引言
激励股票计划 (ESP) 已成为企业提高绩效、激励员工和建立长期股东价值的重要工具。ESP 通过将员工的薪酬与公司的表现联系起来，创造了利益一致性，鼓励员工努力实现公司的目标。
ESP 的类型
有不同类型的 ESP，每种类型的特点和激励方式各不相同：
- 股票期权：授予员工在未来特定日期或达到特定绩效目标后以固定价格购买公司股票的权利。
- 股票限制性单位 (RSU)：在满足特定条件后（如服务时间或绩效目标），授予员工股票所有权。类型：选择最适合目标和企业文化的 ESP 类型。
- 授予标准：制定明确的标准来确定获得 ESP 资格的员工。
- 成本：评估 ESP 的潜在成本，包括股票稀释和税收影响。
- 监管：遵守所有适用的法律和法规，包括财务报告和证券法。
ESP 的案例研究
以下是一些成功的 ESP 案例研究：
- Google：Google 的 ESP 被认为是科技行业最成功的 ESP 之一，帮助公司吸引和留住顶尖人才，推动了持续的创新。
- 亚马逊：亚马逊的 RSU 计划帮助激励员工共同努力实现公司的长期目标，推进了公司的电子商务主导地位。
- 微软：微软的股票期权计划对公司的巨大成功做出了贡献，创造了大量的财富并激励员工努力实现公司的使命。
结论
激励股票计划是企业优化绩效、推动创新和建立长期股东价值的宝贵工具。通过将员工利益与公司成功联系起来，ESP 创造了利益一致性，激励员工努力实现公司的目标。在实施 ESP 时，企业应仔细考虑其目标、类型、授予标准、成本和监管影响，以最大限度地发挥其潜力。
与西方国家相比，我国在股权激励上有何优劣式
股权激励的模式大致有十种，即股票期权、期股、限制性股票（权）、虚拟股票（权）、股票（权）增值权、账面价值增值权、业绩股票、延迟支付、管理层收购及员工持股计划等，常用的有六种，即股票期权、期股、限制性股票（权）、虚拟股票（权）、股票（权）增值权、业绩股票。 小编为大家选择了六种常用的股权激励模式及优缺点介绍：（一）股票期权股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。 是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。 期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定的时间内对于是否交易行使权利，即可以选择行权，也可以选择放弃行权，但义务方（上市公司）必须履行。 其内容要点是：公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票认股权作为 “一揽子”报酬中的一部分，以事先确定的某一期权价格有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员和技术骨干，股票期权的享有者可在规定的时期内做出行权、兑现等选择。 设计和实施股票期权模式，要求公司必须是公众上市公司，有合理合法的、可资实施股票期权的股票来源，并要求具有一个股价能基本反映股票内在价值、运作比较规范、秩序良好的资本市场载体。 已成功在香港上市的联想集团和方正科技等，实行的就是股票期权激励模式。 优点：1、具有长期激励效果；2、可降低委托代理成本；3、可提升公司业绩；4、可增加投资者信心。 缺点：1、管理者为自身利益而用不法手段抬高股价；2、管理者与员工的工资差距进一步加大。 （二）期股期股是激励对象（包括管理层、核心团队）通过部分首付、分期还款而拥有企业股份的一种股权激励工具。 可以有效解决经理人购买股份一次性支付现金不足的问题。 通常是企业贷款给激励对象作为其股份投入，激励对象对股份有所有权、表决权和分红权。 但所有权是虚的，只有把购买期股的贷款还清后才能实际拥有。 表决权和分红权是实的，但是所分得的红利在偿还全部期股价款之前不能取走。 要想将期股变为实股（工商局登记注册的股份或股票登记部门登记的股票），激励对象必须把企业经营好，使其有可供分配的红利。 如果企业经营不善，不仅期股不能变成实股，投入的本金都可能收不回。 与股票期权相比，期股对激励对象的约束性更强。 优点：1、股票增值与企业增值密切相关。 由于激励对象持有的股票价值与企业资产和经营效益直接相关，这就促使激励对象更为关注企业的长远发展和长期得益。 而股票收益难于在短期内兑现，从而有效避免了激励对象的短期行为。 2、有效解决激励对象购买股票时资金不足的问题。 期股既可以通过个人现有资金出资购买，也可以通过贷款购买，还可以通过年薪收入、分红等支付，实现以未来可获得的股份和收益来激励其现在更努力工作的初衷。 3、防止收入差距实然拉大对企业内部的冲击。 期权的收益获得是渐进的，分散的，可以是任期届满或在任期届满后若干年一次性兑现，也可以是每年按一定比例匀速或加速兑现。 这在一定程度上避免了由于一次性使激励对象一夜暴富，导致内部员工贫富差距过大的问题，有利于企业内部的稳定。 缺点：激励对象的股票收益难以在短期内兑现，且承担和现有股东同样的风险。 （三）限制性股票（权）限制性股票(restricted stock)指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。 公司将一定的股份数量无偿或者收取象征性费用后授予激励对象，但同时会对这种股票的权利进行限制。 即，激励对象不得随意处置股票，只有在规定的服务期限后或完成特定业绩目标时，才可出售限制性股票并从中获益。 否则，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或以激励对象购买时的价格回购。 而在中国《上市公司股权激励管理办法》(试行)中，明确规定了限制性股票要规定激励对象获授股票的业绩条件，这就意味着在设计方案时对获得条件的设计只能是局限于该上市公司的相关财务数据及指标。 若用于非上市公司当中则称为“限制性股份”。 公司采用限制性股票肌，目的就是为了激励核心团队将更多的时间和精力投入到某个或某些长期战略目标中。 优点：1、留住关键人才的限制条件主要是服务较长的年限，有利于激励核心团队将更多时间和精力投入到某个或某些长期战略目标中；2、激励对象一般不需要支付现金购买或者只是象征性地支付一部分。 缺点：1、业绩目标或股价的科学确定比较困难；2、企业的现金流压力较大。 （四）虚拟股票（权）虚拟股票（Phantom Stocks）。 虚拟股票模式是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票，并非公司真正的股票，但激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益。 如果实现公司的业绩目标，则被授予者可以据此享受一定数量的分红，但没有所有权和表决权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效。 在虚拟股票持有人实现既定目标条件下，公司支付给持有人收益时，既可以支付现金、等值的股票，也可以支付等值的股票和现金相结合。 虚拟股票将股份的所有权和收益权分离，持有人只有股份的分红权和增值收益权，而没有所有权和表决权。 当然授予虚拟股票也不需要到工商部门或证券交易部门登记，不用更改公司章程，操作方便。 但由于这些方式实质上不涉及公司股票的所有权授予，只是奖金的延期支付，短期激励效果较好，长期激励效果并不明显。 虚拟股权激励主要有以下几个特点：第一，股权形式的虚拟化。 虚拟股权不同于一般意义上的企业股权。 公司为了很好地激励核心员工，在公司内部无偿地派发一定数量的虚拟股份给公司核心员工，其持有者可以按照虚拟股权的数量，按比例享受公司税后利润的分配。 第二，股东权益的不完整性。 虚拟股权的持有者只能享受到分红收益权，即按照持有虚拟股权的数量，按比例享受公司税后利润分配的权利，而不能享受普通股股东的权益(如表决权、分配权等) 所以虚拟股权的持有者会更多地关注企业经营状况及企业利润的情况。 第三，与购买实有股权或股票不同，虚拟股权由公司无偿赠送或以奖励的方式发放给特定员工，不需员工出资。 虚拟股票与股票期权的区别：(1)相对于股票期权，虚拟股票并不是实质上认购了公司的股票，它实际上是获取企业的未来分红的凭证或权利。 (2)在虚拟股票的激励模式中，其持有人的收益是现金或等值的股票；而在企业实施股票期权条件下，企业不用支付现金，但个人在行权时则要通过支付现金获得股票。 (3)报酬风险不同。 只要企业在正常盈利条件下，虚拟股票的持有人就可以获得一定的收益；而股票期权只有在行权之时股票价格高于行权价，持有人才能获得股票市价和行权价的价差带来的收益。 优点：1、它实质上是一种享有企业分红权的凭证，除此之外，不再享有其他权利，因此，虚拟股票的发放不影响公司的总资本和股本结构；2、虚拟股票具有内在的激励作用。 虚拟股票的持有人通过自身的努力去经营管理好企业，使企业不断地盈利，进而取得更多的分红收益，公司的业绩越好，其收益越多；同时，虚拟股票激励模式还可以避免因股票市场不可确定因素造成公司股票价格异常下跌对虚拟股票持有人收益的影响。 3、虚拟股票操作方便，只要拟定一个内部协议就可以了，也不会影响股权结构，也无需考虑激励股票的来源问题。 缺点：激励对象可能因考虑分红，减少甚至于不实行企业资本公积金的积累，而过分地关注企业的短期利益。 另外，在这种模式下的企业分红意愿强烈，导致公司的现金支付压力比较大。 （五）股票（权）增值权股票增值权（Stock Appreciation Rights，简称：SARs）是指公司授予激励对象在一定的时期和条件下，获得规定数量的股票（权）价格上升所带来的收益的权利。 股权激励对象不实际拥有股票，也不拥有股东表决权、配股权、分红权，股票增值权不能转让和用于担保、偿还债务等。 激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或等值的公司股票。 激励对象不用实际买卖股票，仅通过模拟股票认股权方式获得股票增值权。 如，A公司2012年1月1日授予公司副总经理张三60万股票增值权，每股价值2元，由于实施了有效的股权激励，公司上下齐心努力，加速发展，A公司2014年12月31日，每股价值变成5元，即每股价值增加3元（5元-3元），A公司张三2014年12月31日所获得的股票（权）增值权为180万元（60万股*3元/股）。 股票增值权和股票期权的区别1、激励标的物的选择不同。 股票期权的激励标的物是企业的股票，激励对象在行权后可以获得完整的股东权益，成为注册股东。 而股票增值权是一种虚拟股权激励工具，激励标的物仅仅是二级市场股价和激励对象行权价格之间的差价的升值收益，并不能真正获取企业的股票。 非上市公司是激励对象授予的股权价值增加部分的收益。 2、激励对象收益来源不同。 股票期权采用“企业请客，市场买单”的方式，激励对象获得的收益由市场进行支付，而股票增值权采用“企业请客，企业买单”的方式，激励对象的收益由企业用现金进行支付，其实质是企业奖金的延期支付。 优点：1、激励对象不用现金购买股票。 2、无需要去证监会审批，也不用去工商局变更登记、修改公司章程。 缺点：1、资本市场的弱有效性，二级市场的股价不能反应上市公司股票的真实价值，使股价与经营者业绩关联不大。 2、公司的现金流压力较大。 （六）业绩股票业绩股票指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。 业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。 激励对象在以后的若干年内经业绩考核通过后可以获准兑现规定比例的业绩股票，如果未能通过业绩考核或出现有损公司的行为、非正常离任等情况，则其未兑现部分的业绩股票将被取消。 特点：1、高管人员的年度激励奖金建立在公司当年的经营业绩基础之上，直接与当年利润挂钩，一般与当年公司的净资产收益率相联系；公司每年根据高管的表现,提取一定的奖励基金。 2、高层管理人员的激励奖金在一开始就全部或部分转化为本公司的股票，实际上在股票购买上有一定的强制性。 3、高层管理人员持有的本公司股票在行权时间上均有一定限制。 在业绩股票激励方案的设计中，应注意激励范围和激励力度的确定是否合适。 激励范围和激励力度太大，则激励成本上升，对公司和股东而言，收益不明显，现金流的压力也会增大；而激励范围和激励力度太小，激励成本和现金流压力减小了，但激励效果也很可能减弱了。 因此公司应综合考虑各种因素，找到激励成本、现金流压力和激励效果之间的平衡点。 一般而言，激励范围以高管和骨干员工较为适宜，激励力度对于传统行业的企业而言可以低一点，对于高科技企业而言应相对要高一些。 优点：1、能够激励公司高管人员努力完成业绩目标。 为了获得股票形式的激励收益，激励对象会努力地去完成公司预定的业绩目标；激励对象获得激励股票后便成为公司的股东，与原股东有了共同利益，更会倍加努力地去提升公司的业绩，进而获得因公司股价上涨带来的更多收益。 2、具有较强的约束作用。 激励对象获得奖励的前提是实现一定的业绩目标，并且收入是在将来逐步兑现；如果激励对象未通过年度考核，出现有损公司行为、非正常调离等，激励对象将受风险抵押金的惩罚或被取消激励股票，退出成本较大。 3、业绩股票符合国内现有法律法规，所受的政策限制较少，符合国际惯例，比较规范，经股东大会通过即可实行，操作性强。 4、对于激励对象而言，在业绩股票激励模式下，其工作绩效与所获激励之间的联系是直接而紧密的，且业绩股票的获得仅决定于其工作绩效，几乎不涉及到股市风险等激励对象不可控制的因素。 另外，在这种模式下，激励对象最终所获得的收益与股价有一定的关系，可以充分利用资本市场的放大作用，激励力度较大。 5、对于股东而言，业绩股票激励模式对激励对象有严格的业绩目标约束，权、责、利的对称性较好，能形成股东与激励对象双赢的格局，故激励方案较易为股东大会所接受和通过。 缺点：1、公司的业绩目标确定的科学性很难保证，容易导致公司高管人员为获得业绩股票而弄虚作假。 2、高管抛售股票受到限制。
世界上只有一个公认的股神,他是谁?请大家帮帮忙!~
＠ Warren Buffet 华伦．巴菲特（最伟大的投资家） ＠ 华伦巴菲强调成功投资的重要因素，取决于企业的实质价值，和支付一个合理划算的交易价格，他不在意最近或未来一般股市将会如何运作． ＠ 华伦巴菲特从不投资他不了解的企业，他四十年的投资职业生涯里，只有十二个投资决策，造成他今日与众不同的成功地位． ＠ 当大企业有暂时性的麻烦或股市下跌，并创造出有利可图的交易股价，应进场买下这些大企业的股票，不要再试着预测股票市场的方向，经济情势，利率或选举结果，并停止浪费金钱在以此糊口的人身上．研究公司的现况和财务情形，并评估公司将来的展望，当一切都合你意的时候，就买下它 . ＠ 许多人盲目投资，从某方面来说，这就像通宵玩牌，却不曾看清手中的牌一样． ＠ 投资人谨慎透彻地做好投资研究，只要专注于持有少数几种股票，便可大大降低投资风险．通常巴菲特持普通股持股，仅由五种不同的股资组合． ＠ 巴菲特的投资策略核心是（买进ˍ持有）Buy and hold， 买进优良企业，拥有这个投资数年，然后根据企业经营之收益获利，这个观念简单又直接，投资人容易明了这个方式的原理． ＠ 多数人都受到现有的股票交易方式所影向和限制，只知在买进与卖出间追逐价差，而忘了买卖股票原本只是转移股权，持有股权原本是做为股东的权益则来自于企业营运所获的利润． ＠ 做为股东原本是希望能从企业获利不断成长，及源源不断的收取成功的经营成果．股票市场只是方便股东的移转股权． ＠ 巴菲特投资决策依据的基本原则： 一．企业原则：这家企业简单且可以了解吗?这家企业的经营历史是否稳定?这家企业的长期发展远景是否看好? 二．经营原则：经营者是否理性?经营者对股东是诚实坦白的吗?经营者是否会盲从其它法人权构的行为? 三．财务原则：把重点集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余． 计算（出股东盈余）寻找毛利率高的公司．对于保留的每一块钱盈余，确定公司主少己经创造了一块钱的市场价值． 四．市场原则：这家企业有多少实质价值? 这家企业能否以显著的价值折扣购得? ＠ 巴菲特的投资策略很简单，那就是： 1．不理会股票市场每日的涨跌． 2．不担心经济情势． 3．买下一家公司而不是股票． 4． 管理企业投资组合． ＠ 从投资一百美元起家，至今华伦巴菲特己创造百亿美元的财富，这位被喻为当今(最伟大的投资者），以简单的投资策略及原则，不做短线进出，不理会股市每日的涨跌，不担心经济情势，妥善管理手上的投资组合，创造另一种不同于投机客的投资典型． ＠ 巴菲特拥有净值百亿美元，名列美国最富有人榜首多年 . 近年被比尔．盖兹赶过变成第二名），是美国百人富翁唯一自股票市场获得财富的人． ＠ 巴菲特1930年生于内布拉斯加州的奥玛哈(Omaha City)，进入哥伦比亚大学商研究所就读，受教于班哲明．葛拉罕（一向鼓吹了解一公司实质价值的重要性）, 1956年带着葛拉罕得到的知识与来自亲朋好友的财力支持 , 在奥玛哈开始他的有限合伙投资事业经就是后来的波克夏哈萨威公公）．合伙公司开始时，由七个有限责任合伙人，一起出资十万五仟美元．主要合伙人巴菲特，从一百元开始投资，那些有限合伙人每年回收他们投资的6％，和超过此固定利润以上之总利润的75％，巴菲特的酬劳则是另外的25％．往的十三年，巴菲特的金钱以每年29．5％的复利持续成长，合伙体的资产己达二千六百万美元． ＠ 两位智者ˍ班哲明．葛拉罕给予巴菲特投资的思考基础： 安全边际．并协助巴菲特学习掌握他的情绪，以便于在市价的涨落中获利．而菲利普．费雪则给予巴菲特最新的可行的方法学，使他能够判定出好的长期投资．巴菲特说：我有15％像费雪，85％葛拉罕． ＠ 费雪的著作：Common Stock and Uncommon Profits，葛拉罕的著作：The Intelligent Investor ，是二本影向巴菲特最深远的投资学巨著．他说每位投资人至少要读它们20遍以上，才能真正了解投资的真谛． ＠ 投貣就是在经过完整的分析研究之后，认为可以确保本金的安全，并能得到令人满意的报酬．不符合这些要求的操作便是在投机． ＠ 虽然葛拉罕（价值理论）与费雪（成长理论）的投资方法不同，但是巴菲特说道：他们在投资界是同等重要的． ＠ 价值理论：指出一个经谨慎选择，且己分散风险，合理价格的普通投资组合，才可能是聪明的股资．葛拉罕推测如因股票的价格低于它的价值，则股票在一个安全边际．葛拉罕表示．投资有二个法则：一．严禁损失．二．不要忘记第一个法则．他相信市场经常给予股票不适当的价格，这种错误的标价往往是因为人类惧怕和贪婪的情绪而引起的． ＠ 成长理论：超额利润的创造是经由： 1．投资那些潜力在平均水平之上的公司 2．向那些最有能力的经营阶层看齐． ＠ 费雪相信，即使有能力使销售成长，如果公司无法为股东赚取利润，就不宜投资该公司．如果多年来利润不能够相对地成长，则所有的销售成长都不代表公司股票是正确的投资工具． ＠ 巴菲持主张投资人学习如何独立思考，如因你己经由深思熟虑的判断，获得合平逻辑的结论，绝不要因为别人的不同意而被劝阻退缩不前，（你不会因为这些人的不同意，而判断正确或错误，你之所以正确．是因为你的数据和推理是正确的）. ＠ 巴菲特：当人们因贪婪或者受了惊吓的时候，他们时常会以愚蠢的价格买进或卖出股票．股票的长期价值是取决于企业的经济发展，而不是每日的市场行情． ＠ 投资人Investor 和投机客Speculator 之间的基本差是，在于他们对股价的看法．投机客试图在价格的起伏之间获益，相反地，投资人是寻求以合理的价格取得公司的股票． ＠ 投资人最大的敌人不是股票市场，而是自己．投资人无论在数学，财务或价计上有多么优秀的能力，若不能掌握自己的情绪，还是无法从投资过程中获利． ＠ 巴菲特不相信所谓市场预测，无法预知短期内股价的变动，也不相信有谁可以做到这一点．他长久以来的感觉是（股市预测专家存在的唯一价值，是使算命先生更有面子而已）． ＠ 巴菲特不预期股票市场的涨跌，只是设法在别人贪心的时候保持戒慎恐惧的态度，唯有在所有的人都小心谨慎的时候才会勇往直前． ＠ 只要对你持有之股票的公司深具信心，就应该对股价下跌抱持欢迎的态 度，并借着这个机会增加你的持股． ＠ 股票市场并不是一个指标，它只是一个可以让你买卖股票的地方而已． ＠ 巴菲特表示，因为他做的都是长期投资，所以短期的市场波动对他根本没有影向．他相信自己比市场更有能力评估一个公司的真正价值，做不到这一点你就没有资格玩这个游戏．他解释说：这就好像打朴克牌，如果你在玩了一阵子之后，还看不出这场牌局里的凯子是谁，那么那个凯子就是你. ＠ 巴菲特学习到优良的企业能让投资人很容易地做决定，但是那些状况不佳的公司，即使投资人犹豫不决．如果他不能轻易地说服自己做下购买的决定，那么他就得放弃那间公司．巴菲特有这种说不的精神，只有在所有的因素都对他有利的情况下才肯购买股票，而这个说（不）的能力，正是使投资能够获利的最大因素． ＠ 巴菲特之所以能够成功的管理庞大地投资组合，多半归功于他（以静制动）的能力．大部份的投资人都很难抵抗诱惑，不断地在股市里抢进抢出． ＠ 巴菲特表示，投资人总是想要买进太多的股票，却不愿意耐心等待一家有真正值得投资的好公司．买进一间顶尖企业股票然后长期持有，比一天到晚在那些不怎么样的股票里忙地晕头转向，绝对容易得多了．有很多投资人一天不买卖就浑身不对劲，他却可以一年都不去动手中的股票．近乎怠惰地按兵不动，正是他一贯的投资风格． ＠ 根据巴菲特的意见，投资人绝对应该好好守住几支前途看好的股票，而不是三心二意地在一堆体质欠佳的股票里抢进抢出．事实上，巴菲特的成功主要是建立在几宗成功的大宗投资上． ＠ 投资人应该假设自己手中只有一张可以打个20个的投资决策卡，每作一次投资，就在卡片上打一个洞，相对地能够作投资决定的次数也就灭少一次．巴菲特相信，假如投资人真的受到这样的限制，他们就会耐心地等待最佳的投资机会出现，而不会轻率地作决定． ＠ 巴菲特从经验中得知，体质优良且经营得当的企业通常价格都不便宜．一旦见到价格低廉的绩优企业，他一定毫不疑地大量收购，完全不受经济景气低迷，或是市场悲观气氛的影向． ＠ 随着年岁增长，巴菲特越来越相信，正确的投资方式是把大量的资金，投入到那些你了解，而且对其经营深具信心的企业．有人把资金分散在一些他们所知有限，又缺令任何卖点的投资上，以为可以藉此降低风险，这样的观点其实是错误的．每个人知识和经验必然是有限的，而也很少能够同时在市场上发现三家以上可以让人深具信心的企业． ＠ 巴菲特对于他手中持股的涨跌与市场股价指数表现，可说毫不关心．他是以营业的实绩来判断股票的好坏，而不是短期的成交价格．他知道，只要企业本身拥有杰出的营运绩效，总有一天这样的绩效会反映到股票的价格上． ＠ 巴菲特承认，他的长期持有策略与机构投资人的基金经理人之思考模式有很大的落差．很大多数的基金经理人总是在华尔街出现新宠之后，迅速更改手中的持股．他们的投资组合不断地在那些主要的大企业之间进行多角化风险分散，这样作的目的多半是为了保护自己，以免跟不上市场的脚步，极少是因为他们感觉那些公司有良好的经济价值．在巴菲特的想法里，（法人）这个名词正代表着矛盾．他说，把基金经理人称为投资人，就像把追求一夜风流称为浪漫是一样的． ＠ 巴菲特说：因为我把自己当成是企业经营者，所以我成为更优秀的投资人．因为我把自己当成投资人，所以我成为更优秀的企业经营者． ＠ 全面收购一个企业与购买该企业的股票，基本上是没有差别的．无论是收购个企业，或者只是持有该企业部份的投票，巴菲特都遵守同样的投资策略：寻找他所了解的，且利于长期投资的公司．同时该公司的管理阶层必须诚实且具备了管理的才能，最重要的是价格要吸引人． ＠ 巴菲特说：我们在投资的时候，要将自己看成是企业分析家，而不是市场分析师 , 更不是有价证券分析师．巴菲特在评估一项潜在交易或是买进股票的时候，他会先以企业主的观点出发，衡量该公司经营体系所有质与量的层面，财务况以及收购价格． ＠ 巴菲特四大投资决策基本原则： 1.企业原则：企业本身的三个基本特性． 2.经营原则：高级主管必须展现出来的三个重要特质． 3.财务原则：公司必须依循的四项重要财务政策． 4.市场原则：相关的二个成本指导方针． ＠ 企业原则： 1）该企业是否简单且易于了解． 2）该企业过去的经营状况是否稳定． 3）该企业长期发展的远景是否被看好． ＠ 以巴菲特的观点，投资人财务上的成功，和他对自己所做之投资的了解程度成正比．因为只在他了解的范围内选择企业，所以他对所投资的企业一直有高度的了解． ＠ 根据巴菲特的观察，投资的成功与否并非取决于你了解的有多少，而是在于你能否老老实实地承认自己所不知道的东西．投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重的过错．在巴菲特的经验里，以一些平凡的方法就能够得到平均以上的投资成果．重点是你如何把一些平凡的事，做得极不平凡． ＠ 巴菲特不碰复杂的企业，对于那些正因面临难题而苦恼，或因为先前的计划失败，而打算彻底改变营运方向的企业，他也敬而远之．巴菲特相信，重大的变革和高额报酬率是没有交集的．许多投资人拼命抢购那些正在进行组织变革的公司，往往被一些企业将来可能带来的好处之假像所迷惑，而忽略了眼前的企业现实． ＠ 巴菲特从经营与投资的经验中学到，咸鱼很少能够大翻身．学会去避开它们，能够成功并不是因为我们有能力清除所有障碍，而是在于我们专注地寻找可以跨越的障碍． ＠ 经营原则： 1）管理阶层是否理性? 2）整个管理阶层对股东是否坦白? 3）管理阶层是否能够对抗（法人机构盲从的行为）? ＠ 管理人员把自己看成是公司负责人，不会忘了公司最主要的目标－ 增加股东持股的价值．同时他们会为了进一步达成这个目标做出理性的决定． ＠ 巴菲特对于那些能看重自己的责任，完整而详实地向股东公开所有营运状况，以及有勇气抵抗所谓（盲从法人机构），而不盲目地追随别人的行为管理人才，抱着极为敬佩的态度． ＠ 分配公司的资本是最重要的经营行为，因为一段时间之后，资本的分配将决定股东股权的价值．根据巴菲特的观点，决定如何处理公司的盈余（转投资或者是分股利给股东）是一个非常重要的理性思考课题． ＠ 巴菲特极为看重那些完整且详实报告公司营运状况的管理人，尤其尊敬那些不会借着一般公认的会计原则，隐瞒公司营运状况的管理者．他们把成功分享给他人，同时也勇于承认错误，并且永远向股东保持坦诚的态度． ＠ 如果资本支出的配置是如此简单而合乎逻辑，怎么会有那么多资金运用不当的情事发生呢 ?巴菲特所得到的答案是一种他称之为（盲从法人机构）的无形力量．企业的管理者自然而然地模仿其它管理人员的行为，不管那些行为是多么愚蠢违反理性． ＠ 财务原则： 1）将注意力集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余． 2）计算（股东盈余）＜Owner Earnings＞，得出正确的价值． 3）寻求拥有高毛利的公司． 4）每保留一块钱的盈余，公司至少得增加一块钱的市场价值． ＠ 巴菲特说：好的企业应该能够不靠举债，就可以赚取不错股东权益报酬率．对于那些必须藉由相当程度的负债才能达成良好股东权益报酬率的公司，应该抱持怀疑的态度． ＠ 巴菲特是出警告：会计上的每股盈余只是评估企业经济价值的起点，绝不是终点；并非所有的盈余都代表相同的意义． ＠ 巴菲特喜欢采用〔股东权益〕Owner earningsˍ公司净所得加上折旧，耗损，分期偿还的费用，减去资本支出以及其它额外所需的营运资本，来代替现金流量计算．宁愿对得迷迷糊糊，也不要错得清清楚楚． ＠ 巴菲特指出，如果管理当局无法将销售额转换成利润，任何再好的投资都是枉然．需要靠高成本营运企业的经营管理者常会不断增加经常性支出，巴菲特很讨厌那些不断增加开销的经营管理者． ＠ 巴菲特选择公司的标准是：长期发展远景看好，且公司由一群有能力和以股东利益为第一优先的管理者所经营，它们将随着日后公司市场价值的增加而获得证明．每一块钱保留盈余，确实转换成至少有一块钱的市场价值． ＠ 市场原则： 一．企业的实质价值如何 ? 二．是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票 ? ＠ 投资人应该衡量两项因素：这间公司是否有好的实质价值，以及现在是否为购买的好时机（也就是说，价格是不是吸引人 ?） ＠ 巴菲特使用约翰．威廉斯（ John Williams ） 的〔投资价值理论〕｛ Theory of Investment Value ｝所提出：企业的价值等于运用适当的贴现率，折算预期在企业生命周期内，可能产生的净现金流量．企业价值的计算非常类似评估债券价值的模式．债券未来的现金流量可分成每期息票支付的利息，以及未来债券到期发回的本金两部份． ＠ 使用适当的变量：现金流量和预期的贴现率，决定公司的价值就很简单．如果他对预估企业未来的现金流量没有十足的把握，他就不会试着去评估一家公司的价值．如果企业简单且能了解；并拥有稳定的盈余，巴菲特就能够以适度的确定性来决定未来的现金流量． ＠ 一旦巴菲特决定了企业未来的现金流量，接着就是应由贴现率将其折现．巴菲特使用的贴现率，是美国政府的长期债券利率． ＠ 巴菲特拒绝购买那些具有负债问题的公司，将注意力集中在盈余稳定且可预测的公司上．他说：我将确定性看得很重，所有造成风险的因素对我而言都没有意义，风险来自于你不知道自己在做什么． ＠ 持续购买低本益比 <P/E>和价值比 <P/B>以及高股利的人，通常被称为〔价值投资人〕 . 主张以选择在盈余上有高平均成长的公司．来辨认公司价值的人，则称为 [ 成长投资人 ]．一般来讲，成长中的公司通常具有高的本益比和低的股利，而这些财务特值与价值投资人所希望寻找的刚好相反． ＠ 寻找购买价值的投资人，通常必须在〔价值〕与〔成长〕之间来选择股票．巴菲特说：成长与价值的投资其实是相通的．价值是一项投资其未来现金流量的折现值，而成长只是用来决定价值的一项预测过程． ＠ 在投资资本报酬率高于平均水平的时候，成长可以增加投资的价值．确保每投资一块钱，至少就能增加一块钱的市场价值．而成长对于一家资本报酬率不高的公司股东而言，可能反受其害． ＠ 巴菲特指出：将注意力集中在容易了解，和具有持久的经济力量基础，且把股东放在第一位的管理者所管理的公司上，并不能保证成功．首先，他先须以合理的价格购买，同时公司必须符合他对企业的期望． ＠ 巴菲特承认，如果犯错则是因为下面三个地方出了问题： 1）我们所支付的价格． 2）我们所参与的经营管理． 3）企业未来的经济状况．他指出，错误的估计最常发生在第三个原因上． ＠ 巴菲特的意图，不但要辨认出可以赚得高于平均收益的公司，还可以在价格远低于其实质价值时购买这些企业． ＠ 葛拉罕：＜最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板＞，巴菲特说：＜这是有史以来关于投资理财最重要的一句话＞． ＠ 巴菲特说：只要企业的股东权益报酬率充满希望并令人满意，或管理者能胜任其职务而且诚实，同时市场价格也没有高估此企业，那么他相当满足于长期持有任何证券． ＠ 短期来看市场是个投票机器，但长期来看则是个秤重器，他乐于忍耐．你手上握有的股票一定要比现金好，否则它就不是一个好的投资． ＠ 如果股票市场确实过份高估某一家企业，他就会将其股票卖出 . 如果他需要现金以购买别家可能被过份低估或是有同样价值，但他更了解之企业的股份，巴菲特将会出售价值公道或被低估的证券以变现． ＠ 当人们对一些大环境事件的忧虑升到最高点时，事实上也就是我们做成最佳交易的时机．恐惧是追赶流行者的大敌，却是看重基本面的财经分析者的密友． ＠ 当巴菲特从事投资的时候，他观察一家公司的全貌，而大多数的投资人只观察其股价而己． ＠ 世故者改变自己来适应这个世界，而特立独行者却坚持尝试要改着世界来适应自己．因此所有的进步都仰赖后者来促成．巴菲特自始至终，都将投资视为一种企业经营活动，而以一般常识作为他的投资哲学． ＠ 依照巴菲特的理论，投资人企业家应该以同样的方法来观察一家公司，因为他们实际上想要的东西是相同的，企业家希望买下整个公司，而投资人希望购买公司部份的股票．如果你问一个企业家，当他购买一家公司的时候，他所想要的是什么，答案经常是：这家企业能产生多少现金 ?公司的价值和它的现金产生能力之间有直接的关联，理论上，企业家与投资人为了要获利，应该要注意到相同的变量． ＠ 委托人要求专业投资人报告绩效，在等候他们的投资组合达到某一价格时，经常显得不耐烦．如果他们的投资组合并未出现短期的价格上涨，委托人将表现出不满和懹疑他们在投资上的专业能力．专业投资者知道他们必须在改善短期绩效，或冒着损失客户的风险之间作一选择，于是开始陷入追涨杀跑的旋涡中． ＠ 巴菲特相信使用短期价格来判断一家公司的成功与否是愚蠢的，取而代之他要公司向他报告因经济实力成长所获得的价值．一年一次他固定检查几个变量： 1）初始的股东权益报酬率 2）营运毛利，负债水平与资本支出而求的变化 3）该公司现金产生能力 ＠ 华伦巴菲特的投资策略： 步骤一：不理会股票市场每日的涨跌． 步骤二：不担心经济情势． 步骤三：买下一家公司，而不是股票． 步骤四：管理企业的投资组合． ＠ 股票市场是狂热与抑郁交替发作的场所，有的时候它对未来的期望感到兴奋，而在其它时候，又显出不合理的沮丧．这样的市场行为创造出投资机价，特别是杰出企业的股价跌到不合理的低价时．股票市场并不是投资顾问，它存在只是为了帮助买进或卖出股票吧了． ＠ 如果你打算拥有一家杰出企业的股份并长期持有，但又去注每一日股市的变动是不合逻辑的．你将会惊讶地发现，不去持续注意市场变化，你的投资组合反而变得更有价值． ＠ 巴菲特较喜欢购买在任何经济情势中都有机价获益的企业．选择并拥有能力在任何经济环境中获利的企业，时间将被更聪明地运用．而不定期地短期持有股票，只能在正确预测经济景气时，才可以获利． ＠ 你无法对企业的未来作出聪明的预测，除非你了解它如何赚钱．投资人在投资股票时，经常对于一家公司如何产生销售，费用，利润私没有任何线索． ＠ 最值得拥有的企业，是在长期有最佳远景，且拥有市场特许权（产品有独占性及差异性）．市场特许权是指销售产品或者顾客而要想要的服务，市场中没有类似的替代品，持有大量经济上的商誉． ＠ 企业产生现金的能力决定了它的价值，巴菲特找出那些产生超过营运所需现金的公司，而将不断消耗现金的公司排除在外． ＠ 巴菲特提供一份较正确的计算方式，他称之为〔股东盈余〕．决定股东盈余的方法是将折旧，耗损和分期摊销的费用加上净利，然后减去那些公司用以维持其经济状况和销售量的资本支出． ＠ 高毛利率反映出经营者控制成本的精神，巴菲特欣赏注意成本观念的经营者，而憎恶放任成本不断扩大的经营者． ＠ 推动巴菲特投资策略的主力，在于资金的理性分配，决定如何配置一家公司的盈余，是经营者要做的最重要决定．做投资选择时展现的理性是巴菲特最推崇的特质
那家银行可以定投的基金种类最多，基金最多呢
这种事儿感觉还是工行最全。 。
工商银行☆“基金定投”产品列表
基金代码 基金名称
工银瑞信核心价值基金
广发稳健基金
融通蓝筹成长基金
诺安平衡基金
博时精选股票基金
南方宝元债券基金
广发聚富基金
申万巴黎盛利精选基金
华安MSCI中国A股指数增强型基金
国联安德盛稳健基金
南方稳健成长基金
融通深证100指数基金
宝盈泛沿海区域增长基金
东吴嘉禾优势精选基金
富国天惠精选成长基金
工银瑞信精选平衡基金
广发聚丰基金
国投瑞银核心企业基金
汇添富优势精选基金
景顺长城新兴成长基金
南方积极配置基金
诺安股票基金
鹏华行业成长基金
融通巨潮100指数基金
申万巴黎新动力基金
易方达价值精选基金
中银国际中国精选基金
博时主题行业基金
博时平衡配置基金
富国天瑞强势地区基金
富国天益价值基金
广发小盘
广发策略优选
嘉实服务增值行业基金
嘉实沪深300基金
嘉实成长收益基金
国联安德盛小盘精选基金
华安宝利配置基金
景顺长城内需增长基金
南方稳健贰号基金
鹏华普天收益基金
鹏华中国50基金
融通新蓝筹基金
申万巴黎盛利强化配置基金
万家上证180基金
兴业可转债基金
易方达上证50基金
易方达策略成长基金
博时价值增长基金
博时裕富基金
博时新兴成长基金
博时价值增长贰号基金
大成价值增长基金
富国天利基金
工银瑞信稳健成长基金
广发大盘基金
富兰克林国海中国收益基金
国投瑞银创新动力基金
海富通收益增长基金
海富通股票基金
华安创新基金
华安宏利基金
华安中小盘成长基金
华夏成长基金
华夏回报二号精选基金
华夏优势增长基金
华夏回报基金
华夏红利混合基金
华夏平稳增长基金
汇添富均衡增长基金
汇添富成长焦点基金
嘉实增长基金
嘉实稳健基金
嘉实策略增长基金
建信优选股票基金
建信优化配置基金
金元比联宝石动力保本基金
景顺长城鼎益基金
景顺长城优选股票基金
景顺长城内需贰号基金
南方高增长基金
南方绩优成长基金
诺安价值增长基金
融通行业景气基金
融通动力先锋基金
融通领先成长基金
上投摩根阿尔法基金
上投摩根中国优势基金
申万巴黎新经济基金
兴业趋势基金
易方达平稳基金
易方达积极成长基金
易方达价值成长基金
易方达策略贰号基金
银华道琼斯88精选基金
银华优质增长基金
银华核心价值优选基金
招商优质成长基金
招商核心价值基金
中海能源策略基金
中银国际持续增长基金
中国建设银行定投基金品种一览表
序号 基金名称 基金代码(前端/后端） 最低定投金额
1 宝康灵活配置基金 500
2 宝康消费品基金 500
3 宝康债券基金 500
4 博时价值增长2号基金 / 500
5 博时价值增长基金 / 500
6 博时精选股票基金 500
7 博时平衡配置基金 500
8 博时裕富基金 500
9 博时主题行业基金 500
10 长城久恒基金 500
11 东方精选基金 500
12 东方龙混合型基金 500
13 国泰金马基金 500
14 国泰金象保本基金 500
15 华宝动力组合基金 500
16 华宝多策略增长基金 500
17 华宝收益增长基金 500
18 华夏成长基金 / 500
19 华夏大盘精选基金 / 500
20 华夏回报基金 / 500
21 华夏债券基金（A/B类） / 500
22 华夏债券基金（C类） 1003 500
23 建信恒久价值基金 500
24 金鹿保本增值基金 500
25 鹏华价值优势基金 500
26 上投摩根阿尔法基金 500
27 上投摩根双息平衡基金 500
28 上投摩根中国优势基金 500
29 泰达荷银效率优选基金 500
30 银华保本增值基金 500
31 银华道琼斯88精选基金 500
32 银华企业优势基金 500
33 中信红利基金 500
34 博时现金收益基金 500
35 华夏现金增利基金 3003 500
36 银华货币市场基金A 500
37 银华货币市场基金B 500
38 现金宝货币市场基金A 500
39 现金宝货币市场基金B 500
40 长城货币市场基金 500
41 建信货币市场基金 500
42 融通债券 500
43 融通新蓝筹 500
44 融通领先成长 500
45 融通蓝筹成长 500
46 融通动力先锋 500
47 融通行业景气 500
48 融通巨潮 500
49 融通深证100 500
基金是怎么回事呀现在哪种升值比较快呀如何购买比较合算呢
1、很多银行都可以最低定投100起。
2、在邮储银行购买基金可以用邮储银行卡自动扣款。
3、邮政储蓄银行可以定投100元的基金：
汇添富价值精选股票型证券投资基金（基金代码）、汇添富蓝筹稳健灵活配置混合型证券投资基金（基金代码）
东吴嘉禾优势精选开放式混合型证券投资基金（基金代码）、东吴价值成长双动力股票型证券投资基金前端收费（基金代码）
博时精选股票证券投资基金、博时第三产业成长股票证券投资基金、博时主题行业股票证券投资基金
华安创新证券投资基金（基金简称：“华安创新”，基金代码）、华安宝利配置证券投资基金（基金简称：“华安宝利”，基金代码）和华安策略优选股票型证券投资基金（基金简称：“华安优选”，基金代码）
我看，博时主题行业是较好的一只，这只基金成立时间较早，业绩一直较突出，今年表现激进。祝你好运！
投资基金
通俗地讲，投资基金就是汇集众多分散投资者的资金，委托投资专家（如基金管理人），由投资管理专家按其投资策略，统一进行投资管理，为众多投资者谋利的一种投资工具。 投资基金集合大众资金，共同分享投资利润，分担风险，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
而证券投资基金就是通过向社会公开发行基金单位筹集资金，并将资金用于证券投资。 基金单位的持有者对基金享有资产所有权、收益分配权、剩余财产处置权和其它相关权利，并承担相应义务。
投资基金运作流程简图
投资基金运作流程：
1．投资者资金汇集成基金；
2．该基金委托投资专家——基金管理人投资运作；
其中，
（1）投资者、基金管理人、基金托管人通过基金契约方式建立信托协议，确立投资者出资（并享
有收益、承担风险）、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责保管资金三者之间的信托
关系。
（2）基金管理人与基金托管人（主要是银行）通过托管协议确立双方的责权。
3．基金管理人经过专业理财，将投资收益分予投资者。
在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，基金管理人必须由专业的基金管理人担任。基
金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。
契约型基金与公司型基金
契约型基金是相对于公司型基金而言的。 按基金的组织形式和法律地位不同，证券投资基金基本有两种类型：即契约型和公司型两种。
契约型基金：
契约型基金，也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。 该类基金一般由基金管理人、基金保管人及投资者三方当事人订立信托契约。 基金管理人可以作为基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托契约，由基金托管人负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代理业务等；投资者也是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证，参与基金投资，享有投资受益。 基金发行的受益凭证表明投资者对投资基金所享有的权益。
公司型基金：
公司型基金依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。 公司型投资基金在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者（股东）所有，由股东选举董事会，由董事会先聘基金管理人，基金管理人负责管理基金业务。
公司型基金的设立要在工商管理部门和证券交易委员会注册，同时还要在股票发行的交易所在地登记。 公司型基金的组织结构主要有以下几个方面当事人：基金股东、基金公司、投资顾问或基金管理人、基金保管人、基金转换代理人、基金主承销商。
我国现在证券投资基金设立均以契约型基金设立。
封闭式基金
封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，事先确定发行总额，筹集到这个总额的80%以上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不再接受新的投资。
例如，在深交所上市的基金开元（4688），1998年设立，发行额为20亿基金份额，存续期限（封闭期）15年。 也就是说，基金开元从1998年开始运作期限为20年，运作的额度20亿，在此期限内，投资者不能要求退回资金、基金也不能增加新的份额。
尽管在封闭的期限内不允许投资者要求退回资金，但是基金可以在市场上流通。 投资者可以通过市场交易套现。
我国封闭式基金单位的流通方式采取在证券交易所挂牌上市交易的办法，投资者买卖基金单位，都必须通过证券商在二级市场上进行竞价交易。
（注：基金存续期，即基金从成立起到终止之间的时间。）
开放式基金
开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在基金管理人确定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。
开放式基金可根据投资者的需求追加发行，也可按投资者的要求赎回。 对投资者来说，既可以要求发行机构按基金的现期净资产值扣除手续费后赎回基金，也可再买入基金，增持基金单位份额。
例如，我国首只开放式基金“华安创新”，首次发行50亿份基金单位，设立时间2001年，没有存续期，而首次发行50亿的基金单位也会在“开放”后随时发生变动，例如可能因为投资者赎回而减少，或者因为投资者申购或选择“分红再投资”而增加。
我国开放式基金单位的交易采取在基金管理公司直销网点或代销网点（主要是银行营业网点）通过申购与赎回的办法进行，投资者申购与赎回都要通过这些网点的柜台、电话或网站进行。
封闭式基金与开放式基金区别
封闭式基金与开放式基金的主要区别通过下表可以看出：
封闭式基金
开放式基金
交易场所
深、沪证券交易所
基金管理公司或代销机构网点（主要指银行等网点）
基金存续期限
有固定的期限
没有固定期限
基金规模
固定额度，一般不能再增加发行
没有规模限制（但有最低的规模限制）
赎回限制
在期限内不能直接赎回基金,需通过上市交易套现
可以随时提出购买或赎回申请
交易方式
上市交易
基金管理公司或代销机构网点（主要指银行等网点）
价格决定因素
交易价格主要由市场供求关系决定
价格则依据基金的资产净值而定
分红方式
现金分红
现金分红、再投资分红
费用
交易手续费：
成交金额的25‰
申购费：不超过申购金额的5%
赎回费：不超过赎回金额的3%
投资策略
封闭式基金不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩效。
必须保留一部分现金或流动性强的资产，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。 随时面临赎回压力，须更注重流动性等风险管理，要求基金管理人具有更高的投资管理水平。
信息披露
基金单位资产净值每周至少公告一次
单位资产净值每个开放日进行公告。
证券投资基金的特点有：
证券投资基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的基金。 基金资产由专业的基金管理人负责管理。 基金管理人配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验。
证券投资基金是一种间接的证券投资方式。
投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。 与直接购买股票相比，投资者与上市公司没有任何直接关系，不参与公司决策和管理，只享有公司利润的分配权。
证券投资基金具有投资小、费用低的优点。
在我国，每份基金单位面值为人民币1元。 证券投资基金最低投资额一般较低，投资者可以根据自己的财力，多买或少买基金单位，从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。 基金的费用通常较低。
证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处。
根据投资专家的经验，要在投资中做到起码的分散风险，通常要持有10个左右的股票。 投资学上有一句谚语：“不要把你的鸡蛋放在同一个篮子里”。 然而，中小投资者通常无力做到这一点。 如果投资者把所有资金都投资于一家公司的股票，一旦这家公司破产，投资者便可能尽失其所有。 而证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以同时把投资者的资金分散投资于各种股票，使某些股票跌价造成的损失可以用其他股票涨价的盈利来弥补，分散了投资风险。
流动性强。
基金的买卖程序非常简便。 对于封闭式基金而言，投资者可以直接在二级市场套现，买卖程序与股票相似；对开放式基金而言，投资者既可以向基金管理人直接申购或赎回基金，也可以通过证券公司等代理销售机构申购或赎回，或委托投资顾问机构代为买卖。
基金发行方式
在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种：上网发行方式和网下发行方式。
（一）上网发行方式
是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大
的社会公众发售基金单位的发行方式。 主要是封闭式基金的发行方式。
（二）网下发行方式
是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点，向社会公众发售基金单位
的发行方式。 主要是开放式基金的发行方式。
十大金牛基金点石成金 基金经理2007年投资策略
打印本稿 进入论坛 推荐朋友 关闭窗口 2006年12月29日 09:00
以战略替代策略 广发稳健 何震 展望2007，上市公司盈利提升将成为推动市场上升的最重要因素。 根据我们的多角度分析，上市公司明年潜在业绩增长可达30%以上。 同时，支持A股持续超越的经济基本条件没有发生不利变化，A股面临历史性发展机遇。 资金供给方面，在剩余储蓄产生过度流动性的背景下，横向比较、历史分析、成长率分析也都显示出A股整体估值仍有上升空间。 在投资思路上，我们提出要以战略替代策略。 这需要选对战略性品种并且长线持有。 着眼未来我们主要关注：从全球战略看人民币升值下的中国内需，从有形之“手”看产业政策和产业整合，从无形之“手”看企业家和竞争战略，并关注并购重组等市场化资源配置手段的创造性运用。 行业方面，我们将主要投资四大类群：消费和服务；装备制造业；材料、金属和矿产工业；信息技术、新材料、新能源。 点评：作为一只平衡型基金，广发稳健今年以来净值增长%(截至12月22日)，在同类基金中排名第三，过去两年整体业绩排名第一。 2007仍是蓝筹天下 上投中国优势 吕俊 展望2007年，我们认为企业利润继续稳定增长，市场仍将上行发展。 天时———预计未来几年，我国经济仍将保持7%以上的高速增长，同时人民币升值的预期也将进一步带动中国资产的全面升值。 全流通局面给市场启动了健康积极的发展步伐。 地利———上市公司业绩增长高于预期。 今年以来，我国规模以上工业企业利润增长持续加速，前三季度增长296%，远高于市场预期，为股价的整体上扬提供了支撑。 人和———A股日均开户数不断刷新纪录，近期日均开户数已经超过3万，居民储蓄量也首次出现下滑趋势，大量的资金供给都向股市奔涌。 基于2007年业绩，大部分绩优蓝筹股的成长性与成熟市场相比仍具有优势。 较优的投资策略仍将是持有行业景气好、估值水平合理、公司治理优良的上市公司。 点评：上投摩根中国优势今年的表现始终突出，截至12月22日，其今年以来净值增长率%，在股票基金中排名第二。 华安宝利 袁蓓 四大角度寻找投资机会 2007年的市场应该会维持大致的方向性收益，但毕竟股票市场已经创出历史新高，静态估值已经不算便宜，股市的波动会较2006年明显加大，债市的波动也会基本维持今年的状况，并伴随以粮价不确定性为主旋律的通胀风险。 从各个子市场的配置来看，在2007年会适度提高灵活度，但仍会以股票为重，债券市场的风险收益水平仍不够理想。 我们将重点从以下几个角度寻找行业和个股的投资机会： 一是中国在世界分工角色变化中起到重要作用的行业，特别是中国出口结构变化初期有较强发展空间的行业；二是中国居民收入持续提高，对消费和服务的品质需求提高带来的投资机会，尤其是奥运等事件所强化的品牌意识给优势企业创造的提升空间；三是医疗体制改革带来的一些机会，当然这一改革也会给部分企业带来负面压力，需要更多地甄别；四是税制改革和税收扶植政策，给整个市场和重点扶植行业或企业带来的竞争优势和发展潜力。 点评：华安宝利配置今年的表现在平衡型基金中名列第一，今年以来净值增长%，过去两年排名第三。 持续成长才能长期胜出 富国天益 陈戈 在宏观经济的持续增长、国家经济政策的转变、上市公司整体质量的提升乃至人民币长期升值趋势的形成等多种因素的作用下，在未来几年里牛市可能仍将延续。 整个A股市场的投机性将大大降低，本轮牛市有望成为一个价值驱动型的牛市，呈现出明显的结构性分化的特点。 2007年我们预计市场仍将保持活跃，投资者将面临众多投资选择，但是投资陷阱也将相随伴生。 只有那些能够持续创造股东价值的企业才能在本轮牛市中长期胜出，并充分享受估值溢价。 在全流通的大潮面前，层出不穷的虚幻的题材、概念，注定只能是昙花一现。 在指数的上扬过程中，可能很多股票将重新踏上漫漫熊途。 我们仍将秉承“追求价值、注重成长”的投资理念，在自上而下的策略指导下，精选个股，做中长期投资布局。 我们将以中国经济结构转型和产业升级两大趋势为主要线索，在行业配置方面，我们将重点关注消费服务类行业、科技与创新产业、装备制造业、以及具有产业整合和购并机会的部分上游行业等。 点评：从12月22日数据来看，富国天益今年以来的表现在股票基金中排名第三，净值增长%，过去两年净值增长则排到第一位，成为持续优胜者。 基金科汇 梁文涛 投资关键词：龙头和整合 我国经济经过20多年的高速增长，各行各业经历市场竞争洗礼，现大部分行业都形成了一批具有竞争优势的龙头企业。 龙头企业之间的竞争模式在逐步升级，从最初简单价格战向全方位竞争转变，并且龙头企业之间激烈竞争的格局也加速淘汰了许多行业内的中小企业。 股权分置改革成功实施推动我国资本市场制度建设，上市公司股权激励正在全面推开，股权全流通极大地激发了上市公司大股东实现资产证券化的热情，并且监管层和各级政府为龙头企业收购兼并给予制度支持和便利。 因此，具有行业整合能力的领先公司和大股东支持下的优质资产注入的公司将会得到快速发展，其投资机会值得关注。 点评：截至12月22日，基金科汇今年以来净值增长%，在封闭式基金中排名第十。 过去两年、三年业绩整体表现分别排名第二、第一，持续优势明显。 聚焦明星企业 基金科翔 冉华 人民币升值和资产重估是2006年很重要的主线，而这些因素未来依然存在并将持续发展，因此2007年的市场仍然可期。 首先，大市值蓝筹公司估值依然偏低；其次，全流通时代将创造更多新的机会，包括兼并收购、定向增发、资产重组等；第三，在未来3-5年，将有相当一批逐步具有国际竞争力的企业持续成长。 但需要注意的是，2006年很多公司由于估值水平的提升，上涨幅度远超出了想像；如果同时盈利预测上调，两个正向因素叠加，上涨幅度更加惊人。 但是如果盈利水平达不到预期，其估值水平又会相应降低，两个负向因素叠加，股价的下跌恐怕也是惊人的。 所以2007年市场特别是个股的表现可能波动加大。 点评：截至12月22日，基金科翔今年以来净值增长以%，在封闭式基金中夺得冠军，且过去两、三年的综合业绩表现也分别排到第一、第二名。 看好制造业金融业 易方达策略 肖坚 宏观层面，未来两年人民币升值、流动性过剩仍将是经济运行中所面临的重要课题，在此主线下所展开的中国资产价格重估将持续不断。 在人民币升值背景下，经历了升值洗礼的中国制造业必将诞生一批世界级的龙头企业，这些企业将改变世界对中国制造“低质低价”的印象，将从战略、技术、管理等方面引领世界，我们相信这批企业将在目前的A股市场中诞生。 体制变革将释放金融企业更强大的生产力，人民对外汇、黄金、基金、信托等各种金融理财产品的追求，将为金融企业带来更多的“奶酪”，将使金融企业的收入更加多元化，税负的减免也将提升金融企业的盈利能力。 点评：截至12月22日，易方达策略成长今年以来净值增长%，在股票基金中排名第十，过去两年业绩整体表现排名第四。 嘉实成长 孙林 人民币升值仍是主旋律 明年，虽然股票的实际有效供给将会增加，但今年推动市场上涨的大部分因素依然存在，尤其是人民币升值导致的流动性过剩可能会愈演愈烈。 从目前的估值水平来看，沪深300指数的市盈率大约为23倍左右，尚在合理范围内，而预期的两税合并则实际上会对当前的估值水平形成进一步的支撑，因此充沛的资金仍将推动股指继续上扬。 人民币升值依然是贯穿全年的主旋律，金融、地产的估值水平将会进一步上提；同时，消费升级、产业转移等大趋势将会逐渐改变我国的经济格局，零售等分享消费升级收益的行业继续保持稳定增长，机械、电子等面临产业转移机遇的行业则有望催生出世界级的巨头。 点评：嘉实成长的持续表现突出，过去三年的整体业绩在股票基金中排到第八名，今年以来净值增长为%。 泰达荷银成长 梁辉 科技股或成市场亮点 展望2007年，我国宏观经济长期快速稳定增长态势已经确立，上市公司的盈利水平有望进一步增长，流动性过剩成为市场的又一推动力，A股牛市仍将延续。 2007年科技股的价值将凸现出来。 首先，从全球来看，科技行业仍处在上升周期，经过2001年以来的整合、竞争力大幅提升的中国科技企业将充分分享行业成长带来的机遇；其次，市场关注的数字电视、3G等重要的行业驱动因素，在2007年将有突破性进展，龙头企业将因此受益；此外，军工企业整体上市序幕已经拉开，通过继续整合集团资产，一些龙头企业的业绩有望不断提升；而作为医药行业中增长最快、受管制政策影响最小的生物医药板块，仍将保持较快成长，其中的龙头企业有望成为规模较大、盈利能力较强的具有竞争力的企业。 点评：泰达荷银成长是最近一届持续优胜金牛基金，过去三年净值稳定增长，在股票基金中排名第六。 牛市将消灭一切低估品种 基金景阳 杨建华 目前我国资本市场确实处于历史上最好的时期，令投资者保持乐观的因素很多，如全球流动性泛滥、我国经济强劲增长、企业盈利持续不断上升、人民币升值趋势不可避免等等，这些因素在未来一两年内还看不到出现扭转的迹象。 未来我们最看好的行业仍然是地产、金融、消费品、装备制造。 牛市中一切低估的品种都会被纠正，所以投资者选择的范围会逐步扩大，市场的投资主题将更加多元化。 2007年能给投资者带来惊喜的可能主要是估值空间的继续提高和国内市场定价权的重新恢复。 随着全流通的实现和市场越来越开放，一些外部因素将比过去更值得关注，如境外投资者对中国公司独特价值的判断、实业投资者眼中公司价值的判断、投资银行家眼中公司价值的判断，以及赚钱效应带来的市场乐观情绪、奥运会的即将举办等等。 点评：截至12月22日，基金景阳今年以来净值增长%，在封闭式基金中排名第九，过去两年整体表现排名第三。
标签： 推动创新和建立长期股东价值 优化企业绩效 激励股票计划
