摘要
本文对金龙鱼（股票代码：3282）的股票进行估值分析。通过比较评估、合理价值计算和投资策略分析，为投资者提供综合的研究报告，帮助他们判断金龙鱼股票的投资价值。
比较评估
可比公司估值
我们首先将金龙鱼与可比公司进行估值比较。可比公司包括益海嘉里金龙鱼（股票代码：300899）、中粮油脂（股票代码：600888）和鲁花花生油（股票代码：601588）。
| 公司 | 市盈率（TTM） | 市净率（PB） | 市销率（PS） |
|---|---|---|---|
| 金龙鱼 | 20.5 | 2.6 | 1.2 |
| 益海嘉里金龙鱼 | 21.2 | 2.7 | 1.3 |
| 中粮油脂 | 19.8 | 2.5 | 1.1 |
| 鲁花花生油 | 22.5 | 2.8 | 1.4 |
从表中可以看出，金龙鱼的估值水平与可比公司基本处于同一水平，略低于鲁花花生油，高于中粮油脂。这表明市场对金龙鱼的成长性给予了较高的溢价。
同行业估值
我们还将金龙鱼与同行业的其他公司进行估值比较。同行业公司包括中粮集团、新希望集团和双汇集团。
| 公司 | 市盈率（TTM） | 市净率（PB） | 市销率（PS） |
|---|---|---|---|
| 金龙鱼 | 20.5 | 2.6 | 1.2 |
| 中粮集团 | 18.3 | 2.4 | 1.0 |
| 新希望集团 | 16.5 | 2.2 | 0.9 |
| 双汇集团 | 17.2 | 2.3 | 1.1 |
从表中可以看出，金龙鱼的估值水平高于同行业其他公司。这表明市场对金龙鱼的品牌优势和市场地位给予了更高的溢价。
合理价值计算
基于以上比较评估，我们采用多种估值方法对金龙鱼的合理价值进行计算。贴现现金流（DCF）
我们使用贴现现金流模型，以金龙鱼的历史财务数据和市场预期为基础，对未来10年的自由现金流进行预测。我们将这些现金流按金龙鱼的加权平均资本成本（WACC）进行折现，得到金龙鱼的合理价值。
股息贴现模型（DDM）
我们使用股息贴现模型，以金龙鱼的历史股息数据和市场预期为基础，对未来10年的股息进行预测。我们将这些股息按金龙鱼的股息增长率进行折现，得到金龙鱼的合理价值。
市盈率法
怎么分析和选择股票呢？
这是一篇让你少走大量弯路的回答。 随着A股上市门槛降低，上市股票早已突破了4000支。 上市公司数量的井喷，带来的最大变化就是，股价开始分化。 表面上看，市场整体没什么动静。 但其中不同公司的股价走势完全不同。 资本永远是最聪明的。 可供选择的公司变多，自然会去拥抱真正优秀的公司。 那些妖股吸引不到足够的资金，再也不能兴风作浪。 A股越来越理性，价值投资成为主流。 在这样一个选股的时代里，你反而不用花太多时间关注太多股票。 你要做的，就是在正确的方向聚焦，集中精力挑选出不超过5个优质公司，并且坚定持有。 这足够让你的财富迈上一个台阶。 你也有很大概率击败机构投资者。 就像最著名的基金经理彼得林奇说的：选股就是选公司，选公司就要先选行业。 因为行业是公司所在的赛道，是公司生存的基础，也决定了公司的格局。 所以我会从行业的角度出发，梳理出各优质赛道的主要玩家。 只要耐心看完，你就会知道未来哪些行业的成功率更高，它们的底层逻辑是什么，在这些优质行业里有哪些主要玩家，它们的商业模式、竞争优势又是什么。 OK，我们这就发车。 文章很长，干货很干，但全文没有多余的废话，请一定一定，耐心读完。 以下是目录：第一部分：长牛黄金三赛道1、消费行业2、科技行业3、医疗行业第二部分：风险排雷1）不符合常识2）财务数据过于优秀3）关联交易4）存贷双高5）商誉过高第三部分：选股的注意事项第一部分：长牛黄金三赛道好行业必须符合两个标准：1）市场需求要足够大，而且能长久。 不管经济好坏，人们都离不开吃穿住行，生老病死，这些才是永恒的“黄金赛道”。 2）市场需求快速增长，甚至是爆发式增长股价反应的永远是公司未来的业绩。 如果市场需求保持稳定，却不增长，那股价也没办法上去。 比如高速公路，看起来是个躺着收费的好生意，但每年的过路车辆就那么多，还不敢随意提价。 那股价自然也不会上涨。 而在科技领域里，关键技术的突破，新产品的推出，往往能刺激人们的需求，获得爆发式增长，股价也会一飞冲天。 综合以上两点，你就很容易想明白，翻倍股往往会在三大领域出现：消费，科技和医药。 1、消费行业在很多老司机眼里，消费才是大A股真正的核心资产。 消费公司的投资逻辑也很简单，归纳起来就是两个因素：产品和销量。 产品包括质量和品牌，质量好，品牌响，价格自然就高，这是毛利率的来源。 销量则代表了这份毛利能被复制多少遍。 消费行业很广，可以拆解为三大类，具体可以看下面这张我总结的图。 其中标红的领域，是大牛股出没地，值得重点关注。 woc,真的，就这张图，绝对值得你一个赞1、白酒白酒是天生的命好行业，毛利率高，每年闭着眼睛涨价，从来不愁销量。 哪怕一时间卖不出去，积压的库存不但不会坏掉，还TM能升值。 不过要注意的是，白酒也分档次，大致可以分为三档，不用档次的白酒有不同的投资逻辑。 一线白酒：一线白酒是酒桌、送礼场合的硬通货，花多少钱都有人愿意买，根本不愁卖。 所以一线白酒业绩增长的逻辑是投资人最喜欢的“量价齐升”。 每年闭着眼睛涨价，还不断扩产。 贵州茅台：高端白酒第一品牌，A股股王，“酱香型科技龙头”。 不过茅台酒的产量已经基本达了上限，茅台镇的窖池就那么多，之后只能靠提价来提升业绩。 五粮液：“浓香型科技龙头”，深交所的股王。 泸州老窖：稳坐高端白酒第三把交椅，国窖1573打响了新年提价的第一枪。 二线白酒：二线白酒有明显的地域特征，它有两个成长逻辑，一是跟随一线白酒涨价，二是跨区域的拓展。 洋河股份：江苏省内白酒龙头，加速布局全国。 山西汾酒：清香型白酒第一品牌，山西省内白酒龙头，加速布局全国。 酒鬼酒：馥郁香型白酒第一品牌，子品牌内参不断跻身高端品牌。 三线白酒：三线白酒走的是亲民路线，靠薄利多销，就看广告投入和渠道铺设给不给力。 顺鑫农业：牛栏山二锅头通过大规模铺设渠道，已经成功超越红星二锅头，成为国民二锅头头牌。 老白干酒：独有的老白干香型二锅头，在河北地区站稳脚跟。 2、乳制品乳制品是人体重要的蛋白质来源，我国目前人均乳制品消费量只有亚洲平均水平的2/3，跟欧美相去甚远，所以提升的空间还很大。 乳制品具体可分为常温奶，低温奶，奶粉和奶酪。 常温奶不容易坏，拼的是上游奶牛场资源和运输渠道。 伊利和蒙牛是绝对的霸主。 低温奶添加的防腐剂少，更加新鲜，毛利率也更高，但有运输半径的限制，呈现出地域性。 比如，光明乳业就牢牢占据了长三角地区。 奶粉方面，中国飞鹤是奶粉龙头，主要面向二三线城市，抓住宝妈们买贵就是买好的心理，卖出了比国外奶粉更高的毛利。 奶酪是个增长很快的细分市场，奶酪渗透率正快速上升，妙可蓝多抓住机遇，成为这个赛道的龙头。 3、休闲食品随着消费升级，休闲食品的消费也越来越高，行业每年保持15%以上的增长。 桃李面包：短保质期面包龙头安琪酵母：酵母是烘焙的必需添加剂，市场需求极大，而且行业对安全要求极高，构成了很高的壁垒，安琪酵母是行业寡头。 洽洽食品、来伊份、盐津铺子：主打瓜子的传统零食零售店。 三只松鼠、良品铺子：零食界新秀，走互联网销售路线。 良品铺子定位高端，三只松鼠更加亲民农夫山泉：凭借一句“大自然的搬运工”，农夫山泉成为了“水茅”，创始人也一度成为中国首富。 除了这些，可能有人会提到软饮料，比如奶茶。 但事实上，除了可口可乐和星巴克，绝大部分软饮料的生命周期太短，顾客口味变化太快。 大家现在只看到忙着开店的喜茶、奈雪，却完全忘了曾经能一年卖3亿杯的国民奶茶香飘飘。 4、调味品“油、盐、酱、醋”是老百姓最基本的刚性需求。 从邻国日本消费升级的20年经验来看，调味品规模上涨了8倍，几乎是增速最快的领域。 我国调味品市场规模同样增长迅速，而行业集中度又远低于日本，这也意味着行业龙头还有很大的成长空间。 海天味业、中炬高新、千禾味业：酱油龙头，酱油是调味品里最大的赛道，海天味业的市值曾超过万科+保利的总和。 恒顺醋业：醋业龙头，醋是调味品里仅次于酱油的第二大赛道。 金龙鱼：米面油龙头，米面油属于国计民生的产业，国家严格控价，毛利率比酱油低很多。 涪陵榨菜：榨菜龙头，也被当成经济的反向指标5、美妆直男我很晚才理解，为什么美妆属于必需消费品。 不但是刚需，还迅速增长，其中最大的趋势，就是国货崛起。 完美日记：依靠小红书和朋友圈迅速崛起的国货之光，出了几个爆款口红，主打性价比珀莱雅：国产护肤品龙头之一，同样主打性价比，业绩增长较快。 丸美股份：主打眼霜系列上海家化：曾经国产美妆龙头，却陷入内耗6、家电家电是个很大的消费赛道，而且中国企业很早就掌握了家电的全套技术。 家电行业的发展趋势主要有两个：1、海外扩张，2、消费升级下的个性化需求井喷。 美的集团：家电龙头，美的很早就走多元化和海外扩张的路线，市值上成功拉开跟格力的差距格力集团：空调龙头，老大是大家都熟悉的国民铁娘子董明珠。 格力的成功主要靠质量过硬和销售铁军，但目前在多元化和海外扩张上的进展并不顺利。 海尔智家：冰箱、洗衣机龙头，成功开拓海外市场小熊电器、苏泊尔、九阳股份：小家电三巨头，受益于居民消费升级下喷涌的个性化需求。 老板电器：厨电双雄之一7、家居虽然房地产发展已经缓和，但人们越来越追求生活质量，肯在自己家花钱。 顾家家居：软装设计龙头索菲亚：定制衣柜第一品牌欧派家居：橱柜龙头品牌喜临门、梦百合：床垫双雄，梦百合走记忆床垫路线，目前以出口为主红星美凯龙、居然之家：家居展示卖场龙头8、餐饮民以食为天，餐饮占据了我们消费的很大比重。 但餐饮却通常不是个好赛道。 因为众口难调，每个人都有自己的口味。 所以餐饮企业没办法大量复制，也就做不大。 但是有一个赛道很特殊，那就是火锅。 火锅通过统一的食材和酱料，做到了标准化，又因为兼容所有食材，能满足任何人的需求，从而成为餐饮里的最大单品。 不过，头部的火锅公司都在香港上市。 比如服务制胜的海底捞，主打一人食的呷哺呷哺。 以上就是消费品的主要赛道和玩家，不过随着消费升级，新的品类正不断创造出来，这是个永远有机会的赛道。 说完了消费行业，我发现已经写了3000字。 认真的你能读到这里，就说明你是一个能够保持沉浸式学习的人，请双击屏幕，为自己点个赞，然后休息一下，我们接下去就步入深水区，聊聊更加硬核的行业。 2、科技行业说到科技行业，大家都会兴奋起来，因为它陡然向上的曲线真的很性感。 不过，投资科技行业要注意，大部分科技股表现性感的时间很短，通常来得快，去得也快。 只能各领风骚三五年。 毕竟很多产业周期只有三五年的时间。 所以，我就在这里讲两个至少能发展10-20年的方向，新能源车和光伏。 新能源车在很多专业投资人看来，新能源车是未来20年里最大的机会。 因为它相比传统车有太大的优势。 不但环保节能，而且体验感更好，悄无声息地完成了百米加速。 最重要的是，电动车的智能化更高，可以创造一个全新的消费场景。 在自动驾驶下，你可以在车里开会，看电影，睡觉，干任何事情，当然也可以“开车”。 如果你买了特斯拉股票，或者中国三大造车新势力的股票，那么你现在可以点个赞后出去了，因为你已经自由了。 看好电动车行业还有很重要的一点，中国掌握了新能源车中上游的大部分技术，跟芯片不一样。 这点很重要，这不但意味着不会被卡脖子，更重要的是中国企业能把利润留给自己，也留给广大A股股民。 新能源车产业链很长，上游材料，中游制造，下游整车厂，都有投资机会。 投资中上游的时候，一定要注意技术路线的变化，因为踩对和踩错是完全两个世界。 上游材料：上游主要包括原材料（锂，钴，镍），以及电池的正负极、电解液和隔膜。 天齐锂业、赣锋锂业：锂矿龙头。 其中，天齐拥有世界上最好的锂矿资源，但由于跨境收购的步子迈得太大，陷入了债务危机，不过到底是手里有矿，股价跌了一下就全涨回来了。 华友钴业、寒锐钴业：世界钴矿龙头。 不过要注意的是，电动车电池路线仍有变数，无钴电池可能成为重要的发展方向，因此钴矿的确定性没有锂矿那么强。 当升科技、容百科技：锂电池正极龙头璞泰来：锂电池负极龙头，进入LG化学、三星的供应链天赐材料、新宙邦：锂电池电解液龙头。 我见过至少有2个私募基金经理，就靠这两个公司，在2020年获得了超过5倍的收益。 不过，电池正往固态化的方向发展，最终不再需要电解液。 但这个过程会非常漫长，而且电解液龙头也已经开始通过投资和研发，做了提前布局。 恩捷股份：隔膜龙头，同样，固态电池也不会有隔膜，恩捷股份也在寻求转型。 中游电池：宁德时代：正与LG化学激烈角逐全球动力电池的老大，国内动力电池无可争议的一哥。 公司技术投入非常坚定，虽然也付出代价，子公司接连爆炸，但无伤大局。 比亚迪：研发出刀片电池，极大提升电池的安全性和能量密度，也引爆了汉系列车的销量。 亿纬锂能、国轩高科：动力电池生产巨头，与宁德时代、比亚迪一起，常年霸占动力电池装机量的前4名。 下游整车：下游整车厂有很多，包括造车新势力和传统汽车的转型。 这里只列举在A股上市的比较有代表性的公司。 比亚迪：比亚迪上面已经提过，它主要的营收还是来自整车销售，推出了好几个朝代系列，刚推出的汉系列纯电动车非常火爆。 上汽集团：叫过滴滴的应该对满大街的荣威不陌生吧，上汽最近和阿里巴巴、浦东新区一起打造高端系列“智己汽车”。 长城汽车：根据业界调研，出乎很多人意料，长城汽车目前是自动驾驶技术积累最好的公司。 三花智控：电动车热控制供应商龙头。 特锐德：充电桩龙头。 随着电动车的普及，充电桩将取代加油站，成为真正的刚需。 光伏光伏行业的投资逻辑和新能源车很像。 作为成本更低，更环保的发电方式，在“碳中和”的大背景下，光伏在未来社会中的发电占比会从目前的1.7%上升到23%，是增长最快的领域。 目前，光伏的成本已经大幅下降，商业模式彻底跑通，不再像几年前那样需要大量补贴，更不会发生无锡尚德那样外国不补贴就只能破产倒闭的事故。 而且，中国企业同样在整条光伏产业链中拥有话语权。 光伏的产业链比较简单，从上到下可以分为硅料——》硅片——》电池片——》发电组件——》电能传输不过需要注意的是，光伏发电技术目前还有路线之争，最大的争论有两个，一个是电池片环节，有PERC和HJT两种发电技术。 我们不用管这英文代表的意思，只要知道PERC是现在的主流技术，但能量转化效率已经达到上限。 HJT技术的上限更高，但目前成本不低，业内正在努力降低成本。 另一个就是硅片尺寸之争，目前主流的是180寸大小硅片，但210寸大硅片正迅速崛起。 每次技术和标准路线选择的背后，都是胜利者的无上荣光和无数失败者的黯然退场。 所以，在投资时尽量选择多方下注的龙头。 上游原料和设备：福莱特：光伏玻璃生产龙头福斯特：光伏玻璃的背板和胶膜龙头通威股份：硅料和电池片生产双料龙头隆基股份：硅片生产龙头，并布局全产业链，成为光伏真正一哥中环股份：硅片生产龙头捷佳纬创、迈为股份：电池片制造核心设备龙头，往HJT方向大力布局中游组件：隆基股份：全产业链布局，不解释晶澳科技、天合光能：光伏组件龙头金辰股份：组件设备龙头下游传输：锦浪科技、阳光电源、固德威：逆变器龙头，光伏发出的是直流电，在运输时为减小损耗，需要转化为交流电，这就需要用到逆变器。 晶科科技：光伏电站运营商龙头3、医疗行业人离不开生老病死，一旦自己身体有事了，会不计成本的花钱。 所以医药行业也是刚需，是永远的朝阳行业。 而且随着老龄化的到来，医药行业的潜力很大。 投资医药行业要注意两个地方：第一，部分医药细分领域有一定不确定性，体现出科技行业的属性，比如创新药研发。 第二，医药受监管的影响比较大，要注意政策带来影响。 下面是我整理的医药行业图，同样，重点关注红色区域。 1、创新药创新药领域经常出现爆款单品的现象，研发一个成功的大单品，加上专利的保护，足以养活一家几百上千亿市值的公司。 当然，也有用力过猛的，比如著名的吉利德公司，发明的丙肝神药彻底治愈了丙肝，结果病人没了，自己的生意也黄了。 看创新药企业，除了看它的成熟药品，还要重点关注正在研发中的药品和进度，也就是业内俗称的管线，因为这些才是业绩增长的根本来源。 恒瑞医药：创新药龙头，肿瘤病和心血管病是创新药最大的市场，恒瑞是最大的抗肿瘤药生产商，主要针对胃癌、乳腺癌。 贝达药业：深耕肺癌领域，在研药品数量非常多。 君实生物：深耕鼻咽癌和肺癌领域，仍处于商业化早期。 中国生物制药、瀚森制药、信达生物、百济神州：抗肿瘤细分龙头，但都在港股上市。 华海药业、天宇股份：心血管疾病原料药生产龙头。 人福医药：麻醉剂绝对龙头。 几年前有所膨胀，收购安全套厂家杰士邦，结果股价一落千丈。 之后重新聚焦主业，股价迅速反弹。 杜蕾斯：还是要摆正位置。 康弘药业：眼科血管疾病细分赛道龙头甘李药业：治疗糖尿病类胰岛素的生产龙头华东医药：业务横跨创新药、医药流通和医美，但创新药能力一般。 复星医药：业务较杂，靠投资收购覆盖了医药全产业，但都不精，后来研发成功淋巴瘤药品，开始受市场重视。 新和成：这个严格来说并不是创新药，但它是维生素生产的龙头。 2、外包服务创新药研发的成本越来越高，还有很高的失败概率。 但研发和测试的过程却越来越标准化。 因此，很多创新药公司试图把研发试错的过程给外包出去，从而节省大量的成本。 这也就诞生了一个黄金赛道，外包服务。 跟卖铲子给挖金矿的人是一个道理，自己收取稳定的服务费，而且没有任何的风险。 随着专业度的提升，外包也越来越精细化，具体可分为研发外包（CRO）、生产外包（CMO）、定制研发生产外包（CDMO），这些都统称CXO。 药明康德：综合性的医药研发外包龙头，覆盖CRO和CDMO领域。 康龙化成：CRO行业龙头泰格医药、昭衍新药：临床前CRO行业龙头药石科技：药物分子砌块领域CRO龙头凯莱英：小分子制药CDMO行业龙头药明生物：大分子药物CDMO龙头普洛药业：专注CDMO领域博腾股份：CMO行业龙头3、中药中药股的投资逻辑比较特别，除了中药本身的价格提升，业绩增量主要来自围绕中药养生功能开发的周边消费品。 片仔癀：中药一哥，生产用于活血的国宝神药片仔癀，配方受国家保护，其中的野生麝香别人无法获得。 片仔癀切入日化领域，面霜受很多年轻女性喜爱。 云南白药：用于跌打肿痛活血的神药，它是国内最大的牙膏生产商，利润也主要来自牙膏。 4、疫苗疫苗分为一类苗和二类苗，一类苗是国家规定必须接种的疫苗，比如卡介苗，乙肝疫苗。 二类苗是自主选择性接种的，比如HPV（子宫颈肿瘤），流感疫苗。 一类苗的价格受政府限制，并且市场已经基本饱和，二类苗没有限价，市场还未完全普及，潜力很大。 所以，疫苗股的主要看点在二类苗。 智飞生物：靠独家代理HPV疫苗，成为疫苗一哥。 康泰生物：肺炎和狂犬疫苗生产龙头沃森生物：主打肺炎疫苗和HPV疫苗，但前段时间有个神奇的操作，公司突然想把研发顺利的HPV疫苗低价卖给别人，引来无数基金经理骂娘。 面对质疑，董秘爆出金句：你可以质疑我们的管理能力，但不可以质疑我们的人品。 华兰生物：血液制品公司，切入流感疫苗领域。 顺便讲一讲COVID疫苗，其实我国的COVID疫苗生产不难，国家委托上面这几家都在生产，但由于出了免费接种的政策，反而打压了这几家的股价。 毕竟国家肯定是以很低的成本价采购。 5、医疗器械医疗器械一直是医药业的热门领域，甚至有不少人认为“药不如械”。 因为医药需要经历漫长的临床试验和审核，而器械相对而言比较容易。 但器械同样受政策影响比较大。 最近的集中采购政策，就瞄准了昂贵的器械行业。 原本2万元的心脏支架，被硬生生杀到700元一套。 利润被扒干，股价自然也一起趴下。 不过，由于器械本身市场潜力很大，那些能进入集中采购范围的优质企业，还是能凭借薄利多销，挤走竞争对手，最终获得业绩增长。 迈瑞医疗：全国最大的医疗器械公司，主要从事呼吸机、监护仪等生产，受益于COVID疫情。 健帆生物：血液灌流器一家独大，由于尿毒症无法根治，患者对仪器有长时间的依赖。 乐普医疗、先健科技：研发心血管可降解支架。 大博医疗、凯利泰：骨科耗材龙头。 近年来，医疗行业受监管影响最大的，莫过于集中采购制度。 国家为了保护患者的利益，在全国范围内统一采购，集中谈判，从而压低医药价格。 一次次灵魂砍价的过程，彻底扒掉了医药商利润的底裤。 也让相关医药公司股价大幅跳水。 当然，还有一部分公司，是不受集中采购政策影响的，而它们的股价也往往被错杀。 在这里，我特地整理了一份不受集中采购政策影响的医药公司。 其中不少公司的股价已经在被错杀后开始反弹。 WOC，肉都送到你嘴边了，还不赶紧点个赞，收藏一下！第二部分：风险排雷风险排雷是投资者下注前最重要的一道保险。 不然的话，对于财务造假，会计师有一套专业的排雷手段，不过我们不需要懂那么多，我总结了5个常见雷区，能帮你避免90%以上的坑：1）不符合常识公司的财务数字是公司经营的结果，它有随机性和波动性。 一旦有完美到不可思议的财务数据出现，我们一定要尊重自己的常识。 2） 过于优秀大部分情况下，市场充分竞争，人员、资金、信息自由流动，一家公司很难取得远高于同行的效率。 历史证明，很多过高的毛利率最终指向的就是财务造假。 被中概股开膛手浑水公司揭发的辉山乳业，就是谎称自己生产原材料，从而大幅降低了成本，大大提升毛利率，却最终被无情揭穿。 3） 关联交易这是个会计用语，在字面上不难理解，就是和自己人的交易。 很多时候，公司看上去收入利润很高，但实际上却只是虚假交易，左手倒右手。 在乐视的财务魔术中，最关键的一点，就是被层层掩盖的关联交易。 4）大存大贷公司账上趴着很多存款，但同时，公司又拼命向银行贷款。 一般来说，贷款需要支付利息，如果有很多现金，又在短期找不到合适的投资机会，都会选择还掉一部分贷款。 存款和贷款都很高，很多时候就说明这存款并不是自己的，要么是问人借的，要么是伪造的。 嗯，没错，存款也可以伪造，比如著名医药白马股康得新就伪造了300亿存款。 5）商誉过高很多人一定记得18年的商誉暴雷潮。 这里的商誉是个会计概念，在公司收购时候产生。 举个例子，如果公司用30块钱，溢价收购了一个账面只有10块钱的东西，那么就会在账上产生20块钱的商誉。 你可能会问，公司为什么要当冤大头？因为公司看好这块资产在未来能产生更高的现金流，对得起30块的价格。 但如果发现这玩意最终没那么值钱呢？对不起，20块钱的商誉就要减值，从而降低公司的收益。 有时候，商誉造成的亏损甚至会超过公司的资产。 所以，一定要警惕商誉/净资产的比重超过35%的公司。 第三部分：选股的注意事项一、公司再好，也要看价格再好的公司，也要有个合理的价格。 价格太高，来不及消化业绩的增长，股价就没办法继续上涨。 这时在高位进入，就会妥妥成为接盘侠。 永远记住，你真正目的是赚钱，而不是单纯地“陪伴公司成长”。 二、警惕估值过高的“抱团股”A股市场正越来越流行机构投资者抱团，很多公募基金为了业绩排名，放弃了自己的独立思考，一窝蜂地去抱团龙头股，导致龙头股价格被迅速炒高。 一些打着科技、成长型名号的基金，一打开来，重仓股全是茅台、五粮液。 说难听点，这样的机构跟散户没什么区别。 而面对那些被他们炒高的抱团股，一定要有所警惕。 一旦抱团瓦解，股价也是深不见底。 三、挖掘细分赛道机会你赚的每一分钱都是认知的变现。 其实这句话还要再加个条件，要在市场中赚钱，你需要有超越别人的认知。 因为你要挖掘信息的不对称性，那些才是真正有价值的部分。 除了我上面讲的大赛道和主要玩家，那些不被人关注的细分赛道，也大有机会。 因为少有人关注，就会有大量的信息不对称。 当然，在这篇文章里，我说的大多是大赛道里的主要玩家，没办法覆盖很多细分赛道。 这些珍贵的市场机会，我会在每天的股市投研笔记中分享，所以，大家一定要关注我哦。 好了，看到这里，你已经在选股方向上超越了90%的韭菜，从此省去大量瞎捉摸的时间。 在开始你的投资旅程前，我想再送你三句鸡汤：1、不懂不做，恪守自己的能力圈。 ——巴菲特这句话看似简单，却很少有人遵守，因为世界上的诱惑太多，赚快钱是人的本性。 2、优秀的投资体系，应该是从自我出发，在自己内心先定一个框架，有一个尺子，然后再拿着这个尺子去市场丈量。 “这姑娘看着不错，我要去搭讪”和“我的标准是大胸长腿，这姑娘符合，我去加微信”，是两码事儿。 从历史上看，顶级投资人，都无比专一，都是现有大胸长腿标准，再去加微信。 3、人是习惯的动物，习惯分为两种：习惯了去做，和习惯了不去做。 看完这篇回答，不能让你赚钱，但行动可以。 如果这篇9000+字的长文，还不能满足你想学投资学到上头的欲求，那么我强烈建议你看看我的这篇高赞回答：
我做了两年时间短线超短线，亏损严重，亏了百分之70，意识到短线看k线是一种错觉，想做长线投资？
题主好：
根据题意，做2年短线或超短线，亏损严重，选择做长线投资是比短线更好的选择。
绩优股
1、做短线或超短线，需要作为职业性的工作来干，才会更好一些。 否则做短线的结果是注定的，只有亏损的道路。 因为你要关注入场股票的动态，是否有刺激消息，都是造成股票波动的因素。
2、短线需要对操作人的素质要求很高，这样的高手，也很少见。 对大盘、指数、股票的热门程度都要了如指掌，操作才会更加顺畅，增大获利的机会。
3、做长线，选择好绩优股，企业营收及利润为连年增长趋势，分红状态，这样的股票购入，不需要经常查看K线，从日线就可以对股票的基本面有比较好的了解了，多关注消息面，提升获利最大的机会。
4、在选股前，要在股票回落的机会介入。 目前股票震荡阶段，主方向还不够明朗，需要4月底左右时间进行入场，当然也需要观察整体走势。
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金龙鱼暴跌3400亿，这背后有着怎样的故事？
金龙鱼暴跌3400亿，主要原因还是价值高估。
1.基本面没有改变股票大跌主要原因还是估值过高；
2.前年蓝筹行情让金龙鱼大涨产生泡沫；
3.价值回归导致股价大跌。
资本市场没有任何新鲜事，每一年这些事情都在不断上演轮回，涨高了就要跌，跌多了就要上涨，这是股市规律。 年前机构抱团行情导致机构股大涨，这让很多人赚了钱，很多机构股短期之内也涨了50%以上，这是非常夸张的事情。 金龙鱼暴跌3400亿，主要原因还是估值太高导致的大跌，任何企业都有一个估值，当估值超过正常的水平甚至产生泡沫，股价就可能带来严重的问题，大跌就成为了最后的选择，金龙鱼基本面没有任何改变，下跌应该就是价值回归而已。
一、金龙鱼基本面没有任何改变股票大跌是因为估值太高
任何产品都有自己的价值，当价值超过当前的市场的估值，这就会带来麻烦。 金龙鱼暴跌3400亿，金龙鱼的基本面没有任何的改变，金龙鱼价格下跌主要原因还是估值太高，估值太高是导致金龙鱼下跌的主要原因。
二、年前蓝筹股太疯狂导致产生泡沫
年前的机构抱团股，短期之内股价都上涨了50%以上 ，对于千亿的公司来说，这种涨幅其实非常夸张，这让很多企业都拥有了泡沫，泡沫早晚会破，这也是金龙鱼下跌的原因。
三、价值回归导致股价下跌
当股票价格处于泡沫阶段，那么股票就会回归价值，价值回归的过程其实就是股价下跌的过程。 金龙鱼暴跌3400亿，这其实是整个机构抱团股挤泡沫的时候，只要当市场回到平衡状态，价值才会慢慢回归，股票才会慢慢企稳。
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