ROCE 的定义
ROCE，全称 Return on Capital Employed，即运营资金回报率，衡量的是企业在一定时期内通过使用运营资金获得的收益。它反映了企业利用运营资金的效率，是企业财务分析中的一个重要指标。ROCE 的计算公式
ROCE = 净营业利润 / 运营资金其中：净营业利润：本期营业收入扣除营业成本、费用、税金后的利润。运营资金：企业用于日常经营活动的资金，包括流动资产减去流动负债。ROCE 的意义
ROCE 可以为投资者、债权人和企业管理者提供以下信息：企业盈利能力：ROCE 越高，说明企业利用运营资金的效率越高，盈利能力越强。企业经营效率：ROCE 反映了企业资金管理、运营管理和成本控制的水平。ROCE 越高，说明企业经营效率越高。投资回报率：投资者可以通过 ROCE 来评估投资回报率。ROCE 较高的企业通常具有更好的投资回报潜力。债务偿还能力：债权人可以利用 ROCE 来评估企业的债务偿还能力。ROCE 较低的企业可能面临较高的财务风险。企业估值：ROCE 可以作为企业估值的一个参考指标。ROCE 较高的企业通常具有更高的估值。影响 ROCE 的因素
影响 ROCE 的因素有很多，主要包括：行业因素：不同行业的运营资金占用情况不同，从而导致 ROCE 水平差异。企业规模：一般而言，大型企业比小型企业具有更高的 ROCE。企业经营模式：不同经营模式的企业对运营资金的需求不同，影响 ROCE 水平。资金管理水平：企业通过提高资金管理效率，可以优化运营资金的使用，提升 ROCE。宏观经济环境：经济增长、利率水平等宏观经济因素也会对 ROCE 产生影响。提高 ROCE 的方法
企业可以通过以下方法提高 ROCE：优化库存管理：减少库存占用，降低运营资金需求。提高应收账款周转率：加速应收账款回收，释放运营资金。降低成本：降低材料、人工、管理等成本，提升净利润率。优化资金结构：平衡债务和股权融资，降低财务成本。改善运营效率：提高生产效率、降低浪费，提升盈利能力。ROCE 的应用
ROCE 在企业财务分析中广泛应用，主要包括：业绩评价：比较不同时期或不同企业的 ROCE，评估企业盈利能力和经营效率。投资决策：投资者利用 ROCE 来筛选投资标的，选择具有更高回报潜力的企业。融资决策：债权人根据 ROCE 评估企业的偿债能力，制定融资方案。企业估值：ROCE 可以作为企业估值的一个参考依据，反映企业的盈利能力和增长潜力。总结
ROCE 是衡量企业运营资金回报率的重要财务指标，反映了企业利用运营资金的效率和盈利能力。企业可以通过优化资金管理、降低成本、改善运营效率等方式提高 ROCE，增强盈利能力和投资回报率。ROCE 在企业财务分析中具有广泛的应用，为投资者、债权人和企业管理者提供了有价值的信息和决策参考。企业ROCE（资本回报率）高，意味着什么？
意味着企业经营管理到位，企业盈利能力强，反映出企业拥有良好的市场竞争力，盈利高，对投资人（股东）的投资回报高。
资本回报率（ROIC）是用来评估一个公司或其事业部门历史绩效的指标。 贴现现金流,正如我们所知，它决定着任何公司的最终（未来）价值，它也是对公司进行评估的一个最主要的指标。
同时资本回报率也可以用来衡量宏观经济总的资本回报，资本投入的产出比上资本存量即为总资本回报率。 在资本回报率高的地方，资金会在下一期流入，进而投资增加，加速经济增长。
扩展资料：
资本回报率 =税后营运收入/ (总资本总财产 - 过剩现金 - 无息流动负债)= (净收入-税收) / (总资本总财产 - 过剩现金 - 无息流动负债)= (净收入 - 税收) / (股东权益+有息负债)
资本回报率通常用来直观地评估一个公司的价值创造能力。 （相对）较高ROIC值，往往被视作公司强健或者管理有方的有力证据。 但是，必须注意：资本回报率值高，也可能是管理不善的表现，比如过分强调营收，忽略成长机会，牺牲长期价值。
资本回报依据常识被大体定义为企业运用资本获得收入扣除合同性成本费用后形成的剩余，在此基础上报告进一步把资本回报分解为资本所有者收益(即利润)和社会收益(即相关政府税收)两个部分。
如何通过财务分析来选股
在过去的十年中，股民大家庭世界上每一个顶级的金融信息服务和投资机构都开发了国内外自动化软件和数据库的财务分析和估值工具，大大减轻了投资者和研究人员的工作强度，用户几乎可以在瞬间计算并挑选出设定标准的公司和股票，在投资决策效率的基础上明显提高。那么股民如何通过财务分析来选股的呢？
1、资本利用回报率(ROCE)=((营业利润+投资收益)×(1-所得税率))÷(总资产-流动负债+短期借款)
ROCE是使用最广泛的衡量公司所有财务资源使用效率的核心指标，用于反映股东和债权人投给公司的资本创造了多少利润，它又可以分解为利润率×资产周转率(资产周转率公式为：主营业务收入÷总资产期初期末平均值)，所以出众的ROCE指标需要公司实现优秀且增长的利润率和资产周转率。
在计算得出ROCE后，如果该值大于资本的成本(WACC)，就说明公司在创造经济价值，否则，股东和债权人的利益就在受损，不如投到其它领域划算。
2、净资产收益率(ROE)=净利润÷股东权益
ROE是具体衡量股东投入资本的回报水平指标，也是ROCE的组成部分。 ROE和估值指标市盈率(PE)与市净率(PB)关系密切，事实上，PB就等于ROE×PE，这三项因素的变动都会直接影响估值(股价)。
例如，如果公司股票的PB处于行业平均水平，如果想让股价上涨，若PE不变的话，公司就必须实现ROE的增长。 这里需要注意的是，如果公司有意通过不合理的手段，如大额撇账来压低股东权益来实现ROE的增长，或者ROE中的E，既业绩存在大量的偶然收益，如非经常性损益，在投资者察觉后会相应下调PE倍数来反映其有水分的ROE增长。
所以，不仅要看ROE是否增长，还要看其质量如何，才能确认股价上涨是否合理。(结合库存，可以分析，资产质量)
3、营业利润率=营业利润÷主营业务收入
营业利润率可以反映公司的定价权和成本控制能力。 如果想让利润率提升，公司要么具备很强的定价权，可以提升售价，要么通过消减成本，或者同时发力。
所以，在一个行业里营业利润率出众的公司通常是拥有定价权和成本控制实力的龙头优势企业，其股票估值水平也会高于同行。
这里需要注意的是公司可能会通过改变折旧政策来使得营业利润率失去可比性，这时可用剔除息税和折旧后的EBITDA利润率来复核。(结合行业对比，分析商场竞争力)
4、每股收益(EPS)增长率=从上一年度到未来5年的EPS复合增长率
该指标反映中期业绩增长预期，是许多估值指标如PE、PEG等的驱动力量。 通过杜邦比率分析来看，EPS增长率自身的驱动因素包括资本性开支(CAPEX)、资产周转率、营业利润率、净负债比率和股息分配率，EPS若想增长前三项因素也必需增长，而后两项因素只有下降才能驱动EPS增长。
需要注意的是，EPS增长率在公司扭亏为盈和由盈转亏或起始年度EPS极低的时候会失去指导意义。
5、自由现金流(FCF)=经营性现金流-资本性开支
FCF好比是一个人的工资在减去所有开支后结余下来的部分，公司可以用FCF来发放股利、回购股票、扩大再生产、补充营运资金或进行其它投资，完全可以自由支配。
企业ROCE(资本回报率)高，意味着什么?
意味着企业经营管理到位，企业盈利能力强，反映出企业拥有良好的市场竞争力，盈利高，对投资人（股东）的投资回报高。
资本回报率（ROIC）是用来评估一个公司或其事业部门历史绩效的指标。 贴现现金流,正如我们所知，它决定着任何公司的最终（未来）价值，它也是对公司进行评估的一个最主要的指标。
同时资本回报率也可以用来衡量宏观经济总的资本回报，资本投入的产出比上资本存量即为总资本回报率。 在资本回报率高的地方，资金会在下一期流入，进而投资增加，加速经济增长。
扩展资料：
资本回报率 =税后营运收入/ (总资本总财产 - 过剩现金 - 无息流动负债)= (净收入-税收) / (总资本总财产 - 过剩现金 - 无息流动负债)= (净收入 - 税收) / (股东权益+有息负债)
资本回报率通常用来直观地评估一个公司的价值创造能力。 （相对）较高ROIC值，往往被视作公司强健或者管理有方的有力证据。 但是，必须注意：资本回报率值高，也可能是管理不善的表现，比如过分强调营收，忽略成长机会，牺牲长期价值。
资本回报依据常识被大体定义为企业运用资本获得收入扣除合同性成本费用后形成的剩余，在此基础上报告进一步把资本回报分解为资本所有者收益(即利润)和社会收益(即相关政府税收)两个部分。
