机构投资者的投资策略
机构投资者在投资股票时通常遵循以下策略：
- 基本面分析：对公司财务状况、行业趋势和管理团队进行深入研究，以评估其内在价值。
- 技术分析：使用图表和技术指标来识别股票的潜在趋势和交易机会。
- 投资组合多元化：投资于不同行业和资产类别，以降低风险。
- 长期投资：以获得资本增值和股息收入为目标，持有股票较长的时间。
兴业证券的持仓动向
截至2023年3月31日，兴业证券前十大持仓股票如下：
| 股票代码 | 股票名称 | 持股比例 |
|---|---|---|
| 600015 | 贵州茅台 | 4.5% |
| 600519 | 中国平安 | 3.2% |
| 601318 | 隆基绿能 | 2.9% |
| 601006 | 工商银行 | 2.6% |
| 600029 | 宁德时代 | 2.3% |
| 600887 | 药明康德 | 2.1% |
| 601988 | 东方财富 | 2.0% |
| 601398 | 三一重工 | 1.9% |
| 600547 | 中国中免 | 1.8% |
| 601328 | 京东方A | 1.8% |
投资兴业证券股票的机会
基于机构投资者的投资策略和兴业证券的持仓动向，以下股票具有投资机会：
-
贵州茅台：中国>
结语
把握兴业证券股票机会，需要对机构投资者的投资策略和持仓动向有深入的了解。通过分析兴业证券的持仓股票，可以发现具有投资机会的优质股票。投资股票也具有一定的风险，在投资前应充分考虑自身风险承受能力和投资目标。
博时裕富基金申购期过了吗?这个基金怎样?
可以购买5月16日 收盘价格1003 17日 1015 18日 1009 最高累计净值2元多没有怎么样不怎么样的说法想买就买 不要提前看短线毕竟和股票不同
其十大重仓
股票名称 最新价 涨跌幅 持仓数量 持仓市值 占净值比例
中信证券 5866 -股 元 %
招商银行 2076 -217#股 元 %
S双汇 股 元 %
万科A 股 元 %
民生银行 1341 -233!股 元 %
大秦铁路 1420 -股 元 %
工商银行 549 -126C股 元 %
宝钢股份 股 元 %
中国平安 6220 -103E0000股 元 %
中国联通 619 -股 元 %
证券代码 证券简称：博时裕富 项目：基金概况
发行数量(亿份)
发行对象 个人及其他机构投资者,合格境外机构投资者
货币代码 人民币元
发起人持有数量(万份)
基金管理人 博时基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行
基金类型 契约型开放式
开放期申购起始日 2003-09-29
发行方式 公开发行
基金发起人 博时基金管理有限公司
管理费率(%)
托管费率(%)
费率提取标准 前一日基金资产净值
投资风格 指数型
是否证券投资基金 是
是否指数基金 是
基金销售代理人 国泰君安证券股份有限公司，联合证券有限责任公司，国信证券有限责任公司，华泰证券有限责任公司，广发证券股份有限公司，海通证券股份有限公司，长江证券有限责任公司，瑞银证券有限责任公司，交通银行股份有限公司，中国建设银行股份有限公司，国泰君安证券有限公司，申银万国证券股份有限公司，兴业证券股份有限公司，招商证券股份有限公司，平安证券，东吴证券有限责任公司，财通证券，长城证券，招商银行股份有限公司，中信银行股份有限公司，江南证券，光大证券，深圳发展银行，中国银河证券股份有限公司
基金注册与过户登记人 博时基金管理有限公司
封闭期(月) 3
基金成立条件--净认购数量(亿份)
基金成立条件--认购户数
封闭期目标募集数量(亿份)
封闭期个人投资者目标募集数量(亿份)
个人投资者认购方式 金额认购
封闭期个人投资者认购起始日 2003-07-10
封闭期个人投资者认购终止日 2003-08-22
基金投资类型 股票型
基金投资目标 分享中国资本市场的长期增长。 本基金将以对标的指数的长期投资为基本原则,通过严格的投资纪律约束和数量化风险管理手段,力争保持基金净值增长率与标的指数增长率间的正相关度在95%以上,并保持年跟踪误差在4%以下。
投资范围 投资对象：本基金将主要投资于具有良好流动性的金融工具,包括新华富时中国A200指数成份股及其备选成份股、新股(IPO或增发)、新华富时中国国债指数成份券种,以及中国证监会允许基金投资的其它金融工具。 本基金的资产配置比例,即其股票资产比例为95%以内,现金或者到期日在一年以内的政府债券比例不低于5%。
基金终止条款 有下列情形之一的,基金经中国证监会批准后将终止： 1 存续期内,有效基金持有人数量连续60个工作日达不到100人,或连续60个工作日基金资产净值低于5000万元人民币,基金管理人宣布基金终止； 2 基金经持有人大会表决终止的； 3 因重大违法、违规行为,基金被中国证监会责令终止的； 4 基金管理人因解散、破产、撤销等事由,不能继续担任基金管理人的职务,而无其他适当的基金管理人承受其原有权利及义务； 5 基金托管人因解散、破产、撤销等事由,不能继续担任基金托管人的职务,而无其他适当的基金托管人承受其原有权利及义务； 6 由于投资方向变更引起的基金合并、撤销； 7 法律、法规和规章规定或中国证监会允许的其他情况。 自基金终止之日,与基金有关的所有交易应立即停止。 在基金清算小组组成并接管基金资产之前,基金管理人和基金托管人应按照基金契约和托管协议的规定继续履行保护基金资产安全的职责。
巨额赎回条款 全额赎回：当基金管理人认为有能力全部兑付投资者的赎回申请时,按正常赎回程序执行。 部分赎回:当基金管理人认为全部兑付投资者的赎回申请有困难,或认为全部兑付投资者的赎回申请而进行的资产变现可能造成基金单位资产净值的较大波动时,基金管理人在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10%的前提下,先确定当日接受的赎回申请总份额,并按当日单个账户赎回申请量占当日赎回申请总量的比例,确定单个账户当日受理的赎回份额。 未受理部分赎回申请作无效处理。 巨额赎回的公告 当发生巨额赎回并延期支付时,基金管理人应在3个工作日内,在至少一种指定媒体上公告,通知投资者,并说明有关处理方法。 基金连续两个开放日以上发生巨额赎回,并且基金管理人认为有必要决定暂停接受赎回申请时,已经接受的赎回申请可以延期支付赎回款项,但不得超过正常支付时间的20个工作日,并应当在指定媒体上公告
决策依据 1国家有关法律、法规、规章和基金契约的有关规定。 2宏观经济发展环境、微观企业经济运行态势和证券市场走势
投资原则 进行被动式的指数化投资,分享中国经济增长的长期收益。
其他风险 1 因技术因素而产生的风险,如电脑系统不可靠产生的风险； 2 因基金业务快速发展而在制度建设、人员配备、内控制度建立等方面不完善而产生的风险； 3 因人为因素而产生的风险、如内幕交易、欺诈行为等产生的风险； 4 对主要业务人员如基金经理的依赖而可能产生的风险； 5 因业务竞争压力可能产生的风险； 6 战争、自然灾害等不可抗力可能导致基金资产的损失,影响基金收益水平,从而带来风险； 7 其他意外导致的风险。
业绩比较标准 新华富时中国A200指数95%+同业存款利率5%
封闭期个人投资者认购下限(元) 1000
封闭期个人投资者认购上限(元) 0
封闭期机构投资者目标募集数量(亿份)
封闭期机构投资者认购方式 金额认购
封闭期机构投资者认购起始日 2003-07-10
封闭期机构投资者认购终止日 2003-08-22
封闭期机构投资者认购下限(元) 1000
封闭期机构投资者认购上限(万元) 0
封闭期认购费率1(%)
封闭期认购费率2(%)
赎回起始日 2003-10-29
开放期申购金额下限(元) 500
份额持有上限(亿份)
单笔赎回份额下限
赎回费率(%)
申购费率上限(%)
赎回费率上限(%)
基金面值
巨额赎回认定比例(%)
申购费率1(%)
申购费率2(%)
申购费率3(%)
申购费率4(%)
封闭期认购费率档次界限--1/2(万元)
封闭期认购费率档次界限--2/3(万元)
封闭期认购费率档次界限--3/4(万元)
封闭期向个人投资者发行份额(万元)
封闭期个人投资者认购户数
封闭期个人投资者认购份额(万份)
封闭期向个人投资者发行比例(%)
封闭期向机构投资者发行份额(万份)
封闭期机构投资者认购户数
封闭期机构投资者认购份额(万份)
封闭期向机构投资者发行比例(%)
是否伞型基金 否
买的博时沪深300基金三年了，之前被套终于快回来了，现在想转基金，，合适不？
建设银行代售的基金有63支，其中43支开通了定额定投申购申请。 可作定投的品种，每期最低定投额度多为500元。 没有开通定投业务的基金产品，只能一次性申购，最低额度也是500元起。
序号基金名称基金代码(前端/后端）可否定期定额申购最低定投金额
1宝康灵活配置基金是500
2宝康消费品基金是500
3宝康债券基金是500
4博时价值增长2号基金/是500
5博时价值增长基金/是500
6博时精选股票基金是500
7博时平衡配置基金是500
8博时稳定价值基金否
9博时裕富基金是500
10博时主题行业基金是500
11长城安心回报基金否
12长城久恒基金是500
13长城久泰基金否
14长城消费增值基金否
15东方精选基金是500
16东方龙混合型基金是500
17国泰金马基金是500
18国泰金象保本基金是500
19华宝动力组合基金是500
20华宝多策略增长基金是500
21华宝收益增长基金是500
22华富竞争力优选基金否
23华夏成长基金/是500
24华夏大盘精选基金/是500
25华夏红利基金/否
26华夏回报2号基金2021否
27华夏回报基金/是500
28华夏债券基金（A/B类）/是500
29华夏债券基金（C类）1003是500
30华夏中小板ETF基金否
31建信恒久价值基金是500
32建信优选成长基金否
33交银施罗德稳健配置基金否
34金鹿保本增值基金是500
35鹏华价值优势基金是500
36融通蓝筹成长基金/否
37融通深证100基金/否
38融通新蓝筹基金/否
39融通债券基金/否
40上投摩根阿尔法基金是500
41上投摩根双息平衡基金是500
42上投摩根中国优势基金是500
43泰达荷银效率优选基金是500
44银华保本增值基金是500
45银华道琼斯88精选基金是500
46银华核心价值优选基金否
47银华企业优势基金是500
48银华优质增长基金否
49中信红利基金是500
50中信稳定双利基金否
51博时现金收益基金是500
52华夏现金增利基金3003是500
53银华货币市场基金A是500
54银华货币市场基金B是500
55现金宝货币市场基金A是500
56现金宝货币市场基金B是500
57上投摩根货币基金A否
58上投摩根货币基金B否
关于基金选购
可以考虑更换基金，但是否赎回自行决定。 新申购基金必须精挑细选，否则又有可能重蹈覆辙，不仅没赚钱，半天才解套。
刚成立不久，没有历史业绩参考，建议谨慎选择。
医药基金属于典型高风险高收益基金，优势在于集中性，缺点也在集中性。 如果一定要购买，应该优先考虑汇添富医药和华宝兴业生物医药，特别是前者近两年业绩明显超越大盘。
06年5000元买进的搏时裕富,现在还剩多少钱当时市值是元
基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行 基金经理：陈亮
项目 数据 项目 数据
基金名称 博时裕富 基金代码
基金净值 最新累计净值
一个月净值增长率 024最新规模 46
三个月净值增长率 028最近两年累计分红 193
半年净值增长率 044 基金份额本期净收益
一年净值增长率 169 资产净值收益率0
今年的净值增长率 067 基金净值增长率0
单位：元
基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行 基金经理：陈丰
项目 数据 项目 数据
基金名称 博时精选 基金代码
基金净值 最新累计净值
一个月净值增长率 025最新规模 79
三个月净值增长率 042最近两年累计分红 140
半年净值增长率 086 基金份额本期净收益 4
一年净值增长率 137 资产净值收益率0
今年的净值增长率 059 基金净值增长率0
单位：元
基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行 基金经理：邓晓峰
项目 数据 项目 数据
基金名称 博时主题行业LOF 基金代码
基金净值 最新累计净值
一个月净值增长率 020最新规模 1
三个月净值增长率 043最近两年累计分红 092
半年净值增长率 106 基金份额本期净收益 6
一年净值增长率 157 资产净值收益率0
今年的净值增长率 144 基金净值增长率1
单位：元
基金管理人：诺安基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行 基金经理：易军 陆万山
项目 数据 项目 数据
基金名称 诺安平衡 基金代码
基金净值 最新累计净值
一个月净值增长率 018最新规模 4
三个月净值增长率 030最近两年累计分红 145
半年净值增长率 061 基金份额本期净收益 8
一年净值增长率 108 资产净值收益率0
今年的净值增长率 045 基金净值增长率% -001
单位：元
数据说话把。 。 。 我个人也倾向于主题
博时裕富基金净值今日
找不到博时裕富这支基金，可能有变更，搜索引擎搜出来的代码显示现在叫博时沪深300，如果你有账户应该可以看到自己产品的最新名称。
不知道你是06年什么时候买的，我查了一下这只基金在2006年并没有的净值，最接近的是2006年4月18日的单位净值，那天的累计净值是。截至到2020年7月14日，这只基金的累计净值是，如果当时买了5000元，现在市值大约是元
有谁知道最近3个月排名前30位的基金？
基金净值[2021-12-16]，博时沪深300指数A（）基金类型：指数型、股票型|较高风险，成立日期：2003-08-26，基金规模：2691亿份，基金经理：桂征辉，杨振建 。 基金全称：博时裕富沪深300指数证券投资基金，基金管理人：博时基金管理有限公司 。
1、博时裕富沪深300指数证券投资基金是博时基金发行的一个指数型的基金理财产品。 分享中国资本市场的长期增长。 本基金将以对标的指数的长期投资为基本原则，通过严格的投资纪律约束和数量化风险管理手段，力争保持基金净值增长率与标的指数增长率间的正相关度在95%以上，并保持年跟踪误差在4%以下。 此基金将主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括新华富时中国A200指数成份股及其备选成份股、新股（IPO或增发）、新华富时中国国债指数成份券种，以及中国证监会允许基金投资的其它金融工具。
2、此金为被动式指数基金，原则上采用被动式投资的方法，按照个股/个债在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合。 本基金投资组合的目标比例为：股票资产为75%，债券资产不低于20%，现金资产比例不高于3%。 在法律环境允许后，本基金股票资产投资比例将修正为不低于95%。
3、收益分配原则，每一基金单位享有同等分配权；基金收益分配比例按有关规定制定；投资者可以选择现金分红方式或红利再投资的分红方式，本基金的默认分红方式是红利再投资；基金投资当期亏损，则不进行收益分配；基金收益分配后基金单位资产净值不能低于面值；基金当年收益应先弥补以前年度亏损后，才可进行当年收益分配；在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益每年至少分配一次，但若成立不满3个月则可不进行收益分配，年度分配在基金会计年度结束后的4个月内完成；法律、法规或监管机关另有规定的，从其规定。
登录和讯网→基金→基金数据→开放式基金净值比较。2006-9-15至2006-12-15排名榜序号 基金名称 基金代码 期初净值 期末净值 累计净值增长率%1 华夏上证50ETF 景顺长城新兴成长 国投瑞银核心股票 景顺长城内需增长 泰达荷银行业精选 银华优质增长 华安180ETF 嘉实服务增值行业 易方达50指数 易方达深证100 中信红利精选 嘉实主题精选 汇添富均衡增长 汇添富优势精选 富兰克林国海弹性市值 长城消费增值基金 光大保德信红利 兴业趋势投资混合型 大成沪深300 长城久泰中标300 易方达策略成长二号 博时裕富 易方达策略成长 交银施罗德稳健配置 南方积极配置LOF 银河稳健 万家180 交银施罗德精选股票 银华核心价值优选 景顺长城资源垄断 3319
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什么是国家队股票？为什么股市里面还有国家队
五百强名单中在中国大陆上市的企业，全部为大型国有或者国有控股企业。 上述公司的确可以说是中国社会与经济的“国家队”。 一、什么是国家队股票？股市国家队是什么意思在股市中其实没有具体的意思，国家队资金只是投资者的一个名字。 一般来说，社保基金、大型国有企业的企业年金，以及持有大量国有上市公司股份的部门，如中央汇金，中国财政部基本上属于国家队。 当谈到中国股市国家队时，大家的第一反应一般是中央大企业，也就是中字号和国字号的中央大企业，其中一些中央大企业已经成为世界500强。 例如，中石油，工商银行和建设银行，中国人寿曾多次入选世界500强在中国上市的500强企业中，都是大型国有或国有控股企业。 上述公司的确可以说是中国社会经济的“国家队”，是中国各行业的龙头企业。 国家队股票是指救市的主力，主要是指中金公司、券商、汇金、社保资金等。 因为15年6月股市出现了雪崩式的下跌，为了防范系统性金融风险，而组织的救市策略。 二、国家队股票有哪些？国家队新进重仓股，大多是以大盘蓝筹股为主的价值股。 比如进入前十名的中石油、工商银行、中国移动，以及多次入选世界500强的建设银行、中国人寿、农业银行、中化集团、中国中铁、中国电信、中国建筑、中国五矿、中粮集团、中冶集团、中国铝业等。 三、为什么股市里面还有国家队？国家队的主要作用是维持稳定。 当股市出现异常波动时，国家队责无旁贷地承担起救市的使命。 然而所谓的救市说白了，就是要立即停止达到防范系统性股市风险的目的，但这并不意味着股市必须立即化熊为牛，恢复并保持上涨趋势。 此外对国家队来说，保持股指的整体稳定和拯救每一个投资者并不是一回事。 虽然股市仍处于自我恢复和自我监管阶段，但国家队不退出只是给大家一个定心丸，并不意味着带领大家实现扭亏为盈的目标。
阴差阳错的创新药ETF坚守者公募配置医药比例已创近十年新低
黄金赛道永远的机会......这是医药板块曾经在A股留下的烙印。 然而风口轮流转，不知不觉间医药股已低迷了一年多，估值和机构配比双双创出近十年新低，龙头白马股也一度纷纷创出阶段新低！不过好消息是，三重底之后，部分细分赛道望迎来复苏，医药股也重返券商重点推荐行列。 那么，是时候该上医药号这趟车了吗？
公募基金医药持仓比例，已创2013年以来的近十年新低！而且，公募基金对医药配置意愿持续低迷已超一年！医药行业估值已不到25倍，处于行业近十年来相对低位区域。
医药这个昔日被市场竞相追捧的黄金赛道，自2021年7月以来持续回调，当下已被贴上了估值底、机构配置底等一系列标签。
与此同时，医药股的投资价值也被券商反复推荐给公募基金等机构投资者。
4月以来的反弹，新能源势头凶猛，那么谁会成为其接棒者，会是医药吗？三季度，机构会加大配置医药股吗？我们是否该准备上车呢？
阴差阳错的创新药ETF坚守者
2020年4月10日，银华基金创新药ETF正式上市。 当日开盘价1.043元，收盘价为1.028元，最低价为1.021元，全天成交超过12亿元。
投资者老王（化名）则是在当日小试牛刀，购入了上千份。
在老王的记忆里，那时的医药正是牛市，被不少忠实粉丝称为永远的机会，那时市场流行一句话：如果说医药板块是A股的黄金赛道，那么创新药就是黄金赛道中的核心资产。
不负所望，在随后的4个月，创新药ETF成交价格于当年8月6日触摸到了上市以来最高点1.638元。 不过，老王并没有选择卖出，医药向来是牛股的集中营，还想等等看。
Wind数据显示，截至2022年8月10日，4860只A股自上市以来股价涨幅排名前十五只股票中，共出现了云南白药、片仔癀、长春高新和恒瑞医药四只医药个股。
也许是买入的份额并不多，老王渐渐遗忘了账户中的创新药ETF，阴差阳错地成为了一名持有创新药ETF两年多的坚守者。
截至2022年8月10日，创新药ETF的收盘价为0.975元，老王的这笔投资已产生了亏损。 不过，面对医药股自2021年下半年以来的持续调整，超过一年的创纪录低迷周期，面对当下医药股持有者的脆弱心态，坐了三波过山车的老王却并不担心。
除了当下热门赛道新能源外，我觉得长期看医药始终都是朝阳产业，只是现在并不是风口，老王告诉记者。
对于当下的创新药，融通医疗保健基金经理蒋秀蕾接受电话采访表示，创新药之前受到市场、机构的关注，主要是大家看到药企有明显的产出效应。 但是，后面市场发现创新药也会受医保谈判降价的影响，此外，市场也担心创新药的持续研发、产出能力。 现在市场对创新药的看法过于悲观，因为创新药从研发到产出，需要时间成本，但该有的成果总会有的。
博时基金权益投资三部基金经理张弘在微信上表示，目前A股投资者正在第一次完整地经历创新药投资周期。 过去，我们认为创新药行业可能不具备周期性，会延续迅猛向上的发展势头。 比如，2017年中国加入ICH，也使我们对创新药投资保持比较乐观的态度。 当时，我们预估中国创新药会在5-10年的时间里走向世界。
在张弘看来，基于上述预期，中国的创新药投资出现了两个发展周期，包括实业上的周期和投资上的周期。 第一是实业上的周期，中国真正的创新药崛起需要一个过程，在发展过程中往往会出现各种波折。 第二是投资上的周期，鉴于创新药市场预期良好，导致短期的泡沫，2020年创新药市场泡沫到达顶点，2021年创新药投资开始回落，后面导致了市场情绪的悲观。 在国内需求状态下，创新药投资依旧是大的趋势。 只是目前创新药是一个周期成长股，正在经历一定幅度的回调。 最近，全球的创新药资产都在缩水，美股创新药也经了历史上最大的回调。
公募配置医药比例已创近十年新低
Wind数据显示，2022年上半年，TMT、金融地产和医药进入了主动偏股型基金减持的主力名单。 从减持幅度来看，医药仅次于电子，成为减仓榜的第二位。
中信证券医药研究团队整理统计显示，截至2022年二季度末，全部基金中医药股持仓占比为10.3%，同比及环比分别下降4.58个百分点、1.53个百分点。 主题医药基金中医药股的持仓占比为96.95%；扣除医药基金后，市场整体的医药股持仓占比为6.03%，同比及环比分别下降4.29、0.73个百分点，为2013年以来历史最低点。
兴业证券医药研究团队此前曾撰文表示，回顾来看，剔除医药基金的医药股持仓占比于2021Q4降到历史10年的底部水平，在2022Q1相对稳定后于Q2环比进一步下行。
毫无疑问，上述一连串的数据表明，医药板块总体处于超配，扣除医药基金后处于低配，远低于2014峰值持仓比例20%的水平。
确实，券商那边在提醒我们机构对医药的配置很低了。 某公募基金经理电话中向记者表示。
而中信证券医药研究团队的进一步研究显示，医药板块基金持仓已达历史底部，疫情防控背景下相关热点领域与业绩增长确定性较高的CXO、医药器械和医疗服务等领域的配置较为集中，但整体估值中枢同比已经大幅下移，处于近几年的估值最底部。
从个股来看，公募基金医药重仓持续聚焦龙头。 2022年二季度末，公募基金重仓医药个股数为207只，较2022年一季度末减少41只。 2022年二季度末持有基金数最多的前三名股票为：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科，机构抱团现象依旧明显，超过100只基金持有的股票共计13只，超过50只基金持有的股票共计23只；持有市值最多的前三名股票为：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科，排名与持有基金数最多的前三名股票一致；从持股占流通股比例来看，2022年二季度末基金持仓占流通股比例前三名股票分别为：九州药业、采纳股份、泰格医药。 机构持有流通股比例较大的公司多为行业龙头企业，以及受国内政策变动影响较小、国际化程度较高的中型企业。
与此同时，选择减持医药股的还不仅仅是公募基金，北上资金也选择了一致的动作。 来自兴业证券策略团队的研究发现，对比二季度，主动偏股型基金和北上资金对各行业的加减仓比例来看，公募和外资均选择了同步减仓医药、银行、电子板块中的细分行业较多。
公募医药持仓低迷超1年
公募基金对医药股配置创出新低，背后是医药股的持续低迷。
众多机构偏爱的药明康德（SH，股价94.51元，市值2795亿元），自2021年7月1日股价在160元/股上方上演一日游后，开启了下跌模式，今年2月中旬最低逼近80元/股，区间最大跌幅超过了47%。 截至2022年8月11日，该股的收盘价为94.51元/股。
千亿疫苗龙头智飞生物(SZ，股价99.02元，市值1584亿元)，曾在2020年不到一年半的时间里大涨3.74倍，并于2021年5月17日盘中一度刷出了230.69元/股的历史新高。 如今，尽管8月11日大涨6.55%，这只曾经的牛股当日收盘价也只有99.02元/股。
持续的回调也反映出机构对医药股不断减退的热情。
融通医疗保健基金经理蒋秀蕾在电话中向每日经济新闻记者表示，分析过去10年医药板块的机构持仓，配置意愿明显低迷的大概有4个时间段：一是2010Q3至2011Q1，二是2014Q1至2014Q4，三是2016Q3至2017Q3，四是2021Q2到当前。
那么，从上述时间段来看，2021年二季度以来，公募基金对医药配置意愿低迷已超一年，且持续的时间已超过前三次。
蒋秀蕾进一步分析称，总结来看，历史上前3次低配的原因并不完全一致，但是大部分时候政策起到了至关重要的作用。
在基金经理蒋秀蕾看来，第一阶段为：2010Q3-2011Q1，基金配置意愿低主要因为双信封为代表的招标限价政策。 在此之前，2009年医保目录扩容带来了医药板块业绩整体加速，同时伴随全基医药持仓从不足5%快速提升至接近15%。 而2010Q3安徽双信封的执行，开启了制度化的招采降价，引发市场对医药行业盈利信心的受挫。
第二阶段为：2014Q1-2014Q4，主要原因是高持仓集中度背景下的市场风格切换。 医药自2012年起经历了一轮明显的配置提升（主要原因是招标限价政策纠偏以及卫生部投资政策推动，医药板块业绩自2012Q1见底快速回升）之后，全基的医药持仓水平已经达到了17%左右的历史极高值，而此时大盘逐步进入牛市环境，医药在当时仍然属于防御型板块，配置偏好开始快速下降。 另外，2014年针对医药领域的打击商业贿赂也可能有一定原因（由GSK商业贿赂引发）。
第三阶段为：2016Q3-2017Q3。 这一阶段是系列改革政策密集出台的阶段，同时叠加2015年以后医药板块利润增速边际有所下行。 这期间的政策主要包括两票制、取消药品加成、一致性评价等等，对医药行业，尤其是流通、制药板块造成了一定负面影响。 同时，这期间也是周期股表现较好的阶段，医药配置水平持续下降。
第四阶段为：2021年的5月份至今。 主要原因有几个方面：一是前期整个医药板块涨得比较多，也需要消化涨得过快的估值；二是，这两年市场把关注的焦点更多地放在新能源赛道上，医药行业的热度也有所降温；三是，疫情的出现加速了医药的行情，投资者对疫情常态化这一现象也有了更多的认知。
博时基金权益三部基金经理张弘认为，2016年、2018年，医药板块经历了行情低迷的阶段。 2016年的主要原因在于板块短期逻辑不清晰。 经历了2015年的互联网医疗+精准医疗的行情之后，医药直到2017年才重新找到新逻辑mdash;mdash;创新升级。 而2018年是由于医保局推行带量采购，市场对医药板块的长期空间出现争议。 但市场在2019年马上聚焦于医疗创新+消费的大逻辑，板块重新回到上涨的趋势。
尚待东风：政策催化剂
而备受市场热议的是，除了机构底，医药股正在经历的还有估值底。
数据统计显示，近10年以来，申万医药整体板块估值中枢是37.62，最高值为2015年6月12日的74.37，最低值为2022年5月24日的22.66。
东莞证券医药研究团队的统计显示，截至2022年8月5日，SW医药生物行业整体PE（TTM，整体法，剔除负值）约24.6倍，低于行业2012年以来估值中枢，位于67%的分位；相对沪深300整体PE溢价率为115.2%，处于行业2012年以来相对沪深300溢价率中枢的54%分位。 目前估值处于行业近十年来相对低位区域。
二级市场上，医药行业经历了2019和2020两年牛市后，2021年以及2022年1-7月医药指数涨跌幅均为负值，为-23.1%。 就单月表现来看，2022年以来申万医药指数也是涨少跌多，6月申万医药指数有所回升后，7月申万医药指数下降7.5%。
某券商资深医药分析师在微信上告诉记者，我觉得现在医药确实是属于一个比较低估的时候，可能缺一个比较明显政策催化剂，但是从绝对的股价来说，从估值，从机构配置的比例来看，都是比较低的。
上车往哪里开？
现在医药股身上叠加的是三重底，这是不是意味着我们可以准备上车了呢？如果可以上车，目的地又该驶向哪里？
东吴证券分析师朱国广认为，目前主流市场策略分析大都看好医药板块，主要原因是医药板块及其估值均处于近十年低位，宽基虽然有所加配医药板块，比例仍然有限，主要原因是消费医疗、科研服务板块估值较贵等。 三季报行情与估值切换有望迎来共振。
蒋秀蕾则告诉记者，如果跟历史上做对比，从整个季度的维度来看，医药行业一共是有六次超配。 六次超配主要的原因归属来自于行业整体的景气度的向上，还有自身的刚需属性带来的熊市避风港效应，比如说2008年的第二季度还有2015年的第二季度；第三个就是供给侧的大繁荣带来的高景气度和个股的增多。 比如说2012年的第二季度和2019、2020年这两年。 这六次超配也带来了行业自身的高估，但是医药行业跟消费品行业不同的是，有政策持续长期的影响因素。 从现在往后看，医保局带量采购等政策对于国内医药行业影响越来越常态化。
纵观最近几年医药股牛市，投资者会发现其投资逻辑的主线，就是抓住主赛道的头部公司，而2021年下半年以来，个股性价比显得更为重要。 2022年6月开始，医药的修复过程似乎已经开启，但并不乐观。
未来医药投资可考虑四条主线，蒋秀蕾则是认为，第一条是政策，比如，中药，目前很多国企改革的标的集中在中药板块。 过往，中药主要逻辑是提升估值，中药板块整体性的盈利增速并没有明显改善。 现在来看，中药中的一些细分赛道出现了明确变化，比如中药配方颗粒、明星中药单品，未来业绩增速有望提升。
第二条是科技，目前反弹比较多的是小市值、大单品的公司。 国内A股市场，创新药逐步从先前过于悲观的预期当中舒缓过来，目前已经出现了拐点。 从中长期来看更关注，平台型、服务于创新药的公司、公司产品管线和大单品能够符合未来发展方向的公司。
第三条线是成长，也是最近医药反弹的主力，包括CXO、科研赛道眼科这样的耗材、医疗新基建。
第四条主线是复苏，比如流感疫苗、特色医疗服务、特色生物药等。 这些品种先前估值比较低，有估值提升的需求。
博时基金权益投资三部基金经理张弘也告诉记者，目前来看，大白马的新老变换带来了整个医药行业的活力，同时也充分反映了中国经济的活力。
张弘称，未来，我们认为医药投资主要有以下几个方向：一是医疗消费，符合历史发展，包括中药消费品、个人护理等，符合中等收入群体普遍能消费得起的消费。 此类消费的崛起同样会带来整个医药行业的机会；二是需要关注真正本土科技创新的含量，或者是一些国产替代配套的产业，比如中高端制造、精密制造等；三是中国医药制造优势，如CXO里面的CDMO，包括一些低端制造，像原料药和简单耗材等。
张弘预测，在这三个方向上很可能会出现好的公司，能找到符合投资预期的未来5年的白马股。
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