比较分析
为了评估股票 600415 的价值，我们可以将它与同行业的类似公司进行比较。以下是一些关键指标的比较：
| 指标 | 600415 | 同行平均 ||---|---|---|| 市盈率 (P/E) | 20 | 15 || 市净率 (P/B) | 3 | 2 || 市销率 (P/S) | 2 | 1.5 || 股息收益率 | 2% | 3% |600415 的估值水平高于同行业平均水平。这可能反映了该公司较高的盈利能力和增长潜力。估值方法
估值股票有几种方法。以下是一些最常用的方法：- 市盈率法：将公司的市值除以其每股收益 (EPS)。
- 市净率法：将公司的市值除以其每股净资产值 (NAV)。
- 市销率法：将公司的市值除以其销售收入。
- 自由现金流贴现法 (DCF)：通过贴现未来自由现金流来计算公司的价值。
估值结果
使用这些估值方法，我们可以得到以下估值结果：| 方法 | 估值 ||---|---|| 市盈率法 | 100 元 || 市净率法 | 80 元 || 市销率法 | 85 元 || 自由现金流贴现法 | 95 元 |投资策略
基于这些估值结果，我们可以考虑以下投资策略：- 买入：如果我们相信公司的未来增长潜力，并且目前的估值水平合理，则可以考虑买入。
- 持有：如果我们对公司的未来前景不确定，或者认为目前的估值水平过高，则可以考虑持有。
- 卖出：如果我们认为公司的未来前景堪忧，或者目前的估值水平过高，则可以考虑卖出。
结论
股票 600415 是一个潜在的投资机会，但也有其风险。在做出投资决策之前，仔细分析其估值和未来增长潜力非常重要。小商品城这只股票怎么这么牛？长期来看不怎么跌？为什么？
以下的分析也许正是原因 ，可以参考：极具投资价值的商铺——小商品城中国人普遍具有投资物业的嗜好，尤其是投资商铺物业，某些地方甚至流行“一铺吃三代”之说法。 但随着房地产市场的高热，商铺价格已经极其昂贵，本人所在的小城市闹市区据说商铺价格已经达到4万/平米，年出租收益率早已低于5%。 若有性价比极高、出租收益率丰厚的商铺出现，投资者必定会趋之若鹜。 今天，本人幸运的发现了一个奇特的、极具投资价值的商铺——小商品城。 奇特的是，它其实并不是真正的商铺，而是拥有300万平米建筑面积并以商铺出租为主业的一家上市公司，投资它的股票成为它的股东，也就间接的拥有了它的商铺，从而实现巨额的投资收益。 一、基本情况浙江中国小商品城集团股份有限公司，系1993年12月经浙江省股份制试点工作协调小组批准，由义乌中国小商品城恒大开发总公司、中信贸易公司、浙江省国际信托投资公司、浙江省财务开发公司、义乌市财务开发公司和上海申银证券公司六家公司发起，以定向募集方式设立的股份有限公司，设立时公司名称为浙江义乌中国小商品城股份有限公司，1995年9月26日更名为浙江中国小商品城集团股份有限公司。 公司于2002年5月9日于上交所上市交易。 公司注册及经营地点浙江义乌为中国及世界最大的小商品集散地，垄断竞争优势明显。 07年义乌中国小商品城实现总成交额348亿元(较06年增长10.58%)，连续17次蝉联中国专业市场榜首；06年外贸出口占总成交额的60%强，商品辐射212多个国家和地区，是中国商品走向世界和世界商品走向中国的桥梁，连续两年(05至06年)被全球竞争力组织评为“中国上市公司竞争力100强”第二名。 二、营业收入构成公司目前有分公司12家，控股公司11家。 收入构成如下：1、市场经营收入：即出租收入，通过公司的篁园市场分公司、宾王市场分公司、国际商贸城第一分公司、第二分公司、第三分公司以及控股90%的国际商贸城物业有限公司实现；2、酒店业收入：通过商城宾馆、银都酒店、海洋酒店三个分公司实现；3、房地产业务收入：通过占90%的房地产有限公司及商城工联置业有限公司实现；4、商品销售收入：由中国小商品城贸易有限责任公司实现；5、展览广告收入：由会展中心、体育场分公司、广告有限公司、展览有限公司实现。 三、公司资产状况1、市场经营资产：（一）、国际商贸城第一分公司：即中国义乌国际商贸城一区,市场占地420亩，建筑面积34万平方米，总投资7亿元，共有商位余个，经营户余户。 共4层商铺，一楼经营花类、玩具；二楼经营饰品；三楼经营工艺礼品；四楼开办了中小生产企业直销中心、台商馆，东铺房为外贸企业采购服务中心。 （二）国际商贸城第二分公司：即中国义乌国际商贸城二区,市场占地483亩，建筑面积60余万平方米，拥有商位8000余个，经营户逾万户。 共5层商铺，一楼经营箱包、伞具、雨披•袋；二楼经营五金工具配件、电工产品、锁具、车类；三楼经营五金厨卫、小家电、电讯器材、电子仪器仪表、钟表等；四楼设生产企业直销中心及香港馆、韩商馆、四川馆等精品交易区；五楼设外贸采购服务中心；市场中央大厅二、三楼设旅游购物中心、中国小商品城发展历史陈列馆。 （三）国际商贸城第三分公司：即中国义乌国际商贸城三区建筑面积46万平方米，市场占地测算150亩。 共5层商铺，一至三层拥有14平方米标准商位6000余个，四至五层拥有80-100平方米商务商位600余个,四楼为生产企业直销中心，入场行业为文化用品、体育用品、化妆品、眼镜、拉链、钮扣•拉链•服装辅料等行业。 （四）小商品城篁园市场：建筑面积16万平方米，市场占地测算80亩。 新老商位7000余个，市场经营户1.5万余人，共3层商铺。 （五）小商品城宾王市场：占地面积约209亩，建筑面积32万平方米，拥有8000余个商位，从业人员2万余人。 共分5个区域，每个区域分2到3层不等。 2、其他资产：公司的其他资产，如三家酒店、房地产开发公司、贸易公司、会展中心、广告公司等，占公司资产的比例较小，在此不作详细分析和计算，对其为公司带来的利润及重估价值均忽略不计。 3、即将注入资产：2008年3月7日，小商品城复牌公告，公司拟向实际控制人义乌市国有资产投资控股有限公司（间接持有小商品城39.86％的股份）定向发行股份，发行数量下限为3000万股，上限为5000万股，发行价格为每股75.49元，义乌国资以其拥有的义乌国际商贸城三期项目的土地使用权及在建工程评估作价购买本次发行的股票。 义乌国际商贸城三期项目的预估价值约为人民币34亿元左右，其中土地使用权价值为31亿元左右，在建工程账面值为3亿元左右。 国际商贸城三期中一阶段的体量颇为可观。 其占地500亩左右，建筑面积约115万平米，预计今年10月就可以投入经营。 根据基金公司的测算，预计有效出租率（即商铺出租面积占总建筑面积的比率）35％，规划了个铺位，预计招租均价为1800元／平米。 根据基金公司测算，这些租金收入和配套服务收入将在2010年贡献10亿元的巨额收入。 海通证券的调研报告判断，国际商贸城三期一阶段的500亩土地和二阶段的300亩土地估计转让评估价格在300万／亩左右，将比一期二期略高，但仍大大低于周边2000万／亩的市场价格。 四、公司价值分析本人分别按土地房屋物价值重估，每股价值305元；2、商铺重估价值，每股价值270元；按2009年盈利预测估值，每股价值246元；三种估值平均数为274元/股。 1、土地房屋物价值重估：经计算，公司目前现有土地超过1340亩，即将注入的国际商贸城三期超过800亩，合计至少2140亩，按义乌小商品城周边土地2000万/亩的价格计算，2140亩土地总值428亿元；目前公司拥有的建筑物超过188万平米，加上注入的三期一阶段115万平米为300万平米，按3000元/平米建筑成本价值90亿；土地加建筑物重估总值518亿元，按增发后的1.7亿股总股本计算，每股价值305元。 因此，当地有企业家认为，仅小商品城拥有的土地价值，至少都值200元/股!有新闻为证：我市国有土地奥运年第一拍落槌义乌新闻网2008-03-05 09:27:49本报讯(通讯员叶翔)2月29日上午，市国土资源局在市365便民服务中心举行了工人北路23、24号楼地块国有建设用地使用权拍卖会。 该地块总建筑占地面积为1500平方米，起拍最低限价4500万元人民币。 经过5家符合资质的企业个人12轮次的竞拍，最终由浙江省日信房地产开发有限公司以1.165亿元的价格竞得。 据了解，该出让地块位于国际商贸城拆迁安置一小区内，工人北路西侧沿街，用途为商住综合用地，建筑层次为5-6层，出让年限为50年。 此地块毗邻国际商贸城，拥有理想的经商居住环境，具备较高的商业价值。 经计算，此小地块折合每平方大约为：7.6万元，折合每亩为5069万元！按此估算，小商品城国际商贸城现有1340亩土地价值即高达679亿！2、营业商铺重估价值：公司目前现有建筑物面积188万平米，商铺有效出租率33%计算营业面积为62万平米；即将注入的三期一阶段建筑面积为115万平米，按35%的有效出租率为40万平米；合计总经营商铺面积102万平米。 假设所有商铺大致分为4层，一层按8万/平米，二层按5万/平米，三层按3万/平米，四层按2万/平米计算价值（这个价格估算相当保守，就在国际商贸城二期的北面，一栋名为财富大厦的写字楼在2003年拍出了22万／平米的天价，创下全国县级市的地价之最），总商铺重估价值为459亿元（不含国际商贸城三期二阶段价值），按增发后的1.7亿股总股本计算，每股价值270元。 3、盈利预测估值：（一）按现阶段租金测算盈利：2007年公司净利润为万元，2008年国际商贸城一区到期铺位租金由1110元上调至1600元,每平米增加490元,按33%商铺率计算为10万平米商铺，可增加490元*10万=4900万元租金，扣除营业税、房产税、所得税转化成净利润为3100万元，再加上所得税减免、三期一阶段后两个月开业带来的利润增加及其他盈利，预计2008年净利润为万元，每股盈利3.24元。 2009年三期一阶段全面产生业绩，按40万平米1800/平米租金计算，租金收入为元，扣除税收、折旧及费用，按50%转化成净利润为万元，扣除2008年已经计算的两个月利润为万元，加2008年净利润为万元，合计2009年盈利元，每股盈利4.93元。 按50倍市盈率估值，每股价值246元。 （二）高市盈率估值的原因：（1）、小商品城现有租金仅1110元/平米，即使商贸城一区本次上调也仅1600元/平米，三期一阶段预计为1800元/平米，而当地转租、炒摊现象十分严重，实际市场租金已经高达5000元/平米，公司租金严重低估，因此公司价值也被严重低估。 比如，某承租户以1110元租得100平米商铺，仅需每年向公司交纳租金11万元，转手按5000元价格出租后取得50万元租金收入，年赚取出租差价39万元。 不仅如此，由于优先承租权长期存在，如果公司不实行市场化租赁，这种差价将长期存在，为当地的第一承租户取得滚滚财源。 据说，当地一个中等摊位的转让价格即高达400万元，许多当地承租户已经不再从事生产和经营工作，而是在家坐享巨额转租收益，开奔驰、宝马名牌车辆者比比皆是。 （2）、向大股东增发股票后，大股东将取得绝对控股地位，有利于管理层以及大股东的积极性。 而大股东实际即为义乌市，小商品城为义乌市唯一的上市公司，国有资产保值增值的责任，有助于义乌市实行市场租金市场化改革，为公司盈利增长带来飞跃。 若公司平均租金上调1000元/平米，则公司每股盈利可增加5元；上调2000元公司盈利可增加10元；假设平均租金达到3000元，公司盈利全年可实现15元/股。 （3）、公司固定资产折旧采取的是加速折旧法，一旦某些固定资产折旧提取完毕，该固定资产实现的盈利即可大幅增长。 四、公司走势分析1、股价涨跌情况：2006年公司收盘价格为77.50元,2007年8月20日因资产注入传闻最高涨至119.88元,后随着公司公告当时未参与国际商贸城3期建设,股价大幅下跌至67元,12月10日再次因资产注入传闻涨至86.59元,并停牌至年底。 全年涨幅仅11.73%，远落后于上证指数的表现。 2、机构持仓变动情况：2007年一季度，前10大流通股东中有7家机构新进或明显加仓，并新进1家QFII机构，两家基金略减仅40万股；2007年二季度，有6家基金新进，1家基金、1家QFII机构明显加仓，1家机构略减30万股；2007年三季度，前8大机构有一定程度加仓，1家QFII机构略微减仓。 总体看，机构持仓依然较重。 根据有据可查的资料，机构、法人、散户持股变动情况如下：2007年6月30日的流通股本为5736万股，其中机构持股4824万股,占流通股本的84.1%，法人持股172万股，占流通股本的3%;散户持股仅740万股，流通股本的12.9%。 2007年8月7日，机构持股减少至3769万股, 占流通股本的65.7%,减持1055万股；散户持股达到1761万股, 占流通股本的比例增至30.7%。 2007年8月14日，大小非解禁的法人持股1780万股上市流通，流通股本增至7515万股，机构持股降至53.6%,持股量为4028万股,比8月7日增加260万股；法人持股变为1916万股,占流通股本的25.5%。 2007年8月20日，股价因注资传闻涨至最高119.88元，当日机构持股增至4321万股，比8月14日增加293万股，占流通股本的57.5%；法人持股略微减少至24.9%。 注资传闻辟谣后，股价大幅度下跌，但机构持仓并未明显减少，故下跌系散户抛售所为。 2007年11月9日，股价创出67元年内新低，机构持股量降至4201万股，比8月20日减仓120万股，占流通股本的55.9%；法人持股小幅减少至21.4%，减仓263万股。 2007年12月6日开始，股价出现异动，12月10日接近涨停并被突然停牌，应为得知内幕者进场抢筹，而机构并未有买入行为。 12月10日机构持股3720万股，占流通股本的49.5%,比11月9日减少451万股；法人持股1653万股，占流通股本的22%，略增40万股。 根据上述机构、法人及散户持仓变动情况看，机构仍然持仓较重，但比二季度减持14.7%的股份,约为1100万股；大小非解禁的法人持股上市后并未明显减持。 3、复牌走势分析：2008年3月5日，公司公告国际商贸城三期资产注入，股票复牌后连续两个无量涨停，于3月7日涨停开盘后打开涨停，当日成交870万股换手11.57%；买入前五名均为机构，合计万元；卖出前五名有两家机构，合计卖出万元；机构前五名净买入万元，约合408万股，相当于机构增仓5.43%，而且可能在买入前五名之后还有机构买入未能上榜的情况。 此时机构大量买入，应为看好小商品城未来发展的行为。 五、买入小商股票,等于低价拥有它的商铺浙江义乌是中国及世界最大的小商品集散地，而小商品城是义乌开展国际贸易的主要平台，它的商铺价值远高于一般商铺。 按3月10日价110元计算，购买1万股小商品城需花费110万元,但这1万股股票却可享有:商铺出租面积102万平米/170万股=60平米商铺。 在中国最发达的商品流转基地的60平米商铺的价值到底是多少呢？在闹市区做过生意的人知道，这类商铺可真谓存土存金。 就在小商品城国际商贸城二期的北面，一栋名为财富大厦的写字楼在2003年拍出了22万／平米的天价。 因此，保守的按5万/平米计算，其价值为：60*5=300万元。 也就是说，目前花费110万元，即可取得中国最发达的商品流转基地60平米价值至少300万元的商铺，价值被严重低估了近两倍！而小商品城的商铺租金实际早已市场化，按当地5000元/平米的租金价格计算，这个商铺年出租收益即高达30万元。 大胆买入，中长期持有,享受小商品城辉煌发展的成果应无问题!本人坚信，小商品城必定成为中国股市的大牛股!
沪深300成份股有哪些
沪深300成分股主要有：1、深发展A；2、万科A；3、中国宝安；4、南玻A；5、长城开发；6、招商地产；7、深圳能源；8、中粮地产；9、中集集团。
沪深300股票有哪些？
1、安信信托
安信信托投资股份有限公司（简称：“安信信托”）是全国第一批股份制金融机构。 公司成立于 1987 年，1992 年转制为股份制有限公司。
1994年在上海证券交易所上市（股票代码），是国内最早一批金融类上市公司，也是目前我国仅有的两家上市信托公司之一，接受中国证券监督管理委员会和中国银行业监督管理委员会监管。
2、五矿资本
五矿资本控股有限公司于1999-03-19在北京市工商行政管理局登记成立。 法定代表人任珠峰，公司经营范围包括实业、高新技术产业、房地产项目的投资；资产受托管理等。
3、中航资本
中航资本控股股份有限公司于1992年7月24日在哈尔滨市市场监督管理局登记成立。 法定代表人录大恩，公司经营范围包括实业投资；股权投资；投资咨询等。
4、西南证券
西南证券成立于1999年，注册资本2323亿元，是唯一一家注册地在重庆的全国综合性证券公司，经营范围包括：证券经纪、证券承销保荐及财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券、证券投资基金代销。
2009年2月26日，西南证券在上海证券交易所挂牌上市，成为中国第九家上市证券公司，是重庆第一家A股上市金融机构。
公司有员工近3000名，105家营业网点遍布国内19个经济中心城市，在北京、上海、深圳、成都、重庆5地设有投资银行业务部，并于2010年设立了从事直接投资业务的全资控股子公司——西证股权投资有限公司，注册资本4亿元。
5、国投资本
国投资本股份有限公司成立于1997-05-13，法定代表人为叶柏寿。
经营范围：投资管理,企业管理,资产管理,商务信息咨询服务,实业投资,从事货物及技术的进出口业务,计算机软硬件开发,物业管理。
沪深300股指是哪300只个股？
1、安信信托
安信信托投资股份有限公司（简称：“安信信托”）是全国第一批股份制金融机构。 公司成立于 1987 年，1992 年转制为股份制有限公司。
1994年在上海证券交易所上市（股票代码），是国内最早一批金融类上市公司，也是目前我国仅有的两家上市信托公司之一，接受中国证券监督管理委员会和中国银行业监督管理委员会监管。
2、五矿资本
五矿资本控股有限公司于1999-03-19在北京市工商行政管理局登记成立。 法定代表人任珠峰，公司经营范围包括实业、高新技术产业、房地产项目的投资；资产受托管理等。
3、中航资本
中航资本控股股份有限公司于1992年7月24日在哈尔滨市市场监督管理局登记成立。 法定代表人录大恩，公司经营范围包括实业投资；股权投资；投资咨询等。
4、西南证券
西南证券成立于1999年，注册资本2323亿元，是唯一一家注册地在重庆的全国综合性证券公司，经营范围包括：证券经纪、证券承销保荐及财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券、证券投资基金代销。
2009年2月26日，西南证券在上海证券交易所挂牌上市，成为中国第九家上市证券公司，是重庆第一家A股上市金融机构。
公司有员工近3000名，105家营业网点遍布国内19个经济中心城市，在北京、上海、深圳、成都、重庆5地设有投资银行业务部，并于2010年设立了从事直接投资业务的全资控股子公司——西证股权投资有限公司，注册资本4亿元。
5、国投资本
国投资本股份有限公司成立于1997-05-13，法定代表人为叶柏寿。
经营范围：投资管理,企业管理,资产管理,商务信息咨询服务,实业投资,从事货物及技术的进出口业务,计算机软硬件开发,物业管理。
如何查询沪深300指数？
深发展A () 2005-04-21 万科A () 2005-04-21 深宝安A () 2005-04-21南玻科控 () 2005-04-21 深科技A () 2005-04-21 深赤湾A () 2005-04-21招商局A () 2005-04-21 深能源A () 2005-04-21 G 深深房 () 2006-07-03深宝恒A () 2005-04-21 华联控股 () 2005-04-21 中集集团 () 2005-04-21辽通化工 () 2005-07-01 中金岭南 () 2005-04-21 农产品 () 2005-04-21中兴通讯 () 2005-04-21 长城电脑 () 2005-04-21 赛格三星 () 2005-04-21华侨城A () 2005-04-21 盐田港A () 2005-04-21 深圳机场 () 2005-04-21中信海直 () 2005-07-01 TCL集团 () 2005-04-21 中联重科 () 2005-04-21许继电气 () 2005-04-21 冀东水泥 () 2005-04-21 金融街 () 2005-04-21沈阳机床 () 2005-04-21 湖北宜化 () 2006-01-04 东阿阿胶 () 2005-04-21徐工科技 () 2005-04-21 晨鸣纸业 () 2005-04-21 海虹控股 () 2005-04-21四环生物 () 2005-04-21 中国凤凰 () 2005-04-21 粤美的A () 2005-04-21桂柳工A () 2005-04-21 云南白药 () 2005-07-01 粤电力A () 2005-04-21佛山照明 () 2005-04-21 江铃汽车 () 2005-04-21 万向钱潮 () 2005-04-21宏源证券 () 2006-07-03 泸州老窖 () 2005-04-21 威孚高科 () 2005-04-21韶能股份 () 2005-04-21 华立控股 () 2005-07-01 石油济柴 () 2006-07-03吉林敖东 () 2005-04-21 长安汽车 () 2005-04-21 新钢钒 () 2005-04-21铜都铜业 () 2005-04-21 风华高科 () 2005-04-21 格力电器 () 2005-04-21G泰达 () 2006-01-04 珠海中富 () 2005-04-21 山推股份 () 2005-04-21ST 东方 () 2005-04-21 沈阳化工 () 2005-04-21 双环科技 () 2006-01-04大冶特钢 () 2005-04-21 唐钢股份 () 2005-04-21 韶钢松山 () 2005-04-21京东方A () 2005-04-21 鲁泰A () 2005-04-21 燕京啤酒 () 2005-04-21振华科技 () 2005-04-21 中色建设 () 2005-04-21 G 本钢 () 2006-07-03漳泽电力 () 2005-04-21 西飞国际 () 2006-01-04 新兴铸管 () 2005-04-21北新建材 () 2005-04-21 盐湖钾肥 () 2005-04-21 G燃气 () 2006-04-21一汽轿车 () 2005-04-21 银河科技 () 2005-04-21 云铝股份 () 2005-04-21山东海化 () 2005-04-21 太钢不锈 () 2005-04-21 福地科技 () 2005-04-21中信国安 () 2005-04-21 五粮液 () 2005-04-21 G张裕 () 2006-04-21吉电股份 () 2005-04-21 云南铜业 () 2005-04-21 双汇发展 () 2005-04-21鞍钢新轧 () 2005-04-21 现代投资 () 2005-04-21 泸天化 () 2005-04-21电广传媒 () 2005-04-21 南方汇通 () 2005-04-21 天津汽车 () 2005-04-21丰原生化 () 2005-04-21 华菱管线 () 2005-04-21 神火股份 () 2005-04-21金牛能源 () 2005-04-21 凯迪电力 () 2005-04-21 首钢股份 () 2005-04-21锡业股份 () 2005-04-21 东方钽业 () 2005-04-21 神州股份 () 2005-04-21G 安泰A () 2006-01-04 中科三环 () 2005-04-21 西山煤电 () 2005-04-21G 新大陆 () 2006-07-03 苏宁电器 () 2005-07-01 G浦发 () 2005-04-21G邯钢 () 2005-04-21 G穗机场 () 2005-04-21 G武钢 () 2005-04-21东风汽车 () 2005-04-21 G首创 () 2005-04-21 G沪机场 () 2005-04-21 G包钢 () 2005-04-21 G华能 () 2005-04-21 G皖通 () 2005-04-21G华夏 () 2005-04-21 G民生 () 2005-04-21 G上港 () 2005-04-21G宝钢 () 2005-04-21 G中原 () 2005-04-21 G上电 () 2005-04-21G济钢 () 2005-04-21 G中海 () 2005-04-21 G华电电 () 2006-01-04中国石化 () 2005-04-21 南方航空 () 2005-04-21 G中信 () 2005-04-21G三一 () 2005-04-21 G闽高速 () 2005-04-21 楚天高速 () 2005-04-21 G招行 () 2005-04-21 G歌华 () 2005-04-21 G联通 () 2005-04-21G夏新 () 2005-04-21 G五矿 () 2005-04-21 G海信 () 2005-04-21G双鹤 () 2006-01-04 G梅林 () 2005-04-21 G澄星 () 2005-04-21G同仁堂 () 2005-04-21 G水运 () 2005-04-21 G中视 () 2005-04-21G特变 () 2005-04-21 G明天 () 2005-04-21 G云天化 () 2005-04-21G广控 () 2005-04-21 G同方 () 2005-04-21 莱钢股份 () 2005-04-21G上汽 () 2005-04-21 G亚盛 () 2005-04-21 G英华 () 2005-04-21东方航空 () 2005-04-21 G西钢 () 2005-04-21 G郑煤电 () 2005-04-21 G兰花 () 2005-04-21 G铁龙 () 2005-07-01 G杭钢 () 2005-04-21重庆啤酒 () 2006-07-03 G中青旅 () 2005-04-21 G金发 () 2006-07-03 G航天 () 2006-07-03 G建发 () 2005-04-21 G福田 () 2005-04-21G建工 () 2005-04-21 G贝岭 () 2005-04-21 G雅戈尔 () 2005-04-21G生益 () 2005-04-21 G兖煤 () 2005-04-21 G复星 () 2005-04-21G大唐 () 2005-04-21 山东铝业 () 2005-04-21 G安彩 () 2005-04-21G紫江 () 2005-04-21 长春经开 () 2005-04-21 G苏阳光 () 2005-04-21 海南航空 () 2005-04-21 G凌钢 () 2005-04-21 G桂冠 () 2005-04-21G广汇 () 2005-04-21 G城建 () 2005-04-21 G海正 () 2005-07-01G赣粤 () 2005-04-21 外运发展 () 2005-04-21 G航信 () 2006-04-21G恒瑞 () 2006-07-03 南钢股份 () 2005-04-21 兰州铝业 () 2005-04-21G新材料 () 2006-07-03 G酒钢 () 2005-04-21 G华泰 () 2005-04-21G万华 () 2005-04-21 G振华 () 2005-04-21 G宏达 () 2006-01-04长春燃气 () 2005-04-21 G天利 () 2006-01-04 G国阳 () 2005-04-21G鲁高速 () 2005-04-21 G承钒钛 () 2005-04-21 G综超 () 2006-07-03G江铜 () 2005-04-21 G宁沪 () 2005-04-21 G金地 () 2006-01-04G抚钢 () 2006-01-04 国电南瑞 () 2006-07-03 G安泰 () 2005-04-21G华胜 () 2006-07-03 G小商品 () 2006-07-03 G江汽 () 2006-01-04G中远 () 2005-04-21 G宝钛 () 2006-07-03 G士兰微 () 2006-07-03G烽火 () 2006-07-03 G中化 () 2005-04-21 G上能 () 2005-04-21G茅台 () 2005-04-21 G华海 () 2006-07-03 G天士力 () 2006-07-03G深高速 () 2005-04-21 G厦钨 () 2006-07-03 G天威 () 2006-01-04G安钢 () 2005-04-21 G京能 () 2006-07-03 G八一 () 2005-04-21G海工 () 2005-04-21 G海螺 () 2005-04-21 G用友 () 2006-07-03G上航 () 2005-04-21 光明乳业 () 2005-04-21 G北大荒 () 2005-04-21 青岛啤酒 () 2005-04-21 方正科技 () 2005-04-21 G电子 () 2005-04-21G食品 () 2006-07-03 G金陵 () 2005-04-21 上电股份 () 2006-04-24G新世界 () 2006-07-03 G百联 () 2005-04-21 G大众 () 2005-04-21G上广电 () 2005-04-21 G金桥 () 2005-04-21 G申能 () 2005-04-21爱建股份 () 2005-04-21 G原水 () 2005-04-21 爱使股份 () 2005-04-21申华控股 () 2005-04-21 G飞乐 () 2005-04-21 G豫园 () 2006-07-03G福耀 () 2005-04-21 G强生 () 2005-04-21 G陆家嘴 () 2005-04-21G川投 () 2005-04-21 G中企 () 2005-04-21 上海石化 () 2005-04-21G海尔 () 2005-04-21 大商股份 () 2005-04-21 G天津港 () 2005-04-21 G东软 () 2005-04-21 宁波富达 () 2005-04-21 G成大 () 2005-04-21G山焦 () 2005-07-01 G沪巴士 () 2005-04-21 G大显 () 2005-04-21G锦江 () 2006-07-03 G综艺 () 2005-04-21 G全兴 () 2005-04-21G通宝 () 2005-04-21 东方锅炉 () 2005-07-01 G国电 () 2005-04-21G网新 () 2005-04-21 G马钢 () 2005-04-21 G汾酒 () 2006-07-03G东方 () 2005-04-21 G华药 () 2005-04-21 G隧道 () 2005-04-21G明珠 () 2005-04-21 G申地铁 () 2006-07-03 G机电 () 2005-04-21G长虹 () 2005-04-21 G上药 () 2005-04-21 G海欣 () 2005-04-21G春兰 () 2005-04-21 G蒙电 () 2005-04-21 G梅雁 () 2005-04-21仪征化纤 () 2005-04-21 G创业 () 2005-04-21 G东电 () 2006-07-03G火箭 () 2005-04-21 G亚泰 () 2005-04-21 G杉杉 () 2005-04-21G华靖 () 2005-04-21 G伊利 () 2005-04-21 G广钢 () 2005-04-21G张江 () 2005-04-21 G长电 () 2005-04-21 G中材 () 2006-07-03G开滦 () 2005-04-21 大秦铁路 () 2006-08-15 中国银行 () 2006-07-19
沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300支A股作为样本，其中沪市有179支,深市121支。 由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。 沪深300指数简称：沪深300；指数代码：沪市深市。 沪深300指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点。 样本选择标准为规模大、流动性好的股票。 沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
第一，沪深300成分股的盈利能力突出。 盈利能力直接反映了指数的篮筹特征和长期回报能力，可以了解从前后四批沪深300成分股的税后利润及其市场占比以及主营收入市场占比的情况。
根据研究显示，沪深300成分股主营收入市场占比基本稳定在70%左右，而其净利润市场占比更是维持在85%以上，且还呈现一定上升趋势。 而从沪深300指数成分股的净利润分布来看，2006年底沪深300成分股占整个市场净利润的比重为922%。
进一步，对其净利润占市场比进行了如下分析：沪深300指数成分股的净利润权重集中度较高，其总共300只成分股净利润合计占市场的比重为922%，但其中前5位就贡献了全市场4356%的净利润，也占整个沪深300成分股净利润的一半，前40位成分股净利润的市场贡献度更是高达70%。
同样统计显示，沪深300的篮筹长期回报特征，根据统计，沪深300指数成分股的加权EPS和ROE基本都在全市场水平的12倍以上。
以上的分析表明，沪深300成分股将市场上盈利能力最强的公司基本已经全部囊括，总体而言，其成分股的资产质量极佳，盈利能力较强，堪称整个市场的中流砥柱。
第二，沪深300成分股具备较好的成长性。进一步，以主营业务收入以及净利润的加权平均增长率指标来考察沪深300指数成分股的成长性特征，考察结果如下所示：
除了2006年沪深300成分股的加权净利润增长率略低于市场平均水平外，其余时段上，其成长性指标明显高于市场平均水平。 从总体来看，尽管沪深300指数并非一种成长性的指数，其成分股的特征却仍然体现了较好的成长性特征。
第三，沪深300成分股的分红与股息收益高于市场平均水平。 股息收益反映了市场的稳定回报，是投资者在较低风沪深300柱状图险水平下的可预期回报，下表显示了沪深300指数成分股的派现能力。
有相关研究表明，沪深300指数在推出当年其成分股现金分红总量已经达到亿元，占整个市场的7211%，而2006年其成分股现金分红量增加了144亿元，同比增长22%，同时，其市场占比也继续呈现增长趋势。
而对股息收益率的统计也表明，投资于沪深300的股息收益率明显高于市场总体水平，2005年的沪深300成分股股息收益率为253%，高于同期银行存款利率。 而由于2006年市场的走强，导致股价大幅上扬，从而股息收益率也大幅回落。 但沪深300成分股的股息收益率仍然高于市场水平。
第四，沪深300成分股估值水平低于市场平均水平。 以市净率和市盈率作为评估指标，比较了2005年中到2007年1季度共五个时点沪深300成分股的估值水平与市场平均水平，结果如下：随着这两年市场估值水平的提高，沪深300的估值水平也同步提高，但一直显著低于市场平均水平，有一定估值优势。
第五，沪深300成分股代表了机构投资取向。 如前所述，沪深300成分股由于其良好的基本面情况，受到了市场的广泛关注，同时也代表了市场中主流机构的投资取向。
分析了WIND资讯对于主要研究机构对上市公司评级的统计，截至4月27日，300只样本股中，有290余只获得了主要机构的投资评级，占比高达97%，而全部A股中仅有64%的股票获得了机构的评级。 从评级结果看，沪深300指数成分中，有1家以上主要机构给予买入评级的样本股共计222只，而有1家以上主要机构给予增持评级的样本股共有263只，获增持以上评级的股票比例达到55%，而全市场中只有36%的股票的综合评级在增持以上。
这表明，沪深300成分股受到市场高度的关注，并且其投资价值也受到了市场的广泛认可。 而从机构投资的实际运作中，也可以看到这种特征，以2007年1季度基金季报为例，其共计373只重仓股中，有186只是沪深300指数成分股，占整个重仓股的50%，其持股总市值占其重仓股总市值的5272%。 这体现了沪深300指数已经成为了机构投资取向的一个标杆。
综上所述，从基本面来看，沪深300指数成分股在两年的运行中体现了较好的盈利性、成长性和分红收益能力，同时，相对于市场平均水平，其估值优势也较为明显，已经逐渐成为机构投资者乃至整个市场的投资取向标杆。 那么，就股指期货而言，沪深300指数有利于得到更多机构的关注，从而更有益于形成以机构投资者为主的投资者结构。
小商品城的盈利能力体现在哪里?
以下的分析也许正是原因 ，可以参考：极具投资价值的商铺——小商品城中国人普遍具有投资物业的嗜好，尤其是投资商铺物业，某些地方甚至流行“一铺吃三代”之说法。 但随着房地产市场的高热，商铺价格已经极其昂贵，本人所在的小城市闹市区据说商铺价格已经达到4万/平米，年出租收益率早已低于5%。 若有性价比极高、出租收益率丰厚的商铺出现，投资者必定会趋之若鹜。 今天，本人幸运的发现了一个奇特的、极具投资价值的商铺——小商品城。 奇特的是，它其实并不是真正的商铺，而是拥有300万平米建筑面积并以商铺出租为主业的一家上市公司，投资它的股票成为它的股东，也就间接的拥有了它的商铺，从而实现巨额的投资收益。 一、基本情况浙江中国小商品城集团股份有限公司，系1993年12月经浙江省股份制试点工作协调小组批准，由义乌中国小商品城恒大开发总公司、中信贸易公司、浙江省国际信托投资公司、浙江省财务开发公司、义乌市财务开发公司和上海申银证券公司六家公司发起，以定向募集方式设立的股份有限公司，设立时公司名称为浙江义乌中国小商品城股份有限公司，1995年9月26日更名为浙江中国小商品城集团股份有限公司。 公司于2002年5月9日于上交所上市交易。 公司注册及经营地点浙江义乌为中国及世界最大的小商品集散地，垄断竞争优势明显。 07年义乌中国小商品城实现总成交额348亿元(较06年增长10.58%)，连续17次蝉联中国专业市场榜首；06年外贸出口占总成交额的60%强，商品辐射212多个国家和地区，是中国商品走向世界和世界商品走向中国的桥梁，连续两年(05至06年)被全球竞争力组织评为“中国上市公司竞争力100强”第二名。 二、营业收入构成公司目前有分公司12家，控股公司11家。 收入构成如下：1、市场经营收入：即出租收入，通过公司的篁园市场分公司、宾王市场分公司、国际商贸城第一分公司、第二分公司、第三分公司以及控股90%的国际商贸城物业有限公司实现；2、酒店业收入：通过商城宾馆、银都酒店、海洋酒店三个分公司实现；3、房地产业务收入：通过占90%的房地产有限公司及商城工联置业有限公司实现；4、商品销售收入：由中国小商品城贸易有限责任公司实现；5、展览广告收入：由会展中心、体育场分公司、广告有限公司、展览有限公司实现。 三、公司资产状况1、市场经营资产：（一）、国际商贸城第一分公司：即中国义乌国际商贸城一区,市场占地420亩，建筑面积34万平方米，总投资7亿元，共有商位余个，经营户余户。 共4层商铺，一楼经营花类、玩具；二楼经营饰品；三楼经营工艺礼品；四楼开办了中小生产企业直销中心、台商馆，东铺房为外贸企业采购服务中心。 （二）国际商贸城第二分公司：即中国义乌国际商贸城二区,市场占地483亩，建筑面积60余万平方米，拥有商位8000余个，经营户逾万户。 共5层商铺，一楼经营箱包、伞具、雨披•袋；二楼经营五金工具配件、电工产品、锁具、车类；三楼经营五金厨卫、小家电、电讯器材、电子仪器仪表、钟表等；四楼设生产企业直销中心及香港馆、韩商馆、四川馆等精品交易区；五楼设外贸采购服务中心；市场中央大厅二、三楼设旅游购物中心、中国小商品城发展历史陈列馆。 （三）国际商贸城第三分公司：即中国义乌国际商贸城三区建筑面积46万平方米，市场占地测算150亩。 共5层商铺，一至三层拥有14平方米标准商位6000余个，四至五层拥有80-100平方米商务商位600余个,四楼为生产企业直销中心，入场行业为文化用品、体育用品、化妆品、眼镜、拉链、钮扣•拉链•服装辅料等行业。 （四）小商品城篁园市场：建筑面积16万平方米，市场占地测算80亩。 新老商位7000余个，市场经营户1.5万余人，共3层商铺。 （五）小商品城宾王市场：占地面积约209亩，建筑面积32万平方米，拥有8000余个商位，从业人员2万余人。 共分5个区域，每个区域分2到3层不等。 2、其他资产：公司的其他资产，如三家酒店、房地产开发公司、贸易公司、会展中心、广告公司等，占公司资产的比例较小，在此不作详细分析和计算，对其为公司带来的利润及重估价值均忽略不计。 3、即将注入资产：2008年3月7日，小商品城复牌公告，公司拟向实际控制人义乌市国有资产投资控股有限公司（间接持有小商品城39.86％的股份）定向发行股份，发行数量下限为3000万股，上限为5000万股，发行价格为每股75.49元，义乌国资以其拥有的义乌国际商贸城三期项目的土地使用权及在建工程评估作价购买本次发行的股票。 义乌国际商贸城三期项目的预估价值约为人民币34亿元左右，其中土地使用权价值为31亿元左右，在建工程账面值为3亿元左右。 国际商贸城三期中一阶段的体量颇为可观。 其占地500亩左右，建筑面积约115万平米，预计今年10月就可以投入经营。 根据基金公司的测算，预计有效出租率（即商铺出租面积占总建筑面积的比率）35％，规划了个铺位，预计招租均价为1800元／平米。 根据基金公司测算，这些租金收入和配套服务收入将在2010年贡献10亿元的巨额收入。 海通证券的调研报告判断，国际商贸城三期一阶段的500亩土地和二阶段的300亩土地估计转让评估价格在300万／亩左右，将比一期二期略高，但仍大大低于周边2000万／亩的市场价格。 四、公司价值分析本人分别按土地房屋物价值重估，每股价值305元；2、商铺重估价值，每股价值270元；按2009年盈利预测估值，每股价值246元；三种估值平均数为274元/股。 1、土地房屋物价值重估：经计算，公司目前现有土地超过1340亩，即将注入的国际商贸城三期超过800亩，合计至少2140亩，按义乌小商品城周边土地2000万/亩的价格计算，2140亩土地总值428亿元；目前公司拥有的建筑物超过188万平米，加上注入的三期一阶段115万平米为300万平米，按3000元/平米建筑成本价值90亿；土地加建筑物重估总值518亿元，按增发后的1.7亿股总股本计算，每股价值305元。 因此，当地有企业家认为，仅小商品城拥有的土地价值，至少都值200元/股!有新闻为证：我市国有土地奥运年第一拍落槌义乌新闻网2008-03-05 09:27:49本报讯(通讯员叶翔)2月29日上午，市国土资源局在市365便民服务中心举行了工人北路23、24号楼地块国有建设用地使用权拍卖会。 该地块总建筑占地面积为1500平方米，起拍最低限价4500万元人民币。 经过5家符合资质的企业个人12轮次的竞拍，最终由浙江省日信房地产开发有限公司以1.165亿元的价格竞得。 据了解，该出让地块位于国际商贸城拆迁安置一小区内，工人北路西侧沿街，用途为商住综合用地，建筑层次为5-6层，出让年限为50年。 此地块毗邻国际商贸城，拥有理想的经商居住环境，具备较高的商业价值。 经计算，此小地块折合每平方大约为：7.6万元，折合每亩为5069万元！按此估算，小商品城国际商贸城现有1340亩土地价值即高达679亿！2、营业商铺重估价值：公司目前现有建筑物面积188万平米，商铺有效出租率33%计算营业面积为62万平米；即将注入的三期一阶段建筑面积为115万平米，按35%的有效出租率为40万平米；合计总经营商铺面积102万平米。 假设所有商铺大致分为4层，一层按8万/平米，二层按5万/平米，三层按3万/平米，四层按2万/平米计算价值（这个价格估算相当保守，就在国际商贸城二期的北面，一栋名为财富大厦的写字楼在2003年拍出了22万／平米的天价，创下全国县级市的地价之最），总商铺重估价值为459亿元（不含国际商贸城三期二阶段价值），按增发后的1.7亿股总股本计算，每股价值270元。 3、盈利预测估值：（一）按现阶段租金测算盈利：2007年公司净利润为万元，2008年国际商贸城一区到期铺位租金由1110元上调至1600元,每平米增加490元,按33%商铺率计算为10万平米商铺，可增加490元*10万=4900万元租金，扣除营业税、房产税、所得税转化成净利润为3100万元，再加上所得税减免、三期一阶段后两个月开业带来的利润增加及其他盈利，预计2008年净利润为万元，每股盈利3.24元。 2009年三期一阶段全面产生业绩，按40万平米1800/平米租金计算，租金收入为元，扣除税收、折旧及费用，按50%转化成净利润为万元，扣除2008年已经计算的两个月利润为万元，加2008年净利润为万元，合计2009年盈利元，每股盈利4.93元。 按50倍市盈率估值，每股价值246元。 （二）高市盈率估值的原因：（1）、小商品城现有租金仅1110元/平米，即使商贸城一区本次上调也仅1600元/平米，三期一阶段预计为1800元/平米，而当地转租、炒摊现象十分严重，实际市场租金已经高达5000元/平米，公司租金严重低估，因此公司价值也被严重低估。 比如，某承租户以1110元租得100平米商铺，仅需每年向公司交纳租金11万元，转手按5000元价格出租后取得50万元租金收入，年赚取出租差价39万元。 不仅如此，由于优先承租权长期存在，如果公司不实行市场化租赁，这种差价将长期存在，为当地的第一承租户取得滚滚财源。 据说，当地一个中等摊位的转让价格即高达400万元，许多当地承租户已经不再从事生产和经营工作，而是在家坐享巨额转租收益，开奔驰、宝马名牌车辆者比比皆是。 （2）、向大股东增发股票后，大股东将取得绝对控股地位，有利于管理层以及大股东的积极性。 而大股东实际即为义乌市，小商品城为义乌市唯一的上市公司，国有资产保值增值的责任，有助于义乌市实行市场租金市场化改革，为公司盈利增长带来飞跃。 若公司平均租金上调1000元/平米，则公司每股盈利可增加5元；上调2000元公司盈利可增加10元；假设平均租金达到3000元，公司盈利全年可实现15元/股。 （3）、公司固定资产折旧采取的是加速折旧法，一旦某些固定资产折旧提取完毕，该固定资产实现的盈利即可大幅增长。 四、公司走势分析1、股价涨跌情况：2006年公司收盘价格为77.50元,2007年8月20日因资产注入传闻最高涨至119.88元,后随着公司公告当时未参与国际商贸城3期建设,股价大幅下跌至67元,12月10日再次因资产注入传闻涨至86.59元,并停牌至年底。 全年涨幅仅11.73%，远落后于上证指数的表现。 2、机构持仓变动情况：2007年一季度，前10大流通股东中有7家机构新进或明显加仓，并新进1家QFII机构，两家基金略减仅40万股；2007年二季度，有6家基金新进，1家基金、1家QFII机构明显加仓，1家机构略减30万股；2007年三季度，前8大机构有一定程度加仓，1家QFII机构略微减仓。 总体看，机构持仓依然较重。 根据有据可查的资料，机构、法人、散户持股变动情况如下：2007年6月30日的流通股本为5736万股，其中机构持股4824万股,占流通股本的84.1%，法人持股172万股，占流通股本的3%;散户持股仅740万股，流通股本的12.9%。 2007年8月7日，机构持股减少至3769万股, 占流通股本的65.7%,减持1055万股；散户持股达到1761万股, 占流通股本的比例增至30.7%。 2007年8月14日，大小非解禁的法人持股1780万股上市流通，流通股本增至7515万股，机构持股降至53.6%,持股量为4028万股,比8月7日增加260万股；法人持股变为1916万股,占流通股本的25.5%。 2007年8月20日，股价因注资传闻涨至最高119.88元，当日机构持股增至4321万股，比8月14日增加293万股，占流通股本的57.5%；法人持股略微减少至24.9%。 注资传闻辟谣后，股价大幅度下跌，但机构持仓并未明显减少，故下跌系散户抛售所为。 2007年11月9日，股价创出67元年内新低，机构持股量降至4201万股，比8月20日减仓120万股，占流通股本的55.9%；法人持股小幅减少至21.4%，减仓263万股。 2007年12月6日开始，股价出现异动，12月10日接近涨停并被突然停牌，应为得知内幕者进场抢筹，而机构并未有买入行为。 12月10日机构持股3720万股，占流通股本的49.5%,比11月9日减少451万股；法人持股1653万股，占流通股本的22%，略增40万股。 根据上述机构、法人及散户持仓变动情况看，机构仍然持仓较重，但比二季度减持14.7%的股份,约为1100万股；大小非解禁的法人持股上市后并未明显减持。 3、复牌走势分析：2008年3月5日，公司公告国际商贸城三期资产注入，股票复牌后连续两个无量涨停，于3月7日涨停开盘后打开涨停，当日成交870万股换手11.57%；买入前五名均为机构，合计万元；卖出前五名有两家机构，合计卖出万元；机构前五名净买入万元，约合408万股，相当于机构增仓5.43%，而且可能在买入前五名之后还有机构买入未能上榜的情况。 此时机构大量买入，应为看好小商品城未来发展的行为。 五、买入小商股票,等于低价拥有它的商铺浙江义乌是中国及世界最大的小商品集散地，而小商品城是义乌开展国际贸易的主要平台，它的商铺价值远高于一般商铺。 按3月10日价110元计算，购买1万股小商品城需花费110万元,但这1万股股票却可享有:商铺出租面积102万平米/170万股=60平米商铺。 在中国最发达的商品流转基地的60平米商铺的价值到底是多少呢？在闹市区做过生意的人知道，这类商铺可真谓存土存金。 就在小商品城国际商贸城二期的北面，一栋名为财富大厦的写字楼在2003年拍出了22万／平米的天价。 因此，保守的按5万/平米计算，其价值为：60*5=300万元。 也就是说，目前花费110万元，即可取得中国最发达的商品流转基地60平米价值至少300万元的商铺，价值被严重低估了近两倍！而小商品城的商铺租金实际早已市场化，按当地5000元/平米的租金价格计算，这个商铺年出租收益即高达30万元。 大胆买入，中长期持有,享受小商品城辉煌发展的成果应无问题!本人坚信，小商品城必定成为中国股市的大牛股!
标签： 600415 估值方法和投资策略 的价值评估 股票 比较分析
