引言
医药和股票市场是两个复杂而相互关联的领域，在投资领域提供了丰富的机遇和挑战。通过深入研究这两个领域的交汇点，投资者可以识别出具有高增长潜力并能带来丰厚回报的公司。医药行业的驱动力
人口老龄化：随着人口老龄化，对医疗保健服务的需求不断增长，为医药行业提供了巨大的市场机遇。技术进步：新技术，如基因组学、生物技术和人工智能，正在推动医疗保健创新，创造出新的治疗方案和治疗方式。监管环境：政府监管机构对药品的批准和定价有重大影响，这可能会影响医药公司的盈利能力和股值。全球化：医药公司在全球范围内运营，受到不同市场和监管环境的影响，这可能会影响其业绩。与医药行业相关的股票
大型制药公司：辉瑞、默沙东等大型制药公司拥有多元化的产品组合、庞大的研发预算和全球影响力。生物技术公司：吉利德、安进等生物技术公司专注于开发创新疗法，具有高增长潜力但也有高风险。医疗器械公司：梅德特朗、波士顿科学等由于工作原因需要去其他省工作，那之前买的车和入的保险怎么处理？怎么带到新的城市去
世博会是一个很好的机遇，加快在上海制造新一轮的发展。 在新世纪的头20年的重要时期的战略机遇期，制造业的一个新的起点，坚定不移地推进城市通过科教兴国“的战略，以提高企业的核心竞争力，导致竞争力国有经济，的竞争力，区域经济作为一个整体的主要线路和城市的综合竞争力，全面建设城市生态协调的国际竞争力的新的产业高地，加快建设的国际和国内市场，2资源的高新技术产业，装备制造业的基础原材料产业，依靠城市工业的骨干配套，具有四个主要的中心城市功能，适应工业可持续发展的新型产业体系。 >上海工业已确定了“抓，推广多年，看五年”的工作思路：抓住今年的工业经济保持快速，健康发展，促进三个年，振兴装备制造业的产业，全面完成“十五”计划建立一个新的产业高地;看5年，那是2007年，努力建立一个新的工业体系，全面构建一个开放的经济体系，以适应经济全球化的趋势。 年世博会，上海将力争成为全国工业经济“十一五”：这是合理的产业结构，具有明显竞争优势的制造业中心，工业自主研发和设计，知识产权物业创新中心，国际大公司，品牌和投资中心的经营管理，新技术，新产品的展示，交易和信息中心的第一个示范中心的可持续发展。 世博会为契机，上海制造业战略升级的举措-优化产业布局。 黄浦江开发世博会场馆建设等重大项目建设为契机，加快推进新一轮生产力布局的优化和调整，，基本建成四大产业基地：电子工业基地，上海国际汽车城，上海化学工业区，精品钢基地。 调整产业结构。 上海制造业将重点放在大型成套设备，电站设备，汽车，造船等现代化设备产业，大力推进的基本原料如钢铁，石化行业振兴，将进一步加快数字移动通信技术下一代网络和光电器件，集成电路设计应用，ERP的集成应用中国传统医学和生物医药，纳米技术和纳米材料，新材料的开发和应用的八个方面的技术突破和产业化，现代化。 信息化与工业化互动发展，积极拓展硬件开发与制造，软件设计及应用，网络建设和推广的三大领域，加快发展微电子，计算机和软件，光电，通讯网络和其他行业。 继续完善科技投融资体系，形成了一些具有自主知识产权的核心技术，加快加快完善的技术创新体系。 形成企业为主体，市场为导向的技术创新，以及一些重大科学工程的建设，促进集成电路，生物芯片等高科技产业转化，孵化器的机制，加快科研步伐和专利技术产业。 扩大开放的内部和外部积极引进外商投资项目，吸收和发展高新技术产业，支柱产业，配套产业，资本和技术密集型的重和化学行业，鼓励各种所有制的比较优势“的企业走出去”，培育一批跨国公司和知名品牌。 探索兼并和收购，企业和跨国公司建立战略联盟等新的海外投资，加快海外营销网络的建设和研发机构。 加快完善政府职能，坚持“公开，公正，公平”的原则，并根据法律和服务理念，以加强管理社会，简化审批程序，提高工作效率，并建立规范的行政审批。 复旦大学企业研究所所长张晖明：全力打造新的产业链BR/>我们讨论的主题的世博会，新一轮上海产业发展，需要整合传统行业的知识，经验，将许多我们不关心这个问题。 ，有很多合资，合作模式可以概括为累积效应的示范效应。 例如，由于外资的进入，传统产业如何在管理的各个方面，产品形态，质量，品牌新的探索，并重新创建的基础上的消化和吸收。 同时，我们必须发展新的产业，只有通过建立一个新的产业概念，发展新的产业类别，以形成新的产业链，所以释放的股票在上海，企业实力和品牌的制造能力。 新的产业概念，包括教育，医疗，展览，出版。 国家经济的增长，消费者协会教育是显而易见的，例如，30多个研究机构复旦大学带来了可观的文化消费市场，复旦大学附近有很多的快餐店，咖啡厅，书店，酒店，产业链长。 医学与卫生事业的另一个例子，像华山医院，复旦大学附属系统和中山医院，年营业额约1亿元人民币的医疗设备，药品销售也形成了产业链。 只有通过新兴产业的发展，以上海作为国际化大都市的产业链链接。 形成新的产业链，企业的主要载体，如汽车，在过去，我们强调本土化，我们应该首先在上海的企业寻求配套件，但后来发现自己支持价格远远高于国际市场价格，因此，与大宇汽车公司的合资企业的合作，标志着上海汽车转弯。 第二运营商市场和信息。 政府应该建立的市场环境，大气，气候和规则具体操作企业家，私营机构，与上海在该国的资源分配，以提高经营水平的质量，提高服务水平第三个品牌，设计师的潜在资源。 有很好的发展。 第四机制。 上海现在正在寻找一个所谓的做生意的成本“洼地”，你必须改变传统的思维，以找到突破点，一个更深层次的探索背后的机制的指导思想和理念。 此外，通过改革形成，盘活的主体，包括专利制度，科学和技术体系，奖励制度，产品研发体系，以及高高新技术企业认证方式，贷款管理办法。 经济研究所，上海社会科学院社会科学部副主任杨建文：以超前的意识把握发展机遇认为在这个阶段，从国际的角度重新构思下一个产业安排和经济发展战略，以促进意识抓住发展机遇。 有3原因：1中国??加入世界贸易组织，但仍然是一个过渡阶段，下一个步骤将是进一步扩大开放;2。 定位国际大都市上海城市的共识，这是不局限于中国范围内;最近3个主要的和今后一个时期，要促进经济增长和社会发展，从外面，如国际制造业中心的转移引进外资对经济发展的沿海地区，包括上海大。 的深化开放到外面的世界，经济全球化加速发展，在这个阶段，但从市场制度建设的高度去理解，规划和实施以市场为导向的概念，法律，信息技术也面临着同样的情况。 市委，市政府的最新发展，上海已成立三个节点在2005年，2007年和2010年，我个人认为2005年，我们的目标是使后者的一半，紧紧抓住国际产业结构调整的机遇引进外资，发展制造业的，2007年应该注意的现代服务行业2010年上海这座城市的基本轮廓勾勒出来。 我们抓住国际产业结构调整的机遇的同时，应该看到产业结构调整是永恒的，这其中吸引外商投资的机会可以被持续时，你不是有足够的了解它苏南经验值得我们学习。 苏南引进台资经济发展是密切联系的经济发展，台湾的，台湾目前的工业结构调整的预期，以将基本完成内两年，之后在台湾有资金流动的一种新的方式，因此，苏南同志清醒地认识到，这一轮抢台资，所以2023年，上海还需要以超前的意识，不只是寻找，你想看到的未来，抓住机会，以上的三个第一，有理解，有一个现成的，三个动作。 现在，我们回过头来看看为什么在这一轮上海引进外商投资不超越别人，问题可能出在这里。 在我看来，国际产业结构调整的机遇，在中国可能是两年或三年，下一轮的机会，我们可以预测的重点领域应该是现代服务业产业，这正好与在国际大都市上海的城市功能相吻合。 使用的过渡期在2035年年底，中国的加入世界贸易组织后，我们集中于保护门服务部门的将被逐渐打开外国投资者将无可避免更大的投入，在这方面。 研究员国务院发展研究中心，上海发展战略研究所所长祝融林：世博会产业发展的助推器世博会举行从五个方面促进产业发展的方式是：首先，加强上海作为中国，远东，甚至在会展中心的地位。 世博会举行促进发展的来自三个方面：首先，它有助于规范上海的展览业市场，会展业走上统一，有序，规范的道路;其次，它有助于创造一个全新的产业，提高会展业在上海的国际声誉，有利于改变的参展主题是相同的，小规模的MICE会展内容失真的情况。 第二，加强对状态的服务功能，促进第三产业的发展，以现代服务业为核心世博会期间创造巨大的服务需求，并涵盖许多金融，保险，电信，安全，海关，边境管理，交通运输，酒店，餐馆，娱乐，购物，休闲，他们的客户在100多个内容。 世界各国和国内几十个省市不同程度的需求。 不同的服务项目，满足不同的需求，不可避免地锤炼服务技能，接待能力，管理质量，服务品种，会讲多种语言的水平。 水平的提高，这是一个很大的促进第三产业，促进现代服务业的发展。 三，加强上海的科技创新能力，促进高新技术产业的发展。 显示最具创新性的产品，在世界博览会的展位目前全球的工业化国家，他们往往是顶级高科技国家的结晶，代表了时代的潮流，“公约”的国家感到自豪。 上海作为东道主的舞台表演，将受到的驱动力两大方面：第一，与先进的技术含量的产品所产生的压力之间的差距;灵感来自于先进的技术含量较高的产品之间的差距。 获取产品的驱动力，的展评竞争和交换过程，势必有展览城市产生了深远的影响技术创新的行为，特别是在主机上海。 上海是中国最具创新性的思维和创造力的城市在城市中，有限的条件下，大多数科学和技术人员不能去国外，以学习交流，和障碍，扩大创新的理念。 今天，在世界顶级科技成果在您的指尖，在全市范围内，这无疑是一个重大的机遇，势必激起的涟漪创新的浪潮，促进高新技术产业的发展。 四，加强上海旅游功能状态，促进旅游业前所未有的发展。 跨越千年的时间，上海及其周边地区的旅游资源清查和空间，其文化的沉淀是非常有利可图的，但其潜力，由于三个原因尚未充分发挥：首先，的股票资源开发是弱，特别是在系统发展薄弱，缺乏整体规划，部署和投资;尚未完全建成的长江三角洲地区的旅游平台，旅游资源共享的程度是不够的，上海的知名度不断提高，但还没有达到所期望的水平。 世博会，促进长江三角洲地区的旅游大格局地区逐步建立，一个旅游资源共享，联合开发旅游产品，共同繁荣的旅游市场正在形成。 第五，加强生态功能状态，促进发展环境友好，能源节约型产业。 上海世博会的主题设置，以配合时代的需要，可持续发展战略，处理，同时处理2015年的上海建成生态型城市为目标，因此，主题的上海世博会有着广泛的社会基础和强大的吸引力。 上海生态功能状态，必须加强建立这个主题，有三种方式：第一，优化的产业体系，逐步淘汰消耗的资源，大污染行业，优化投资结构，增加生产性投资和生活对称的投资比例，增加在环保工作中的投资结构，以优化资源利用率??，减少资源模型的线性利用的比例，以提高资源循环利用模式的比例，梯级利用的原料和能源，促进能源节约型，环境友好型产业的发展。 东中国科技大学博士丹梁平：建立信息网络，以降低成本做生意世博会给了我们真正建立了一个世界级城市的历史机遇。 一个世界级的城市，归纳起来有以下六个特点，那就是，形成三个中心，使三功效：成为全球资本的吞吐量中心，二是成为全球商品交易中心;第三，是世界上信息的交汇点，成为中心，这三个中心实际上是，我们常说，资金流，物流和信息流的中心。 当一个城市成为中心的3个交通路口，将带来三大影响：首先，势必成为跨国公司的聚集中心，从而将成为集聚中心各种国际组织，不可避免地成为各类人才聚集高地，无可避免地成为文化，教育，科研的中心。 从这些世界级城市的特点，上海有多远？见的资金吞吐量中心，上海联合交易所，全国最大的资本市场在上海，与在快速扩张的中国经济的能源，中国的加入WTO过渡期在2006年后，人民币在资本项目下将逐步自由兑换，资本市场开放了迟早的事。 一旦中国的资本市场将是完全开放的公众，在中国资本吞吐量上海以外的非没有从世贸中心，洋山深水港完成于2008年，在完成了上海浦东国际机场的第二阶段，成为??亚洲物流中心应该能够实现的目标之一。 从信息中心的角度来看，上海在硬件方面的信息奠定了良好的基础，但在标准化的软件有明显的差距。 显然，国家作为一个整体，成为一个世界级的城市，上海与其他城市不可替代的条件。 当然，上海也存在着缺乏小型和中型资本创业的环境和机制，发展城市功能，空间和腹地的问题和需要，以降低成本做生意的缺乏。 在回应这些问题，实现一个世界级城市的目标，就必须实施一些更先进的策略：首先，真正的战略空间，位于长江三角洲15个城市，形成资金流为基础，产业融合的大都市区。 第二，进一步优化交通网络的形成，这是一个先决条件，以实现世界级城市。 第三，通过建立信息网络，显着降低交易成本。 四，进一步大力调整成本结构业务。 ，复旦大学世界经济研究所所长，中国和中国：世博热潮“，以促进经济增长应该采取什么发展战略，到2010年上海世博会的繁荣成为这样一个经济繁荣：要么升级到一个新的发展平台，为上海的经济发展，并允许在上海的可持续的经济增长。 在我看来，解决这个问题的关键在于如何造成的分散脉冲的影响，通过时间和空间被“烫”的世博热潮。 做时间上的分散，需要一些措施，尽可能长，短期影响世博会的热潮：第一，使世博会项目，尽可能地与上海城市发展长远规划有机地结合在一起，那么所有的世博会项目将成为上海城市发展的一个新的起点和设施不无关系什么样的城市发展，二是可以控制的范围内的土地和住房价格，不要让房地产价格在短短的几年里，迅速上升到20年，甚至30年之前，他们应该达到的水平;第三，通过空间分散的分散的原则，利用时空转换时间。 空间色散具有以下意义：首先，通过空间分散的分散，因为可以创造更多的空间色散增长，使得世博会的繁荣所带来的经济增长能保持持续的时间较长，二在空间上的分散，也可以起到带动周边整个长江三角洲地区共享世博会的繁荣和共同的风险要达到的目标。 空间色散的具体措施是，上海的道路和世博会传递给所有上海周边城市的繁荣需要提供区域公共产品。 根据目前的预测，2010年世博会在上海开幕，上海的约70万人次的参观者路的酒店以及其他各种相关设施分散在整个长江三角洲地区的城市规模，所以，50万，甚至在约60万人次自己的选择，上海周边的城市规模在参观世博会，促进周边城市的商业发展，创造更多的投资机会，并通过这样的大型运动的人，并创造投资机会，组合成一个真正意义上的长江三角洲地区经济共同体。 从长远来看，道路上海的经济增长比建筑的酒店是更有利的。 内置过多数量的酒店，在世博会结束后，有可能形成大量的股票负担。 然而，道路将是世博会结束，继续创造各种交通运输收入增加。 因此，应该通过上海周边城市的交通连成一个整体，只有这样，到世博会的经济，实现经济共同发展的上海经济发展的新跨越长江三角洲地区密集的的蛛网高速公路系统的建设。 世博会的历史可以追溯到古代，它是一个独特的论坛，它鼓励人的创造性和积极参与，它鼓励人类科学和情感，都将有助于人类发展的新概念，新思路，新技术奉献在世界上。 在1851年的第一届真正意义上的世博会在伦敦举行。 世博会是综合反映了当今世界的政治，经济，文化和科技发展水平及成就，经济，科技，文化数字奥运的大型展览。 中国已参加了12届世博会。 中国的上海，城市，让生活更美好“为主题。 它包含五个副主题：城市建设和经济发展之间的关系，城市和可持续发展之间的关系，城市与乡村的互动之间的关系，城市与高科技发展，城市和多元文化的发展。 ？要求更适宜居住的环境，更好的生活质量，这是一个新世纪人类的梦想。 她体现了以人为本，真实地反映了人类城市发展前景的希望和愿望的概念。 中国在新世纪的行列，是她前所未有的发展和在国际事务中的影响和作用在世界政治和经济的步伐，因此，吸引了全世界的关注。 和平与发展，促进了手，不但1.2亿中国人民的理想和信念，而且在世界各地的永恒主题。 成功申办2010年世博会在上海将获得丰厚的经济效益。 首先，上海可以加快很多进程，加快市政建设;二，上海将吸引大量的游客;在上海的众多企业将加入申办工作的操作创造更多的公众利益。 世博会也使上海的知名度提高了，多与外界接触，使上海人民的精神面貌，素质得到提高。 在上海正在进行世博会场地规划的深化和调整，世博园区从240公顷到310公顷，加上60公顷和30公顷世博村的停车场，总面积400公顷。 保留原计划的椭圆形运河和植物走廊和东部江岸新的主入口。 将鼓励和帮助建设一个永久展馆，参展商和他们的历史，文化，经济，科学和技术的世博会展馆后。 中国馆将被转换成世博会博物馆。 这里将是真正意义上的国际交流中心，一个永不落幕的世博会。
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企业盈利能力分析研究论文
企业盈利能力的评价是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。 下面是我为大家整理的企业盈利能力分析论文，供大家参考。
企业盈利能力分析论文篇一：《河南省钢铁企业盈利能力分析》摘要：本文从盈利能力的角度出发，从经营盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力和收益质量四个方面分析了安阳钢铁股份有限公司的盈利现状，同时借助于主成分分析方法对其进行了综合盈利能力分析，这样可以使我国钢铁类上市企业对其盈利能力有正确的认识，从而为钢铁企业的进一步发展提供有益借鉴。
关键词：钢铁企业;盈利能力;主成分分析
一、引言
钢铁工业作为重要基础产业，为我国工业化、城镇化的发展做出了重要贡献。 我国的钢铁工业经过几十年的发展，取得了举世瞩目的成绩，我国钢铁生产不仅在数量上，而且在质量上都有了极大提高。 然而，当前我国钢铁生产从总量上看，供求基本平衡，但从钢铁产品结构上来看，矛盾十分突出，传统产品过剩，高附加值产品供不应求。 因此，钢铁产品的竞争力同发达国家相比，还存在一定的差距。 本文从盈利能力的角度出发，从经营盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力和收益质量四个方面分析了安阳钢铁股份有限公司的盈利现状，使我国钢铁类上市企业对其盈利能力有正确的认识，从而为我国钢铁企业的进一步发展提供有益借鉴。
本文数据来自于上海证券交易所公布的安阳钢铁股份有限公司2002年至2010年的公司财务报表。
(二)指标选取
鉴于目前我国钢铁行业上市公司经营业绩不佳的现状，本文选择了经营盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力和收益质量等四个方面来分析安阳钢铁股份有限公司的盈利能力。
三、盈利能力指标分析
根据安阳钢铁股份有限公司的财务报表，可以计算出上述四个指标，具体数值见表1。
表1：安阳钢铁盈利能力指标数据
(一)经营盈利能力分析
根据上表可以看出，安阳钢铁股份有限公司九年中营业净利率的平均值为3.81%，其中2002年、2003年、2004年和2007年的营业净利率比较高;其它年份都比较低，尤其是2008年、2009年和2010年远远低于1%。 从以上数据可以看出，安阳钢铁的营业净利率还是比较低，分布比较分散，最高者与最低者相差甚远，自有资金积累能力不足。 总之安阳钢铁以后应该着重改进经营管理水平，提高经营盈利能力，加速自有资金的积累。
(二)资产盈利能力分析
从上表可以看出，安阳钢铁股份有限公司九年中总资产净利率的平均值为7.17%，其中大部分年份比较高，2002年、2003年、2004年的总资产净利率比较高;少数年份比较低，尤其是2008年、2009年和2010年远远低于7.17%。 总之安阳钢铁的大部分年份总资产净利率还是比较高的，以后应该注意不要一味的追求资产规模而忽视资产的盈利能力。
(三)资本盈利能力分析
从上表可以看出，安阳钢铁股份有限公司九年中净资产收益率的平均值为5.4%，其中大部分年份比较高，2002年、2003年的净资产收益率比较高;少数年份比较低，尤其是2008年、2009年和2010年远远低于5.4%。 总之安阳钢铁的净资产收益率还是不错的，以后多注意资本结构的调整，权衡好经营风险和财务风险，不断提高股东价值。
(四)收益质量分析
一般来说，盈余现金保障倍数大于或者等于1时，说明企业的利润具有现金流量保障。 从上表可以看出，安阳钢铁股份有限公司九年中盈余现金保障倍数的平均值为23.29，其中大部分年份大于1，2009年的盈余现金保障倍数高;少数年份比较低，尤其是2010年为负值。 总之安阳钢铁整体的盈利结构是合理的，但是不太稳定，最高和最低相差甚远。 公司应该在提高盈利能力和实现现金均衡收付的同时，注意盈利结构的适当调整，保证企业盈利的稳定性。
四、盈利能力综合分析
我们借助于SPSS16软件，用主成分分析法对安阳钢铁的盈利能力进行综合分析。 主成分分析是设法将原来众多具有一定相关性(比如P个指标)，重新组合成一组新的互相无关的综合指标来代替原来的指标。 我们将表1中的数据导入到SPSS16软件中，就可以得到Total Variance Explained(总方差解释)、Component Matrix(主成分矩阵)和主成分得分排名表。
我们提取的1个主成分对总方差的解释程度为79.383%，也就是说，此次分析具有79.383%的可信度。 通过表3，我们可以看出主成分是这4个指标的综合反映，并且可以得出主成分的表达式，即y=0.989x1+0.99x2+0.99x3-0.487x4。 最后我们将表1中的数据代入主成分表达式，就得到了主成分得分排名表。 通过表4我们可以看出，安阳钢铁盈利能力最好的年份是2003年，其次是2002年和2004年，其它年份比较差。 实际上，安阳钢铁被中联资产评估公司、中联财务顾问有限公司联合国资委等部门组成的中国上市公司业绩评估课题组评选为2002年度上市公司业绩百强第9名、2003年度上市公司业绩百强第1名。 自从2008年以来世界经济受到美国次贷危机、供需矛盾和成本上升等因素的的影响，钢铁行业的利润不断下跌。 因此，我们分析的结果与事实基本上相符。
五、结论与建议
通过对安阳钢铁盈利能力分析，可以为我国钢铁行业的发展提供有益借鉴。 我国钢铁行业集中度低，生产专业化程度低，尚不能达到规模经济展望;钢铁企业平均技术装备水平低，结构不合理，技术改造和产业升级任务十分艰巨;钢铁企业的集中度和专业化分工程度低，以及技术装备水平落后等原因，导致我国钢铁产品生产成本高;钢铁产品质量偏低。 上述种种因素造成了我国钢铁行业盈利能力呈下滑趋势。 随着世界经济的缓慢复苏，我国钢铁行业应该不断开拓市场空间，通过联合重组、淘汰落后、节能减排、行业规范等一系列措施和手段，促进钢铁行业平稳健康快速的发展。
参考文献：
[1]朱学义,李文美.财务分析教程.北京大学出版社,2009.
[2]郭显光.如何用spss软件进行主成分分析[J].统计与信息论坛,1998.
企业盈利能力分析论文篇二：《基于活动的盈利能力分析方法研究》内容摘要：平衡计分卡(BSC)将财务指标和非财务指标相结合的企业绩效分析思路，提供了绩效分析的新方法，但BSC方法在理论和现实上还有不完善和值得商榷之处。 本文在分析BSC方法隐含问题的同时介绍马歇尔•W•迈耶先生提出的一种基于活动的盈利能力分析方法。
关键词：平衡计分卡 活动 ABC ABPA
平衡计分卡的局陷性
罗伯特•卡普兰和大卫•诺顿于1992年提出了平衡计分卡(BSC)理论。 该理论最突出的特点是将企业愿景、使命和发展战略与企业的业绩评价系统联系起来，把企业的使命和战略转变为具体的目标和评测指标，以实现战略和绩效的有机结合。 BSC以企业战略为基础，包含财务指标、顾客角度、内部流程、学习和成长四个维度，使组织能够一方面追踪财务结果，一方面密切关注能使企业提高能力并获得未来增长潜力的无形资产，这样企业既具有反映“硬件”的财务指标，又具备能在竞争中取胜的“软件”指标。
现代企业努力构建一套平衡指标体系：它所包含的非财务指标内涵能够补充财务指标所不能反应的企业绩效内容。 然而企业竞争环境是如此多变，能时刻找到真正“向前看”的非财务指标吗?确定BSC指标体系的过程(尤其是非财务指标)必然具有先天的主观性，企业管理层必须能控制和驾驭这种先天的主观性所引发的不确定性。 主观性所带来的不确定性必然是员工对自己在BSC体系下所得到的绩效信息，薪酬奖励和晋升发展的合理性、公正性产生怀疑。 这样就形成了一个莫名其妙的组合：一方面企业希望BSC体系中的非财务指标能尽可能补充财务指标的缺憾;另一方面BSC指标确定中的主观性又容易引起企业内部考核、奖罚合理性的争议。
从ABC成本核算法到基于活动的盈利能力分析
ABPA的产生
ABPA源于基于活动的成本核算(ABC)，ABC是成本核算的最小单位形式：它可以确定交付产品、服务于客户以及维持经营所需的劳动力、原材料等的实际成本。 ABPA扩展了ABC，ABPA的焦点是客户，客户被当作是成本和营业收入的交汇点。 ABPA的核心问题在于：企业应该怎么去为那些产生超过成本的营业收入的客户提供服务。 如银行，有的客户在银行中有基金代理、保险委托、支票业务等多项业务。 而另一些客户，只是把工资存在银行，并不能带来多大收益。
ABPA的组成要素
ABPA四个核心要素：企业活动、活动关联成本、客户、营业收入。
企业活动是以客户为导向的，这些活动引起活动成本，而客户则提供企业的收益。 在客户层面上，而不是在经营单位或企业整体的层面上，活动、成本以及营业收入之间的联系可以得到最充分的理解。 客户是企业最大的利润中心。
ABPA指出企业若想获利，要么使用成本领先战略，要么找出那些无利可图的客户，然后或给他们重新定价，或鼓励他们去别处交易。 ABPA鼓励企业寻找可以给企业带来长远收益的客户，把他们的利益放置在企业关切的核心位置上。 企业要推广和细化对有利可图的客户关系有贡献的交易和产品，摒弃那些对核心业务无助的鸡肋业务。 建构一种以面向客户，基于客户活动成本和客户盈利能力的综合系统可以提供给企业以对手难以超越的组织优势。
因此找出对有利可图的客户关系有贡献的交易和产品至关重要。其简化的流程体系为：
第一步是把当前的客户盈利能力——客户净营业收入减去当前的交易和产品的成本——为先前的交易和产品利用的函数。 第二步是重新配置交易和产品，以使客户关系的盈利能力最大化。 这可以通过特定交易和产品的利用、抑制或重新定价其它的交易和产品来实现。 ABPA的精要就在于：使用ABC来估计逐个客户的盈利能力，然后把那些对客户有吸引力，能够给企业带来大量回报的产品和服务与那些引起成本激增的相区别。
如何通过ABPA找到企业营业收入的驱动要素
ABPA模式能够找到可盈利的产品和服务，它要求系统有能力追踪客户与业主的所有交易以及其所产生的成本。 简化流程来看：首先把客户交易分解为客户发起的交易(前台交易)和支持交易(后台交易)。 然后，找出这些交易的直接活动(操作活动)和间接活动(监督、配置活动)接着按照实际动产和不动产的成本投入来逐一确定成本额。 最后将成本分为：对客户交易敏感的短期可变成本(前台员工);对交易有些敏感的长期可变成本(监督);当交易放大时引起固定资产增加所引发的生产能力成本。 据此企业要依照成本基数，鼓励和引导那些有利可图的客户进一步的为企业带来收益;分流那些无利可图但占据成本份额较大的客户部分，对他们的服务流程进行重新设计，节约资源。
ABPA的优势和缺陷
ABPA与平衡计分卡的优劣比较
从测量标准和单位来看：BSC针对的是企业和经营单位的财务结果和非财务标准;ABPA则分析客户盈利能力和针对细分客户的客户交易盈利能力。 绩效驱动因素：财务标准是可测量的，BSC的财务结果驱动因素一般是已知的;ABPA则必须重新分析找出那些企业营业收入的驱动因素。 薪酬管理时：BSC基于财务和非财务一揽子综合评价要素;ABPA则基于员工个人和对团队、组织整体创造客户盈利能力和客户交易盈利能力贡献的奖励。 学习和成长维度上：BSC通过财务和非财务标准的综合利用，将企业战略和核心竞争力落地，企业方向变得明确;ABPA则对客户盈利能力的驱动随着经验的积累而愈加深刻。 技术实施方面：BSC中的财务标准显然比非财务标准更有确定性，更易测量。 ABPA则必须贴近客户，追踪客户营业收入和交易，这样成本有时也是高昂的。
ABPA所能带来的战略优势
ABPA通过向集中化的客户销售和服务单位提供细化的成本和营业收入数据，使它们可以依靠这些数据进行战略选择，ABPA为分散化的决策开辟了道路。 其次ABPA使得前端单位和后端单位有可能追求不同但互补的战略。 激烈的市场竞争使企业想仅依靠低成本或差异化战略吸引客户注意越来越难，现在更多的企业选择走差异化和低成本结合的中间道路。
ABPA的局限性
ABPA本身并不排斥非财务测量标准，但只有当非财务的测量标准对于单个客户可用时，ABPA才是有效的。 ABPA需要能够时时关注客户交易的系统，其所带来的成本是一般小企业难以承受的。 企业如果没有职业分析人员对数据进行分析，可能会走向另一个极端。 而且ABPA本身有其不适应的情景：当通过绩效测量标准来显示承诺和价值观，而不是要度量未来现金流量的先导指标时，ABPA和类似于ABPA的框架也是难以适用的。
ABPA本身并不完美，更多的是一种思想理论体系。 马歇尔•W•迈耶先生也承认该体系尚不到足以充分运用的地步，需要更多的人参与研究和深入到企业更深层次上。 但这种思想的引述，为我们带来了一种新的看待绩效测量的角度。
参考文献：
1.马歇尔•W•迈耶(美).绩效测量反思，超越平衡计分卡(M).机械工业出版社，2005
2.彭剑锋主编.人力资源管理概论(M).复旦大学出版社， 2003
企业盈利能力分析论文篇三：《儿童药物企业的盈利能力分析》摘 要：企业的盈利能力是衡量企业发展的重要指标，而财务分析既是财务预测的前提，也是过去经营活动和企业盈利能力的总结，具有承上启下的作用。 将公司财务报表与宏观经济一起进行综合判断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资战略决策的正确性，从而在项目财务效益分析的基础上进行项目国民经济效益分析。 因此，文章主要从战略和财务角度分析了康芝药业的盈利能力。
关键词：竞争战略;整体战略;盈利能力
一、背景
海南康芝药业股份有限公司是目前国内唯一一家以儿童药为主业的上市企业，主要从事儿童药领域的研究和开发以及制造与经营业务。 康芝药业现拥有海南、北京、河北、沈阳四个生产基地，经过多年的精心打造和加速发展，逐步形成了以“康芝”为主品牌推动的儿童药产品集群，2013年，康芝药业完成利润总额比去年同期上升13.18%，成功入选亚洲品牌五百强企业。 现有医药产品100多种，目前，康芝药业在儿童用药领域的研发能力已处于国内领先水平。
哈佛分析框架从战略的高度分析一个企业的财务状况，分析企业外部环境存在的机会和威胁，分析企业内部条件的优势和不足，在科学的预测上为企业未来的发展指出方向。 哈佛分析框架是由哈佛三位学者提出的财务分析框架，主要包括战略分析、会计分析、财务分析和等，分析框架将定量分析、定性分析结合，能够有效把握财务分析方向。
二、战略分析
1.竞争战略分析
一般性的竞争战略主要有两种：一是成本领先战略，二是差异化战略。 康芝药业采用的主要是差异化战略，专业从事儿童药研发生产和销售。 康芝药业之所以采取差异化战略原因及优势如下：首先，药品能够充分实现差异化。 其次，差异化产品，即儿童药品的需求巨大。 再次，康芝药业具有较强的研发能力。 最后，康芝药业有较强的市场营销和销售能力。 。
总之，康芝药业通过增加儿童用药种类、改善儿童药品的内外包装以及不断向研究开发、品牌形象及商誉等进行投资，以取得并保持其竞争优势。
(1)产品差别竞争
药业的竞争方式与药品的分类有很大关系。 专利名药具有市场独占性， 可以通过高价格和扩大市场销售来保证收回投入，获取一定甚至高额利润;康芝药业市场构成是以儿童药为主的市场和渠道，公司主要从事儿童用药的研发、生产和销售。 涵盖当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药，此外还拥有17个成人药品种。
(2)相对垄断竞争
专利新药是药业竞争的制高点，世界药业市场表现为新药的局部性、暂时性垄断。由于疾病的
复杂性，不同的疾病需要不同的药物治疗，即使针对同一疾病的各个药物的作用范围也有差异，这使药品表现出很大的差异性和多样性。 一个企业可以垄断某个专利新药市场，但不可能垄断整个药品市场，也不可能垄断某一类药品市场。 同时，由于专利新药具有时效性，专利期满后将面临仿制品的竞争。 康芝药业目前生产经营5种剂型11个儿童药品种，涵盖了我国当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药。 目前很多药物在全国同类产品与儿童解热镇痛类产品中销量第一。 可以看出，康芝药业制药的一定领域实现了垄断。
(3)规模优势竞争
药业是一个高技术、高风险、高投入的技术密集型产业，融合了各个学科的先进技术和手段。 新药研究开发过程耗资大、耗时长、难度高，并且成功率很低，所以企业需要相当的规模和实力才有能力从事新药开发，才能提高抵御风险的能力;而普药特别是原料药，需要靠规模经营才能获得成本优势。 由此可见，药业资本表现为一种集中化趋势。 康芝药业主要从事儿童药为主的产品生产，从医药市场的大格局来讲，儿童药份额仅占整体药品市场的25%左右，因此，拓展剩下的75%市场份额，拥有完整的药品市场的产品结构是很有必要的。 2011年6月，公司以超募资金约8000万元并连续追加投资天合制药，不断扩大生产规模。 这是合理市场结构调整的必要，同时逐渐实现规模竞争。
2.企业整体战略分析
由公司财务年报可见，康芝药业虽然专业从事儿童药研发生产和销售，但其有约四成的收入比例及五分之一的利润比例来自于成人药，此外还涉及食品行业。 在药业中属于多元化经营。
康芝药业采用多元化经营原因及优势，一方面，康芝药业有一些资源，例如品牌、专有技术、稀有分销渠道等，其在组织内部可以降低交易成本，具有规模经济效应。 另一方面，康芝药业的专有资源与其经营的业务组合能够较好地匹配。 例如，2011年7月，康芝药业使用超募资金1.8亿元收购并后续增资延风制药(100%)，延风制药拥有多个儿童用药，同时延风制药还拥有小儿硫酸亚铁糖浆等儿童药品制剂，在儿童补铁及儿童咳嗽的治疗领域对康芝药业现有的儿童系列品种进行补充，弥补其在该剂型上的空白。
三、财务分析
1.衡量整体盈利能力
根据康芝药业发布的2012年报显示，康芝药业2012年比上一年的盈利水平有了大幅度提高，公司报告期内实现营业收入3.66亿元，同比上升19.22%;实现归属于上市公司股东的净利润2260万元，同比增加540.23%。
2.盈利能力分解：替代方法
分解净资产收益率时，对经营要素和融资要素的分解如下(数据采取比率形式)：2012年度中，经营净利润率为6.17%，净经营资产周转率为19.47%，同时，经营资产收益率=经营净利润率×净经营资产周转率，得出经营资产收益率为1.2%;息差为10.2%，净财务杠杆为4.59%，财务杠杆利得=息差×净财务杠杆，得财务杠杆利得为0.47%;而净资产收益率=经营资产收益率+财务杠杆利得，得出净资产收益率为1.67%。 同时得出2011年度数据，经营净利润率为1.15%，净经营资产周转率为16.51%，经营资产收益率为0.19%，息差为9.34%，净财务杠杆为5.69%，财务杠杆利得为0.53%，净资产收益率为0.72%。
从数据分析来看，康芝药业2012年与2011年相比经营资产收益率出现了大幅上升，从而整体上净资产收益率有较大幅度的上升。 而经营资产收益率上升主要由于销售收入上升。 2011年初，儿童退烧药尼美舒利可能导致儿童死亡的说法在全国范围内掀起了大波澜，不少药店和医院撤架停用。 直接导致了其在2011年净利润同比下降9成以上。 2011年收购包括河北康芝在内的三家药企被认为是康芝药业弥补“尼美舒利事件”造成影响，挽救主导产品“失势”的重要举措。 因此，在2012年度经营资产收益率较2011年度有了大幅上升。
从2011年报可以看出，康芝药业2011年实现营业收入.2万元，同比减少2.45%，而利润总额仅有579.4万元，同比减少96.52%。 对于这种营业收入没有大幅下降，利润却直线下降的现象，康芝药业在年报里的解释是“主导销售产品大幅度减少、新产品广告费的投入大幅增加、员工薪酬福利增加、研发费用增长等原因”。 康芝药业2012年第一季度延续了这种高营收、低利润的模式。 第一季度康芝药业实现营业收入9761.6万元，同比增长52.18%，归属上市公司股东的净利润255.7万元，同比下降77.18%。 7月6日公告的2012年半年报业绩预告也显示，康芝药业归属上市公司股东的净利润预计同比下降75%。
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导语为大家整理12月证券分析师《发布证券研究报告业务》冲刺题(2)供大家参考，希望对考生有帮助！解 析：财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。 2. ( )是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。 a.宏观经济分析b.行业分析c.公司分析d.技术分析答案 d3. ( )是影响债券定价的内部因素。 a.银行利率b.外汇汇率风险c.税收待遇d.市场利率答案 c解 析：影响债券定价的内部因素包括期限的长短、息票利率、提前赎回规定、税收待遇、市场性和拖欠的可能性等。 4. 假定某投资者以800元的价格购买了面额为1000元、票面利率为10%、剩余期限为5年的债券，则该投资者的当前收益率为( )。 答案 b5. 假设某公司在未来无期支付的每股股利为5元，必要收益率为lo%。 当前股票市价为45元，该公司股票是否有投资价值?( )a.可有可无b.有c.没有d.条件不够答案 b6. 1975年，( )开展房地产抵押券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。 a.芝加哥商品交易所b.纽约期货交易所c.纽约商品交易所d.伦敦国际金融期货交易所答案 a7. 可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值( )。 a.之下b.之上c.相等的水平d.都不是答案 b8. 证券组合管理理论最早由( )系统地提出。 a.詹森b.马柯威茨c.夏普d.罗斯答案 b解 析：证券组合管理理论最早是由美国经济学家马柯威茨于1952年系统提出的。 在此之前，经济学家和投资管理者一般仅致力于对个别投资对象的研究和管理。 9. aciia会员共有四类，即联盟会员、合同会员、融资会员和联系会员。 其中，联盟会员有( )个。 答案 b解 析：aciia(国际注册投资分析师协会)会员共有四类，即联盟会员、合同会员、融资会员和联系会员。 其中，联盟会员有两个，分别为欧洲金融分析师学会联合会和亚洲证券分析师联合会。 10. 在xxx领导下制定和实施货币政策的宏观调控部门是( )。 a.中国证券监督管理委员会国有资产监督管理委员会c.中国人民银行d.商务部答案 c11. 下列关于学术分析流派的说法中i不正确的是( )。 a.学术分析流派投资分析的哲学基础是“效率市场理论”b.学术分析流派的投资目标为“按照投资风险水平选择投资对象”c.学术分析流派以“长期持有”投资战略为原则d.学术分析流派以“战胜市场”为投资目标答案 d12. 一般而言，政府债券收益率与公司债券收益率相比，( )。 a.大致相等b.前者低于后者c.前者高于后者d.不相关答案 b13. 某一次还本付息债券的票面额为1000元，票面利率10%，必要收益率为12%，期限为5年，如果按复利计息，复利贴现，其内在价值为( )元。 答案 c14甲以75元的价格买人某企业发行的面额为100元的3年期贴现债券，持有2年以后试图以的持有期收益率将其卖给乙，而乙意图以10%作为其买进债券的最终收益率，那么成交价格为( )。 c.在元与元之间d.不能确定答案 c解 析(1)设定甲以作为其卖出债券所应获得的持有期收益率，那么他的卖价就应为：75×(1+)2=(元)(2)设定乙以10%作为买进债券的最终收益率，那么他愿意支付的购买价格为：100÷(1+10%)=(元)，则最终成交价在元与元之间通过双方协定达成。 15. 我国央行用( )符号代表狭义货币供应量。 d.准货币答案 b16. 一般来讲，在下列哪种经济背景条件下证券市场呈上升走势最有利?( )a.持续、稳定、高速的gdp增长b.高通胀下的gdp增长c.宏观调控下的gdp减速增长d.转折性的gdp变动答案 a解 析：在持续、稳定、高速的gdp增长情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的势头良好，基于上述原因这时证券市场将呈现上升走势。 17. 利用货币乘数的作用，( )的作用效果十分明显。 a.再贴现率b.直接信用控制c.法定存款准备金率d.公开市场业务答案 c18. ( )是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。 a.行业b.产业c.企业d.工业答案 a解 析：行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。 19. 食品业和公用事业属于( )。 a.增长型行业b.周期型行业c.防守型行业d.成长型行业答案 c解 析：与周期性行业相反，防守型行业是指经营和业绩波动基本不受宏观经济涨落影响的行业，不会随经济周期大起大落，医药、食品、公用事业即是典型的防守型行业。 20. ( )也被称为“酸性测试比率”。 a.流动比率c.保守速动比率b.速动比率d.存货周转率答案 b21. ( )是指同一财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。 a.财务指标b.财务目标c.财务比率d.财务分析答案 c解 析：财务比率是指同一财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。 22. 一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率( )。 a.高b.低c.一样d.都不是答案 a23在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。 这是( )观点。 a.市场预期理论b.合理分析理论c.流动性偏好理论d.市场分割理论答案 d解 析：市场分割理论认为预期理论的假设条件在现实中是不成立的，因此也不存在预期形成的收益曲线。 事实上整个金融市场是被不同期限的债券所分割开来的，而且不同期限的债券之间完全不能替代。 24. 市盈率的计算公式为( )。 a.每股价格乘以每股收益b.每股收益加上每股价格c.每股价格除以每股收益d.每股收益除以每股价格答案 c25. 在计算股票内在价值中，下列关于可变增长模型的说法中正确的是( )。 a.与不变增长模型相比，其假设更符合现实情况b.可变增长模型包括二元增长模型和多元增长模型c.可变增长模型的计算较为复杂d.可变增长模型考虑了购买力风险答案 d26. 金融期权与金融期货的不同点不包括(+)。 a.标的物不同，且一般而言，金融期权的标的物多于金融期货的标的物b.投资者权利与义务的对称性不同，金融期货交易的双方权利与义务对称，而金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性c.履约保证不同，金融期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金，而金融期权交易中，只有期权出售者才需开立保证金账户d.从保值角度来说，金融期权通常比金融期货更为有效答案 d27. 避税型证券组合通常投资于( )，这种债券免缴联邦税，也常常免缴州税和地方税。 a.市政债券b.对冲基金c.共同基金d.股票答案 a28. 关于套利组合，下列说法中，不正确的是( )。 a.该组合中各种证券的权数满足x1+x2+…+xn=1b.该组合因素灵敏度系数为零，即xlbl+x2b2+…+xn6n=0c.该组合具有正的期望收益率，即xle(rl)+x2e(r2)+…xne(rn)>0d.如果市场上不存在(即找不到)套利组合，那么市场就不存在套利机会答案 a29. 的有效市场假说理论是由( )提出的。 a.沃伦·巴菲特b.尤金·法玛c.凯恩斯d.本杰明·格雷厄姆答案 b解 析：20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金·法玛提出了的有效市场假说理论。 30. 依据宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据来进行投资分析的分析方法称为( )。 a.定量分析b.基本分析c.定性分析d.技术分析答案 b31. 研究投资者在投资过程中产生的心理障碍以及如何保证正确的观察视角的证券投资分析流派是( )。 a.学术分析流派b.心理分析流派c.技术分析流派d.基本分析流派答案 b解 析：心理分析流派的投资分析主要有两个方向：个体心理分析和群体心理分析。 其中个体心理分析基于“人的生存*”、“人的权力*”、“人的存在价值*”三大心理分析理论进行分析，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。 群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。 32. 将半年期利率y(或称“周期性收益率”)乘以2得到的年到期收益率与实际年收益率的关系为( )。 a.一样大b.没有相关关系c.前者较小d.前者较大答案 c33. ( )可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。 a.短期政府债券b.短期金融债券c.短期企业债券d.长期政府债券答案 a34. 无风险利率是影响权证理论价值的变量之一。 一般来说，当其他影响变量保持不变时，无风险利率的增加将导致( )。 a.认股权证的价值不变b.认股权证的价值减少c.认沽权证的价值增加d.认沽权证的价值减少答案 d解 析：一般来说，当其他影响变量保持不变时，无风险利率的增加将导致认股权证的价值增加，认沽权证的价值减少。 35. 高通胀下的gdp增长，将促使证券价格( )。 a.快速上涨b.下跌c.平稳波动d.呈慢牛态势答案 c36. 只有在( )时，财政赤字才会扩大国内需求。 a.政府发行国债时b.财政对银行借款且银行不增加货币发行量c.财政对银行借款且银行增加货币发行量d.财政对银行借款且银行减少货币发行量答案 c解 析：只有在财政对银行借款且银行增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。 37. 以下哪项不是产业的特点?( )a.规模性b.专业性c.职业化d.社会功能性答案 b38. 以下关于经济周期的说法中，不正确的是( )。 a.防守型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，使其经常呈现出增长形态b.防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小c.当经济处于上升时期时，周期性行业会紧随其扩张;当经济衰退时，周期性行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性d.在经济高涨时，高增长行业的发展速度通常高于平均水平;在经济衰退时期，其所受影响较小甚至仍能保持一定的增长答案 a解 析：增长型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，使其经常呈现出增长形态。 39. ( )是考查公司短期偿债能力的关键。 a.营运能力b.变现能力c.盈利能力d.固定资产的规模答案 c解 析：企业能否偿还短期债务，要看有多少债务，以及有多少可变现偿债的资产。 流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。 40. 关于影响公司变现能力的因素，以下说法中错误的是( )。 a.银行已同意、公司未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加公司的现金，提高支付能力b.由于某种原因，公司可以将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力c.按我国《企业会计准则》和《企业会计制度》规定，或有负债都应在会计报表中予以反映，这将减弱公司的变现能力d.公司有可能为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。 这种担保有可能成为公司的负债，增加偿债负担答案 c41. ( )主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。 a.增长型行业b.周期型行业c.防守型行业d.投资型行业答案 a解 析：增长型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。 42. k线起源于200多年前的( )。 a.中国b.美国c.英国d.日本答案 d43. 根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率( )其票面利率。 a.大于b.小于c.等于d.不确定答案 c解 析：根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率等于其票面利率。 44. 下列有关内部收益率的描述，错误的是( )。 a.是能使投资项目净现值等于零时的折现率b.计算的前提是npv取oc.内部收益率大于必要收益率，有投资价值d.内部收益率小于必要收益率，有投资价值答案 d45. 某公司在未来无期支付的每股股利为1元，必要收益率为10%，现实市场价为8元，内部收益为( )。 答案 a46. 金融期货交易的基本特征不包括( )。 a.交易的标的物是金融商品b.是非化合约的交易c.交易采取公开竞价方式决定买卖价格d.交割期限的规格化答案 b47. 某公司可转换债券的转换比率为50，当前该可转换债券的市场价格为1000元，那么，( )。 a.该可转换债券当前的转换平价为50元b.当该公司普通股股票市场价格超过20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利c.当该公司普通股股票市场价格低于20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利d.当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值为2500元答案 b解 析：转换比例是指一定面额可转换证券可转换成普通股的股数。 用公式表示为：转换价格=可转换证券面值÷转换比例。 转换价值=普通股票市场价值×转换比率。 当转换价值大于可转换债券的市场价格时，行使转换权对持有人有利，b项正确。 48. 关于有效证券组合，下列说法中错误的是( )。 a.有效证券组合一定在证券组合的可行域上b.在图形中表示就是可行域的上边界c.上边界和下边界的交汇点是一个特殊的位置，被称作“最小方差组合”d.有效证券组合中的点一定是所有投资者都认为的点答案 d解 析：人们在所有可行的投资组合中进行选择，如果证券组合的特征由期望收益率和收益率方差来表示，则投资者需要在期望收益率和收益率差坐标系的可行域中寻找的点，但不可能在可行域中找到一点被所有投资者都认为是的。 因此d项说法错误。 按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的投资组合，我们把排除49. 1995年，原xxx证券委发布了《证券从业人员资格管理暂行规定》，开始在我国推行证券业从业人员资格管理制度。 根据这个规定，我国于( )举办了首次证券投资咨询资格考试。 年4月年4月年4月年4月答案 d50. 在( )中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。 a.强势有效市场b.半强势有效市场c.弱势有效市场d.所有市场答案 a解 析：在强势有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息，任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。 51. 证券投资基本分析法的缺点主要有( )。 a.预测的时间跨度太短b.考虑问题的范围相对较窄c.对市场长远的趋势不能进行有益的判断d.对短线投资者的指导作用比较弱答案 d解 析：基本分析法的缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精确度相对较低。 52. 以下关于影响债券投资价值的内部因素的说法中，不正确的是( )。 a.在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大b.在其他条件不变的情况下，债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大c.在其他条件不变的情况下，在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快d.在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，投资者要求的收益率补偿越低答案 d53. 一种资产的内在价值等于预期现金流的( )。 a.未来值b.现值c.市场值d.账面值答案 b解 析：资产的内在价值等于投资者投入的资产可获得的预期现金收入的现值。 运用到债券上，债券的内在价值即等于来自债券的预期货币收入按某个利率贴现的现值。 54. 金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格( )。 a.是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用b.是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格c.是期权合约标的资产的理论价格d.被称为协定价格答案 a55. 一般而言，年通胀率低于10%的通货膨胀是( )。 a.疯狂的通货膨胀b.恶性的通货膨胀c.严重的通货膨胀d.温和的通货膨胀答案 d56. 商业银行由于资金周转的需要，以未到期的商业票据向中央银行贴现时所适用的利率称为( )。 a.贴现率b.再贴现率c.同业拆借率d.回购利率答案 b解 析：商业银行由于资金周转的需要，以未到期的商业票据向中央银行贴现时所适用的利率称为再贴现率。 57. 关于投资者和投机者的说法，下列错误的是( )。 a.投资者的目的是为了获得公司的分红，而投机者的目的是为了获得短期资本差价b.投资者投资主要集中在市场上比较热点的行业和板块，投机者投资的领域相当广泛c.投资者的行为风险小、收益相对小，投机者的行为往往追求高风险、高收益d.投资者主要进行的是长期行为，如不发生基本面的变化，不会轻易卖出证券答案 b58. 以下说法中，不正确的是( )。 a.行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和b.解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度是行业分析的主要任务之一c.行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一d.宏观经济分析能提供具体的投资领域和投资对象的建议，有利于我们掌握证券投资的宏观环境，把握证券市场的总体趋势答案 d解 析：宏观经济分析有利于我们掌握证券投资的宏观环境，把握证券市场的总体趋势，但不能提供具体的投资领域和投资对象的建议，d项说法错误。 59. 一个行业的萌芽和形成，最基本和最重要的条件是( )。 a.人们的物质文化需求b.高管人员的素质c.资本的支持d.资源的稳定供给答案 a60. 影响速动比率可信度的重要因素是( )。 a.存货的规模b.存货的周转速度c.应收账款的规模d.应收账款的变现能力
