紫光国微（股票代码：002049.SZ）是一家专注于集成电路设计、制造和销售的高科技企业，是中国集成电路产业的领军企业之一。过去几年，紫光国微股票表现亮眼，从一只成长股成长为行业巨头。
成长期：2010-2016 年
2010-2016年是紫光国微的成长期。这段时间，公司通过自主研发和并购，不断拓展产品线，提升技术实力。2014年，紫光国微收购了展讯通信，此举极大地增强了公司的移动通信芯片业务。
同期，紫光国微的业绩也大幅增长。2010年，公司实现营业收入 5.7 亿元；2016年，营业收入增长至 60 亿元，年复合增长率超过 50%。
爆发期：2017-2021 年
2017-2021 年是紫光国微的爆发期。受益于国产替代和 5G 技术普及的浪潮，公司业绩持续高速增长。2020 年，紫光国微实现营业收入 155 亿元，净利润 33 亿元，均创下历史新高。
同时，紫光国微的股价也大幅上涨。2017 年，公司股价仅为 10 元左右；到 2021 年，股价最高达到 150 元，涨幅超过 10 倍。
稳定期：2022 年至今
进入 2022 年，紫光国微的增长势头有所放缓。受宏观经济环境影响，公司营收增速有所回落。不过，公司仍保持了较强的盈利能力，2022 年前三季度实现净利润 22 亿元。
当前，紫光国微股价已回落至 100 元左右，投资价值凸显。随着我国集成电路产业链的不断完善，紫光国微有望继续受益于国产替代和技术升级的红利，保持长期稳健发展。
投资建议
紫光国微是一家长期投资价值突出的优质企业。公司在集成电路领域拥有领先的技术优势，随着国产替代和 5G 技术普及的深入，紫光国微有望持续受益于行业发展红利。建议长期看好公司发展，逢低布局。
| 年份 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2010 | 5.7 | 0.4 |
| 2011 | 8.5 | 0.6 |
| 2012 | 12.8 | 1.0 |
| 2013 | 19.5 | 1.7 |
| 2014 | 29.0 | 2.5 |
| 2015 | 39.7 | 4.3 |
| 2016 | 60.0 | 6.9 |
| 2017 | 82.3 | 11.1 |
| 2018 | 108.9 | 17.2 |
| 2019 | 129.6 | 22.0 |
| 2020 | 155.0 | 33.0 |
| 2021 | 168.0 | 34.9 |
| 2022 年前三季度 | 118.7 | 22.0 |
免责声明：以上内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
极简投研：脚下踌躇满志，前路激动不已——紫光国微
极简投研：紫光国微——技术驱动的未来王者作为清华大学的校办企业，紫光国微凭借深厚的底蕴和不断积累的技术优势，从计算机硬件起家，逐渐发展成为集成电路上市公司的领军企业。 自2015年转型集成电路全产业链以来，公司业务范围涵盖特种集成电路、智能安全芯片等多个领域，尤其在特种集成电路和智能安全芯片领域占据龙头地位。 紫光国微的主营业务清晰，66%的特种集成电路业务，凭借高端技术在国内市场快速扩张，年均增速超过45%；29%的智能安全芯片业务也保持着稳定增长，本土市场份额居首。 财务表现强劲，营收和盈利能力持续提升，资产负债结构健康，现金流充足，轻资产运营策略彰显了公司技术核心竞争力。 未来，随着国产替代需求的日益增长和5G、人工智能的推动，紫光国微的特种集成电路和智能安全芯片业务将迎来广阔的发展空间。 车载控制芯片和FPGA等高端技术的研发，将助其在行业竞争中占据更有利的位置。 预计在市场需求和政策支持下，公司价值有望大幅增长。 估值方面，根据DCF法，紫光国微当前价值911.57亿，具有70%的安全边际，建仓价格预估在638亿左右。 考虑到长期增长潜力，3年内价值可能达到1600亿。 对于投资者来说，现在是进入的好时机，有望获得可观的回报。
大橘子投资价值发现系列 335：紫光国微，特种集成电路龙头
紫光国微是国内特种集成电路、智能安全芯片、存储器芯片的领军企业。 紫光国微的业务涵盖了智能安全芯片和特种集成电路两大领域，行业地位稳固。 其最新的利润率接近60%，毛利率高达25%。 紫光国微在研发方面的投入也相当可观，2023年投入达14亿，占营业成本不到40%。 尽管收入持续增长，但2024年第一季度的下滑26%并不是一个好的信号。 紫光国微在历史的高光时刻实现了25亿的利润，未来市场对其的预期在40-50亿。 在高增长时期，这种增长反映在市值上会有明显的大斜率。 历史市盈率在50-60倍，若成长消失后，20-30倍的市盈率是合理的。 实际上，最新的业绩报告显示，利润不再增长，达到25亿的利润，20倍的市盈率，市值最多为500亿。 400亿到300亿才有投资的价值。 如果60-70亿的收入能够维持，25%的利润率，15-18亿的利润，那么未来的市值会进一步向300-360亿靠拢。 当然，如果当前的业绩只是短期困境，未来的利润有望达到30-40亿，那么当前的500亿市值可能就是一个价值洼地。 成长与否差别很大，洞察力与能力圈是关键。 紫光国微的资产负债表显示，拥有59亿大应收、24亿存货、34亿现金、11亿其他流动资产；非流动资产包括5亿长期投资、5.4亿厂房设备，不考虑无形资产和商誉的10亿，以及7亿其他非流动资产。 如果不计算合同负债，44亿的债务，应付款13亿，应付职工薪酬5.7亿，现金流可以覆盖。 净资产约为100亿。 历史募资30亿，分红12亿，分红募资比为40%。 应收账款过多，产能不足，但正常经营发展没有问题。 100亿净资产，25亿利润，25%的ROE，4-5倍的PB，400-500亿的市值是合理的。 如果未来能维持25亿以上的利润，那么500亿市值是可参与的。 20-30倍的市盈率，价值演绎在500-750亿。 目前看，利润下滑的预期，全年预期在18亿左右。 如果今年后面季度没有反转，400亿以下才具有一定的确定性和性价比。 趋势不明朗。 8.5亿股本，47块的价格，47以下再考虑。 长期配置格局，400-500亿就可以进入观察视线。 先追踪半年看看！战略上要买百分百确定性，战术上要灵活。 没有压倒性优势，没有异常情况，多看少动。 重要声明：1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。 2. 投资有风险，入市需谨慎，所有盈亏由投资者本人承担。 3. 公司在发展，价值需要不断更新，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。 4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。
紫光国微什么情况
1、紫光国微是中国的一家芯片设计公司，拥有自主知识产权和核心技术。 该公司自成立以来就基于国产芯片的发展，紫光国微在2016年成功收购了美国半导体企业兰驰科技，进一步加强公司的研发实力。 然而，在2018年美国政府对华为实施封杀的影响下，紫光国微的进口零部件受到影响，致使公司业绩下滑。 不过，紫光国微正在加强与国内芯片制造企业的合作关系，并积极开发新产品，以应对市场的挑战。
2、目前，紫光国微正处于扩张期。 2018年，公司公开发行新股融资30亿元，用于投资40纳米及以下的芯片工艺及其产业链，进一步提升公司的技术实力和产品竞争力。 此外，紫光国微还积极布局人工智能、物联网、汽车电子等领域，与多家国内外优秀企业建立战略合作关系，推动产业链上下游的协同发展。 随着中国芯片行业实力的增强，紫光国微有望在未来成为中国芯片设计行业的领军企业。
3、紫光国微的发展面临着市场竞争与外部环境的影响。 虽然公司的技术实力在不断提升，但作为一家芯片设计公司，紫光国微对于芯片制造工艺的依赖程度也十分高。 虽然在国内芯片自主可控方面已经取得良好进展，但整个产业链上下游的协同发展和配套设备、原材料等技术建设仍需要精细化的管理和科学规划。 同时，市场上也涌现出了越来越多的芯片设计企业，对紫光国微的市场份额构成了一定的压力，因此公司需要不断创新和进步，以保持竞争地位。
