海螺股票600585：深入剖析投资价值

admin 2024-11-14 2 0

公司简介

海螺水泥股份有限公司 (600585) 是一家领先的水泥制造商，总部位于浙江省。公司成立于 1997 年，现已发展成为中国最大的水泥供应商之一。

海螺水泥主要从事水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产和销售。公司在全国拥有 30 多个生产基地，年产能超过 1.6 亿吨。

财务表现

盈利能力

海螺水泥在过去几年表现出稳定的盈利能力。

2021 年，公司实现营收 2749 亿元，同比增长 24.3%。
净利润达到 486 亿元，同比增长 23.6%。
净利润率为 17.7%，略高于行业平均水平。

现金流状况

海螺水泥拥有较强的现金流状况。

2021 年，公司经营活动产生现金流 655 亿元。
自由现金流为 482 亿元，同比增长 21.6%。
现金流充沛，为公司的发展提供了保障。

资产负债率

海螺水泥的资产负债率保持在较低水平。

2021 年末，资产负债率为 47.5%，低于行业平均水平。
公司财务杠杆率较低，财务风险可控。

行业前景

水泥行业受宏观经济环境影响较大。目前，中国经济正处于转型阶段，从高速增长向高质量发展转变。随着基础设施建设放缓和房地产行业调整，水泥需求增长可能有所放缓。

长期来看，中国城镇化率仍有较大提升空间，水泥需求仍然存在增长潜力。海螺水泥作为行业龙头，有望受益于行业增长。

竞争优势

成本优势

海螺水泥拥有较强的成本优势。

公司拥有丰富的矿山资源，降低了原材料成本。
先进的生产工艺和设备提高了生产效率，降低了单位成本。

品牌优势

海螺水泥拥有良好的品牌形象和广泛的市场认可度。公司产品质量稳定，服务完善，在业内享有很高的声誉。

渠道优势

海螺水泥拥有完善的销售网络，覆盖全国主要市场。公司与众多下游客户建立了长期合作关系，确保了产品的稳定销售。

投资价值分析

估值分析

根据 2022 年 3 月 15 日的收盘价，海螺股票的市盈率 (TTM) 为 14.5 倍，位于行业平均水平附近。公司估值合理，具有一定的上涨空间。

股息收益率

海螺水泥是一家慷慨的派息公司。公司近年来股息收益率稳定在 4% 以上。对于注重派息收益的投资者，海螺股票是一个值得考虑的选择。

成长潜力

虽然水泥行业增长前景可能放缓，但海螺水泥作为行业龙头，预计仍将受益于行业增长。公司在成本控制、技术创新和市场拓展方面拥有优势，未来发展潜力可期。

风险提示

行业周期性

水泥行业具有周期性，受宏观经济环境影响较大。经济下行期间，水泥需求可能会下降，影响公司的盈利能力。

环保压力

水泥生产是高耗能、高污染的行业。随着环保政策的日益严格，公司可能面临环保成本上升的压力。

竞争加剧

水泥行业竞争激烈，新进入者不断涌现。随着产能过剩加剧，行业可能会出现价格战，影响公司的利润率。

总结

海螺水泥是一家财务状况良好、竞争优势突出的水泥制造商。公司拥有成本优势、品牌优势和渠道优势，在行业中占据领先地位。

尽管行业前景可能放缓，但海螺水泥作为龙头企业仍有望受益于行业增长。公司合理的估值、稳定的股息收益率和较低的资产负债率使其成为投资者值得考虑的投资标的。

不过，投资者也需要注意行业周期性、环保压力和竞争加剧等风险因素。

「海螺水泥」外资高位接盘、价值还不明显吗?

行业属性：水泥行业龙头。公司内在价值在笔者眼里，海螺相当于白酒里面的茅台，玻璃里面的福耀！我们在看看其他人眼中的海螺。高瓴资本的张磊在投资领域的辉煌业绩为人津津乐道。而他出了一本新书《价值》，讲述了自己的投资哲学，可读性和启发性对于普通投资者具有较大的参考意义。而张磊和其背后的高瓴最近高瓴在美国证券交易委员会公布了2020年三季度美股持仓情况，无论是持有的在线办公Zoom，还是持有的国内造车三傻，收益均在100%以上，成绩闪耀。那高瓴在国内的持股情况是否有参考意义呢？海螺水泥，高瓴于去年三季度建仓，目前是第七大股东。马来西亚国家银行更是早于高瓴建仓了海螺，位列第八大股东。而今年的三季度，阿布扎比投资局也对海螺进行了建仓，位列第九大股东。吸引了如此之多的QFII参与投资，侧面反映了海螺自身的实力与价值。而这些大鳄可以说都是在高位接盘买入的。 “世界水泥看中国，中国水泥看海螺” ，作为目前全球最大的水泥单一品牌供应商，公司组建于1997年9月1日，源于1978年成立的宁国水泥厂，1997年10月21日登陆港交所并挂牌交易()，开创了中国水泥行业境外上市的先河，并于2002年2月7日登陆上交所()，目前公司的实际控制人为安徽省国资委。经过多年发展，公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵及广东阳春兴建了4条日产吨生产线，是目前世界上最大的熟料生产基地之一。目前水泥和熟料是公司的主要业务，此外公司的业务还包括骨料、混凝土和建材贸易。截止2019年底，水泥及熟料业务是公司的主要的利润来源，贡献了近90%的利润。但骨料及混凝土业务受益于公司庞大的熟料产能和丰富的矿山资源，逐步进入快速发展期，未来有望成为公司新的业绩增长点。众所周知，水泥是同质化程度极高的产品，很难靠自身的研发创新或者提升品牌溢价来扩大产品的市场份额。所以想要在同类产品中脱颖而出，成本的控制便显得极为重要。公司作为行业龙头，将地理优势与资源优势巧妙地结合到自身的经营发展中，成功地将对生产成本控制在业内平均水平之下，构建出一道护城河，使自己在竞争中脱颖而出。首先，是对矿产资源的利用。安徽省内沿江流域存储着大量优质的石灰石资源。作为水泥生产的原材料，石灰石的价格决定了公司的利润与竞争能力。据此，公司一直积极对矿山资源进行布局，截至2019年年底，公司矿山开采权原值达到60.2亿元，过去10年复合增速为27.2%。现有150亿吨石灰石资源储备，预计可维持公司接近40年的原材料供应。公司充足的石灰石资源储备使公司在原材料上具有很大的成本优势。长期低于市场平均水平。其次，是对水路资源的利用。安徽省内拥有6000多千米的内河航道，其中长江黄金水道400多千米，为水泥产品的运输提供了得天独厚的便利条件。水泥产品具有明显的属地特性，其原因就是受限于运输成本及运输范围。传统的陆路运输成本在0.5元/km，运输半径在300公里左右，而通过水路运输，成本降低为0.05元/km，运输半径则扩大到1000公里左右。正因为如此，公司独创“T型战略”，即在长江沿岸石灰石资源丰富的地区建立熟料生产基地，在沿海缺乏资源但水泥需求较大的地区，以低成本收购小水泥厂并改造成粉磨站，通过水路将原材料运往当地，在当地生产水泥并直接销售到目标市场。最后，公司在三费控制上也是处于行业领先的地位。得益于公司管理层和员工参与持股，完善的激励机制提升了整体的经营效率。同时由于公司资产负债率很低，使得公司的财务费用低于行业均值。因此公司的盈利水平也是处于领先地位。较高的盈利水平为公司带来了充裕的现金流，截至2019年，公司货币资金+交易性金融资产(理财)达717.6亿。公司货币资金+交易性金融资产占总资产比例亦不断提升，从2010年4.5%提升至2019年40.1%。公司较好的现金流及较深的资金蓄水池增强了公司应对风险能力，也保证了公司分红政策的相对稳定。公司股利支付率近几年基本维持在30%左右，股息率更是从2010年1%左右提升至2019年4%左右，凸显了公司的投资价值。行业及公司公司是我国水泥行业龙头，业务立足中国、走向全球。公司发源于安徽，目前已发展为世界领先的水泥企业。 2019年公司熟料产能2.53亿吨，位居全球第二，从单一品牌供应量来看是全球最大的水泥企业。除水泥业务外，公司正大力发展骨料和混凝土业务，2019年末拥有骨料产能5530万吨，商品混凝土产能300万立方米。行业供需格局稳步向好，需求已进入高位平台期。供给侧改革是水泥行业主旋律，目前错峰生产、产能置换等政策实施力度日趋严格，且未来将走向标准化和常态化。从中长期来看，水泥熟料产能将从总量上得到优化，行业产能利用率有望同步回升，从成本端进一步增厚利润空间。同时，伴随矿山整治，自有矿山将成为稀缺资源，一方面从上游进一步缩减行业供给，另一方面公司拥有的庞大矿山资源将使规模和成本的壁垒愈发稳固。需求方面，2013年水泥需求增速达到10.55%的阶段性高点，并且需求量首次突破24亿吨，20亿吨以上的需求平台期至今已持续7年。通过复盘发达国家的水泥市场发展历程，我们认为固定资本形成额绝对值的拐点对判断我国水泥需求拐点至关重要。从人均GDP维度看，需求平台期或将继续维持2-3年，从城市化率维度看，需求平台期或能持续5-10年。公司通过三大竞争优势构筑坚实壁垒：1)资源优势：从发展水泥产业而言，安徽省的矿产和水路优势得天独厚。公司依托本地资源禀赋，创造性地实施了业内独一无二的“T型战略”，且该模式具有不可复制性；2)成本优势：由于水泥是同质化极高的产品，成本是企业盈利的最核心变量之一。与华东区域的竞争对手相比，公司拥有区域内最大的单体产能和最低的吨成本。从生产成本、运输成本、投资成本三方面，公司构筑了全方位的成本优势；3)规模优势：作为国内产能规模最大的水泥企业之一，公司吨费用指标也显著领先竞争对手。由于公司两任管理层皆执行力强、管理有方，且员工持股比例高，极致的管理效率不仅带来低管理费用率，也是公司一直以来在业内的标签。从估值水平上，目前行业和公司均被低估。 1)从水泥行业来看，其周期性正在逐步弱化。近年来板块稳定的PE反映出行业主要上市公司的盈利水平已经稳定，其背后原因是价格已经进入稳中向上的通道。从区域来看，水泥价格相对经济周期的波动性已经很弱。从水泥的季节性来看，当前供需格局也使得淡旺季切换时的价差在缩小。因此，从行业集中度、议价能力、价格波动趋势等因素考虑，我们认为水泥行业盈利水平的向上弹性明显大于向下弹性，估值水平有提升空间。 2)从公司来看，水泥企业的PB估值较为稳定，且与ROE高度相关。目前公司拥有大量在手现金，相对比例在行业中也处于较高水平；水泥行业对于产能扩张的限制使得公司的再投资需求进一步减少，因此公司具备提高分红率的条件。另外，对标相应ROE水平的水泥企业，公司PB也被低估。因此我们认为公司估值预期在未来将继续提升。投资建议公司作为我国水泥行业标杆性企业，行业供给侧改革和矿山资源化趋势将赋予其更大的长期投资价值。同时，公司从业务和区域两个维度进行双向扩张，骨料、混凝土业务和海外市场都拥有巨大的开拓空间，公司规模将远不止于当下，是值得长期配置的周期核心资产。对中长线投资者来说，这是相当不错的一个配置选择，无论是价格，还是时间。往 | 期 | 精 | 彩【快捷键】1分钟股票软件全精通，骨灰级炒家收藏！【费舍尔】靠炒股赚几千？别把时间浪费在赚许多次小钱上面。【盈利加仓】赚大钱的唯一做法顺势交易中，分析方法几乎没有意义！

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海螺水泥怎么了有人说下吗海螺水泥股票吧海螺水泥股票最新价评“水泥”这东西投资者朋友们应该并不陌生，作为建筑材料，在工地上随处可见，掺上水和砂石等便成为我们常说的“混凝土”了。今天我们就来好好聊聊国内水泥行业的龙头公司——海螺水泥。在研究海螺水泥前，大家先来浏览一下这份水泥行业龙头股名单吧，快点领取吧：宝藏资料：水泥行业龙头股一览表一、从公司角度来看公司介绍：海螺水泥主要提供水泥、熟料以及骨料等材料的生产销售，它的水泥熟料产能在国内企业中有着第二名的傲人成绩，是中国乃至世界水泥行业的标杆企业。为大家介绍了海螺水泥的情况之后，那么海螺水泥公司有哪些比较突出的优点，会不会不适合我们投资亮点一：具有市场核心竞争力的企业优势公司自建立以来，集中精力做大、做强水泥主业，自主创新、科技创新非常重视，还大力推进节能减排，发展循环经济。经过苦心经营多年，再加上良好的管理体系，不断加强市场建设，推进技术创新，创造了别具一格的经营管理模式，构成了比较强的资源优势、技术优势、人才优势、市场优势和品牌优势等。在市场角逐中，这些突出的竞争优势成为海螺水泥的杀手锏，其发展在促进下会更上一层楼。亮点二：拓展上游骨料业务，积极布局海外市场相比熟料，骨料市场的规模近乎万亿，但在运输渠道与下游客户上都是共享的，公司在骨料业务布局上加快速度，骨料产能的级别将达亿吨。公司还具备大型绿色矿山管理方面的经验和资源综合利用的能力，矿山政策趋严下，在矿山的收购上公司会占据有利上风。此外，立志高远着眼于全球，进一步加快走出去步伐，实现海外市场开拓和可持续发展，海外业务协同性也处于逐步提升的阶段，有望复制国内发展路径，慢慢实现盈利。篇幅有限，涉及海螺水泥的更多深度报告和风险提示，都整理在这个研报里了，直接领取就可以了：【深度研报】海螺水泥点评，建议收藏！二、从行业角度来看以碳达峰、碳中和为目标,环保要求一天天的渐渐严格起来，水泥行业或许会由于碳排放比重大的原因而迎来新一轮供给侧改革，不过海螺水泥具有突出的优势，行业先锋地位巩固，逆势提升市占率指日可待，保持稳定增长以及在未来的行业下行期实现集中度的提升，让公司的盈利水平在下一轮上行周期中可以恢复到较高的水平。同时，海螺较高的股息率也使得其长时间彰显其价值，是非常不错的现金奶牛。此外公司也在加快产业链布局，未来增长值得期待。总的来说，我认为作为市场认可的拥有坚实壁垒的周期核心资产，海螺水泥并不作茧自缚，而是努力进取，积极争取，成长性很强。在公司正确的顶层设计下，公司会在正确的道路上越走越远，具备一定的投资价值。海螺水泥股票怎么回事海螺水泥属于什么股海螺水泥分红后还下跌吗水泥这东西，投资者朋友们应该都见过，属于建筑材料，在工地上一般都会有，配上一定比例的水和砂石等便可以制作成我们常说的混凝土了。接下来就来跟大家说一下国内水泥行业的龙头公司--海螺水泥。在浏览海螺水泥前，我整理好的水泥行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料：水泥行业龙头股一览表一、从公司角度来看公司介绍：海螺水泥目前从事水泥、熟料以及骨料等材料的生成以及销售，它的水泥熟料产能在国内企业中排名第二，是中国乃至世界水泥行业的标杆企业。对于海螺水泥的基本情况已经简单了解之后，那么海螺水泥公司都有哪些亮点呢，我们可不可以投资亮点一：具有市场核心竞争力的企业优势成为水泥行业的巨头是公司创立之初的伟大志向，大力发展节能减排、循环经济的新技术.通过自主、科技创新。经过积年累月的努力，通过良好的管理制度，持续的强化市场建设，促进技术上的创新，在经营模式上更是别具一格，在其资源，技术，人才，市场以及品牌等方面，都形成了较强的优势。这些突出的竞争优势在市场角逐中成为海螺水泥的杀手锏，促进了它向更高的平台发展。亮点二：拓展上游骨料业务，积极布局海外市场相比熟料，骨料市场的规模近乎万亿，但在运输渠道与下游客户上都是共享的，公司在骨料业务布局上加快了速度，骨料的产能也将会达到亿吨等级。在大型绿色矿山上，公司具有管理经验和资源综合利用能力，针对矿山政策日益严格，公司在矿山的收购上会占据更有利的形势。同时，志存高远、放眼世界，不断加快国际化步伐、开拓海外市场。海外业务协同性逐步提升，有望复制国内发展路径，盈利水平缓慢提升。篇幅长短受限，与海螺水泥有关的更多的深度报告和风险提示，学姐都放到这篇研报里了，快来浏览一下吧：【深度研报】海螺水泥点评，建议收藏！二、从行业角度来看在碳达峰、碳中和目标的引导下,或许会对环保要求越来越严，在碳排放领域占大头的水泥行业有可能会迎来新一轮供给侧改革，不过海螺水泥具有突出的优势，行业龙头地位不断加固，有希望能够逆势提高市场占有率，增长保持稳定以及在将来行业下行发展的时候实现集中度的提升，从而在下一轮上行周期中使得公司的盈利水平恢复到一个较高的水平。同时，海螺较高的股息率也使其价值能够长期凸显，是性价比高的现金奶牛。此外公司也对产业链布局的要求更迅速了，未来增长无限可能。总而言之，在我看来它作为市场认可的拥有坚实壁垒的周期核心资产，海螺水泥并不裹足不前，而是努力进取，努力进取，仍能够很好的成长。在正确的顶层设计指引下，一家公司才能在正确的道路上不断前进并具备投资价值。海螺水泥的业绩那么好，为什么股价一直上不去关于你询问的这个问题据我所知应该是市场里的多数资金现在对它的未来发展前景不看好。就算业绩销售在好，在股票里大家不看好你，不去投资你那肯定就涨不上去了。 1.近几年市场近年来，市场对周期性股票非常悲观。大多数周期性股票被市场排除在外。包括周期性行业的很多龙头企业，即使业绩非常稳定，没有出现明显的周期性业绩波动，也依然被市场看淡。比如海螺水泥的业绩很稳定，但被市场归类为周期性股票，估值市盈率只有7倍！2.水泥行业水泥行业可以说是传统行业的典范代表。 2014年以来，受国内外经济形势影响，全国建筑业寒冬，房地产行业政策收紧，带动建筑建材行业低迷。水泥行业整体产量虽有所企稳有所增加，但价格却一路放缓。在这样的环境下，水泥行业的龙头企业海螺水泥（股票代码：SH）在传统行业低迷中茁壮成长，犹如沙漠中盛开的“沙漠之花”。 3.海螺水泥海螺水泥是中国最大以及亚洲最大的水泥生产商，在世界范围内也仅次于法国瑞士的LH集团，位列世界第二。安徽海螺水泥股份有限公司成立于1997年9月1日，并于同年10月21日在香港挂牌上市，开创了中国水泥行业境外上市的先河，历经5年时间的磨砺，2002年2月7日，海螺水泥又成功注册中国A股，成为A+H股的龙头代表。 4.股神解释巴菲特认为，投资就是在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。这种投资理念一直被投资者奉为经典，但在热点板块轮动的A股市场，如果一味跟随巴菲特“恐惧贪婪”的投资理念，难免会被一轮轮涨跌追赶。中国对其投资理念失去信心。海螺水泥长期持有吗海螺水泥股票历史价格详情海螺水泥发生什么股票大跌水泥这东西，投资者朋友们应该熟悉吧，被用来作建筑材料，在工地上有很多，添加了水和砂石等就变成我们常说的混凝土了。下面咱们一起了解一下国内水泥行业的龙头公司--海螺水泥。在研究海螺水泥前，大家先来浏览一下这份水泥行业龙头股名单吧，快点领取吧：宝藏资料：水泥行业龙头股一览表一、从公司角度来看公司介绍：海螺水泥目前从事水泥、熟料以及骨料等材料的生成以及销售，它的水泥熟料产能在国内企业中排名第二，在水泥行业方面，已经属于国际的标杆企业了。带大家简单了解海螺水泥的情况之后，我们来看下海螺水泥公司有哪些独特的优点，会不会不值得得我们投资亮点一：具有市场核心竞争力的企业优势在水泥行业做大做强是公司一直以来的目标，注重自主创新、科技创新，大力推进节能减排，发展循环经济。经过积年累月的努力，通过良好的管理制度，市场建设被持续强化，同时也在促进技术创新，其在经营上有着独具特色的管理模式，形成了较强的资源优势、技术优势、人才优势、市场优势以及品牌优势等。这些突出的竞争优势在市场角逐中成为海螺水泥的杀手锏，推动其发展更上一层楼。亮点二：拓展上游骨料业务，积极布局海外市场在骨料市场，其规模近万亿，它与熟料共同分享着运输渠道与下游客户，公司在骨料业务布局上加快速度，骨料产能的级别将达亿吨。公司还具备大型绿色矿山管理方面的经验和资源综合利用的能力，在日益严格的矿山政策下，公司在矿山的收购上会更有利。同时，国际化作为未来项目发展趋势，加快企业在海外市场的融合。海外业务的协同性也在逐步增强，有望走国内发展的路子，盈利水平有望进一步提高。篇幅不允许太长，更多与海螺水泥有关的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】海螺水泥点评，建议收藏！二、从行业角度来看以碳达峰、碳中和为引领方向,环保要求可能会越来越严，水泥行业或许会迎来新一轮供给侧改革，由于这个行业是碳排放的大户，而海螺水泥优势分明，行业龙头地位很牢固，逆势提高市占率是可以盼望的，增长保持稳定以及在将来行业下行发展的时候实现集中度的提升，使得公司在下一轮的上行周期中重回较高的盈利水平。同时，海螺较高的股息率也使得其长期价值凸显，是表现很好的现金奶牛。此外公司也使得产业链布局更快，公司未来发展趋势好。总而言之，我认为作为一个被市场认可，还拥有坚实壁垒的周期核心资产，海螺水泥并不故步自封，而是努力进取，发愤图强，依然具备一定的成长性。公司要想具备投资价值就要在正确的顶层设计指引下不断成长。