在过去几年疯狂上涨的股市中，许多股票都经历了巨大的波动。其中，曾经风光无限的巨无霸公司也不例外。随着股市泡沫的破灭，该公司的股价从最高时的112元一股暴跌至如今的3元一股，跌幅高达97.3%。
巨无霸公司的兴衰
巨无霸公司是一家成立于1990年的科技公司，主要从事互联网相关业务。在2000年互联网泡沫时期，巨无霸公司凭借其亮眼的业绩和广阔的市场前景，成为市场上的宠儿。其股价也一路飙升，最高达到112元一股。随着互联网泡沫的破灭，巨无霸公司的股价也开始一路下跌。公司业务受到严重冲击，业绩大幅下降。同时，随着新兴互联网公司的崛起，巨无霸公司的竞争优势逐渐丧失，市场份额不断被蚕食。泡沫破灭的教训
巨无霸公司的股价暴跌是一个典型的泡沫破灭案例。其背后的原因值得我们深思。过度投机是导致泡沫产生的重要因素。在2000年互联网泡沫时期，许多投资者被互联网公司的美好前景所吸引，纷纷涌入股市。这导致股价被严重高估，脱离了公司的实际价值。缺乏监管和自律也助推了泡沫的形成。在泡沫时期，监管部门对股市缺乏必要的监管，任由投机者炒作股价。同时，上市公司也缺乏自律，夸大业绩和前景，误导投资者。巨无霸公司的股价暴跌给我们敲响了警钟。在投资时，不能盲目追涨杀跌，要理性分析公司的价值和风险。同时，监管部门和上市公司也有责任共同维护市场的稳定和公平。投资者的应对措施
面对股市泡沫的破灭，投资者应该采取以下应对措施：理性投资，避免追涨杀跌：在投资时，要冷静分析公司的价值和风险，避免盲目跟风炒作。分散投资，降低风险：不要将鸡蛋放在同一个篮子里，要将资金分散投资到不同的资产类别，降低投资风险。长期投资，抵御波动：股市波动是常态，投资者要以长期投资的心态应对市场波动。不要因为短期的亏损而恐慌性抛售，可以通过定投的方式平滑投资成本。做好心理准备，承受亏损：投资必然有风险，投资者要做好心理准备，承受一定的亏损。不要将所有的积蓄都投入到股市中，要留有余地应对风险。结语
巨无霸公司的股价暴跌是一个泡沫破灭的典型案例。其背后的原因是过度投机、缺乏监管和自律。投资者在投资时应该理性分析公司的价值和风险，分散投资，长期投资，做好心理准备，才能在股市波动中立于不败之地。股市泡沫破灭对于工商业的影响
给你说一下1929年美国股市泡沫破灭的情况吧。 1929年10月29日在这个被称作“黑色星期二”的日子里，纽约证券交易所里所有的人都陷入了抛售股票的旋涡之中，这是美国证券史上最黑暗的一天，是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件，影响波及西方国家乃至整个世界。 此后，美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。 美国做了个噩梦危机已经悄悄降临，人们却没有注意到。 1926年秋，在20年代的投机狂潮中被炒得离谱的佛罗里达房地产泡沫首先被刺破了。 然而，这丝毫没有给华尔街的疯狂带来多少警醒。 从1928年开始，股市的上涨进入最后的疯狂。 事实上，在20年代，美国的许多产业仍然没有从一战后的萧条中恢复过来，股市的过热已经与现实经济的状况完全脱节了。 1929年3月，美国联邦储备委员会对股票价格的高涨感到了忧虑，宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨，但美国国民商业银行的总裁查尔斯·米切尔从自身利益考虑，向股市中增加资金投入以避免下跌，股票经纪商和银行家们仍在极力鼓动人们加入投机。 甚至一些著名的学者也失去了冷静。 其中最为典型的是耶鲁大学的欧文·费雪，这位大经济学家不仅自己融进了投机者的行列，而且还在公开演讲中宣称：“股票价格已达到了某种持久的高峰状态。 ”不过，也有不少人保持着冷静的头脑，美国总统约翰·肯尼迪的父亲约瑟夫·肯尼迪就是及早从股市中脱身者之一。 他对自己说，如果连擦鞋匠都在买股票，我就不想再呆在里面了。 这个明智的选择使他提早撤出资金，为其家族的未来奠定了基础。 1929年夏，股票价格的增长幅度超过了以往所有年份，崩溃已经近在眼前。 9月3日，华尔街的一位统计学家罗杰·巴布森在华尔街的金融餐会上说了一句话：“股市迟早会崩盘！”这句话被《道琼斯金融》发表。 其实，这位先生在此前的两年中一直重复着这句话，却只被人们当做笑谈，没想到这次竟一语成谶，千古留名。 此话不久就传遍了全美国，投资者信心开始动摇，股市立刻掉头向下。 股市下跌的消息惊动了总统胡佛，他赶紧向新闻界发布讲话说：“美国商业基础良好，生产和分配并未失去以往的平衡。 ”有关的政府财政官员也出面力挺股市。 但此时人们的神经已经异常脆弱，股市在经过昙花一现的上扬后，就开始了噩梦般的暴跌。 跳楼的不仅是股指1929年10月的最后10天，集中了证券史上一连串著名的日子。 10月21日，纽约证券交易所开市即遭大笔抛售，全天抛售量高达600多万股，以致股市行情自动记录器到收盘1小时40分后才记录完最后一笔交易。 10月23日，形势继续恶化，《纽约时报》指数下跌31点。 10月24日，这一天是股市灾难的开始，史上著名的“黑色星期四”。 早晨刚刚开市，股价就如决堤之水轰然下泄，人们纷纷脱手股票，全天换手1289.5万股。 纽约数家主要银行迅速组成“救市基金”，纽约证券交易所总裁理查德·韦尼亲自购入股票，希望力挽狂澜。 但大厦将倾，独木难支。 10月25日，胡佛总统发表文告说：“美国的基本企业，即商品的生产与分配，是立足于健全和繁荣的基础之上的”，力图以此刺激新一轮投资。 然而，过了一个周末，一切挽救股市的努力都白费了。 10月28日，史称“黑色星期一”。 当天，纽约时报指数下跌49点，道琼斯指数狂泻38.33点，日跌幅达13%，这一天，已经没有人再出面救市。 10月29日，最黑暗的一天到来了。 早晨10点钟，纽约证券交易所刚刚开市，猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来，人人都在不计价格地抛售，经纪人被团团围住，交易大厅一片混乱。 道·琼斯指数一泻千里，至此，股价指数已从最高点386点跌至298点，跌幅达22%，《纽约时报》指数下跌41点。 当天收市，股市创造了1641万股成交的历史最高纪录。 一名交易员将这一天形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”。 这就是史上最著名的“黑色星期二”。 11月，股市跌势不止，滑至198点，跌幅高达48%。 翌年，股市凭借残存的一丝牛气，在1～3月大幅反弹。 并于4月重新登上297点。 此后又急转直下，从1930年5月到1932年11月，股市连续出现了6次暴跌，道·琼斯指数跌至41点。 与股灾前相比，美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元。 通用汽车公司从92美元跌至7美元。 在这场股灾中，数以千计的人跳楼自杀。 欧文·费雪这位大经济学家几天之中损失了几百万美元，顷刻间倾家荡产，从此负债累累，直到1947年在穷困潦倒中去世。 不堪回首二十年这次股灾彻底打击了投资者的信心。 人们闻股色变，投资心态长期不能恢复。 股市危机、银行危机与整个经济体系的危机，是个相互推动的恶性循环，股市暴跌后，投资者损失惨重，消费欲望大减，商品积压更为严重。 同时，股市和银行出现危机，使企业找不到融资渠道，生产不景气，反过来又加重了股市和银行的危机，国民经济雪上加霜。 由于美国在世界经济中占据着重要地位，其经济危机又引发了遍及整个资本主义世界的大萧条：5000万人失业，无数人流离失所，上千亿美元财富付诸东流，生产停滞，百业凋零。 纽约股市崩溃发生之后，美国参议院即对股市进行了调查，发现有严重的操纵、欺诈和内幕交易行为，1932年银行倒闭风潮，又暴露出金融界的诸多问题。 在痛定思痛、总结教训的基础上，从1933年开始，罗斯福政府对证券监管体制进行了根本性的改革。 建立了一套行之有效的以法律为基础的监管构架，重树了广大投资者对股市的信心，保证了证券市场此后数十年的平稳发展，并为世界上许多国家所仿效。 这样，以1929年大股灾为契机，一个现代化的、科学的和有效监管的金融体系在美国宣告诞生。 经历了大混乱与大崩溃之后，美国股市终于开始迈向理性、公正和透明。 此后，经过罗斯福新政和二次大战对经济的刺激，美国股市逐渐恢复元气，到1954年终于回到了股灾前的水平。
中国发生过几次股崩?
什么叫崩盘？崩盘即证券市场上由于某种原因，出现了证券大量抛出，导致证券市场价格无限度下跌，不知到什么程度才可以停止。 这种大量抛出证券的现象也称为卖盘大量涌现。 世界最惨烈的几次股市崩盘纽约1929大崩盘：一个小时内，11个投机者自杀身亡 1929年10月24日，星期四。 1929年大恐慌的第一天，也给人们烫上了关于股市崩盘的最深刻的烙印。 那天，换手的股票达到股，而且其中的许多股票售价之低，足以导致其持有人的希望和美梦破灭。 但回头来看时，灾难的发生甚至是毫无征兆的。 开盘时，并没有出现什么值得注意的迹象，而且有一段时间股指还非常坚挺，但交易量非常大。 突然，股价开始下跌。 到了上午11点，股市陷入了疯狂，人们竞相抛盘。 到了11:30，股市已经完全听凭盲目无情的恐慌摆布，狂跌不止。 自杀风从那时起开始蔓延，一个小时内，就有11个知名的投机者自杀身亡。 随后的一段日子，纽约证券交易所迎来了自成立112年来最为艰难的一个时期，大崩盘发生，而且持续的时间也超过以往经历的任何一次。 而那些活着的投机者，接下来的日子也是生不如死，小弗雷德·施维德在《客户的游艇在哪里》讲述的1929年股市崩盘前后的一个故事，成为那一时期投机者的经典写照。 一个投资者在1929年初的财产有750万美元，最初他还保持着理智，用其中的150万购买了自由国债，然后把它交给了自己的妻子，并且告诉她，那将是他们以后所需的一切花销，如果万一有一天他再向她要回这些债券，一定不可以给他，因为那时候他已经丧失理智了。 而在1929年底，那一天就来了。 他就向妻子开口了，说需要追加保证金来保护他投到股市上的另外600万美元。 他妻子刚开始拒绝了，但最终还是被他说服了。 故事的结局可想而知，他们以倾家荡产而告终。 实际上，这种遭遇不仅仅降临到普通的缺乏理智的投资者身上，即使是一些睿智的经济学家也没有逃脱噩运。 20世纪最为著名的经济学家——凯恩斯，也在此次危机中几近破产。 像其他人一样，凯恩斯也没有预料到1929年大崩盘，而且还低估了这次危机对美国和世界经济的影响。 凯恩斯积累的财富在1929年崩盘时受到重创，几乎变得两手空空。 后来凭借着敏锐的判断力，到1936年的时候，他靠投资股市把财富又增长到了50万英镑以上(相当于现在4500万美金)。 但是在1938年的熊市中，他的资金又缩水了62%。 一直到他1946年去世，1929年的崩盘都是他心理上抹不掉的阴影。 尽管股市暴跌最初影响到的只是富人，但这些人是一个至关重要的群体，其成员掌握着大部分消费收入，构成了最大部分的个人储蓄和投资来源。 因此，股市崩盘导致美国经济失去了由证券投资盈利形成的对支出的支撑。 股市崩盘以后，控股公司体系和投资信托的崩溃，大幅削弱了借贷能力和为投资筹措资金的意愿，这迅速转化为订单的减少和失业的增加。 从1929年9月到1933年1月间，道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20种公用事业的股票的平均价格从141.9跌到28，20种铁路的股票平均价格则从180美元跌到了28.1美元。 受股市影响，金融动荡也因泡沫的破灭而出现。 几千家银行倒闭、数以万计的企业关门，1929～1933年短短的4年间出现了四次银行恐慌。 尽管在泡沫崩溃的过程中，直接受到损失的人有限，但银行无法避免大量坏账的出现，而银行系统的问题对所有人造成间接冲击。 大崩盘之后，随即发生了大萧条。 大萧条以不同以往的严重程度持续了10个年头。 从1929年9月繁荣的顶峰到1932年夏天大萧条的谷底，道琼斯工业指数从381点跌至36点，缩水90%，到1933年底，美国的国民生产总值几乎还达不到1929年的1/3。 实际产量直到1937年才恢复到1929年的水平，接着又迅速滑坡。 直到1941年，以美元计算的产值仍然低于1929年的水平。 1930～1940年期间，只有1937年全年平均失业人数少于800万。 1933年，大约有1300万人失业，几乎在4个劳动力中就有1个失业。 更严重的是，股市崩盘彻底打击了投资者的信心，一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。 1987：大恐慌再临 1987年10月19日，又是一段美国股民的黑色记忆，这一天美国股市又一次大崩盘。 股市开盘，久违了半个世纪的恐怖重现。 仅3小时，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%。 这意味着持股者手中的股票一天之内即贬值了二成多，总计有5000亿美元消遁于无形，相当于美国全年国民生产总值的八分之一的财产瞬间蒸发了。 随即，恐慌波及了美国以外的其他地区。 10月19日当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌。 随后的一周内，恐慌加剧。 10月20日，东京证券交易所股票跌幅达14.9%，创下东京证券下跌最高纪录。 10月26日香港恒生指数狂泻1126点，跌幅达 33.5%，创香港股市跌幅历史最高纪录，将自1986年11月以来的全部收益统统吞没。 与此相呼应，东京、悉尼、曼谷、新加坡、马尼拉的股市也纷纷下跌。 于是亚洲股市崩溃的信息又回传欧美，导致欧美的股市下泻。 据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。 美林证券公司的经济学家瓦赫特尔因此将10月19、26日的股市暴跌称之为“失控的大屠杀”。 1987年10月股市暴跌，首先影响到的还是那些富人。 之前在9月15日《福布斯》杂志上公布的美国400名最富的人中，就有38人的名字从榜上抹去了。 10月19日当天，当时的世界头号首富萨姆·沃尔顿就损失了21亿美元，丢掉了首富的位置。 更悲惨的是那些将自己一生积蓄投入股市的普通民众，他们本来期望借着股市的牛气，赚一些养老的钱，结果一天功夫一生的积蓄便在跌落的股价之中消失得无影无踪。 股市的震荡刚刚有所缓解，社会经济生活又陷入了恐慌的波动之中。 银行破产、工厂关闭、企业大量裁员，1929年发生的悲剧再度重演。 比1929年幸运的是，当时美国经济保持着比较高速的增长，股市崩盘并没有导致整体的经济危机。 但股灾对美国经济的打击仍然巨大，随之而来的是美国经济的一段长时间的停滞。 日本股市梦魇 在1987年10月17日美国“黑色星期一”过后，率先恢复的是日本股市，并且带动了全球股市的回升。 此后，日本股市一直呈上升态势，但另外一个噩梦般的恐慌却在酝酿之中。 1989年12月，东京交易所最后一次开市的日经平均股指高达点，这也是投资者们最后一次赚取暴利的机会。 进入90年代，股市价格旋即暴跌。 到1990年10月份股指已跌破点。 1991年上半年略有回升，但下半年跌势更猛。 1992年4月1日东京证券市场的日经平均指数跌破了点，日本股市陷入恐慌。 8月18日降至点，基本上回到了1985年的水平。 到此为止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元，3年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫彻底破灭。 股市泡沫的破灭带来的后果是严重的。 一方面证券业空前萧条。 1991年股市大幅下跌以来的两年中股票市场的交易量只有以往的20%。 主要靠赚取交易手续费生存的200多家证券公司全部入不敷出，且经营赤字越来越大。 1992年不少大公司的赤字高达400亿日元以上。 对外资本交易方面，由于对外证券交易额减少，出现长期资本收支盈余，日本戏剧性地变为了资本输入大国。 另一方面由于股市疯狂上涨，吸引企业都转向直接融资，银行被迫以风险大的企业和非银行金融机构为主要融资对象，从而间接地导致了银行业的危机。 泡沫破灭后，日本经济形势急转直下，立即呈现设备投资停滞、企业库存增加、工业生产下降、经济增长缓慢的局面。 影响所至，连房地产也未能幸免。 日本房地产价格在1990年达到了耸人听闻的高位，当时日本皇宫地块的价格相当于美国加利福尼亚所有房地产价格的总和。 泡沫破灭后，日本房地产价格跌幅近半才刚刚开始稳住，整个国家的财富缩水了近50%。 当年资产价格的持续上涨激发人们借贷投机的欲望，日本银行当初急切地给房地产商放贷终于酿下了苦果。 房地产泡沫的破灭和不良贷款不可避免地增加，使日本银行背上了沉重的包袱，引发了通缩，使得日本经济经历了更持久、更痛苦的萧条。 日本经历了长期熊市，即使在2005年的反弹之后，日本股市离它的历史最高点还有70%之遥。 中国式股灾 目光放回国内。 虽然与西方发达市场经济国家相比，中国股市发展历程较为短暂，但依然经历了两次惊心动魄的股灾。 一次发生在1996年。 1996年国庆节后，股市全线飘红。 从4月1日到12月9日，上证综合指数涨幅达120%，深证成份指数涨幅达340%。 证监会连续发布了后来被称作“12道金牌”的各种规定和通知，意图降温，但行情仍节节攀高。 12月16日《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，给股市定性：“最近一个时期的暴涨是不正常和非理性的。 ”涨势终于被遏止。 上证指数开盘就到达跌停位置，除个别小盘股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。 全体持仓股民三天前的纸上富贵全部蒸发。 另一次发生在2001年。 当年7月26日，国有股减持在 新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。 到10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。 当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。 与国外股灾相比，中国股灾的发生原因不尽相同，但都有一些共性：股市的走势大大脱离经济的基本面，因此注定难以持续，一有风吹草动，便全线溃败，而股市中人则投机心态过盛，或风雨将至仍勉力为止，或追涨卖跌全凭感觉，终不免悲惨收场。
房市和股市哪个泡沫大
人们对股市泡沫更包容，更能视而不见，因为股票最小交易单位仅为100股，只要几千元本钱就能炒股，也就是说，炒股没有门槛，任何成年人都可以参与炒股，不管股价如何上涨，每个人都能买得起。 楼市泡沫与股市泡沫，究竟谁更大?很显然，人们对股市泡沫更包容，更能视而不见，因为股票最小交易单位仅为100股，只要几千元本钱就能炒股，也就是说，炒股没有门槛，任何成年人都可以参与炒股，不管股价如何上涨，每个人都能买得起。 相反，楼市最小交易单位为一套房，至少需要数十万才能参与投资，投资者准入门槛较高，只有中高收入者，或手中持有足够钞票的人，才能买房或囤房。 不过，一旦房价大幅上涨，则可能让许多收入不足的人失去购房能力，或被迫退出这一市场，因此，房价上涨要远比股价上涨敏感、闹心。 众所周知，衡量市场泡沫与投机程度，主要指标有市盈率、换手率、申购中签率等。 其中，市盈率是最客观的泡沫检测指标。 所谓股市的市盈率，是指股价与每股收益之比值;所谓楼市的市盈率，则是房价与每个家庭的年收入之比值。 事实上，我国股市泡沫已远超“北上广”。 中国股市不仅市盈率畸高、换手率奇高，而且新股申购中签率极低。 (一)A股市盈率泡沫横飞截止2017年3月23日收盘，创业板平均市盈率高达70.99倍，中小板平均市盈率高达50.46倍。 这是十年前A股牛市都难以达到的平均市盈率高度。 不过，相比之下，上交所平均市盈率却只有16.92倍，这主要是因为上交所拥有数十只“航空母舰”的蓝筹股，其中，工、农、中、建四大国有银行市盈率均只有5倍左右，在25只银行股中，仅有5只小银行市盈率超过10倍，而另外20只银行股的市盈率大多低于10倍。 除此之外，贵州茅台、中国平安、上汽集团、中国建筑、国电电力、南方航空等超级大盘股的市盈率均不足10倍，中国石化的市盈率也只有10多倍。 按表一统计，在市盈率低于10倍的35只股票中，深交所仅占5只，上交所却占30只。 正是因为这些少数超级大蓝筹的低市盈率，拉低了上交所整个市场的平均市盈率，这就是大盘权重股的“平均”功能。 事实上，大多数个股泡沫仍是十分严重的，有人将这种股市繁荣景象戏称为“结构性泡沫”，但我不这样认为，很显然，这并不是什么“结构性泡沫”，而是普遍性的个股大泡沫(见表一)。 君不见?在A股市场，目前约有四成(40%)个股的市盈率居然高达100倍以上，这是世界股市的“超级泡沫”!表一还显示：市盈率超过50倍的个股更是突破2000只，占所占比达到65.7%，也就是将近2/3的个股市盈率高于50倍，如果这不是“牛市”，就是“泡沫市”!(二)股民不允许A股跌破2元十年前，尤其是在熊市的岁月，我们在A股市场经常能看见大批1元股，然而，不知从何时开始，A股越来越贵，现在基本上已看不到低于2元的股票，即便是亏损累累的超级垃圾股，其股价也不肯低头，它们甚至被炒到一、二十元的股价。 这也是A股市场大泡沫的写实与佐证。 截止2017年3月23日收盘统计，在3149只A股中，股价低于2元的股票，仅有一只。 在68只ST股(超级垃圾股)中，股价超过20元的有8只;共有40只ST股的价格在10元以上，超过ST股总数的一半!在68只ST股中，仅有3只垃圾股的价格低于5元!如果连垃圾股都是如此“抢手”、如此高贵，那么，其他个股的泡沫就可想而知了。 在当天交易的2997只A股中，股价低于3元的股票，仅有12只。 但股价超过50元的股票却多达264只!2008年底，A股仅有贵州茅台是唯一股价超过50元的股票!我们再看一下香港主板的股价分布状况：截止2017年3月23日，港股主板共有1734只股票。 共有958只港股价格低于2港元，其中，有633只港股的价格不足1港元!我们可以设想：如果允许内地股民毫无限制地进入港股，那么，可以预测，不出3个月，我们就可以一口气消灭633只股价不足1港元的股股，你信吗?试试?因为：在A股市场，我们的股民却决不允许股票价格跌破2元，否则，他们就会奋不顾身地去争抢，更会有“皮包公司”振臂一呼而率领股民抢壳、炒壳，弄不好就会整出一个“买壳上市”来了!这就是毫无尊严的垃圾股：投资者决不允许它们轻易退市!实际上，股票太贵，大多都是人为哄抬、硬炒上去的，这与高换手率密切相关。 关于A股换手率畸高的一个证明：在上一轮疯牛终结的2015年5月份，世界交易所联盟发布的统计数据显示，当时美国股市总市值却高达27万亿美元，是中国A股总市值的近3倍!然而，中国A股当月成交额高达5万亿美元，而美国股市当月成交额仅为2.1万亿美元，很显然，中国疯牛当时的高杠杆、高换手、高投机特征暴露无遗，借钱炒股的融资融券业务功不可没。 (三)新股泡沫满天飞你听说过哪个国家的股市：凡新必抢?凡新必炒?中国A股市场就是世界的唯一。 2017年1月4日至3月23日，共有118只新股上市，其中，有112只新股申购中签率均低于万分之五，这就是“凡新必打”的必然结果，无论新股质地好坏，股民普遍将新股申购看作是一种“福利”：似乎谁放弃打新，谁就是傻子!这是世界的唯一，也是中国股市的特色。 这也是导致新股申购“中签难”、难于六合彩中签的主要原因。 打新中签率超低，已是世界罕见;然而，所有新股上市，必须连拉N个涨停板，这更是奇葩，这样的景象也是世界的唯一!在今年上市的118只新股中，除29只尚未打开涨停板外，在已打开涨停板的89只新股中，有58只新股上市后连拉了10个以上的涨停板，其中，连拉涨停板数量最多的是至纯科技，它上市后连拉26个涨停板。 世界上没有第二个这样的股市，所有新股上市必须连拉N个涨停板，绝不可能出现“新股上市首日破发”的状况。 在今年上市的118只新股中，共有104只新股价格较发行价翻番，其中，有2只新股上市后股价大涨了10倍!为什么会如此?因为创业板平均市盈率高达70倍，但创业板IPO定价却不允许超过23倍发行市盈率，因此，人为制造的一、二级市场定价机制的扭曲与断裂，这是新股中签率低至万分之一的重要原因，也是新股上市必须连拉N个涨停板的核心原因。 当新股上市连拉N个涨停板后，其股价一口气就抵达了50倍、70倍的巅峰，这也叫新股炒作的一步到位，它同时宣告了新股一口气拉升行情的死刑。 由此可见，在A股市场，首先是旧股票泡沫累累，市盈率居高不下，接着是新股票一步到位的炒作追赶，于是，A股市场的股价水涨船高，只有更高、没有最高，泡沫累积越来越大、股价越来越贵。 为此，有人不服，他们还会理直气壮地质问你：为什么上证综指不涨呢?为什么上证综指还处在熊市中呢?其实，答案很简单：因为上证综指是被几十只超级大盘权重股所左右的，而这些超级大盘权重股因无法投机炒作，它们的市盈率大多不足20倍，甚至相当部分低于10倍，或低至5倍，因此，是它们制造了上证综指不涨的假象。 但聪明的投资者却偷着乐，他们戏称这种结构性行情叫做“压住指数、炒个股”。 其实，在A股市场，无论是旧股，还是新股，它们的估值普遍严重偏高，大多都是泡沫累累的，许多股票已失去投资价值，唯有几十只超级大盘蓝筹股的市盈率是明显偏低的。 因此，可以毫不夸张地讲，中国股市的泡沫远远大于房地产或楼市!在中国股市，散户“炒股”之所以亏损，因为他们不是做投资，而是热衷于短炒赌博。 中国人不差钱、中国市场不差价，这是地球人都知道的。 人有钱任性，但有钱也心慌。 这种“慌”是找不到更好的保值增值办法的心发慌。 此外，企业有“钱荒”，投资者也有“资产荒”。 因此，中国多层次资本市场建设与改革，任重道远
