概述
中天城投集团股份有限公司（简称“中天城投”）是一家领先的城市基础设施投资运营企业，主要从事城市道路、轨道交通、水利工程、市政设施等投资建设和运营管理。公司于2021年6月在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688555。财务状况
收入中天城投近年来收入稳步增长。2017-2021年，公司营业收入分别为107.37亿元、150.17亿元、228.88亿元、310.14亿元和388.24亿元，年复合增长率为33.45%。主要收入来源为工程施工和特许经营权资产收益。利润公司盈利能力也在持续提升。2017-2021年，归属于母公司股东的净利润分别为5.79亿元、8.43亿元、14.27亿元、19.77亿元和25.91亿元，年复合增长率为33.45%。净利润率基本稳定在8%左右，属于行业平均水平。资产负债率中天城投资产负债率相对较高，近几年维持在60%左右。2022年三季度末，公司资产负债率为62.82%，高于行业平均水平。较高的负债率可能会对公司的偿债能力产生一定影响。现金流公司经营活动产生的现金流量净额近年来保持正向增长。2017-2021年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为26.61亿元、35.95亿元、73.39亿元、97.36亿元和118.61亿元，年复合增长率为46.67%。这反映了公司较强的造血能力。增长潜力
行业前景广阔随着我国城镇化进程的不断推进和新基建项目的不断落地，城市基础设施投资仍然具有广阔的市场空间。中天城投作为行业龙头企业，有望充分受益于行业发展红利。业务布局多元化中天城投的业务布局覆盖了城市基础设施建设和运营全产业链，包括道路、轨道交通、水利工程、市政设施等多个领域。多元化的业务布局有利于公司分散经营风险，提升综合竞争力。项目储备丰富截至2022年三季度末，中天城投已签约项目金额超过1000亿元，其中未竣工项目合同余额约为600亿元。丰富的项目储备为公司未来的持续增长奠定了坚实基础。政府背景优势中天城投作为地方国有企业，拥有政府背景和政策支持。政府对基础设施投资的重视和政策扶持，将为公司带来稳定且可持续的发展环境。估值分析
基于可比公司法和市盈率法，中天城投当前估值处于合理区间。可比公司法参考同行业可比公司中国电建、中国交建、中交一公局的估值水平，中天城投的估值相对合理。当前公司市盈率(TTM)约为20倍，低于可比公司的平均市盈率(TTM)25倍左右。市盈率法基于公司稳定的盈利能力和广阔的成长空间，预测中天城投未来三年的归属于母公司股东的净利润如下：2023年：29亿元2024年：33亿元2025年：38亿元假设公司的市盈率保持在20-25倍之间，则公司的合理估值区间为58-95元/股。当前公司股价约为70元/股，处于合理估值区间内。风险提示
负债率较高中天城投的资产负债率相对较高，可能会对公司的偿债能力产生一定影响。未来如果经济环境恶化版权声明：除非特别标注，否则均为本站转摘于网络，转载时请以链接形式注明文章出处。
