东阿阿胶（000423）行业龙头解读
阿胶行业龙头，品种力与品牌力均排名中药行业前列。公司主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售业务，是中国最大的阿胶生产企业，也是阿胶行业标准的制定者。2019年公司以70亿元品牌价值获得“胡润品牌榜”
第141名，在“医疗健康”板块中获得第5名，仅次于云南白药、片仔癀、同仁堂和汤臣倍健。
线下渠道库存消化后，阿胶块销量回升。阿胶块产品消费者粘性强，19年终端纯销恢复，1H20渠道库存基本清理完毕，预计20~22年向线下渠道发货量逐步恢复至800吨左右，在不提价情况下，对应稳态营收30~33亿元。
线上渠道铺货引入新消费者，拉动整体收入增速。2020年为东阿阿胶数字化转型、战略进军线上市场元年，根据爬虫数据显示，1H20天猫平台阿胶块GMV已达到1.02亿元，同比增长109%，预计线上渠道将拓展新的消费者市场，在未来的3~5年内保持20%以上的高增速，带动整体收入增长。
新产品上市，扩充产品线，抢占年轻消费者市场。公司扎实拓展外延并购业务，围绕参茸、燕窝、西洋参等细分市场，孵化培育拓展新品类，布局休闲滋补产品，进行即食品项差异化竞争，炒股入门知识，预计在未来3~5年内，将结合线上与线下市场，为公司收入增长带来新的增量。
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