欢迎来到财富创造的旅程！在这个指南中，我们将探讨具有增长潜力的热门股票，并提供深入的见解以帮助您做出明智的投资决策。
如何识别具有增长潜力的股票
- 行业趋势：确定具有强劲增长前景的行业，例如技术、医疗保健和可持续发展。
- 市场份额：寻找在目标市场中具有较高市场份额或快速增长的公司。
- 财务表现：分析销售、利润和现金流的增长率，以及公司的债务水平。
- 竞争优势：识别拥有独特产品、专利或品牌忠诚度的公司，这些优势可以提供竞争优势。
- 管理团队：评估管理团队的经验、履历和对行业趋势的理解。
热门增长型股票
以下是一些具有增长潜力的热门股票，值得考虑：
e结论
投资具有增长潜力的股票可以成为创造财富的有力方式。通过遵循本文中概述的策略，您可以识别出具有强大增长前景的股票，并制定一项明智的投资计划来实现您的财务目标。记住，投资是有风险的，因此请谨慎投资并进行研究。| 公司 | 行业 | 市值 | 近期增长率 |
|---|---|---|---|
| Apple (AAPL) | 技术 | 2.7 万亿美元 | 10% |
| Microsoft (MSFT) | 技术 | 1.9 万亿美元 | 20% |
| Amazon (AMZN) |
雅虎是哪个国家的？
总之中国人在美国创立的雅虎（Yahoo!，NASDAQ：YHOO）是美国著名的互联网门户网站，20世纪末互联网奇迹的创造者之一。 其服务包括搜索引擎、电邮、新闻等，业务遍及24个国家和地区，为全球超过5亿的独立用户提供多元化的网络服务，迄今为止，保持了全球第一门户搜索网站的地位。 业务遍及24个国家和地区，为全球超过5亿的独立用户提供多元化的网络服务。 雅虎公司是一家全球性的因特网通讯、商贸及媒体公司。 其网络每月为全球超过一亿八千万用户提供多元化的网上服务。 雅虎是全球第一家提供因特网导航服务的网站，不论在浏览量、网上广告、家庭或商业用户接触面上， 都居于领导地位，也是最为人熟悉及最有价值的因特网品牌之一，在全球消费者品牌排名中位居第38位。 雅虎还在网站上提供各种商务及企业服务，以帮助客户提高生产力及网络使用率，其中包括广受欢迎的为企业提供定制化网站解决方案的雅虎企业内部网；影音播放、商店网站存储和管理；以及其他网站工具及服务等。 雅虎在全球共有24个网站，其总部设在美国加州圣克拉克市，在欧洲、亚太区、拉丁美洲、加拿大及美国均设有办事处。 中国雅虎()开创性地将全球领先的互联网技术与中国本地运营相结合，成为中国互联网界位居前列的搜索引擎社区与资讯服务提供商。 中国雅虎一直致力于以创新、人性、全面的网络应用，为亿万中文用户带来最大价值的生活体验，成为中国互联网的“生活引擎”。 1999年9月，中国雅虎网站开通。 2005年、2006年，中国雅虎分获由IT风云榜评出的“搜索引擎年度风云奖”和第五届互联网搜索大赛“搜索产品用户最高满意度奖”等殊荣。 2005年8月11日，雅虎投资10亿美元于阿里巴巴，同时阿里巴巴全面收购雅虎中国，成为阿里巴巴旗下网站。 YAHOO来历YAHOO！是英文“农夫”、“粗汉”的意思，不过YAHOO！公司的中文名称“雅虎”却很可爱，就像“虎队”中的“乖乖虎”。 在首批于互联网络上崛起的公司中，YAHOO！是一家白手起家的公司，是20世纪90年代的“车库传奇”，再现了20多年前苹果公司乔布斯创业的精彩一幕。 不过，YAHOO！幸运得多，不到一年，便筹集到9亿多美元的发展资金。 YAHOO创始人杨致远，一位20多岁的台湾移民，在美国斯坦福大学攻读博士研究生时，与同窗DAVID FILO（29岁的美国青年）——两位Internet网上老手——合作，为方便上网查找资料，编出一个专门用于整理INTERNET上各个节点资料的程序，并于1994年4月正式在互联网上推出。 自古英雄出少年，今日英雄出网络 雅虎有两个创始人，一个是大卫•费洛另一个是杨致远。 杨致远1968年出生，并在台湾渡过了他的童年时光，他的母亲是讲授英语和戏剧的教授。 在杨致远两岁时他的父亲去世以后，一直是他的母亲抚养和教育着他和他的弟弟。 杨致远有一个姨母生活在美国，10岁时，杨致远随家人移民到美国的加利福尼亚。 他坚持认为自己当时是一个比较懒惰的孩子，而且注意力不集中。 也许情况确实如此，但他的学业还是完成得不错。 杨致远学习起点确实比较低，第一天上学的时候，他知道的英文只有一个单词——shoe（鞋子），但在完成了中学学业以后，于1990年顺利进入斯坦福大学电子工程系。 杨致远用4年时间，完成了电子工程系本科及硕士学业并获得了学位。 快到毕业的时候，他发现所学的知识还远远不够，并发现自己没有完全做好走向社会的准备。 于是他又开始攻读博士学位以求获得更高的起点。 也许是上帝的安排，这时恰好大卫有个研究项目需要人帮忙，于是他们俩走到了一起，开始了他们的博士学业，也开始了他们后来创业的关键一步。 当初，杨致远和大卫认为自控软件有很多的创业机会，便选择了这个研究方向，但不久他们就发现这个方向的创业机会已经被几个公司垄断，留给他们的机会并不多。 就在他们万分沮丧又百无聊赖的时候，转机出现了。 刺激两位决定走上经营搜索引擎业务同样也有两个因素，准确地说，是一件事和一个人。 一日，两人无意中登录了一个叫“梅尔玫瑰”的搜索站点，尽管该站点内容空洞贫乏，缺少新意，但整个站点采用的分类目录的做法吸引了他俩。 为什么不组织一个像这样可供登录者按自己的需求查询内容的站点？这种创新的思路导致了雅虎的诞生，并成为后来雅虎建立网站的技术方向。 同时由于关键字技术的使用，查询速度更快，远非从前那些仅供上网者误冲误撞的搜索引擎可比，用杨致远的话来说：“雅虎是大器晚成的网络巨人。 ” 如果说“梅尔玫瑰”是雅虎的正面动力、框架蓝图的话，可畏的迪•梅尔彻老师则是一根镶满铁钉、催人奋进的鞭子了。 这两位在斯坦福大学计算机系小有名气的高材生，起先也很有一番长青藤大学学生发迹的常规思路：读好书，拿上一连串的“A”到大公司报到上班。 然而，这个美好的幻梦被他们后来称之为“救命恩人”的博士生导师迪•梅尔彻及时摧毁了。 当这两位好学生在租来的一间小阁楼里启动他们的凌云壮志时，学校的计算机网络却由于他们那台宝贝服务器每天受到几万次的登录而不堪重负起来。 迪•梅尔彻老师在三番五次劝说无效后，终于发起了脾气，最后通牒：要么放弃工作，要么卷铺盖走人。 两人走了一条折衷道路，将实验室搬出了校园。 “开始时的一切如同恶梦一般，我们没有了电脑，没有服务器，杨致远花光了所有的积蓄购买了几台电脑，至于服务器，则是靠免费为美国在线、网景这样的大公司作pop-up（一种弹出式广告）而租用他们的；更要命的是，在我们手头最为拮据的时候，上述两家大公司都向我们伸出‘援助’之手，想高薪聘用我们，我们好不容易才挺过来了。 ”大卫•费洛在回忆这段往事时，露出一脸无奈的神情。 1994年4月，当时刚出现的因特网浏览器Mosaic很快就把他们迷住了。 于是，他们制作了自己的主页，把喜欢的靓站网址收集起来，链接到自己的主页上。 他们在因特网上通宵达旦地游历，博士研究工作自然也被放到一边。 像许多上网的人一样，杨致远和大卫各自收集自己喜欢的站点，然后互相交换，先是每天交换，接着是几小时一交换，而后随时交换。 随着收集的站点资料日益增多，他们开发了一个数据库系统来管理资料，并把资料整理成方便的表格，将它命名为“杨致远和大卫的www网站面”。 站点的名单越来越长了，于是他们将站点分成不同类别，很快每一类站点也太多了，他们又将每一类分成子类。 雅虎的雏形就这样诞生了，核心就是按层次将站点分类，这很像中国的图书分类法，中国图书分类法将图书根据内容分成大类，大类下面再分小类、细类，直到书名目录。 起初，杨致远和大卫只是把指南的地址给几个朋友，但没过多久就有数以百计的人开始访问他们的指南。 他们在设计指南时，并没有想到给大学外的人使用，纯粹是自娱自乐的性质。 但杨致远的电脑属于斯坦福大学网络的公开部分，所以只要知道地址就可以随时来访问。 杨致远和大卫一起设计的这个软件投放到网络里后，大受欢迎，无数的人都到他们在斯坦福大学的地址上来查询，以至于使得斯坦福大学的网络显得十分拥挤，校方抱怨连天。 � 随着站点的访问者越来越多，他们也越来越得意，也越来越用心，不断扩充指南的功能，提高搜索效率，加上最新站点、最酷站点等功能。 伴随着每一点进步，他们都会收到大量鼓励的电子邮件，有些还提出了改进建议。 这一切都是在没有任何商业利益的驱使下完成的，但是得到人们的注意总是一件好事。 他们不断增加更多更好的服务来吸引更多的访问者，站点的名字也改成了雅虎。 到1994年冬天，他们的流量获得巨大增长，同时整个Web网也进入了飞速发展期。 Netscape正式成立。 随着雅虎流量的与日俱增，两个没有经验的男孩十分为难，但不管怎样，雅虎的价值不容忽视，雅虎每天要接待数以万计的访问者，任何拥有大量忠实追随者的事物总是有价值的，杨致远坚信这一点。 在这样的情形下，也许有人会说，那杨致远还不如干脆离开学校，自己成立一家公司，说不定会发大财。 这正是杨致远所做的。 于是杨致远便中断了学业并成立了雅虎公司。 公司的股票在华尔街上市后，杨致远的个人资产在一瞬间飞升为1.7亿美元。 杨致远是Internet催生的亿万富翁。 Internet上充满了机会，杨致远抓住了机会，在Internet上威风八面的雅虎，就是这位来自台湾的华裔青年研制的。 雅虎让杨致远一夜之间成为亿万富翁，真是财从天降。 这也许让人觉得，他的经历好像同另外一个与电脑有关的家伙相同？不错，现在已经有人把杨致远称为“比尔·盖茨第二。 ”只不过，杨致远自己不愿意把他同那个在哈佛大学中断了学业创建微软（Microsoft）公司的年轻富翁相比。 他说他是“杨致远第一。 ” 自命为“首席笨蛋”的杨致远在接住从天而降的财富以后，正在解决下一步将如何发展的问题。 不了解电脑发展史的人都会知道，电脑肯定不是从一开始就是今天这个模样，或者说这个世界上本来就没有电脑，是人创造了电脑。 所以，电脑从诞生到发展，就是人类不断向自己的能力挑战的结果。 仔细回味一下，一部电脑发展史，就是一部智力竞技史。 电脑，就是智力的竞技场！ 这块竞技场，如同在体育的竞技场上一样，交织着成功者的喜悦和失败者的悲伤，飘洒着得意者的笑容和破落者的泪水！ 这块竞技场，温存地留下了胜利者，也无情地淘汰了失败者。 这块竞技场，使比尔·盖茨成为青年的偶像，也使更多的人成为后来者的铺路石。 据日本人估计，每一个像比尔·盖茨的亿万富翁的背后，都站着近万名失败者。 这块竞技场，没有常胜将军，也没有天生的贵族。 如果从空中来俯瞰这个竞技场上的风云变幻，就会发现有水流风转，电脑界的走势正被两股力量所拨动，一个就是硬件厂商的努力，一个是软件业的不断追求。 而且电脑元器件的每个焊点上都记载着一系列的竞争，有时这种竞争是很严酷的。 商业上没有永恒的友谊，只有永恒的竞争。 IBM公司在推出PC机的时候，一下推出了两个小公司，一个是硬件领域的英特尔公司，一个是软件方面的微软公司。 当他们三家合起来对付苹果公司的时候，利益是一致的，可是IBM PC成为市场上的主角以后，他就对微软和英特尔不再感冒了，先是冷落英特尔公司的芯片，继而是试图甩掉微软公司。 现代社会，智力竞争当数电脑业为最。 在电脑这个行业中，年龄是个敏感的话题，几乎所有成功者都是20岁上下，否则精力、体力、想象力都不适合于电脑业，这一点一如体育界。 乔布斯、比尔•盖茨、克拉克、杨致远、安德森……无一不是少年有成。 在中国，看一看联想、巨人这些大公司的领导层，有几人超过30岁？中国的“微软软件”WPS研制人裘伯君成事也仅是20岁出头的毛头小伙子！网络之星杨致远 要进入一个国家，需要通过它的国门。 要进入一座大楼，需要经过它的大门。 同样的，要进入因特网世界，也需要经由它的网络门户。 网络门户提供各种各样站点地址，使用户很快就能得到自己所需要的东西，因此在网络时代要获取财富扩大“疆土”，便要通过网络门户来实现。 在众多网络门户中，最著名的要数雅虎（Yahoo）。 它被视为网络时代成功的楷模，成为许多创业者崇拜的偶像。 尽管雅虎创业不过三年，股票上市也才两年，但它的辉煌业绩足以令所有的人佩服得五体投地。 通过雅虎进入因特网的人每月有4000万人，比收视率最高的NBC（美国全国广播公司）电视节目每周收看人数3000万人还要多。 雅虎的股票成为天价，两年后已是1996年刚上市时的23倍。 1998年8月25日它的股票价格为97.50美元，是1998年计划每股红利32美分的305倍，公司市值达91亿美元。 连计算机产业盈利首户微软都感到震惊，因为它的股票价格才是其预期红利的52倍。 据美国《商业周刊》1998年12月18日公布的数据，雅虎是1998年股票增值最快的公司，股值增长率达455%，居第二名。 雅虎是由中国台湾人杨致远（Jerry Yang）创立的，他生于1969年，1993年他和费罗（Filo）一起成为斯坦福大学工学院的研究生。 他们喜欢在万维网上冲浪，并把他们所喜爱的站点编成一个名单以便寻找。 有次他们灵机一动，决定将这一名单在网上公布，供网友使用，并将这一名单叫做“Jerry’s Guide to the World Wide Web（通往万维网的杨致远指南）”。 没有料到这一行动大受欢迎，发生了轰动效果。 于是，1995年他们便放弃了写毕业论文，而专门从事创建网络门户的工作，并把主要站点的名单起了新名字“Yet Another Hierarchical Officious Oracle（另一层次式的正式指南）”，它的缩写词Yahoo便成为这一网络门户的名字。 现在雅虎正面对着激烈竞争，竞争中最强大的武器便是其驰名品牌。 有了它便有人愿向它投资，有了它就有更多的人愿意光顾。 据统计，现在有51%工作中的网上冲浪者和42%家庭中的网上冲浪者在使用雅虎。 预计2002年时雅虎的广告收入至少是所有网络门户总和的四分之一，这就是雅虎在竞争中的优势。 雅虎虽只有600人，但却正在开拓网络门户以往没有涉及的领域，例如要使门户通往电话、电视、字显BP机、掌上型设备等。 1999年雅虎生动活泼的万维网网页将可以接受来自任何装置的往任何地方的访问。 雅虎还向国外发展其业务，它正以9种语言在不同国家运营，其中包括澳大利亚、中国、德国、日本等，雅虎的信息流量中，大约有30%来自北美以外的国家。 由于雅虎不断壮大，它的股标价格涨势使微软都大吃一惊。 雅虎股票涨幅为其1999年预期的红利增长率4.1倍，而微软的只有2.7倍。 要使雅虎的股票能和微软一样物有所值，1999年它的盈利应增加66%，但分析家们预测它只能增加45%。 另外雅虎自己也认为它的毛利率只能达到88%，而微软的毛利率可达到92%。 尽管这样，雅虎的股票却更加走俏。 这是因为人们看到了它的前景，认为它有潜力成为第一个因特网巨人。 由于用以前的理论无法说明雅虎的股票何以会这样高，于是1998年7月10日有人提出信息业中的另一个法则“雅虎法则”。 在此之前，摩尔法则说明微处理器的计算能力每18个月翻一番，但价格却降低一半。 梅特卡夫法则说明网络的价值同节点数目的平方，也就是用户数目的平方成正比。 雅虎法则说明金钱（财富流量）同信息名义价格和货币收入之间的比值存在内在关系。 它用以解释雅虎股票在实践上背离工业社会的规则（即股票市值与物质资本市值应有一定对应），说明何以信息市场上的股票价格会和资本市场上的财务收入出现如此悬殊的差别。 按照工业社会的理论，认为信息业不能创造财富，只有工业创造财富。 雅虎这样高的收益，照理不应归他所有，是雅虎通过“心理”手段，把本应归于工业家所有的财富“再分配”给信息家。 因此市场应当恢复秩序，雅虎的暴利应该被剥夺。 YAHOO发展史1995年4月12日，YAHOO！正式在华尔街上市，上市第一天的股票总价达到5亿美元，而YAHOO（雅虎）1995年的营业额不过130万美元，实际亏损63万美元，直到1996年底，才赚了区区9万美元。 YAHOO！没有微软庞大的财力，也没有SUN那样成熟的经验和技术资本。 甚至网景公司，克拉克与安迪森这对“梦幻组合”，创业时还有克拉克带来的400万美元。 YAHOO！两位创造人几乎是从零开始的，当时他们还只是两名穷学生。 YAHOO的成功在全美以至台湾刮起了一股创业旋风，大学生们不再追求进入待遇优厚的公司或者攻读什么MBA，他们二、三个自成一伙，杀入互联网络，像当年开拓西部荒野的牛仔，义无反顾。 他们中有很多是华人青年，像目前全球最热门的中文站台“华渊”，便是几位台湾青年学生联手开办的。 如果不是克拉克与安迪森绝妙的营销手段，网络“金童”的光环很有可能会落到YAHOO！两位创始人的头上。 事实上，YAHOO！股票上市首日便上涨154%，而网景上市的第一天，才上涨102%，其它一般公司不过百分之几。 这家刚上市公司的股票引得各界人士争先购买，致使股价疯狂上涨。 一夜之间，一位华裔青年名垂青史，步入亿万富翁之列。 这无疑为美国这个崇尚个人成功的国度，再次树起青年一代的偶像。 创造这个神话的就是杨致远和他的公司YAHOO！。 的确，今天，YAHOO！已成为网上居民首选的查询工具。 1997年元月，《今日美国》为全国信息网的网络族筛选“内容最丰富、最具娱乐价值、画面最吸引人且最容易使用的网络站台”，结果发现“雅虎（Yahoo）”连续数周在内容最优良、实用性最高、最容易使用等项目上夺魁。 相信每一位新入门的网络用户，好不容易获得上网成功的喜悦后，接下来面临的便是——我要到哪里去参观——这个现实的问题。 经过一阵子的摸索后，你便能体会到为何搜寻引擎会那么炙手可热的原因了。 对于网络生手来说，搜寻引擎就像是一位亲切的导航解说员，如果你想查询资料，它就像一位称职的图书馆管理员。 YAHOO！公司可以提供世界性INTERNET导航服务，它是在Web上使用最广泛的一种信息和显现指南。 两位创始人也因开发YAHOO！所做出的轰动性贡献，被国际电脑界誉为“非凡的创造性劳动”。 因此，有报纸称：YAHOO！和18世纪植物学家LINNAEUS一样，重新组织了世界。 YAHOO！在用户数量、信息量、广告客户数量、品牌知名度等方面已成为业界领先者。 至2006年10月，多个国家雅虎网页主页已经推出并使用新版面。 已经推出并全面改用新版面的地区：美国（英文）、美国（西班牙文）、加拿大（英文）、加拿大（法文）、墨西哥、巴西、阿根廷、英国与爱尔兰、西班牙、意大利、法国、德国、印度、韩国、香港、台湾、菲律宾、泰国、越南、马来西亚、新加坡、印尼、澳纽中国大陆。 未推出新版面的地区：美国（中文）、希腊、丹麦、荷兰、瑞士、瑞典、奥地利、挪威、芬兰、加泰隆、俄罗斯、亚洲、日本。
安·兰德：什么样的人能够创造财富？
安·兰德：什么样的人能够创造财富？导读： 财富创造者的本质特征是其独立判断 财富占有者的本质特征是其社会依赖 财富创造者是发明者和革新者，他的性格中最明显缺失的品质是顺从 格林斯潘：真正的财富创造者在华尔街大约是5%；在工业界大约是15% 财富占有者以粗俗的方式炫富，渴望“威信”和关注假定你观察了两个年轻人的大学历程，并在毕业当天被要求作出判断，他们当中谁会发财。 让我们称他们为史密斯和琼斯。 两个人都很聪明，具有远大的抱负，并且来自同样适度的中等背景。 但是，两者之间存在重大区别。 史密斯积极参与社交活动，很受欢迎；他是很多校园团体的成员，并且通常是领导。 琼斯沉着，矜持；他不参加团体活动；他通常被注意到，但既不被喜欢，也不遭讨厌；有人无明显的原因而怨恨他。 史密斯兴趣广泛，可得到的工作总是不止一个。 琼斯只选择一份工作——追求某种特殊的任务或者在大学课程之外选修——他将所有的业余时间都致力于此。 史密斯能使自己轻易地适应他人，但发现让自己适应变化的环境却更加困难。 琼斯能使自己适应环境，但与人打交道时绝不退让。 史密斯学习成绩全部优秀。 琼斯的成绩很不稳定：有些课程他得“A+”，而有些课程只得“C”。 史密斯在人们心目中的形象充满阳光，活泼快乐。 琼斯的形象严肃，认真。 但是，有些罕见而短暂的迹象似乎表明，在他们隐藏的内心世界里，他们的角色发生了颠倒：沉着活泼的是琼斯，而史密斯则受到某种可怕、难以形容的恐惧所驱使。 你将选择谁作为未来的发财者？如果你同意目前流行的观点，你会选择史密斯——你因此而犯了错误。 琼斯是财富创造者的典范，而史密斯则是一个容易使人上当的摹本，他从不会挣钱，尽管他可能很富有；为了精确地描述他，我们将他称之为“财富占有者”。 寻找金矿的探勘者知道，存在一种矿物质，它因为光彩诱人而欺骗无知之人：他们称之为黄铜矿。 财富的真创造者和假创造者之间也存在同样地区别，但是，人类灵魂的矿物学者没有学会在它们之间作出区分。 大多数人将所有的富人合在一起，形成同一种类，他们拒绝考虑本质性的问题：财富的来源以及获得财富的方式。 货币是交换的工具；只要它能被用来与物质产品和服务相交换，它就代表财富。 财富不会自然增长；它必须由人们创造。 大自然只是给我们提供原材料，但是，正是人类的智力必须去发现如何利用原材料的知识。 是人类的思维和劳动将原材料转换成食物、衣服、住所或电视机——转换成人们为了生存、舒适和快乐所需要的所有产品。 在人类从山洞迈向纽约城这一漫长历程中的每一步背后，都有一个人第一次设法走出那一步——是他发现了如何生火，如何制造车轮、飞机、电灯。 当人们拒绝考虑财富的来源时，他们拒绝承认的是如下事实：财富是人类智识的产物，是其创造力的产物，这几乎完全等同于艺术、科学、哲学或任何其他的人类价值。 财富创造者是发现者，他将其发现转换成物质产品。 在一个劳动分工复杂的工业社会里，可能就是一个人或两个人的合伙：科学家，他们发现了新知识；实业家（也就是商人），他们发现了如何使用那种知识，如何将物质资源和人类劳动整合进企业，以生产适于销售的产品。 财富占有者完全是不同类型之人。 从实质上看，他不具有创造性——他的根本目的就是得到一份由他人创造而自己不劳而获的财富份额。 他寻求变得富有，但不是通过征服自然，而是通过操纵人；不是通过智识努力，而是通过社交策略。 他不生产，他在重新分配：他只是将已经存在的财富从主人的口袋转移到自己的口袋。 财富占有者可能成为政治家——或者是“寻求捷径”的商人——或者是那种“混合经济”的破坏性产物：商人通过政府恩惠而变得富有，例如特权、补助或特许；也就是说，他们通过合法的力量而变得富有。 在目前的经济状况下，由于自由企业和政府控制的混合处于无序状态，区分财富创造者和财富占有者正在日益变得更加困难。 如果每一种商业纠缠于政府规则，创造财富和不劳而获之间的界限就会变得模糊。 真正的财富创造者被迫求助于政府帮助——有时，只要是为了他们的“公共形象”，有些财富占有者也被迫执行某种生产任务。 但是，如果人们在一段时间内观察一个人的活动，他们仍然能够看出，此人的成功在本质上是归因于他的生产能力，还是归因于政治力量。 没有任何单一的外部特征能够被用来作为创造财富之品质的可靠标志。 归于史密斯和琼斯的品质可能发生变化。 但是，其品质的最后净重总是概括了同样的要点：财富创造者的本质特征是其独立判断；而财富占有者的本质特征是其社会依赖。 具有独立判断之人是一个极度自负之人：他相信自己处理存在问题的心智能力。 他看着这个世界，想知道，“能做什么呢？”或者“事态如何能够得到改善？”最为重要的是，财富创造者是发明者和革新者。 他的性格中最明显缺失的品质是顺从，也就是，被动地接受被寄予的、已知道的、已确立的东西或是现状。 他决不说：“对我爷爷足够有益的东西对我也足够有益。 ”他只会说：“昨天对我足够有益的东西明天不会还对我足够有益。 ”他不会坐等“好运”来临，或者人们给他机会。 他自己创造并利用机会。 他决不抱怨：“我无法避免！”——他能避免，并且做到了。 从来不创造财富的人事两面下注之人，他们“谨慎行事”，等待机会跟随潮流；他们是赌徒或不顾一切的投机家，他们根据当下的刺激、道听途说或者自己无法解释的情感以及盲目地直觉参与赌博。 财富创造者不采取上述两种方式。 他不等待潮流——他设定潮流的方向。 他不赌博——他采取适当的冒险，自己真正承担上述两种情形试图忽视的责任：也就是，判断的责任。 从来不创造财富之人有一种“雇员心态”，即使他从事的是行政工作；他想方设法逃脱最低程度的努力，就好像任何努力都是一种不合理的要求；当他不能采取正确的行动时，他大声叫喊：“可是没有人告诉我如何行动！”财富创造者有一种“雇主心态”，即使当他只是一个办公室的勤杂工——那就是为什么他不会长期做勤杂工的原因。 在他所有用的每一份工作中，他都致力于最大程度的努力；他学会他所能学会的有关商业的一切，这远远超过他的工作需要。 他从来不需要被告知——即使是面对其通常义务之外的情形。 这些都是他为什么从一个办公室的勤杂工升迁到公司总裁的原因。 在他通常严酷且面无表情的外表背后，财富创造者总是以一个爱人的激情、一个改革者的热情、一个圣人的奉献以及一个受难者的忍耐致力于他的事业。 作为一项标准，他充满皱纹的前额和资产负债表是其能够允许世人了解的惟一证据。 时空和年龄都无法限制财富创造者旺盛的精力和强大的动力。 在22岁时，乔治·威斯汀豪斯（George Westinghouse）就注意到不充分的制动装置所导致的铁路事故的频次——并发明了威斯汀豪斯气闸，经过一些改进，这种气闸在全世界的所有火车上一直沿用至今。 在69岁时，科内利乌斯·范德比尔特（Cornelius Vanderbilt）——他在航运业中发了大财——发现铁路将成为未来主要的运输手段，他放弃了航运业，并成为铁路史上最伟大的人物之一，他是纽约铁路中心系统的创建者。 阿瑟·戴维斯（Arthur Vining Davis）卒于1962年，享年95岁，正是他独自创建了美国最伟大的工业公司之一：美国铝业公司（Alcoa）。 他于21岁加入公司，《财富》（Fortune）杂志这样写道：“从严格意义上说，他几乎是公司的第一个雇员。 ”“在世纪之交的几十年里，美国铝业公司就是铝行业，戴维斯就是美国铝业公司。 ”他的同事说，他对“自己的商业敏锐度和判断能力有绝对的信心。 ”他被描述如下：“他会迫不及待地完成自己的工作……他令人难以忍受地从容他人的机智不如自己敏捷……他有一种贵族般的性情。 ”在89岁时，他的财富估计已高达三亿五千万美元，此时，他搬到佛罗里达，开始了一份全新的事业，其内容令人难以置信地涉及到大量新的利益：佛罗里达州的不动产发展、幼儿园、航空公司、酒店、银行、乳牛场等——他继续以极高的效率管理这一切并不断取得成功。 当问他的目标是什么时，他很直率地回答：“我购买资产，就是为了创造财富。 ”注意，其新的冒险事业是长期的发展，在它们能够赢利之前需要几十年的时间。 那些梦想通过抽彩票式赌博而赢得财富的人绝不会理解他的心理。 只有财富占有者的生活和行为是短期规划的，他的眼光决不超越当下时刻。 财富创造者的生活、思想和行为都是长期规划的。 因为只有对自己的判断拥有完全的信心，他对未来也就拥有了完全的信心，只有长期计划才能满足他的利益。 对财富创造者而言（对艺术家也是如此），工作不是一项痛苦的义务或者是必要的恶，而是一种生活方式；对他来说，生产活动是本质，是存在的意义和乐趣；这是充满活力的状态。 阿瑟·戴维斯根据其非凡的洞察力创建了美国铝业公司。 他是一个真正的建设者——为了保持活力，他必须一直是一个建设者，直到生命的最后时刻。 那种颇具远见的洞察力在所有伟大的财富创造者身上都非常典型。 在摩尔根（J. P. Morgan）身上就是如此，他通过自己的能力来判断，哪些行业具有未来发展的潜力并进行组织和投入资金，将其整合成一个工业巨人，从而发了大财。 美国钢铁公司是其杰出的典范之一，也是安德鲁·卡内基（Andrew Carnegie）的杰出典范，他的公司财产在联合体中占据中心地位，而他的一生则是从一个钢铁工人开始奋斗。 财富创造者的如下能力得到亨利·福特（Henry Ford）的有力证明：公然违抗既定的风俗，独自抵抗猛烈的批评和对失败的语言。 福特在技术和经济领域都是一个革命性的创新者。 他是大规模生产具有财政优势的第一个发现者——他第一个使用生产线——第一个在实践中反驳“阶级斗争”理论，其采取的方式是主动提高工人的薪金，他的标准超过了当时的任何团体；他这样做，不是出于利他目的，而是出于一种名副其实的理性目的，即吸引那种最能干的劳工，从而获得更高的生产效率。 在他的一生中，福特的成就没有得到来自知识分子的任何认可，这些知识分子顺应集体主义的潮流，沉溺于“抢到资本家”的那种逻辑，从而诋毁所有伟大的实业家。 这样的诋毁断言，创造本国极大繁荣的那些人之所以如此，是因为他们掠夺了没有创造繁荣的那些人。 汤姆·格德勒（Tom M. Girdler）是美国伟大时代的最后一位活着的代表，他从劳工阶层上升到共和国钢铁公司（Republic Steel）的总裁，他是集体主义潮流的特殊受害者。 作为一个决不妥协的独立自主的化身和拥护者，格德勒发动了一场英雄式的战役，以便反对各式各样的政治家和知识分子，正是他们选中格德勒作为无情攻击的对象。 很多当代具有集体主义信念的评论员宣称，伟大个人主义者的时代——独立心灵的年代——已成为过去（未来进步的实现将以某种方式取决于一般意义上的每一个人，而不是特殊意义上的任何人）。 但是，如果我们考虑当今的财富创造者，他们克服了不断增加的政治障碍和充公性赋税的压力，奋勇前进并取得成功，我们就能发现同样的本质特征：发现新生事物和从事未经尝试事业的独立判断能力。 《财富》杂志写道，“如果文艺复兴时期的某个人当下仍然活着，他可能发现经营一家美国公司，对其多方面的惊人天赋而言，是最有利可图的机会。 其中，他可能是科学家、艺术家、发明家、建设者和政治家……这家公司是根据这个人的形象而建立，在每个重要的细节方面都受到他的影响，它产生了一种整个世界独一无二的产品——这是其天赋的化身。 他通过细心的选择，将非常优秀的同事聚集在自己身边，这些同事将分享他的激情和狂热，将同他一道创建和生产。 ”“这样的一个人恰好确实存在。 他就是埃德温·兰德（Ediwin ）；他的公司叫马萨诸塞州剑桥宝丽来公司（Polaroid Corporation of Cambridge， Messachusetts），生产举世闻名的六十秒照相机。 ”兰德的历史是财富创造者真正作用最明显的当代例证：像爱迪生和威斯汀豪斯一样，他是一个发明家式的实业家。 他白手起家，创造的财富估算大约是一亿元美元。 所有的专家都断言，如下想法是不可能实现的：存在一种照相机，在持续几秒钟的单次操作中就能拍照、冲洗胶卷并展示程成品照片。 这些问题似乎无法超越。 兰德在六个月的时间里解决它们。 他的一个同事说：“我愿意打赌，一百个博士在十年时间的连续工作中都不可能重复兰德的功绩。 ”兰德遇到并顶住了那种习惯心态的抵抗，这种心态恭候每一位伟大的发明家。 “兰德的革命首先遭到所有专家的嘲弄，也就是那些总是知道革命为什么不能成功之人。 这些专家事实上包括本国的每一位照相机经销商，每一位‘高级’业余摄影师以及华尔街上德几乎每一个人。 ”兰德获胜了，就像每一个伟大的发明家，只要他被允许自由地赢得了胜利，他都会获胜。 具有特殊意义的是，很多新的百万富翁之所以发了大财，或者是因为新的发明，或者是因为他们有能力让那些管理很糟糕的老式公司从破产的边缘复活。 属于第二类的一个最有趣的任务是詹姆斯·E.罗宾逊（James E. Robison），他是印第安海德纺织厂（India Head Mills）的厂长。 作为不景气的纺织业内的真正财富创造者——该行业受制于保护性关税和棉花补助的联合困扰——罗宾逊发财的方式是，购买衰落的纺织厂，并通过自己专业化的管理将其转变成充满活力的盈利企业。 他的政策依据是反对各种形式的萧条，迅捷地采取决定性的方式推翻传统和习惯。 《财富》杂志称他为：“反现状的拥护者。 ”在大多数商人对有关政治哲学的问题保持沉默、趋于逃避或深表歉意之时，罗宾逊仍是一个为纯粹资本主义而战的斗士。 他似乎完全意识到我们这个时代的根本危机，他并不害怕说明事实。 他草拟了一份印第安海德纺织厂的政策指南，该指南宣称：“本公司的目标就是增加普通股的内在价值”——并解释，公司做生意不是“为了追求规模而变得更大，不是为了更加多元化，不是为了让一切变得最多或最好，不是为了提供职位、拥有最现代化的工厂和最幸福的顾客、引领新的产品开发，也不是为了获得任何与资本的经济用途无关的其他地位。 ”“有时，任何一种上述情形或者所有的情形斗士我们目标的一种手段，但是，手段和目标绝不能混淆。 印第安海德纺织厂做生意的惟一目的，就是提高公司一般股东普通股的内在价值。 ”听起来有些令人震惊，这一点正是渗透在我们文化氛围中的一种逃避方式：这仅仅只是经济常识，没有一家生产性公司能以别的方式发挥作用。 在他的青年时代，罗宾逊深受哈佛大学商学院马尔科姆·麦克奈尔（Malcolm P· McNair）教授的影响，他写道：“世界的工作必须要去完成，人们必须对自己的工作和自己的生活负责。 太多地强调人际关系鼓励人们同情自己，使他们更容易放弃责任、为失败寻找借口以及做出孩子般的行为。 ”这段话为财富创造者的悲剧情境提供了一条线索。 他们是惟一的一群人，完全意识到“世界的工作必须要去完成”——他们在继续完成，但遭到洪水般的辱骂、指控和日益增加的质询。 他们在继续，却不能保卫自己或者完全理解，只知道世界的幸存有赖于他们不懈的努力。 他们是我们文化中的沉默寡言者、无名小卒和被遗忘者。 只有财富占有者才雇佣私人广告人员，才为了吸引公众注意而故作姿态。 只有财富占有者才以粗俗的方式炫耀、展示自己的财富，渴望“威信”和关注，迫切地赖在“咖啡馆的社交团体（café society）”边缘不走。 财富创造者并非如此热衷于财富。 对他来说，财富只是达到目的的一种手段——拓展其活动范围的手段。 大多数财富创造者对奢华的生活漠然处之，他们的生活方式与其财富相比，其简朴程度令人吃惊。 并非所有的财富创造者都能获得巨大的财富：他们的成功在很大程度上取决于其特定领域仍然存在的自由度。 有人仅仅实现了他们很小一部分的创造性潜能；有人从来就没有被听说过。 在如今的状况下，猜测其真正的数目是不可能的。 我曾经请格林斯潘经济咨询公司（Townsend-Greenspan &Company）的总裁艾伦·格林斯潘大胆地估算，在他看来，在我们的商业世界里，真正的财富创造者——也就是完全自治并具有独立判断能力之人——占多大比例。 他思考了片刻有点伤心地回答：“在华尔街——大约是5%；在工业界——大约是15%。 ”正是这些微不足道的、孤独的少数派用他们的肩膀支撑着我们的世界。 孤独是我们谴责财富创造者的秘密武器——这种让人感到困惑的孤独并没有因为片刻的纵乐而消失。 正是这种感觉上的孤独才使他成为某种不可思议的非正义现象的受害者。 他那种沉默寡言的冷淡方式掩藏了其巨大但备受挫折的仁爱之心、其孩子般的无辜——以及其通过努力而获得的强烈自豪感。 在生命的最后时光，柯林斯·亨廷顿（Collins P. Huntington）——中央太平洋铁路公司的创建者之一，一个具有巨大能力和混合前提之人，他有着财富创造者的激情，但有时却采取财富占有者的方式——在他的生活方式上发生了令人吃惊的变化。 他本来一直过着斯巴达式的朴素生活，鄙视所有物质上的奢侈品和轻浮的生活状态，但是，在他六十几岁时，他突然疯狂地转向放纵无度的奢侈生活，不加选择地购买宫殿式住宅、法国家具、真正的艺术品和昂贵的拙劣文艺作品——所有这一切都是他曾经谴责其伙伴购买的对象。 在所有这些任意的购买物中，有一副油画，描述的是古代场景，他因此而支付了两万五千美元——对他的同龄人来说，这种行为似乎是无法理解的。 但是，在他的自传手稿中，对于这幅油画，亨廷顿是这样写的：在这幅画中有七个人物——其中有三个不同宗教神职等级的红衣教主。 还有一个年长的传教士，他刚刚回来；他正在说明他的双手被完全砍掉后而留下的伤疤；他正在向这些红衣主教们阐述一个故事；他们的穿着非常奢华。 其中一个人正在玩狗；一个人在睡觉；只有一个人看着他——带着那样一种表情看着他，好像在说你是一个十足的白痴，当我们在家安享天伦时，你应该出去为人类而受苦，当我看着这幅画时，我沉浸在其中的故事里。 有时，我就在长达半小时的时间里坐在那儿盯着那幅画看。 亨廷顿看到的故事是什么？他看到一个孤独、不被赏识的战士……他看到的是财富创造者，看到的是为人类在非生命体的丛林中生存而战的斗士——也就是，惟一记得世界的工作必须要去完成之人。
从格雷厄姆大师到中本聪：比特币价值投资者指南
价值投资对大众没有吸引力。 如果大众有吸引力，你就永远买不到便宜货了。 价值投资的起源20 世纪 20 年代末期「价值投资」理念的出现并非偶然。 由本杰明·格雷厄姆和大卫·多德在哥伦比亚商学院（CBS）开创的这一思想流派，在很大程度上是对引发 1929 年华尔街股市崩盘并最终导致大萧条的无节制金融狂热的反应。 繁荣的二十年代是战后乐观主义、工业快速增长、城市扩张和技术进步的时期。 这些变革性的社会转变在一定程度上是由日益金融化的经济和股票市场参与度的激增所催化的。 随着企业的蓬勃发展和普通人经历前所未有的繁荣，「股票只会上涨」的信念牢牢扎根于公众意识中。 当然，这种由宽松的货币环境和过度杠杆推动的轨迹是不可持续的。 此外，缺乏监管和标准化公司财务报表使大多数投资者无法实施有纪律性的投资策略。 内幕交易是合法的，欺骗性的会计行为不受制止，这使得判断某只股票是否是明智的投资变得极其困难。 因此，当时占主导地位的投资方式本质上是投机性的，并受到从众心理的驱动，最终导致市场被严重高估，并最终以惊人的方式崩盘。 格雷厄姆——被认为是价值投资之父，他亲眼目睹了这段动荡时期，在大萧条期间遭受了严重损失，这促使他从基本原则重新思考自己的投资方法。 在此过程中，他创建了一个详细的框架，通过基本面研究和分析来确定股票的真实价值或内在价值。 价值投资与 20 世纪 20 年代盛行的投机泡沫截然不同，它基于这样一种理念：特定资产的市场清算价格并不总是表明其真正的潜在价值。 相反，格雷厄姆将市场视为一种受投资者情绪驱动的不稳定定价机制，这一概念在他著名的类比中得到了体现，他将市场比作投资者的商业伙伴，名为「市场先生」，他每天愿意以不同价格买卖公司股票，取决于他的心情。 换句话说，市场是一台短期投票机，但也是一台长期称重机。 「市场先生的工作是为你提供价格；你的工作是决定是否有利于你采取行动。 」– 本杰明·格雷厄姆，《聪明的投资者》（1949 年）不断发展的框架简而言之，价值投资就是以低于其实际价值的价格购买某物。 自格雷厄姆最初的思考以来，这一基本概念已成为专业投资界近一个世纪以来的核心信条。 他的教诲启发了沃伦·巴菲特等人，沃伦·巴菲特在 20 世纪 50 年代初在哥伦比亚商学院是格雷厄姆的学生，后来创造了投资管理史上最辉煌的成绩之一。 然而，随着时间的推移，价值投资框架的要素已经发展并适应不断变化的金融格局。 例如，巴菲特的价值投资方法优先考虑更多定性因素——而不仅仅是格雷厄姆依赖的纯量化指标——例如竞争壁垒、进入障碍和卓越管理。 应用价值投资框架在比特币投资论点价值投资概念如何与比特币的论点深度契合？让我们探讨一下价值投资原则与比特币投资案例的结合：( 1) 长期投资视角：价值投资需要投资者能够忽略波动性，并愿意等待市场认识到资产的真实价值。 最好的投资是那些可以无限期持有的投资。 在价值投资框架内，比特币历史上巨大的波动性不应被视为风险，而应被视为可以通过保持长期投资视角并屏蔽短期噪音来抓住的机会。 ( 2) 逆向思维：随大流和追逐业绩与价值投资理念背道而驰。 相反，投资决策应从第一原则出发，通过识别信息不对称来做出。 人们对比特币（以及我们现有的货币体系）的普遍误解和缺乏了解，使其一直处于逆向投资的地位。 ( 3) 复利回报的力量：价值投资中的复利概念类似于滚下山坡的雪球；随着时间和耐心，小额收益可以累积并使投资的价值成倍增长。 重要的是，这个数学概念也可以应用于货币的隐蔽贬值——认识到通货膨胀通过缓慢和隐蔽的方式侵蚀购买力是理解比特币价值主张的关键。 ( 4) 集中投资的舒适度：在价值投资中，一个不太传统的观念是，投资者应该接受集中投资，而不是认同投资组合多元化是至关重要的这一普遍观点。 当投资者真正了解资产的内在价值时，他们应该根据这一信念调整投资规模，即使这会导致投资组合更加集中。 在比特币的背景下，对这项技术的深入了解、其作为数字价值存储的独特属性及其整体采用轨迹，可能会导致超常规的投资。 ( 5) 卓越管理：价值投资的核心原则是公司管理团队的卓越性和诚信。 投资者应密切关注领导层，以确保其资本的管理者既有能力又值得信赖。 当将这种观点与比特币相比较时，就会出现一个有趣的相似之处。 比特币的基础不是有形的高管团队，而是精心编写的代码和不可改变的货币政策。 信任不是建立在会犯错的人身上，而是建立在管理协议的绝对数学原理上。 因此，比特币在「卓越管理」领域的吸引力在于它没有人工干预，为投资者提供了一个透明且可预测的金融工具。 ( 6) 竞争壁垒和进入障碍：价值投资非常重视竞争优势，确保公司保持优势并维护其在市场中的地位。 比特币的起源通常被称为「无瑕的概念」，代表了在创造数字稀缺性方面具有深刻的先发优势。 比特币不断增长的网络效应，加上其无与伦比的去中心化程度，支撑了其主导市场的地位。 因此，任何试图复制或引入类似数字稀缺性的新进入者都将面临难以逾越的障碍，这强化了比特币的内在价值主张。 价值投资的未来过去几十年来，「价值投资已死」的观念在主流媒体中被无数次宣告。 事实上，「不惜一切代价追求增长」的口号在 21 世纪一直主导着市场，而从「主动」转向「被动」的指数投资的持续转变也在认为价值投资无效的观念中扮演了重要角色，因为股票市场的表现越来越集中在少数几只超大市值的成长股上。 话虽如此，尽管在股市中「价值型」策略的表现低于「增长型」策略，但价值投资的基本原则具有永恒的价值。 价值投资代表着在资产财务状况显现之前或市场意识到其真正价值潜力之前，预见未来增长的能力。 「当现实与感知之间的差距变得很大时，机会就会出现。 」——弗朗索瓦·罗雄就像比特币一样，价值投资永远不会消失。 它们可能在很长一段时间内都显得不受欢迎，但对于那些愿意付出努力深入了解数字原生、能源支持、加密安全、开源、公平分配、稀缺商品的全部价值潜力的投资者来说，这其中存在着不对称的机会。 本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特和他们的许多门徒可能还没有意识到这一点，但他们已经提供了一个有用的工具包，用于理解比特币的投资案例。 原文作者：Brian Cubellis原文编译：Block unicorn请广大读者树立正确的货币观念和投资理念，理性看待区块链，切实提高风险意识；对发现的违法犯罪线索，可积极向有关部门举报反映。
