引言
利率是经济中的关键因素，它影响着广泛的金融领域，包括股票市场。了解利率变动与股票收益之间的关系对于投资者规划投资组合至关重要。在文章中，我们将探讨低利率时期和高利率时期下利率变动对股票市场的影响。低利率时期与市场繁荣
在低利率时期，借贷成本降低，企业和个人可以更容易地获得信贷。这会导致投资增加，因为企业可以更便宜地为新项目融资，消费者可以更容易地购买新房屋或汽车。更高的投资活动刺激经济增长，导致更多就业和更高的企业利润。随着经济增长，对商品和服务的需求增加，企业销售额增加，利润率提高。更高的利润率通常会导致更高的股价，因为投资者希望购买股票以分享公司的成功。因此，在低利率时期，股票市场往往表现良好，投资者可以从股价上涨中受益。高利率时期与市场修正
与低利率时期相反，在高利率时期，借贷成本增加，获取信贷变得更加困难。这会导致投资减少，因为企业和个人不愿承担更高成本的贷款。投资活动下降导致经济增长放缓，企业利润降低。随着经济增长放缓，对商品和服务的需求下降，企业销售额下降，利润率降低。较低的利润率往往会导致股价下跌，因为投资者担心企业未来的盈利能力。因此，在高利率时期，股票市场往往表现不佳，投资者可能会遭受损失。利率变动与特定行业的影响
利率变动对不同行业的股票收益的影响程度并不相同。一般来说，对利率敏感性较高的行业（例如银行业、房地产行业和公用事业行业）在利率变动时会感受到更大的影响。| 行业 | 利率变动敏感度 | 低利率时期表现 | 高利率时期表现 |
|---|---|---|---|
| 银行业 | 高 | 良好 | 差 |
| 房地产行业 | 高 | 良好 | 差 |
| 公用事业行业 | 高 | 优秀 | 良好 |
| 科技行业 | 中 | 优秀 | 一般 |
| 消费品行业 | 低 | 一般 | 良好 |
结论
利率变动与股票收益之间的关系既复杂又多变。在低利率时期，股票市场往往表现良好，因为低利率刺激经济增长。相反，在高利率时期，股票市场往往表现不佳，因为高利率抑制经济增长。对利率敏感性较高的行业在利率变动时会感受到更大的影响。投资者在投资决策中考虑利率变动至关重要，以便在不同经济环境中最大限度地提高回报，同时管理风险。股票分析术语
1. 开盘价：当天的第一笔交易成交价格2. 收盘价：当天的最后一笔交易成交价格3. 最高盘价：当天的最高成交价格4. 最低盘价：当天的最低成交价格5. 多头：在一个时间段内看好股市者6. 空头：在一个时间段内看跌股市者7. 开高：今日开盘价在昨日收盘价之上8. 开平：今日开盘价与昨日收盘价持平9. 开低：今日开盘价在昨日收盘价之下10.套牢：买入股票后，股价下跌，无法抛出11.线：将股市的各项资料中的同类数据表现在图表上，作为行情判断基础的点的集合。 如k线，移动平均线等12.趋势：股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势13.涨势：股价在一段时间内不断朝新高价方向移动14.跌势：股价在一段时间内不断朝新低价方向移动15.盘整：股价在有限幅度内波动16.压力点，压力线：股价在涨升过程中，碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）17.支撑点，支撑线：股价在下跌过程中，碰到某一低点（或线）后停止下跌或回升，此点（或线）称为支撑点（或线）18.关卡：足以使股价涨升，停步下跌之价位，股价必须突破这个“结”方可继续19.突破：股价冲过关卡或上升趋势线20.跌破：股价跌到压力关卡或上升趋势线以下21.反转：股价朝原来趋势的相反方向移动分为向上反转和向下反转22.回挡：即股价下跌23.探底：寻找股价最低点过程，探底成功后股价由最低点开始翻升24.底部：股价长期趋势线的最低部分25.头部：股价长期趋势线的最高部分26.高价区：多头市场的末期，此时为中短期投资的最佳卖点27.低价区：多头市场的初期，此时为中短期投资的最佳买点28.买盘强劲：股市交易中买方的欲望强烈，造成股价上涨29.卖压沉重：股市交易中持股者争相抛售股票，造成股价下跌30.骗线：主力或大户利用市场心理，在趋势线上做手脚，使散户作出错误的决定31.超买：股价持续上升到一定高度，买方力量基本用劲，股价即将下跌32.超卖：股价持续下跌到一定低点，卖方力量基本用劲，股价即将回升牛市: 股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨称为牛市。 形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面：①经济因素：股份企业盈利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。 ②政治因素：政府政策、法令颁行、或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。 ③股票市场本身的因素：如发行抢购风潮、投机者的卖空交易、大户大量购进股票都可引发牛市发生。 熊市:熊市与牛市相反。 股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市。 引发熊市的因素与引发牛市的因素差不多，不过是向相反方向变动。 牛皮市: 走势波动小，陷入盘整，成交及低。 成长股: 是指这样一些公司所发行的股票，它们的销售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。 这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留有大利润作为再投资以促进其扩张。 优绩股: 是指过去几年业绩和盈余较佳,展望未来几年仍可看好，只是不会再有高度成长的可能的股票。 该行业远景尚佳，投资报酬率也能维持一定的高水平。 投机股:是指那些从事开发性或冒险性的公司的股票。 这些股票有时在几天内上涨许多倍，因而能够吸引一些投机者。 这种股票的风险性很大。 多头、多头市场 :多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。 一般来说，人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。 多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。 空头、空头市场 : 空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。 采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。 人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场，空头市场股价变化的特征是一连串的大跌小涨。 买空 : 投资者预测股价将会上涨，但自有资金有限不能购进大量股票于是先缴纳部分保证金，并通过经纪人向银行融资以买进股票，待股价上涨到某一价位时再卖，以获取差额收益。 卖空 :卖空是投资者预测股票价格将会下跌，于是向经纪人交付抵押金，并借入股票抢先卖出。 待股价下跌到某一价位时再买进股票，然后归还借入股票，并从中获取差额收益。 利多:利多是指刺激股价上涨的信息，如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。 利空 :利空是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。 长空: 长空是指长时间做空头的意思。 投资者对股势长远前景看坏，预计股价会持续下跌，在借股卖出后，一直要等股价下跌很长一段时间后再买进，以期获取厚利。 长多:长多是指长时间做多头的意思。 投资者对股势前景看好，现时买进股票后准备长期持有，以期股价长期上涨后获取高额差价。 死多:死多是指抱定主意做多头的意思。 投资者对股势长远前景看好，买进股票准备长期持有，并抱定一个主意，不赚钱不卖，宁可放上若干年，一直到股票上涨到一个理想价位再卖出。 跳空: 股价受利多或利空影响后，出现较大幅度上下跳动的现象。 当股价受利多影响上涨时，交易所内当天的开盘价或最低价高于前一天收盘价两个申报单位以上。 当股价下跌时，当天的开盘价或最高价低于前一天收盘价在两个申报单位以上。 或在一天的交易中，上涨或下跌超过一个申报单位。 以上这种股价大幅度跳动现象称之为跳空。 吊空 : 股票投资者做空头，卖出股票后，但股票价格当天并未下跌，反而有所上涨，只得高价赔钱买回，这就是吊空。 实空 :指以自己手中持有的股票放空，股价反弹时并不需要着急补回的人。 空手:指手中无股票，即不是空头，也不是多头，观望股势，等待股价低时买进，高时借股放空的人。 补空: 指空头买回以前借来卖出的股票。 短空:指对股市前途看跌，借来股票卖出，但于短时间内即买回。 实多 :投资者对股价前景看涨，利用自己的资金实力做多头，即使以后股价出现下跌现象，也不急于将购入的股票出手。 开盘价:开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交价即为当日开盘价。 按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，则以前一天的盘价为当日开盘价。 有时某证券连续几天无成交，则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势，提出指导价格，促使其成交后作为开盘价。 首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。 开平盘:指今日的开盘价与前一营业日的收盘价相同。 收盘价 :收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。 如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价，因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情；所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。 报价: 报价是证券市场上交易者在某一时间内对某种证券报出的最高进价或最低出价，报价代表了买卖双方所愿意出的最高价格，进价为买者愿买进某种证券所出的价格，出价为卖者愿卖出的价格。 报价的次序习惯上是报进价格在先，报出价格在后。 在证券交易所中，报价有四种：一是口喊，二是手势表示，三是申报纪录表上填明，四是输入电子计算机显示屏。 最高价:最高价也称高值，是指某种证券当日交易中最高成交价格。 最低价 :最低价也称为低值，是指某种证券当日交易中的最低成交价格。 跌停板价 :为了防止证券市场上价格暴涨暴跌，避免引起过分投机现象，在公开竞价时，证券交易所依法对证券所当天市场价格的涨跌幅度予以适当的限制。 即当天的市场价格涨或跌到了一定限度就不得再有涨跌，这种现象的专门术语即为停板。 当天市场价格的最高限度称涨停板，涨停板时的市价称为涨停板价。 当天市场价格的最低限度称为跌停板，跌停板时的市价称跌停板价。 除息 :股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。 停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。 同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数，这就是除息交易。 除权 :除权与除息一样，也是停止过户期内的一种规定：即新的股票持有人在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。 配股权是指股份公司为增加资本发行新股票时，原有股东有优先认购或认配的权利。 这种权利的价值可分以下两种情况计算。 ①无偿增资配股的权利价值＝停止过户前一日收盘价－停止过户前一日收盘价÷（1＋配股率）②有偿增资机股权利价值＝停止过户前前一日收盘价－（停止过户前一日收盘价＋新股缴款额×配股率）÷（1＋配股率）。 其中配股率是每股老股票配发多少新股的比率。 除权以后的股票买卖称除权交易。 本益比:本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。 所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率。 其计算公式为：普通股每股市场价格本益比＝--------------------普通股每年每股盈利上述公式中的分子是指当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。 这个比率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。 一般认为该比率保持在10－20之间是正常的。 过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎，或应同时持有的该种股票。 但从股市实际情况看，本益比大的股票多为热门股，本益比小的股票可能为冷门股，购入也未必一定有利。 抢帽子:抢帽子是股市上的一种投机性行为。 在股市上，投机者当天先低价购进预计股价要上涨的股票，然后待股价上涨到某一价位时，当天再卖出所买进的股票，以获取差额利润。 或者在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票，然后待股价下跌至某一价位时，再以低价买进所卖出的股票，从而获取差额利润。 坐轿子 :坐轿子是股市上一种哄抬操纵股价的投机交易行为。 投机者预计将有利多或利空的信息公布，股价会随之大涨大落，于是投机者立即买进或卖出股票。 等到信息公布，人们大量抢买或抢卖，使股价呈大涨大落的局面，这时投机者再卖出或买进股票，以获取厚利。 先买后卖为坐多头轿子，先卖后买称为坐空头轿子。 抬轿子:抬轿子是指利多或利空信息公布后，预计股价将会大起大落，立刻抢买或抢卖股票的行为。 抢利多信息买进股票的行为称为抬多头轿子，抢利空信息卖出股票的行为称为抬空头轿子。 洗盘 :投机者先把股价大幅度杀低，使大批小额股票投资者（散户）产生恐慌而抛售股票，然后再股价抬高，以便乘机渔利。 震盘: 指股价一天之内呈现忽高忽低之大幅度变化。 回档 :在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位，这一调整现象称为回档。 一般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。 反弹 :在股市上，股价呈不断下跌趋势，终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整现象称为反弹。 一般来说，股票的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时，又恢复原来的下跌趋势。 拨档: 投资者做多头时，若遇股价下跌，并预计股价还将继续下跌时，马上将其持有的股票卖出，等股票跌落一段差距后再买进，以减少做多头在股价下跌那段时间受到的损失，采用这种交易行为称为拨档。 整理 :股市上的股价经过大幅度迅速上涨或下跌后，遇到阻力线或支撑线，原先上涨或下跌趋势明显放慢，开始出现幅度为15％左右的上下跳动，并持续一段时间，这种现象称为整理。 整理现象的出现通常表示多头和空头激烈互斗而产生了跳动价位，也是下一次股价大变动的前奏。 套牢 :是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。 例如投资者预计股价将上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。 相反，投资者预计股价将下跌，将所借股票放空卖出，但股价却一直上涨，这种现象称为空头套牢。 多杀多 :即多头杀多头。 股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨是大家抢多头帽子买进股票，然而股市行情事与愿违，股价并没有大幅度上涨，无法高价卖出股票，等到股市结束前，持股票者竞相卖出，造成股市收盘价大幅度下跌的局面。 空杀空 :普遍认为当天股价将下跌，于是都抢空头帽子，然而股价却没有大幅下跌，无法低价买进，交割前，只好纷纷补进，因而反使股价在收盘时，大幅度升高的情形。 填空:指将跳空出现时没有交易的空价位补回来，也就是股价跞空后，过一段时间将回到跳空前价位，以填补跳空价位。 跳空:股市受到强烈利多或利空消息的刺激,股价开始大幅跳动,在上涨时,当天的开盘或最低价，高于前一天的收盘价两个申报单位以上，称“跳空而上”；下跌时，当天的天盘或最高价低于前一天的收盘价两个申报单位，而于一天的交易中，上涨或下跌超过一个申报单位，称 “跳空而下”。 轧空 :即空头倾轧空头。 股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌，于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票，然而当天股价并没有大幅度下跌，无法低价买进股票。 股市结束前，做空头的只好竞相补进，从而出现收盘价大幅度上升的局面。 关卡:股市受利多信息的影响，股价上涨至某一价格时，做多头的认为有利可图，便大量卖出，使股价至此停止上升，甚至出现回跌。 股市上一般将这种遇到阻力时的价位称为关卡，股价上升时的关卡称为阻力线。 支撑线 :股市受利空信息的影响，股价跌至某一价位时，做空头的认为有利可图，大量买进股票，使股价不再下跌，甚至出现回升趋势。 股价下跌时的关卡称为支撑线。 时价发行: 即以旧股票的现行市价作为新股票的发行价格。 中间价发行: 即以时价和面值的中间价作为发行价格。 折价发行 :指以低于面前的价格发行。 溢价发行 :指新上市公司以高于面值的价格办理公开发行或已上市公司以高于面值的价格办理现金增资。 做头 : 过程与“打底”一样，只是形状恰好相反，在高价位处有两个以上的峰顶并排，形成上涨压力。 下档: 指在当时股价以下的价位。 上档 :指在市价以上的价位。 差价:股票在买进和卖出的两种价格之间所获得之利润或亏损，前者称差价利得，后者称差价损失。 中户:指投资额较大的投资人。 散户:进行零星小额买卖的投资者，一般指小额投资者，或个人投资者。 大户 :手中持有大股票或资本，做大额交易的客户，一般是资金雄厚的人，他们吞吐量大、能影响市场股价。 趋势 :指股价在一段期间内的变动方向。 近期趋势:20～30天为近期趋势。 中长期趋势:80～100天为中长期趋势。 中短期趋势:50～60天为中短期趋势。 线仙:指精于以路线图分析和研判大势的老手。 新多:指新进场的多头投资人。 做手 :指以炒作股票为业的大、中户。 抢搭车:指股资人于股价稍微上涨时立即买进的行为。 全盘尽黑:指所有的股票均下跌，亦称“长黑”。 全额交割:是证券主管机关对重整公司或发生重大问题的上市公司之股票，特别制定的买卖交割力法。 挂出:卖出股票的意思。 挂进:买进股票的意思。 头部:股价上涨至某价位时便遇阻力而下滑。 探底:股价持续跌挫至某价位时便止跌回升，如此一次或数次。 突破:指股价经过一段盘档时间后，产生的一种价格波动。 天价:个别股票由多头市场转为空头市场时的最高价。 打开股价由涨跌停板滑落或翻升。 打底股价由最低点回升，随后遭到空头压卖而再度跌落，但在最低点附近又获得多头支撑，如此来回多次后，便迅速脱离最低点而一路上涨。 盘整指股价经过一段急速的上涨或下跌后，遇到阻力或支撑，因而开始小幅度上下变动，其幅度大约在15%左右。 盘软指当天股价缓慢盘旋下跌。 盘坚指当天股价缓慢盘旋上升。 盘档指当天的股价变动幅度小，显得十分稳定。 阻力线股价上涨到达某一价位附近，如有大量的卖出情形，使股价停止上扬，甚至回跌的价位。 浮空其情形与浮多相同，只是认为股价将下跌，借股放空，因所放空的股票，时有被收回的顾虑，所以称为“浮空”。 浮多看好股市前景，认为将会上涨，想大捞一笔，而自己财力有限，于是向别人借来资金，买进股票，放款人若要收回，买股票的多头，即需卖出股票，归还借款，此时，即使股价上涨，亦不敢长期持有，一旦获得相当利润即卖出，一股价下跌，更心慌意乱，赶紧赔钱了结，以防套牢。 断头指抢多头帽子，买进股票，股票当天未上涨，反而下跌，只好低价赔钱卖出。 扎多头到期股票价格疲软，原来做多头的商人急于脱手，如果实力雄厚的投机家控制各方面股票需求，成为寡头购买者，迫使多头削价出售。 扎空头资金雄厚的股票投机者看中某种股票看涨，便大量买入，并暗中控制其来源，使空头于交割时无法获得其应交数量，多头趁机抬高价格，空头不得不忍痛按多头要求的价格成交。 拉抬利用大量买入将股价拉起来，主要想拉高出货。 掼压利用大卖出将股价打压下来，主要想压低进货。 增资上市公司为业务需求经常会办理增资（有偿配股）或资本公积新增资（无偿配股）。 填权除权后股价上升，将除权差价补回，称为填权。 含权凡是有股票有权未送配的均称含权。 派息股票前一日收盘价减去上市公司发放的股息称为派息。 周转率股票交易的股数占交易所上市流通的股票股数的百分比。 委托书股东委托他人(其他股东)代表自己在股东大会上行使投票权的书面证明。 非上市股票不在证券交易所注册挂牌的股票。 基本分析: 根据销售额、资产、收益、产品或服务、市场和管理等因素对企业进行分析。 亦指对宏观政治、经济、军事动态的分析,以预测它们对股市的影响。 技术分析: 以供求关系为基础对市场和股票进行的分析研究。 技术分析研究价格动向、交易量、交易趋势和形式,并制图表示上述因素,为图预测当前市场行为对未来证券的供求关系和个人持有的证券可能发生的影响。 成交量:某种证券或整个市场在一定时期内完成交易的股数。 骗线大户利用股民们迷信技术分析数据、图表的心理，故意抬拉、打压股指，致使技术图表形成一定线型，引诱股民大买进或卖出，从而达到他们大发其财的目的。 这种期骗性造成的技术图表线型称为骗钱。 空翻多原本为空头，但见大势变好，买入持股转为做多。 多翻空原本为多头，但见势不对卖出持股获利了结转为做空。 热门股是指交易量大、流通性强、股价变动幅度较大的股票。 白马是指股价已形成慢慢涨的长升通道，还有一定的上涨空间。 黑马是指股价在一定时间内，上涨一倍或数倍的股票。 打压:打是用非常方法，将股价大幅度压低。 通常大户在打压之后便大量买进以取暴利。 反弹: 在空头市场上，股价处于下跌趋势中，会因股价下跌过快而出现回升，以调整价位，这种现象称为反弹。 抢短线 :预期股价上涨，先低价买进后再在短期内以高价卖出。 预期股价下跌，先高价卖出再伺机在短期内以低价再回购。 配股: 公司发行新股时按股东所持股份数以持价(低于市价)分配认股。 更多请参考
2009年中级备考《财务管理》知识点总结-第1章
第一章整体总结（新） 第一部分 一、企业财务与财务管理 （一）企业财务 1. 资金运动（财务活动） 企业财务指生产经营过程中客观存在的： 2. 经济利益关系（财务关系） （二）财务管理 （1）组织财务活动 1.财务管理（管理工作）： （2）处理财务关系 2.管理对象：资金 二、企业财务－－－－-财务活动与财务关系（重点） （一）财务活动（资金运动）（1）广义：对外投资、内部使用资金 1.投资（资金支出与收入）： （2）狭义：对外投资 2.资金营运（因日常经营引起，包括资金支出与收入） 特殊记忆：短期借款（属资金营运活动，而非筹资） （1）筹资规模（筹集多少资金） （2）筹资渠道（像谁筹集） 3.筹资（资金支出与收入）（3）筹资方式（用什么方式筹集） （4）筹资结构(筹集多少权益资金 筹集多少债务资金的问题) （1）广义分配：分配起点为收入 4.资金分配 （2）狭义分配：分配起点为净利润 提示：掌握（1）财务活动四方面（2）广义狭义投资及分配含义（3）具体经济活动归属 （二）财务关系（经济利益关系） 1.企业（受资者）与投资者（不包括债权人，仅指股东或所有者） 投资者向企业投入资金，企业支付投资者报酬的关系 2.企业（债务人）与债权人 企业像债权人借入资金，并按合同归还本息 3.企业（投资者）与受资者 企业购买其他企业股票或直接投资 4.企业（债权人）与债务人 企业将资金借给其他单位（以购买债券、提供借款或商业信用等形式） 5.企业与供应商、与客户（购销关系） 企业购买供应商商品或接受服务，向顾客销售商品或提供服务 6.企业与政府（强制与无偿关系） 政府通过收缴各种税款的方式形成的 7.企业内部各单位之间（资金结算关系） 内部各部门相互提供产品或劳务 8.企业与职工（劳动与报酬关系） 提示：理解八个财务关系，掌握（1）每种财务关系性质（注意对应关系）（2）每种财务关系包括的内容 三、财务管理环节 财务管理工作环节 1.规划与预测 2.财务决策 （市场经济条件下，财务决策是财务管理的核心） 3.财务预算 4.财务分析、业绩评价与激励第二部分 财务管理目标 一、含义与种类 （一）含义：是企业财务管理活动所希望实现的结果 （二）种类： 1.利润化目标 缺点： （1）未考虑资金时间价值。 （如两笔利润，等额100万，一个在一年后可获得，一个在两年后可获得，按照利润化，这两个项目是一样的。 ） （2）未考虑投入（资本投入）产出（创造的利润）比。 （如一笔利润100万，成本100万；另一笔利润200万，成本900万，按照利润化，则选择第二个项目） （3）未考虑风险因素。 （两笔等额利润项目，承担风险大小不同，而按照利润化，则两个项目一样） （4）导致企业短期行为。 2.每股收益化目标（反映投资者投入的资本获取回报的能力） 优点： （1）考虑了投入产出关系，说明了企业盈利水平。 （2）因为是比值，便于企业之间及企业内部做横向比较，揭示盈利水平差异。 缺点：利润化中缺点的（1）（3）（4）条 3.企业利润化（企业价值大小反映了潜在或预期获利能力及成长能力） 这是目标，因此优点多，可直接记忆缺点 缺点： （1）对于股票上市企业，股票价格的变动一定程度上揭示了企业价值的变化，但由于股价受多因素影响，因此很难反映企业所有者权益价值。 （2）对于某些股东来说，控股只是出于稳定购销关系等因素，因此对股票价值的增加没有足够兴趣（法人股东对股票市价的敏感度远不及个人股东）。 （3）对于上市公司可用股票价格来衡量企业价值，而对于非上市公司，只能进行专门评估，估价不易做到客观和标准，因此导致企业价值确定困难。 展开：企业价值化的具体内容 （1） 利益关系：现代企业是多边（供应商、政府、客户等）契约关系的总和。 （2） 强调风险与报酬均衡。 （3） 强调企业与其他利益相关者之间的关系。 a. 强调股东首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系 b. 加强对企业代理人监督和控制。 c. 关心本企业一般职工利益。 d. 加强与债权人关系。 e. 关心客户长期利益。 f. 加强与供应商合作。 g. 保持与政府部门的良好关系。 二、利益冲突的协调 资产 = 负债+所有者权益 对应关系： 经营者 债权人股东（所有者） （运作经营）（企业的资金来源） 股东、经营者、债权人的矛盾与协调（享受成本概念：所有者支付给经营者的利益） （一） 股东 目标：减少享受成本，获取更高股东财富 矛盾表现：1.改变资金原定用途，投资于更高风险项目 2.未经债权人同意，举借新债 （二） 经营者 目标：增加享受成本 矛盾表现：经营者要求更多的享受成本，股东则希望较小的享受成本带来较高的企业价值。 协调方法：1.解聘：通过所有者约束经营者 2.接收：通过市场约束 3.激励：将经营者的报酬与绩效挂钩 （三） 债权人 目标：按期收回本息 矛盾表现：1.投资于比债权人预计风险高的项目 2.未经同意发行新债使旧债或老债价值降低 协调方法：1.限制性借款 2.收回借款或停止借款第三部分 财务管理的环境 一、 概念 对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种内部和外部（经济、法律、金融环境）条件 二、 财务管理环境 （一） 经济环境 1. 经济周期 2. 经济发展水平 三种环境在不同的情况下，企业采取不同策略 3. 宏观经济政策 【例】经济发展不同时期，企业扩大规模拓展业务所筹集资金的方式就有所不同，经济繁荣期，企业多采用债务资金，充分发挥财务杠杆的作用，而低迷期，多采用权益资金。 （二） 法律环境 包括企业组织形式及公司治理的有关规定税收法规 1. 企业组织形式： （1） 独资：缺点：无限责任 （2） 合伙：优点：开办容易、信用较佳 缺点：无限责任、权利不易集中、有时决策过程冗长 （3） 公司制：优点：有限责任、寿命长、权益转让容易 缺点：双重纳税 2. 公司治理与财务监控 公司治理：有关公司控制权和剩余索取权分配 a. 公司治理结构：明确界定股东大会、董事会、监事会和精力人员职责和功能的一种企业组织结构 b. 公司治理机制：包括内部、外部（你敢惹我，我就治你） c. 财务监控：每一个层次都有监控的职能 d. 财务信息披露：有边界（内部、外部边界）的披露 3. 税法（了解） （三） 金融环境（重点） 1. 金融机构（一般了解）：包括银行金融机构、其他金融机构 2. 金融工具（重点）： a.概念：指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的 合同（合法凭证） 【例】甲公司发行债券，形成金融负债。 乙公司购买形成金融资产 A公司发行股票，形成权益工具。 B公司购买形成金融资产 b. 特征：期限性 流动性：[强调]流动性强指既能迅速变为现金又不遭受损失 风险性：有可能遭受损失 收益性 【强调】流动性强，则风险小，收益较差（风险性与收益性成反比） 3. 金融市场 a. 概念：资金供应者和资金需求者通过金融工具进行交易的场所 b. 分类： 按组织方式：包括证券交易所、场外交易市场两部分按期限：货币市场：交易期限短、交易目的满足短期周转需要、交易的金融工具具有较强的货币性资本市场：交易目的满足长期投资性资金需要、收益高流动性差、资金借贷量大、价格变动浮动大 按交易方式和次数：初级市场（又称一级、发行、新贷市场） 次级市场（又称二级、流通、旧贷市场） 按金融工具属性：基础性金融市场（商业票据、股票、债券等） 金融衍生品市场（期货、期权等） 4. 利率 a. 概念：利息占本金百分比指标 b. 分类： 按利率之间变动关系：基准利率：西方中央银行在贴现率，我国中国人民银行对商业银行贷款的利率 套算利率：根据基准利率等套算 按利率与市场资金供求情况的关系：固定利率 浮动利率 按利率形成机制：市场利率（变动的） 法定利率（确定的） c. 一般计算公式（重点） 利率=纯利率（无风险、无通胀下社会平均利润率） +通胀补偿率（为补偿连续通胀造成购买力损失而要求提高的利率） +风险收益率（违约风险收益率、流动性和期限风险收益率） 无风险收益率（无风险报酬率）=纯利率（=货币时间价值）+通胀补偿率 【注】通常以短期国库券利率表示无风险报酬率（当通胀水平极低时，可作为纯利率）
大家好，问个问题，股票价格是怎么形成的？
影响股票市场价格波动的一般因素很多。 概括起来，主要可以分为经济因素和非经济因素两大类。 而经济因素又可以分为宏观经济因素、微观经济因素和股票市场因素三个方面。 下面分别就这些因素对股票价格波动的影响进行概略分析.1.宏观经济因素宏观经济因素一方面通过直接影响公司的经营状况和盈利能力，从而间接影响股票的获利能力以及资本的保值增值能力，并最终影响公司股票的内在价值;另一方面通过直接影响居民的收入水平和对未来的心理预期，从而间接影响居民的投资欲望，并最终影响股票市场上的供求关系。 因此，宏观经济因素对股票价格波动有重要的影响作用。 经济景气。 经济景气往往表现为周期性循环，即存在一定的经济周期，也就是说经济的扩张和收缩交替出现。 在正常状态下，股票市场价格是与经济景气正比例变动，并领先于经济景气的。 这样，在经济收缩、复苏、繁荣和衰退的四个阶段，股市也随经济景气呈周期性波动。 在经济景气处于复苏阶段时，投资者预见到经济将走向繁荣，上市公司未来收益能力将大大提高，因此争相购入股票，从而促使股价大幅上升;在经济景气开始下滑时，投资者预见到经济将走向衰退，上市公司未来收益能力将大大降低，因此争相抛售股票，从而促使股价大幅下跌。 因此经济景气是影响股票价格最为重要的因素之一。 通货膨胀。 通货膨胀会影响收入和财产的再分配，改变人们对物价上涨的预期，影响到社会再生产的正常运行。 因此，通货膨胀对股价的影响也是复杂的，但总体来看主要表现为两个方面.一是通货膨胀影响经济景气，而股价随着经济景气的变动有不同的表现。 二是通货膨胀导致居民产生资产保值心理，从而争相购买股票，促使股价上升。 货币政策。 货币政策按照其调节货币供应量的方向，可以分为紧缩性货币政策和扩张性货币政策。 货币政策工具主要包括利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。 货币政策的目标就是运用适当的货币政策工具，调节货币供应量，以促进经济健康、稳定运行。 货币政策对股票市场价格波动的影响也正是通过货币供应量体现出来的.货币供应量增加，并同生产流通相适应时，将促使经济景气高涨，此时上市公司生产规模扩大、销售收入增加、收益能力显著提高，股票价格也必然随之上涨;当经济发展出现异常现象，通货膨胀隐约可见时，为防止经济恶化，维持经济正常发展，中央银行开始收紧银根，通过发行国债、调整利率等手段减少货币供应量，导致市场购买力减弱，从而影响股价攀升。 财政政策。 财政政策按照其对经济运行的作用、可以分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策.财政收入政策和支出政策主要有国家预算、税收以及国债等.提高国家预算将增加社会总需求，从而提高相关行业的收益状况，促进股价上涨。 股票交易印花税的调整，将直接刺激或抑制股市的发展;减税将增加居民可支配收入，扩大股市的资金供应量，同时又增加企业利润，两方面共同作用的结果，将促使股票价格上涨。 2.微观经济因素微观经济因素对股票价格的影响主要指的是企业自身状况对股价的影响。 微观经济因素是股票价格变化的内在因素，这些因素对股票价格变化的方向和幅度起着决定性的作用，因此受到投资者的广泛关注。 微观经济因素分析也是股票基本面分析的主要内容。 影响股票价格变化的微观经济因素主要包括:公司所属行业。 上市公司所属行业对股价波动有较大的影响。 各种行业都有一定的生命周期，典型的生命周期包括四个发展阶段:初创期、扩张期、成熟期和衰退期.一个行业在其生命周期的不同发展阶段获利能力存在显著差别:初创期盈利能力较低，经营的风险较大，行业内上市公司的股价较低;扩张期盈利能力迅速提高，上市公司的股价水平迅速上升;成熟期盈利能力比较稳定，上市公司的股价也相对平稳;衰退期盈利能力急速下降，上市公司的股价也随之下跌.公司经营状况.公司经营状况与股票价格息息相关。 公司的经营状况好，则股价上涨;公司经营状况不佳，则股价下跌。 反映公司经营状况的主要因素有:净资产，净资产是公司股票的实际价值，因此它与股票价格正相关;营业收入，营业收入特别是主营收入增加，表明公司业务发展势头良好，因此股价也应同步上涨;盈利水平，盈利水平增加，表明公司的经营成果显著，因此股价也应上涨;股利政策，股利政策一定程度上反映了经营管理层对公司未来经营状况的预期，若股利政策得到大多数股东的认同，则股价将上涨。 公司竞争能力.公司竞争能力的强弱，决定了企业发展前景好坏。 竞争能力越强的公司，不仅能在未来的市场竞争中获得更多的市场份额和收益，而且有更强的能力抵御行业中可能出现的经营风险，因此其股价水平也应相对较高。 股本变动.股本变动包括增发新股、配股和股本分拆。 相对而言，增发新股和配股对上市公司经营状况的要求较高，而增配股将增强公司的资金实力，进一步提高公司的经营能力和获利能力，因此股票价格会上涨。 3.股票市场因素股票市场是股票发行、交易和流通的场所，是股票价格发现的场所，因此市场的供求、总体价格波动、市场操纵、市场心理因素等都会引起股价的波动。 市场供求。 对于新兴市场，股价主要由股市本身的供求决定，即由股票市场上的股票总量和资金总量决定。 在股票供给一定的情况下，股市的资金总量在价格形成中起主导作用，两者之间一般呈正相关关系。 市场总体价格波动.市场总体价格波动对特定股票价格的影响，是指股票价格与股市整体行情的相关关系。 一般而言在新兴市场上，股市价格波动的特点是齐涨齐跌，个股之间的风险差异小，市场的总体风险占主导地位。 市场操纵。 在股票市场上，人为操纵股价是一种难以避免和杜绝的投机行为，新兴市场上人为操纵的现象更为普遍。 市场操纵者一般是实力雄厚的大机构，他们单独或联合上市公司，通过控制个股涨跌方向和程度，使股价过高或过低，从中获得额外收益。 市场心理预期。 投资者的心理预期是买卖股票的重要因素。 众多投资者的心理预期交互影响形成市场心理预期，从而对股价的走势产生较强影响。 4.非经济因素影响股票市场价格波动的非经济因素主要是指自然灾害、战争以及政治局势变动等。 这些事件影响股票市场的共同特征是:间接性，非经济因素一般不会直接对股票市场产生冲击，而是通过直接影响人们对一国经济的预期，由此间接影响对股票市场的预期，并造成股票市场的价格波动;暂时性，非经济因素都是突发性的，通常不会对经济发展构成实质性的冲击，因此影响的持续时间较短;普遍性，非经济因素将引起整个股票市场的价格波动，而不是单纯地只影响某支股票的价格，因此影响具有普遍性。 影响我国股票市场价格波动的特殊因素我国股票市场起步相对较晚，经过十多年的发展，目前仍处于初级阶段。 初级阶段的不成熟性，决定了中国股票市场上对股价波动产生影响的除了一般性因素以外，还有一些特殊性的因素。 正是在一般性和特殊性因素的共同作用下，我国证券市场上的股票价格才表现出相对较强的波动性。 这些特殊性因素主要包括以下几个方面:1.市场规模因素我国股市自1990年创立以来发展比较迅速，市场规模不断扩大。 但是与西方国家成熟市场相比，我国股市仍处于发展的初级阶段，市场规模仍然较小。 股市规模偏小的首要问题就是股市的稳定性差，价格波动性较大。 对于非成熟市场，股市的干扰主要来自于资金净流入量(代表买方需求)与流通股本数(代表卖方供应)的变化.从整体上看，当资金净流入量增加而流通股本数不变时，股市市值将上升;当流通股本数增加而资金净流入量不变时，股市市值将下跌。 从微观(个股)来看，当资金流入量增加时，股价将上升;当资金流入量减少时，股价将下跌。 因此从理论上说，股市整体的规模越大，其稳定性越好，价格波动越小;个股的市值规模越大，其稳定性也越好，价格波动也越小。 我国股票市场上出现的多次暴涨暴跌，在很大程度上正是由于资金与流通股本之间的供求严重失衡导致的.这时股票的价格高低主要取决于追逐股票的资金量的多少，与股票的内在价值基本不相关。 2.股权结构因素从政府的角度出发，中国股票市场设立的初衷是为了达到双重目标:一是为国企脱困和发展募集资本;二是继续掌握对上市公司的控制权，以保障公有制占主导地位.因此，中国股票市场上从设立之初就一直存在着特有的双轨制问题—流通股与非流通股并存问题:同是A股股票被分为国家股、发起人法人股、社会法人股、内部职工股与社会公众股。 其中只有社会公众股才能在二级市场上进行交易，形成所谓流通股。 而流通股在上市公司总股份中所占比重相对较小，总体而言流通股市值仅占股票市场总市值的1/3左右.双轨制的直接表现是非流通股一般以资产平价认购，而流通股则以现金溢价购买，流通股高溢价认购部分的价值就是获得了流通权。 双轨制的直接后果便是导致了中国股票市场的高市盈率，即中国股票市场价格的相对高企。 更为严重的是，双轨制造成了流通股与非流通股持有者之间的利益不一致。 由于非流通股持有者的利益不能直接体现在股价上，所以他们对股价的上升与下降通常采取明显的投机态度—利用他们对上市公司的实际控制权操纵股价按其意愿波动，以获得额外收益。 3.运行机制因素影响我国股票市场价格波动的运行机制因素主要包括两个方面:第一个方面是交易机制缺乏对称性。 根据《证券法》，沪深市场的股票只能采取现货方式交易，禁止买空卖空行为，因此我国股票市场是仅能做多、不能做空的“单边市”。 由于没有做空机制，也没有股指期货等套期保值工具，因此无论是个人投资者还是机构投资者都只有靠做多或者说推动股价上涨来赚钱。 同时我国股市还属于发展的初级阶段，人为操纵的迹象十分明显，在“单边市”下操纵的结果只能是把股价向上推升。 二者共同作用的结果，必然造成市场上股票价格的虚高.第二方面，管理层当初设立股市时将其功能定位为“为国企解困服务”，从而造成市场准入机制的重大缺陷.上市公司的额度管理和审批制度又进一步强化了企业上市过程的非市场行为，使上市资格成为一种极为稀缺的资源。 虽然一些上市公司业绩不佳，但由于其上市的“壳资源”的珍贵，使其股价居高不下，即使连续出现二、三年亏损被带上ST, PT的帽子，依然未被清理退市。 退市制度无法正常实施的结果是大量垃圾股票充斥市场，其较高的股价客观上夸大了市场整体的市盈率，助长了市场的投机行为，证券市场也不能有效发挥其优化资源配置的功能。 4.政策性因素有关研究表明，在我国，政策对股市涨跌的影响始终排在各因素之首，因此学术界和投资者将中国股市形象地称为“政策市”。 从政府职能来讲，干预市场是其职能之一，这无可非议。 但中国证券市场的政策干预是建立在干预人是市场的最大股东和作为国有企业证券公司大股东的前提下，这种既是所有者又是监管者，既是运动员又是裁判员的角色，肯定会影响政策、法规的稳定性和公平公正性.“政策市”助长了股市中的投机行为一一一旦有利好的政策信息披露，投资者将争先恐后地买入股票，短期内就将指数推高，致使股市泡沫迅速膨胀。 “政策市”也为庄家操纵股市提供了便利，他们往往通过发布虚假的所谓“内幕消息”，将股价拉高出货，牟取暴利。 从本质上看，只要股市为政府圈钱(为国有企业脱困、为社保基金筹资、为财政增加税收)的重要功能没有改变，那么管理部门就需要股市有一定程度的泡沫，政策也必将导致一定程度的泡沫。 影响股票价格的因素都有哪些？在自由竞价的股票市场中，股价不断变动。 引起股价变动的直接原因是供求关系的变化。 但是在供求关系的背后还有更深层次的原因，除了股份公司自身经营状况的好坏以外，任何经济、政治、军事、社会因素的变动都会都会影响股票市场的供求关系，进而影响股价的涨跌。 影响股价的因素主要有以下方面：一、公司经营状况公司的经营状况好坏，与股价密切相关。 公司经状况的好坏，主要有以下方面：1、公司资产净值资产净值又称净资产是公司的现有的实际资产，是总资产减去总负债的净值。 净资产值是全体股东的权益，也是决定股价的重要基准。 当公司净值增加时股价上涨，反之股价下跌。 2、盈利水平公司的盈利与否是影响股价的基本以素质之一。 但是在二级市场，股价的涨跌并不是和盈利的变化同时发生的，通常，股价的变化先于盈利的变化，其变化幅度也大于盈利的变化幅度。 3、公司的派息政策股份公司的派息政策直接影响股价。 股息与股价成正比，通常，股息高，股价涨；股息低，股价跌。 股息来自公司的税后净利。 投资股票的目的除了在二级市场上赚取差价外，还有一重要目的就是领取股息，因此，每年在公司公布分配方案到除息除权后是股价波动最大的阶段。 4、股票分割股票分割又称拆股、拆细，是将一股股票均等地拆成若干股。 股票分割一般在年度决算月份进行，通常会刺激股价上升。 这种分割的好处是投资者持有的股数增加了。 5、增资和减资增资是公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。 在没有产生相应效益前将减少每股利润，会促成股价下跌。 而减资多半是经营不善亏损严重，所以股价会大幅下跌。 6、销售收入如果一个公司的销售增加，说明公司销售能力增强在其他条件不变的情况下，将使利润增加股价也随之上涨。 但销售增加并不意味着利润也增加，还要分析成本、费用和负债情况。 7、原材料供应及价格变化原材料是公司成本的重要项目，原材料的供应及价格成本变化一定会影响股价的变化，特别是稀缺资源或是依赖外国进口的原材料的公司，其原材料供应价格对股价的影响更大。 8、主要经营者更替公司主要经营者的更换会改变公司的经营方针、管理水平、财务状况和盈利水平，这种更换管理者，市场很敏感，也会对股价造成影响。 9、公司改组和合并公司改组和合并的情况很复杂，有的是正常的改组合并，是为了增强竞争能力，但也有的是为了消灭竞争对手，为了控股，为了操纵市场而进行的恶意兼并，这种所谓的改组合并会对股价引起较大的波动。 10、意外灾害由于发生不可预料和不可抗拒的自然灾害或不幸事件，给公司带来重大财产损失而又得不到相应赔偿，股价会下跌。 二、宏观经济因素宏观经济水平和状况是影响股价的重要因素，而且波及面广、干扰程度深作用机制复杂和股价波动幅度较大。 主要有如：经济增长、经济周期循环、货币政策、财政政策、市场利率、通货膨胀、汇率变化、国际收支状况等等诸多综合因素都会对股价造成上涨或下跌影响。 三、政治因素政治因素对股价的影响很大，往往很难预料，主要有：战争、政权更迭、国家重大经济政策调整。 四、心理因素心理因素主要是投资者的盲从跟风，忽视一些潜在的不利因素，而且在二级市场中会有意无意夸大道听途说的有利因素，脱离上市公司的实际业绩的操作抛卖股票，从而引起股价的波动。 五、稳定市场的政策与制度安排主要是指证券监管机构和证券交易所制定相应的政策措施和制度安排，以平抑股价过度波动、投机、或严重违法行为。 六、人为操纵因素人为操纵往往往会引起股价短期的剧烈波动。 这种人为操纵会影响股票市场的健康发展，违背公开、公平、公正的原则，一旦查明，操纵者会受到行政处罚或法律制裁。
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