《电鳗财经》文/张凌云
2019年11月21日，证监会审核通过雪龙集团股份有限公司(以下简称“雪龙股份”或“公司”)的首发上市申请，招股书显示，公司主要从事汽车发动机冷却风扇总成、 离合器风扇总成及汽车轻量化塑料件的研发、生产和销售。
早在2017年雪龙股份就发起第一次IPO冲刺，2017年11月21日，惨遭证监会否决。2018年9月，雪龙股份再次提交招股书，发起二次冲刺。《电鳗财经》在翻阅雪龙股份已发布的几版招股书后发现，该公司存在诸多问题待解，公司未来的上市之路仍存不确定性。
五个会计年度内营收净利两度下滑
雪龙股份 2019年4月版招股书 合并利润表主要数据
雪龙股份 2017年10月版招股书 合并利润表主要数据
雪龙股份先后披露四版招股书，根据上述版本招股书显示，2014年-2018年，雪龙股份的营业收入分别为2.46亿元、2.23亿元、2.84亿元、3.56亿元、3.19亿元，营收增长率为1.65%(雪龙股份2013年营收2.42亿元)、-9.35%、27.35%、25.35%、-10.39%。2014年-2018年，雪龙股份的净利润为7467.55万元、4846.31万元、6685.30万元、1.05亿元、9138.60万元，净利润增长率为28.88%(雪龙股份2013年净利润5794.18万元)、-35.10%、37.95%、57.06%、-12.97%。由此可见雪龙股份在五个会计年度内两度出现营收净利下滑，这在一定程度上说明公司存在经营业绩波动风险。
对于营业收入的下降，招股书解释称是受到主营业务收入减少所致，而主营业务收入下降主要由宏观经济增速放缓、下游需求结构发生变化造成销售均价下降综合所致。2018 年，受宏观经济增速放缓、“国六”排放标准提前实施影响，我国中重型商用车产量同比下降 7.94%，产量占当年度商用车整体产量为 33.60%，下降 3.51 个百分点。下游商用车生产结构的变化，导致了不同的产品需求。由于公司配套中重型商用车的产品销售价格更高。而下游中重型商用车产量占比下降，导致公司售价更高的产品销售数量占比下降，整体拉低了公司产品的销售均价。但若未来公司所处行业环境与宏观经济增速仍不及预期，公司仍存在业绩下滑风险。
大笔分红、关联方占用资金炒股理财
根据雪龙股份2019年4月版招股书显示，本次公司使用募集资金5.51亿元，其中1亿元将用于补充运营资金和偿还银行贷款。但《电鳗财经》注意到，2016 年 1 月 30 日，雪龙股份 2016 年第一次临时股东大会作出决议，按公司股东的持股比例，派发现金股利2.36亿元。2016 年 8 月 15 日，雪龙股份 2016 年第四次临时股东大会作出决议，按公司股东的持股比例，派发现金股利2990.00万元。 2018 年5月 31 日，雪龙股份 2017 年年度股东大会作出决议，按公司股东的持股比例，派发现金股利3371.75万元。
雪龙股份 2019年4月版招股书 关联方占用发行人资金情况
雪龙股份 2017年10月版招股书 关联方占用发行人资金情况
雪龙股份 2017年10月版招股书
此外，公司在报告期内存在关联方占用发行人资金的情况，根据雪龙股份2017年10月版招股书显示，2014年-2015期末年关联方占用资金期末余额合计7380万元、1.16亿元。而招股书也明确指出，报告期内，关联方占用发行人资金的用途主要为股权投资、股票投资及理财等。
申报IPO前大笔分红，关联方占用公司资金进行股票投资及理财，可见公司募资补充运营资金和偿还银行贷款的合理性或遭质疑。
多处工业用房被抵押 本科及以上员工占比低
雪龙股份 2019年4月版招股书 公司已取得房产证的房产的基本情况
《电鳗财经》注意到，雪龙股份的四处工业厂房都处于已抵押状态，若未来相关抵押出现违约或将对公司的正常生产经营造成一定影响。
雪龙股份 2019年4月版招股书 员工人数及员工结构
根据雪龙股份 2019年4月版招股书显示宁波市科学技术局、宁波市财政局、浙江省宁波市国家税务局和浙江省宁波市地方税务局2014年 9月25日颁发的证书编号为GR201433100397的《高新技术企业证书》，公司被认定为高新技术企业，按照税法规定2014-2016年减按 15%的税率计缴企业所得税。2017 年 11 月 29 日，公司通过高新技术企业复审，取得编号为GR201733100258的《高新技术企业证书》，按照税法规定2017-2019 年减按 15%的税率计缴企业所得税。
曾有媒体质疑，雪龙股份2016—2018年研发费用分别为1147.67万元、1292.71万元和1289.43万元，并没有持续高投入的资金支持，而报告期内4.04%、3.64%和4.04%的研发费用率也明显低于同行业可比上市公司。
《电鳗财经》注意到，截至2018年12月31日，雪龙股份共有员工377人，其中研发人员41占员工比例为10.88%，而公司本科及以上员工仅为26占员工比例占比较低仅为6.90%。
本文源自电鳗快报
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