引言
在股票市场中取得成功需要经验、知识和战略性思考。对于新手投资者或寻求改善投资组合表现的经验丰富的投资者来说，识别成长型行业的领导者并最大化收益至关重要。
识别成长型行业
成长型行业是未来增长潜力较大的行业。以下是一些确定成长型行业的要点：
- 强大的市场需求： 行业是否有持续的需求驱动力？
- 科技进步： 行业是否有颠覆性技术或创新推动增长？
- 监管环境： 监管环境对行业有利吗？
- 竞争格局： 行业是否有较少的竞争，为市场领导者提供增长空间？
识别行业的领导者
确定了成长型行业后，下一步是识别行业的领导者。以下是一些寻找领导者的标准：
- 市场份额： 公司在市场上的份额如何？
- 财务表现： 公司是否有稳定的收入和盈利增长？
- 管理团队： 团队是否有经验并具有行业知识？
- 竞争优势： 公司是否有独特的技术、产品或服务使其与竞争对手区分开来？
最大化收益的投资策略
识别了成长型行业的领导者后，您可以采用以下策略最大化收益：
- 长期投资： 增长型行业的股票通常在长期内表现良好。
- 分散投资： 投资于多个成长型行业的领导者，以降低风险。
- 定期再投资： 将收益再投资于相同的股票或其他
证券投资技术分析的图书信息2
中国人民大学出版社图书书名：证券投资技术分析（第二版）（经济管理类课程教材·金融系列；面向21世纪课程教材）ISBN作者：吴晓东出版社：中国人民大学出版社定价：28页数：0出版日期：2004-2-1版次：1开本：16包装：平简介：技术分析是证券投资分析的重要法宝。 历史悠久、形态繁多的K线组合形态将为投资者提供局部的最佳介入点。 作用巨大的黄金分割线可以帮助判断价格趋势的起始点。 十几种产生于实践的反转与持续形态可以准确地描述价格“处境”。 神秘莫测的波浪理论曾经作出一些在开始让人难以置信后来却成为现实的预言。 同样神秘的历法周期理论在市场中也有过上佳表现。 全世界上千种技术指标将从各个方面表现证券的市场行为和投资者的心理变动过程。 前 言上海和深圳股票市场在风风雨雨中已经走过了艰难的10年，属于运行时间很短的股票市场。 在这过去的10年中，投资者们经历了多次惊心动魄的市场变动，在股票行情的大起大落和漫长等待中体味了投身股票市场的酸甜苦辣。 作为这10年历程的见证人，我目睹了一些人在股市中一夜暴富，也看到了更多的人在股市中花费了大量的时间和精力却一无所获。 尽管如此 ，股市的魅力依然不减，新开户的股民数目前已突破5 000万户，而且仍不断吸引着各方才俊投身其中。 股票市场就像大海，表面看似平静，但随时会掀起惊涛骇浪，若没有充足的装备就去航海，则无疑掉进了一片苦海。 在股票市场的风浪中航行，最重要的装备是具备对市场进行分析的能力。 对市场进行投资分析是投资者进入市场后最重要的工作，是必须要做的事情。 要根据自己手中的资料和信息对市场的现状和将来进行判断，进而决定投资的策略。 按照流行的说法，证券投资分析主要是基本分析和技术分析。 这两者在全球股票市场上已经“进化”了100多年 ，各自都取得过辉煌的战绩，各自〖HK〗都拥有众多忠实的信徒，很难分出高下。 基本分析派的信徒认为，股票价格能够真实地反映公司的运营状态和效益水平，不正常的股价波动只是受了投机者不稳定情绪的短暂影响，一旦市场激情过后，价格自然会向能反映公 司基本面的价值回归。 技术分析派的信徒认为，基本分析所包含的内容也被包含在技术分析的图形当中。 因为在宏观经济面、公司基本面实际显现之前，敏感的社会现象已经开始躁动，引发种种连锁反应， 并将微妙的信息变化逐渐扩散到社会的各个阶层，使投资者的行为自发地去适应这些变化， 反映在股票市场的技术图形上，就会引起价格和成交量的相应变化，因此技术图形具有提前反映基本面的功能。 此外，投资者投资股票市场的最终目的是关心所投资的股票价格是否发生变动，而对具体发生什么事情并不关心。 通过技术分析，精明的投资者可以在事情发生之前，抢先一步采取应对措施，占领先机。 技术分析的使用者有时会发现技术分析包含了一种“大自然的力量”，因为很多的例子证明 ，一旦技术分析察觉出市场即将出现变化的端倪，很自然地，当时的外部环境就会凑巧地发生一些事情或由一些意外的消息促成股票市场去完成和实现技术分析所预料的转变。 这种巧合让人感到不可思议，但却实实在在地在我们身边发生了，人们只能认为是受制于一种“大自然的力量”。 在中国的股票市场，使用技术分析和基本分析都会遇到巨大的“不利条件”。 对基本分析而言 ，目前仅限于对国家宏观形势的预期和方针政策的揣摩，以及对公司财务报表的分析。 由于目前现实的市场信息是不对称的，公司的财务报表也有很多不如人意的地方。 一方面，信息的不对称将使得普通的投资者在获得信息方面相对“消息灵通的内部人士”而言处于劣势， 竞争是不公平的；另一方面，投资者能够轻易获得的大量公开信息中包含了许多虚假成分。 这种虚假并非指那些公然发布的错误数据或捏造的事实（毕竟有这种胆量的人越来越少了 ），而是指利用信息优势对信息的发布方式、时间和内容进行刻意安排以达到操纵股价的目的。 这种事情常有发生，这里就不一一列举，相信读者能够心领神会。 这是中国股票市场 目前的现实，尽管是令人悲哀的，但投资者必须面对。 就作者的观点看，对大多数普通的股票投资者来说，至少在目前，技术分析在上海和深圳股 票市场的“可用性”更大一些。 当然，技术分析在实际使用中也会遇到各种各样的“不利”。 我们会遭到假突破和假信号的“打击”，也可能会掉进技术图表的“陷阱”。 但是，技术 分析的“辨假能力”要比基本分析强一些。 这主要有两个方面的理由：第一，技术分析自身 的特点；第二，中国的投资者对技术分析的依赖程度相对来说比较大。 由于中国股市的信息不完全，根据公开披露的信息去进行耗神费力的基本分析常常不得要领，弄不好还会被误导。 当然，这只是一种可能性，并非每个人一定会碰到，但有了这种可能性，基本分析的可信度还是要大打折扣，一般的投资者是冒不起这种风险的。 那么，对大部分的普通投资者来说，既然在信息的获得方面不占优势，难道就注定要被那些利用信息优势操纵股价的人任意宰割吗？?答案是否定的。 在描绘价格和成交量变化的技术图表面 前， 投资者之间是公平?的，或者?说是相对公平的。 在进行技术分析的时候，如果选择时间较 长的 技术?图表，同?时又考虑多个技术分析方法，就比较容易避免“图表陷阱”。 技术分析? 的这些特?点可以帮助投资者解读那些隐藏在技术图形和技术指标下面的信息?潜流，使? 投资者在即 使不知道任何消息的情况下，对股票的特性和股票价格的?大致走势?也能了然于胸，从而 使投资者在与庄家或消息灵通人士的博弈中摆脱?原来的从?属地位，谋求主动，并利用灵 活机动的优势远离别人在市场中布下的“陷某只上市挂牌交易的股票究竟应该值多少钱，是不可能用一个数字来说清楚的。 即使通过基本分析方法得到了它的“价值”，那也仅仅是现在的价值，而不是将来的价值。 股票市场不是简单的价值和收益之间的1对1的对比，而是可能产生很多“泡沫”或超额利润的市场。 如果没有人愿意出更高的价格买，即使股票的价值严重地偏离了基本分析所分析的价值，价格也不会上升。 大部分股票的持有者不是因为现在要“消费”手中的股票，而是因为未来这只股 票可能会给他带来收益。 他们所关心的是股票未来的价值。 技术分析考虑股票的市场表现， 关心投资者对股票“感兴趣”的程度，关心未来是否有人愿意出更高的价格来买自己手中的股票。 从这个意义上讲，技术分析有一定的优势。 参与股票市场交易的投资者一旦进入市场，其制定买卖策略的条件就会受到外部因素的制约 ，分析的手段和方法也会受到别人的影响。 到营业部后，摆在面前的就是几份报纸和“ 钱龙”或别的分析软件。 投资者的分析过程和最后的买卖策略必然在相当程度上受这些东 西的影响。 我们知道，分析软件最主要的功能是进行技术分析。 由于对股票的陌生，软件中 技术图形中线条的模样和含义常常会被新入市的人当成圣经记在心中。 如果大众投资者 相信并按照技术分析所指引的路线“前进”，技术分析的效果将更加“神奇”。 当然，在中国目前的股票市场中，还存在第三种确定交易策略的方法，那就是“打探消息”，这是中国市场的特色。 不过95%以上的投资者所打探到的消息都是滞后的甚至是虚假的“二 手货”。 众多投资者的现实经历证明，依赖消息的方法只适用于极少数的人，而且随着市场 规范程度的提高，这种方法将逐渐失去其存在的环境。 本书是一本全面介绍技术分析方法的教科书，基本涉及了所有的技术分析方法。 应该说明， 尽管书中所列举的例子都来自上海和深圳股票市场，但是技术分析方法不仅仅适用于股票市场，还可以应用到其他很多的交易市场，如外汇市场、期货市场等。 技术分析方法大多是舶来品。 中国大陆自己的技术分析方法，主要体现在根据中国市场 的特点，发明了很多新的技术指标。 由于存在商业上的保密性，新的技术指标的计算方法没 有公开。 本书共有7章和两个附录。 从第1章到第7章，详细地解释和介绍了六大类技术分析理论的来龙去脉，详细叙述了这些理论的产生和发展过程、具体计算和操作的程序、适用的条件、 容易出问题的地方。 另外，还从心理方面和物理方面解释了这些方法的设计原理。 最后，针对每种方法附带了一个或多个实际应用的例子。 这些例子都是来自上海和深圳股票市场的 真实的事例，从这些例子中可以详细地看到面对实际情况每种方法的运用过程。 在附录一中，介绍了一种完整的交易系统RTS。 RTS提出了完全可以“机械”地进行交易的方法。 何时买入、何时卖空、何时轧空（Cover）、何时卖出、何时止损（Stop），在该系统中都有明确的说明。 一个完整的交易过程都可以通过RTS来完成。 由于中国目前还没有实行卖空制度，也没有利用杠杆（Leverage）的问题，本书没有介绍对于控制风险有重大作用的止损技术。 不过，读者可以从RTS的运作中，初步了解某些止损的有关技术分析的内容，本书的宗旨是希望为读者提供比较全面的资料。 在学习的过程中，会遇到很多实际问题，需要进一步研究。 技术分析同大多数学科一样，是永无止境的。 证券市 场会不断地出现新的需要我们了解的东西。 由于中国证券市场的历史太短，有关循环周期方面的技术在本书中没有得到充分的体现，这是本书的不足之一。 江恩（Gann）理论中有很多关于周期性方面的分析方法。 本书尚未涉及的内容还有，组合投资的构造（Portfolio）、评价交易成功和失败的标准、优化的筛选系统，这些问题都具有“世界水平”。 对此，作者本人目前只有一些初步的设想，将这些不成熟的想法写进本书中，作者认为是不合适的。 这方面的内容将在以后的有关书籍中介绍。 中外的经验告诉我们，证券投资的结果是多数人失败少数人成功。 作出正确的投资决策需要涉及很多方面，具体投资行为所涉及的内容远不止技术分析。 技术分析只是其中的一部分， 或者说是很重要的部分。 就作者的观点看，获得成功的交易需要三方面的因素：第一是投 资者个人的天赋；第二是投资者个人的分析判断能力；第三是运气。 天赋是指个人的性格是否适合进行证券投资。 天生的心理承受能力以及对市场现象的反应 能力等都属于个人天赋的范畴。 有时天赋也可以理解为对市场的感觉。 分析判断能力是指分 析研究市场现象、总结归纳并最终应用的能力。 这个能力可以随时间的延续而不断地加强。 运气就是指好运气还是坏运气，这是现实存在的。 本书的宗旨是深入探讨与中国股票市场有关的技术分析方法。 随着计算机技术的发展，技术 分析软件日益普及。 本书非常适合作为有分析软件的投资者的参考书，对个人投资者和机构 投资者都是如此。 书中的很多例子可以扩展到股票市场之外，甚至可以扩展到全球而不仅限 于中国。 技术分析理论可以普遍适用于任何一个进行自由交易的市场。
《聪明的投资者》读书笔记
作者厄姆1976年去世，这本书讲的也是他去世前所见所闻的市场，真真是一本很有年代感的书啊。 读起来真的是晦涩难懂啊。 作为价值投资理论的开山鼻祖，作者格雷厄姆影响了整整三代华尔街金基金基金经理人。 目前华尔街所有标榜价值投资法的经理人都称为是格雷厄姆的信徒，格雷厄姆享有华尔街教父的美誉。 格雷厄姆建议防御型投资者要遵循四大选购原则：适当分散投资;十到三十只股票;选股要选大型企业杰出企业融资保守的企业;股市持续发放二十年以上，市盈率不超过二十五倍。 （这好像说的就是指数资金吧。 ） 看透人世间种种生死大事，最终归结成短短一句话，一切都会过去。 （感觉当下我的工作、生活等各方面都出现了迷茫，正处于一个既纠结又懒惰的阶段，工作生活就像股市一样，有涨有跌，要眼观整个走势，做好规划，定期对自己积累，使自己生活工作的财富值不断增加）。 如果你玩了三十分钟扑克牌游戏还不知道谁是容易上当受骗的笨蛋。 那么你就是那个笨蛋。 （突然发现我就是那个笨蛋，也不是真笨，就是懒，活在自己的世界中，懒得去分析揣测他人，从现在起要做出改变，多观察周围）巴菲特的信条：在别人贪婪时恐惧在别人恐惧时贪婪。 总结起来一句话概括要想投资成功：1.智慧，2.情商。 智商不是聪明，而是正确的思考框架，情商不是战胜别人，而是战胜自己，有一个正确合理的思考框架让你能够做出正确的投资决策。 由于准能让你控制住自己情绪以避免情绪破坏了这个思考框架格雷厄姆善于使自己的想法不带有任何说教或傲慢成分，尽管他的想法是强有力的，但是他们的表达方式无疑是温和的。 （说教-人性的弱点，人到底多爱说教，让别人说。 别人说他的说教，但是我自己要克制，不要说教他。 ） 格雷厄姆思维广泛的惊人，并且能够把这些知识重新用于表面上不相关的东西，所有这一切是他的思维方式，在任何领域都会得到人们的喜爱，（我觉得格雷厄姆就是一个天才呀。 ）读书全班第二名的成绩毕业。 大学毕业再到最后一个学期该校有三个系（英语哲学和数学）邀请他担任教职，当时他只有二十岁。 （格雷厄姆果然是个天才啊，突然觉得有时候天才才可能被荒废，如果他家没有这么穷，他会这么努力吗，所以有的时候环境逼一个人成长，我们要自己逼自己一把。 ） 聪明的投资者是现实主义者，他们像乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者中买进股票，每一笔投资的未来价值涉及现在价格的函数，你付出的价格越高，你的回报就越少。 （有意思，心态要摆好这不过是一个数字游戏。 ）在熊市通过培养自己的约束力和勇气就不会让他人的情绪波动来左右你的投资，说到底投资方式远不如你的行为方式重要。 （这是一个修心的过程，办事公正，为人处事，不也是应该这样吗，我就是太容易相信别人了。 容易被人左右） 忘记过去的人必将重蹈覆辙。 不管市场如何，每月定期买入优质股的这种原则是很有说服力的，这种方案便成为美元成本平均法也叫定期定额投资法。 这样本书对于短线投资者并无异议。 有一种流传甚广的观点认为成功的投资技巧，首先在于找出未来最有可能增长的行业，然后再找出其中最有前途的公司，例如机敏的投资者或者精明的顾问很早就会发现整个计算机行业。 某一行业显而易见的业务增长前景。 并不一定会为投资者带来显而易见的利润。 只是专家也没有什么可靠的方法，使其挑出前景光明的行业中最有前途的公司，并将大量的资金投入该股票。 普通投资者只需要付出很小的努力和具备很小的能力就可以取得一种可靠，即使并不壮观的成果。 但是他要想提高这一轻而轻易获得的成果却是要付出大量的努力和非同小可的智慧，如果你只想成为你的投资计划付出一点额外的知识和智慧去想取得大大超出一般的投资成果，你很可能会发现自己陷入一种更糟糕的经济。 本书中的现在指的是。 1971年年底或1972年年初。 投资操作是，以深入分析为基础，确保本金的安全并获得适当的回报，不满足这些要求的操作就是投机。 大多数时期投资者必须认识到所持有的普通股经常会包含一些投机成分，自己的任务则是将投机成分控制在较小的范围，并在财务和心理上做好面对短期或长期不利后果的准备。 你要知道，过去多年的上涨幅度已经相当可观，这意味着股价现在已经太高了，所以后面可能会降。 （物极必反，事物都有盈亏轮回。 ）股票价格过高，最终会导致价格大幅下跌的可能性，高等级债券的价格也可能出现同样的情况。 债券的波动幅度几乎总会大大低于股票，而且一般来说投资者购买任何期限的优质债券都不用担心其市场价格的价值的变化，但这一规则也有例外， 股票交易并不是经过彻底分析能够保证本金的安全并获得满意回报的一种操作。 至于那些力求发现最有前景的股票投资者，无论其着眼于短期还是长期他们都会面临两重障碍，首先人总是会犯错，其次，人的竞争能力有限，他也许会错误地预测未来，即使其判断无误当年的市场价格也许已经充分体现了他的这种预测。 如果投资者能在华尔街整体出现错误时作出正确预测那么肯定能大赚一笔，估计未来的长期利润也是专业分析师最喜欢的游戏。 要想能够持续并合理地获得优于平均业绩的机会，投资者必须遵循以下两种策略，具有内在稳健性和成功希望的策略-在华尔街并不流行的策略。 （算了吧，好难啊，要做大众都不做的决定，要做他们都不流行的决策。 ）要想通过买入一只受到忽略，因而被低估的股票赚钱通常需要长期的等待和忍耐。 大量交易的证券中一定会包含相当多被低估的证券，从整体上看这些股票的收益将比道琼斯指数或其他一组代表性的股票更令人满意，我们认为除非投资者要能从中获得比平均水平高出百分之五以上的税前收益，否则不值得费心费力，企业的好景与通货膨胀是同时出现的，适度的通货膨胀，对企业利润是有意义的。 购买并持有黄金。 并不会获得多少资本收益，反而每年为黄金要付出一定的维护费。 黄金在防止美元购买力贬值方面几乎完全失败，许多贵重物品价值市价出现大幅上涨，如钻戒、名家的画作、头版书、罕见的邮票和钱币等，大多数情况下其报价，往往是人为的，不可靠，甚至不真实。 直接拥有房地产也一直被认为是一种长期投资，且具有通货膨胀保值的作用，不幸的是房地产的价格同样是相当不稳定，买家在地理位置支付价格等方面可能会犯下严重的错误，销售商的误导，也可能使用失足，最后对于资金不是太多的投资者来说，房地产投资很难实现分散化，除非你与他人进行各种合伙投资，但会涉及新的筹款所带来的一些特殊麻烦。 和股票所有权并无太大的差别，这也不是我们擅长的领域，我们只能对投资者提出以下忠告，再介入之前首先要确定自己是否熟悉这一领域的。 （黄金、古玩、房产都不是好的投资，这些属于消耗品，这个说法和《财务自由之路》的说法是一样的，房子，除非你很有钱可以买多处房产进行倒卖，否则最开始的时候先不要考虑买房，因为如果房子买来只是居住的话，他就只是属于一个消耗品，但如果房子买来是用来倒卖赚钱的话，那就是一种投资） 正是由于未来的不确定，投资者才不能把其全部资金都放到一个篮子，既不能完全放入债券篮子里，也不能完全放入股票篮子里，尽管通货膨胀有望继续下去。 防御型投资者不得不在其投资组合中配置相当一部分的股票。 总结：为了更好地应对通货膨胀，要股票加债券的合理组合。 投资者应当具备一些股票市场的历史知识。 特别是有关于价格的重大波动。 已知股价整体水平与股票利润和股市的各种关系的知识。 在此基础上，它就能够对不同的时期，股价水平的吸引力和危机性得出某种有价值的判断。 （作者在书中反复讲到购买热门股需要谨慎。 总结一句话，投资要分散投资，然后它的涨跌会出现一个物极必反、涨久必跌、跌久必涨的现象）。 防御型投资者的投资组合策略，他应当将其资金分散投资于高等级的债券和高等级的普通股。 投资于股票的资金在25%到75%。 债券投资比例是75%到25%。 投资手段之间的标准分配比例应该各占一半，当投资者认为市场价格已经上升到危险高度时则应该将股票投资的比例减至百分之五十。 这一将两种投资对半开的规则，投资者应该在其操作中都保持对债券和股票的均等投资。 作为债券代替物的储蓄存款投资者可以从商业银行获取银行的储蓄存款或银行定期存单中获得一短期高等级债券相等的收益，今后银行储蓄账户的利率可能会有所下降，但目前仍不时为个人投资短期债券的一种很好的替代品。 （由于本书是197几年的书了，有点久，当时可能银行的利率还比较高，但是现在2018年的银行利息已经很低很低了，也就备用资金可以存银行） 从现实的角度来说，我们建议长期债券的投资者宁肯收益利率低一点，也要确保购买的债券是不可在短期内收回的，其收回应该在债券发行二十到二十五年以后。 优先股持有者既没有债券持有人或债权人的法定要求，法定求偿权也不能向普通股股东或合伙人那样分享公司的利润。 只有因暂时的危机，致使优先股的价格低至不合理的价位谁才可以买入这种证券，此时他们也仅适合那些进取型的投资者而非保守型，这些证券直可以按照价格廉价的交易条件买进，要么就干脆不买。 防御型投资者不适合投资成长股。 根据投资者的个人情况分为三大类，一个拥有二十万美元，以此养活自己及子女的寡妇，第二个正处于职业生涯中期的成功医生拥有十万美元，第三个周薪两百美元的年轻人，也就是说月薪五千人民币的中国人。 每年储蓄一千美元，也就是六千多人民币。 我就属于第三类人。 这种年轻人，由于他本钱太少，不值得为了投资而接受严格的教育和训练，使自己成为一名合格的进取型投资者。 及早开始自己的投资教育和实践是很有利的，如果他以进取型投资者的方式进行操作肯定会犯一些错误，并遭受某种程度的损失，年轻可以承受这些失败，从中获益。 我们奉劝那些初学者，不要把自己的精力和金钱浪费在试图战胜市场上，他们应当对证券的价值加以研究，并以尽可能以少额的资金对自己在价格和价值方面判断进行尝试性检验。 投资者应买入何种证券以及追求多高的投资回报率不能以个人的资金多少为主，而要看自己在金融方面的能力，其中包括知识，经验和性格的。 风险大小：优质的普通股＞优质的优先股＞优质债权。 （里面提到的很多的注意点，一句话能解决，购买指数基金。 里面还多次提到分散投资） 自从读理财书开始，学到了很多东西，这两天在想，不仅要理财，还要理生活，理工作。 工作方面自己的技能有没有升值，自己的目标值是多少，想到得到的利润是什么。 联想到自己工作这一年多，一有问题就问我们副科长怎么办，简直是不带脑子啊，以后有问题要先自己寻找办法。 还有我发现年轻女性在职场真的是有性别优势啊，这两天发现我们科室各个“老人”都爱使唤我办公室的新人（男），但我当时来的时候就领导和个别爱欺负新人的使唤过我，女性的这种优势是要贬值的，所以要老老实实在工作能力方面升值，千万不要把自己养废。
读了《聪明的投资者》有感(2)
作为防御型投资者，应该认识到自己，自己没有时间深入分析股票，也不能承受高风险，应当满足于较低的投资回报，这是真理，我想也是大部分难以坚持的真理，毕竟高回报的故事在耳边经常刮起。 格雷厄姆给这类投资者一个基本指导原则是股票投资资金不低于其流动资金总额的25%，但不能高于总额的75%，且不能轻易超过50%，也就给投资设定了一个谨慎上限。 财务风险并非只存在于经济形势和投资品种，而且也存在于我们的内心，相对于进攻型的投资者劳心劳力，防御型投资者最重要的是控制好自己的情绪，约束自己投资，将自己的资产区分不同帐户，严格限定自己的投资帐户占比，保留自己日常生活必须帐户占比，最好的防御就是有力的进攻。 而这些就是格雷厄姆所说的”用约束取代猜想“的精髓。
作为积极型投资者，有相当多时间和精力研究和操作股票，相对也能承受相对较高的风险。 投资债券、优先股、频繁的短线交易，对高收益的渴求，内外兼顾的对冲组合，打新股，这些积极进攻的姿态，似乎更诱惑人去认为自己是积极型的投资者。 格雷厄姆强调，在股票分析和操作投入相当时间和精力的人才是，大部分工薪族白天工作，晚上回家的不是。 将个人资产区分投资帐户占比，也适用于积极型投资者，毕竟100%的资金满仓对任何个人生活是不可想像的，除非是赌徒。 格雷厄姆给积极型投资者推荐的三个投资领域：1)股价偏低、市盈率不高、不太受欢迎的公司 2)购买廉价证券，有足够的规模和盈利业绩 3)有特殊情况的待重组公司。
本书第8章《投资者与市场波动》和第12章《对每股利润的思考》是巴菲特建议读者好好详读的章节。 前者强调市场的不可测波动的固有特征，让任何投资理论不可能一直有效，无论是道氏择时交易理论，还是估计方法，任何一个方法只要被越来越多人接受，投资的可靠性就越来越差。 后者强调是可以利用财务分析手段，分析公司始终是要盈利才能持久经营，才能持续收到回报的原则，如何选择股票的基本方法。 对于市场波动，投资者主要兴趣是在合适的价格购买并持有合适的股票;而投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利。 如何判断一个公司是个值得入手的潜力公司?看管理层、看财报。 管理层的人员构成、对市场经营和股息分配的态度;现金流量表告诉我们一个公司年底了口袋还有多少现金，营业现金流量是否稳步增长、资产负债表查看企业有多少债务。 在互联网的今天，用户对公司、对产品的评价也应该是选股的一大参考要素。
最后，用这样的话小结一下，聪明的投资者更关注自己，能更好的控制自己，对于能控制的因素进行控制
【篇三】《聪明的投资者》读后感
要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。
市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观(它使得股票过于昂贵)和不合理的悲观(它使得股票过于廉价)之间摆动。 聪明的投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。
本书的目的在于，指导读者避免陷入严重的错误，并建立一套令其感到安全放心的投资策略。
投资者能够指望的回报，在一定程度上是与其承担的风险成正比的，对此我们不能苟同。 投资者的目标收益率，更多地是由他们乐于且能够为其投资付出的智慧所决定的;图省事且注重安全性的消极投资者，理应得到最低的报酬，而那些精明且富有经验的投资者，由于他们付出了最大的智慧和技能，则理应得到最大的回报。
如果你以60美分买进了1美元的东西，你承受的风险会比你仅用40美分买进时更大，但回报却是后一种情况更高。 价值组合潜在的回报越大，其风险就越小。
道氏理论……在某个时期表现得很好，或者它们似乎能够与以往的统计记录相适应。 但是，随着它们被越来越多的人接受，其可靠性一般会下降。 导致这种情况的原因有两个：首先，随着时间的推移，会带来一些以前的方法无法适应的新情况。 其次，在股市交易方面，某一理论广受欢迎这种现象本身会对市场行为产生影响，从而削弱这种理论的长期盈利能力。 (价值投资也是?)
首先，股票很大程度上使投资者得以免受通货膨胀的损失，而债券却完全不能提供这种保护。 普通股的第二个优点在于，它可为投资者提供较高的多年平均回报;这不仅来自其较优质债券利息更高的平均红利水平，也来自因未分配利润的再投资而产生的市场价值上扬的长期趋势。
如果投资者以过高的价格买进股票，这些优势就会烟消云散。
普通股的投资规则：1、适当但不要过分的分散化，你的持股数应限制在最少10只，最多30只不同的股票之间。 2、你挑选的每一家公司应该是大型的、知名的、在财务上是稳健的。 3、每一家公司都应具有长期连续支付股息的历史。 4、投资者应将其买入股票的价格限制在一定的市盈率范围，其参照的每股利润，应取过去7年的平均数。
无论证券价格出现怎样的波动，这种投资法都能使人满怀信心地取得最终的成功;迄今为止，尚无任何可与美元成本平均法相媲美的投资法问世。
人们往往会把风险的概念，扩展到所持有的证券可能会出现下跌的情况，即使这种下跌只是周期性的和暂时性的，而且他无需在此时卖出。 就真正的投资者而言，单是市场价格的下跌，并不会导致他的亏损;因此，市场可能出现下跌这一事实，并不意味着他面临着实际的亏损风险。 (风险是价值的损失，包括证券的实际售出、公司地位恶化、过高买价，而不是波动性)
我们在普通股选择方面留下了很大的余地，这种余地使得那些对一般市场水平的风险或吸引力有强烈判断的人可以做出选择。
股市上的任何赚钱方法，只要它容易理解并且被许多人采纳，那么，这种方法本身就会因太简单、太容易而无法持久。
在华尔街，人们不能指望任何重要的东西会完全像以前那样再次发生。
我们这么说的意思是，从长远看，大多数经纪公司客户的投机性业务都是不可能赚钱的。 但是，如果他们的业务类似于真正的投资，那么其投资回报可能会超出投机性亏损。
证券购买者不能轻易相信销售者的判断。
只有当企业的盈利能力高于平均水平时，才能维持较高的市盈率。
我们建议用安全边际这一概念为标准来区分投资业务和投机业务。
我们认为，足够低的价格能够使得质量等级一般的证券变成稳健的投资机会。 假如购买者了解信息，有一定的经验，并且能够做到适当的分散化。 因为，如果价格低到足以提供很大的安全边际，那么这种证券就能达到我们的投资标准。
这个故事对聪明的投资者有什么教育意义吗?一个明显的意义在于，华尔街存在着各种不同的赚钱和投资方式。 另一个不太明显的意义是，一次幸运的机会，或者说一次极其英明的决策(我们能将两者分开吗?)所获得的结果，有可能超过一个熟悉业务的人一辈子的努力。 可是，在幸运或关键决策的背后，一般都必须存在着有准备和具备专业能力等条件。 人们必须在打下足够的基础并获得足够的认可以后，这些机会之门才会向其敞开。 人们必须具备一定的手段、判断力和勇气，才能去利用这些机会。
通常，人们认为数学能够带来精确和可靠的结果，但是，在股市上，越使用复杂和深奥的数学，所得出的结论就越是不确定、越是具有投机性。 每当有人用到微积分或高等代数时，你就应该保持警觉。
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