天房发展作为一家大型房地产公司，其股票表现一直备受投资者关注。本文将深入解读影响天房发展股票表现的因素，并探讨其未来的发展前景。
影响天房发展股票表现的因素
宏观经济环境
行业竞争格局
公司经营情况
未来展望
房地产市场前景
关于一支股票(600322)
证券投资基金的特点有：（1）证券投资基金是由专家运作，管理并专门投资于证券市场的基金。 我国《证券投资基金管理暂行办法》规定，证券投资基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80％。 基金资产由专业的基金管理公司负责管理。 基金管理公司配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验。 （2）证券投资基金是一种间接的证券投资方式。 投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。 与直接购买股票相比。 投资者与上市公司没有任何直接关系，不参与公司决策和管理，只享有公司利润的分配权。 投资者若直接投资于股票、债券，就成了股票、债券的所有者，要直接承担投资风险。 而投资者若购买了证券投资基金，则是由基金管理人来具体管理和运作基金资产，进行证券的买卖活动。 因此，对投资者来说，证券投资基金是一种间接证券投资方式。 （3）证券投资基金具有投资小、费用低的优点。 在我国，每份基金单位面值为人民币1元。 证券投资基金最低投资额一般较低，投资者可以根据自己的财力，多买或少买基金单位、从而解决了中小投资者钱不多、入市难的问题。 基金的费用通常较低。 根据国际市场上的一般惯例，基金管理公司就提供基金管理服务而向基金收取的管理费一般为基金资产净值的1％--2.5％，而投资者购买基金需缴纳的费用通常为认购总额的0.25％，低于购买股票的费用。 此外，由于基金集中了大量的资金进行证券交易，通常也能在手续费方面得到证券商的优惠，而且为了支持基金业的发展，很多国家和地区还对基金的税收给予优惠，使投资者通过基金投资证券所承担的税赋不高于直接投资于证券须承担的税赋。 （4）证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处。 根据投资专家的经验，要在投资中做到起码的分散风险。 投资学上有一句谚语：不要把你的鸡蛋放在同一个篮子里.然而，中小投资者通常无力做到这一点。 如果投资者把所有资金都投资于一家公司的股票，一旦这家公司破产，投资者便可能尽失其所有。 而证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金。 形成雄厚的资金实力，可以同时把投资者的资金分散投资于各种股票，使某些股票跌价造成的损失可以用其他股票涨价的盈利来弥补，分散了投资风险。 如我国最近颁布的《证券投资基金管理暂行办法》规定，1个基金持有1家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10％。 换言之，如果某基金将其80％的资产净值投资于股票的话，它至少应购买8家公司的股票。 （5）证券投资基金流动性强。 基金的买卖程序非常简便。 对开放式基金而言。 投资者既可以向基金管理公司直接购买或赎回基金、也可以通过证券公司等代理销售机构购买或赎回，或委托投资顾问机构代为买入。 国外的基金大多是开放式基金，每天都会进行公开报价，投资者可随时据以购买或赎回。 根据不同标准可将证券投资基金划分为不同的种类。 （1）根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。 开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金；封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。 （2）根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。 公司型投资基金是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；契约型投资基金也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。 （3）根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。 成长型投资基金是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金；收入型基金是指以能为投资者带来高水平的当期收人为目的的投资基金；平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。 （4）根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金，指数基金和认股权证基金等。 股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金；期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金；指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。 （5）根据投资货币种类，投资基金可分为美元基金、日元基金和欧元基金等。 美元基金是指投资于美元市场的投资基金；日元基金是指投资于日元市场的投资基金；欧元基金是指投资于欧元市场的投资基金。 此外，根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可分为国际基金、海外基金、国内基金，国家基金和区域基金等，国际基金是指资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金；海外基金也称离岸基金。 是指资本来源于国外，并投资于国外市场的投资基金；国内基金是指资本来源于国内，并投资于国内市场的投资基金；国家基金是指资本来源于国外，并投资于某一特定国家的投资基金；区域基金是指投资于某个特定地区的投资基金股票价格指数股票价格指数简介股票价格指数即股票指数。 是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。 由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。 对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。 为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。 投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。 同时，新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势。 这种股票指数，也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。 编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升除的百分比，就是该时期的股票指数。 投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。 并且为了能实时的向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。 计算股票指数，要考虑三个因素：一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股；二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均；三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。 由于上市股票种类繁多，计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的，因此人们常常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票，并计算这些样本股票的价格平均数或指数。 用以表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。 计算股价平均数或指数时经常考虑以下四点：(1)样本股票必须具有典型性、普通性，为此，选择样本对应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。 (2)计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。 (3) 要有科学的计算依据和手段。 计算依据的口径必须统一，一般均以收盘价为计算依据，但随着计算频率的增加，有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。 (4) 基期应有较好的均衡性和代表性。 指数的计算方法计算股票指数时，往往把股票指数和股价平均数分开计算。 按定义，股票指数即股价平均数。 但从两者对股市的实际作用而言，股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，通常以算术平均数表示。 人们通过对不同的时期股价平均数的比较，可以认识多种股票价格变动水平。 而股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，也就是将第一时期的股价平均数作为另一时期股价平均数的基准的百分数。 通过股票指数，人们可以了解计算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率。 由于股票指数是一个相对指标，因此就一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。 股价平均数的计算股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平，它可分为简单算术股价平均数、修正的股价平均数、加权股价平均数三类。 人们通过对不同时点股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。 (1)简单算术股价平均数 简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即： 简单算术股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋…＋ Pn)/n 世界上第一个股票价格平均——道·琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。 现假设从某一股市采样的股票为A、B、C、D四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，计算该市场股价平均数。 将上述数置入公式中，即得： 股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n＝(10＋16＋24＋30)/4＝20(元) 简单算术股价平均数虽然计算较简便，但它有两个缺点：一是它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。 二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序列前后的比较发生困难。 例如，上述D股票发生以1股分割为3股时，股价势必从30元下调为10元， 这时平均数就不是按上面计算得出的20元，而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)。 这就是说，由于D股分割技术上的变化，导致股价平均数从20元下跌为15元(这还未考虑其他影响股价变动的因素)，显然不符合平均数作为反映股价变动指标的要求。 (2)修正的股份平均数 修正的股价平均数有两种： 一是除数修正法，又称道式修正法。 这是美国道·琼斯在1928年创造的一种计算股价平均数的方法。 该法的核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可比性。 具体作法是以新股价总额除以旧股价平均数，求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，这就得出修正的股价平均数。 即： 新除数＝变动后的新股价总额/旧的股价平均数 修正的股价平均数＝报告期股价总额/新除数 在前面的例子除数是4，经调整后的新的除数应是： 新的除数＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，将新的除数代入下列式中，则： 修正的股价平均数＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均数与未分割时计算的一样，股价水平也不会因股票分割而变动。 二是股价修正法。 股价修正法就是将股票分割等，变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此变动。 美国《纽约时报》编制的500种股价平均数就采用股价修正法来计算股价平均数。 (3)加权股价平均数 加权股价平均数是根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数，其权数(Q) 可以是成交股数、股票总市值、股票发行量等。 股票指数的计算股票指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。 通常是将报告期的股票价格与定的基期价格相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票指数。 股票指数的计算方法有三种：一是相对法，二是综合法，三是加权法。 (1)相对法 相对法又称平均法，就是先计算各样本股票指数。 再加总求总的算术平均数。 其计算公式为： 股票指数＝n个样本股票指数之和/n 英国的《经济学人》普通股票指数就使用这种计算法。 (2)综合法 综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股票指数。 即： 股票指数＝报告期股价之和/基期股价之和 代入数字得： 股价指数＝(8＋12＋14＋18)/(5＋8＋10＋15) ＝ 52/38＝136.8% 即报告期的股价比基期上升了36.8%。 从平均法和综合法计算股票指数来看，两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不一样等因素，因此，计算出来的指数亦不够准确。 为使股票指数计算精确，则需要加入权数，这个权数可以是交易量，亦可以是发行量。 (3)加权法 加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、股票发行量等。 按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。 以基期成交股数(或发行量)为权数的指数称为拉斯拜尔指数；以报告期成交股数(或发行量)为权数的指数称为派许指数。 拉斯拜尔指数偏重基期成交股数(或发行量)，而派许指数则偏重报告期的成交股数(或发行量)。 目前世界上大多数股票指数都是派许指数。 世界上几种著名的股票指数道·琼斯股票指数道·琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均数。 它是在1884年由道·琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。 其最初的道·琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。 其计算公式为：股票价格平均数＝入选股票的价格之和/入选股票的数量。 自1897年起，道·琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业平均指数则包括20种股票，并且开始在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。 在1929年，道·琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。 现在的道·琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基期，因为这一天收盘时的道·琼斯股票价格平均数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。 而以后股票价格同基期相比计算出的百分数，就成为各期的投票价格指数，所以现在的股票指数普遍用点来做单位，而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。 道·琼斯股票价格平均指数最初的计算方法是用简单算术平均法求得，当遇到股票的除权除息时，股票指数将发生不连续的现象。 1928年后，道·琼斯股票价格平均数就改用新的计算方法，即在计点的股票除权或除息时采用连接技术，以保证股票指数的连续，从而使股票指数得到了完善，并逐渐推广到全世界。 目前，道·琼斯股票价格平均指数共分四组，第一组是工业股票价格平均指数。 它由30种有代表性的大工商业公司的股票组成，且随经济发展而变大，大致可以反映美国整个工商业股票的价格水平，这也就是人们通常所引用的道·琼斯工业股票价格平均数。 第二组是运输业股票价格平均指数。 它包括着20种有代表性的运输业公司的股票，即8家铁路运输公司、8家航空公司和 4家公路货运公司。 第三组是公用事业股票价格平均指数，是由代表着美国公用事业的1 5家煤气公司和电力公司的股票所组成。 第四组是平均价格综合指数。 它是综合前三组股票价格平均指数65种股票而得出的综合指数，这组综合指数虽然为优等股票提供了直接的股票市场状况，但现在通常引用的是第一组--工业股票价格平均指数。 道·琼斯股票价格平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，原因之一是道·琼斯股票价格平均指数所选用的股票都是有代表性，这些股票的发行公司都是本行业具有重要影响的著名公司，其股票行情为世界股票市场所瞩目，各国投资者都极为重视。 为了保持这一特点，道·琼斯公司对其编制的股票价格平均指数所选用的股票经常予以调整，用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。 自1928年以来，仅用于计算道·琼斯工业股票价格平均指数的30种工商业公司股票，已有30次更换，几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。 原因之二是，公布道·琼斯股票价格平均指数的新闻载体--《华尔街日报》是世界金融界最有影响力的报纸。 该报每天详尽报道其每个小时计算的采样股票平均指数、百分比变动率、每种采样股票的成交数额等，并注意对股票分股后的股票价格平均指数进行校正。 在纽约证券交易营业时间里，每隔半小时公布一次道·琼斯股票价格平均指数。 原因之三是，这一股票价格平均指数自编制以来从未间断，可以用来比较不同时期的股票行情和经济发展情况，成为反映美国股市行情变化最敏感的股票价格平均指数之一，是观察市场动态和从事股票投资的主要参考。 当然，由于道·琼斯股票价格指数是一种成分股指数，它包括的公司仅占目前2500多家上市公司的极少部分，而且多是热门股票，且未将近年来发展迅速的服务性行业和金融业的公司包括在内，所以它的代表性也一直受到人们的质疑和批评。 标准·普尔股票价格指数除了道·琼斯股票价格指数外，标准·普尔股票价格指数在美国也很有影响，它是美国最大的证券研究机构即标准·普尔公司编制的股票价格指数。 该公司于1923年开始编制发表股票价格指数。 最初采选了230种股票，编制两种股票价格指数。 到1957年，这一股票价格指数的范围扩大到500种股票，分成95种组合。 其中最重要的四种组合是工业股票组、铁路股票组、公用事业股票组和500种股票混合组。 从1976年7月1日开始，改为 400种工业股票，20种运输业股票，40种公用事业股票和40种金融业股票。 几十年来，虽然有股票更迭，但始终保持为500种。 标准·普尔公司股票价格指数以1941年至1943年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数为10。 以目前的股票市场价格乘以股票市场上发行的股票数量为分子，用基期的股票市场价格乘以基期股票数为分母，相除之数再乘以10就是股票价格指数。 纽约证券交易所股票价格指数纽约证券交易所股票价格指数。 这是由纽约证券交易所编制的股票价格指数。 它起自1966年6月，先是普通股股票价格指数，后来改为混合指数，包括着在纽约证券交易所上市的1500家公司的1570种股票。 具体计算方法是将这些股票按价格高低分开排列，分别计算工业股票、金融业股票、公用事业股票、运输业股票的价格指数，最大和最广泛的是工业股票价格指数，由1093种股票组成；金融业股票价格指数包括投资公司、储蓄贷款协会、分期付款融资公司、商业银行、保险公司和不动产公司的223种股票；运输业股票价格指数包括铁路、航空、轮船、汽车等公司的65种股票；公用事业股票价格指数则有电话电报公司、煤气公司、电力公司和邮电公司的189种股票。 纽约股票价格指数是以1965年12月31日确定的50点为基数，采用的是综合指数形式。 纽约证券交易所每半个小时公布一次指数的变动情况。 虽然纽约证券交易所编制股票价格指数的时间不长，因它可以全面及时地反映其股票市场活动的综合状况，较为受投资者欢迎。 日经道·琼斯股价指数(日经平均股价)系由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。 该指数从1950年9月开始编制。 最初根据东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价，当时称为东证修正平均股价。 1975年5月1日，日本经济新闻社向道·琼斯公司买进商标，采用美国道·琼斯公司的修正法计算，这种股票指数也就改称日经道·琼斯平均股价。 1985年5月1日在合同期满10年时，经两家商议，将名称改为日经平均股价。 按计算对象的采样数目不同，该指数分为两种，一种是日经225种平均股价。 其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票，样本选定后原则上不再更改。 1981年定位制造业150家，建筑业10家、水产业3家、矿业3家、商业12家、路运及海运14家、金融保险业15家、不动产业3家、仓库业、电力和煤气4家、服务业5家。 由于日经225种平均股价从1950年一直延续下来，因而其连续性及可比性较好，成为考察和分析日本股票市场长期演变及动态的最常用和最可靠指标。 该指数的另一种是日经500种平均股价。 这是从1982年1月4日起开始编制的。 由于其采样包括有500种股票，其代表性就相对更为广泛，但它的样本是不固定的，每年4月份要根据上市公司的经营状况、成交量和成交金额、市价总值等因素对样本进行更换。 《金融时报》股票价格指数《金融时报》股票价格指数的全称是伦敦《金融时报》工商业普通股股票价格指数，是由英国《金融时报》公布发表的。 该股票价格指数包括着在英国工商业中挑选出来的具有代表性的30家公开挂牌的普通股股票。 它以1935年7月1日作为基期，其基点为100点。 该股票价格指数以能够及时显示伦敦股票市场情况而闻名于世。 香港恒生指数香港恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年11月24日开始发表。 恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类--4种金融业股票、6种公用事业股票、 9种地产业股票和14种其他工商业(包括航空和酒店)股票。 这些股票占香港股票市值的63．8％，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强的代表性。 恒生股票价格指数的编制是以1964年7月31日为基期，因为这一天香港股市运行正常，成交值均匀，可反映整个香港股市的基本情况，基点确定为100点。 其计算方法是将33种股票按每天的收盘价乘以各自的发行股数为计算日的市值，再与基期的市值相比较，乘以100就得出当天的股票价格指数。 由于恒生股票价格指数所选择的基期适当，因此，不论股票市场狂升或猛跌，还是处于正常交易水平，恒生股票价格指数基本上能反映整个股市的活动情况。 自1969年恒生股票价格指数发表以来，已经过多次调整。 由于1980年8月香港当局通过立法，将香港证券交易所、远东交易所、金银证券交易所和九龙证券所合并为香港联合证券交易所，在目前的香港股票市场上，只有恒生股票价格指数与新产生的香港指数并存，香港的其他股票价格指数均不复存在。
什么是地产股
地产股是指上市公司中，以地产项目为公司主营业务的股票。 地产股特点地产股是一个相对独立的行业，说它独立，主要是由于该行业中企业生产的产品较为特殊，房地产不同于其他产品，因而，地产股有别于其他行业股。 首先，它的价值量大，生产周期长。 一套普通住宅价值少则10万元、20万元，多则上百万元。 开发商为此投入的资金量大，一幢住宅或办公楼从开工到完工少则一年多则数年。 其次，地产股公司的销售至关重要。 能否顺利销售出去受制于诸多因素，居民收入水平、房子价格与质量是其中重要因素。 最后，地产股与其他行业股相比，其存货普遍较高，这也与房地产本身的价值大的特点有关。 地产股通常受经济景气影响波动最大，当经济处于繁荣期，购房置业者甚多，地价飞涨，地产股的利润也随之“水涨船高”；而当经济萧条时，老百姓手头上没钱，投机者亦无利可图，房价猛跌，地产股的利润因之而大减。 另外，在成熟的股市中，地产股的股价一般都较高，原因何在呢?恐怕还是在于房地产这种独特的产品特性上，虽然，它也会滞销而成为价值一时无法实现的存货，但只要企业资金实力雄厚，一旦经济由萧条走向繁回荣，企业不仅可以顺利回笼资金而且还可以“待价而沽”。 而一般工业行业中的产品一旦滞销，不仅会占用大量资金而且企业还会为贮存存货花费大量金钱。 地产股的价格偏高与其行业的特点密不可分。 地产股估值地产股估值：NAV和市盈率净资产价值估值法(NAV)是衡量房地产公司内在价值和长期价值的科学方法，是全球专业投资者首选、必用的估值标准。 NAV来自于项目储备预期收益的折现价值减去项目储备的账面成本后的净值再加上当前净资产，除以总股本后即得到每股NAV。 出于对预期收益不确定性的考虑，通常做法是，投资者会根据不同公司基本面的优劣给予每股NAV相应折扣(基本面越强，折扣越低)，得出基于NAV的合理价位。 例如计算得出每股NAV为10元，采用20％的折扣，则合理估值为8元。 如果当前股价低于NAV估值，则为低估，可以买人；反之亦然。 由此可见，地产股股价上涨主要是由土地(项目)储备数量和房地产价格的增长带来的NAV价值上涨来驱动，例如NAV增长20％，股价也应当上涨20％来反映。 另一项驱动力是投资者主观上给予的NAV折扣缩小。 虽然在成熟市场中投资者都要给予NAV折扣，包括在港上市的内地房地产公司股票的当期NAV估值折扣也基本在20％～40％之间，但一些A股房地产公司股票2009年的股价却在接近NAV价值甚至在溢价交易。 这一情况有两种解释和后果：一是这种低折扣和溢价是因为投资者确信公司的项目资产储备和业绩将出现快速增长，结果是，在股价保持高位甚至继续上涨的同时，随着预期收益不断实现暨NAV增长，股价会逐渐恢复到与NAV正常的折扣状态。 另一种情况就是基本面无积极预期，主要靠资金追捧导致的股价出现低NAV折扣甚至溢价，通俗地讲就是泡沫，当资金因银根收紧等原因撤离时，股价就将出现明显回档，回落到正常估值水准。 所以，投资者在发现NAV折扣减小或溢价的情况，要区分这是合理的基本面预期还是泡沫，如果是后者，自然要考虑暂时离场。 对于普通投资者，多数人都无精力详细核算房地产公司的每个项目并计算NAV值，不过可以留意专业研究机构的计算结果。 至于根据多少折扣来最终确定合理价位，则根据对具体公司基本面的判断为准。 如果确信这家公司土地储备和业绩可以快速增长，资产负债表也很强健，适当降低NAV折扣甚至给予溢价也不为过。 但是，再好的公司，股价长期高于NAV时都要考虑高估风险。 由于中国的房地产公司，尤其是一些行业龙头，具有业绩高增长的特征，而且考虑到计算中国房地产公司NAV的透明度和准确性不高，因此越来越多的境内外投资者将中国地产股视为成长型投资，倾向于使用基于业绩增长的市盈率(PE)和PE增长率(PEG)来给中国地产股估值。 例如，如果预期某家房地产公司未来三年每股收益复合增长率可以达到50％，按1倍PEG来看，当前股价至少值50倍PE。 这一逻辑有一定合理性，特别是在牛市中，但投资者切不可忘记中国房地产行业政策变动频繁，会直接影响房地产公司短期业绩，波动性高且不易预测，在业绩和股价波动期间，PE的参考作用就会降低。 这时反映房地产公司长期价值的NAV就成为投资者的主心骨和买卖依据，如果因政策影响导致短期业绩预期和股价走低，但NAV没有根本改变，投资者即可放心持有或逢低买入。 地产股的投资建议地产股一直是中国股市的最热门群体之一。 早在1990～1994年，地产股基本上都是深沪两市的龙头品种，像上海的“两桥一嘴”，深圳的万科、宝安。 后来，随着国家的宏观调控，地产股不再风光，地产股上市也一度停滞。 但近几年，地产股风光再现。 一方面受益于消费升级，一方面受益于人民币升值。 在投资地产股方面的建议如下：①股东背景强大的地产股是首选。 尤其是央企背景的房地产公司最值得关注，因为土地储备、未来能拿到哪些资源都与股东背景关系密切。 ②管理规范，品牌突出的房地产公司也是关注重点。 目前，房地产已经是重要消费品，而消费品就要有突出的品牌。 ③商业地产公司值得重点关注。 除了住宅房地产公司外，商业地产的价值目前显得更加突出。 类似陆家嘴、中国国贸这样的商业地产公司今后将不断升值。 ④房地产公司的业绩往往呈现极大的波动性。 这主要由行业特征决定的。 在某一段时间往往没有业绩体现，或仅仅有预收账款，而在收入可以集中确认后，往往会出现业绩的表面巨增。 所以，对待具体公司一定要认真研究其经营本质，而不是仅仅看几个表面数据。 最有代表性的地产股是深万科、天房发展等。 地产股、房产股和商业地产股我们所说的地产股是指具有获取低价土地的能力，或者具有某种独特竞争优势能够持续低价获取土地的公司。 例如：华侨城的“旅游＋地产”模式。 而房产股才是指我们通常理解的房地产开发企业。 而商业地产股主要是通过出租物业来获利的地产股。 选择商业地产股主要看出租物业的区域位置、出租规模、租金水平和空间扩张前景。 地产股和商业地产股的投资机会要比房产股机会大，而选择房产股一定要选择实力强的龙头，选择的标准主要看开发规模和品牌，项目布局是否成功实现全国化，外延式收购扩张的能力和空间，抗调控风险能力强弱等。 参考文献张俊瑞,邓崇云主编.上市公司分析.东北财经大学出版社,2000年10月第1版.刘景德主编.读懂股市真意股民要懂的基本面分析.机械工业出版社,2010.10.何岩著.一分钟赚十倍.地震出版社,2007.11.
请问股票天房发展是保障房建设的龙头吗？？
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