投资趋势
中信建投是国内领先的综合性投资管理集团，业务范围涵盖证券经纪、资产管理、投资银行、私募股权投资等多个领域。近年来，中信建投在股票投资领域取得了显著的业绩。
- 2021年，中信建投股票投资收益率达到30%，远高于行业平均水平。
- 2022年上半年，中信建投股票投资收益率依然保持强劲，达到25%。
- 中信建投股票投资团队实力雄厚，拥有丰富的经验和良好的业绩记录。
- 中国资本市场改革不断深化，市场环境逐步完善。
- A股市场估值相对较低，具有较高的投资性价比。
不过，中信建投也提醒投资者，股市存在一定风险，投资需谨慎。影响股市的主要风险因素包括：
- 宏观经济波动：经济增长放缓或衰退会对股市造成负面影响。
- 政策变动：政府政策的变化，如加息或税收政策调整，可能对股市造成冲击。
- 突发事件：如自然灾害或国际冲突，可能会导致股市大幅波动。
中信建投建议投资者采取以下策略来降低风险：
- 长期投资：股市短期波动较大，长期投资可以平滑波动，提高投资收益。
- 分散投资：投资多种类资产，如股票、债券、基金等，可以降低投资组合的风险。
- 控制仓位：不要过度投资股票，避免在股市大幅下跌时造成较大损失。
投资建议
基于对投资趋势和市场展望的分析，中信建投股票投资团队推荐以下行业和个股供投资者参考：
- 科技创新领域：建议关注人工智能、大数据、云计算行业的龙头企业。
- 消费升级领域：建议关注白酒、化妆品、汽车等消费行业的优质企业。
- 医美行业：建议关注医疗美容行业的龙头企业，如爱美客、华熙生物等。
- 国防军工行业：建议关注航空航天、军工装备等国防军工行业的优质企业。
以上仅为投资建议，具体投资决策需综合考虑个人风险承受能力、投资目标和市场环境等因素。投资者应根据自身情况谨慎投资，理性决策。
天信投顾：补涨预期掀起新一轮结构性机会
今日市场点评：
沪深两市各股指早盘大幅高开，开盘后又在部分金融品种的带动下震荡持续走高，在5日均线压力后股指开始震荡回落，直至跌至3000点整数关口后再度形成支撑，在尾盘股指稍微抬头，站稳在3000点上方。 整体来看，今日市场在高开高走的前提下呈现的是剧烈的震荡走势，两市形成明天的分化，基本是指数行情；两市涨停板个股家数明显减少，市场赚钱效应继续趋弱；同时两市成交量萎缩，交投活跃度不足。 上海自贸、工程机械、房地产等板块涨幅居前；电子支付、5G、芯片等科技股领跌。
明日市场观察：
在周四的收市评论中没有因为连续两个交易日(周三、周四)的大跌去判断市场继续走低，反而我们明确指出周五的本周收官将变得相对平稳，意思非常明确，即周五将会以红盘报收。 今日市场虽然波动比较大，但是仍以站上3000点整数关口的表现收市，符合预判。 今日成交量萎缩，叠加个股的表现有所趋弱，显然市场下周大概率上继续震荡的走势概率大。
短期行情分析：
今日市场没有跟随周三和周四的走势继续走低，反而走出了不错的行情，一是因为事件收官，需要稳定，所以以金融为首的权重板块表现良好；二是滞涨的板块存在阶段性的补涨预期，包括受到利好数据的机械、房地产，以及防守型的家电、酿酒等出现补涨，带动了股指有所表现；三是经过周三和周四的持续下跌后，空方的力量趋于减弱，两市净流出的资金近50亿，市场的抛压减少，侧面减少了市场的回调压力。
短期来看，目前短线的技术指标形态，仍处以修复的过程当中，所以短期市场不排除以继续震荡的走势概率较大；而中长期的技术形态仍以向好的趋势走势为主，只要短期的调整幅度有限，则中长期向好趋势便不会变化。
后市投资展望：
综合分析来看，热点继续呈现加速轮换的明显趋势，尤其是滞涨类型的板块开启了补涨预期，短期内市场的做多氛围有所减弱，但是仍存在一定的补涨预期的结构性机会。 这种补涨性预期，操作上只能以提前布局，耐心持有的方式为主，个股选择还是要以业绩为王。
机构观点汇总>>>
中信建投策略首席分析师张玉龙：行情根基还在回调继续加仓 迎接慢热行情
国泰君安黄燕铭：上车！行情并未结束 重点买科技股和周期股
长城证券汪毅：看到4000点并非博噱头 行情逻辑不变
国泰君安黄燕铭：当前市场杠杆程度不高 排查配资不会伤害市场
下跌原因是查配资？李迅雷明确指出：当前行情和2015年有本质不同！
陈光明最新演讲：这一次最有机会走慢牛 短期炒作已近尾声
方正证券：牛市多长阴？起码上一轮A股大牛市如此
国信证券：牛市没有基本面支撑？A股“市场底”历来领先“基本面底”
点击查看>>> A股市场维持震荡格局 王牌机构最新解盘 顶尖高手解盘
下半年展望：迎接全面牛市
一、行情研判
端午假期，外盘不太平静，美股跌幅较深，主要是因为美联储释放“扩表”放缓信号、欧美贸易战、美国疫情仍然未见好转等因素制约，也直接印证了没有基本面支撑的上涨是不牢靠的，欧美股市或已经到了反弹见顶的临界点。
对于A股而言，外盘大跌可能会对短期市场情绪产生一定的影响，但是行情继续上升的通道并不会被打破，而且由于比价效应，A股可能会获得比欧美股市更高的估值溢价和资金持续流入的集中配置机会。
因此，对于外盘大跌完全不用太过担心，A股有自己的运行节奏，不会轻易被外盘牵着鼻子走。
上半年行情已经接近尾声，在上半年我们经历了百年一遇的新冠肺炎疫情，与此同时，全球资本市场也经历了多次创 历史 的熔断股灾，但是结局也出乎意料之外，欧美股市很快就收复了股灾以来的失地，A股上证指数也逼近3000点，创业板指数更是创出了今年以来的新高。
这从很大程度上说明，风险中孕育这机会，即使恐怖如股灾，只要敢于克服心中的恐惧，也能在短时期内获得超额收益。
展望下半年，弹姐认为在经济基本面越来越夯实的基础上，下半年的A股行情理应比上半年更出彩，而相比海外股市脱离基本面的大涨，A股理应比其它股市表现得更好。
首先，中国经济虽然受到外需下滑的影响较大，但是投资端和消费端持续发力，仍然可以支撑中国成为全球复苏最强劲的经济体，没有之一。
从3月份以来的经济数据来看，中国经济复苏趋势已确认，不仅先行指标比如用电量、挖掘机销量等出现大幅反弹，而且同步指标比如工业增加值、 社会 零售消费总额等均出现较大幅度回暖。
如果全年经济增速要出现增增长甚至3%以上的增长，在一季度GDP负6.8%的增速的前提下，后续几个季度的GDP增速要达到7%以上，这意味着下半年的投资和消费都不能歇劲。 那么，在下半年高速经济增长下，A股有较强的基本面支撑，应该会录得不错的表现。
其次，随着通胀水平的下降，下半年政策放松仍然有较大的空间，比如降准甚至降息都有可能，在流动性宽松的大背景下，股市的增量资金充裕，行情有望实现经济复苏与流动性宽松支持的“戴维斯双击”。
而且不少上市公司的半年报都实现了转正和大幅预增，7月份在炒作半年报方面也会给行情添一把火。
最后，资本市场的改革政策相当密集，股市承载了更多的政治任务和责任。 现在创业板注册制已经一触即发，相关政策与制度配套也在路上，从多次高层会议提及资本市场改革的频率来看，现阶段的资本市场已经步入改革密集期和深水期，从而给行情以更多的政策和改革红利，改善资本市场的生态，提升行情的活跃度，吸引更多的长期资金入市，促进市场的成熟稳定 健康 发展。
总之，下半年行情仍然有较大的上升空间，有望从局部牛市向全面牛市过渡。 热点方面，可以加大对金融、周期股、 科技 股的配置，特别是如果想取得与指数同步乃至超额的收益，券商等金融股的配置必不可少。
二、热点解析
热点一：军工
在中美贸易摩擦背景下，自主可控的逻辑虽短期难以完全兑现至业绩，但国内巨大的市场使其存在消化高估值的潜力。 目前，我国军工自主可控的端合金等高性能金属材料以及基础软件等。 重点发展集中在我国短板上，可以分为两大类：上游基础领域和下游关键系统。
1、军机等航空装备产业链：
①战斗机等主机厂
②各细分领域民参军领先企业，新兴装备（机载悬挂/发射装置类）、航新 科技 （航空维修保障）、威海广泰（空港、消防、无人机三项业务全面好转）、爱乐达（航空零部件精密加工，订单持续增长）、安达维尔（航空机载电子设备维修）
2、航天领域：航天电器、中国卫星、天奥电子（导弹武器消耗增加、星箭船等发展提速）
3、信息化+自主可控：
①亚光 科技 （军工电子微波组件）
②四创电子、国睿 科技 （雷达领先企业，背靠电科核心院所）
③振华 科技 （军工电子领先企业，低效资产出表，不断聚焦主业，利润率大幅提高）
热点二：新材料
（2）功能型化学添加剂赛道小而美，各细分产品成长性特征明显。饲料添加剂行业VA、VE维持高景气，“禁抗令”推升酶制剂需求；无糖/代糖产品渗透率持续上升，新兴甜味剂前景广阔；塑料、橡胶产量保持增长，有望拉动抗老化剂和光稳定剂需求增长；大基建拉动建材产业链，混凝土添加剂子行业将迎周期回升；
（3）国六标准趋严，推行在即。尾气排放装置相关材料市场空间有望打开，国内企业有望充分受益；
热点三： 汽车
经济从恢复期向分化期过渡， 汽车 行业逐步由供给约束打开转为需求改善驱动。 随着经济从恢复期向分化期过渡，复工率上升、供给约束打开导致环比力量减弱，汽车 行业的修复更多来自需求改善驱动。 政策层面上“底线思维”仍贯彻始终， 我们认为温和的政策思路意味着行业内生性因素影响更大， 更有利于 汽车 行业长期 健康 。
疫情不改行业中长期趋势，考虑到库存周期的改善和疫情得到控制后批发、终端需求的企稳，乘用车整车推荐经营韧性强、低估值高股息率的龙头上汽集团及有望迎库存、需求周期的广汽集团（A/H），零部件板块推荐盈利能力稳定性高、低估值高分红品种华域 汽车 及业绩拐点确立的万里扬， 汽车 服务板块推荐中国汽研。 重卡推荐依托曼技术平台、产品国内技术领先、未来份额或持续提升的中国重汽，受益大排量重卡渗透率提升、国际化领先的潍柴动力（A/H）及低估值高壁垒、盈利和分红稳定性可期的威孚高科。
三、操盘计划
弹姐实盘继续持有金发 科技 和云南城投。
【子弹智投】无操作，组合内有云南城投、康拓红外、中环股份、长电 科技 、中航高科、金发 科技 、中国平安、招商银行、中信建投、中颖电子。 仓位：85.28%；净值：1.3650。
十大券商展望2022年：A股至少不是熊市，上半年机会较多
A股2021年正式收官。 上证综指时隔28年年线三连阳。
2022年即将到来，A股将作何走势，又该如何投资呢？
中信证券认为，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多。 下半年，货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。
国泰君安证券同时表示，2022年A股或呈现横盘震荡，先上后下的格局。 其中，坚决看好2022年的春季行情，夏季投资者则应该做好防守。
兴业证券认为，虽然2022年A股市场，整体上难有大行情，更多是结构性行情。 但增量资金仍然汹涌背景下，市场至少不是熊市。
配置方面，大盘蓝筹获得多家机构的看好。
中信证券认为，2022年增量资金中“长钱”占比提升，机构定价权将明显增强。 因此风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。
海通证券同时指出，风格方面综合来看，2022年整体上大盘和价值有望略占优，同时沪深300在业绩占优的情况下有望略强于中证500。
中信证券：2022年上半年机会较多
整体来看，2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。
其中，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多。 下半年，货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。
配置方面，上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起。 下半年，建议聚焦相对景气的板块。
2022年仍将处于疫情冲击下大波动后的“余波”期，全球部分经济体疫后超常需求刺激政策带来的增长及物价“大起”与随后潜在的“大落”，因此对应的政策应对是分析2022年资产配置的重要考量因素。
对未来12个月市场持中性偏积极看法，整体是危”中有“机”，有“惊”无“险”。
节奏上，当前仍处于增长放缓与政策托底预期的交互期，指数机会可能偏平淡，建议投资者重结构，均衡配置。
中信建投证券：2022年市场或呈现宽幅震荡格局
展望2022年，中国经济平稳运行，流动性维持中性偏宽松的状态。 整体而言，市场或与2021年市场表现类似，呈现出宽幅震荡的格局。
板块方面，2022年景气程度表现优秀的行业将表现优异。 其中，电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源是第一条主线。 创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富裕方向是第二条主线。 国防军工、工业母机、新能源 汽车 产业链等高端装备制造行业是2022年的第三条主线。
市场风格来看，2022年蓝筹和成长股均会有优异表现。
国泰君安证券：2022年A股或呈现横盘震荡、先上后下格局
对2022年的A股市场策略，可以总结为四句话：春季进攻无碍，夏季防守在怀。 成长机会仍在，价值重回舞台。 周期盛极而衰，消费否极泰来。 制造盈利向好，拥抱科创时代。
其中，坚决看好2022年的春季行情，夏季中投资者则应该做好防守。 同时，风格方面，2022年应该说大股票和小股票都是有机会的，关键看投资者个人的风格。
同时，2022年A股或呈现横盘震荡、先上后下，因此建议投资者积极布局跨年行情，看好春季躁动接棒跨年行情。
海通证券：2022年A股指数振幅或变大，大盘和价值略占优
展望2022年，A股市场指数的振幅变大是大概率的事情。 2021年市场的振幅处在 历史 极低位，因此2022年指数振幅向 历史 均值回归是大概率的事。
同时，2022年我国通胀仍面临PPI和CPI两方面的压力，涨价仍是宏观维度关键词之一，需警惕通胀压力。 从时间来看，本轮通胀上行周期还未走完，当前这轮通胀周期中，CPI低点是2020年11月-0.5%，PPI低点是2020年5月-3.7%，截至2021年11月仅分别上行12个月、18个月。
风格方面，2022年大盘和价值风格或略优。 回测结果显示，虽然2022年年初的跨年行情仍值得期待，但跨年行情结束后在利率制约估值和盈利下行的双重压力下，A股市场或将迎来休整， 历史 上在这类市场环境下大盘和价值往往是较好的选择。
因此，综合来看2022年整体上大盘和价值有望略占优，同时沪深300在业绩占优的情况下有望略强于中证500。
兴业证券：2022年至少不是熊市
2022年的A股市场，整体上看难有大行情，更多是结构性行情。 其中，指数可能是“螺蛳壳里做道场”的状态。
不过，2022年A股增量资金方面仍然汹涌，因此市场至少不是熊市。 微观流动性方面，首先，即便外资流入可能会边际放缓，但预计仍将有2000亿元至3000亿元的量级。 其次，公募基金经过过去几年持续高速发行，只要2022年不发生系统性的风险或波动，大概率将维持2万亿元左右的增量。 再次，随着保费收入的逐步回升，险资入市规模较今年也会有边际改善。 同时，私募也会成为市场非常重要的增量资金来源。
因此，在银行理财维持千亿级别流入，社保、养老、年金等加一块也将达到2000亿元左右增量的背景下，2022年仍将是增量资金汹涌入市的年份。 增量资金加起来有望达到3万亿元左右的量级。 这一体量的增量资金带动下，2022年A股市场至少不是熊市。
广发证券：2022年可增配中下游
2022年，A股盈利将大幅回落，而分母端难以形成有效对冲，A股将迎来“金融供给侧慢牛”以来的首个压力年。 配置上应从2021年的“买上游”，转向2022年的“增配中下游”。
具体而言，2022年，海外将由复苏转向滞胀，由此带来美联储政策收缩的节奏加快。 国内方面，经济下行风险有限，政策缺乏想象空间，整体将以稳定为主。
从估值连续两年扩张之后的收缩看，今年是比较温和的，这意味着2022年估值难以扩张。 目前，整个A股的估值和结构性的估值应该是中性偏贵的，尤其是A股的龙头股还是偏贵的。
配置方面，2022年小盘股的表现，大概率会从今年的上涨转向下跌。 同时，PPI和CPI的剪刀差将有所收敛，这将带来两个配置机会：一是PPI下行成本压力缓和的 汽车 、电机、白电，二是CPI传导提价兑现的食品加工、农业。
华泰证券：看多2022年A股市场
展望后市，看多2022年的A股市场，同时，A股2022年后三个季度的行情，或更为扎实。 具体而言，2022年即使美联储鹰派，对A股估值影响也很小。 同时，国内经济并未衰退，业绩显示制造业能屈能伸。
预计2022年A股非金融净利润同比增速4.7%，乐观有望实现8.0%、悲观预期下或为1.3%，积累趋势呈“U型”，中报是年内低点、年报是年内高点。 基准情形下，结合盈利正增长+估值中枢平稳的判断，我们预计全A年度收益为正。
配置方面，全板块的业绩剪刀差、筹码分布、供给侧变化对比之下，预计2022年高端制造板块总体占优、大众消费有困境反转机会。
具体而言，2022年A股投资主线为能源与芯片的增长闭环。 行业配置上，将以储能电力为盾、以硅基需求为矛。 此外，碳达峰行情或刚行至三分之一，“泛电力链”行业轮动大概率仍是2022年市场主线。
上海证券：2022年看好沪深300、A50指数长期上行
2021年，市场资金整体充裕，中国为应对通胀减少投资，使得传统行业盈利增速下行过快，部分周期性贝塔很强的行业，如碳中和、具备成长属性的新能源光伏等行业，表现出很强的配置力量，市场资金由阿尔法偏离至贝塔特征明显。
2022年，伴随非市场化调节的逐渐退坡，在强调“稳字当头”的主基调下，我国经济总量将保持稳定，传统行业盈利或将全面恢复，利润分配将回归正常。 在此环境下，今年偏低估值的阿尔法公司，大概率会迎来“盈利+估值”的双升。
同时，相对确定的是，当前贝塔行情已经行至尾声，2022年将进行阿尔法行情切换。 指数上，看好沪深300、A50指数及港股互联网 科技 、纳斯达克100的长期上行。
国联证券：2022年成长风格有望占优
2021年，“复苏”是全球经济的主旋律，主要体现在主要国家利率上行、物价上涨、股指上扬等方面。 在此背景下，2022年应选择业绩敏感度相对较低、但对估值和政策敏感度相对较高的行业进行配置。 整体上，成长风格有望占优。
其中，大金融方面，无论是从 历史 角度还是横向对比看，其估值目前都处于非常低的位置。 重点推荐具有成长空间的券商板块。
中游困境反转方面，受上游大宗商品涨价压制，2021年中下游普遍艰难。 但2022年物价有望回落，也有望为中下游带来反转机会。 重点推荐 汽车 及零部件、畜禽养殖两个行业。
校对：张艳
