电梯股票市场是一个蓬勃发展的行业，为投资者提供了巨大的增长和收益潜力。通过了解行业动态、识别增长型企业和价值股，投资者可以有效把握这个市场的投资机会。
行业概述
电梯行业是一个全球性的市场，由来自各种规模的企业组成。该行业的主要参与者包括奥的斯、蒂森克虏伯、日立和三菱电机等跨国公司，以及一些专注于本地市场的区域性企业。
由于城市化、人口增长和基础设施投资的不断增加，对电梯的需求正在稳步增长。摩根士丹利报告显示，全球电梯市场预计将在 2023 年至 2030年间以 5.5% 的复合年增长率增长，达到 1600 亿美元的规模。
识别增长型企业
增长型企业是指业绩快速增长、具有扩张潜力的公司。在电梯股票市场中，增长型企业通常具有以下特征：
- 高收入增长率
- 不断扩大的市场份额
- 创新和新产品开发
- 战略收购
- 扩张到新兴市场
可以通过研究财务报表、行业报告和新闻文章来识别增长型企业。投资者还应关注公司的管理层、研发能力和市场战略。
识别价值股
价值股是指相对于其内在价值而言被低估的公司。这些公司通常具有以下特征：
- 低市盈率（P/E）
- 高股息收益率
- 个市场的投资机会。记住要进行彻底的研究、管理风险并根据市场状况或公司业绩调整投资组合。
康力电梯，大行业中的小公司
电梯业是一个巨大的行业，国产替代的市场份额将会逐步提升。 外企先发优势较大，但康力电梯正在加速替代。
本刊特约作者 石育才/文
康力电梯（）2020年半年报表现亮眼，利润增长62%，经营活动产生的现金流量净额增长224%，同时预计1-9月利润达到3.2亿-4亿元，同比增长60%-100%。 康力电梯这一良好的业绩表现背后有民族产业加速替代的大逻辑，可以说是大行业、小公司、大转折。
电梯是巨型行业
截至2019年年底，从存量看，全世界约有1600多万台电梯，而中国内地约有710万台，占比45%。 从增量看，2019年中国电梯产销量大概在100万台左右，占全世界的三分之二。
目前中国约200人左右用一部电梯，而欧洲大概120人左右就拥有一部。 这是一个巨型的行业，中国企业仍有漫长的雪道。
从长期看，中国的人口聚集在中东部，密集度高，中东部由于耕地占用、人均占地少的原因，更加强调集约化的土地利用，而欧美除了主要城市，反而地广人稀，电梯利用少。 从这个角度看，中国电梯的发展空间远没有饱和。
从中期看，电梯使用寿命10-15年，一般10年大修、15年改造，早期的电梯开始逐步进入更换区间，维保、改造空间巨大，欧美成熟市场维保业务加更新改造业务占到营收50%以上。 中国电梯的梯龄较轻，预计到2024年15年以上电梯数量将超过100万台，为电梯公司提供了新的发展机会。 而康力电梯目前这部分收入占比很低，后期空间大。
从短期看，一是公共建设、轨交和高铁项目电梯大单近期频出。 这一次的大基建相当多的部分投入到核心城市圈公共交通补短板，对应电梯的采购量大幅上升。 康力电梯早在2006年便进入公共交通领域，2020年1-7月中标合同超6亿元，超过上年全年总额。 二是旧楼加装，按照预测，加装梯预计需要260万台，相当于重新打开一个天量市场，各地政府目前的补贴标准是每台15万-20万元左右，性价比高的国产电梯优势明显。 三是消费升级，老龄化刚需。
头部企业利润丰厚，企业生命周期长
发达国家已经进入存量竞争阶段，几大巨头瓜分市场，《电梯》期刊评出的“2020全球电梯制造商10强”，第10是中国康力。
头部的电梯企业有几个共性的特点：一是现金流充沛。 头部企业均有大量的预收款，是现金奶牛。 二是赛道稳定，研发技术积累性强。 近百年来无颠覆性技术产生，世界10强中，除康力和韩国现代电梯较为年轻，其他均有50年以上的 历史 沉淀。 三是大比例分红。 由于后续投入的要求不高，市场竞争力度舒适，欧美的电梯上市公司很多都是70%以上分红率。 康力2018年起开始高比例分红，这一特征开始显现。 四是品牌信任度要求高。 品牌代表着安全、稳定，品牌美誉度溢价明显。 五是后期维保和更新业务具有类似于物业公司的性质，无论是维修配件、保养检查，还是后期更新，原来的制造商均有巨大优势。 欧美企业后期维保的收入占比很高，是其估值高的重要原因之一。 中国的电梯维保市场目前小公司很多，但长期来讲，集中度提升是必然趋势。 六是欧美市场估值高。 欧美的电梯股，经营稳定时期估值一般都是市盈率25倍以上（如奥的斯、迅达），通力电梯要接近40倍，远超普通的工业企业估值。 这和欧美公司稳定分红正相关，国内企业仍有很大空间。
中国电梯市场竞争格局正在发生变化
中国电梯市场目前的竞争格局可以分成三个档次：
第一档次是欧美日外资公司（含三菱、日立等合资公司），营收大多在100亿-250亿元，净利率7%-15%左右，另外再向境外母公司支付3%-6%不等的各类技术费用。 中国市场是集团重要的利润中心，增量主要来源于中国。 外资品牌占据中国市场约60％－70%份额。
第二档次是康力。 与列强比，营收差距巨大，2019年营收37亿元，市场保有率约3%-3.5%。 近10年来对产业的投入力度远超其他国内品牌，侧面反映了自身的决心和期望。
第三档次是其他国内公司。 绝大部分营收都在10亿元以下，固定费用居高不下，处于微利微亏状态，主要获取公司所在地区域订单。
现在，竞争格局正在发生变化。
一是疫情的影响，欧美部分外企目前更多的是在维持份额，而不是投入增量资源。 外资电梯制造的强项是技术和先发优势，一旦国产电梯捅破了技术壁垒，后面就是一马平川。
二是性价比的重要性在提升。 在中国电梯市场的早期，由于是一二线城市率先电梯房普及，房价昂贵（对应直梯），商场综合体昂贵（对应扶梯），电梯在总房产价值中的比例很低，而且当时的民族品牌还不堪大任，技术水平差异较大，因此在一二线城市早期采购外资品牌是当然首选。 而现在，电梯在快速向三线四线城市渗透，由于总房产价值相对低的原因，采购高性价比且技术过硬的国产电梯自然是首选。 而这些市场本身也不是头部外企的主攻方向，其投入的战略资源非常有限。
三是公共建设、轨交和高铁的电梯项目采购透明度大幅提升，要求更为严格。 电梯是特种设备，涉及人身安全，有技术壁垒，小规模公司不掌握核心技术，很难获得大项目订单。
四是房地产商这几年的集中度也大幅上升，top30所占比重大幅上升，普遍采用总部集中采购电梯的模式，行业头部公司明显受益。 从最近连续几年中国房地产500强测评成果发布会房地产500强首选电梯供应品牌的趋势可以看出，康力首选率上升非常明显。
电梯这个行业很特殊，首先，涉及人身安全，属于特殊设备，要求例行维保和安全检察，市场监管局都有专门的部门监管；其次，作为典型的机电一体化产品，技术难度有壁垒，但技术迭代不快，不是芯片、大飞机这种超高难度；第三，品牌美誉度要求高，欧美日布局早，有一定的品牌溢价。 所以，国产替代相对比其他子行业慢，但这个行业毕竟不是高精尖 科技 ，民族企业份额的提升是必然会发生的，而康力是目前最有希望的标的。
康力电梯的转折点
第一，研发技术水平迎头赶上。
康力的研发水平之前与外资比确有很大差距，但最近几年迎头赶上，特别是以2017年，全球最高288米电梯试验塔暨企业技术中心大楼在康力苏州总部制造基地落成为标志，康力电梯成功研发国内首台具有完全自主知识产权10m/s超高速电梯，成为中国超高速电梯领域的领头羊。 就如同格力与大金空调依然有差距，三一和卡特比勒依然有差距，但并不妨碍前者在技术差距缩小后，凭借性价比大幅占领中国国内市场。 康力的国产替代明显提速了。
第二，产能和现金流充沛。
现金流强悍，没有银行借款，多次回购，并且大比例分红。 康力2010-2017年的投入是连续且高强度的，从年报资产负债表的固定资产原值科目和现金流量表“购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金”科目都可以发现，到2018年为止，前期的产能布局、资本投入已基本完成，2019年、2020年新增投入都非常有限，这也是这两年现金流指标爆棚的原因之一。 目前康力大额的资本性开支已经完成，产能仍有富裕空间，处于产能爬坡阶段，争抢订单处于非常舒服的位置。 而制造业处于产线成熟、产能富裕、产量拉升的阶段，将是现金流和ROE向上弹性最高的时段。
这几年，中国电梯市场竞争表现出大批量产能摊薄制造成本，利润来源于大批量销售的新模式。 而这正是民营企业的最大优势。
第三，维保网点布局快速扩张。
康力的维保收入占比低，主要原因是存量相对少，新梯多，维保网点少。 这几年，康力在加速布局网点。 截至2019年年末，康力电梯在国内已建成100多个分公司和服务中心，集销售、安装、维保、大修改造、备件销售等功能于一体，为客户提供快速精准的服务，营销服务网络渗透到三四线城市及部分县域市场，销售及技术工程服务团队已经合计达到2000多人。 未来，维保电梯数量将成为争夺焦点。 电梯物联网智能化运行管理与后市场维修服务支持，推动电梯企业向后市场服务快速转型，竞争重心将逐步向后市场转移。 趋势将是下沉再下沉，而外企在一二线城市的优势，到三四线城市时将遇到瓶颈，本土化的企业将更拥有优势。
第四，良好的口碑和弹性的营销机制刺激订单增长。
电梯产品是有一定示范作用的，很多集团大客户是要求在保证质量的前提下才考虑价格。 2020年，康力在高铁轨交领域的大单爆发，和其在2017年、2018年投入的产品获取良好口碑有很大关系。 同样，这几年，康力电梯与房企巨头建立长期战略合作关系，2018年以来的数据显示，一二线城市的房地产开发投资增速、新开工面积增速均弱于三四线城市。 考虑不同电梯品牌的销售差异，国内本土品牌具有更好的性价比，三四线城市将为国内本土品牌电梯企业带来更多的机会。 康力改革营销体制，试行“跟投”方式，非常适用碎片化的三四线市场和旧楼加装。
第五，公司总部所在地目前已属于长三角一体化先行启动区，将会成为两条高铁的交叉点，成为重要的交通节点。 这对康力的意义非常大。
长线投资股票的三大误区
长线牛股的长期持仓要忍受常人不好理解的痛苦，可以说长线获利就是漫长的市场折磨所换来的。 长线交易最重要的是保持客观和遵守纪律，在很多情况下要放弃你自己鲜活的思想和判断，但结束一次成功的长线头寸却可以获取令人羡慕的回报，这也是长线之所以令人向往的原因。 但同时也有部分投资者选择长线投资却还是遭受着精神上和时间上的损失，这主要是由于他们陷入了以下几个误区：选时的误区。 许多投资者喜欢选择在股价疯涨阶段或股指在高位区域去择股建仓做中、长线投资。 作战讲究“天时、地利、人和”，股市操作也应如此。 对于建仓时机的把握，投资者应善于在每年行情低迷期去考虑中、长线建仓，而行情越低迷，投资者越应考虑以中线心态去择股建仓，因为时机的选择成功也就意味着你离获利的机会越近，而当行情不断高涨的过程中，投资者应切忌盲目建仓作中、长线投资。 选股的误区。 投资者往往买进涨幅较好的个股或是短期的热门品种去作中、长线投资，换句话说，绝大多数投资者在做中、长线的时候仍然采取了短线的选股思路，但当买入这些热门个股之后，有短线获利机会时，却往往会以中、长线投资为由，不愿轻易获利了结，最后结果是“坐电梯”，得了个“竹篮打水一场空”的下场。 对于中、长线个股的选择，投资者应善于发掘市场中价值被低估的板块和个股，同时该类个股未来有被市场尚未挖掘的炒作题材。 找到合适的目标个股后，只要目标个股仍处于潜伏期，投资者就应大胆逢低介入。 个股的选择至关重要。 如果选择的个股具备很大的炒作潜力，那么参与该类个股的炒作，中、长线持股无疑就能达到盈利的目的。 持股时间的误区。 许多投资者选择介入了一只中、长线个股不久，没想到该只个股便开始疯涨起来，但这位投资者却坚持以中、长线的思路死守，结果没过多久，这只个股走完主升浪进入调整期，这位投资者仍是死捂股票不放，到头来空欢喜一场。 “中、长线持股”并不意味着一定要死捂股票很长时间，而要更多地分析该类个股未来的涨幅空间还有多大？个股完成这样一段较大涨幅空间也许要花几个月时间，也许二、三个星期也能完成，那么中、长线持股就可以转化成“速战速决”。
长线持股的三大误区是什么？
一、只有极少数的股票才适合长线持股往往投资者在持股阶段，误认为所有的股票都能够坚定持有，只要持有的时间够长，那么未来就能够涨回来，自己也就不亏，甚至是能够大幅的盈利。 但是呢？在这种思维的影响下，很多投资者只是持股，却忽略了持有上市公司股票的价值性。 长线持股，最重要的是持有价值股，而不是投机股。 为什么？因为价值股因为上市公司的价值所在，所以趋势性向上，就算是一时间向下跌出现亏损，但是从长久时间来看，长线持股以后还是会盈利的。 而投机股呢？A股虽然存在统涨的情况，但是并不是趋势向上，在熊市、震荡市阶段会再次下跌，就算是回本了，也并不能更好的创收盈利。 所有，长线持股，持有的是价值股，而不是投机股，择优而入。 二、长线持股的股票，一定要有着策略执行，既能够上涨存在盈利性，又能够在风险是规避风险长线持股也并不是简简单单的一直拿着就是最好的选择。 当然，如果对于未来的趋势没有什么好的认知、预测、分析以及结论，那么就简单的持有或者坚持定投的方式。 对于长线持有价值股也是需要一定的策略执行，而不是“瞎投资”。 那么，长线选股的原则又有哪些？第一，干万不能在股指高位选股，即是中签新股也不要；第二，在股指周期的低位选股，至少有三到五年的发展潜力的股票或板块；第三，你要明白，你能承受多少风险。 百分之二十还是百分之三十。 搞清楚自己的风险再做选择。 然后再是龙腾的一些个人看法，仅做参考一、只看月K线选股。 选在底部的，横盘三个月以上的，月线下跌缩量，上涨增量；二、选行业龙头，股性活跃的。 最好是两年连续低迷行业，近期或者一年内很有可能复苏的行业；三、买入时间。 最好在每年12月末至第二年一月末之间逐渐买入。
