集团财务中心如何定位，其主要职能应包括哪些
论企业集团财务战略及其实施策略依据生命周期理论，以经营风险与财务风险反向搭配的思想为指导，从投资、筹资、股利分配等方面，为处于初创期、发展期、成熟期和调整期（再生期）等不同发展阶段的企业集团进行财务战略定位，同时制定了相应的实施策略。 财务战略是指企业通过最适当的方式筹集资金并且有效管理这些所筹资金的使用，包括企业所创盈利再投资或分配决策。 财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。 每个企业的发展都要经过一定的发展阶段，最典型的企业一般要经过初创期、发展期、成熟期和衰退期四个阶段。 在不同的发展阶段，企业集团具有不同的经营特征，应选择不同的财务战略，同时为了使财务战略得到有效的实施，必须辅之以相应的策略。 一、初创期财务战略 1、初创期财务战略定位 由于初创期企业集团的财务实力相对较为脆弱，为了更好地聚合资源并发挥财务整合优势，客观上要求企业集团必须采取规范的一体化财务战略。 另外，从经营风险与财务风险的互逆关系看，较高的经营风险必须以较低的财务风险与之相配合，从而在财务战略上保持稳健原则。 初创期财务战略管理的特性主要表现为稳健与一体化。 （1） 权益资本型的筹资战略 在集团初创阶段，负债筹资的风险很大，或者说债权人借贷资本要以较高的风险溢价为前提条件，从而企业的筹资成本很高，因此最好的办法不是负债筹资，而是采用权益资本筹资方式。 对于权益资本筹资，由于这一时期企业的盈利能力不是很高，甚至是负数，因此风险投资者将在其中起很大作用。 风险投资者之所以愿意将资本投资于企业，不是看到它现在的负收益，而是看到其未来的高增长。 从财务上考虑，由于这一阶段企业并无或者只有很少的应税收益，因此，即使利用负债经营也不能从中得到任何税收上的好处（无节税功能）。 从稳健策略考虑，初创阶段权益资本的筹措应当强调一体化管理的原则。 这意味着企业集团应在相对较长时间内确定合理的资产负债率（如不高于40%），以此作为集团负债融资控制之最高限制；任何子公司不具有对外负债的权利，由集团母公司统一对外负债。 这样做的原因有两条：一是利用贷款规模优势来降低负债成本；二是限制子公司的融资权利，从而保证集团整体融资管理的有序与一体化。 （2）一体化的投资战略 强化一体化投资战略管理，其目的是为了提高资本效率。 企业集团组建初期，往往因为资本的匮乏而无力对外扩张，也没有足够的财务实力与心理基础来承受投资失败的风险，更重要的是项目选择的成败将直接影响着企业未来的发展。 因此，基于各种因素考虑，初创期的企业集团应当实施一体化的投资战略。 对于企业集团而言，一体化投资战略则更具其特性与意义，它表明：投资决策权全部集中在集团总部，所有子公司不具有投资决策权；母公司提出未来投资发展的方向，它类似于产业政策，由母公司对未来将要投资的领域提出优先级，以给子公司项目所需的资金，在经过管理总部审批确认后，由总部负责资金的分配；项目所需资金的分配必须严格按照项目资金预算的数额确定，由母公司负责预算的审批与资金的拨付。 （3）无股利政策 由于企业在初创期收益不高，且为稳健考虑需要进行大量积累，因此，这时的分配政策应是零股利，若非发放股利不可，也应主要考虑股票股利方式。 2、初创期财务战略实施重点 在制定财务战略的基础上，企业面临的第二个问题就是如何落实该战略，即实施财务战略。 从总的原则看，战略实施遵循以下原则与程序：（1）全方位落实财务战略意图。 即要让股东和投资者、公司高层管理者，甚至于员工（包括财务人员）都充分认同公司财务战略意向与内容，并达成共识，付诸于行动之中。 （2）制定财务战略实施计划，包括近期与未来三年的财务发展规划，内容包括：一是在公司发展规划基础上，确定近期与未来三年的资本支出项目计划；二是针对资本支出规划，确定企业的融资规划包括何时融资、融资方式选择及融资金额量的大小；三是慎重对待股利发放，公司的发展离不开内部积累，惟有积累才使公司具有后劲与实力，因此不主张发放任何形式的股利。 （3）财务管理以生产与研究开发为依据，财务管理人员配合生产与研发部门开展工作，发挥对企业经营的支持、参谋与协调作用，力图保证生产导向与市场导向等战略重点的落实。 二、发展期财务战略 1、发展期财务战略定位 发展期资本需求远大于资本供给能力，而且负债筹资在此期间并非首选（高经营风险会导致较高的负债利率，从而导致高负债成本）。 在经历了强制性集权的初创期后，企业集团财务战略方向日渐明朗，子公司等成员企业对企业集团整体财务战略的认知共识度、执行的自觉能动性和投资能力也有了较大程度的提高。 企业集团的经营战略及其风险特征，要求处于该阶段的企业集团应当采取稳固发展型的财务战略。 它具有以下内容：（1）相对稳健型的筹资战略 由于资本需求远大于资本供给能力（即可容忍的负债极限和能力），而且负债筹资在此期间并非首选（高经营风险会诱致较高的负债利率，从而导致高资本成本），因此，资本不足的矛盾仍然要通过以下途径解决：一是企业投资者追加投资，二是将大多数收益留存于企业内部，这两条途径都是权益筹资战略的重要体现。 （2）适度分权的投资战略 企业内部各部门由于对其自身的收益追求提出议事日程，而且也具备了一定的投资能力，因此，在投资项目选择上、在项目的决策上视不同情况而趋于分权。 包括：一是项目投资视其金额大小和对公司整体利益影响大小而确定不同的决策权层次； 二是严格中小项目投资决策与管理。 在特定情况下，对于大型投资项目，可能是基于扩充生产能力而进行的，因此其决策风险并不比中小型投资项目大，也就是说，中小型的投资项目可能是出于战略调整角度而进行的试探性的投资，其投资决策风险可能比大型投资项目还大，在这种情况下，大型投资项目可能会采用分权式的审批或备案制，而中小项目可能要采用更为集权式的直接决策制；三是采用灵活的项目资本供应方式。 对于大型企业（如企业集团），其投资项目所需资本，可采用自主供应与集中供应相结合。 2、发展期财务战略的实施 发展期是企业集团生命力最强的时期，也是风险四伏的时期，因此，强化财务战略的实施并保持有效的监控对集团的发展至关重要。 一般认为，发展期的财务战略实施主要从以下方面考虑：（1）合理测定集团的发展速度。 企业集团的发展受制于两方面：一是营销能力及销售增长率；二是融资能力。 （2）主动谋取市场机会，充分利用各种金融工具积极融资。 在发展期，企业集团所面临的财务问题大部分集中在资金短缺上。 而弥补资金缺口的市场机会在这一时期会更多、手段与方法显得更为灵活。 （3）充分规划投资项目。 融资的目的是为了项目投资，而投资项目从立项、审批到落实，都要在战略上做出充分的考虑。 （4）积极推进商业信用管理，为全面落实财务战略服务。 商业信用管理之所以在这一时期尤显重要，其原因在于，第一：通过强化商业信用管理，可大大减少为销售增长而增长的盲目性，从而将营销至上的战略意图置于严格的财务考评基础之上，从而做到营销与财务管理的互动，提高经营战略实施的综合实力；第二，大大减少坏账和收账费用，并加速应收款的回收，从而加强资产的流动性，补足资本短缺，降低借款额度和利息支出；第三，为以后的规范经营、强化制度管理提供良好的基础。 三、成熟期财务战略 1、成熟期财务战略定位 竞争者之间具有挑衅性的价格竞争的出现，标志着成长阶段的结束，这时，销售高而稳定且利润空间合理的成熟阶段开始出现，经营风险会再次降低。 在此期间，战略重点转移的一个方面是保持现有的市场份额和提高效率，此外，正的净现金流量使得借款和还款成为可能。 伴随着当前每股的高现金净利比例，股利支付率必然提高。 与上述经营风险和财务特征相对应，此阶段的财务战略主要包括：（1）激进的投资战略 激进是相对于保守而言的，此阶段的激进是对前两个阶段保守战略的“能量”释放。 其含义可概括为：可采用相对较高的负债率，以有效利用财务杠杆；市场相对稳固的子公司，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。 （2）积极利用市场资源，置换企业资本成熟期的企业集团在财务上的最大优势就在于自创现金流入量及市场所提供的融资机会较多。 激进的融资策略主要有：第一，股东借机转让股本。 第二，企业集团借机改善资本结构，提高财务杠杆的利用效率。 第三，条件成熟的企业集团，可以某一部门、分部、分公司或子公司的经营为依托，通过财务运作，走上市募股之路。 （3）灵活多样的投资战略 以技术改造为重点，开展投资活动。 处于成熟期的企业集团，其投资战略主要解决现有生产能力满足市场的问题，如何满足市场需求、降低成本，并进行产品的深度开发？应对环境变动，一方面考虑未来投资方向，一方面还要立足于现实。 （4）拓宽投资视野，着眼于未来投资方向的定位 成熟期是企业集团日子最好过也是最难过的阶段。 之所好过，就在于它有现存的现金流作保障，没有信用危机，没有经营风险，没有更大的市场压力。 之所以难过，是由于对集团的未来走向需要从现在开始考虑，未来不确定因素需要管理者进行分析并决策。 （5）扎实的成本管理战略 成熟企业集团要想获得市场份额，取得盈利，在市场价格一定的条件下，只能借助于内部成本管理来取得盈利。 因此，在这一阶段，财务管理比任何时期、任何阶段都重要。 （6）高股利支付率的分配战略 投资者的投资冲动来自收益预期，而收益预期的实现反过来又推动新的投资热情。 成熟期企业现金流量充足，投资者的收益期望强烈，因此适时制定高股利支付率分配战略，利大于弊。 2、成熟期财务战略的实施 步入成熟期的企业集团，不仅因为在其市场上所占份额相对稳定，而且还由于其管理技术也日臻成熟，因此，财务战略实施的重点不是让管理者去关心具体操作与实施，而是让他们对集团目前所采取的战略在管理意识上保持认同。 因此，在实施过程中，首要问题是解决管理者的忧患意识。 在此基础上，注意解决以下问题：（1）从激励与约束机制相对等的角度出发，完善公司治理，理顺管理者的管理激励。 （2）规范制度，控制风险。 成熟期企业集团的财务战略总体趋于激进型，财务杠杆利用率高，财务风险也较大。 但是，总部采用这种战略意图并不是想将集团置于死地而后生的境地，不是人为地增加风险，而是积极稳妥地利用负债经营的优势。 四、衰退期财务战略 1、衰退期财务战略定位 企业在成熟期创造正现金流量的能力不可能永远持续下去（除非它能创造巨大的市场，并能无限制地持续），因为市场对产品的需求最终将逐渐衰退。 这时，与之相关的经营风险仍然比成熟期有所降低，所以仍然可以采用高负债融资，在此期间，企业不需要为再投资而筹资，负债经营的潜能应用于产生现金流，而产生的现金流量要尽快支付给投资者。 企业所制定的财务战略涵盖以下内容：（1）财务资源集中配置战略 企业集团在此阶段所面临的最大问题是，由于在管理上采用分权策略，从而使得在需要集中财力进行调整时，由于财务资源的分散而导致财力难以集中控制与调配。 面对这一情形，本着战略调整需要，在财务上要进行分权基础上的再集权。 （2）高负债率筹资战略 对于进入再生期，企业集团还可以维持较高的负债率而不必调整其激进型的资本结构，这是因为：一是再生期是企业集团新活力的孕育期，它充满风险，在资本市场相对发达的情况下，如果新进行业的增长性及市场潜力巨大，则理性投资者会甘愿冒险，高负债率即意味着报酬率；如果新进行业市场并不理想，投资者会对未来投资进行自我判断，因为理性投资者及债权人完全有能力通过对企业集团未来前景的评价，来判断其资产清算价值是否超过其债务面值。 因此，这种市场环境为企业集团采用高负债政策提供了客观条件。 二是如前所述，再生期的企业并不是没有财务实力，而是说它未来经营充满各种危险，当然也充满再生机会，因此以其现有产业作后盾，高负债战略对集团自身而言是可行的，也是有能力这样做的。 不过要注意的是，衰退期的负债融资必须注重资产的变现价值，才能降低未来财务危机的成本。 （3）高支付率的分配战略 出于经营结构调整的需要，更加之未来股权结构变动与调整的可能，因此，再生期企业集团必须考虑对现有股东提供必要的回报，这种回报既作为对现有股东投资机会的补偿，也作为对其初创期与发展期“高风险——低报酬”的一种补偿。 但高回报具有一定的限度，它以不损害企业集团未来发展所需投资为最高限，即采用类似于剩余股利政策同样效果的分配战略。 2、衰退期财务战略的实施 衰退期财务战略是防御型的，一般步骤是先退后进，或者边退边进，因此，财务上既要考虑扩张和发展，又要考虑调整与缩减规模。 为了有效的实施退与进相结合的财务战略，必须在财务上着重解决以下问题：（1）强化财务的再集权，从制度上保证战略的实施。 （2）改善与加强现金流量的管理，其方法可以是：消减费用或改善企业总部的现金流量，将资本投入到更需要资金的新的行业或领域中去；调整股权结构，出售分部的股权和部分资产（此为财务放弃战略）；对不能出售但其存续有损于集团现金流的分部或子公司，主动实施财务清算战略，终止其业务经营，以减少更大的财务损失。 （3）评估进入新领域的财务可行性，提出或解决实施过程中的财务问题。 五、结束语 财务战略与成功的竞争策略相比所产生的整体价值大有不同，竞争策略必须随企业面临的外部环境而调整，而财务战略必须适应于企业的发展阶段，并和利益相关者的风险及收益特征相联系。 很显然，财务战略主要关注的是战略决策的财务方面，但不能孤立地看待财务战略问题，财务战略如同企业的其他次级战略一样，应该放在企业制订和实施的合作与竞争总战略中才能评判其是否恰当。
手上十万元怎么处理
月底的这几天，我把所有的钱都收起来，给自己留了十万出头。
我找到了我们说的自查表，考虑到最近的环境变化，做了一些调整。
记得我总是在后台收到小伙伴的提问：“手里的幸运钱和苦钱怎么安排？」
今天就来分享一些关于配置的想法吧~
*风险提示：产品仅用于科普，无建议，理念为核心。
反面例子
我父母是老股民。 在他们的影响下，我对理财的入门是股票。
08年小学毕业，一家人去北京旅游。 印象最深的不是我一路买的福娃——。
但是途中爸爸一天赚了7万。
看着父母开心的击掌，我在旁边一脸懵逼，只种下了“炒股赚钱”的种子。
大学毕业后，我把生活费和兼职的钱几乎都存进了股市，梦想着“炒股发财”。
室友，我时不时瞥一眼k线图；
室友的约，我在纠结是做T还是卖；
室友，ktv，我在卧室里筛选股票；
直到有一次，我发高烧躺在宿舍请假。 我打开手机，想点外卖3354。
付出，突然发现余额不够了。
如果股票账户亏损，即使立即卖出，也不能立即套现。
回来给我送粥的是我的室友。 为了去医院，我借了近1000元打车，打点滴，买药。
在医院等电梯，下午就开了。 在惯性的驱使下，我急忙打开软件查看。
当我抬头瞥见电梯的镜子时，我对着——的镜子，后背僵住，眉头紧锁。 非常有趣。
后来亏了一半，就咬牙卖了一些股票，把钱还了。
但是事情并没有结束。 有了这次经历，我走向了另一个极端：按x%(固定比例)配置不同的资产。
死板的比例，就像一个厨师总是只放同样比例的调料，后来我还是碰到了需要的时候没钱的尴尬局面。
对于现在的我来说，我会更加注重个人需求，围绕这两个条件来安排金钱：
1)需要的时候有钱。
2)更可控的财富增长
以这两个为核心，做个图供大家参考：——。
具体说一下吧。
第一步：金钱随时可用
金额：4000元日常开支
年收入：1.4-1.7%低风险
推荐索引：
平时用支付宝支付，所以当月日常开销用支付宝的“亲儿子”余额宝。
跟你分享一个“小秘密”，余额宝的收益是可以提高的。
你只需要进入详情页，选择“换产品”，然后选择收益高的那个：
另外，为了把日常开销和其他钱分开，我一般每个月1号都会往余额宝里转4000块，今天也不例外。
支付宝自带的“账单”功能也很好用，可以很清楚的看到自己的钱花在了哪里。
但是大家都知道余额宝的现状，收益越来越低，快捷支付每天只有一万元的额度，不适宜放太多的钱。
另外，余额宝本质上是“货币基金”，需要手续费。
比如下面，我在置换列表里找到了某货币基金的产品描述，发现费率较高的那个加起来是0.65%。
这还不算高收入，10万元已经被650元拿走了。
于是，除了当月用的那部分，对于其他需要灵活支取的钱，我找了一些——的替代方案。
金额：半年房租生活费元。
年收入：2.2-2.95%低风险
推荐索引：
我的房租是按季度交的，7500元/季度。
除此之外，我还会预留一笔丰厚的“应急储备”，包括房租、生活费等，让自己在遇到意外变故时不会手足无措。
经历了今年的疫情，我决定保守一点，从3个月放宽到6个月。
如果我现在完全没有收入，它可以支撑我度过半年。
之前因为工资卡在招行，所以存进了招行的活期理财产品超潮宝。
然而，超潮宝的收益率也在明显下降，每日实时可用额度被限制在5万元。
后来在网银平台找到了收益更高的“活期”产品。
可以随时用于消费理财，也可以转入银行卡，而且转账金额拓宽了不少，费率普遍高于货币基金。
要低一些。
这里也和你分享一下我的活期 产品池——
我之前积分换了2张5元的京东卡，还挺香的~
值得注意的是，不论是余额宝还是银行活期，都是T 1计息。
也就是说如果是周四下午15:00（有的是15:30）后到账的钱，就只能下周一才能开始算利息了。
第二步：有明确目标的钱
金额：6000元 当年保费
年化收益：2-4% 中低风险
推荐指数：
如果不想因为疾病和意外返贫，保险这一环节就必不可少。
但是我买的保险加起来，近乎6000元，放货币基金或活期理财太浪费；买股票基金，万一用的时候还在亏，就不划算了。
那么纯债基金就挺值得考虑的，它的重点就在于「纯」字，100%投资债券，不参与任何股票投资。
虽然短期有波动，但是拉长时间，比如6个月以上，还是挺稳的。
我每年交保费，时间（每年2月）、金额（6000元）都是固定不变的。
在卫星的科普下，我也开始尝试中短期的纯债基金了，在里面放了保费的钱。
随着保本型银行理财退出历史舞台，低风险的理财产品收益率进一步下降——
从理财大趋势和资产配置角度来说，纯债基金依然是一个不错的选择。
金额元 明年的旅游基金
年化收益：6%左右 中低风险
推荐指数：
在一个地方呆久了，真的很想去旅行。
因为疫情的原因，我想今年估计会泡汤了。 我留出了1万元的旅游基金，计划明年出去走走。
这部分钱，我放在「稳稳的幸福」里，之前我们写文做过测评：一个思路买基金，不花心思赚更多
组合里有买债券、股票和货币的基金，但是比例分配上，70%以上是债券，股票占比小于30%。
相当于在求稳的基础上，还有部分搏一搏更高的收益。
并且由于是基金组合，相当于买了一篮子的基金，风险也分散了很多。
它和纯债基金的区别就是，短期波动会更大。
比如我买的这个组合，股票市场如果出现大跌，它可能也不能幸免；但不久之后，随着股市回暖，它也就涨了回来。
第三步：长期不用的闲钱
剩下的4.1万，我才会放去中高风险的权益类投资品。
目前，我是2万定投宽基指数基金，1万定投主动型股票基金，6000元做股票的观察仓，5000元现金等待机会。
在《股市长线法宝》一书中，西格尔教授统计了过去200年股票、债券和国债的风险后，发现持有期限足够长（20 年），那么——
股票的风险反而小于债券，而收益却位居第一。
有了大学时期的教训和经验，愈发觉得，投资股票是个不断迭代和学习的过程，自己也赚不到认知外的钱。
成为上班族后，我更不可能拿出全部的时间和精力盯盘。
我选择了最省心的定投方式，每个月工资日，就转800元，均等投入沪深300、中证500以及美国的标普500和纳斯达克100，挣「国运」的钱；
比起选个股，分散买一篮子股票的均衡型基金，更适合我长期稳定地投资，于是后来每月也会转入500元定投；
另外，对于我而言，投资除了赚钱，还有「逐乐」的功能。
每当看到自己的判断有了正反馈，我都会很开心，所以我依然拿出了「哪怕亏完都没事」的钱，边研读边买股票；
最后留了部分现金，在我想要加仓的时候，还有弹药。
以上，就是我的10万块安排啦^ ^
最近《这就是街舞》第五季开播，其中一个关于「街舞三境界」的解说让我印象很深，完全可以用在投资上——
第一阶段，随节奏而舞（dance to the beat）；
第二阶段，跟着音乐舞动（dance to the music）；
第三阶段，跟着感受跳舞（dance to the feeling）。
这让我想起以前我们分享过的文章：从0开始，如何一步一步培养理财能力？丨干货
刚开始，就是练基本功，从新手村的宽基指数基金（沪深300、中证500）开始，边瞄准边开枪；
等你熟悉市场波动，了解自己的风险承受能力后，就可以练招式了：建立自己的投资逻辑，修炼投资心态，广泛阅读经典书籍。
而最后一个阶段，需要时间。
就像我们聊基金经理的时候，看中他是否穿越牛熊获取优秀业绩。 只有极少的人走到这个阶段，往往会被我们称作大神。
这个阶段，糅合了人生阅历，已经不需要节奏和音乐，面对市场的大风大雨，练出了肌肉记忆。
我们理财，往往是希望过上更好的生活，让人生更自由。
在追求高收益之前，先从个人需求出发做好资产配置，找到理财的节奏，进而感受理财的旋律，才是更重要的事情。
相关阅读：
财富书籍：这份「财务自由」书单，少看1本都遗憾
理财入门：从没钱到「有钱」｜简单3步
理财案例：月薪5000～8000，怎么管钱好？
相关问答：10万元怎么存款收益最大
10万元存款收益最大的是五年定期储蓄。补充资料：如果只存一年且希望获利最大，可以采用定期存款一年的方法，是一年中获利最大的存款方法。但如果在追求收益最大化的同时还想要保证资金的流动性，可以选择分开进行存款，例如两个五万或者两个三万和一个四万的组合方法。扩展资料：银行存款利率2021最新定期如下：一、城乡居民及单位存款（一）活期 0.50（二）定期1.整存整取三个月 3.10半年 3.30一年 3.50二年 4.40三年 5.00五年 5.502.零存整取、整存零取、存本取息一年 3.10三年 3.30五年 3.503.定活两便 按一年以内定期整存整取同档次利率打6折协定存款 1.31通知存款 .一天 0.95七天 1.49二、个人定期存款按存取方式基本可分为：整存整取定期存款、零存整取定期存款、整 存整取定期存款、存本取息定期存款、教育储蓄存款等。其存取方式因类型不同面有所区别。1、整存整取50元起存，到期支取，可部分提前支取一次。存期为：三个月、六个月、一年、二年、三年、五年、六年。2、零存整取：5元起存，每月固定存入金额（由客户自定）一次，中途如有漏存，应在次月补齐，到期一次性支取本息的一种个人存款。存期：一年、三年、五年3、整存零取：客户在存款开户时约定存款期限、本金一次存入、固定期限分次支取本息的一种存款。1000元起存，支取期一般分为一个月、三个月、半年一次。存期分一年、三年、五年。4、存本取息：客户在存款时约定存款期限、整笔一次性存入本金，按固定期限分次支取利息，到期一次支取本金的一种个人存款种类。5000元起存，存期：一年、三年、五年。5、定活两便：客户在存款时不约定存期，银行根据客户存款的实际存期按规定计息。50元起存。6、个人通知存款：客户在存入时不约定存期，支取时需提前通知银行，约定支取存款日期和金额方能支取的存款。起存5万元，分为一天通知和七天通知7、教育储蓄：整存整取不扣所得税。服务对象：小学四年级以上的非义务教育的学生。存期一年，三年、六年。好处：不扣税，三个月以后提前支取时按定期利率计息，满三个月按三个月计息，满六个月按六个月计息。如何正确操作基金
基金投资，最关键莫过于两个问题，其一是买什么基金，其二是什么时候买卖。 相比较，后一个问题带给基民的困扰丝毫不小于第一个。 由于基金投资的盈利，在于低买高卖，赚取差价，别无其它途径。 而要实现低买高卖，全在于选择合适的买进卖出时机。 所以，时机选择的重要性，怎么估价也不会过头。 这个问题一直是一个困扰投资者的难题，即使对机构投资者来说也很难判断最佳买入卖出时机。 从我国基金投资者的申购赎回行为来看，在市场大幅上涨赚钱效应明显的时候，大量申购资金会涌入。 指投资者在亏损时往往偏面信奉长期持有,持有亏损基金,而在前期投资基金被深套后，会产生一定的恐惧心理，在最终解套时不少投资者会选择赎回。 基民在作出投资决策时，一般有种明显的偏误，当投资处于获利状态时，投资人很容易在有小小的涨幅后就急着出售以实现获利；相对的，当投资处于亏损状态时，投资人却不愿意出售承认亏损。 这样一来，当投资者需要周转资金时，他们通常会出售获利的基金或者亏得少的基金，而不是亏得多的基金，这样就会导致“劣基驱逐良基”的局面，无缘良好收益。 纵观多年来基金申购赎回行为，事后来看这种择时行为失败明显多于成功。 对投资来说，最理想的情况，莫过于低吸高抛，逢低加仓，逢高减仓。 但是每次都要做到这一点，是异常困难乃至根本就不可能。 当我们谈市场时机选择的问题时，因为是回头看，所以看得清市场的波动，可以夸夸其谈地说应该在这个时点买进，那个时点卖出。 而在投资操作时，面对的是未来的市场，对于上涨和下跌很难准确把握，事实上经常出现买入不久后股市下跌，或者赎回后股市却一路疯涨的情况。 证券市场从来只按自身固有的规律运行，绝不会服从于某些人的愿望，如果不潜心研究如何择时买卖基金，很难盈利；即便有浮盈也迟早会蒸发，甚至再度沦落为“被套族”。 以下关于买进卖出时机的看法值得引起高度重视：（一）买进的时机1、股价已连续下跌3日以上，跌幅已经渐缩小，且成交也缩到底，若突然变大且价涨时，表示有大户进场吃货，宜速买进。 2、股价由跌势转为涨势初期，成交量逐渐放大，形成价涨量增，表示后市看好，宜速买进。 3、市盈率降至20以下时(以年利率5%为准)表示，股票的投资报酬率与存入银行的报酬率相同，可买进。 4、个股以跌停开盘，涨停收盘时，表示行情将大反转，应速买进。 （二）卖出时机1、股价暴涨后无法再创新高,则大盘有下跌之可能。 2、股价跌破底价支撑之后，若股价连续数日跌破上升趋势线，显示股价将继续下跌。 3、股价自低档开始大幅上涨，比如第一波股价指数由2500点上涨至3000点，第二波由3000点上涨至4000点， 在4000点直奔5000点，短期目标已达成，若至5000点后涨不上去，无法再涨。 4、股价在经过某一波段下跌之后，进入盘整，若久盘不涨而且下跌，应予卖出。 对投资者来说,设立止损点和盈利点非常重要, 当股市已连续长时间上涨，出现可能回调而应该赎回的信号时，就要按事先设立的盈利点赎回出局，使盈利落袋为安，不可太过贪婪，乃至把已获盈利付诸东流，建议将止损点设在计及申购赎回费用后亏损10%的位置。 当股市经历一段时间下跌后，基金已经亏损，但基本面并未有利多变化，后市仍然看跌，这时也应考虑赎回止损。 赎回应遵循以下原则：1．分批赎回分批建仓或减仓是很好的法则。 投资基金数额较大或者基金投资占总资产比重较大的投资者，可以考虑市场上涨一定的幅度（如20%）便赎回一部分，边涨便赎，这样有利于降低风险。 2．虽然股市连续多日下跌，但累计跌幅未超过10%左右，从基本面分析并无走熊的趋势，而你所持有的基金向来业绩优秀，就不应该赎回，因为一旦你卖了就可能买不到了。 由于认为规模太大会影响业绩，这类绩优基金通常规模达到一定程度就暂停申购，却仍旧开放赎回。 说“暂停”却往往一停就是半年甚至一年以上，如华夏大盘。 3．知足常乐有些投资者非要把手中的基金换成收益率最高的优基金，以致频频赎回再申购。 这是一种理想的完美主义。 须知世界上没有哪只基金能够在所有的时间跑第一,果疲于奔命，失去了基金轻松投资的本义，而且往往无助于盈利。 经济学家西蒙曾说，勿求最好，满意即可。 基金投资也贵在知足常乐。 由于股市存在的板块轮动效应，重仓不同板块的不同基金都有可能在某段时间领跑，你的基金只要在大多数时间都在同类型的前1/3，就已经是非常不错的了。 要学会用基金转换基金买卖的手续费比较高，所以，如果每次市场行情不好时，投资者都选择赎回基金，等市场行情向好的时候再申购的方式，无疑会付出很大的投资成本。 其实，完全没必要非得这样操作。 一般而言，当股市行情不好时，将手中持有的股票型基金转换为货币市场基金或债券基金等风险低的品种，避免因股市下跌造成的损失；当市场行情转暖时，再将手中持有的低风险低收益品种转换成股票型基金或混合基金，以便充分享受市场上扬带来的收益。 在诸多基金网站上,每天都有大量的关于后市走势的评论文章,细看没有哪二篇文章的说法完全相同,有的甚至大相径庭, 使新手一头雾水，.找不着东西南北，操作陷于被动。 自己没有主见，跟风操作往往以亏损而告终。 我们应该参考而不是完全听信专家的评论，认真进行独立思考分析，逐步培养和提高对后市行情趋势的判断能力。 这样日积月累，经过一段时间的摸索，总结成功的经验和失败的教训，就一定会具备较强的判断能力，使投资收益率越来越高。 怎样选择基金（1）选择基金公司∶把辛苦积累的血汗钱交给基金公司代你投资理财,当然首先要认真选择信得过的基金公司。 基金管理公司管理规范与否、管理水平的高低直接关系到基金持有人委托管理的资产能否保值增值。 因此，选择合适的基金管理公司是投资者在投资基金时应当首要考虑的问题。 目前国内已成立的基金公司有67家,究竟哪家最值得信赖？“首先，规范的管理和运作是基金管理公司必须具备的基本要素，是基金资产安全的基本保证。 判断一家基金管理公司的管理运作是否规范可以参考以下几方面的因素：一是基金管理公司的治理结构是否规范合理，包括股权结构的分散程度、独立董事的设立及其地位等。 二是基金管理公司对旗下基金的管理、运作及相关信息的披露是否全面、准确、及时。 三是基金管理公司有无明显的违法违规现象。 其次，基金管理公司历年来的经营业绩是投资者重要的参考因素。 基金管理公司管理水平的高低可以通过其旗下基金净值增长和历年分红情况体现出来。 由于各基金的设立时间不同，其累计净值增长难免会有所差异，投资者可以以特定时段内基金的净值增长情况作为评判依据。 第三，基金管理公司的市场形象、对投资者服务的质量和水平也是投资者在选择基金管理公司时参考的因素。 还要考虑到相关费用、申购与赎回的方便程度以及基金管理公司的服务质量等诸多因素。 还可以从以下几个方面对基金管理公司进行考察。 1． 公司股东实力与重视程度，是基金公司不断发展的重要基础。 拥有深厚金融背景、雄厚实力的股东，可以让基金公司获得一个比较好的运营与发展平台。 2．出色而稳定的投研团队是基金公司获得良好投资业绩的保障。 看基金公司的产品线是否丰富；看投研团队是否经历过熊牛市的完整考验。 3．关注基金业绩表现的持续性。 不能只看某家公司某一只产品的短期表现，还要全面考察公司管理的其他基金的业绩。 一只基金的“独秀”并不能证明公司的实力，旗下基金整体业绩出色的公司才更值得信赖。 但是，我们买的毕竟是基金，而不是基金公司的名声,选择公司是为了所买的基金能够盈利，比买其它公司的基金赚得多些。 因此选择基金公司实际上是为了选择业绩优秀的基金。 所以对基金公司的选择也不宜过分强调，耗费过多精力而来回反复犹豫不决。 按多数基民的看法，目前受到青睐的基金公司有华夏、易方达、嘉实、博时、银华、南方、国泰等等。 不过也要动态观察基金公司。 不能说成立早、管理资产规模大的公司就一定比后成立的金公司要好。 例如华商金公司成立于2005-12-20，管理资产规模不算大，但在2010年其“华商盛世成长”基金一举夺得全部基金的第一名。 而宝盈基金公司成立于2001-05-18，旗下基金在2010年整体业绩表现较差。 （2）选择基金产品联合证券研究所基金行业研究员、基金买卖网首席基金分析师、基金专家任瞳说“虽然说历史不会简单重复，虽然说过往业绩不一定反映未来，但历史业绩始终是我们甄别基金的出发点。 如同屡屡被人诟病的考试成绩，虽然具有一定不合理性，但仍然是区分的主要标准之一。 基金的过往业绩就是基金的成绩单，我们首先从这里入手来判定基金的投资价值。 基金的业绩可以区分为绝对业绩与相对业绩。 所谓绝对业绩，是看基金有没有带给投资者大于零的回报，也就是基金有没有给投资者赚到真金白银。 所谓相对业绩，是指与某个特定标准相比基金的回报是否超越了该标准。 用来比较的标准可以是基础市场的表现，也可以是所有可比同类型的基金整体用绝对业绩来衡量基金或是用相对业绩来衡量基金没有绝对的优劣之分，这两种方法适用于不同类型的投资者。 如果我们把所有投资者分为保守型、防御型、稳健型、成长型和积极型等五个类型，那么保守型和防御型投资者将非常在意基金投资能否给他们带来正回报，因为对他们来讲负收益是难以容忍的。 由于后三类投资者在我国国内占据了主要地位，可采用相对业绩作为基金评判的主要依据。 对基金业绩的考察，多数专家和基民认为主要应看其长期业绩。 例如二年、三年、五年和自成立以来等。 这个观点受到另一些投资者的质疑和反对。 因为基金业绩优劣是在不断变化之中，“过往业绩不代表未来”。 某些一年排名前10的基金，到了下年往往业绩位于全部基金尾部。 近年来，这样的事一再发生。 资深基民王先生表示,可先从全部基金中选择近3月排名前50名,再从中删除近半年在50名以外的基金，然后按今年以来、1年和3年依次删除50名以外的基金，最后剩下的就作为考虑买进的对象。 他认为在实战中这是一个可靠的选择方法。 在选择基金前，要清楚了自身的风险承受能力，选择与其相匹配的基金。 理财师表示，每位投资者的资金实力、投资期限、风险承受能力和对投资收益的期盼都有所差别，确定合适的基金类型是选择基金的第一步。 想获得高收益的投资者，可以考虑长期投资于高风险的股票型和混合型基金，当然也面临着较高的风险；对于短期、低风险偏好的投资者，则建议考虑货币型、债券型基金。 一般来说，高风险投资的回报潜力也较高。 然而，如果您对市场的短期波动较为敏感，便应该考虑投资一些风险较低及价格较为稳定的基金。 假使您的投资取向较为进取，并不介意市场的短期波动，同时希望赚取较高回报，那么一些较高风险的基金或许符合您的需要。 如果没有任何风险承受能力，只能买货币基金和少量的债券基金。 选择基金产品应该结合宏观经济和股票市场的行情形势, 宏观经济增长前景长期向好，同时又处于低通胀背景下，股市估值拥有坚实基础，在这个阶段偏股型基金应是基金投资者的较佳选择。 “基金由谁来管理？基金经理手握基金的投资大权，决定买卖什么和什么时候买卖，从而直接影响基金的业绩表现。 作为明智的投资人，在购买基金之前应当了解谁是基金经理以及其在任职的年限。 基金的管理方式有三种。 第一种是单个经理型，即基金的投资决策由基金经理独自决定。 第二种是管理小组型，即两个及其以上的投资经理共同决策。 第三种是多个经理型，每个经理单独负责管理基金资产中的一部分。 除了“谁是基金经理”之外，了解基金经理管理基金时间的长短也同样重要。 如果投资者面对一支以往业绩表现突出的基金，在决定购买之前需要确认，创造该基金以往业绩的基金经理是否还在其位。 如果在两个同样好的基金之间举棋不定，不妨挑选其基金经理在位期间比较长的那只基金。 为了选好基金,当然首先要了解基金,而阅读基金招募说明书是最好的途径。 但是招募说明书篇幅长，阅读费时费力。 对此，银河证券高级分析师、著名基金专家王群航告诉我们∶“了解某只基金要看其个招募说明书,”“你买一只基金，你要了解一个产品，你怎么办？你看招募说明书是它的法定文件，是它的原文，你看其它东西，特别我看到很多研究报告，它里面一些主观性的成分，或者是他对这个产品，或者是他对市场的理解有偏差。 这时它的报告出来可能会对投资者产生误导。 所以，我建议大家一定要看原文，原文并不是什么天书，并不是那么难，我觉得大家应该能看得懂，除非里面是有些比方说它的选股方面、数学模型，大家可以去忽略。 但是它更多的是一种理念的叙述、方法的描述，这一块大家可以去好好地看一看。 ” 为了分散风险，在基金选择上必须做到合理组合配置，力争“风险最小化，收益最大化. 资产配置是一种投资理念，是一种投资技巧，也是一种投资艺术。 一般而言，资产配置的简要投资方法是，投资人先决定其各项财务目标、投资报酬率与风险属性。 然后，在不同的时间点或时段上，将资产依比例投资在主要的三大类金融性资产：货币、股票、债券。 在实际操作中，一般是用货币基金、股票基金、债券基金替代上述三大金融资产，以达成目标投资报酬率，降低投资风险，并保持适当的流动性。
标签： 释放财务潜能 探索无股票投资的替代方案
