股票发行是筹集资本的常见方式，但它也面临着各种利弊和风险。在做出发行股票的决定之前，了解这些因素至关重要。
股票发行的利弊
利处：
- 筹集资本：股票发行可以通过向投资者出售公司所有权份额来募集大量资金。
- 提高知名度：上市后的公司更受公众和投资者的关注，这有助于提高品牌知名度。
- 增强财务灵活性：通过发行股票募集的资金可以用于多种用途，例如投资新业务、偿还债务或扩大运营。
- 员工激励：公司可以向员工发放股票期权或股票作为激励措施。
弊端：
- 所有权稀释：发行股票会增加公司流通中的股票数量，从而稀释现有股东的所有权份额。
- 发行成本高昂：股票发行的过程需要聘请承销商、律师和审计师等专业人士，这会产生高昂的费用。
- 持续披露要求：上市
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学习方法见下面：学习基本知识时，可以报一些理财课程学习，也可以下载投资者教育的APP，在APP里面学习基础知识。 理财的方式有很多：基金、理财产品、国债、定期存款、股票、投资者可以根据自身情况选择合适的产品。 合理规划资金的用途，比如说必要支出，非必要支出都要有一个明确的划分，最好不要超前消费。 风险承受能力低的投资者，可以选择定期存款、国债、理财等产品进行投资。
要不要跟着老板一起跳槽
要不要跟着老板一起跳槽
要不要跟着老板一起跳槽， 现如今跳槽出现了一种情况，跟着领导或者其中一个老板跳槽，这在很多情况下也是可以行的，那么我们到底该不该跟随，下面聊看看要不要跟着老板一起跳槽。
要不要跟着老板一起跳槽1
要一个新上司，还是要一份新工作？面对取舍，每人的选择不同。 但看看前人的“血泪”教训，听听专家的职场箴言，也许会让你离“正确”更近一些。
追随上司追进了死胡同 Sarth 28岁来到这家公司之前，我在一家合资软件公司工作。 由于业绩突出，我从业务员晋升为销售主管。 很多人说IT业是男人的天下，也许正因如此，我和上司间有那么些惺惺相惜的味道。 “上司的认可与提携是我在这家公司得到良好发展的主要原因。 ”我一直这样认为。 进入公司两年，一切都在朝着美好的方向前进。 然而就在此时，上司辞职了，理由是“要寻求更大的自我突破”。 “和我一起去新公司吧！我一直很看好你。 ”上司对我说。 我有些措手不及，但两个不眠夜后，我递交了辞呈，下家就是上司要去的那家民营企业。 我用来说服自己的理由很简单，跟着器重自己的上司，总不会吃亏。 况且，前人的经验告诉我，即使不追随上司离开，老板也会把我归到“跳槽员工心腹”的堆儿里，会对我“另眼看待”。
然而，跳槽后的情景不如我想象中的美好。 在新公司，上司和我一样，要从零开始。 为尽早适应环境，上司玩命工作。 为避嫌，上司对我的要求格外严格。 起初，我不以为然，同样卖力工作。 可渐渐的，上司对我越来越冷淡，我不明所以。 一个偶然的机会，我得知，原来上司带我一起跳槽，是想利用我的业绩和人脉，为自己在新公司站稳脚跟找个帮手。
说得通俗些，我不过是被她当作一个忠诚的随从、合适的垫脚石。 委屈、愤怒……各种情绪涌上心头。 但我又能怎样？追随上司跳槽，让我有苦难言。 追随上司追出美好前程 Baby Bear 30岁 几年前，正是网站如火如荼烧钱的时候，我在一家专业网站工作。 那时，各种网站如雨后春笋般冒了出来。 挖人、跳槽，在行内早已不是新闻。 公司里，我们部门的经理和老板素有矛盾，为了给老板些颜色看看（经理原话），他开始酝酿跳槽。
几天后，经理带着我们部门除我之外的所有人员跳槽了，我留任的理由是“不能干给老板拆台的事”。 当时，老板正在和一家公司谈融资，据可靠消息，听到集体跳槽的“噩耗”，老板的脸都绿了。 陆续的，有新动态不断传回公司，什么“原来的经理在新公司被委以重任”、“旧同事在新公司月薪打滚般地翻倍”等等。 一时间，公司里人心思变。 一气之下，老板决定反击，而他反击的方式让我们高兴坏了——给每个员工加薪。 于是，我从每月只有千元收入的“穷人”脱贫成为每月税后薪水近两万的“富人”。 因祸得福，我常暗自庆幸自己有先见之明。 但一年后的一天清晨，我的邮箱中收到了老板发来的解聘信，解聘理由无外乎“出于公司战略发展需要”等等。 但实际上，人力资源部的同事告诉我，当初老板许我高薪，完全是“形势所迫”。
一年中，老板时常流露出不甘心的意思。 最后，在公司内一名员工“每月给我八千我就干”的承诺下，老板安心地将我炒了鱿鱼。 而据我所知，当年追随上司跳槽至新公司的同事们，依然过着天天好“薪”情的日子。 坚守阵地，我换来的只是老板的无情以对。
盲目追随只能越跳越糟 追随上司跳槽，却最终自食恶果的原因不外以下三点：
第一，盲目信任上司。 看到上司都决定跳槽了，想来该是家不错的公司；上司这么看重自己，想把自己也带过去，职业满足感顿时涌上心头，既然是“自己人”了，想来以后的职业发展道路上，上司一定会处处提携。 而伴随这种信任的往往是对新公司缺乏必要的了解。
第二，错误估计新职位。 一般来说，上司往往会许给员工一个与现在同等的职位。 “如果上司挖我去做别的工作，我也许还要想一想，但是干老本行，我完全相信自己的能力，再加上多年的工作经验，我对新工作充满信心。 ”许多人这么想。 但别忘记，环境变了，一切都会不同。
第三，被高薪深深打动。 其实，这也是职场人下定决心追随上司跳槽的关键因素。 但是，只有适合自己、又有发展空间的工作才算是好工作。
要不要跟着老板一起跳槽2
在一家公司能不能稳定待下去，顶头上司是一个关键元素。
上司工作能力强、对下属照顾，团队氛围轻松，大家有共同的目标和相似的价值观，工作起来肯定是动力满满。 在这种和谐的氛围下，你跟上司建立了良好的配合和信任，但如果有一天，上司跳槽了。 而且ta有意带你一起走，要不要跟随呢？
首先，上司离职后，作为下属的我们会面临一个尴尬的的情况：要么留在原地，迎来一位新领导。 这位领导或许是从外招来的“空降兵”，或者是内部提升，或许是其它部门领导接任，总之，你要重新适应新领导的工作风格，而未来怎样，无法预知。
这样看来，是不是跟着已经熟悉且合拍的上司一起跳槽会比较好呢？我们来分析一下利弊。
一、跟着上司一起跳槽的坏处
1、一荣俱荣，利益捆绑
跟着领导一起跳槽，最大的隐患在于，你们相当于进行了一次利益绑定。 在新的工作环境中，在外人看来你们就是利益共同体。 而且基本是你单方面附属依赖于你领导的利益。 你是你领导的人，你的一举一动都影响着你们两个。
如果你在新公司表现不错，那是你领导看人有眼光、会调教下属；如果你表现一般，你就是你领导带来的“拖油瓶”。 这种情况下，你没的选择，必须时刻都保持专业，让新公司觉得你值得，让上司觉得没有看走眼。
2、新的工作会有新的压力和挑战
你得领导有能力带你跳槽，应该是有能力有野心，不满足于现在公司的发展空间。 到了新的环境，应该也是上阵开拓业务的领头兵。
新工作的压力一定不会小。 而且到了新环境，想要快点展现，只能比别人更加卖力。 要应付新环境带来的压力和挑战，没做好准备，真的会很吃力。
3、把自己的交付到上司手里，赌的成分过大
二、跟着上司一起跳槽的.好处
1、 熟悉的人和工作方式，省时省心
跟着上司一起跳槽，虽然工作环境变了，但是汇报工作的人没变。 所以大体上的工作方式是不会有太大变化的。 跟熟悉的人一起工作，默契更高，沟通更好，节省时间，而且省心。 如果原公司没什么值得留恋的，跟着靠谱的领导一起走也是一个不错的选择。
2、新的工作机遇和更高的待遇
跳槽换一个新环境，一般薪资上会更上一层楼。 而且做到领导级别的人，跳槽一定是很慎重的，一定是遇到了ta觉得不容错过的机会，才会做这样的选择。 跟着老领导，换一份新工作，涨了薪水，又有新的工作机遇，想想也是不亏的买卖。
3、进一步的施展空间
领导跳槽到新公司，愿意带着下属一起走，这本身就包含了极大的信任。 领导对你很信任，到了新环境，你就是他最得力的助手和伙伴。 又因为对你比较了解，在新工作的一些具体事务上，如果有适合你的，也会第一时间安排给你。 你是自己人，有好处也会优先想着你。
领导跳槽，要带你走，是走是留，不要盲目冲动，先冷静下来，分析利弊、全盘考虑后，根据自己的诉求再做选择，以免后悔。
我们每天大部分的时间都身处职场，说长也短，说苦也乐，保持一颗向阳的心。
要不要跟着老板一起跳槽3
上司跳槽了，邀请你过去，到底要不要去呢？真是个让人头疼的问题，一方面市面上不乏跟着上司跳槽平步青云的成功案例，但同样也有很多跳到坑里的失败案例，跟对了无疑能让自己进入职场的快车道，进入更好的平台、获得更多的升职加薪机会、更受器重和信任、职场关系也会更加融洽，跟着上司跳槽的好处似乎一目了然，但同样的，面对新的环境、新的挑战、新的文化、新的团队，各种风险与挑战也会纷至沓来，一旦跟错，很可能跳到坑里，让自己原本稳定的发展道路被迫中断，可谓各有利弊，对于职场人来说，遇到这种情况，到底该如何抉择？
上司跳槽一定是从他的自身利益出发，他跳槽的理由对你未必成立，而且他并不需要对你的职业生涯负责，所以，一定要理性看待这件事，不要冲动，不要因为上级跳槽并向你伸来橄榄枝，你就义无反顾的冲了过去，是否要跟着上司一起跳槽，还是要站在自己的立场上，用我们提供的以下方法和模型，仔细的进行利弊分析，所谓知己知彼方能百战不殆。
首先，要做到知彼，在决策前，你要尽可能多的了解清楚以下信息：
了解上司离职的原因
上司跳槽的真正原因是什么？是因为外面有更好的机会、更优厚的条件所以抱着理想跳槽，还是因为跟目前的老板、上级不合而负气出走？你最好能够跟上司进行充分的沟通了解其选择离开并加入新公司的真实想法，并间接的了解其对原公司的看法，如果是负气出走，或者出于一些不那么正当的目的出走并挖原东家的墙角，那就要格外小心了，这样做，很容易在业界留下集体出走的名声，对未来的发展可能产生不利的影响。
如果老板是因为违纪等原因“戴罪”跳槽，而挖走原团队成员则是为了泄愤，这种情况往往会令跟随其一起跳槽的同学陷入尴尬的境地。
了解上司在新公司的职位、权限
上司跳槽到新公司后的职位是什么，具体负责什么业务，有多大的权限，所负责的业务
在新公司处于什么样的位置，前景如何，这些也是需要提前了解清楚的，如果上司所在的业务并非核心业务，而是所谓的新兴业务，那就要判断一下新业务成功的几率以及失败的风险。 如果上司在新公司的职位不高、权限不大，那跟着过去的发展空间也必要有限，这些都是要考虑的。
了解新公司的情况
对上司所去的新公司也要充分的进行背调，确保一定是一个合法合规的公司。 前几年，互联网金融大火的时候，很多做P2P和现金贷的公司疯狂的从金融企业和互联网公司挖人，而且是一个团队一个团队的高薪挖人，结果，其中很多企业暴雷、被查，要知道履历里面如果有类似e租宝这样的负面经历，后面要再找工作难度是很大的。 如果是跳到现公司的竞争对手哪里，更要小心，很多公司对核心人员都有竞业限制，对于直接跳槽到竞对那里是容易犯忌讳的，轻则被封杀，重则被起诉，这几年因为竞业限制产生的职业诉讼案件也并不鲜见。 因此，接到上司邀请的时候，要多方查找相关信息，多跟知情者沟通，充分获取信息，然后再做判断。
除了业务合规性之外，新公司的业务是否靠谱，前景如何，公司资金状况是否良好，也是需要考察的。 这几年很多创业公司喜欢从BAT这样的大企业挖人，一些大企业的主管会空降到创业公司担任高管，这时他们往往会邀请自己原团队的成员一同加入，这种情况下，一定要擦亮眼睛，创业公司的风险是非常大的，死亡率极高，很多创业公司都是靠烧钱才能存活下去，一旦融资不畅，企业分分钟就会倒闭，上司跳槽过去可能有股份、期权、优厚的薪资待遇和高管的职位，即使公司倒闭，大不了再换一家，但你的情况可能就不同了，从大公司出来，如果新的公司没多久又干不下去了，那时处境就会非常尴尬，所以新公司业务是否健康，新机会是否靠谱是需要重点考察的。
了解上司邀请你去的原因
上司邀请你过去一定是有他自己的原因，有些上司看重的是你的能力和技术，能够帮助他在新公司快速的处理问题解决难题；有些上司看重的是你的忠诚和靠谱，用起来比较放心；有些上司是怕埋没你，觉得在新的公司你会有更大的发展空间，也能更好的帮助他做出业绩；有的上司则只是想挖前东家的墙角，让原团队集体离职，给前东家添堵，让老板难堪；有的上司则只是一时找不到合适的人，请你过去应急。 至于是以上哪种情况，你需要根据收集的信息作出自己的判断，不同的原因对你过去之后的发展会有不同的影响。
除此之外，上司的能力、人品也是考量的重点。 也许上司在之前的公司做的还不错，但到了新的公司新的岗位能否胜任，他的专业能力、领导力到底如何？有没有较强的战略思维和应变能力，能不能适应新公司的风格和挑战？人品怎么样？靠不靠谱？是否值得下属追随，有没有担当？这些都要是要考察的。 也许你们过去合作的还是不错，但这并不代表在新的环境和挑战下仍能如此，而且上司在新公司的表现会在很大程度上影响被带过去的下属。
了解上司给你开出的offer
亲兄弟，明算账，不管你跟上司的关系有多么紧密，既然涉及到跳槽，还是要问清楚上司给你开出的offer是怎样的？职位有没有提升？带不带团队？薪资有多大的涨幅？有没有股票期权？福利待遇如何？过去后负责哪些业务？业绩如何考核？工作地点在哪里？是不是直接向上司汇报？这些关键信息，都要问清楚，如果开出的条件缺乏吸引力，那是否值得跳槽就得打个大大的问号了。
以上是知彼的部分，接下来，还要做到知己，你需要重点问自己几个问题：
你自己的职业规划是怎样的？
在职场上你想成为什么样的人？
你的长中短期的职业目标是什么？ 目前实现的情况是怎样的？
你喜欢现在从事的工作吗？你对目前的工作内容是否满意？（这里要注意，没有任何一份工作是完美的，所以你要评估下对目前工作的满意度，如果满分是100分，那么超过70分就算整体上比较满意，如果低于60分，可能就可以考虑换一换了)
在目前的公司里，有前途吗？发展前景如何？（还有没有提升的空间？是否已经遇到了职业发展的天花板）
你的优势和特长能在目前的工作中发挥出来吗？
你跟目前公司的同事相处的融洽吗？你喜欢目前的工作氛围吗？
你真的想跳槽吗？
目前自己所处的阶段适合跳槽吗？（这里要考虑自己所处的人生阶段，生命中除了工作外，还有其他很多更有价值的事情，要平衡好事业和家庭等关系）
诚恳的与自己对话，探寻最真实的答案，综合以上信息，系统的进行分析：
跟随上司跳槽过去是利大于弊还是弊大于利？
过去的话会有哪些挑战？
失败的结果你能否承担？
最后，以自己的利益为核心（这不是自私而是成熟的表现），根据自己的意愿独立决定
去留。
通过上述思考框架，在遇到上司邀请的时候可以有效的避免跳槽中的四“盲”：
1、 盲目跟随，感情用事；
2、 盲听盲信，不加分析；
3、 盲目跳槽，随意转行；
4、 茫然无措，难以应对。
当然，个人的思考、认知和经验往往是有限的，遇到这种情况，如果想不清楚拿不定主意，不妨多听听他人的意见，可以咨询一些职场上经验丰富人士的意见，也可以咨询跟自己关系不错又跟自己没有利益冲突的好友的意见，家人与伴侣的意见也需要考虑，但千万要注意，不要跟自己的同事和有利害关系的人进行讨论，跳槽是相当敏感的话题，在最终做出决定之前，务必做好保密工作，以免流言四起，令你进退失据。
企业财务风险的分析与防范怎么写？
相关概念与理论基础(一)相关概念界定(1)负债经营的概念:是指企业的留存收益和股东投入不能满足其正常经营活动所需要的资金,从而需要向银行借款或者发行债券来满足资金需求的经营方式。 西方财务理论认为负债经营仅仅指一年期以上的长期借款,这并不完全,负债经营不仅包括长期借款也包括短期借款。 (2)财务杠杆的效应:是指企业在负债经营时,会产生固定的财务利息支出从而形成财务杠杆,财务杠杆效应是指某一财务变量以较小的幅度变动,另一财务变量会以较大幅度变动的现象。 如果负债经营能使企业每股收益增加,便称为正杠杆;如果使每股收益降低,即为负杠杆。 (3)风险控制理论:风险控制是企业在进行经营活动前通过识别风险和检测风险的行为,依据识别到的可能会引发财务风险问题制定相应的风险防范措施,目的是最大程度的降低经营管理的成本和降低财务风险发生的概率。 (二)资本结构理论下企业负债额度的确定债务经营极限是企业利用债务管理实现企业价值最大化的最高水平。 根据上述资本结构理论,一旦企业的资本结构确定了,企业的经营负债限额也就确定了。 债务经营程度的衡量应反映企业债务经营的综合资金成本水平,债务经营的杠杆效应本质上是债务利息可以在所得税税前扣除,从而使得企业税负降低,收益提高。 一般来说,财务杠杆系数越大,每股收益随息税前利润的变动的幅度就越大,较大的财务杠杆可以给企业带来更大的收益,但是企业的财务风险也随之增加。 因此企业在进行融资决策时,不仅要避免财务风险,还要合理利用财务杠杆,争取使企业利润最大化。 如下图1所示。 图1财务风险、财务杠杆与负债综合成本关系示意图从上图可以看出,企业的最优债务限额既不是零,也不是100%。 企业需要一定的负债规模,但超过了最优的负债规模,企业的价值就会变小。 通常来说企业资产负债率最好保持在50%左右,否则就意味着企业借入的资金超过了自有资金,危及实际债权人的权益。 因此,很多人把50%作为企业是否过度负债的标准线。 如何在追求企业价值最大化的同时保证企业的运行安全,西方国家通常采用最低加权平均资本成本法来确定:式中,R0为总资金成本,RI和R2分别为借入资金和自有资金成本率。 X1和X2分别是总借贷资本和总拥有资本。 用数学方法,我们可以求出X1与X2的比值。 但是学者认为企业债务经营限额的确定应根据企业目标的不同层次来确定。 一旦企业的负债总额大于资产总额,在还款前又没有新的资金流入,企业就会陷入资不抵债的财务危机,不能按期偿还债务会使企业陷入信用风险,从而导致信誉受损,后期融资难度更大,企业现金流断裂,不得已需要借入高息贷款,偿付高额利息来满足企业的资金需求。 由此可见,由于企业的过度负债,使得企业背负巨额的利息成本,增加了企业的信用风险,导致企业陷入绝境。 (三)资本结构优化的策略合理的资本结构能够提高企业财务的稳定性和盈利能力,降低财务风险,增强企业的竞争力,因此优化资本结构对企业的发展至关重要。 如何优化企业的资本结构,一般包含以下几点(1)债转股。 在不改变现有资产规模的前提下,优化资本结构。 当企业的负债规模过大时,可以通过上市融资的手段,将部分债权转化为股权从而降低企业的负债率,提高企业的资本实力和抗风险能力。 (2)增量优化。 企业应当合理利用内源性资金从而达到优化资本结构的目的,因为利用内源性资金不仅可以避免发行债券的利息成本,发行股票的股利成本,还可以减少债权人股权人与经营者之间的矛盾。 Y公司的财务状况及财务风险分析(一)Y快递公司的基本情况Y快递公司作为国内第一大快递物流综合服务商,产品和服务覆盖快递物流、科技、航空、金融、商贸等物流板块。 其采用重资产运营的直营模式,物流运输体系运输完善,科技赋能产业链和运营模式优化结合,致力于为客户提供优质、高端物流服务。 1993年Y快递公司成立于广东顺德,在创建初期,主要在珠三角地区发展业务,建立物流网络;1997年开始将网络延伸至全国,进入快速发展时期;2002年将总部设立于深圳,并由加盟制改为直营制,树立了中高端的产品定位;2014年以综合物流提供商为转型目标,积极开拓同城,冷链,国际快递,供应链等新业务;2017年在深交所登录A股市场,成功上市。 Y快递公司一方面注重数字化、智能化,科技赋能产品创新,巩固核心竞争力;另一方面公司重视新业务的开展,拓展多元化产品线,扩大海内外市场份额。 截至2021年底,快递业务量超过千亿件,快递业务收入超过万亿元。 Y快递营业收入达到232.5亿元,同比增长25.6%,连续两年行业第一;Y快递冷运营业收入同比增长20.1%,蝉联冷链物流榜首;Y快递同城营收增幅59.1%,是国内规模最大的独立第三方即时配送服务平台。 (二)Y快递公司财务维度分析本文选取Y快递公司2018年,2019年,2020年,2021年这四个年度的财务数据,分别从偿债能力,营运能力,盈利能力,成长能力对Y快递公司进行分析。 偿债能力分析流动比率和速动比率反映了企业的短期偿债能力,流动比率指企业流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业短期债务到期时是否有充足的资金偿还的能力。 通常该比率越高说明企业偿债能力越强,反之则越弱。 表1 Y快递公司18-21年偿债能力各指标从表1可以看出Y快递公司流动比率在18-21年基本变化不大,只有19年增加了0.03,一直在1.2-1.4之间,但是一般来说企业的流动比率保持在2左右比较合适,如果低于2说明企业的短期偿债能力和流动性比较差。 流动资产包括存货,但是快递行业的存货数量较少,所以采用速动比率去分析Y快递公司的偿债能力更为合理。 速动比率是指速动资产对流动负债的比率,是用来衡量企业速动资产在负债到期前可以变现偿还的能力。 Y快递公司的速动比率由表1可以看出呈现逐年增长的态势,从2018-2021年上涨了0.25,但是因为物流行业的特殊性,存货占比很少,所以以国际标准1来衡量物流行业的速动比率显然不合理,应该横向对比同行的速动比率,随着2016年快递行业纷纷上市,行业资产负债率维持在了很低的水平,平均速动比率也在逐渐提高,基本维持在2.0左右。 Y快递公司即使21年产权比率增长至1●22也未能达到行业的平均水平,由此看来Y快递公司的短期偿债能力堪忧。 资产负债率和产权比率反映了企业的长期偿债能力,短期偿债能力的分析是企业解决短期债务风险的能力,长期偿债能力则是企业对未来偿债能力的预期。 资产负债率是指企业负债总额对资产总额的比率,用以衡量企业的财务杠杆水平高低,一般来说企业的负债率保持在50%左右较为合适。 图2 Y快递公司与行业平均水平资产负债率变化趋势对比图通过对Y快递公司的18-21年的资产负债率进行分析,从表1可以看出Y快递公司的资产负债率一直在48%-54%之间来回波动,属于适中状态。 从图2中与行业平均水平的资产负债率变化趋势对比中也可以看出,Y快递公司的负债率是高于行业平均水平的,这也与Y快递公司直营的模式和多元化经营有关,公司的成长发展对资金的需求量巨大,使得其资产负债率高于行业平均水平。 产权比率是指负债总额相对于权益总额的倍数,反映了债权人投入的资本受股东权益的保障程度,一般来说产权比率越高是说明企业的负债水平越高,财务风险越大。 图3 Y快递公司产权比率变化趋势图分析Y快递公司18年到21年的产权比率,结合图3可以看出,虽然18年随着上市融资后带来大量股权资金,产权比率有所下降。 但是后期为了促成其天网+地网+信息网布局,需要占用大量资金,Y快递企业不得不大量举债使得其产权比率又开始升高,一般来说企业的产权比率控制在1比较合适,而Y企业的产权比率在19年和21年均超过了行业标准1,高报酬的同时也带来了高风险。 综上所述,Y快递公司近些年一直采用高投资高举债的经营战略,高杠杆带来了高收益,但是也承担较高的财务风险,不管是长期偿债能力还是短期偿债能力都一般,应该积极调整企业的资本结构,减少负债数额,降低企业风险。 营运能力分析应收账款周转率是指一定时期内销售净收入与应收账款平均余额的比值,该比率越高说明企业资金收回越及时。 从表2可以看出Y快递公司的应收账款周转率由18年的13.82%下降至21年的8.76%,下降幅度超35%,并且有进一步下降的趋势,说明Y快递公司在应收账款的管理方面需要进一步提高,偏低的应收账款周转率占用着企业大量的资金,影响企业的发展。 表2 Y快递公司18-21年营运能力各指标应收账款周转率从资金的回收效率对企业的营运能力产生影响,而总资产周转率则将企业的销售水平与投资规模相联系,计算企业的营业收入和总资产的比值,来衡量企业全部资产的经营质量和利用效率。 由表2可以看出Y快递公司的总资产周转率在18年-20年基本保持平稳向上的趋势,而21年出现大幅下降。 结合图4可以看出,Y快递公司在18,19年只是略低于行业平均水平,20年总资产周转率甚至反超了行业平均,但21年行业平均总资产周转率大幅上涨的同时,Y快递公司却急速下跌。 图4 Y快递公司与行业平均水平总资产周转率变化趋势对比图该现象是由于Y企业的营收增长速度低于总资产增长速度所致,如表2所示21年平均营业收入增长率低于平均总资产增长率54.7%,主要是因为Y快递公司在21年进行了多项投资和扩张,如增加了物流仓储设施,推进智能化物流建设,加大了对海外市场的拓展等,这些都使得公司的资产规模得到了快速扩大。 虽然营业收入也随着市场行情快速增长,但是增幅远低于资产总量的增幅,可见Y快递公司的资产利用率较低。 从营运能力分析的相关数据来看,应收账款周转率是呈不断下降的趋势,总资产周转率也在平稳中下跌,应收账款和总资产周转率低下,资金收回和利用效率偏低,则会造成企业资金周转困难,增加企业无力偿还债务的经营风险。 由此可见,Y快递公司在应收账款和总资产管理方面仍然需要加强。 盈利能力分析销售毛利率是指销售毛利与销售收入的比率,通过计算该比率,企业可以了解到每一销售单位中,企业能够获得的利润。 该比率是衡量企业投资价值的重要指标。 表3 Y快递公司18-21年盈利能力各指标从表3可以看出Y快递公司18年-20年的毛利率较为均衡,基本保持在17左右,但在21年业务量和营收双增的情况下,毛利率却跌至12.24。 原因主要是以下两个方面:(1)Y快递公司加大对场地、设备、运力等物流服务体系建设投资,投资回报期较长(2)快递业务量增速放缓,同质化竞争下价格战愈演愈烈,而Y快递公司定价较低的经济快递产品增速快,拉低利润率;总资产利润率是指公司的净利润与总资产均值的比率,是用来衡量企业利用全部资产创造利润的的能力,一般来说该比率越高,说明企业资产创造利润的能力越强。 从表3可以看出Y快递公司21年以前总资产净利率一直保持在7%左右,2021年,国家层面整合成立了中国物流集团有限公司,头部快递公司响应国内物流市场规模扩大、资本市场趋向整合的发展前景,通过对外控制性投资方式完成扩张战略。 Y快递公司因受鄂州花湖机场完工以及收购活动影响,资产规模增大,资产报酬率降至2.66%。 净资产利润率是指税后净利润与净资产的比值,该比值越高,说明企业对净资产的利用率就越高,创造利润的能力就越强。 从表3可以看出,净资产利润率和毛利率以及总资产利润率的变动趋势都是一致的,21年前较为平稳,21年急速下跌。 说明Y快递公司运用自有资金的效率逐渐减弱,盈利能力变差。 图5 Y快递公司净资产收益率变化趋势图盈利能力的持续下降,不仅会使企业难以获得较多的利润,不利于企业的发展和扩大;另一方面,会给企业带来信用方面的损害,融资渠道就会变得狭窄。 企业利润变少,也增加了其无力偿还债务的风险。 发展能力分析由表4可以看出,Y快递公司的总资产一直增长且增长幅度比较大,尤其2021年是2020年增长速度的4倍,与Y快递公司的扩张战略有关。 与营业收入稳中有升的趋势不同,净利润增长率甚至在18和21年出现了负增长,21年相较于20年下降了41.73%,主要是因为Y快递公司率先在科技赋能供应链板块发力,营业成本增长;持续优化业务布局,在冷链、航空和国际物流等新业务板块的营运资金投入大,投资回收期长;快运、时效板块的竞争加剧,单票价格下滑,导致净利润下滑严重。 尽管营业收入增长率在2018-2021年连年增长,但是利润率却持续走低,说明企业在扩张的同时,并未控制好企业的成本,从而使得企业的盈利能力逐步减弱,出现财务危机。 投资者更加关注企业的发展潜力,发展状况的不稳定不利于企业进行融资,在一定程度上阻碍了企业的负债经营。 表4 Y快递公司18-21年发展能力各指标(三)Y快递公司经营风险的成因分析1.未能有效识别风险随着电商行业的快速发展,快递行业的体量越来越大,竞争也愈演愈烈,所处的经济环境也更加的复杂。 首先,前文已经分析得出,Y快递公司的偿债能力薄弱,并且高于行业平均水平,而且其资金投入比较大,自身盈利能力在不断减弱,规模扩张的同时盈利却在走下坡路,企业的经营风险极高;其次,Y快递公司为了抢占电商快递,由中高端市场向低端市场发展,竞争战线拉长,风险就会变大。 在以上种种问题上,Y快递公司仍旧大额举债,大力发展各个领域,不考虑自身的经营风险,当任何一个板块遇到危机时,就会危及整个系统,个体风险就有可能演变成整个系统的整体风险。 2.缺乏风险预警机制由于快递行业的特殊性,遍布全国各地的分公司,站点使得总公司无法及时有效地获取分公司的经营信息,进而未能识别和应对风险。 Y快递公司直营模式相对于其他加盟制的快递公司来说,风险更加大,加盟制网点盈亏自负,即使一个加盟商出现问题,仍可在区域内找到新的加盟商。 而Y快递公司采用的直营模式,是由总公司统一管理,逐级下达指令,所有的经营风险都由总公司来承担。 虽然每个分公司自身也进行了风险控制和风险应对,以保证自身经营的有序性,但是每个分公司所处的环境和面临的风险是存在差异的,Y快递公司对于各分公司的风险预警仅限于汇总其财务数据,忽视了各网点出现的经营风险,并且总分公司之间缺乏有效的沟通,财务风险预警体系未能在企业内得到贯彻执行。 3.长短期债务结构不合理我们一般去分析企业的长短期债务结构的目的是为了考察企业在融资时是偏向短期负债还是长期负债,长期负债一般包括长期借款,一般来说,长期借款的申请条件比较严格,且申请手续繁杂,利率偏高;相对而言,短期负债有着用资成本较低,手续简单,放款速度更快等优点。 企业可以将借到的资金快速投入到生产经营中,更加灵活方便,深受企业欢迎。 通过分析Y快递公司18年-21年流动负债比率,可以看出Y快递公司的短期负债占比基本超70%,大大增加了短期负债到期时未能及时偿还的财务风险。 短期负债占比高就导致了企业财务风险偏大,长期负债相对而言更加稳定,不需要及时偿还。 Y快递公司负债结构不合理,直接影响企业的长远发展,应当适当提高长期负债的比例。 4.市场竞争激烈Y快递公司一直采取高价高质的策略,使得其获得良好的品牌口碑的同时,提高了运营成本,高投入低产出导致了Y快递公司的盈利能力比较低。 在电商快递平稳发展的大环境下,电商快递市场竞争激烈,同质化问题明显,低价抢占市场策略成了各快递公司的常用手段。 Y快递公司在近些年也积极下沉电商快递市场,但由于Y快递公司的运营成本和各方面投入较高,无法实施低价策略,缺乏市场优势,获利空间被严重压缩。 四、Y公司财务风险应对建议(一)完善资本结构,提高资产周转率为了使营运能力成为Y快递公司的竞争优势,针对应收账款形成到结束的每个环节加强管理,建立赊销联合审批制度,减少坏账的发生。 由于快递行业的特殊性,客户合作时大多采取月结方式结算,所以,快递行业应收账款的占比也就比较多,应当完善客户信用档案,根据赊销情况对客户信用情况及时更新。 如果应收账款管理不力,就会使坏账增加,从而降低资金的流动性,进一步影响盈利能力,减少利润,影响整个企业的正常运转。 对于资金使用可以做到统一安排闲置资金,提高利用率,使资源配置达到最优。 与此同时适当增加在金融市场的投资,调整和优化公司的资本结构。 (二)拓宽融资渠道,降低财务杠杆为获得银行贷款,物流企业不断提高自己的信用度,建立良好的企业声誉。 同时,作为上市的物流公司,发行股票、债券等都可以作为企业的筹资渠道,近年,金融租赁越来越受欢迎,对于内部有剩余的物流资源的物流企业,例如仓库、车辆、机械设备等等,可以采用对外租赁的方式获得资金。 前文分析得出Y快递公司的资产负债率远高于行业平均水平,拥有较低的偿债能力。 其可以通过债转股的方式来降低资产负债率,将与债权人的债权债务关系转化为股东投资入股的股权产权关系。 向银行借款需要按期还本付息,还款压力比较大,而发行股票没有固定的还款期,有利润则分红,无利润则不需要,所以提高股权比例能够缓解企业的用资压力,降低资产负债率。 (三)改善经营质量,提升核心竞争一是战略层面:关注宏观经济变化和行业监管政策,做好战略部署;精细化管理优质资源,避免重复建设,提高核心资源投入产出比,释放规模效益。 二是经营层面:适时调整经营策略,实施细分领域产品差异化和多元化布局;稳步推进下沉市场战略,提效率、降成本,提升市场份额;科学规划增加在东中西部的网点数量,推动网点雾化,加强末端服务壁垒。 三是可持续竞争方面:科技赋能产业链和运营模式优化相结合,打造物流数字化核心竞争力,支持可持续发展。 四是利润质量方面:优化产品结构,追求经营平衡与创造健康稳定核心利润空间。 尤其时效业务等明星产品要保证合理增速,降本增效,发挥差异化产品定位的优势,格外注重期间费用的控制与管理。 (四)增强风险防控意识,健全风险应对机制首先,Y快递公司要注重提升企业员工的风险意识,通过对风险防控知识的学习更好地帮助其树立风险意识,不断提升其风险防范能力,促进整体的风险预警能力和风险处置能力的提升。 其次,通过建立完善的风险预警程序,帮助Y快递公司可以合理把控经营决策的制定。 安排专人专职,确保风险预警的职责落实,做到风险信息的及时、准确和有效;在风险处置过程中,管理层在通过决策前全面地了解与分析信息,明确企业所处的大环境;决策时与财务部门、市场部门等进行交流探讨,各部门联动制订出合理的规划方案;方案执行时进行监督,以根据情况和要求适时做出调整。 最后,Y快递公司也应合理采用控制型和财务型风险管理办法完善风险预警与应对机制,注重全面且有效的风险信息的获取与传递。 风险管理制度覆盖业务、管理与财务三大业务循环,贯穿筹资、投资、经营和分配四大活动,进而保障企业不断向前健康发展.五、结论本文从Y公司为案例研究对象,重点针对Y快递公司的高经营杠杆和财务风险,分析Y快递公司资产负债率居高不下的原因,并通过偿债能力,营运能力,盈利能力,偿债能力四个财务指标的计算,综合评价Y快递公司财务风险的大小,得出以下结论:第一,Y快递公司一直采用直营的业务模式和仓储物流一体化的发展战略,资金缺口比较大,需要大量融资来维持其高速发展的战略目标。 就现有阶段,Y快递公司的息税前利润率高于债务的资本成本率,财务杠杆发挥着正效应,但是长期以来依赖负债经营,使得其业绩压力比较大,经营风险也比较高。 第二,Y快递公司财务风险偏大,主要表现为偿债能力明显低于行业平均水平,总资产利用效率有待提升,应收账款周转率逐年下降,企业资金周转困难。 竞争剧烈,营运成本增加,导致毛利率,净资产收益率持续下跌,电商模块受其他快递公司的排挤导致发展受阻,成长能力堪忧。 第三,针对Y快递的财务风险,提出相关的建议。 在资本结构上,从去杠杆的角度出发提出债转股的方式来降低负债比例,降低财务风险。 从资金利用效率的角度出发提出赊销联合审批制度,减少坏账的发生,从而提高应收账款周转率。 从经营角度出发提出适时调整经营策略,实施细分领域产品差异化和多元化布局,提高市场竞争率。 在风险管控和防范上,提出提升员工的风险意识,建立完善的风险预警程序,有效管理企业风险。
