记者 | 尹靖霏
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有着“扫地茅”之称的科沃斯（603486.SH）1月21日晚间公告，预计2021年净利润达20亿-20.5亿元，同比增长211%-219%。科沃斯2021年前三季度实现归母净利润13.3亿元，据此计算，科沃斯第四季度实现归母净利润6.7亿元-7.2亿元，环比增长39%-50%。
但市场对此并不买账，1月24日该股开盘即跌，截至当日午盘，跌幅达0.79%，报135.4元/股。
对于业绩预增，公司解释，在2020年成功打造“添可”品牌规模业务的基础上，公司2021年继续深化科沃斯双轮驱动战略，成功推出多款家用服务机器人及高端智能生活电器产品，推动两大品牌业务收入实现快速增长。
此外，在收入快速增长基础上，公司产品结构亦持续优化，在引领行业产品技术高端化的同时，综合毛利率也提升，进一步提升了公司整体的盈利能力。尽管如此，2021年受全球宏观经济等因素的影响，公司经营在原材料成本、芯片供应、运输费用及汇兑等方面同很多其他业内及业外企业一样经历挑战。
需要注意的是，科沃斯营收的快速提升，一大原因是销售费用的激增。2021年1-9月，科沃斯营收为82亿元，同比增加近1倍，同期销售费用高达18.93亿元，与2020年同期相比增长96.4%，占营收比例高达23%。在重销售的同时，却出现轻研发的迹象。2021年前三季度，公司研发费用为3.3亿元，占营收的比例仅为4%，同比增长54%。
目前，科沃斯总市值为773亿元，市盈率为45倍。自2021年以来，科沃斯历经了股价的大起大落。截至2021年7月15日当日，当年股价上涨超180%，从2021年1月初的股价88.6元/股，上涨至最高点为252.7元/股，2021年7月15日公司市值超1430亿元。2021年7月下旬以来公司估值回调，股价自最高点至今已跌去近46%，半年时间市值跌去超650亿元。
股价回调的一个原因是原始大股东的减持。作为原始大股东之一的泰怡凯电器仅2021年1月26日至6月8日期间，就减持了1297.8万股，减持总金额近17亿元。而在2021年8月16至2022年1月12月期间，泰怡凯套现16.25亿元，上述时间段累计套现超30亿元。
个股研报方面，2021年科沃斯共计收到27家券商的70份研报，最高目标价250元。2022年1月21日在公司发布业绩预增公告之际，又有3家券商发布研报对科沃斯予以买入评级，或称深化双品牌驱动业绩持续高增，或称看好高景气行业，双品牌持续引领。
在扫地机器人这一领域，竞争日益激烈。前有美的、海尔、小米等巨头，后有中小型家庭服务机器人制造商和互联网公司等。估值已在45倍的科沃斯真的能重回250元/股的高位么？不断为科沃斯摇旗呐喊的券商研报真的能成现实么？
