从2001年到2010年，中国发生的两次通货膨胀及其原因？
面对10月份高达4.4%的CPI数据，面对80%以上的商品涨价，我们岂能坐以待毙？尤其是经历过20世纪80年代抢购风的工薪族，仿佛如临大敌，变身“海豚族”再次疯狂地囤米、囤油、囤鸡蛋；而富裕的人们则蜂拥“抢金”，逼得金店一再推迟打烊，直到捧着金砖金条回家才安心。 不过，我们并不希望人人都变得如此疯狂，本期《封面文章》告诉大家，保卫钱包要有理性！如今大多数家庭的恩格尔系数降低，单靠囤积来保卫财富，效果毕竟有限，可以说是一种消极的应对方式。 所以更主动的应对方式是，在通胀时期利用资本市场随胀而涨的特性，在资本价格上涨的过程中分享其中的收益。 一般而言，在通胀预期之下，大宗商品、黄金、楼市和股市是投资的“四大金刚”。 由于当前楼市正遭遇史上最严厉的政策调控，因此，我们不妨改以具有战略性眼光的提前消费，有的放矢地抵御通胀。 面临通胀之忧的人们，如果再不积极理财，财富就将在不知不觉中大大缩水了。 所以，赶快到11月19～21日在上海展览中心举行的第八届上海理财博览会上来吧！为期三天的展会上，来自银行、基金、保险、证券、外汇、收藏等行业的百余家参展商将汇聚一堂，齐齐为你出谋划策，帮助你保卫钱包，成功地做个通胀赢家通胀来了提要：物价上涨，正像20世纪80年代末期一样，不再局限于绿豆、大蒜这样个别的农产品，而是向衣食住行全方位渗透，向我们生活的每一个部分蔓延。 毋庸置疑的是，通胀已经来到我们身边；很有可能的是，通胀还将继续延续，甚至明年达到高峰。 鸡蛋涨价！蔬菜涨价！苹果涨价！服装涨价！……“豆你玩”、”姜你军”、“蒜你狠”已成常态，更有“糖高宗”、“棉里针”紧跟其后，人人都在抱怨，“苹什么”涨价无休无止？物价上涨，正像20世纪80年代末期一样，不再局限于绿豆、大蒜这样个别的农产品，而是向衣食住行全方位渗透，向我们生活的每一个部分蔓延。 这不是通胀是什么？这就是通胀！这一次，通胀是第三次的“狼来了”，真的来了！涨价无处不在11月11日，发改委公布了10月份的CPI数据，4.4%的数字既让人吃了一惊，又似乎在意料之中。 令人吃惊的是，今年前9个月的CPI的数字还在3%一线，如今竟然跨上了4%的线上，似乎还在向5%的警戒线挺进。 意料之中的则是，人人都感受到涨价无处不在，CPI不走高怎么可能？10月份城市食品零售价格监测情况显示，全国36个大中城市的31种受监测产品中，近80%的价格上涨。 监测食品包括蔬菜、粮油、鲜肉类及水果共31个产品。 统计数据显示，与9月份相比，共24种产品价格呈不同程度上涨，约占统计总品种数的80%。 10月份，大中城市黄瓜、西红柿、油菜等15个主要品种蔬菜平均零售价格为每500克2.41元，比9月上涨10.1%。 在棉花价格大涨的带动下，下游产品的“衣”也不可避免地受到影响。 在两个半月的时间内，国内标准棉的现货价格就从1.8万元/吨上涨到2.8万元/吨，创11年以来的新高。 作为终端产品的棉织品、服装等价格则上涨了10%～30%，羽绒服的价格上涨最为显著，与去年相比市场平均价格提高了两到三成。 10月，发改委上涨成品油价格，一些城市再次出现了柴油荒的局面。 成品油价格的上涨，不仅提高了人们出行的成本：加油更贵了、燃油附加费提高，更重要的是还将继续传导至工业、旅游等行业，引起工业产品、农产品、服务产品等价格的再一轮上涨。 涨价，正成为近期生活中影响最普遍的关键词；涨价，让我们钱袋子的购买力越来越低；涨价，让我们越发感受到通胀的威力和压力。 CPI为何还是温吞水？一直以来，人么都是拿CPI指数作为衡量通胀率的指标，可是对于CPI的诟病也不绝于耳。 这边厢，物价上涨早已铺天盖地；那边厢，CPI数字往往还是温吞水，不紧不慢地慢慢升呢？CPI的涨幅与人们切身感受到的物价上涨往往存在着很大的差距。 我们不妨来看一看CPI数据的来源与构成。 目前，中国的CPI统计中主要包括8大类商品，食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品和维修、医疗保健、交通通讯、娱乐教育、居住。 对于8大类商品，配以不同的权重，如权重最高的为食品类，配以的权重为34%；权重最低的为家庭设备用品及服务，权重为6%（每年统计局会根据居民消费支出情况对权重进行微幅调整）。 在此基础上，统计部门根据抽样选出近13万户城乡居民家庭的消费习惯，在8大类中确定262个基本分类，并选出600种左右具体商品和服务，进行经常性的定期调查。 因此，产生实际感受与CPI落差的第一个原因在于，房价并不属于CPI的计算范围。 在CPI的编制过程中，居住费用指的是租房的实际房租，自有住房的房屋贷款利率、物业费，建房及装修材料，水电、燃料等。 房屋价格则作为投资，不计入CPI的统计中去。 因此，首先是租金而不是房价被计入CPI的统计中，其次居住这一项目中CPI统计中占的比例也很小，为13%左右。 造成的结果便是，房价的迅猛上涨在CPI数据中并未体现。 第二个原因在于CPI指数并没有对不同收入居民进行有效区分。 我国采用总体CPI、城市居民CPI和农村居民CPI三个指标，并不能体现出不同收入居民消费习惯和权重的不同。 在其他国家和经济体当中，往往会对不同的目标人群报告多种形式的消费者物价指数。 如在香港特区，就根据收入的低、中、高，分别报告CPI(A)、CPI(B)、CPI(C)。 相对来说，按照目标人群和消费习惯来统计的价格指数与人们的实际感受就会更加贴合。 近期花旗环球金融亚洲有限公司中国研究主管、大中华区首席经济学家沈明高在参加财新专家圆桌——“通胀离我们有多远”时就表示，由于统计方法带来的误差，国家统计局所公布的CPI数据低估了2个百分点。 考虑到真实的CPI，沈明高认为，中国的通胀容忍度为4%~6%的通货膨胀，超过6%就处于比较高的水平。 “如果统计局的数字CPI达到4%就已经很高了。 ”沈明高说。 谁带来了通胀大量的货币供给，兴业银行资深经济学家鲁政委给出了通货膨胀的最基本原因，“简单来说，货币的大量发行是通胀的必要条件，而新兴经济体的复苏则为大宗商品价格上涨带来了预期。 由于新兴经济体是大宗商品的主要需求国，因此就形成了通货膨胀的充分条件。 两者相加，最终导致了此轮通胀。 ”2008年雷曼兄弟倒闭之后，全球的主要央行相继采用了宽松的货币政策，以达到刺激经济复苏的作用。 据美银—美林证券的估计，在首轮量化宽松货币政策中，包括原油、铜以及贵金属等商品价格上涨了约15%。 11月，美国再度推出了6000亿美元的第二轮“定量宽松”计划。 由于美元的供给量大幅增加，将导致美元贬值。 随着大宗商品价格的传导，通胀波及到生活中的多个层面。 另外一方面，由于货币泛滥，全球投机资本大规模流动，并不断输入到新兴经济体中，引发全球性的资产价格上升，带来资产泡沫。 在中国这个独立的经济体内，除了通胀的输入和全球资本的流入，自身飞速增长的广义货币M2也推动了通胀的发展。 统计数据显示，自2002年以来中国广义货币M2的年均增长率保持着23%的水平，截至到今年9月底，M2的供应总量达到了69.64万亿元。 在经济学界，一般采用货币供应量和GDP的比值来衡量货币是否超发。 目前来看，西方发达经济体的货币供应量和GDP的比值在1以下，而新兴市场国家则相对较高，货币供应量一般为GDP的1~1.5倍，超过2倍的很少。 但到2010年9月底，中国的GDP总量为26.866万亿元，广义货币供应量M2是GDP的2.6倍。 以此指标来衡量的话，中国的货币已经属于绝对超发。 国金证券首席分析师金岩石有个很形象的比喻，“我们身边所有的消费品和投资品，都可以装在一个木桶和水池里。 ”木桶里装的是衣食住行，事实上，也这就是CPI数据所涵盖的主要对象，而水池里是股市、楼市、政府投资、奢侈品等，我们可以把水池理解为资产市场。 “央行增大流动性，也就是投放货币，只有两个选择，木桶或者水池。 ”如果流入“木桶”，势必引起衣食住行等物价上涨；如果注入“水池”，就会使得股价、楼价上涨，形成泡沫。 事实上，今年以来由于严格的房地产调控政策的推出，楼市内涌入的资金被挤出，股市等资本市场也未形成大规模的上涨，因此大量资金流入到“木桶”中，像今年以来所发生的“豆你玩”、“蒜你狠”等现象就是典型的例子，并通过价格传导机制推及到衣食住行的方方面面，带来物价的上涨，推高通胀的压力。 另外一方面，一些经济学家也认为，结构调整本身就具备通胀性质。 沈明高指出，如“十二五”规划里面，未来家庭收入的增长要超过至少不低于名义GDP的增长速度，这就意味着消费需求的增加带来通货膨胀压力。 因此，发生在我们身边的通胀，既有全球性因素，又与我国的货币发放量、经济发展模式和对宏观经济的调控有着密不可分的关系。 毋庸置疑的是，通胀已经来到我们身边；很有可能的是，通胀还将继续延续，甚至明年达到高峰。 积极应对通胀摆在我们面前最现实的问题便是，如何在通胀的背景之下开展一场成功的财富保卫战。 通胀一直是财富最大的敌人，原因很简单，通胀使得我们手中的货币购买力下降，我们的钱越来越不值钱。 在通胀加剧时，这一作用更加明显。 如近期物价上涨如连续剧般上演，不仅对低收入居民产生了影响，中等收入的家庭也感受到很大的压力。 传统最简单的做法是“囤”和“省”。 “海豚（囤）族”是近期涌现的一个热门词汇，到超市抢购食用油、大米、面粉、卫生纸这些保存时间略长的生活必需品，囤积起来避免价格上涨的风险。 通过团购、寻低价等方式采购无法保存的产品，如蔬菜、餐饮等等，以达到节省开支的目的。 “海豚”和“省长”们并没有错，但是由于生活水平的提高，生活必需品的支出在总支出中占到的比例已经越来越小，尽管在通胀的背景下这些方法起到保卫财富的目的，可是效果有限，可以说是一种消极的应对方式。 更主动的应对方式是，在通胀时期利用资本市场随胀而涨的特性，将现金尽可能地转换为实物资产，在资本价格上涨的过程中分享其中的收益，这样我们的财富不仅不会缩水，还有可能战胜通胀的脚步，成功地做个通胀赢家。 一个最典型的例子是，农产品的价格上涨让我们的餐桌越来越贵，作为消费者，我们不得不承担食用油、糖、蔬菜、肉类涨价给我们带来的支出增加；但是作为投资者，我们可以从大豆、糖、玉米等大宗商品市场上获得高得多的收益回报。 值得欣喜的是，随着投资途径的完善，无需把成吨的大宗商品“囤”起来，普通的个人投资者就可以通过QDII、商品指数基金等方式参与到大宗商品市场上。 一进一出之间，哪个利益更大？黄金也是一个可以考虑的选择，本轮通胀由货币超量发行引致，来自世界黄金协会的研究报告表明，黄金价格与货币发行量的变化存在着一定的相关性，当美国的货币供应量每增加1%时，会带来黄金价格0.9%的上涨。 当美国第二轮定量宽松政策推出，国际金价便触及了1400美元/盎司的整数关口。 当然，黄金价格的影响因素有很大，但是作为一种特殊的商品，黄金应对通胀的功能值得投资者重视。 从股市的表现看，围绕通胀主线也产生了诸多投资机会。 一方面，在资金推动的通胀中，资本市场有望获得提升，适度的通胀水平将有助股市保持重心稳步上移的趋势；另外一方面，股票市场上一些受益于通胀的上市公司有望获得良好的表现，像“煤飞色舞”、近期走强的农业、医药板块等就是典型的例子。 尽管从理论上说，房地产市场属于通胀的受益板块，投资房产可以起到抗通胀的目的。 但是从目前的宏观政策环境来看，投资房地产市场面临着较大的政策风险。 今年以来，严格调控房地产市场的政策接踵而至，包括限购令、较高的贷款利率成本甚至无法获得银行贷款、投资者还要面对更高的税务成本等，因此短期来看，房地产投资难当抵御通胀的大任。 经济专家如何看通胀提要：目前的通胀是怎么形成的？通胀未来会如何发展？这是每一个深感通胀之忧的人都关心的问题。 对此，经济学界的专家们从各自的角度作出了精辟的剖析。 经济复苏后和货币超发招致通胀鲁政委 （兴业银行首席）经济学家说到通货膨胀的原因，国际和国内其实基本一致，就是由于货币的大量供给。 从国际上看，西方的主要国家，特别是美国和日本，直到目前为止仍在货币“量化宽松”的道路上往前走，这就直接为大宗商品价格上涨提供了条件。 而中国国内亦是如此。 据统计，2009年全国人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元，约是2008年的2倍，信贷规模可谓空前绝后。 在这样全球经济刺激的背景下，一些没有受到金融危机正面冲击的国家，主要是新兴经济体实现了率先复苏，这就为国际大宗商品价格上涨提供了充分条件。 因此简单来说，货币的大量发行是通胀的必要条件，而新兴经济体的复苏则为大宗商品价格上涨带来了预期。 由于新兴经济体是大宗商品的主要需求国，因此就形成了通货膨胀的充分条件。 两者相加，最终导致了此轮通胀。 对于未来通胀的预期，新兴经济体率先复苏后率先进入了政策紧缩期，但遇到的挑战是以美国为首的国家的货币政策还相当宽松，因此即使未来政策紧缩，国内资产泡沫化的压力和国际化输入型通胀的压力仍会存在，通货膨胀无法快速减弱。 其实目前的通货膨胀在我们的预料之中。 2010年的通胀水平总体温和，3%左右的目标可以达成，而真正的挑战是在2011年，通胀仍有向上走的趋势。 此轮通胀可能要持续到2012年上半年左右。 对于目前国际的通胀环境，从静态看，新兴经济体正面临通胀压力，而发达经济体正面临通缩压力，但是展望未来，全球都面临着通胀的压力。 美国最近发行的通胀保值债券（付息水平根据上一年CPI来调整，有对抗通胀的能力）出现了负利率，这就表示这一债券在市场上受到疯狂抢购，也就意味着市场未来通胀预期非常强。 不难看出，即使美国这样静态看仍有通缩风险的国家都有着如此高的通胀预期，未来全球的通货膨胀应该可以预料。 在美国这样全球本位币国家大规模量化宽松、让美元贬值的情况下，新兴经济体未来最大的风险是资产泡沫化风险。 但是资产泡沫的水平往往是无法确认的，政策也就无法采取前瞻性行动，甚至会出现失误。 所幸现在出现了通胀，加息政策随即出台，这样也就减小了未来货币政策操作失误的可能性。 三大货币“注水“让货币变得不值钱孙立坚（复旦大学经济学院副院长、金融学教授）看待此轮通胀，首先要回顾到美国在金融危机前大搞的金融创新。 当时美国的金融创新助涨了资产泡沫，人们手上的票子得以迅速增长，甚至超出了财富能力。 当危机突然来到时，原本具有相当购买力的票子变成了不良资产。 其实，这场金融危机可以把货币泛滥的问题解决，但是各个国家都没有采取“硬着陆”的方式对待危机，反倒采用注资的方式不让金融机构、大企业倒闭。 ”金融危机原本可以使不着边际创造的货币收回去，但事实却让本来应该失去的债务关系复活了，2008年前创造的大量货币并没有减少、消化。 而导致此轮通胀的导火索，就是美国连续的宽松货币政策让人们对钞票不再信任。 他说到，从前金本位时，钞票的价值由黄金决定，而现在，全球货币的价值由三大货币决定，即美元、欧元、日元，三大货币的注水就让货币变得不值钱。 当人们觉得金融资产已经泛滥、不靠谱的时候，就会把原本投资金融资产的资金转而投向农产品、铁矿石、大宗商品等等，例如我们熟知的金融大亨索罗斯、巴菲特都已经开始投资硬财富寻求收益，这也就导致了上游资源价格的上涨，从而引起下游投资环境、消费环境一起涨价。 其中，投资环境涨价是指企业成本增加，令其不得不把成本转嫁到生产的最终产品上，形成成本推动型的物价上涨。 老百姓会因为农产品涨价，非常直观地感受到物价上涨了，而这些老百姓中，有一些还有转移成本的能力，比如他本身是一个商户的经营者，那么在他发现生活开支增大后，即便自己本身不是生产者，也会抬高出售商品的价格，以对冲物价上涨给他带去的影响。 这样一来，就形成了全面的物价上涨。 不过，票子泛滥的欧美国家并没有出现通胀，反而是大宗商品所在国不得不提前加息。 由于资金回流增加，铁矿石出口国澳大利亚不得不加息，而制造业和新兴市场国家的货币都在升值，海外资金的涌入会造成资产泡沫，所以这些国家同样不得不率先采取加息政策，这就给世界经济未来复苏带来不透明性。 不单是欧美国家金融危机来了，现在在在前一轮危机中没有受害的国家全都卷进去了。 只要美国不放弃宽松量化的货币政策，那么全球通胀将没有安宁的可能性，未来通胀只会越来越严重。 只有当欧美、日本放弃低息政策，大量热钱流入新兴市场国家的趋势才会减缓，世界经济才会复苏。 当生产成本稳定时，企业的利润就可能上升，就业情况亦会好转，人们的生活才会变好。 明年通胀压力可能更大李伟（渣打银行中国区经济学家）从数据方面看，食品价格的上涨是主要因素，而且这种上涨并没有显示出放缓的迹象，明年通胀压力可能更大。 即便今年年末通胀有所放缓，也只会是短暂的，2011年国内的通胀情况将进一步加剧。 可以说，现在只是处于通胀的起步阶段，因此有必要对利率进行调整。 国内通胀的产生，并不能完全归咎于欧美国家的货币宽松政策。 虽然食品价格的上涨中，有一定的投机性因素，但整体而言是受到国内经济复苏、需求提升、流动性充裕的影响。 各种商品的价格上涨是有互相影响的，就以房价上涨为例，人们会感觉到收入在相对贬值，为了提高收入，农民可能就要提高农产品价格，商人就会提高商品卖价，也就随即产生了互相涨价的情况。 抑制通胀需要全面的管理手段，而不能寄希望于只控制某种单一商品的价格。 由于资产价格的泡沫会有渗透效应，因此需要采取积极手段抑制泡沫的生成。 实体经济的平稳运行离不开各种商品价格的平稳。 目前政府采取加息的手段，对抑制资产泡沫能够起到一定的作用，在长远来看是非常必要的。 （本文由记者根据各位专家的观点进行整理）战通胀之利器四大利器提要：一般而言，在通胀预期之下，大宗商品、黄金、楼市和股市是投资的“四大金刚”。 由于楼市正遭遇史上最严厉的政策调控，所以我们另外提出，以具有战略性眼光的消费来战胜通胀1．股市――温和通胀带来投资良机“资金放出来，即使不是水也是油，最后一定要在什么地方鼓起来。 如果投资不能跑赢CPI，便是购买力下降了，因此，我们需要投资。 ”北大一位教授如是说。 而货币的泛滥最终结果就是导致明显的通货膨胀，从“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”到“苹什么”……如今，物价上涨已成不争的现实。 而伴随着各种物品的轮番涨价，老百姓的通胀焦虑感日发严重：手中的钱越存越不值钱，该怎么办？投资什么才能抵御通胀？股市是抵御通胀的利器一般而言，在通胀预期之下，大宗商品、黄金、楼市和股市是投资的“四大金刚”。 然而，以大宗商品为标的和期货市场非普通百姓涉足之地；黄金已经连创新高，达1420美元以上，颇有些“高处不胜寒”的意思；楼市正在遭遇史上最严厉的政策调控，此时买入显然时机不佳。 因此，相比较而言，股市是时下最为通行和便利的，抵御通胀的投资利器。 事实上，无论在美国还是日本，股票都是最能抵御通货膨胀的工具。 在股票实际收益和通货膨胀之间的关系上，西方各发达市场虽有所不同，但大多数股市有着相似的经历：在通胀水平较高时，股市实际收益率与通胀水平呈现负相关；而在通胀水平温和时，股市实际收益率与通胀水平呈现正相关。 而不同的通胀阶段，股市的表现不一，相关板块的表现也同样不一。 在经济刚开始复苏，通胀预期有所抬头的时候，有色、煤炭等资源类股票都值得关注。 而到了经济逐步走向繁荣，通货膨胀却处于温和期，各个行业都有较好表现，金融、地产等行业表现更为明显。 而在恶性通胀期，投资机会就会减少，这时需要选择一些跟CPI关系的不大的行业，比如科技创新、医药类行业。 由于我国股市历史还较短，没有太多的规律性可以总结。 但从最近通胀与股市来看，2006年下半年至2007年CPI显著上涨过程中，上证指数表现就有较好表现，股指从不到2000点攀升至6000点。 然后，全球遭遇了金融风暴，通胀一下转为通缩。 而在政府推出4万亿的刺激政策后，危机很快过去。 2009年初，通胀又开始抬头，而股市也出现了一波像样的牛市。 因此，投资者应该充分意识到通货膨胀所衍生的投资机会，规避通货膨胀的压力，实现资本的保值与增值。 谁最抗通胀？抗通胀将是四季度，更是今后很长一段时间股市投资的主基调。 而按常理，在通胀的初期和中期，股市会出现一次趋势性的上涨，然而，投资者需要警惕的是:“股票是最好的抗通胀品种”，并不代表所有股票均能抗通胀，只有极少数股票能抗通胀，多数夹在中间的、资本支出庞大的制造业股票不仅不能抗通胀，而且会受到通胀的严重伤害。 那么，究竟哪些行业和板块属于这“少数派”？ 首先，是与大宗商品有关联的资源类板块和以粮食为主的农产品板块。 近段时间以来，由于通胀的不断加剧造成了国际大宗商品价格的水涨船高，而近期农产品又接过了涨价大旗，因此农产品相关股票也有相应走高。 但分析师提醒投资者，由于前期资源类股票如有色金属、煤炭等涨幅过大，虽然中期较为看好，但短期来说可能调整继续。 投资者应耐心等待合适介入时机出现，并且要根据央行和美国货币政策的变动随时做出调整，以免蒙受损失。 其次，是大消费板块。 大消费概念板块包括汽车、家电、医药、零售百货、服装、食品饮料等，从“十二五”规划来看，大消费板块将成为“长期关注的焦点”。 其中，医药行业最应值得关注。 由于医疗卫生体制改革以及老龄化加速、预期寿命的增加，使医药行业进入了发展“大跃进”时代。 今年1～8月医药工业实现收入6976亿元，利润总额718亿元，同比分别增长27.21％、35.58％。 盈利水平创近10年来的最高。 对医药板块中重点关注有产品特色的公司。 可以说，特色意味着差异化，差异化意味着稀缺，稀缺意味着垄断，拥有特色的产品，就拥有了得天独厚的竞争力。 如云南白药、片仔癀、独一味、东阿阿胶、奇正藏药这样的传统民族特色产品；妇科千金片（千金药业）、复方丹参滴丸（天士力）、速效救心丸（中新药业）等一批专科强势品种；自主研发或独家、首仿、疗效具有突破的专科化学制剂、生物制剂（如恒瑞医药的瑞格列汀、三家企业正在研发的治疗性乙肝疫苗）；像独家生产、品牌优势明显的非处方药（如三九医药的三九胃泰颗粒）。 其次是公用事业类板块。 公共事业类上市公司处在自然垄断之下，业绩能够保持相对稳定。 一般所说的公用事业板块包括电力、交通设施、供水供气等行业，这些行业在2010年经济成长的过程中，业绩收入稳定增加，未来成长性良好。 此外，在通胀中，由上游传导而来的涨价潮也波及公用事业行业，如用电将实行梯度收费等，而调价将确保该行业的利润免受原材料上涨的挤压。 最后，要强调的一点是，“合适的股票，在合适的价格才能抗通胀”，而非“所有股票、不论价格均能抗通胀”。 通胀预期不是仓促决策的理由，最重要的一条就是要考虑股票的质地及介入价格，而经过四个多月的上涨，很多股票已价格不菲。 而在没有合适价格、足够安全边际的可交易证券之前，一定要将钱包看得紧紧的。 2．大宗商品――多种方式参与商品基金除了股票，大宗商品是对抗通胀的又一大类投资工具。 2010年三季度以来，伴随全球通胀预期的升温，国际主要大宗商品价格暴涨。 统计数据显示，10月代表大宗商品走势的CRB指数上涨4.81%，大宗商品迎来普涨行情，其中涨幅居前的为棉花、白糖和橡胶等软商品，如纽约棉花、原糖期货涨幅为22.92％；其次是农产品，芝加哥玉米、大豆和小麦分别上涨17.67％、10.91％和6.41％，豆油期货上涨9.34％。 可以看到的是，与通胀相关的资产价格正节节走高。
2020年4月27日达安基因股价为何暴跌？
最近经过爆炒的题材股，昨天普遍暴跌。 股市投机本就如此，涨多了必然要跌，尤其是没有良好基本面支撑的炒作概念之后。 因此，不建议一般投资者参与。
关于印发改革药品和医疗服务价格形成机制的意见的通知的改革药品和医疗服务价格形成机制的意见
为贯彻落实《中共中央、国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》（中发[2009]6 号）和《国务院关于印发医药卫生体制改革近期重点实施方案（2009-2011年）的通知》（国发[2009]12 号）的精神，现就改革药品和医疗服务价格形成机制，提出以下意见： （一）指导思想按照贯彻落实科学发展观和构建社会主义和谐社会的要求，从我国医药产业发展现状和医疗服务特点出发，充分发挥价格杠杆调节作用，合理调控药品和医疗服务价格水平，促进卫生事业和医药产业健康发展，满足人民群众不断增长的医疗卫生需求。 （二）基本原则一是坚持政府调控和市场调节相结合。 按照建立社会主义市场经济的要求，根据卫生事业公益性特点，在强化政府对医药价格监管的同时，注意充分发挥市场机制作用，促进生产经营企业和医疗机构加强管理、提高效率，形成公开、公平、公正和有序竞争的药品和医疗服务市场。 二是鼓励研发创新与使用基本药物和适宜技术并重。 医药价格制定要有利于激发企业和医疗机构提高创新能力和动力，研究开发新产品和新技术，保护和扶持中医药发展，提高医药行业整体竞争能力，同时要兼顾经济发展水平、基本医疗保障水平和群众承受能力，鼓励使用基本药物和适宜技术，减轻群众不合理的医药费用负担。 三是促进企业和医疗机构不断提高产品质量和服务水平。 政府制定药品和医疗服务价格，要体现质量差别，鼓励企业提升产品质量，促进医疗机构改善医疗服务条件和提高诊疗技术，满足群众多层次的用药及医疗服务需求。 四是医药价格改革与医药卫生体制改革协调推进。 医药价格改革要有利于促进医药卫生体制改革，与相关政策协调配套，同步推进。 价格调整要充分考虑社会各方面利益和群众承受能力，统筹兼顾，逐步疏导矛盾。 （三）目标任务到 2011年，政府管理医药价格方法进一步完善，企业和医疗机构价格行为比较规范，市场价格秩序逐步好转，药品价格趋于合理，医疗服务价格结构性矛盾明显缓解。 到 2020年，建立健全政府调控与市场调节相结合，符合医药卫生事业发展规律的医药价格形成机制；医药价格能够客观及时反映生产服务成本变化和市场供求；医药价格管理体系完善，调控方法科学；医药价格秩序良好，市场竞争行为规范。 2009－2011年的主要任务：——完善医药价格管理政策。 调整政府管理药品及医疗服务价格范围，改进价格管理方法，进一步完善价格决策程序，提高价格监管的科学性和透明度。 ——合理调整药品价格。 在全面核定政府管理的药品价格基础上，进一步降低偏高的药品价格，适当提高临床必需的廉价药品价格。 科学制定国家基本药物价格。 ——进一步理顺医疗服务比价关系。 在规范医疗服务价格项目的基础上，适当提高临床诊疗、护理、手术以及 其他体现医务人员技术劳务价值的医疗服务价格，同时降 低大型医用设备检查和治疗价格。 加强对植（介）入类等高值医疗器械价格的监管。 ——强化成本价格监测和监督检查。 完善药品成本价格监测制度，加强药品价格形势分析，公开市场价格信息，发挥社会舆论监督作用。 定期开展医药价格检查，规范生产经营企业、医疗机构价格行为。 进一步健全医疗机构医药费用清单制度，提高收费透明度。 （四）调整政府管理药品价格范围。 政府管理药品价格的重点是国家基本药物、国家基本医疗保障用药及生产经营具有垄断性的特殊药品。 其他药品实行市场调节价，对其中临床使用量大面广的处方药品，要通过试点逐步探索加强价格监管的有效方法。 （五）药品价格实行分级管理。 国务院价格主管部门负责制定药品价格的政策、原则和方法；制定国家基本药物、国家基本医疗保障用药中的处方药及生产经营具有垄断性的特殊药品价格。 各省、自治区、直辖市价格主管部门根据国家统一政策，负责制定国家基本医疗保障用药中的非处方药（不含国家基本药物）、地方增补的医疗保障用药价格。 非营利性医疗机构自配的药物制剂价格，由各省、自治区、直辖市根据本地实际情况确定价格管理权限、形式和内容。 （六）政府制定公布药品指导价格，生产经营单位自主确定实际购销价格。 纳入政府价格管理范围的药品，除国家免疫规划和计划生育药具实行政府定价外，其他药品实行政府指导价。 麻醉药品、一类精神药品由政府定价形 式改为政府指导价，并对流通环节按全国性批发和区域性批发分别制定进销差价率的上限标准。 实行政府指导价的药品，生产经营单位在不突破政府规定价格的前提下，根据市场供求情况自主确定实际购销价格。 （七）政府制定药品价格原则上按照通用名称制定统一价格。 政府制定药品价格，一般情况下不区分具体生产经营企业，按照药品通用名称制定统一的指导价格。 已针对特定企业制定的价格，与统一指导价有较大价差的，要加大调整力度，逐步缩小价差。 今后对于符合国家鼓励扶持发展政策且具有明显不同质量标准的药品，可以依据按质论价的原则，实行有差别的价格政策。 （八）政府制定药品价格以社会平均成本为基础，综合考虑其他相关因素。 政府制定药品价格，应遵循“补偿成本、合理盈利、反映供求”的基本原则，同时考虑社会经济发展水平、基本医疗保障水平、群众承受能力、国家 宏观调控及产业发展政策、药品临床价值等因素。 对于临床必需但市场不能保证供应的普通药品，可以适当提高价格。 （九）科学确定药品之间的差比价关系。 进一步完善药品差价比价规则，合理确定同种药品中代表剂型规格品及价格，其他剂型规格品价格按照规定差价或比价关系制定。 对可替代药品和创新药品定价逐步引入药物经济性评价方法，促进不同种类药品保持合理比价关系。 （十）鼓励药品研发创新。 在合理审核药品成本基础上，根据药品创新程度，对销售利润实行差别控制。 允许创新程度较高的药品在合理期限内保持较高销售利润率，促进企业研制开发创新药品。 （十一）引导仿制药品有序生产和竞争。 对今后国内首先仿制上市的药品，价格参照被仿制药品价格制定；被仿制药品在国内尚未上市的，首先仿制药品的价格依据其合理成本制定。 再仿制上市的药品，价格按照低于首先仿制药品价格的一定比例制定。 同种仿制药品生产企业达到一定数量时，应根据社会平均成本等情况制定统一价格。 （十二）鼓励基本药物生产供应。 按照通用名称合理制定基本药物零售指导价格，不区分具体生产经营企业。 核定基本药物零售价格，要严格控制营销费用，压缩流通环节差价率。 保持基本药物价格相对稳定，保障国家基本药物正常生产和供应。 （十三）控制药品流通环节差价率。 逐步降低政府指导价药品的流通差价率，对流通环节差价率（额）实行上限控制，并对高价和低价药品实行差别差率控制，低价药品差价率从高，高价药品差价率从低，利用价格杠杆促进药品流通领域兼并重组，扩大规模，集约经营，降低成本，减少流通费用。 （十四）改革医疗卫生机构药品销售加成政策。 按照“医药分开”的要求，改革医疗机构补偿机制，逐步取消医疗机构销售药品加成。 改革过渡期间，要逐步降低医疗机构药品加价率，在总体不突破 15%的前提下，可按价格高低实行差别加价政策。 必要时对高价药品实行最高加价额限制。 中药饮片加价率标准适当放宽。 鼓励地方结合公立医院试点改革，统筹开展公立医院销售药品零差率改革。 公立医院取消药品加成后减少的收入，可通过增加财政补助，提高医疗服务价格和设立“药事服务费”项目等措施进行必要补偿。 （十五）规范药品市场交易价格行为。 药品生产经营单位应按照诚实守信的原则合理制定购销价格，要加强行业自律，公开价格信息，提高价格形成的透明度，禁止价格欺诈、价格垄断、价格歧视及其他损害消费者合法权益的行为。 （十六）医疗服务价格实行政府指导价和市场调节价相结合的管理方式。 非营利性医疗机构提供的基本医疗服务，实行政府指导价；营利性医疗机构提供的各种医疗服务和非营利性医疗机构提供的特需医疗服务实行市场调节价。 （十七）医疗服务价格实行统一政策、分级管理。 国务院价格主管部门商相关部门制定医疗服务价格政策及项目、定价原则和方法，加强对地方制定医疗服务价格的指导和协调。 基本医疗服务的指导价格，由省或市级价格主管部门会同同级卫生、人力资源社会保障部门制定。 （十八）基本医疗服务价格要体现公益性质。 基本医疗服务价格要按照“合理补偿成本、兼顾群众和基本医疗保障承受能力”的原则核定。 制定基本医疗服务价格所依据的合理成本，按照扣除财政补助、医疗机构销售药品和医疗器械（耗材）差价收益核算。 （十九）改革医疗服务定价方式。 根据医疗技术发展和临床诊疗需要，完善医疗服务价格项目规范，合理设立医疗服务价格项目。 从严控制简单以新设备、新试剂、新方法等名义新增医疗检查检验项目，进一步规范医疗服务价格项目名称和服务内容。 逐步改革医疗服务以项目为主的定价方式，积极探索有利于控制费用、公开透明、方便操作的医疗服务定价方式。 社区、乡镇卫生院等基层医疗机构开展的便民个性化服务，可以按照服务时间、服务次数等方式制定价格。 （二十）合理制定不同级别医疗机构和不同职级医师的服务价格。 根据医疗机构等级、医师级别和市场需求等因素，对医疗服务可以制定不同的指导价格。 要逐步拉开价格差距，促进患者合理分流。 （二十一）提高体现技术和劳务价值的医疗服务价格。 按照医疗服务补偿合理成本的要求，结合政府财政投入情况，合理调整非营利性医疗机构基本医疗服务价格，逐步提高中医和体现医务人员技术劳务价值的诊疗、手术、护理等项目价格。 （二十二）降低大型医用设备检查和治疗价格。 加强医用检查和治疗设备价格监测。 完善服务成本审核方法，医用检查和治疗设备折旧费用按额定工作量测算。 降低偏高的医用设备检查和治疗价格，促进医用检查和治疗设备集约化使用。 （二十三）加强医疗器械价格管理。 合理控制医疗服务价格项目外单独收费的医疗器械范围。 对单独收费的品种，要建立目录进行管理。 对高值特别是植（介）入类医疗器械，可通过限制流通环节差价率、发布市场价格信息等措施，引导价格合理形成。 （二十四）加强价格评审，健全成本调查和价格监测体系。 完善药品和医疗服务价格评审制度，加强价格评审专家队伍建设，健全药品和医疗服务成本核算方法。 建立和完善医药市场价格调查、监测和信息采集分析系统。 （二十五）进一步完善价格决策程序。 公开政府定价程序和方法，增强价格决策透明度。 建立药品和医疗服务价格动态调整制度。 完善地区间医药价格信息交流协调机制。 制定和调整价格要广泛听取生产经营企业、医疗服务单位、医疗保险经办机构、消费者以及相关部门的意见，充分调动社会各方面参与药品和医疗服务价格管理的积极性。 （二十六）积极探索建立医药费用供需双方谈判机制。 在政府制定药品和医疗服务价格的基础上，改革医疗保险支付方式，逐步实行按病种付费、按服务单元付费和总额预付。 积极探索医疗保险经办机构与医疗机构（医院协会）、药品 供应商通过协商谈判，合理确定医药费用及付费方式。 鼓励有条件的地方开展支付方式和费用谈判机制的试点。 （二十七）加强价格监督检查。 进一步强化医药价格明码标价工作，全面推行医疗机构医疗服务、医疗器械和药品价格公示及住院费用“一日清单”等制度。 定期开展医药价格专项检查工作。 研究探索建立医药价格监督的长效机制，规范生产经营企业、医疗卫生机构价格行为。 国家发展改革委卫 生 部人力资源社会保障部二〇〇九年十一月九日
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