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奇虎360的77美元私有化价格是怎么算出来的？
引言：现在有很多企业都想上市，通过上市让自己获得更多的周转资金。但是有一些企业有选择上市之后私有化，奇虎360以77美元每股价格私有化，那这个77美元的价格是怎么算出来的？
一、根据市场价一定的拔高
奇虎360想要通过收购市场上流通的股票，从而掌握大部分的股权，也就这样实现私有化。那么想要收购的时候，对于市场来说市场价就是投资者能够支付得起的价格。如果奇虎360将自己的股票价格定为市场价的话，那么有很多普通的投资人或者是有经济实力的投资人会大量的购买，那样股权就会流失。所以在定价方面选择高于市场价，这样的情况下购买者的数量就会大幅减少。
二、征得大多数股东的同意?
奇虎360从上市到私有化，肯定要经过大量股东的同意。因为股份有限公司的股东是有很多的，除了奇虎360的创始人以外，还有很多投资方。这些投资方其实会决定了公司的走向的一些。奇虎360私有化肯定是经过了大部分投资者的同意，也是这些投资方才帮助奇虎360实现私有化。投资方一般资金都很雄厚，他们通过大量的收购股票来使股权都流到原有股东的手中，从保证公司实现私有化。
三、能够体现公司价值
因为股市中的股价可以一定程度上反映公司的价值，只要公司的股票上涨，那么就证明公司的形势是比较好的。奇虎360如果在退市之前自己的股价大跌或者是不太理想，那么很容易就会导致人们对公司的价值产生的偏差，认为奇虎360公司的价值很低，之后也不会看好公司的发展。影响市场对奇虎的评价，所以这个高的定价也有利于奇虎360在私有化之前留一个好的市场影响。
360为什么私有化
6月17日，在毫无征兆的情况下，360董事长周鸿祎发出内部信，宣布360将从纳斯达克私有化退市。据了解，360董事会已收到公司董事长和CEO周鸿祎、中信证券或其子公司、GoldenBrickCapitalPrivateEquityFund、华兴资本或其子公司和红杉资本中国公司或其子公司的初步非约束性收购函，收购该公司所有他们或他们的子公司不持有的已发行A类和B类普通股。
周鸿祎在内部邮件中透露，私有化是360在反复考虑当前全球及中国资本市场环境后的审慎决定，更是加速业务全面升级、拓展业务发展空间的重要一步。为此，360公司董事会将成立一个由独立董事组成的特别委员会来评估该要约，而该特别委员会将聘请独立的财务和法律顾问来帮助评估。
消息公布后，奇虎360股价盘前大涨12.13%，报收于74.06美元。
值得玩味的是，周鸿祎在内部信中有这么一段话，“这些发展，离不开国际资本市场的支持，360人也秉持感恩之心，以我们特有的奋斗精神，持续创新，以高速的业绩增长回报了国际资本市场。然而，我们当中的很多人认为，360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。”
很明显，虽然从2014年开始，360动作频频——4亿美元投资酷派，2亿人民币入股磊砢，但仍然没有唤起被腰斩的股价回归。要知道，在2014年之前，360以每年100%的盈利突破了100亿美元的估值，那时候，排名第三位(阿里还未上市)。
所以，在360宣布私有化之后，有人在朋友圈调侃，“在360不惜一切的努力之后，私有化或许是唤醒股价的唯一机会了。”截止到目前，受到私有化的影响，360股价大涨11%，而这仅仅是开始。
朋友圈的调侃固然缺乏善意，但周鸿祎的确值得愤怒。因为无论是跟对手小米，还是跟如今A股的宠儿乐视、暴风影音相比，在360的心里，从来不会想，“他们究竟强在哪儿”，因为他们压根就不相信，小米、乐视、暴风影音比他们强。
关于私有化，周鸿祎最早曾在2011年时做过表态。当时正值做空机构Citron(香椽)多次发布对360的做空报告。当时的周鸿祎对记者表示，对中概股私有化现象不理解。他认为，上市公司有较大透明度，在 享受国外资本市场和股民巨大回报之外，就应该接受资本市场的考核，也应该承担市值的上下波动。周鸿祎强调称，奇虎360将会坚持上市之路。
但如今，奇虎360对于私有化的态度已经发生巨大的转变。此外，奇虎董事会提醒公司股东和其他考虑交易公司股票的投资者，公司目前只是接到了这份非约束性私有化提议，尚未作出任何决定。不能保证买家会给出最终的正式报价，也不能确保将来会达成任何交易。
周鸿祎说，360在2014年营业收入折合人民币超过86亿元，净利润超过21亿元。2014年底公司总资产达206亿元，现金超过100亿元，财务总体非常健康。私有化是实现360公司价值最大化的必然选择。
但现在，中概股私有化并非孤例，除了近期在A股受到热捧的暴风科技之外，在美国上市的迈瑞医疗、世纪佳缘、人人等也相继选择私有化。
易凯资本创始人王冉也曾表示，绝大多数互联网公司回归A股是必然，有四种互联网公司更适合选择在国外上市：一是国外有非常牛的对标公司，比如滴滴、快的有对标公司Uber;二是市值足够大，比如像阿里巴巴这样千亿市值的公司，在今天市场环境下，到了一定体量选择去美国上市;明确国家产业政策导致不能在中国上市的公司，比如博彩类，虽然到了美国也可能因为国内相关政策的不确定性而“生不如死”，但起码在国外有机会上市;第四种是出于个人原因作出的判断。
“绝大多数回来是必然。”王冉判断，但他同时表示，大家回来不是奔着创业板上市，而是两个方向——“新三板和A股并购或借壳。”而此前暴风科技CEO冯鑫也表示，互联网公司回A股是一个不可逆的过程。“我给它们的建议是打死都要回来，99%去美国和(中国)香港上市的公司都亏了。”
事实上，国内外资本市场对企业估值的巨大差异，被认为是此轮中概股退市的动力。清科研究中心报告显示，中概股估值依旧普遍偏低，但是很多中概股业绩却呈现高速增长，与其股价表现形成鲜明对比。除了价值被低估外，公司发展战略、架构的调整与重构也是中概股选择私有化的重要原因。
对比2011年上市当日的奇虎360，曾在上市当天创下27美元的开盘报价，较其发行价14.5美元上涨86.2%;收报34美元，较发行价大涨134.48%，市值达39.6亿美元。以当日市值计算，当时的奇虎360一度超过新东方、搜狐、盛大，位列所有中概股第6位。到了2013年，360的股价一路飙升，市值首次超过百亿美元;在2014年，它的股价一度突破100美元。
但在过去一年多的时间里，360的股价持续走软，目前已经跌至2014年3月高峰时的一半。过去52周，奇虎最高股价为104.81美元，最低股价为44.56美元。
这或与其在PC互联网的人口红利日益减弱，且在移动领域的“失落”有关。可以看到的是，奇虎360基于PC的产品和服务的月度活跃用户总人数增长趋缓，而在移动安全和搜索领域，猎豹、百度、腾讯、搜狗等竞争对手纷纷发力。在移动互联网上，360已经开始在手机、智能路由器、儿童手环等多个硬件领域布局寻找“新入口”。
而周鸿祎也称，360的私有化不仅是资本操作，更是360进入新的发展阶段的重要助力。
不过，作为奇虎360的竞争对手，猎豹移动CEO傅盛不久前刚表示，作为一家在美国上市的互联网公司，猎豹也曾犹豫是否要上A股、港股。“A股当然很诱人，我看了几次股市，觉得到处都是不公平，公司收入和股票是不成正比，但是你慢慢的就觉得没有必要了，摆正心态，做好自己该做的事情是最重要的。”
而站在美元基金的角度，BAI(贝塔斯曼亚洲投资基金)管理和创始合伙人龙宇也在近日接受媒体采访时称，对于美元基金来说，拆VIE、向人民币基金转换，并不只是“接盘”这么简单，美元基金出资人和人民币基金出资人之间的利益“有着百分之一百二的矛盾”，要想拆掉VIE，大家必须坐下来，进行新的一轮商业谈判。
奇虎360的77美元私有化价格是如何算出来的？
奇虎360的77美元私有化价格是如何算出来的？计算+交谈。为了实现利润最大化，管理层私有化通常需要融资来完成股权增加和已发行普通股的收购。融资通常涉及私人股本和使用银团贷款的杠杆。私募股权基金和银团基金都有成本。如果A股上市，将在上市后计算估值；如果他们没有上市，他们将根据公司的现金流或被收购的价值计算自己的基本回报率（即资本成本），并估计公司的基本估值。再加上最近的股价，你会得到一个溢价区间。
奇虎股东在2016年3月30日举行的临时股东大会上批准了收购协议。奇虎的A类和B类普通股将以每股51.33美元的价格取消，不包括利息。此外，奇虎的两股ADS股票分别代表三股A类普通股，每股ADS股票的价格（不含利息）为77.00美元。首先，市场价格是买卖双方协商的一个匹配项，不是计算出来的。77美元的价格是买家想要的，可能是买家想要的，也可能不是买家想要的。
美国股票上市公司的私有化主要着眼于：a、基准前60天和90天的平均价格（毕竟，它是一家上市公司，市场价值反映了市场认可的公司价值）b、决定是否支付溢价（如果前60天或90天的平均价格很高，有时你不需要支付溢价）。
最后，我们需要考虑拟议的私有化价格是否能够得到大多数股东的认可。如果一年前的估值是10元，而现在的股价是2元，那么你可以支付5元，我认为可能存在未经股东大会批准的风险。因此，提前与机构股东和大股东沟通，了解他们的心理价格区间非常重要。考虑到公司通常会有少数少数股东以低价起诉少数股东，将美国股票私有化并非易事。
360为什么要私有化
一般来说私有化有两种意思，一种是将国有企业的所有权转给私人，也就是民营化；另一种就是将上市公司的股份全部卖给同一个投资者，使得一个公众公司转变成为一个私人公司。而上市供公司的私有化，事实上就是资本市场中的一类特殊的并购操。其不同的一点就在于其目的是让被收购上市公司出牌，由公众公司变成私人公司。简单来说就是，控股股东将小股东手中的股份全部买回来，扩大已有的份额，最终是这家公退市。
法律依据：
《中华人民共和国公司法》第二十二条公司股东会或者股东大会、董事会的决议内容违反法律、行政法规的无效。
股东会或者股东大会、董事会的会议召集程序、表决方式违反法律、行政法规或者公司章程，或者决议内容违反公司章程的，股东可以自决议作出之日起六十日内，请求人民法院撤销。
股东依照前款规定提起诉讼的，人民法院可以应公司的请求，要求股东提供相应担保。
公司根据股东会或者股东大会、董事会决议已办理变更登记的，人民法院宣告该决议无效或者撤销该决议后，公司应当向公司登记机关申请撤销变更登记。
什么是360私有化？
2016年4月26日获悉，根据国家发改委下属“投资项目再现审批监管平台”公布的信息，奇虎360私有化项目已于日前获国家发改委核准，现处于公示阶段。
2015年12月18日，奇虎360宣布已经与买方团达成最终的私有化协议，买方团将以约93亿美元的现金收购奇虎360。今年以来，在360私有化而后在A股上市的预期下，与360相关的上市公司均持续遭到资本市场的炒作。
奇虎360私有化事件有何进展？知识
1.2015年6月发起私有化要约
360私有化历程则要追溯到一年之前。
2015年6月17日，奇虎360宣布接到由公司董事长周鸿祎等人发起的初步非约束性私有化要约。据了解，由周鸿祎牵头的买方财团中还包括中信国安、金砖丝路资本、红杉资本、华晟资本等投资机构。
2.360私有化与买家联盟达成协议
2015年12月，360才与买家联盟达成最终私有化协议，周鸿祎、中信国安、金砖丝路资本、红杉资本中国、泰康人寿、平安保险、阳光保险、New China Capital、华泰瑞联和Huasheng Capital，及其附属机构以77美元／ADS现金收购其尚未持有的奇虎已发行普通股，私有化交易估值约93亿美元。93亿美元的收购款中，除了各成员自筹的资金外，还包括了高额的银行贷款。
3.获得最大的私有化银团贷款项目
2016年1月，招商银行和另外两家股份制商业银行将作为牵头行，为本次360私有化交易提供总额为34亿美元（超过220亿元人民币）的债务融资。这是迄今为止最大规模的中概股私有化交易，同时也是最大的私有化银团贷款项目。
这笔贷款包括价值30亿美元的7年期贷款和价值4亿美元的过桥贷款，借款人为一家国内公司。因为负责为这起贷款交易提供担保的是中国公司，所以该贷款交易将在中国完成。
注：360私有化项目主要由华泰联合证券承销。360计划2015年底确定私有化资金，2016年3月中旬资金全部到位，并完成360私有化下市。7年期30亿美元贷款的偿还方式为分期偿还，第一笔偿还发生在贷款发放后第30个月的第21天，此后每六个月偿还一次。每笔偿还金额应占总额的比例为：前3年每次偿还总额的5%，第4年至第5年每次偿还总额的15%，第六年里每次偿还总额的12.5%，第7年每次偿还总额的2.5%。
