铜矿业投资指南：从勘探到精炼

简介

铜是一种必不可少的工业金属，广泛应用于电气、建筑、交通和制造业等多个行业。随着全球经济的持续增长，对铜的需求也在稳步增加，这使得铜矿业成为一个具有吸引力的投资领域。本文旨在为初级投资者提供铜矿业投资的全面指南，从勘探到精炼。我们将探讨铜的用途、勘探过程、矿山开发、选矿、冶炼和精炼以及投资铜矿业的潜在收益和风险。

铜的用途

铜是一种用途广泛的金属，主要用于：

• 电气：电线、电缆、电机、变压器
• 建筑：管道、屋顶、墙面覆层
• 交通：汽车、火车、飞机
• 制造业：机械、电子产品、医疗设备

勘探过程

铜矿勘探是一个多阶段的过程，涉及以下步骤：

地质调查

勘探人员会对目标区域进行地质调查，寻找铜矿化迹象，例如矿脉、蚀变带或构造异常。

地球投资铜矿业也有一些潜在风险：

• 铜价波动很大。
• 矿山开发可能是一项昂贵且耗时的过程。
• 铜矿业受到环境法规的影响。

结论

铜矿业是一个具有吸引力的投资领域，但重要的是要意识到潜在的收益和风险。在投资之前，进行彻底的研究并咨询财务顾问非常重要。了解铜的用途、勘探过程、矿山开发、选矿、冶炼和精炼以及投资铜矿业的潜在收益和风险，可以帮助投资者做出明智的决策。

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地质调查机构

一、中国地质调查局发展中心和国土资源部信息中心提供境外矿产勘查信息

对于刚步入境外矿产勘查的地勘单位、矿业公司和投资机构，有一定的参考价值。 中国地质调查局发展研究中心出版的 《世界矿情》，每大洲成一册，每个国家成一节。 介绍该国的矿产资源、主要矿床类型、矿山生产和贸易、矿业管理体制和矿业政策、重要矿床实例等。 中国地质调查局发展研究中心不定期内部发行的 《应对全球化: 全球矿产资源信息系统数据库建设》，包含了更多的实际资料。 国土资源部信息中心出版的 《世界矿产资源年评》，提供了当年全球矿产资源供需背景材料和最新动态，分矿种论述了储量/资源量、生产、贸易和市场及市场展望，可供境外投资矿产勘查决策时参考。 国土资源部信息中心出版各大洲 《投资指南》，侧重于介绍各国的矿业现状、矿产勘查开发的法律规定、矿产勘查开发的税收和经济政策、矿业管理部门构架等。

地质调查所是隶属于政府部门的公益性机构。 就是政府运用公共财政开展基础地质调查，向矿业企业和勘查公司和社会公众提供地质信息服务，发布与矿产勘查有关的信息，提供地质科学产品。 其目的是吸引勘查投资，降低勘查风险，推动商业性矿产勘查。 使用纳税人的公共财政，提高本国勘查引资的竞争力，发展矿业，最终达到推动社会经济发展、惠及全民的目的。

世界各国地质调查所多数隶属于矿业部、能源部、自然资源部，发展中国家主要采用这种模式; 少数隶属于经济部、工业部、商业部; 个别隶属于科技部，如日本、韩国、英国，这些国家已几乎没有矿业。 领土大的国家，如加拿大、澳大利亚、美国、巴西等，设立州或省的地质调查所。 发达国家和发展中国家的地质调查所的任务有所不同，前者在区域地质和地质填图的基础上，注重研究和创新。 管理体制则因国家不同而不同。 世界银行曾向发展中国家政府提出建议，地质调查所的作用是: “矿产调查、地质测量、地质图出版，及时收集可供矿产勘查的地质数据。 ”“政府的地质调查机构不应当进行和资助任何矿产勘查和可行性研究项目。 地质调查所要发挥促进矿产勘查开发投资的作用。 ”

地质调查所与矿产勘查有关的任务有以下 4 个方面:

1. 基础地质填图

笔者曾询问过芬兰地质调查所所长拉普兰宁 (Veikko Lappalainen) ，请他用最简洁的语言来表达地质调查所的主要任务。 他的回答是: “填图、填图、填图 (Mapping，mapping，mapping) 。 ”出版各类不同比例尺的地质图、地球化学图、地球物理图，并用地质科学新的理论和新的技术方法，对各类地质图件及时更新换代，是地质调查所最基本的工作任务。 高质量的基础地质图件，涵盖了巨量的二维和三维空间信息，可以最有效地帮助缩小和选定找矿靶区，节约勘查成本，降低找矿风险。 基础地质填图将拉动矿产勘查。

2. 建设和维护地质数据库

由于信息和制图技术的发展，勘查公司更需要各类海量的、各种比例尺的地质图数据库、地球物理数据库、地球化学数据库，以及矿产地数据库、岩心及样品实物数据库等。 地勘单位和勘查公司的地质学家利用这些数据库，研究找矿靶区和找矿方法，结合自己的野外勘查数据资料和地质认识，形成新的专门勘查图件，提高勘查的效率和找矿成功率。 当前，地质调查所要同时提供纸介质产品和数字化产品。

岩心及样品等实物数据库对于勘查公司是非常重要的。 岩心库里有地质调查所自己施工钻孔的岩心，但多数是收集矿业公司和勘查公司的岩心。 从计算机上检索后，有方便的设备提供勘查公司查看岩心实物，用于指导找矿和制定勘查计划。 例如，中川国际矿业控股公司就充分利用了加拿大萨斯喀彻温省地质调查所的岩心库，指导选区和设计，在 KP-488 矿权区勘查取得了成功。

这里要特别提一下商业性矿产勘查中产生的地质资料，即矿产勘查公司的资料。 在绝大多数国家，矿业法或相关法规中都有规定，勘查公司应按时提交矿产勘查年报和最终报告，在探矿权灭失或在规定期限以后，矿产勘查公司的地质勘查资料也必须向公众公开，成为政府有关部门或地质调查局数据库的组成部分。 在同一找矿靶区，几上几下，多次更迭探矿权人，是矿产勘查的客观规律。 公司的矿产勘查资料，依法进入政府机构或地质调查机构的地质数据库，避免在同一探矿权区做重复的工作，充分利用了社会资源，降低了矿产勘查的社会成本。 例如，加拿大魁北克省地质调查所就接受了 61 000 份公司上交的矿产勘查报告、13 万个钻孔编录报告，通过 SIGEOM 网，可以方便地查询。

3. 矿产资源调查评价

地质调查所在矿产工作上有以下三个方向是具有共性的。 第一，随着社会经济的发展，各国地质调查所已经很少直接开展矿产勘查工作。 第二，地质调查所开展矿产资源调查评价的任务，是评价区域矿产资源的潜力。 其目的是给政府宏观决策、制定相关产业政策提供背景资料，是给投资者选择项目提供帮助，拉动商业性矿产勘查，提高商业性矿产勘查的找矿的成功率。 第三，地质调查所在矿产资源方面的工作，越来越重视信息的收集、加工、整理、分析、发布。 包括各类矿产的资源量/储量; 各类矿产的产量、贸易量，甚至主要矿山的生产情况; 矿产勘查的动态和进展。 有的还要关注全球的矿产资源信息，例如美国地质调查所海因博士 ( R. Hein) 就是负责锰矿的，他了解全球锰矿 (包括海底锰结核) 的成矿潜力，锰矿勘查、锰矿资源量/储量和锰矿生产。 海因博士也曾多次来中国了解中国锰矿的勘查开发情况。 所提供的美国国内和全球的锰矿资料，为政府和与锰矿有关的公司服务。

下面，用两个实例来说明公益性地质调查机构矿产资源调查评价工作及与商业性矿产勘查的联系。 例如，澳大利亚南澳大利亚州地质调查所 1993 ～ 1995 年执行了一项包含多种技术的航空物探计划，所提供的大量找矿信息，拉动了南澳大利亚州的商业性矿产勘查，勘查许可证登记面积和勘查投入增加了近一倍。 又如，巴西亚马孙地区属热带雨林，进入困难，地质工作程度低，勘查风险大。 巴西地质调查所对该地区部分基性超基性岩体的含矿性，开展调查评价和研究，指出了若干可能含矿的基性超基性岩体，吸引初级勘查公司进入该区，寻找硫化镍和铂钯矿床。

4. 专题研究

高水准的地质调查成果是由高水准的地质专题研究支持的。 公益性地质调查机构在矿产资源调查评价中，开展重点成矿区带、有潜力的新区的矿床成矿特征、矿床模式的研究，成果为勘查公司利用。 例如，澳大利亚西澳大利亚州地质调查所的地质学家韦特(W. K. Witt) 的 《西澳大利亚州东部金矿田门泽思-康巴尔达的金矿成矿》报告，就为 BHP 西澳勘探公司应用，取得了找矿效果。 有的有成就的矿床地质学家离开地质调查所 (局) 以后，加入勘查公司，促进了研究成果的转化。

三、地质调查所的信息服务描述

以澳大利亚地质调查所为例，来介绍政府地质调查部门的信息服务。 不论是在 PDAC 上，还是在中国国际矿业大会上，一定会有澳大利亚地质调查所的展区，介绍其地学产品和地质信息服务。

从澳大利亚地质调查所网站 www. ga. gov. au，就可以方便地查询到令人眼花缭乱的地质信息产品目录。 与矿产勘查有关的各种比例尺的产品有地形图、地形数据、数字高程数据; 地质图、矿产图、矿床模式图、覆盖层地质图和专门研究地质图; 地球物理异常图、航空物探数字资料、重力数字资料、地震数字资料; 初级勘查公司上交的地质勘查报告，包括相关的文件、年度报告、预算、发布新闻; 各类卫星图像数字资料; GIS 数据库、矿床矿点数据库等。

澳大利亚地质调查所还出版种类繁多的定期和不定期的出版物。 在澳大利亚投资矿产勘查应当关注以下几种: 《澳大利亚地质新闻 (AusGeo News) 》、《公司文件 (Corporate Documents) 》 (记载初级勘查公司最新勘查计划、年度报告、财务状况等) 、《地球监控(Earth Monitoring) 》 (公布在杂志和会议上发表的地质学和矿产勘查的论文) 、《矿产 (Minerals) 》 (刊登专家对矿产勘查动态分析和评论，及时报道有关矿床的矿产资源量变动等) 。 这些出版物并非纯地学的科学刊物，对矿产勘查投资者很有参考价值。

澳大利亚地质调查所以多种方式为勘查投资者和运营商服务。 上述地质信息产品一部分是免费的在线服务，一部分是收费的。 即使收费，价格也不高，例如含各种信息的1∶ 10 万地质图光盘，售价仅 99 澳元。 但要签署协议，客户只拥有数据的使用权。

大型矿业公司的矿产勘查运作

20世纪90年代中期以前，大型矿业公司是矿产勘查的主力，由勘查子公司或勘探部运作。 大型矿业公司用自有资金投入矿产勘查，在税前支付。 全资勘探子公司或勘探部的勘查风险由母公司承担。 大型矿业公司的矿产勘查运作方式，和我国地勘单位的矿产勘查运作方式有一些可比性，即战略规划—年度安排—项目设计—项目预算—审查立项—项目实施—成果上交。

90年代中期以后，大型矿业公司从风险勘查大幅度撤出，主要从初级勘查公司收购矿权，进一步开展预可行性研究。 如前所述，西方国家的预可行性研究包括：加密钻探、计算储量、开展矿区水文地质勘查、选矿试验等。 大型跨国矿业公司退出的是高风险草根勘查，即新区的找矿。 按照我国矿产勘查阶段划分，大型矿业公司并未退出详查、勘探。 在2004年至今的这一轮矿产勘查高峰期，有的大型矿业公司又有增加风险勘查投入的趋势。

1987年，我受中国人才交流中心的派遣，到澳大利亚BHP矿业公司所属勘探子公司进修矿产勘查管理，实际参与了BHP矿业公司西澳大利亚州勘探公司的矿产勘查工作，对西澳大利亚州勘探公司各部门做了详细的调研。 回国后所撰写的进修报告曾被原地质矿产部政策研究室、直管局两次翻印。 这里，将进修报告有关内容摘引如下，可以作为大型矿业公司矿产勘查运作的一个实例，反映大型矿业公司的矿产勘查运作的某些特点。 遗憾的是资料偏老，请读者谅解。

一、项目管理

以BHP勘探公司为例介绍。 公司财政年度由每年的6月1日至次年的5月31日。 立项共分为7个步骤。

1.项目的提出

根据上年度的成果和勘探公司研究部的选区选项建议，由BHP勘探公司经理帕尔索普博士，向6个分公司经理下达下一财政年度勘查项目设想备忘录，提出下一财政年度公司的勘查要求和预期成果，有些类似于国内的设计任务书。

2.总预算的提出

根据BHP矿业公司的发展规划和经营状况，考虑到年度通货膨胀因素和所提出的项目，帕尔索普博士向BHP矿业公司资源计划发展部总经理卡特提出年度勘查总预算，并得到他的批准。

3.制定预算预分配方案备忘录

根据总预算，帕尔索普博士向各勘探分公司、研究部、地球物理部，按“项目群”下达预算预分配方案备忘录。 如西澳大利亚州的默琴森地区金矿勘查，就是由一组绿岩型金矿勘查项目组成的项目群。 项目群类似于冈底斯山地区斑岩铜矿、滇黔桂金三角地区微细浸染型金矿、鄂东南地区矽卡岩型铁铜矿。 即在一个相近地质条件的地区，含若干个矿床类型相同的勘查项目，形成一个个项目群。 这个备忘录仅用于指导各分公司确定项目和编制预算，不是最后方案。 各个项目群之间的预算预分配方案，还有可能作调整。

4.预算预分配的下达

分公司经理根据项目群预分配方案，和项目群主任地质学家讨论，编制下年度项目计划和项目预算。 分公司经理有权对项目群预分配方案作调整。 不要求项目群主任地质学家提交地质勘查设计，只要求提交一份3页表格式的项目和预算提要。 项目提要包括：探矿权区和合资勘查状况、对公司的利益和权益分析、矿山生产状况、该项目上一年度执行情况和地质成果、进一步勘查的地质条件分析、下一年度勘查工作安排、项目的前景及参考文献。 预算提要是根据勘查公司会计师通告的本财政年度预算编制单价编制。 每财务年度的预算单价，考虑到通货膨胀和勘查服务市场价格的变动，逐年调整。 预算编制单价只有9 项53 款(例如工资、野外费用、钻探费用、租车费用、租飞机费用、地球化学测量费用、地球物理测量费用、测量费用、其他费用)，非常方便项目地质学家编制。 公司会计师格林(B Gelent)认为，矿产勘查变动因素很多，没有必要精确编制预算。

5.项目技术审查

项目技术审查在地区勘查分公司的层面上进行，审查按项目群进行，便于进行技术上的对比。 项目技术审查要求全体地质学家参加。 BHP勘探公司地球物理部和研究部的技术人员参加勘查分公司的项目技术审查，交流研讨找矿思路和方法。 这和原冶金工业部地质局审查年度地质项目设计与计划时，要求地球物理勘查院和地质研究院参加类似。 项目技术审查主要解决：上年度成果考核；本年度勘查方案的找矿思路和技术可行性；探矿权的增减、合资勘探事项；工作量估计和预算编制的合理性。 项目技术审查不形成审批意见，项目群主任地质学家根据讨论意见，自行决定修改。

6.项目预算审查

项目预算审查在BHP勘探公司的层面上进行，各勘探分公司经理和项目群主任地质学家全体参加，是勘探公司每年最重要的一次会议。 开会地点选在当年对公司最有影响的国家或地区举行。 例如，1993年项目预算审查在北京举行，有100多名地质学家和经理人员参加，因为当时在中国刚刚成立了中澳合作的康滇勘探公司。 会议按项目群汇报，由审查委员会评论项目强弱。 强项目系指上年找矿成果显著、找矿前景明朗、找矿潜力大的项目。 项目预算审查会议结束时，由BHP勘查公司经理帕尔索普博士宣布，对强项目增加预算，对弱项目减少预算，公布预算调整额。 同时决定强弱项目间的地质学家的人员调配。 项目预算审查对各勘探分公司经理和项目群主任地质学家是至为关键的。

7.项目批准

勘探公司经理根据项目预算审查结果，编写综合评述和年度预算，交矿业公司总经理审定后，呈BHP公司董事会批准，于6月1日新财政年度生效执行。

大型矿业公司勘查项目的立项与国内财政投资勘查项目的立项有类似之处。 不同之处在于，大型矿业公司用年度勘查总预算控制勘查子公司的勘查规模；在项目的勘查方案上，给予地质学家更大的自主权；省去了耗费很大的勘查设计编写和审查；勘查项目预算简单，由项目地质学家自己编制，适应多变的矿产勘查。 但大型矿业公司勘查立项的成本、周期、灵活性，均不及初级勘查公司，找矿成功率低于初级勘查公司，成为大型矿业公司大量退出风险矿产勘查的原因。

二、矿产勘查和预可行性、可行性研究的衔接

BHP勘探公司(BHP Exploration Company)和BHP资源技术公司(BHP Resources Technology)，是BHP矿业公司资源计划发展部(Resources Planning and Development)下属的两个子公司，同属资源计划发展部总经理卡特领导。 矿产勘查和预可行性、可行性研究的衔接在这两个子公司之间进行。 两个子公司共用一个计算机系统，勘探公司的找矿见矿工程为资源技术公司掌握。 一旦可以转入预可行性研究，资源技术公司及时介入。 例如，勘查公司在西澳大利亚州发现“十二英里”铅锌矿以后，1986～1987年找矿的钻孔，见矿良好，BHP矿业公司决定转入预可行性研究。 以100米×50米的钻探的网度，进行系统控制，并开始选矿试验和开发的经济评估，技术决定权转到资源技术公司。 钻孔设计、选择计算储量的钻探网度、计算资源量/储量、水文地质工程地质勘查等，都由资源技术公司决定。 BHP勘探公司的钻机，承包资源技术公司设计的加密钻探工程，预算150万澳元。 这项预算不再列入BHP勘探公司的矿产勘查项目预算中，而是由资源技术公司支付。

三、大型矿业公司在并购探矿权协议中的基本考虑

本书第二章中曾提及，从20世纪90年代后期，大型矿业公司兴起并购浪潮，缩小勘探部门，减少勘查预算，基本退出风险勘查领域，勘查部门的功能也发生了很大的变化。 大型矿业公司勘查部门的主要任务是：在全球范围内，关注数以千计的初级勘查公司和找矿人的勘查活动，从为数众多的勘查项目中，按本公司的发展战略和开发标准，选取有潜力的项目，选取不同的运作方式并购。 在和初级勘查公司和找矿人签订协议时，大型矿业公司主要考虑以下三方面的问题。

1.期权转让

对于单个探矿权，希望最终取得100%的权益，不愿接受不可冲稀的权益。 在执行期权转让时，勘查的投入先少后多，逐年增加。 大型矿业公司避免采用向探矿权出让方支付现金的方式。 在有的国家，探矿权人要求支付一笔预付款，以换取唯一谈判权期，大型矿业公司一般不会接受。

2.合资合作勘查

在有法律保障的前提下，大型矿业公司并不希望过早成立合资公司，希望采用非法人式合作企业的方式开展合资勘查。 大型矿业公司在合资勘查中要求绝对控股，同时是合资合作勘查的运营者。 要注意大型矿业公司和初级勘查公司在找矿信息披露和处置权上的不同要求。

3.重要条款

大型矿业公司认为，探矿权转让的安全是合同条款的核心。 在期权转让或挣股期结束时要确保探矿权转到公司或合资公司中。 要明确土地权或土地使用权和探矿权的关系。

铜低是什么意思？

铜低是指铜价处于较低水平的状态。 铜是一种广泛使用的金属，被广泛用于建筑、电气和电子设备等诸多领域。 因此，铜价的波动对实体经济产生了相当大的影响。 一般来说，铜价的波动会受到全球经济形势、地缘政治风险、供需关系等因素的影响。 当这些因素导致供应增加、需求减少或投资者失去买入动力时，铜价就会下跌，也就是被称为铜低。 铜低对于铜生产商和矿山来说都意味着收益下降。 由于铜价格的不断波动，制定生产计划和销售策略都变得异常困难。 一些企业采取的策略是，缩减产能、削减成本，以期赢得更多利润。 但对于一些中小企业来说，这些措施可能导致其无法继续经营。 因此，铜低的出现对于整个产业链来说都意味着风险和挑战。 铜低也为投资者提供了机会。 在铜低期间，对于一些看好铜长期前景的投资者来说，可以以合适的价格购买铜合约或投资铜矿业股票，从中获得长期的回报。 当然，这种投资也存在一定的风险，投资者需要认真研究市场动态，制定明智的投资策略。 总之，铜低对于铜价及相关产业来说，既是挑战也是机遇，需要各方关注和评估。

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