概述
中航电测股份有限公司是一家从事航空电子、飞机系统、机电产品制造和销售的高新技术企业。公司以航空电子产品为核心，依托在航空电子领域的领先技术优势，积极拓展飞机系统、机电产品、新材料、新能源等业务领域，构建了涵盖航空电子、飞机系统、机电产品、新能源、新材料的完整产业链。股票行情
股票代码： 300114最新价格： 33.54 元涨跌幅： +0.23%最高价： 32.80 元最低价： 31.20 元成交量： 34.82 万手成交金额： 11.56 亿元历史表现
中航电测股票自上市以来表现良好，其股价整体呈上升趋势。近五年，公司股价从每股 15 元左右上升至目前的 33.54 元，涨幅超过 100%。财务状况
中航电测财务状况良好，营收持续增长，盈利能力稳定。营收： 2023 年上半年，公司实现营收 162.29 亿元，同比增长 15.27%。净利润： 2023 年上半年，公司实现净利润 25.34 亿元，同比增长 12.56%。毛利率： 2023 年上半年，公司毛利率为 33.56%，较去年同期持平。行业分析
中航电测所处的航空航天行业竞争激烈，主要竞争对手包括中航工业、哈飞股份等。近年来，随着国家对航空航天产业的大力支持，以及民航市场需求的不断增长，行业前景广阔。投资建议
中航电测作为航空电子领域的龙头企业，凭借其技术优势、产业链布局和财务稳健性，具有较好的投资价值。长期来看，公司股价有望继续上涨。对于短期投资者，建议密切关注公司经营情况、行业政策和市场动向，把握合适的买入和卖出时机。风险提示
行业竞争激烈： 航空航天行业竞争激烈，新进入者可能会对中航电测的市场份额造成威胁。研发投入高： 中航电测为高科技企业，研发投入高，可能影响公司的利润率。政策变化： 政府政策变化可能会影响航空航天行业的发展，从而对公司经营造成影响。免责声明
本文仅为信息提供，不构成投资建议。投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标，审慎做出投资决策。千亿军工巨头要来A股基民如何布局？
军工领域近期迎来重大资产重组消息，中航电测计划收购成飞集团100%的股权，引起了市场的广泛关注。 股价表现方面，过去一年中航电测经历了显著调整，最新市值约为63亿元，而据券商预测，一旦合并成飞集团，其市值可能超过2000亿元。 此外，中航电测在1月12日晚间发布的业绩预告显示，预计2022年归属于母公司的净利润为1.69亿元至2.3亿元，同比下跌25%至45%。 许多券商和基金经理看好军工板块接下来的投资机会，并认为投资者可以通过相关基金参与投资。 中航电测计划收购成飞集团100%的股权。 1月11日晚间，中航电测发布了一则关于筹划发行股份购买资产的停牌公告。 公告披露，中航电测仪器股份有限公司正在筹划通过发行股份的方式购买成都飞机工业(集团)有限责任公司（简称“成飞集团”）的100%股权。 中国航空工业集团有限公司（简称“航空工业集团”）持有成飞集团100%的股份，是成飞集团的控股股东和实际控制人。 中航电测表示，本次交易的标的是公司向航空工业集团发行股份购买其持有的成飞集团100%股权。 目前，本次交易的具体交易方式和交易方案尚不确定，公司股票自1月12日起停牌。 关于中航电测拟收购的成飞集团，它是我国航空武器装备的主要研制生产基地，也是民机零部件的重要制造商。 在军机领域，成飞集团研制生产了包括歼5、歼7、枭龙、歼10、歼20等系列飞机；在民机领域，与成飞民机公司共同承担了大型客机C919、新支线客机ARJ21、大型水陆两栖飞机AG600的机头研制生产工作。 财务方面，截至2021年末，成飞集团的总资产达到1511.8亿元，营业收入为567.33亿元，净利润为9889.77万元。 而中航电测2021年的年报数据显示，公司全年实现营业收入19.43亿元，净利润3.16亿元，截至2021年末，中航电测的总资产为32.99亿元。 浙商证券认为，航空工业集团积极推进国有企业改革，提高上市公司质量。 继中直股份披露收购昌飞和哈飞两大直升机总装资产的预案后，中航电测也停牌公告筹划发行股份收购成飞集团。 这些公告证实了国资委在2022年5月发布的《提高央企控股上市公司质量工作方案》中航空工业集团的推进效果。 中航电测在1月12日晚间发布了业绩预告，预计2022年归属于母公司的净利润为1.69亿元至2.3亿元，同比下跌25%至45%。 报告期内，公司部分业务出现波动，尤其是受乘用车检测行业政策调整影响，车检业务整体需求持续下滑，导致智能交通业务收入和综合毛利率大幅下降。 由于智能交通业务原有收入占比和毛利率水平较高，2022年高毛利产品销售收入和占比下降，致使公司整体经营业绩承受较大压力。 一些券商和基金经理看好当前军工板块的投资机会。 天风证券认为，如果此次收购成功完成，中航电测将成为A股军工板块的权重龙头，并有望带动整个板块估值的提升。 中信证券表示，通过本次交易，战斗机龙头企业有望实现整体上市，预计2023年国企改革将继续加速，提振板块情绪。 万家中证1000指数增强基金经理乔亮认为，经过2022年11月以来军工指数的调整，当前军工指数估值处于低位。 截至2023年1月11日，国防军工（申万一级）行业市盈率处于历史分位数的25.47%，估值处于低位。 从基本面角度看，军工行业具有计划属性，对宏观经济波动不敏感，且行业正处于“十四五”黄金发展期，具备长期配置价值。 永赢基金的张璐表示，此次事件也是对国资委新一轮改革主题“提高央企控股上市公司质量”的最新响应。 今年是军工行业进入“十四五”最关键的一年，航空工业集团的改革事项近期密集推进。 在加强实战化练兵备战的背景下，扩大现有型号装备产能，推进新型号科研能力和进度，都需要与资本市场良性互动。 随着改革的进一步推进，将驱动优质企业业绩增长，可积极关注军工板块后续机会。 业内人士分析，参考2017年中航黑豹重组中航沈飞时，复牌前的前复权价格为6.85元，复盘后三个月内股价达到28.60元，涨幅超过317%，此后几年股价又陆续上涨了2倍以上。 从复牌至2021年8月，区间涨幅超过10倍。 复牌前中航沈飞总市值为33.6亿元，当前中航沈飞总市值为1130亿元。 目前中航电测市值约为63亿元，鉴于成飞集团资产优于中航沈飞，根据天风证券预测，中航电测合并成飞集团后市值可能达到2000亿元以上，参考中航沈飞的情况，预计本次中航电测复牌后股价会有较大涨幅。 同时，从股价表现来看，近一年中航电测调整非常明显，目前股价处于低位。 其从16元/股左右一路震荡下跌，在2022年4月末、10月上旬均跌至8、9元附近，截止2023年1月11日停牌前，中航电测报收10.58元/股，最新总市值仅为63亿元。 基金投资者可以通过申购持有中航电测的基金或军工主题基金，来布局相关领域的投资机会。 目前中航电测尚未披露2022年四季报，但从此前披露的2022年三季报可以看到，其前十大流通股东新进了万家中证1000指数增强基金，持有153.01万股，期末持股市值为1421万元。 该基金是在去年三季度末唯一一只进入中航电测前十大流通股东名单的基金。 如果时间拉得更长一些，2022年中报也显示，国投瑞银国家安全灵活配置基金持有中航电测439.05万股，期末持股市值为5128万元，但是该基金在三季度末退出了前十大。 还有多家基金公司旗下的基金，在去年二季度末也都持有中航电测的股票，其中，信达澳亚、广发、国联安旗下的基金持股数分别为246.06万股、180.71万股、130.40万股。
传感器最好的上市公司
1. 中航电测仪器股份有限公司（股票代码）是传感器行业的领军企业，专注于电阻应变计、应变式传感器和汽车综合性能检测设备的研发、生产和销售。 产品线覆盖了电阻应变计、应变式传感器和汽车综合性能检测设备等多个领域。 2. 航天科技集团（股票代码）在惯性导航用加速度传感器、测试测控设备、专用电源和精密制造等领域为国家武器装备和载人航天任务提供配套支持。 3. 华工科技（股票代码）在激光智能装备、自动化和智能制造领域全面布局，已跻身全球行业领先地位。 以激光全息防伪技术为核心，拥有国家防伪工程研究中心和国际一流的设计制版中心，主要业务包括激光先进制造装备、光通信器件、激光全息防伪和传感器等。 4. 盾安环境（股票代码）计划在苏州设立盾安传感科技(苏州)研究院，投资500万元用于筹建传感器芯片设计研发实验室、传感器封装与测试实验室以及传感器集成与智能化实验室。 5. *ST威尔（股票代码）投资5699.66万元新建年产5万台传感器生产基地。 项目预计完成后，年均税后利润可达1095.95万元，届时公司将具备高精度传感器的生产能力，除满足自身压力变送器和电磁流量计产品的需求外，还将供应国内外客户。 6. 苏州固锝（股票代码）的明锐光电专注于上游设计，并已开始开发除加速度传感器外的多种惯性器件，工程样品显示出优异的性能。 公司已建立起从前道晶圆代工到晶圆级封装、系统级封装以及MEMS测试代工的完整MEMS代工生产线，从而在成本竞争中占据了优势地位。 7. 通富微电（股票代码）已成功开发并实现量产汽车用MEMS、霍尔传感器、MCU和新一代电子点火模块等产品。
中航电测收购成飞股票怎么算估值
中航电测拟发行股份购买成飞集团100%股权 航空工业集团再推资产整合
经济观察报
2023-01-12 15:09鲲鹏计划获奖作者,经济观察报官方帐号
经济观察网 记者 李华清 1月11日晚间，中航电测（SZ）发布公告称，正在筹划发行股份购买资产事项，标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(以下简称“成飞集团”)的100%股权，公司股票自1月12日起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露交易方案。
1月12日上午，经济观察网记者以投资者身份向中航电测了解以上公告更详细信息，中航电测工作人员提醒，本次交易尚在商议筹划阶段，存在不确定性，交易的具体资产范围尚未完全确定，成飞集团的经营情况也有待后续公告。
但股吧里，股民们已经欢呼雀跃。 天眼查显示，成飞集团的注册资本达到1729亿元，远高于中航电测590亿元的注册资本，有券商认为成为集团的估值可以达到2000亿元，更是远高于中航电测目前的60亿元市值。
中航电测工作人员告诉经济观察网记者：“这个（指中航电测公告的拟发行股份收购成飞集团100%股权）主要是我们的实控人航空工业集团主导的，我们也是在集团公司的指导下统筹做相关事情。 ”中航电测工作人员认为，航空工业集团之所以主导中航电测全资收购成飞集团，是在践行“深入推进国企改革，提高央企控股上市公司质量，推动专业化整合”。
战斗机巨头借壳上市
成飞集团官网介绍，其是我国航空武器装备研制生产和出口的主要基地、民机零部件重要制造商，国家重点优势企业。
成飞集团的产品包括军用航空产品和民用航空产品。 在军用飞机方面，成飞集团研制生产了歼5、歼7、枭龙、歼10 等系列飞机数千架，歼-10飞机获国家科技进步奖特等奖；国外军机用户达10多个国家。
据成飞集团介绍，歼5飞机是其的“发家机”，歼5甲飞机在1964年首飞成功；歼7系列飞机是中国空军和海军航空兵装备的一线战斗机，是中国出口数量最大、装备范围最广的机种；歼-10战斗机是中国自行研制的、具有自主知识产权的第三代先进多用途战机。
此外，公开信息显示，中航工业成都飞机设计研究院研制的战斗机歼-20的生产商也是成飞集团。
在民用飞机方面，成飞集团与成飞民机公司一起承担了大型客机C919、新支线客机ARJ21、大型水陆两栖飞机AG600机头的研制生产，成飞集团是民机大部件供应商，累计生产交付民机转包产品一万多架份。 此外，成飞集团还涉足无人机产业。
早在2014年，成飞集团就被传言过有意借壳上市，但外界较难预料，最终是中航电测成为被借壳的对象。
中航电测于2010年上市，经营的业务和产品较杂，主要涉及飞机测控产品和配电系统、电阻应变计、应变式传感器、称重仪表和软件、机动车检测系统、驾驶员智能化培训及考试系统、智慧物流分拣系统、物联网装备、精密测控器件等，大致可以分类为航空军品、传感控制、智能交通。 虽然经营的产品不少，但中航电测的营收规模并不大，2018年至2021年期间，中航电测的营收规模一直在提升，但直到2021年，其年度营收规模也不到195亿元。
2022年以来，中航电测的经营则开始走下坡路。 中航电测的财务报告显示，2022年前三季度，营收达1453亿元，同比下滑将近6%，归母净利润为194亿元，同比下滑超过27%。
虽然在上市公司行列中，中航电测不起眼，但其有国资背景。 中航电测的实控人是中国航空工业集团有限公司（简称“航空工业集团”），航空工业集团由国务院国资委100%持股，中航电测的最终实控人是国务院国资委。
天眼查显示，成飞集团是航空工业集团的全资子公司。 航空工业集团会将自己旗下有实力的全资子公司打包放进自己控制的上市公司中，做法并不难理解。
航空工业系资产整合
航空工业集团官网显示，其是中央管理的国有特大型企业，集团公司设有航空武器装备、军用运输类飞机、直升机、机载系统、通用航空、航空研究、飞行试验、航空供应链与军贸、专用装备、汽车零部件、资产管理、金融、工程建设等产业，下辖100余家成员单位、25家上市公司，员工逾40万人。
航空工业集团资本版图中的上市公司除中航电测外，还包括飞亚达（SZ）、深天马A（SZ）、中航西飞（SZ）、中航机电（SZ）、中航光电（SZ）、深南电路（SZ）、天虹股份（SZ）、中航电子（SH）、中航产融（SH）、中航重机（SH）、中直股份（SH）、中航科工（2357HK）等上市公司，旗下上市公司涉及的上市地点包括深交所、上交所、港交所、北交所和德国、奥地利的交易所。
2022年以来，航空工业集团多次通过上市公司层面推动旗下资产整合。 2022年12月31日，证监会核准中航电子换股吸收合并中航机电并募集配套资金事项。 换股吸收合并完成后，中航机电将终止上市并注销法人资格，中航电子将承继及承接中航机电的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。
中航电子介绍，通过换股吸收合并的方式对中航电子和中航机电进行重组整合，是贯彻落实党中央、国务院深化国企改革指导思想的重要举措，聚焦专业化整合，发挥协同效应，做强做精主责主业。
2023年1月10日，中直股份公告发行股份购买资产并募集配套资金预案，中直股份拟向中航科工发行股份购买其持有的昌飞集团 9243%的股权、哈飞集团 8079%的股权，拟向航空工业集团发行股份购买其持有的昌飞集团 757% 的股权、哈飞集团1921%的股权，交易完成后，中直股份将持有昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权。
中直股份称，昌飞集团及哈飞集团是中国直升机科研生产基地，主要从事多款直升机的研发、生产及销售，而中直股份现有核心产品包括直升机零部件制造业务、民用直升机整机、航空转包生产及客户化服务，合并昌飞集团和哈飞集团，有利于中直股份直升机业务的资源整合和提升管理效率。
而在中航电测与成飞集团的整合案例中，可以实现军用飞机的上下游整合。
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龙头股有哪些股票
未来10年的Tenbager，首选创新药、疫苗、医疗设备和医疗服务行业。
1、抗肿瘤创新药（生物制药）。
恒瑞医药(SH)，贝达药业(SZ)，中国生物制药(HK)，翰森制药(HK)，信达生物(HK)。
2、CRO（CXO）为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织。
药明康德(SH)，泰格医药(SZ)，康龙化成(SZ)，凯莱英(SZ)，药石科技(SZ)。
3、生物疫苗。
长春高新(SZ)，智飞生物(SZ)，康泰生物(SZ)，沃森生物(SZ)，华兰生物(SZ)。
4、眼科医疗服务。
爱尔眼科(SZ)，欧普康视(SZ)。
5、口腔医疗服务。
通策医疗(SH)，美亚光电(SZ)，正海生物(SZ)。
6、5G建设。
深南电路(SZ)，生益科技(SH)，沪电股份(SZ)，浪潮信息(SZ)，中科曙光(SH)，光环新网(SZ)。
中国蓝筹股排名
一、全球第一
1、 立讯精密 AirPods全球组件供应商龙头
2、 海康威视 连续7年全球视频监控设备第一
3、 京 东方A 面板全球第一
4、 汇顶科技 指纹芯片全球第一
5、 闻泰科技全球最大手机代工企业
6、 歌尔股份 电声器件世界第一
7、 亿联网 SIP出货量全球第一
8、 欣 旺 达 智能手机电池世界第一
二、国内第一
1、 中兴通讯 通信设备国内第一
2、 三安光电 LED芯片国内第一
3、 用友网 公有云SAAS国内第一
4、 科大讯飞 翻译机国内老大
5、 三 六 零 杀毒第一
6、 深 信 服 虚拟专用网络连续11年国内第一
7、 中科曙光 超算国内第一
8、 广 联 达 建筑信息化第一
9、 大族激光 激光切割第一
10、北方华创 IC设备第一
11、视源股份 交互智能平板第一
12、亿纬锂能 锂亚硫酰氯电池第一
13、启明星辰 堡垒机第一
14、深南电路 PCB华为供应商第一
15、宝信软件 钢铁制造信息化第一品牌
16、璞 泰 来 人造石墨负极材料第一
17、广电运通 11年银行设备第一
18、网宿科技 CDN国内第一
19、新 大 陆 POS机国内第一
20、星网锐捷 16年瘦客户机第一
21、石基信息 酒店信息化管理系统第一
22、华宇软件 11年检察院法院信息化第一
23、四维图新 汽车导航第一
24、海 能 达 专网通信终端第一
25、深天马 A 车辆屏幕显示第一
26、光迅科技 光通信器件第一
27、沪电股份 多层印制电路板第一
亏损13亿！半导体封测龙头有着怎样的无奈？
排名如下
SZ 长春高新 一线蓝筹 1027
SH 中国平安 一线蓝筹 841
SH 海螺水泥 一线蓝筹 634
SH 新城控股 二线蓝筹 562
SH 新华保险 一线蓝筹 467
SZ 深南电路 二线蓝筹 366
SH 招商银行 一线蓝筹 362
SZ 万科A 一线蓝筹 347
SZ 云南白药 一线蓝筹 328
SH 万华化学 一线蓝筹 323
SH 中国太保 一线蓝筹 306
sZ 牧原股份 一线蓝筹
蓝筹股(Blue Chips)是指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。 蓝筹一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。 证券市场上通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。
蓝筹股是指稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。 蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。 “蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。 蓝筹股又称绩优股；实力股。 经营管理良好，创利能力稳定、连年回报股东的公司股票。 这类公司在行业景气和不景气时都有能力赚取利润，风险较小。 蓝筹股在市场上受到追捧，因此价格较高。
主要特点
小盘股不是蓝筹股
一般来讲，小盘股不是蓝筹股。 因为小盘股往往会被少数部分投资者控制，即俗称的“庄家”，而蓝筹股由于流通盘、市值都很大，广大普通投资者也能积极参与，这使得市场上很难有“庄家”能操控这类股票，因此具备高流通性、非庄股性。
蓝筹股不是绩优股
经过1996、1997年行情的投资者，最寒心的品种莫过于绩优股。 湖北兴化倒下了，四川长虹的宝刀砍不动了，股价也随之腰斩了。 不过，绩优股可不一定是蓝筹股，绩优，反映了历史；蓝筹不仅要回顾历史：业绩不能太差，中上水平（在下面的筛选中，限定为0．20元/股），更要展望未来。 没有未来业绩的稳定增长，抬高股价就变成了在沙滩上建高楼，终有倒塌的一天。 因此，成长不可忘。
大公司的股票就是蓝筹股么？
大型公司的股票不一定是蓝筹股，蓝筹股却一定是大型公司的股票。 大的公司不一定是好的公司，但规模大却是成为蓝筹公司的必要条件。 蓝筹公司在资本市场上受到大宗资本和主流资本的长期关注和青睐，以资产规模、营业收入和公司市值等指标来衡量，企业规模是巨大的。
蓝筹股不是资产重组股
资产重组，公司业绩大幅提升，这是一般规律。 但此成长非彼成长。 蓝筹股的成长性，体现于公司优势资源在优势管理的基础上产生的利润增长。
一个公司经过资产重组，我们就不得不将之认同为一个新的经济实体的诞生。 它的成长性也就体现在新的实体建立后，而不是在新旧实体的转化之间。
蓝筹股不会是多元化经营的公司
多元化的公司，特别是大杂烩式的多元化，必然导致公司在每一领域都不能倾注全力，“全面发展等于全面平庸”。 而蓝筹股反映了整个宏观经济的发展脉络，体现了各行各业的基本特征，因此必然具有较大的经营规模，并且在本行业的地位举足轻重，不管是在技术还是在定价方面具有领头导向作用。 这样的公司注定是一种专业化经营，而不会是多元化经营，至少不是横向多元化经营。
文/星空下的大橙子
1987年，世界上第一家芯片代工企业台积电在新竹成立。 30多年过去了，这家业界巨掣掌握着全球芯片代工市场52%的份额（据iFind数据），拿下了苹果、华为等厂商几乎全部高端制程（16nm及以下）订单。 由它创立的ICT（信息与通信技术）行业设计、制造和封装测试三环节分离的垂直分工模式也繁荣发展，奠定了全球信息化浪潮的生产力基础。 但是众所周知，凡是有利于世界的，都是懂王反对的。 在懂王兴风作浪之下，半导体全球产业链断裂的风险与日俱增。 有消息称华为已经开始将14nm制程订单从台积电转到中芯国际（HK0981），并派出工程师入驻中芯，帮助研发7nm工艺。
全球化逆流汹涌，半导体行业不能自主可控就意味着断供停产的风险。
一、一石三鸟，背靠大树的通富微电
实现自主可控的第一步是找到突破口。 在设计、制造和封测三个环节里封测的技术含量最低，也成了自主可控最先突破的环节。 根据iFind数据，我国最大的三家封测企业长电 科技 （）、华天 科技 （）和通富微电（）合计占据了全球约25%的市场份额，并且都进入了顶级企业的供应链。 尤其是通富微电，拿到了世界处理器两强之一AMD90%以上的CPU和显卡封测订单。
成立于1994年的通富微电之所以能在AMD的订单中拿下这么大的份额，是因为公司于2016年4月出资371亿美元收购了AMD苏州和AMD槟城两家封测厂85%的股权。 这两家工厂原本就承担着AMD大部分产品的封测任务，并购之后分别更名为通富超威苏州和通富超威槟城。 通过这次并购，通富不仅扩充了 产能 ，还提升了 工艺和研发 能力，更与 大客户 AMD深度绑定。 2019年，来自AMD的订单为通富带来了4077亿营收，占通富全年营收的4932%。
通富也曾经表示，AMD这个大客户是公司有别于其他封测企业的最大优势。
二、增收减利，大树底下未必好乘凉
通富在《2019年年报》中明确写到，由于AMD7nm制程的CPU和显卡上市大卖，带动公司报告期内2019年营收上升1445%。 看来这个“特别的优势”确实是个优势。
但是这个优势够不够特别呢？橙哥觉得也真是够特别——2019年通富微电净利润大降 8492% ，扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润）甚至 亏损13亿 ，全靠政府补贴才实现盈利。 虽然橙哥一直支持政府对高 科技 行业进行补贴，也着实吓了一跳。
通富在年报中对这一怪现状并未加以解释。 当然我们可以从利润表中看到，2019年营收上升 1044亿 的同时，成本上升了 1062亿 。 收入增长弥补不了成本的增加，再加之研发费用增加 126亿 ，基本上与去年127亿的净利润相当。 如此一来也就难怪通富的扣非净利润会亏损了。
但是橙哥更关心的是，成本为何会上升如此之多。 这一点通富在年报附注中同样未加说明，反而是研发费用的结构露出了端倪。
对于封测企业来说，其研发费用与生产成本的结构十分相似。 都是原材料占大头，而原材料中占比最大的是载板，大约占到整个成本的 40%以上 。
载板，也叫基板，可以理解为使一种高端印刷电路板（PCB），主要功能是作为芯片的载体。 目前载板的产能基本掌握在日韩企业手中，全球前十大载板企业合计市占率超过 80% ，集中度很高。 国内载板龙头深南电路（）只能做存储芯片载板，对CPU载板无可奈何。 所以，封测企业面对上游的载板供应商就 没什么议价权 。 2018年起，由于看到5G建设和消费电子升级的趋势，载板先于下游半导体市场进入景气行情，价格节节攀升。 这就是通富成本大涨的原因。 显然，我们的封测企业也很难把这个成本转嫁给客户。 只能自己扛下亏损。
至于为什么通富的经营现金流增加了 65个亿 ，那是因为通富把该付给供应商的货款全截流在自己这了。
三、结语
在通富微电身上，橙哥看到了中国ICT产业的希望与无奈：
1希望在于国内企业确实有能力拿出顶级的技术和工艺，做出顶级的产品；
2无奈在于各个环节难以做到齐头并进。 因此难以形成 集群效应 ，使得先头部队陷入孤立无援的境地。
去年，全球封测一哥日月光营收高达9735亿人民币。 相比之下，大陆封测三巨头的营收总计也就400亿左右（长电 科技 尚未发布年报）。 这说明我们的先头部队还没有到达战场的腹地，向半导体全产业链自主可控的进军才刚刚启程。
如果想要走远，半导体行业需携手同进结伴而行。
注：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，没有买卖就没有伤害。
标签： 中航电测股票
