引言
格力电器（000651.SZ）是中国领先的家电制造商之一，其股票一直备受投资者关注。了解一家公司的内在价值对于对其实际价值进行评估至关重要，本文旨在从格力的财务报表中深入挖掘其内在价值。估值方法
在评估格力内在价值时，我们将采用市盈率法和自由现金流量（FCF）折现法两种方法。市盈率法
市盈率法使用公司当前市值与其每股收益（EPS）之比来确定内在价值。市盈率 = 当前市值 / EPS自由现金流量折现法
自由现金流量折现法考虑了公司未来现金流的折现值，以确定其内在价值。内在价值 = ∑（自由现金流量 / （折现率 - 增长率）^n）财务数据分析
为了进行估值，我们将分析格力最近的财务报表数据：| 指标 | 2021年 | 2022年（预测） ||---|---|---|| 营业收入（亿元） | 2098.51 | 2382.76 || 净利润（亿元） | 230.64 | 260.18 || 每股收益（元） | 3.84 | 4.34 || 自由现金流量（亿元） | 195.78 | 215.14 |估值结果
市盈率法
假设市场上格力股票的合理市盈率为 15 倍，则其内在价值为：内在价值 = 市值 / EPS = 15 4.34 = 65.10 元自由现金流量折现法
假设未来三年格力的自由现金流量增长率为 5%，折现率为 8%，则其内在价值为：内在价值 = ∑（FCF / （0.08 - 0.05）^n）= 215.14 / 0.03^1 + 226.40 / 0.03^2 + 237.96 / 0.03^3= 68.31 元结论
根据市盈率法和自由现金流量折现法，我们得出格力股票的内在价值分别为 65.10 元和 68.31 元。这两个估值结果较为一致，表明格力股票目前的市价（截至 2023 年 2 月 10 日为 68.26 元）与其内在价值较为接近。投资者需要注意，股票的内在价值并非一成不变的，它会随着公司财务状况和市场因素的变化而波动。因此，在进行投资决策前，需要持续关注公司的财务表现和行业动态。免责声明
本文仅供参考，不构成投资建议。投资者在做出投资决策前应审慎评估自己的风险承受能力和财务状况。什么是价值投资的股票
价值投资的股票是指那些具备长期稳定增长潜力，能够产生持续现金流，并且具备良好财务状况和前景的上市公司股票。 价值投资股票的主要特点是它们被视为拥有潜在价值的投资对象。 这类股票通常受到基本面扎实的企业支持，这些企业在市场上拥有竞争优势，拥有强大的品牌、专利、市场份额等。 此外，价值投资股票的价格往往受到企业经营状况、财务状况、行业前景等因素的影响。 因此，价值投资股票适合长期投资者，他们更注重企业的内在价值和长期增长潜力。 价值投资的核心理念在于寻找被市场低估的股票。 这些股票可能被市场暂时忽视或误解，但长期来看，其真实价值会被市场认可并反映在其股价上。 价值投资者会深入研究公司的财务报表、业务模式、竞争优势、管理层质量等因素，以评估公司的内在价值。 他们相信市场短期可能会波动，但优质公司的内在价值最终会体现其股票价格的上涨。 价值投资股票的选择过程通常需要综合考虑多个因素。 投资者需要关注公司的财务状况是否稳健，是否有足够的现金流支持其业务发展。 同时，公司所处的行业前景也是重要的考量因素，一个具有潜力的行业能够为投资者提供更多的增长机会。 此外，公司的管理团队质量、公司在竞争中的地位以及是否有可持续的竞争优势等都是评估一只股票是否具有价值投资潜力的关键因素。 总之，价值投资的股票是那些具备长期稳定增长潜力、良好财务状况和前景的上市公司股票，适合长期投资者进行投资。 投资者在选择价值投资股票时，需要综合考虑公司的财务状况、行业前景、管理团队质量等多个因素。
格力电器2021年报解读（四）：盈利能力、成长性、现金流及财务指标分析
资产负债表和利润表：企业财务的双面镜在解读企业财报时，资产负债表和利润表如同企业财务的两面镜，提供了不同的视角。 资产负债表揭示了企业资产、负债与股东权益的全貌，利润表则展示了企业在一定期间内的经营成果。 然而，利润表虽是市场关注的焦点，它所展现的企业繁荣景象，可能只是表面现象，而资产负债表则更有可能揭示出企业的真面目。 财务造假往往从利润表开始，通过虚增利润，企业试图营造出增长的假象。 然而，这样的“繁荣”最终会在资产负债表上显现出来，如负债的累积、资产的不实或资产价值的高估等。 因此，作为投资者，我们应将关注点更多地放在资产负债表上，以发现潜在的财务风险。 企业利润的高速增长，如能伴随着健康的增长策略和可持续的盈利能力，确实能激发投资者的兴趣。 然而，如果这种增长伴随着财务造假的嫌疑，或者依赖于不可持续的市场条件，那么这样的增长可能只是泡沫，一旦破灭，企业将面临严重的后果。 回顾前三篇对格力电器的资产负债表解读，我们已经梳理了负债、权益、生产资产、经营资产、投资资产的情况，这为我们提供了全面的企业财务健康状况评估的基础。 近年来，财务造假手法层出不穷，从隐匿利润到直接操作货币资金，甚至伪造银行询证函，手段之高明令人震惊。 在面对这些复杂的手法时，投资者需要保持警惕，避免被虚假繁荣所迷惑。 生活中的每一处，都有可能存在虚假，对于假货，我们的唯一决策便是避而远之。 同样地，在投资决策中，我们需要保持理性，不被表面的繁荣所蒙蔽，而应深入分析企业的财务状况，识别其中的真实价值。 接下来，我们将深入分析格力电器的盈利能力、现金流、成长性与财务绩效，探讨其经营策略的实效性，以及财务报表中的关键指标，以期为投资者提供更全面、深入的见解。 首先，我们聚焦于格力电器的盈利能力分析。 在过去几年，格力电器的主营业务空调毛利率虽略有下降，主要受到原材料成本上涨的影响。 然而，其他业务如生活电器、智能装备则表现出令人瞩目的增长，其毛利率接近甚至超过主业空调的水平。 在新能源业务方面，尽管处于初期阶段，但有明显的降价促销特征，这可能是在市场拓展初期的策略。 从长期看，这些业务的发展潜力值得关注。 现金流分析揭示了格力电器的健康财务状况。 通过经营、投资与筹资活动的现金流量，企业能够维持稳定的现金流，既能覆盖债务，也能为股东创造价值。 格力电器在提高杠杆以支持扩张的同时，保持了稳定的股息支付，表明其在回报股东与企业扩张间找到了平衡点。 成长性分析则指出，格力电器在2021年实现了营收的稳定性修复，恢复到了2019年的水平。 虽然空调业务增长有限，但仍展现出稳定性和品牌价值。 在其他业务中，工业制品和绿色能源表现出增长潜力，但绿色能源业务在毛利率方面仍面临挑战，需要时间来建立市场竞争力和形成品牌溢价。 最后，财务绩效指标分析提供了对格力电器盈利能力、成本控制、资本使用效率等多维度的评估。 相比于行业平均水平，格力电器在销售净利润率、成本费用利润率、资本收益率等方面表现出色，显示出其在投入产出比上的优势。 然而，也需注意短期偿债能力、销售成长性等方面的潜在挑战。 综上所述，格力电器作为一个轻资产企业，展现出稳健的财务状况与良好的经营成果。 在面对竞争激烈的市场环境时，格力电器通过多元化业务布局，寻找新的增长点，并在财务策略上寻求平衡，以应对挑战。 投资者在评估格力电器时，应综合考虑其盈利能力、现金流状况、成长潜力与财务绩效指标，以做出更为全面的投资决策。 本篇文章仅为财务分析的深入探讨，希望对您的投资决策提供有价值的参考。 对于价值投资的进一步分析，将结合企业估值、投资大师的理论框架，为您揭示格力电器的内在价值与投资机会。
请问格力电器和思源电气的内在价值是多少，怎么算的。希望详细一点，中学生能看懂的。
内在价值计算2007-07-14 20:37用二阶段模型计算格力电器内在价值:净利润增长率:2005年21.00%,2004年24.00%,2003年13.85%,2002年13.41%,2001年4.20%,2000年8.90%,1999年8.20%,1998年6.72%,1997年7.64%,1996年20.08%.1995年净利润:1.亿元。 2005年净利润:5.0961亿元。 10年内2005年比1995年净利润增长5.0961÷1.=3.28倍,10年复合增长率为12.6%。 由于格力电器进入快速发展期,预计10年净利润增长率:15%。 分红率:2005年37.89%, 2004年38.92%, 2003年41.9%, 2002年46.5%, 2001年45.05%,2000年45.07%, 1999年51.06%, 1998年55.38%, 1997年0%, 1996年65.72%, 平均税后分红率为42.0%今后公司将进入快速增长期,适当调低分红率,预计今后10年平均税后红利分派率:35%二十年期国债收益率3.3%-7.0%,平均4.5%,考虑利率变化趋势,调整为7%基准市盈率:1/0.07=14.3年度 每股盈利(元) 分红 折现系数 分红现值2005 0.95 0. 1.0925 0.3823 0.935 0.3574 2007 1.2563 0.4397 0.873 0. 1.4448 0.5056 0.816 0. 1.6615 0.5815 0.763 0.4436 2010 1.9107 0.6687 0.713 0. 2.1974 0.7690 0.666 0.5121 2012 2.5270 0.8844 0.623 0. 2.9060 1.0171 0.582 0. 3.3419 1.1696 0.544 0. 3.8432 1.3451 0.508 0.6833合计红利值为:8.0955元合计分红现值为 : 5.0484元上市以来筹资共7.4亿,分红14.8亿,分红/筹资=2,故折合实际分红现值为5.04/2=2.5元.折现率:7%盈利增长率为:15%分红率为:35%实际分红现值(考虑分红筹资比后)为 : 2.5元第二阶段即第10年以后,增长率为:7%第10年的每股盈利为3.84元折现到第10年的当期值为:3.84/0.07=54.85元第10年的折现系数为0.508第二阶段的现值为:54.85*0.508=27.86元公司股票的内在价值为:27.86+2.5=30.36给以50%以上的安全边际,30.36*0.5=15.18元.（除权及增发后调整为：(15.18-0.4)/1.5/1.16=8.49元.给以60%以上的安全边际,30.36*0.4=12.14元(除权及增发后调整为:(12.14-0.4)/1.5/1.16=6.75元)给以70%以上的安全边际,30.36*0.3=9.10元(除权及增发后调整为:(9.10-0.4)/1.5/1.16=5.00元)为获得15%年复利,现在可支付格力电器的最高价格: 净利润增长率为15%2015年的预期价格:3.8432*14.3=54.90元加上预期红利:8.09元预期2015年总收益:54.90+8.09=62.99元获得15%盈利现可支付的最高价格62.99/4.05=15.55元.(除权及增发后调整为:(15.55-0.4)/1.5/1.16=8.70元)动态ROE模型计算格力电器内在价值:净资产收益率(%):2005年18.年17.年15.年16.年15.年15.年21.年26.年32.年33.56平均:21.34%预计后10年平均净资产收益率为18%.则内在价值为:每股收益(0.95)/贴现率(0.07)=13.57元净资产收益率(18%)/贴现率(7%)=2.5713.57*2.57=34.87元即格力电器内在价值的现值为37.37元.(加上红利的现值2.5元)给予5折的安全边际则37.37/2=18.68元. (除权及增发后调整为:(18.68-0.4)/1.5/1.16=10.5元)给予4折的安全边际则37.37*0.4=14.94元(除权及增发后调整为:(14.94-0.4)/1.5/1.16=8.35元)给予3折的安全边际则37.37*0.3=11.21元(除权及增发后调整为:(11.21-0.4)/1.5/1.16=6.20元)成长率为10%,10年后将成长2.58倍;成长率为12%,10年后将成长3.11倍;成长率为15%,10年后将成长4.05倍;成长率为16%,10年后将成长4.41倍;成长率为18%,10年后将成长5.23倍;成长率为20%,10年后将成长6.08倍;成长率为25%,10年后将成长9.31倍;成长率为30%,10年后将成长13.79倍;成长率为40%,10年后将成长28.95倍;
