对冲基金的类型有哪些
什么是对冲基金？对冲基金的类型有哪些？对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。 这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。 加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。 为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入。 如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元等。 人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具，它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。 中金网1月11日
随着时间的推移，在金融市场上，部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略，这些基金组织便被称为对冲基金。 对冲基金早已失去风险对冲的内涵，相反的，现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。
对冲基金的类型有哪些
(一)传统型
该类基金一般被称为选股型对冲基金，它是一种较早期的对冲基金，此类对冲基金一般运用的是长线与短线结合的投资策略，基金的经理会将持有的部分资金用于吸纳投资一批盈利前景被市场看好的股票，同时，基金经理还会利用市场反复波动的心里，抛空一些被市场看淡的股票，当然这些股票或是股价过高或是盈利倒退。 这样当股市骤升骤跌时，其持有的优质股票就可弥补因不被市场看好而遭沽空的股票投资损失。
(二)套期保值型
套期保值型对冲基金相对于炒买炒卖型来说则属于十分稳健的一种基金，风险也比较小，年回报率一般维持在10%-20%左右。 这种类型的对冲基金的投资策略主要是利用同类型金融产品在两个市场间的不同价格，即价差，用买低卖高的操作方法获取价差的最大收益。 此种收益所担风险很小。
(三)炒买炒卖型
此种类型的对冲基金,又称为“智慧型”对冲基金,其投资和投机的对象可以是货币、债券、指数期货、股票期权以及其它一些金融衍生产品。 正是因为其炒买意味十分浓厚，且其操作上的特点十分凶狠和迅速，因此该种基金的回报率很高，但风险也很大。
(四)多元化风险分散型
这种对冲基金顾名思义，就是利用分散的投资方法，将资金投资于世界不同的汇市、债市、股市和金属、能源以及农产品(资讯行情论坛)等期货市场中去，以求达到分散和降低风险的目的，同时追求最大化的投资回报率。 其与炒买炒卖型的区别在于，中长期的投资多，且投资更为分散，风险也较低，以求稳定回报。
(五)综合型
该类型基金的基金单位较其它单一的对冲基金为小，更方便散户和小额投资者。 该类对冲基金是指其基金经理人将资金分散投资于风险、回报都不同的对冲基金中去。
对冲基金交易模式是什么
在《量化投资—策略与技术》一书中（丁鹏著，电子工业出版社，2012/1)，将对冲基金的交易模式总结为4大类型，分别为：股指期货对冲、商品期货对冲、统计对冲和期权对冲。
股指期货
股指期货对冲是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。 股指期货套利分为期现对冲、跨期对冲、跨市对冲和跨品种对冲。
商品期货
与股指期货对冲类似，商品期货同样存在对冲策略，在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。 在交易形式上它与套期保值有些相似，但套期保值是在现货市场买入（或卖出）实货、同时在期货市场上卖出（或买入）期货合约；而套利却只在期货市场上买卖合约，并不涉及现货交易。 商品期货套利主要有期现对冲、跨期对冲、跨市场套利和跨品种套利4种。
统计对冲
有别于无风险对冲，统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。
统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种（股票或者期货等），再找出每一对投资品种的长期均衡关系（协整关系），当某一对品种的价差（协整方程的残差）偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种，等到价差回归均衡时获利了结即可。 统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。
期权对冲
期权（Option）又称选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。 从其本质上讲，期权实质上是在金融领域将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易行使其权利，而义务方必须履行。 在期权的交易时，购买期权的一方称为买方，而出售期权的一方则称为卖方；买方即权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
期权的优点在于收益无限的同时风险损失有限，因此在很多时候，利用期权来取代期货进行做空、对冲利交易，会比单纯利用期货套利具有更小的风险和更高的收益率。
对冲基金区别是什么
投资者
对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。 1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。 参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。 而一般的共同基金无此限制。
操作
对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空。 衍生工具的交易和杠杆。 而一般的共同基金在操作上受限制较多。
监管
对冲基金不受监管。 美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法曾规定：不足100个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并可免于管制。 因为投资者主要是少数十分老练而富裕的个体，自我保护能力较强。
相比之下，对共同基金的监管比较严格，这主要因为投资者是普通大众，许多人缺乏对市场的必要了解，出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑，实行严格监管。
筹资方式
对冲基金一般通过私募发起，证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。 投资者主要通过四种方式参与：根据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”；直接认识某个对冲基金的管理者；通过别的基金转入；由投资银行。 证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。 而一般的共同基金多是通过公募，公开大做广告以招待客户。
离岸设立
对冲基金通常设立离岸基金，其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。 通常设在税收避难所如英属维珍群岛（BritishVirginIslands）、巴哈马（Bahamas）、百慕大（Bermuda）、开曼群岛（CaymanIslands）、都柏林（Dublin）和卢森堡（Luxembourg），这些地方的税收微乎其微。
1996年11月统计的680亿美元对冲基金中，有317亿美元投资于离岸对冲基金。 据统计，如果不把“基金的基金”计算在内，离岸基金管理的资产几乎是在岸基金的两倍。 而一般的共同基金不能离岸设立。
因此普通基金也可以对冲，不过很多限制。
在中国由于没有公募基金不能买卖期货外汇，所以没有可以卖空的金融产品，因此无法对冲操作。
国内体系
为了更准确地对国内对冲基金进行分类，深圳市中金阿尔法投资研究有限公司参照国际知名对冲基金分类标准，结合国内行业运行现状及趋势，按照基金策略分类、发行渠道分类、投资品种分类以及实现方式分类四个不同的维度进行划分，形成“对冲网基于策略分类的对冲基金指数与评级体系”。
“对冲网基于策略分类的对冲基金指数与评级体系”主要分为四大分类，包括：策略分类、发行渠道分类、投资品种分类和实现方式分类；其中策略分类为体系中最为核心的研究灵魂，策略分类依据基金的投资策略，借鉴国际对冲基金分类体系、结合行业现状和发展趋势进行划分，分为方向性策略、相对价值策略和事件驱动策略三大策略；其中三大策略分类可分为主策略分类和子策略分类两个级别。
GTA5：一路狂飙至200亿的秘密策略
“钱不是问题，问题是没有钱。 ” 这句话在现实生活中可能并不完全准确，但在《侠盗猎车手5》(GTA5)这款游戏中，金钱确实是通向无尽乐趣和成功的关键。 达到200亿的资产似乎是一个遥不可及的目标，但通过以下策略，你会发现这并不是一个不可能完成的任务。 股市操纵： 在GTA5的单人模式中，Lester的暗杀任务是获得巨额利润的关键。 在进行每次暗杀任务前，为你的所有角色买入Lester提到的公司的股票。 任务完成后，股票价格会飙升，这时候卖出即可获得巨额回报。 房地产投资： 投资高收益的物业，例如夜店、车库和航空公司。 这些物业不仅可以带来稳定的周收入，还有可能在特定任务后增值。 完成边任务： 例如货物走私、汽车偷盗和其他非主线任务，都可以为你带来大量的金钱。 寻找隐藏的宝箱： 在Los Santos的各个角落，隐藏着一些价值不菲的宝箱，其中包含大量现金和其他奖励。 赌博： 尽管赌博是高风险的，但如果你的运气足够好，它可能会为你带来巨额的收益。 节俭： 尽管这听起来有些反直觉，但在你努力赚钱的同时，避免不必要的开销也是非常重要的。 例如，不要总是选择最贵的武器和车辆，合理分配资源，可以帮助你更快地积累财富。 利用线上活动： GTA在线模式经常有各种促销和挑战活动，通过参与这些活动，你可以获得额外的现金奖励和稀有物品。 结论：虽然获得200亿的目标需要策略和努力，但只要你持续投入时间，合理利用游戏中的机会，这个数字是完全可以达到的。 不论你是一个战略家还是冒险家，只要你遵循上述策略，并结合你自己的游戏风格，那么在Los Santos的世界里，你将成为一个亿万富翁。
关于兴业银行的手续费问题
chaosui摘录自媒体: 成功的秘诀 世界著名投资大师、被誉为股神的巴菲特29日下午在北京与中国听众一起共话财富，泛论投资秘诀。 在回答听众您投资的成功秘诀是什么？时，巴菲特说，两个原则最：第一，把股票投资当作生意的一部分；第二，确立安全边界。 巴菲特表示，确立一只股票的安全边界尤为，这是保证成功投资的不二法门。 一只股票有实在际的价值中枢，当市场价格已经超过这只股票的实际价值很多的时候，就到了该卖出的时候了。 你在抄底时也不要指看在已经跌了95%或者90%的时候能够买进，这是很难的。 巴菲特幽默地指着坐在他身旁的老朋友，伯克希尔-撒韦投资公司的副总裁查理芒格表示，查理是使他投资能够保持常年不败的秘密武器。 查理总是教会我不要往买那些在统计上看起来很便宜的股票，查理在很多题目上都是很精明的。 巴菲特说。 公司质量比股价波动更会上，有投资者问巴菲特，您是通过证券投资成为世界首富的，中国年轻人都在向您学习，但在您取得成功的20世纪里美国经历了一个几十年的大牛市。 您以为中国现在具备这样的投资环境和背景吗？ 巴菲特表示，自己在1949年19岁的时候阅读了《聪明的投资者》这本书，从中得知导致股价波动的因素很多，最并不是天天、每个月、每个季度的股价波动，而是这只股票背后所代表的公司。 巴菲特说，这个原理在中国和美国事一样的，即使自己生长在中国，也可以取得成功。 巴菲特说自己从来不猜测股价，也不对未来如何处理股票做任何计划。 以购买比亚迪为例，假如未来十年比亚迪能像过往十年一样很成功，就会非常满足。 我所关心的不是股价本身，更不是股价波动的情况，我关心这只股票背后所代表的这个企业的基本面的发展情况，我从不担心短期情况。 芮成钢：在投资上，你只有一条建议，那就是长期投资，要放长线，钓大鱼，具体怎么做？ 巴菲特：寻找一个有着诚信公道治理的优秀企业，寻找一个你了解的，并且确信在今后的5年，10年，20年都会有良好表现的企业，然后，并不要太在意股票市场，在公道的价格买进他的股票，你并不希看往买一个过分受欢迎，大家都在争抢的股票，在一个公道的价格买进，然后就不要关心价格了，就像买进一个农场，你买进农场是由于农场会生产东西，你并不会天天或者每周都往关心农场的进展，你在农场的生产基础上，做出一个公道的判定，来发现农场的产出，比如庄稼。 这就是我对待生意的方法，股票只是缩小的生意。 芮成钢：在每一个投资者的历史上，都有着起起伏伏，你以为现在是你投资事业的低谷吗？回顾过往的十年，你是否有现在会做不同处理的事情？ 巴菲特：我犯过各种错误，我还会继续的出错误，这是我可以向你保证的。 假如你天天、每周都会进行决策，你肯定会出错误，你不能让这些错误往伤害你的财政状况，不能冒这个风险。 这并不会让我为难，我并不追求完美，我会出错误，没有人是完美的。 我以为，明天总会是最美好的。 投资需关注三个因素 巴菲特说，选择投资机会时，自己通常会关注这些因素：一是了解市场需求，然后寻找谁能满足这个市场的需求，这就需要有足够的信息和证据往证实目标公司未来能否在这个行业里站得住脚。 二是看公司的竞争上风，而这首先是人，也就是一个组织需要有非常优秀的领导者，他们要有足够的精力和智力，同时布满激情，有抱负和远见。 三是充裕的现金流。 从投资角度看，企业有充裕的现金流是非常。 有了好的市场远景、好的治理团队、好的现金流，我们就可以高枕无忧了。 巴菲特发表一年一度的《致股东的一封信》，其中重申了让自己成功的投资秘诀： 1、保持活动性充足。 他写道，我们决不会对陌生人的好意产生依靠，我们对自己事务的安排，一定会让我们极有可能面临的任何现金要求在我们的活动性眼前显得微不足道；另外，这种活动性还将被我们所投的多家、多样化的公司所产生的利润流不断刷新。 2、大家都抛时我买进。 巴菲特写道，在过往两年的混乱中，我们把大量资金用起来；这段时间对于投资者来说是极佳时期，由于恐慌气氛是他们的最好朋友……重大机遇难得一见，当天上掉金时，要拿一个大桶而不是顶针往接。 3、大家都买时我不买。 巴菲特写道，那些只在评论家都很乐观时才投资的人，最后都是用极高的代价往买一种没有意义的安慰。 从他这句话推导，显然是要有耐心。 假如人人都在买进时你做到了按兵不动,广西建设银行，那么只有在人人都抛售时你才能买进。 4、价值，价值，价值。 巴菲特写道，投资中最你为了什么而给一家公司投钱---通过在股市中购买它的一个小部分---以及这家公司在未来一二十年会挣多少。 5、别被高增长故事愚弄。 巴菲特提醒投资者说，他和伯克希尔副董事长芒格(CharlieMunger)不投那些我们不能评估其未来的公司，不管它们的产品可能多么让人兴奋。 多数在1910年押赌汽车业、1930年赌飞机或在1950年下注于电视机生产商的投资者，到头来输得一无所有，尽管这些产品确实改变了世界。 急剧增长并不一定带来高利润率和高额资本回报。 6、理解你所持有的东西。 巴菲特写道，根据媒体或分析师评论进行买卖的投资者不适合于我们。 7、防守好于进攻。 巴菲特写道，固然我们在某些市场上扬的年头里落后于标普指数，但在标普指数下跌的11个年头里，我们的表现一直好过这一指数；换句话说，我们的防守一直好于进攻，这种情况可能会继续下往。 在动荡年代，巴菲特的这些建议都是符合时宜的。 购买比亚迪功回芒格 有投资者问巴菲特，为何不买自己好友比尔盖茨公司的股票，却选择投资比亚迪股票。 巴菲特表示，电动汽车和新能源有更大的潜力，此举是希看获得更高的投资回报。 从长远来看，我觉得买比亚迪比买微软或者我们自己公司的股票会更有价值。 所以，一旦我有钱，就会买它。 巴菲特夸大，比自己年长6岁的芒格更有聪明，是他极力促成了比亚迪这笔交易。 两年前，芒格建议我买比亚迪的时候，我对其一无所知，但我对芒格的建议非常看重，开始关注这个公司。 后来，他给我打过三次电话。 第一次，他说假如你不买比亚迪，就会错过像福特那样的好公司，我还是没买；第二次，他说假如你还是不买比亚迪，你可能错过爱迪生那样的伟大人物；第三次，他说假如你再不买，你就会错失比尔盖茨这样的人物。 所以，我就买了。 芒格补充说，对一个国家和公司未来的发展来说，使用新能源将成为必须。 比亚迪就是在合适的时间、合适的地点进进了一个合适的行业，并获得了政府的大力支持，因此是很幸运的。 巴菲特表示，世界对中国的关注度与日俱增。 自己很想多活几年，但就算自己不久离世，也还会坚定地相信，中国文化和比亚迪的文化会在世界范围内获得成功。 芮成钢：比亚迪最初吸引你什么？现在中国都在谈论新能源，比如电动汽车。 但是在中国，我们也担心在新能源出现泡沫。 芒格：当然，我们当然担心存在泡沫。 中国人民历史上就很好冒险。 所以中国政府要一直理智和富于决断力。 我以为，泡沫对中国尽不是好事。 我以为，产生泡沫的可能性很大。 中国的股市存在猛涨猛跌的情况，当然，每个国家的股市都是这样。 但是我不会根据猛涨猛跌的行市决定是否投资，我一直跟踪长期表现。 在比亚迪的投资上就是如此。 芮成钢：在投资比亚迪的事情上，巴菲特先生和你是否很轻易就达成共叫了？ 芒格：对我来说，这不难。 我一般做决定时不会犹犹豫豫，在这样一个不同平常的地方，有我们这样不同平常的人物，我们创造了很多贸易奇迹，我一般不会随着涨涨跌跌的形式走，我会根据审计的记录做决定。 芮成钢：那么，现在是否是时候出售部分比亚迪股票呢？ 芒格：这不是我们的风格。 我是芒格家族的一员，我不会让比亚迪的股票受到任何影响。 芮成钢：到底是什么让你们对比亚迪着魔？王传福自己没有发行股票，他自己就是股东，这有点儒家的味道。 芒格：他没有公然募股，而是把股票分给自己的员工，这是儒家的文化。 亚洲国家的公司内部有裙带关系，但是比亚迪公司就没有王传福的裙带关系。 他工作起来真的很努力，他希看员工通过技能和奉献得到提升。 对投资者来说，这样的体系更好，公司的治理也比家族企业的治理更好，它们(译者注：比亚迪与家族企业)有巨大的差异。 芮成钢：有人说，在您与巴菲特的合作中，您才是真正的驱动器。 芒格：我不这么以为，巴菲特才是驱动器。 我只是第二号人物。 他比我多。 我觉得这样挺舒服的。 芮成钢：在过往几年中，您在公司里的角色是什么？ 芒格：我一直在起很关键的作用，即使最伟大的人物也需要副手，我一直都很。 我们有很多共同点，也取得了很多成就。 实在我没有那么着名，也没什么好遗憾的，我更愿意自己低调一点。 芮成钢：是什么让您选择巴菲特为合伙人？您看着他的什么品质？ 芒格：能力和忠诚，二者的良好结合，而且他本人也很有趣。 芮成钢：在您眼里，什么样的生活才是富有的生活？ 芒格：富有的生活就是良好的家庭生活，这也是儒家的理想境界。 活到老，学到老，发挥道德模范的作用，不仅有聪明，还要用你的聪明使世界、家庭、朋友变的更好，这实在是很简单的原则。 我以为大多数中国人都是有这样的原则的，但是在美国和中国都有这样的趋势：有些人对冒险过于沉迷，甚至有的还是明知故犯。 芮成钢：什么样的生活才是让你羡慕的生活？ 芒格：是一些很有魅力的人??能够与很多人融洽工作。 关于天天不断地学习和尝试，就像托马斯爱迪生那样，不断尝试，不断检测，不断把有效的东西融进社会，测试、测试、测试。 这种生活非比平常，很让人羡慕。 这就说我理想中的让人羡慕的生活。 而我极端反对沉迷于通过赌博获利，这样的现象在美国和中国都很多，政府应该制止这样的行为。 中国政府会制定一些法规制止这些行为，但是美国对比比较放任。 尽不会减持BYD 芮成钢：你很少在美国之外进行投资，但是这次你却在美国之外进行了投资，你在他的公司见到了什么？ 巴菲特：我看到了一家在世界上都可以说是一流的公司，假如你看一下他们从1995年的记录，从30万美元开始，或者是短短的七年之前，公司开始进进汽车市场，这家公司都取得了历史上没有人取得过的成绩，他完成的事情我从来没有见过，无论是在汽车行业，还是从我一生的经历来说，他是一个很神奇的人。 我一直没有发现这家公司，我希看我可以早一些看到这家公司。 芮成钢：你是乘坐比亚迪的车出现的，查理芒格甚至戴了一条比亚迪的领带，你们对于你们投资的公司和产品表现出来的支持显得非常的开放。 巴菲特：我以为这是一家非常棒的公司，非常棒。 我以为这家公司在未来应该做的最事情，当然没有人能确保未来会发生什么，但是他们在非常严厉的从事着一件对这个星球很有意义的事情，当谈到电力汽车，太阳能等等，这样的话题会影响成千上万的人们，也许会上亿。 这是一家非常公司。 芮成钢：我了解了，你目前还没有要卖掉你持有的部分比亚迪股票? 巴菲特：不会，不会，这个我可以向你保证我不会。 我不敢保证我不会买进，但是我可以保证我不会卖掉这些股票，我会一直持有这些股票很多年，也许会一直持有它们到我离开人世。 NBD：能否透露一下当初巴菲特决定投资比亚迪的细节？ 大卫索科尔：比亚迪这个投资项目，是芒格先生在洛杉矶的办公室里发现的，他的习惯是在办公室读报从而获悉世界有哪些具备投资潜力公司的信息，他觉得比亚迪具备非常好的投资远景，然后芒格先生打电话让我关注一下这家公司。 尽管当时我从来没有听说过比亚迪，但当我往深圳造访王传福先生并对比亚迪有了进一步了解之后，发现这家公司的情况跟芒格先生此前的判定一样。 从开始关注到确定投资，我们只花了大约3个月的时间,北京民生银行。 NBD：巴菲特未来是否会增持比亚迪股份？还会关注中国哪些项目？ 大卫索科尔：我们对于比亚迪业务的快速成长感到非常满足，对于王传福率领的治理团队也非常满足。 我们通过参与投资比亚迪也学习了很多关于中国经济和中国公司快速成长的秘密。 我们关注比亚迪将如何扩大产能，以及他们的储能技术在全球的应用，当然这是个技术集中度很高的事情，也具备很多挑战。 我们也会加大对中国的投资，但究竟投什么我们一般是投了之后才能说。 价值投资需要眼光长远 NBD：我们知道巴菲特和芒格先生的价值投资理念影响了众多投资者，能否进一步解读一下其价值投资策略？ 大卫索科尔：所谓的价值投资理念就是在特定的经济环境中找到具备长期投资价值，或者具备独特的核心能力，我们选择有可持续竞争上风的公司进行投资，这样的公司可以持续不断地超越竞争对手。 价值投资的第二个要素是以公道的价格买进具有投资价值公司的股份。 当然，什么是公道的价格，不同人有不同的理解，要对未来的投资风险进行理性的分析，因此进行价值投资是既简单又困难的事情。 对我们而言，就是要挑选长期而言最有可能成功的公司，不管这个企业会成为比亚迪还是IBM或是丰田公司。 以这三者举例，我们不会投资IBM，由于我们对高科技行业不了解，我们无法评估这个行业的风险；丰田是非常大的成熟企业，在每个国家都有业务，对这家公司进行基本面的综合评估是非常复杂的事情，因此我们也不会投；但是比亚迪具备我们投资选择的所有要素。 有几点需要指出：一是我们很少抛售股票，我们坚持价值投资；二是巴菲特从来没有要求别人随着我们买股票，他都是说任何投资者都需要对公司基本面做很好的分析。 比如比亚迪，巴菲特没有建议投资者需要购买比亚迪的股票，只是说我们基于什么样的理念和分析购买比亚迪的股票。 --------------------- 信贷似火 芮成钢：我们现在把话题转到昨天慈善晚宴的贸易题目上，在中国现在有个说法，说资金在中国真的不算什么，由于世界有很多的资金涌进中国，忽然之间整个世界的资金都来到中国，很多人都是某个基金的总裁，那么这么多的资金在中国会不会带来收益的减少，这到底是好事还是坏事呢？ 盖茨：资金的运转取决于某个地方的利率，只要时机合适，收益不是题目。 可以在科技中投资，产生长期的影响，提升教育体系质量。 中国在基础设施、火车、道路等投资很多，他们有很大的价值，因此很多的资金都被投进了基础设施建设。 巴菲特：资金在运转，机会也是，这是一个很复杂的题目。 当我年轻的时候，人们在支付我工钱的时候，给了我很大的鼓励。 总的来说，资金可以给一个国家带来信心。 但是假如人们期待过高，就会出现题目。 但是，对一个国家来说吧，引进资金总是比输出资金好。 芮成钢：另一个只要题目是关于信贷这一基本题目，很多人以为我们的金融危机是由原因的，很多政府为了减轻负担而大量发行货币，或者增大信贷量，这给银行、个人和社会带来了不平衡。 那么应该如何正确看待信贷题目，是否应该避免这个，我们今天是否可以透支明天的钱？ 盖茨：信贷很，但我们应该明智地使用它，由于它可能会很危险，不管是在个人层面还是在公司和国家的层面。 比如年轻人的健康保险，他们没有足够的储蓄来完成这件事，他们必须借贷，这就给房市也带来了危机。 由于每个家庭都需要住房，这样房价就不断上涨。 可以肯定，过度地使用信贷是美国金融危机题目的主要根源之一。 他们做得过头了。 可笑，在金融危机的时候，每个人又都变得很守旧，他们想要更多的储蓄，政府也很欢迎人们储蓄，希看能够达到平衡。 巴菲特：信贷就像火一样，它很有用。 但是有些人有些国家不能很好地处理信贷题目。 您也看到了美国经济需要杠杆作用。 在2008年信贷危机之前，美国公众都想降低信贷。 信贷危机不是个人的题目，这是一个需要自我调节的机制，用更多的资金来解决信贷题目变得越来越诱人，这就说信贷的危险所在，并且会在全球传播。 政府会用他们的权利给货币施压，来解决信贷题目。 芮成钢：有人说市场是可以猜测的，比如说巴菲特可以坐拥大笔金钱，静观其变,云南民生银行，一旦危机发生，就出手，获得巨额利润。 但是还是有人以为，市场是不可猜测的，你需要在市场上均匀地投资。 对你们来说，这两种方式，哪种更好？ 盖茨：固然你不能猜测市场，但是时间一长，一家公司的价值就能显现。 而巴菲特能累积上亿的资产，都是由于他能在一定范围内感知信息流，但是我对市场了解比较少，不过我还是清楚市场是不可猜测的。 从长远的角度来说，我们要明智地做生意，而非只关注市场。 巴菲特：我可能会在适当的时候有足够的资金，我们都想要大量生意机会，但也需要良好的时机。 我们不用担心机遇题目，关键是市场价格题目，由于有时候你的机遇很多，而有时少。 即使是2008年秋天，很多人都说我下周或者下个月就会退出市场，但是我却赚的很多。 (参考而不盲从) 巴菲特又一次来到中国，这次不仅仅是他一人，而且还有他的搭档查理芒格，甚至还有他的好友、世界首富比尔盖茨。 这次他们离我们更近，已经到了深圳。 不仅仅是这些如梦里一样的“巨人”们来到我们身边，而且他们还不吝溢美之词，大赞深圳（“世界上唯一无二的城市，一个多么适合投资经商、观光旅游的城市”），力捧比亚迪（“比亚迪比我见过的很多优秀企业还优秀”）。 就在我们身边的比亚迪，得到世界上最杰出的投资家、最成功的企业经营者（盖茨）的这样的推崇（我还从未看到巴菲特如此力捧过一家外国企业）! 中国经济题目有多么严重，企业如何低劣，多么没希看等等。 一篇唱衰中国经济的文章，往往比看好中国经济的文章更受重视和欢迎。 这一现象在我的印象中至少已经持续了超过10年以上。 前一阵深圳30周年庆典会上，深圳的几家代表性企业被邀发言，其中有腾讯、比亚迪等。 但在我的记忆力（在深圳已经生活了18年），假如一定要找出能代表多年来创造出经营奇迹的深圳优秀企业的典型，这个名单还可以拉出很多，如华为、复兴、万科、招商、中集、……这些哪一个不是可以与比亚迪比肩的世界级优秀企业（即使这些企业中现在有些衰落）？ 不仅仅是在深圳。 假如我说中国有很多非常优秀（就象巴菲特力捧比亚迪那样）的企业，很多人可能会嗤之以鼻，但假如比亚迪真的就如同巴菲特看来的那样优秀，那么我尽对相信，这样的企业尽对不是一两个，而且也不仅仅是在汽车行业里。 很多行业都有让人垂涎的企业??作为投资人的感受。 前一时期我们曾作了一些中美企业的比较研究。 我们初步的一个感受是：假如证券市场真的有效，那么A股的溢价尽对应该远高于同行的美国企业。 即使更高溢价的A股，我也尽对愿意投资中国的而不是美国的同行企业。 当我看到投行们把中、美企业以“市盈率比较法”来“估值”时，我也只能嗤之以鼻。 一个服务于14亿人口的企业，与一个服务于3亿人口的企业；一个在努力致富，与一个在如何享富的市场环境；一个在消费、投资需求旺盛的市场环境，与一个在消费过剩、投资需求不大的市场中……，同样的企业，它们的远景和价值是一样的吗？这与所谓的“民主与否”、“政府效率高低”等等毫无关系吧！ 投资家与经济学家的思维是不同的。 我是个投资人，我更愿意与投资家的思维一致，而看不懂经济学家的思维。 巴菲特说假如他在中国他同样也能成功。 那么即使我们不奢看有巴菲特那样的投资聪明和能力及取得那样大的投资业绩，那么我们是否至少应该具备投资信心呢？这份信心并不奢侈，但却是财富的必备基础。 相关的主题文章：罕见的特大滑坡碎屑流复合型灾害 ■长勺新论 细节彰显服务品质 经典! 国际清算银行宰客记 暑假= = 阳光心情 快乐属于你和我 全国2006年10月高等教育自学考试外国新闻事业史试题 11.个人理财观 理财规划报告书 徐老师送给2010考研同学的礼物9 新概念第三册课文精读详解50篇 小白菜日记(8)
