今年的年报高送转行情比以往来得更早一些。
11月14日，正元智慧发布送转预案，拟10转9派1.5元(税前)，收获四个涨停板；
11月21日，正业科技发布预案，拟10转9.5派息4.2元(税前)，目前收获两个涨停；
11月22日，汉邦高科发布预案，拟10转8派0.7元(税前)，目前收获两个涨停。
上述三家公司均为创业板企业。
不过，当投资者建议进行高送转时，有家公司的董秘却用俏皮话一语击中高送转的“要害”——
“高送转”不会让1个180斤的老婆变成2个90斤的！
这位财务出身的董秘火了
11月22日，世嘉科技的投资者在互动易平台上表示：“公司目前总股本仅为1.12亿，流通股2990万，股价近35元，公积金10元，且今年利润增长良好，建议董事会认真考虑高送转，建议10送15或20。”
世嘉科技董秘姚跃文当即回复——
“奉劝您一句，投资时还是要认真分析公司情况，做价值投资者。其实所谓高送转，本质上是把一张100元的钞票换成两张50元的，为何很多人非要把它想像成把一个180斤的老婆换成两个90斤的呢？”
就是这一回复，让姚跃文刷屏朋友圈。
有同行直呼，“想给他赞！干了我劝自己千万不要干的事。”
不过，姚跃文的回复并未让世嘉科技的所有投资者信服。
11月23日，又有投资者呼吁高送转，“股票红利是法定的一种分配形式，股民追求这种分配形式无可厚非，再说了实施股票送转也不是坏事，可以增强上市公司股票交易流动性，实现‘高端品牌，消费大众化’也(有)啥不好？话说回来，我们也想追求高现金分红，可贵司上市以来现金分红3次，呈越来越小的趋势。”
梳理公告可知，世嘉科技在2016年上半年现金分红4800万元，2016年年报现金分红2400万元，2017年年报又现金分红2050万元。
公开资料显示，世嘉科技于2016年5月上市后，主要从事定制化精密箱体系统的研发、生产、销售及服务。财务数据显示，其归母净利润自2014年的5700万元降至2017年的2569万元。
也有投资者力挺姚跃文：“我赞同董秘的观点，高送转有啥意思，公司保持现有股本，业绩持续增长就行了。”
姚跃文对此回复称，“我是真心希望投资者能回归价值投资，谢谢。”
姚跃文不止是董秘，还身兼财务总监、副总经理的职位。他于1979年出生，本科学历，中国注册会计师。2001年至2004年，曾在徽商职业技术学院从事财务会计、成本会计、 电算化会计及财务成本管理教学工作；2005年至2010年，在华普天健会计师事务所(北京)有限公司任项目经理、审计经理、项目总监等职务。2011年10月至今，任世嘉科技董事会秘书、财务总监。
有分析表示，由从业背景可以看到，姚跃文是财务出身，当大学老师教的也是财务，此后一直从事财务工作，所以他对很多上市公司玩的数字游戏理解得很透彻。
是否炒作股价被重点关注
对于本文开头所述三家披露高送转的公司，交易所第一时间送去《关注函》。《关注函》中有四个共性问题：
第一，结合公司所处行业特点、发展阶段、业绩成长情况、未来发展战略等，详细说明此次利润分配预案的确定依据及合理性；
第二，说明利润分配预案的筹划及决策过程，以及公司在信息保密方面所采取的措施；
第三，说明筹划利润分配预案前一个月投资者调研的详细情况，是否存在向特定投资者泄漏未公开重大信息的情形；
第四则是重点关注是否存在配合股东减持炒作股价的情形。
正元智慧
正元智慧预告，公司2018年度归属于上市公司股东的净利润同比增长预计为15%至25%。《关注函》要求说明本次利润分配预案与公司业绩成长是否匹配，提前披露利润分配预案的原因，以及是否存在炒作股价的情形。
正元智慧在回复中称，公司上市后没有进行过送转股，公众股东自2017年底以来对此有强烈诉求，多次在投资者交流活动、互动易平台以及电话中问及。近期，部分媒体将公司列为有较高送转潜力名单，市场对公司2018年度利润分配及资本公积金转增股本预期强烈。公司目前股本仅6666.67万股，容易遭到恶意资金炒作，提前披露利润分配预案，符合上市公司信息披露相关规定，有利于保护中小投资者的利益。
中证君翻阅互动易发现，今年7月30日，有投资者希望正元智慧高层能尽快讨论中期分红转增股本事项，建议公司中期10转9。
这个送转比例与正元智慧披露的一致。
正业科技
正业科技被重点关注质押、减持及资金来源。
《关注函》表示，截至2018年11月15日，公司控股股东股份质押比例高达99%，且公司部分员工的股权激励限制性股票已于2018年10月28届满。请公司说明此时筹划利润分配事项是否存在配合股东减持、炒作股价的情形。同时要求结合公司财务状况及重大资金支出安排等，详细说明公司现金分红的资金来源，是否可能造成超分配情形，是否可能造成公司流动资金短缺。
中证君注意到，在披露送转预案前，有投资者11月18日在互动易平台上“建议公司尽快还是高送转吧，因为迟了效果一般般，这样还有什么质押风险呢。”
正业科技11月19日的回答是，会及时将建议反馈给公司高层领导。
两天后，公司披露“高送转”预案。
汉邦高科
根据《关注函》，汉邦高科董事长、实际控制人王立群所持公司股份质押比例已达79.71%，在未来六个月内不排除通过协议转让、大宗交易的方式引入战略投资者、纾困基金等合作方。持股5%以上的股东刘海斌计划在未来6个月内通过大宗交易的方式减持不超过公司总股本1%的股份。重组交易对手方李朝阳、姜河、蒋文峰、伍镇杰合计所持公司2.16%股份于 2018年10月10日解除限售。
对此，《关注函》要求汉邦高科说明筹划本次利润分配事项是否存在炒作股价、配合股东减持的情形。
警惕“高送转”炒作
招商证券策略分析师陈刚表示，从投资逻辑上看，高送转行情可以从两个方面来解释。
第一， 信号传递和盈利预期。向外部投资者传递公司内部对于未来盈利的乐观预期，因为高送转后股本分母增大会摊薄EPS，为了维持股价相对稳定，公司必须保持稳定可持续的盈利水平。尤其是在严监管——“高送转与业绩挂钩”的情况下，高送转的股票有着明显高于A股整体的EPS和净利润增速，高送转作为盈利预期信号传递的作用增强。
第二， 流动性和散户心理。通过稀释股本，降低股票价格吸引资金量较低的投资者进入，增强市场交易活跃性，直观上就是会提高换手率。这一点也是抓住了散户的心理，“高送转”后，股价下降后看起来比原来的高价更有增长潜力一些，A股市场上大部分牛股、黑马，股价都比较低，高价股不容易遭到爆炒，因为散户不容易入场。
陈刚强调，“高送转”是指将资本公积或盈余公积转增股本，或者将未分配利润以股票的形式分配给投资者。实际上是所有者权益从留存收益转入了其他股东权益，可以看做是股东权益的内部结构调整，理论上不影响公司基本面和内在价值。
值得警惕的是，在“高送转”炒作背后，不免会有资金提前埋伏。
今年中报显示，新进正业科技和正元智慧前十大流通股东中，同时都有自然人“陈海华”，如果这两个陈海华是同一个人，那么目前只有三只股票披露“高送转”预案，陈海华却押中两只，是巧合吗？
天风证券表示，近两年来“高送转”行情关注度并不高，证监会、沪深交易所对这一行为的从严监管是其中较为重要的一个原因，尤其在今年4月份，沪深两所发布的《上市公司高送转信息披露指引》，就前期“高送转”领域存在的市场乱象进行严厉整肃。
今年中报共有94家公司披露利润分配预案，中证君梳理46家派息和送转“力度”较大的公司数据发现，只有10家公司在预案披露后收获涨停板，其中8只股票仅收获一个涨停板就开板了。这显示“高送转”炒作大幅降温。
另外，股票学习网，在监管层的高压监管下，现金分红与“高送转”出现跷跷板效应。根据证监会披露，2015-2017年现金分红比例持续保持在30%以上的有660家，50%以上的有128家，较2014-2016年分别提升了14%和20%。从天风证券梳理的数据看，上市公司根据2017年年报业绩实施“高送转”的共55家，分别比2015、2016年减少330家和156家，借助“高送转”进行炒作的现象得到有效规整。
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