简介
招商银行是中国领先的商业银行之一，以其卓越的财务表现、稳健的增长前景和合理的估值而闻名。对于寻求长期投资机会的投资者来说，招商银行股票值得深入研究。财务状况分析
资产质量
招商银行拥有出色的资产质量，不良贷款率低，拨备覆盖率高。最新财报显示，不良贷款率为0.58%，拨备覆盖率为593.95%。盈利能力
招商银行保持着良好的盈利能力，净息差和手续费收入均稳定增长。最新财报显示，净息差为2.98%，手续费收入同比增长14.9%。资本充足率
招商银行的资本充足率充足，符合监管要求。最新财报显示，核心一级资本充足率为10.92%。增长前景分析
零售业务
招商银行拥有强大的零售业务，信用卡、个人贷款和财富管理业务表现出色。预计未来随着中国消费的增长，零售业务将继续成为招商银行的主要增长引擎。企业金融
招商银行在企业金融领域处于领先地位，为企业客户提供广泛的金融服务。随着中国经济的持续增长，企业金融业务预计将保持强劲增长。财富管理
招商银行近年来积极发展财富管理业务，为高净值客户提供定制化的投资解决方案。预计随着中国财富的增长，财富管理业务将成为招商银行的又一重要增长点。估值分析
市盈率
招商银行目前的市盈率约为10倍，与同行业平均水平基本一致。市净率
招商银行目前的市净率约为2倍，高于同行业平均水平，反映出其较高的资产质量和盈利能力。市销率
招商银行目前的市销率约为4倍，略高于同行业平均水平，反映出其强劲的收入增长潜力。结论
综合考虑公司财务状况、增长前景和估值，招商银行股票具有以下主要优势：出色的资产质量和盈利能力稳健的增长前景合理的估值对于寻求长期投资机会的投资者来说，招商银行股票值得深入研究和考虑。投资有风险，投资者在投资前应仔细评估自身的风险承受能力和投资目标。招商银行跌破净资产，为六年来首次，破净是否意味大底将至？
招商银行跌破净资产，为六年来首次，破净是意味大底将至首先是因为这个时候招商银行的股票价格会持续走低，其次就是部分的投资者开始抛售对应的招商银行的股票，再者就是招商银行也会通过必要的手段回购对应的股票来满足长期的发展需求，另外就是招商银行也会采取多元化的经营手段来提升公司的股票价格，还有就是招商银行自身的经营情况也会通过内部的政策进行调节。 需要从以下五方面来阐述分析招商银行跌破净资产，为六年来首次，破净是否意味大底将至。
一、因为这个时候招商银行的股票价格会持续走低
首先就是因为这个时候招商银行的股票价格会持续走低 ，对于招商银行而言他们股票价格会持续走低那么就会使得公司整体的运营效果差一些，同时也会影响到公司职工的一个薪资水平。
二、部分的投资者开始抛售对应的招商银行的股票
其次就是部分的投资者开始抛售对应的招商银行的股票 ，对于部分的投资者而言他们开始抛售对应的一些招商银行的股票就是为了更好的使得自身达到及时止损的目的。
三、招商银行也会通过必要的手段回购对应的股票来满足长期的发展需求
再者就是招商银行也会通过必要的手段回购对应的股票来满足长期的发展需求 ，对于招商银行而言他们也会采取必要的手段来更好的回购对应的一些股票来保证长期的发展需求。
四、招商银行也会采取多元化的经营手段来提升公司的股票价格
另外就是招商银行也会采取多元化的经营手段来提升公司的股票价格 ，对于招商银行而言他们也会采取多元化的手段来更好的经营公司从而提升公司的股票稳定性。
五、招商银行自身的经营情况也会通过内部的政策进行调节
最后就是招商银行自身的经营情况也会通过内部的政策进行调节 ，对于招商银行而言他们的经营情况可以得到有效的改善。
招商银行应该做到的注意事项：
应该加强多渠道的合作。
什么是招商银行现在的合理估值？
PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。 当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。 PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是彼得·林奇发明的一个股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足，其计算公式是：PEG=PE/企业年盈利增长率PEG指标的用途用PEG指标选股的好处就是将市盈率和公司业绩成长性对比起来看，其中的关键是要对公司的业绩作出准确的预期。 投资者普遍习惯于使用市盈率来评估股票的价值，但是，当遇到一些极端情况时，市盈率的可操作性就有局限，比如市场上有许多远高于股市平均市盈率水平，甚至高达上百倍市盈率的股票，此时就无法用市盈率来评估这类股票的价值。 但如果将市盈率和公司业绩成长性相对比，那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了，投资者就不会觉得风险太大了，这就是PEG估值法。 PEG虽然不像市盈率和市净率使用得那样普及，但同样是非常重要的，在某些情况下，还是决定股价变动的决定性因素。 PEG指标的内涵所谓PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。 比如一只股票当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20％，那么这只股票的PEG就是1。 当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。 如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。 通常，那些成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。 当PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。 通常价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。 投资者需要注意的是，像其他财务指标一样，PEG也不能单独使用，必须要和其他指标结合起来，这里最关键的还是对公司业绩的预期。 由于PEG需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断，而不能只用未来12个月的盈利预测，因此大大提高了准确判断的难度。 事实上，只有当投资者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时，PEG的使用效果才会体现出来，否则反而会起误导作用。 此外，投资者不能仅看公司自身的PEG来确认它是高估还是低估，如果某公司股票的PEG为12,而其他成长性类似的同行业公司股票的PEG都在15以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。
有谁可以介绍下最近招商银行（600036）技术面的分析？？
09 年1 季度招行盈利低于预期：归属于母公司股东的税后净利润为42.08亿元，同比负增长33.41%，环比增长102.50%。 09 年1 季度导致招行净利润大幅负增长的主要因素：（1）净息差大幅收窄129 个bp；（2）费用收入比上升11.16 个pc；（3）拨备计提同比增加一倍多。 对招行盈利的正面因素主要有：（1）生息资产同比增长23.34%；（2）非利息净收入同比增长33.44%；（3）有效税率下降1.55 个pc。 09 年1 季度招行总资产、存贷款余额分别同比增长31.09%、45.06%和41.58%，均远高于行业平均。 贷款和可供出售金融资产增长是总资产规模扩张的主要驱动项目。 09 年1 季度招行的净息差和净利差分别为2.31%和2.24%，分别较08年第四季度收窄66 和65 个bp。 尽管手续费及佣金净收入环比同比均出现下降，但在公允价值变动和投资收益等项目驱动下，招行非利息净收入仍然实现了环比、同比正增长。 1 季度招行不良贷款余额比例一升一降，拨备覆盖率略下降至219.31%。 招行1 季度净息差收窄幅度超出我们预期。 我们预计其净息差有可能在2 季度继续收窄并见底。 同时，拨备压力还将一定程度延续。 因此，我们仍维持预测招行09 年净利润会有一定幅度的负增长。 我们预测，招行2009、2010 年分别实现净利润174.56、199.20 亿元，同比分别增长-17.18%、14.12%；摊薄每股净收益分别为1.19 元、1.35元；每股净资产分别为6.22 元、7.22 元。 按目前价格计算，招行2009 年动态PB、PE 分别为2.49、13.06 倍；2010年动态PB、PE 分别为2.15、11.45 倍。 维持对招行的谨慎增持评级和1年内21 元的目标价，该目标价对应的2009 年PB、PE 为3.38 倍、17.7倍，2010 年PB、PE 为2.91 倍、15.51 倍。 招商银行1季度报点评摘要基本结论09年1季度公司实现归属母公司股东净利润42.08亿（EPS0.29），同比下降33.41%，符合我们以及市场预期。 1季报显示各项业务面临压力，包括净利息收入（同比下降20.2%）、佣金及收入费收入（同比下降9.9%）、营业费用（同比上升19.0%）等；甚至连资产质量都表现出压力（不良贷款余额比年初上升4.2亿）。 这是经济调整期市场化银行经营压力最真实的体现。 息差压力明显。 公司公告1季度息差2.47%，比08年全年下降了95BP。 我们自己测算1季度息差2.32%，比08年1季度下降131BP，比08年全年下降103BP。 息差来源于其自身的资产负债结构，以及新增存贷款结构。 自身资产负债结构压力体现在：（1）票据贴现及同业资产占比高（加起来占到生息资产的35%左右），09年同业及贴现收益率持续在低位；（2）活期占比高，活期利率下降幅度小。 招商是周期性更明显的银行，最受益于加息、资本市场火爆。 新增存贷款结构压力体现在：（1）新增存款解决2000亿，远高于新增贷款的1200亿；（2）新增存款中52.4%是企业定期，13.8%是储蓄定期，而新增贷款中65%左右为票据（票据占生息资产的比重由年初的11%提高到1季度末的18%左右），新增资金的收益率根本无法覆盖成本。 。 1季度息差是否见底？我们认为很难说招行的息差已经见底，就1季度而言，息差可能也是逐月下降的过程。 假设2季度息差维持在3月份水平，则2季度息差还是会比1季度低。 资产质量维持双降，拨备覆盖率提升。 不良余额比年初上升4.2亿至100.97亿，不良率1.01%，比年初下降10BP。 当期拨备计提7.9亿，信贷成本（年化）0.37%。 拨备覆盖率进一步上升到219.31%。 不良余额上升怎么看待？我们觉得1季度不良余额与否与清收、核销等因素有很大关系，不能仅仅凭余额上升判断其资产质量。 我们预计新增4.2亿不良中，永隆贡献了0.7亿，信用卡占了一大部分。 公司的关注类贷款仍可能实现了下降。 盈利预测与投资建议：我们维持公司摊薄后09/10年EPS1.21/1.37元的盈利预测，同比增长-15.0%和13.0%。 目前股价对应2.45x09PB/13.29x09PE，由于08年分红率仅为7%，以及对永隆拨备计提预期的明朗，净资产比我们一开始预期的5.9提高到6.5，提升了10%，相应的估值到达了合理水平。 随着1季报业绩压力的释放，市场对公司的预期可能往好的方面修正，我们维持对公司的“买入评级
标签： 招商银行股票投资指南 深入分析公司财务状况 增长前景和估值
