随着美国股市连续创下历史新高，全球股票市场也呈现出强劲反弹的势头。这是市场欣欣向荣的明证。
原因分析
股票市场突破历史高位的原因有很多，包括：
- 经济复苏：世界经济正在从新冠疫情中复苏，消费者信心和企业投资有所增长。
- 宽松的货币政策：全球央行实施宽松的货币政策，维持低利率，为企业和投资者提供了充足的资金。
- 积极的获利预期：企业盈利预期强劲，这提振了投资者对股票市场的信心。
- 疫苗接种进展顺利：新冠疫苗接种的进展提高了人们对经济正常化的预期，从而增强了对股票的兴趣。
影响
股票市场突破历史高位对经济和投资者都有积极影响：
- 促进经济增长：股票市场上涨可以增加企业和消费者的信心，从而刺激投资和支出。
- 创造财富效应：股票价格上涨可以增加投资者的财富，这可以促进消费和投资。
- 提升市场信心：股票市场创下历史新高可以增强投资者的信心，这可以吸引更多的资金流入市场。
风险和展望
虽然股票市场突破历史高位是有利的，但投资者也需要注意以下风险：
- 估值过高：一些股票的估值可能被认为过高，这增加了回撤的风险。
- 利率上升：如果央行加息，可能会对股票市场造成压力。
- 地缘政治事件：地缘政治事件，如俄乌冲突，可以影响市场情绪。
展望未来，股票市场可能会继续保持强劲势头。投资者应谨慎并意识到潜在风险。多元化投资并采取长期投资策略仍然是管理股票市场风险的明智做法。
结论
股票市场突破历史高位见证了市场的欣欣向荣。这一趋势是由强劲的经济复苏，宽松的货币政策和积极的获利预期推动的。虽然股票市场的上涨有益于经济和投资者，但也存在一些需要考虑的风险。投资者应谨慎地评估其投资并采取长期投资策略，以最大化回报并减轻风险。
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但是最多的人保留在自己手中的货币其实时美元。 假如国家在战乱时期需要从它国购买武器或者其它用品，也会沽空手中的黄金，来换取美元。 因此，在政局不稳定时期美元未必会升，还要看美元的走势。 简单的说，美元强黄金就弱；黄金强美元就弱。 近两年美元指数走势图 通常投资人士才储蓄保本时，取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。 黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。 若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。 相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。 (2)战乱及政局震荡时期 战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。 任何当地的货币，都由于可能会由于通货膨胀而贬值。 这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。 由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。 对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。 但是也有其他的因素共同的制约。 比如，在89至92年间，世界上出现了许多的政治动荡和零星战乱，但金价却没有因此而上升。 原因就是当时人人持有美金，舍弃黄金。 故投资者不可机械的套用战乱因素来预测金价，还要考虑美元等其它因素。 (3)世界金融危机 假如出现了世界级银行的倒闭，金价会有什么反应呢？ 其实，这种情况的出现就是因为危机的出现。 人们自然都会保留金钱在自己的手上，银行会出现大量的挤兑或破产倒闭。 情况就像前不久的阿根廷经济危机一样，全国的人民都要从银行兑换美元，而国家为了保留最后的投资机会，禁止了美元的兑换，从而发生了不断的骚乱，全国陷入了恐慌之中。 当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。 黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。 唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。 4)通货膨胀 我们知道，一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。 当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。 相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。 如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。 相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。 人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。 西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。 其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动。 而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到400倍，却对金价毫无影响。 (5)石油价格 黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。 石油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。 (6)本地利率 投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。 在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。 特别是美国的利息升高时，美元会被大量的吸纳，金价势必受挫。 利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。 (7)经济状况 经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。 相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢？金价必然会下跌。 经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。 (8)黄金供需关系 金价是基于供求关系的基础之上的。 如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。 但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。 此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。 一个地方也可能出现投资黄金的风习，例如在日本出现的黄金投资热潮，需大为增加，同时也导致了价格的节节攀升。 对于黄金走势的基本分析有许多方面，当我们在利用这些因素是，就应当考虑到它们各自作用的强度到底有多大。 找到每个因素的主次地位和影响时间段，来进行最佳的投资决策。 如何计算盈亏计算盈亏公式:[(卖价 – 买价) X 合约单位 X 多少手数] 减 (+/-) 利息 = 利润 / 亏损举例：李先生在810美元/盎司这个价位买入5手合约建仓（注：建仓时已扣除佣金），然后李先生在金价当天升到825美元/盎司这个价位平仓。 李先生的盈亏计算：[(美元825 – 美元810) X 100 X 5] = 美元 7500 （利润）同样做空也同样赚钱，刘小姐在黄金845美元/盎司这个价位卖出5手合约建仓（注：建仓时已扣除佣金），然后刘小姐在金价当天跌到820美元/盎司这个价位平仓。 刘小姐的盈亏计算：[(美元845 – 美元820) X 100 X 5] = 美元 （利润）（注：以上交易举例只作参考用途，随不同价格而转变）每天利息收支计算公式：(收市结算价 X 合约单位) X (+/-) 年利率 / 天数 = 利息收入/ 利息支出 （注：卖出黄金收取利息，买入黄金支出利息）利息收支举例： 交易卖出5手现货黄金对美元合约，与1月1号至月尾持仓过市一个月即1月31号才平仓， 收市结算价为810美元/盎司,年利率为4.0%。 利息收入计算：(美元810 X 100) X 4.0% X 5 / 30 = 美元540 （利息收入）（注：以上利息举例只作参考用途，随不同价格，利率而转变。 利家安公司固定收取客户10美金/手/日，支付客户5美金/手/日）黄金投资风险控制（一）黄金投资市场的风险特征a. 投资风险的广泛性在黄金投资市场中，从投资研究、行情分析、投资方案、投资决策、风险控制、资金管理、账户安全、不可抗拒因素导致的风险等等，几乎存在于黄金投资的各个环节，因此具有广泛性。 b. 投资风险存在的客观性投资风险的客观性不会因为投资者的主观意愿而消逝。 投资风险是由不确定的因素作用而形成的，而这些不确定因素是客观存在的，单独投资者不控制所有投资环节，更无法预期到未来影响黄金价格因素的变化，因此投资客观存在。 c. 投资风险的影响性进入投资市场一定要有投资风险的意识。 因为在投资市场之中，收益和风险是始终是并存的。 但多数人首先是从一种负面的角度来考虑风险，甚至认为有风险就会发生亏损。 正是由于风险具有消极的、负面的不确定因素，致使得许多人不敢正视，无法客观的看待和面对投资市场，所以举足不前。 d. 投资风险的相对性和可变性黄金投资的风险是相对于投资者选择的投资品种而言的，投资黄金现货和伦敦金的结果是截然不同的。 前者风险小，但收益低；而后者风险大，但收益很高。 所以风险不可一概而论，有很强的相对性。 同时，投资风险的可变性也是很强的。 由于影响黄金价格的因素在发生变化的过程中，会对投资者的资金造成盈利或亏损的影响，并且有可能出现盈利和亏损的反复变化。 投资风险会根据客户资金的盈亏增大、减小，但这种风险不会完全消失。 e.投资风险具有一定的可预见性黄金价格波动受其他因素影响，如：原油和美元的走势、地缘政治因素的变化等等，都将影响黄金价格的波动，对于这些因素的分析对于黄金投资的操作而言具有一定的可预见性。 客观、理性的分析将会为投资操作提供一定的指引作用。 （二）风险管理的必要性在投资市场如果没有风险管理的意识，会使资金出现危机，失去赢利的机会。 主要体现在以下几个方面。 Ⅰ可以降低投资的风险率使用风险管理，可以合理有效的调配资金，把损失降到最低限度，将风险最小化，创造更多的获利机会。 从而达到降低投资风险的目的。 Ⅱ有助于保持良好的投资心态这一点至关重要。 在资金操作过程中，难免因为失误而造成资金的亏损。 如果能够合理的控制风险，当出现亏损时有助于保持良好的投资心态，可以减少情绪慌乱中的盲目操作，降低了连续亏损的可能性。 （三）风险管理的实施Ⅰ 根据资金状况订制合理的操作计划和方案在操作之前根据资金量大小合理的订制资金运作的比例，为失误操作造成的损失留下回旋的空间和机会。 Ⅱ 根据时间条件订制适宜的操作风格每个投资者拥有的操作时间是不同的。 如果有足够的时间盯盘，并且具有一定的技术分析功底，可以通过短线操作获得更多的收益机会；如果只是有很少的时间关注盘面，不适宜作短线的操作。 则需要慎重寻找一个比较可靠的并且趋势较长的介入点中长线持有，累计获利较大时再予以出局套现。 Ⅲ 树立良好的投资心态做任何事情都必须拥有一个良好的心态，投资也不例外。 心态平和时，思路往往比较清晰，面对行情的波动能够客观的看待和分析，才能够理性操作。 Ⅳ 建立操作纪律并严格执行行情每时每刻都在发生变化，涨跌起伏的行情会使投资者存在侥幸和贪婪的心理，如果没有建立操作的纪律，帐面盈亏只能随着行情变化而波动，没有及时地止赢结算就没有形成实际的结果。 起初的获利也有转变为亏损的可能，会导致操作心态紊乱，影响客观理想的分析思维，最终步步退败。 所以制定操作纪律并严格执行非常重要。 黄金投资者的几种常见心理误区保持健康的投资心理是投资者在投资市场中取胜的关键。 保持健康的投资心理是投资者对市场获得正确认识和正确实践的必要条件。 良好的心理素质可以使投资者发挥更强的思维能力和更高的效率，对基本面、技术面所发生的变化及时、客观、准确的做出分析和判断，制定较为科学合理的操作策略并严格执行。 否则由于行情逆转造成账面金额的亏损，将对投资者的分析思维和操作造成强烈的干扰和破坏，使投资者思维和感觉狭窄呆板，不知所措，难以保持理性客观的态度来适应不断变化的市场行情，导致判断屡屡失误和操作步调混乱。 所有的投资过程都可以分为三个环节：认知市场、分析市场和实战操作。 具体的投资过程就是一个从认识到分析到实践、再从实践到学习反复循环、不断提高的过程。 投资者在进入投资市场的过程中普遍会出现由于思维以及心态造成的错误，一定要走过下面的阶段也可以说是投资者成长的过程：第一个阶段即痛苦期，投资者往往是在对市场没有充分认识、不具备分析能力的情况下匆忙入市的，也就是跨越了认识环节而直接进入到了实践环节，这是非常危险的，许多新入市投资者在此阶段连续操作失误，账面出现大幅亏损，痛心疾首。 但遗憾的是这样的情况通常无法避免。 第二个阶段学习期，经过第一个阶段之后，投资者通过屡败屡战的失误操作过程，认识到分析的重要性，暂时放缓或干脆停止了操作，开始加强对自己知识面的武装，通过书籍、咨询等多种渠道试图提高自己的分析能力以求得改变过去经常亏损的局面。 第三个阶段困惑期，当投资者经过学习阶段之后，信心满腹，认为具备了分析能力便可以在市场叱诧风云、大展手脚了。 此时投资者按照刚学的知识，原封不动的照搬运用，当然会有一些收获，但是对理论知识的刻意痴迷会使投资者失去灵活应变的本能。 一旦出错将九生一死，出现小赢大亏的局面，结果往往仍以失败告终。 学习之后仍然出现亏损，使投资者很是困惑，不知所措。 第四个阶段抉择期，经过学习后仍然亏损的结果，便开始怀疑市场或者感觉这种投资市场的环境不适合自己。 但又不甘心亏损离开市场，决定做最后的尝试来验证自己的疑虑。 第五个阶段成熟期，经过抉择期的投资者只会出现两种结果。 一种是对市场完全丧失了信心，彻底放弃；另一种在经历了种种磨练之后，感受到了市场内在的规律和轨迹，操作情况渐渐好转，信心不断增强。 能够将理论的分析有效的应用到实践，在实践中继续揣摩，从而形成属于自己的完善的投资理念和操作操作心态。 进入成熟阶段，投资的收益率也随之不断增强。 投资者在实战操作过程中会出现形形色色的心理误区，会导致操作失误，账户资金严重亏损。 所以认识并克服病态的投资心理误区至关重要，下面我们对几种常见的心理误区加以分析。 ①盲目跟风黄金市场受诸多复杂因素的影响，其中投资者的跟风心理对市场影响很大。 有这种心理的投资者，看见别人纷纷买入或卖出时深恐落后，于是也匆忙买入或卖出。 这就是我们通常所说的“追涨杀跌”。 在跟风心理的作用下，一旦发生某种突发事件，如恐怖袭击等，黄金价格在群体跟风操作下会发生市场力量失衡，进而导致价格剧烈波动，这样往往会上那些在金市上兴风作浪的用意不良的人的当，往往会被这些人所吞没而后悔莫及。 因此，投资者要树立自己买卖黄金的意识，不能跟着别人的意志走。 ②举棋不定具有这种投资心理的投资人，在买卖黄金前，原本制订了计划，考虑好了投资策略，但当受到他人的“羊群心理”的影响，步入黄金市场时，往往不能形成很好的投资组合，一有风吹草动，就不能实施自己的投资方案。 例如，投资者事前已经发觉自己手中所持有的黄金价格偏高，是抛出某种货币的时机，同时也做出了出售黄金的决策。 但在临场时，听到他人你一言我一语与自己看法不同的评论时，其出售黄金的决策马上改变，从而放弃了一次抛售黄金的大好时机。 或者，投资者事前已看出黄金价格偏低，是适合买入的时候，并作出了趁低吸纳的投资决策。 同样地，到临场一看，见到的是卖出黄金的人挤成一团，纷纷抛售黄金，看到这种情景，他又临阵退缩，放弃了入市的决策，从而失去了一次发财的良机。 还有一种情况是，事前根本就不打算进入黄金市场，当看到许多人纷纷入市时，不免心里发痒，经不住这种气氛的诱惑，从而作出了不大理智的投资决策。 由此看来，举棋不定心理主要是在关键时刻，不能作出判断，错过良机。 ③欲望无止境投资人想获取投资收益是理所当然的，但不可太贪心，有时候，投资者的失败就是由于过分贪心造成的。 有利都要，寸步不让。 黄金市场上这种贪心的投机人，并不少见。 他们不想控制，也不能够控制自己的贪欲。 每当黄金价格上涨时，总不肯果断地抛出自己手中所持有的黄金，总是在心里勉励自己：一定要坚持到胜利的最后一刻，不要放弃有更多的盈利机会！这样往往就放弃了一次抛售黄金的机会。 每当黄金价格下跌的时候，又都迟迟不肯买进，总是盼望黄金价格跌了再跌。 这些投资人虽然与追涨、追跌的投资人相比，表现形式不同，但有一个共同之处，就是自己不能把握自己。 这种无止境的欲望，反倒会使本来已经到手的获利事实一下子落空。 他们只想到高风险中有高收益，而很少想到高收益中有高风险。 因此，有如下格言可鉴：空头、多头都能赚钱，唯有贪心不能赚。 所以劝君莫贪心，不要老是羡慕他人的幸运，应相信分析，相信自己对经济形势以及大势的判断而果断行动。 美国汇市上也有名言：多头和空头都可以在华尔街证券市场发大财，只有贪得无厌的人是例外。 ④把金融市场当赌场具有赌博心理的金市投资者，总是希望一朝发迹。 他们恨不得捉住一次机会，好让自己一本万利，他们一旦在金市投资中获利，多半会被胜利冲昏头脑，象赌棍一样频频加注，恨不得把自己的身家性命都押到金市上去，直到输个精光为止。 当金市失利时，他们常常不惜背水一战，把资金全部投在黄金上，这类人多半落得个倾家荡产的下场。 所以，市场不是赌场，不要赌气，不要昏头，要分析风险，建立投资计划。 尤其是有赌气行为的人买卖某种货币一定要首先建立投资资金比例。 ⑤犹豫不决，怡误战机一些投资人事先已经订好了投资的计划和策略，但步入现实的黄金市场时，却被外界的环境所左右。 例如，预先决定当黄金价格继续下跌时就立即买进，但一看市场，众人都在抛售，他买黄金的手又缩了回来。 也有人根本就没有计划买入黄金，只是当众人抢购时，他也经不住诱惑。 还有些人又是一直要等到更便宜，更实质的黄金，似乎认为目前所有的黄金(即使是在大势上涨时)也不值得购入。 应更廉价才可以入市。 于是乎，越等价越高，越等越不敢入市。 结果是黄金价格翻了几倍，他却白等了全过程。 错误地分析形势和错过买卖时机，这两种错误是密切相关的。 正由于错误地估计了形势，投资者往往会坐失良机。 政治、经济形势的变化经常会给金市带来影响。 因此，在投资金市时，不能光重视金市动态，而且还要密切注视当地和国际政治和经济形势。 把对形势的估计和对黄金价格走势的技术分析结合起来。 这样才能及时捕捉买入或卖出信号。 作出该买时买，该卖时卖的实际行动。 ⑥敢输不敢赢请记住，进入金市，首先应当自信。 许多投资者买黄金，买进后上升一段时间，便迫不及待地要卖出去获利。 他们相信，只有把钱装进口袋里才算安全。 可是他们却忽略了黄金的合理价值。 一般说来，黄金的市场价格不一定能完全反映黄金的真实价值。 所以有些投资人卖出黄金后，黄金价格依然持续不断地上升。 而且往往表现为卖出后的价格升幅度比卖出前的上升幅度还大。 按照一般的国际惯例也会上升数倍。 因此不能见好就收，见涨就卖，要以市盈率为基准，做出卖的决策。 可是，有的黄金已经过度上升，一旦买入后，货币价格肯定要下跌，奇怪的是大多数投资人在这种情势下又会坚持死守下去。 许多人投资黄金，往往赚的非常有限，蚀的却非常多。 其中的一个重要原因就是不敢赢的心理在作怪。 ⑦不必要的恐慌有些黄金投资人因受某些环境因素和小道消息的影响，对金市的前途失去信心，感到恐慌，于是就拼命抛售手中的黄金。 许多金市上的经验表明，不必要的恐慌往往是虚惊一场。 但在一般的情况下，不少抛售风往往是由一些大户或其他人故意掀起的。 他放出不利消息，引起抛售目的是压低黄金价格然后趁机买进，或套现以转移资金。 一般的投资者，若产生不必要的恐慌，大量抛出手中持有的黄金，肯定会受到损失。 所以，作为投资者，要在不利消息面前保持镇定，仔细分析消息的可靠性。 尚若证明确有其事的话。 还要看这种消息所产生的影响是长久性的，还是暂时的，若是后者，也没有必要抛出手中的黄金。 ⑧漠不关心有些投资者买入黄金以后，就不闻不问，听其自然发展下去。 有时甚至全权委托自己的亲朋好友或经纪人操纵，自己很少介入。 这种做法在金市处于大势的情况下，还可以赚点钱，如果是处在下跌的趋势中，必然会血本无归。 因此，只要你买了黄金，你就是某种黄金市场中的一员，应时时关注金市的动态。 关心自己的黄金，不要过于相信自己的亲朋好友或经纪人，而要相信自己，要有自己的判断，自己的委托要求。 ⑨不敢输在充满竞争，充满风险的黄金市场里，既没有常胜的将军，也没有常败的士兵。 关键是要随着黄金市场行情的变化，采取灵活应对的策略。 当金市大势下跌，且不要被损失所纠缠，而应当机立断，忍痛割爱。 一些投资人总存在“不敢输”的心理，当黄金价格上升，赚了差价，兴高采烈。 一旦黄金价格下跌，总盼望它能很快升起来，而丝毫不去分析黄金的大势，有的还凭想当然。 其实，这样做只是自欺欺人。 最后吃亏的还是自己。
到底如何区分牛市和熊市
什么是牛市? 什么是熊市? 什么是平衡市? 所谓“牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。 所谓“熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。 平衡市即通常所说的“牛皮偏软行情”是一种股价在盘整中逐渐下沉的低迷市道，一般相伴的成交量都很小。 道·琼斯根据美国股
市的经验数据，总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间。 牛市第一期。 与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。 大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。 有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买人。 市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。
市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交投开始活跃。 这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣。 牛市第二期。 这时市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。 市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。 这段时间可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。 牛市第三期。 经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资人进入市场。 大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入。
市场情绪高涨，充满乐观气氛。 此外，公司利好的新闻也不断传出，例如盈利倍增、收购合并等。 上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。 在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。 垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。 同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股大军。 当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。
熊市第一期。 其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。 市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。 不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。 正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。 因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。 这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。 在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。 其实，这是股市大跌的开始。
熊市第二期。 这一阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。 一方面市场上热点太多，想要买进的人反因难以选择而退缩不前，处于观望。 另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。 在允许进行信用交易的市场上，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。 经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。 这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。 熊市第二期。 经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。 各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。 这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。 在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。 这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。 一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。 不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。 回顾1993年到1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。
投机的主要理论和心得
投机的理论主要有技术分析法和心理分析法，基本面分析法也被投机者采用，但一般被认为是投资的理论。 技术分析法根据股票交易的历史数据预测其未来价格走势。 理论的前提假设是，市场价格消化和反映一切信息；价格以趋势方式演变；历史会重演。 主要理论包括，道琼斯理论、波浪理论和江恩理论。 心理分析法基于市场交易者的行为规律，预测股票价格的未来走势。 理论基础是社会心理学、行为金融学。 主要理论包括庄家理论、现代心理分析法，主要代表作为《聪明的投机客》。 心得1、在牛市中做多，在熊市中做空，看大势赚大钱。 2、不要去捕捉股价的最低点和最高点，因为我们是投机。 3、投机是掌握时机去获得基本肯定的利润。 4、不要去和大盘理论，依据判断(在发现时机时)做出买卖决定，错误就付出代价，正确就得到回报。 5、不要为上涨或下跌找寻理由，根据买卖力量和价格行为来决定操作行为。 6、投机资金分成三份，先投入一份，正确后，指价格行为呈现自己所判断的情形，投入第二支部队，错误就择机出场。 7、投机不要夹杂希望， 心，恐惧等个人情绪和意愿。 经常习禅，练习静心的功夫。 8、不要赌博，不要投资，只要投机。 9、不打听消息，不听信传闻，市场会走出健康的形态，如果正确的话。 10、最重要的，股价上涨，必然伴随活跃，成交量放大，热门股，资金进出顺畅，像植物生长欣欣向荣的景象。 11、买入股价突破高位，成交量换手率大增的股票，这是个股的买入时机，后市往往会有较大的升幅，但对涨幅较大的不宜追涨。 12、每天反省，做功课，涵养个性，注重修养，兴趣广泛，知识丰富，心胸坦荡，加强锻炼，保持健康的体魄。
