前言
在瞬息万变的证券市场中，精准把握市场趋势并制定行之有效的投资策略至关重要。东北证券作为国内领先的投资机构，凭借其深厚的行业洞察和专业的投资团队，为广大投资者带来了独具特色的股票投资策略，助力投资者实现稳健增值。
洞悉市场趋势
东北证券的股票投资策略建立在对市场趋势的深入理解之上。公司研究团队采用多维度分析框架，综合运用基本面分析、技术分析、资金流分析等多种工具，全面解读市场态势。通过持续关注宏观经济、政策动向、产业变化和市场情绪等因素，东北证券能够及时识别市场拐点，为投资决策提供坚实的基础。
稳健增长策略
东北证券的股票投资策略以稳健增长为核心，追求长期收益的持续积累。公司坚持价值投资理念，注重上市公司的基本面分析，通过深入挖掘具有良好成长性和竞争力的企业，为投资者筛选出具有长期投资价值的股票。
同时，东北证券运用量化投资模型，对市场中的热点板块和行业进行动态跟踪，及时发现并把握市场机遇。通过合理配置股票、债券等资产，有效分散投资风险，增强投资组合的抗风险能力。
投资组合管理
东北证券为投资者提供专业的投资组合管理服务，量身打造个性化投资方案。公司专业的投资顾问根据投资者的风险承受能力、投资期限和理财目标，为其制定专属的投资组合，优化资产配置比例，实现资产保值增值。
东北证券的投资顾问团队经验丰富，具备较强的市场判断力和资产管理能力。通过定期对投资组合进行评估和调整，及时应对市场变化，确保投资收益的持续增长。
案例解析
2021年，东北证券针对科技行业进行了深入的研究，认为该行业具备长期增长潜力。公司精选了一批具有核心技术的科技企业，作为投资组合的核心资产。得益于科技行业的高速发展，投资组合收益率远超同期大盘指数。
风险控制与合规性
东北证券始终坚持合规经营，将风险控制放在首位。公司建立了完善的风险管理体系，制定了严格的投资纪律，有效控制投资风险。同时，东北证券严格遵守监管要求，定期向投资者披露投资信息，保障投资者权益。
结语
东北证券的股票投资策略以洞悉市场趋势、稳健增长为核心，为广大投资者提供了专业可靠的投资服务。通过深入挖掘市场机遇，合理配置资产，提供专业管理，东北证券助力投资者在证券市场中稳步前行，实现财富增值的目标。
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泉州晋江市哪里可以股票开户
营业部简介：中投证券晋江迎宾路营业部是中投证券泉州的分支营业部，中国建银投资证券有限责任公司(简称“中投证券”)，于2005年9月28日在深圳正式成立。 公司为全国性综合类券商，注册资本25亿元人民币，由中国建银投资有限责任公司全资控股。 2007年4月获得创新试点类证券公司资格。 控股天琪期货有限公司和瑞石投资管理有限公司。 公司成立5年来，各项业务发展势头良好。 公司股票基金市场份额从2005年末1.39%到2009年2.502%，呈现稳步上升趋势，托管资产总规模从2006年1059亿元增长到2009年的亿元，客户资产规模一举突破1万亿，列同业第四名。 企业融资业务，截止09年底，完成债券主承销项目20家，承销金额近360亿元。 完成债权融资主承销项目10家，行业排名第十一 ，融资规模179.63 亿元，行业排名第十 。 完成股票主承销项目9家，主承销金额累计83.4亿元。 结构融资业务组织实施了多单资产证券化项目，累计实现营业收入3475.29万元，成为公司新的利润增长点。 资产管理业务已成功发行中投汇盈核心优选集合计划和中投汇盈债券优选集合计划两只集合理财产品，产品净值排名稳居行业前茅，2009年，公司集合资产管理业务规模达到11.82亿元。 证券投资业务坚持价值投资理念、立足于绝对预期年化预期收益，稳扎稳打，控制仓位，根据市场情况及时锁定预期年化预期收益，保证投资预期年化预期收益稳步上涨，在证券业协会统计的08年证券公司自营业务实现预期年化预期收益率排名中位于第二名。 2009年投资预期年化预期收益率为23.71%。 金融衍生品业务紧跟市场形势，开展了权证创设业务，积极参与大宗交易专场业务并成为首批大宗交易一级交易商。 成为国资委及东方航空公司衍生产品的财务顾问，是国内唯一一家有能力同国际投行进行衍生产品对抗的金融机构。 欢迎前来咨询中投证券晋江迎宾路营业部开户服务。 联系地址：泉州市晋江青阳迎宾路新世纪豪园1期2楼中投证券晋江迎宾路营业部业务范围：股票开户 融资融券营业部简介：广发华福晋江新华街营业部作为海峡西岸主要的证券经营机构，公司正立足于海峡西岸经济区，充分依托大股东广发证券的背景与实力，嫁接先进的管理、文化和技术资源，集中各种优势资源，倾力发展成为管理科学、运作规范、资产优质、抗风险能力强、独具经营特色的优秀券商，为海峡西岸资本市场建设、海西“两个先行区”建设贡献自身的一份力量。 广发华福证券前身为福建省华福证券公司，成立于1988年6月，是我国首批成立的证券公司之一。 2003年4月，引进国内知名券商广发证券为控股股东，经中国证监会批准，增资改制并更名为广发华福证券有限责任公司。 公司注册资本5.5亿元人民币，总部设在福建省福州市，在福建省及上海等地拥有34家证券分支机构，员工900余人。 公司高级管理人员为：董事长黄金琳，总裁邹日，常务副总裁吴杰，监事会主席唐嬉春，董事会秘书邓显勇，财务总监廖伟文，合规总监江建平。 广发华福证券一贯坚持“打造一流区域性证券公司”的经营愿景、“诚信专业，创造价值”的经营宗旨、“规范经营，稳健发展”的经营理念。 2005年10月被评为全国首批七家规范类证券公司之一;2006年实施了集中交易项目，为公司的长远发展提供了技术保障;2007年在全国113家券商经纪业务成交总额排名中位居第32名。 欢迎前来咨询广发华福晋江新华街营业部开户服务！联系地址：福建省泉州晋江市青阳福隆商业广场2楼新街139号广发华福晋江新华街营业部业务范围：股票开户 融资融券营业部简介：东兴证券晋江和平路营业部秉承诚信、专业、创新的经营理念，奉行以严格的风险控制为前提、以合理的投资预期年化预期收益为目标的稳健的经营策略，精心打造结构优化、素质精良的专业化人才队伍，始终把客户利益放在首位，为客户、股东和员工创造价值最大化，努力成为品牌领先、能力突出、业绩优良、特色鲜明的现代金融服务企业。 欢迎前来咨询东兴证券晋江和平路营业部开户服务联系地址：晋江市青阳和平路阳光时代广场A1栋六楼东兴证券晋江和平路营业部业务范围：股票开户 融资融券营业部简介：兴业证券泉州泉安路营业部位于泉州市晋江安海镇泉安路西畲工业区“万兴泰工贸城联泰综合楼”A号楼。 兴业证券股份有限公司是中国证监会核准的全国创新类证券公司和A类A级1证券公司。 经营范围涵盖证券自营和代理买卖、证券承销和上市介绍、证券投资咨询、委托资产管理、网上证券委托业务、发起设立证券投资基金等。 兴业证券前身可追溯至1991年设立的兴业银行证券业务部，1994年在证券业务部的基础上改组设立福建兴业证券公司，1999年根据国家关于金融业“分业经营和分业管理”的政策要求，公司改制增资并与兴业银行脱钩，更名为兴业证券股份有限公司。 经过19年坚持不懈的努力，兴业证券今天已发展成为拥有18个总部部门、3家分公司、1家直属机构、55家证券营业部(含筹)、3家控股子公司的大型证券公司，基本搭起了涵盖证券、基金和期货三个专业领域的金融控股模型。 尤其是兴业证券抓住市场机遇，取得优秀的经营业绩，主要业务和经营指标进入行业20强，综合竞争实力、抗风险能力、行业地位和市场影响力进一步提升，公司发展跃上了一个又快又好的新时期，在海峡西岸经济区资本市场建设中发挥了重要的作用。 在长期的证券市场运作中，兴业证券始终坚持“市场化、规范化、专业化”的经营方针，逐步形成特色鲜明的稳健的经营管理风格。 公司坚持证券主业经营，自觉遵守各项法律、法规和行业公约，把合规管理、加强自律、防范风险放在十分突出地位置上，依靠完善的管理体制和风险控制机制规避经营风险，资产质量良好，连续两年获得A类A级1分类监管评级，风险管理和市场应变能力处于证券业先进行列。 兴业证券注册地设在福州市，注册资本22亿元，第一大股东为福建省财政厅。 公司始终把建立健全法人治理的组织框架和合规管理制度体系放在首要位置，按照《公司法》和《证券公司治理准则》等法律法规制定公司章程，设立股东大会、董事会和监事会并规范运作，发挥了各自的职能作用，形成与经营层相互促进和制约的制衡机制。 欢迎前来咨询兴业证券泉州泉安路营业部开户服务！联系地址：泉州市晋江安海镇泉安路西畲工业区“万兴泰工贸城联泰综合楼”A号楼兴业证券泉州泉安路营业部业务范围：股票开户 融资融券营业部简介：厦门证券泉州泉安路营业部位于晋江的交通主干道泉安南路上，交通便利，有广场停车场及地下停车场，停车极为方便。 本营业部营业面积1200多平方米，装修高档，设有散户区、中户室、贵宾室以及休闲区，是投资与休闲的理想选择。 本营业部由一批具有十多年证券从业经验的优秀团队组成，可为投资者的财富保值与增值提供专业的服务。 欢迎前来咨询厦门证券泉州泉安路营业部开户服务！联系地址：泉州市晋江泉安南路艾派数码空间三楼厦门证券泉州泉安路营业部业务范围：股票开户营业部简介：兴业证券泉州塘岸街营业部位于泉州市晋江市塘岸街116号。 兴业证券股份有限公司是中国证监会核准的全国创新类证券公司和A类A级1证券公司。 经营范围涵盖证券自营和代理买卖、证券承销和上市介绍、证券投资咨询、委托资产管理、网上证券委托业务、发起设立证券投资基金等。 兴业证券前身可追溯至1991年设立的兴业银行证券业务部，1994年在证券业务部的基础上改组设立福建兴业证券公司，1999年根据国家关于金融业“分业经营和分业管理”的政策要求，公司改制增资并与兴业银行脱钩，更名为兴业证券股份有限公司。 经过19年坚持不懈的努力，兴业证券今天已发展成为拥有18个总部部门、3家分公司、1家直属机构、55家证券营业部(含筹)、3家控股子公司的大型证券公司，基本搭起了涵盖证券、基金和期货三个专业领域的金融控股模型。 尤其是兴业证券抓住市场机遇，取得优秀的经营业绩，主要业务和经营指标进入行业20强，综合竞争实力、抗风险能力、行业地位和市场影响力进一步提升，公司发展跃上了一个又快又好的新时期，在海峡西岸经济区资本市场建设中发挥了重要的作用。 在长期的证券市场运作中，兴业证券始终坚持“市场化、规范化、专业化”的经营方针，逐步形成特色鲜明的稳健的经营管理风格。 公司坚持证券主业经营，自觉遵守各项法律、法规和行业公约，把合规管理、加强自律、防范风险放在十分突出地位置上，依靠完善的管理体制和风险控制机制规避经营风险，资产质量良好，连续两年获得A类A级1分类监管评级，风险管理和市场应变能力处于证券业先进行列。 兴业证券注册地设在福州市，注册资本22亿元，第一大股东为福建省财政厅。 公司始终把建立健全法人治理的组织框架和合规管理制度体系放在首要位置，按照《公司法》和《证券公司治理准则》等法律法规制定公司章程，设立股东大会、董事会和监事会并规范运作，发挥了各自的职能作用，形成与经营层相互促进和制约的制衡机制。 欢迎前来咨询兴业证券泉州塘岸街营业部开户服务！联系地址：泉州市晋江市塘岸街116号兴业证券泉州塘岸街营业部业务范围：股票开户 融资融券营业部简介：联系地址：泉州经济技术开发区德泰路114-118号建行综合楼四楼业务范围：股票开户 融资融券营业部简介：东北证券股份有限公司晋江泉安中路证券营业部位于福建沿海经济发达地区晋江市。 营业面积1000平方米左右，拥有多间大中户室及贵宾室。 营业部设备先进，所有工作站为惠普客户机，显示器全部为液晶屏，先进的电脑设备保证了客户交易的高速、安全、畅通。 同时我们拥有经验丰富的专业理财师队伍，依托公司雄厚的研发实力，以及与国内外基金管理公司、投资咨询公司形成的战略联盟，以专业分析判断为基础，为客户提供全方位、个性化的理财咨询服务。 作为新设营业部，我们将以诚信勤勉、务实创新为工作准则，以微笑服务、专业咨询为职业素养竭诚为您服务。 开放式基金席位号：638 深A转托管席位号 深B转托管席位号 交易方式：手工委托、自助委托、电话委托、网上交易、手机证券炒股等多种委托方式并存。 联系地址：晋江市泉安中路578号融星大厦四楼(南苑酒店二期)业务范围：股票开户 融资融券
散户炒股，钱很少，在哪个证券公司开户比较好？
1、中信证券
这款软件是专门为投资者和股民朋友们打造的金融投资理财软件，在这款软件中用户将会了解到第一手的股市详情和最专业的炒股信息。 软件中的功能设计都十分人性化，很适合散户来使用，并且还有高手组合功能，散户可以通过了解炒股高手和资深股民关注的股票给自己做一个方向和参考，帮助自己在投资路上走得更加稳健。
2、银行证券
银行证券是联合4家国内投资者发起设立全国性综合类证券公司，在金融投资行业中可以说是地位十分领先。 这家证券公司旗下的中国银河证券app也是一款十分好用的手机证券交易平台，这款软件集多功能为一体，对于散户来说是十分好用的。
同时这款软件与阿里云签署全面合作框架协议。 软件将会以技术智能合作为契机，全面提升银河综合运营服务能力，以给用户带来更好的使用体验。 软件中有关于金融资讯和市场数据方面的内容也十分丰富，可以做到实时更新，在散户炒股的路上可以说是十分有利的帮助。
3、招商证券
成立于1991年，是中国十大证券公司排名之一，而且还是中国十大证券公司品牌之一，早在2008年就被评为A类AA级券商。 招商证券还拥有国内首个多媒体客户服务中心，是招商局旗下的一家金融证券行业的龙头企业。
4、海通证券
创建于1988年，海通证券的核心理念是：“科学、诚信、客观、准确、增值”，业务涵盖多个领域，是一个金融控股集团，而且还是国内成立最早、综合实力最强的证券公司之一。
5、广发证券
成立时间是1991年，广发证券是一家大型的金融控股集团，在2016年的中国企业500强中位居385名，还是行业第三。 广发证券是国内首批综合类证券公司，依靠着自身的资本实力及盈利能力在国内证券行业持续领先地位。
网络文艺概念股可投资哪些股票
华谊兄弟(,股吧)研究机构：东北证券(,股吧)分析师：耿云撰写日期：2015-08-27报告摘要：2015年1-6月，公司实现营业收入12.93亿元，比上年同期增长167.26 %;实现归属于上市公司股东的净利润5.04亿元，同比增长35.41 %;实现基本每股收益0.36元。 三大主营稳健发展，积极探索IP 衍生业务。 影视娱乐版块主营收入较上年同比增长110.92%，毛利率达42.52%，报告期内公司一共上映9部电影，电视剧业务、艺人经纪与相关服务业务收入较上年同期增长76.87%，影院等主营业务齐头并进，已投入运营的影院为15家。 品牌授权及实景娱乐版块收入较上年同期相比增长151.44%，报告期内新增两个项目，公司目前累积签约项目已达13个，公司4年内建设20个项目的计划已经完成过半。 互联网娱乐版块收入较上年同期同比增长351.74%，毛利率达82.44%，主要是由于对广州银汉科技有限公司半年度全部并表，另外，公司加强与互联网公司和各大运营商的合作，与百视通的战略合作项目“星影联盟”运转良好，粉丝经济值得期待。 定增增加财务流动性，加深与互联网企业的融合。 公司近期拟向阿里创投、平安资管、腾讯计算机和中信建设四家非公开发行新股1.46亿股，实际募集资金达36亿元。 影视传媒行业龙头，企业后劲十足。 公司不仅拥有IP 资源和制造能力，也通过互联网娱乐和实景娱乐获得了IP 资源的变现实力，我们看好公司长期发展。 预计公司2015-2017年每股收益分别为0.75元、0.93元、1.15元，目前股价对应PE 分别为 53x、43x、34x.风险提示：影视业务收入波动，衍生业务短期内的利润低于预期歌华有线(,股吧)：收入乏力导致业绩低于预期 新业务发展尚需时日歌华有线 研究机构：高盛高华证券分析师：廖绪发撰写日期：2015-09-02与预测不一致的方面。 歌华有线公布上半年业绩，收入持平，净利润同比增长58%。 净利润高增长的主要原因是上半年有效税率为0%，而去年下半年为25%。 剔除税的影响后，税前利润同比增长19%，低于我们55%的全年净利润增速预测。 投资影响。 主要不利因素：(1) 收入增速自一季度的2%降至二季度的-2%。 由于有线电视用户人数持续下降，上半年会员费收入同比下降2%。 我们认为有线电视运营商正面临着来自互联网电视和 等其它视频服务供应商的更加激烈的竞争，其用户可能将继续流失。 (2) 新业务的发展仍需时日。 上半年广告收入同比增速放缓至17%，高清互动平台用户增长11%至432万。 宽带用户同比增长33%，但仍然仅占高清互动用户的8%。 其它如电视影院、电视游戏、大数据、电视购物等新业务的收入贡献非常有限。 主要积极因素：(1) 主营业务成本下降3.3%，原因在于资本支出下降推动折旧摊销持续下滑。 息税前利润率因此从14年上半年的4%升至6%。 (2) 管理层仍在积极地从单一的有线电视运营商转型为更加综合的传媒集团，具体途径是继续投资于上游内容、增值服务并与其它企业(如百视通)结盟以推动用户价值最大化。 我们将2015-17年每股盈利预测下调14-22%以反映收入的下降，并将2018-20年每股盈利预测下调24-28%，从而我们的12个月目标价格也相应下调了28%至人民币21.2元(仍基于18倍的2020年预期市盈率对应的股权价值贴现得出)。 维持中性评级。 风险：新业务扩张快于/慢于预期。 东方明珠：因竞争优势强劲，估值具吸引力而重申买入评级东方明珠(,股吧)研究机构：高盛高华证券分析师：廖绪发撰写日期：2015-08-24建议理由。 我们重申对东方明珠的买入评级，新的12个月目标价格为人民币48.03元，对应43%的上行空间。 1) 重组后，东方明珠已成为业务覆盖全产业链的综合传媒娱乐巨头，我们认为其庞大的用户规模、货币化机会、上游内容储备以及播控牌照方面的政府支持将为公司带来竞争优势。 2) 盈利增长势头强劲，2015-17年预期增速为33%，多项业务处于快速增长阶段，且管理层正在积极寻找并购机会。 3) 估值具有吸引力，当前股价对应的2016年预期市盈率为23.9倍，而中国传媒行业平均为33倍。 推动因素。 (1) 并购。 管理层表示将积极寻找全产业链并购机会，以扩大用户规模、对内容进行货币化以及进入新的娱乐子行业。 (2) 激励计划。 管理层计划在年底前推出员工和管理层激励计划。 如果实施，这将通过将员工薪酬和公司业绩挂钩而促进公司长期增长。 (3) 上海迪斯尼。 我们认为2016年初上海迪斯尼的开业将提振中国文化旅游业的总体增长。 估值。 上半年业绩发布后，我们将2015-17年每股盈利预测下调了2.9%-0.7%，并考虑到业务结构的小幅调整而将2018-20年每股盈利预测下调了1.7%-3.0%。 我们的12个月目标价格也相应从49.37元降至48.03元，仍基于18倍的全球同业市盈率均值，其中采用了2020年预期每股盈利，然后贴现回2016年，股权成本为8%。 我们新预测所得出的2015-20年每股盈利年均复合增速为28%，目标价格对应34倍的2016年预期市盈率，与当前行业均值一致。 主要风险。 IPTV 用户增长和互联网电视货币化速度慢于预期。 执行风险导致并购整合成本高于预期。 中南传媒：传统业态高效增长，数字教育持续拓展中南传媒(,股吧)研究机构：首创证券分析师：张炬华撰写日期：2015-09-11投资要点。 业绩描述。 公司2015年上半年营业收入43.96亿元，同比增长13.78%;归属于上市公司股东的净利润7.88亿元，同比上升23.02%，经营活动产生的现金流量净额为4.08亿元，同比减少22.95%。 基本每股收益0.44元。 2015年9月8日，中南传媒与培生教育出版亚洲有限公司在北京签署《战略合作框架协议》，双方一致同意以各自的资源、资金、产品及品牌为基础，原版教材引进、定制开发本地化教材教辅、数字教育等方面进行深度合作，共同开发适应中国教育的产品，联合打造教育“龙头”品牌。 业绩点评。 净利稳健增长，传统业态高效增长助毛利率上升：公司2014年净利润增长率为23.02%，保持了稳健的发展速度。 值得注意的是，公司整体销售毛利率由去年年报的40.67%继续上浮了约2个百分点到打了42.68%。 而这一成果的贡献者并不是数字教育、金融服务等新业态。 尤其是在数字教育由于成本较高且收入只能到下半年实现而毛利率较低的情况下，公司出版、发行两项主业收入保持较快增长，同时有效控制成本上升，毛利率相较去年年报均明显提升。 在公司营收格局仍以传统业态为主的情况下，传统业态经营效率的每一点提高，都会给公司整体数据带来明显提升。 天闻数媒持续快速发展，携手培生教育巩固数字教育领先地位：2014年，公司旗下天闻数媒在业务拓展和营收增长方面均实现了重要飞跃。 2015年上半年，天闻数媒继续完善在线教育和数字文化两大产品线，市场拓展与产品研发齐头并进。 截至报告期末，天闻数媒在线教育产品已覆盖20个省(市、自治区)共 87个区县，AiSchool 在线教育解决方案单校产品已累计拓展至713所学校，区域教育云产品和“三通两平台”项目新拓展多个区域。 产品研发方面，继续加大内容资源建设力度。 报告期内上海闵行区共有70余所学校参与资源建设与共享，共建 余条内容资源。 值得注意的是，由于实施的数字教育重点项目集中在下半年验收交付，其实现的收益将在下半年体现。 2015年上半年，天闻数媒实现营业收入 2235.84万元。 公司最新与培生教育签订了合作协议。 培生教育(PEARSON EDUCATION LTD)是全球领先的教育集团，迄今为止已有150多年的历史，其旗下拥有培生教育、金融时报和企鹅三大集团，分别在教育书籍、商业和政治新闻以及大众读物的领域领先市场。 培生教育出版集团于2011年重组，并分别成立国际和北美分部。 尽管培生教育约70%的销售收入来自北美，他们的经营范围却覆盖超过50个国家和地区，培生国际总部设在伦敦，并在欧洲、亚洲和南美设有办事处。 培生教育旗下拥有在各个学科备受瞩目的教育品牌包括： 朗文集团( Longman，Prentice Hall ) 、Scott Foresman 、Addison-Wesley、以及CummingsBenjamin 等。 培生教育集团年销售额约50亿美元，在高等教育、中小学教育、英语教育、专业出版、考试测评、网络教育等众多领域位居全球之首，帮助全世界一亿多人接受教育与培训。 在过去的5年中，培生教育集团以高于市场平均增长的速度，引领教育出版潮流。 与培生教育签订战略合作协议将对公司巩固数字教育领先地位提供优势资源保障，在国际教育的数字化产品、教育云平台发展、AiSchool 的优化与市场拓展等各个领域发挥重要作用。 发行业务再创新高，传统业态积极改革：2015年上半年，公司在传统业务方面，继续注重夯实教辅教材内容资源建设以及图书品牌建设。 其中发行业务进一步创新营销模式，截至报告期末已有近 200家校园书店开业，通过延伸销售终端，提升市场服务，继续保持教材教辅和一般图书发行稳中有升的良好局面。 自有文化产品的开发和发行来势喜人，《一手好字》、《翰墨飘香》发行突破 40万册，销售码洋过千万元，市场反响良好。 文化产品销售实现营业收入 2.8亿元，同比增长 36%。 新教材公司在省外大力推广湘版教材教辅，春季义教教材发行总册数 3920万册，同比增加约 25%。 新老业态齐头并进，长期走势看好：我们认为，公司作为业态转型升级较为成功的龙头传媒股，新老业态齐头并进，长期走势看好，维持“买入”评级。 风险提示传统出版企业改革进度低于预期;文化金融协作项目进展缓慢;国家政策出现重大变化。 中文传媒：新业态全速崛起，旧业态亟待减负中文传媒(,股吧)研究机构：首创证券分析师：张炬华撰写日期：2015-06-30投资要点公司简介中文天地出版传媒(,股吧)股份有限公司(下称“公司”)于2010年12月21日完成重大资产重组，以主营业务整体借壳上市，是江西省出版集团公司控股的多媒介全产业链的大型出版传媒公司。 投资要点公司积极进军新媒体、数字出版领域。 2015年1月，公司完成对北京智明星通科技有限公司的并购重组，有效注入互联网基因，迈入互联网国际化平台领域。 近年来，公司产业结构升级效果初现，毛利率最低但营收占比最大的贸易板块营收规模缩小。 我们认为，公司业务转型决心较强，正修正业务结构，对部分业务进行缩减规模或中止业务，这是企业业务转型的必经之路。 通过促融合和调结构，公司对自身改革的方向和转型后的定位将更加明确，整体经营效率将显著提高，逐步向同行看齐。 投资建议综合考量，我们预计公司原有业务2015-2017年营业总收入为123.91亿元、136.56亿元和156.45亿元，同比增长17.97%、10.21%和14.57%;归属上市公司净利润为12.87亿元、16.78亿元和21.80亿元，同比增长58.70%、30.63%和29.95%。 EPS 为0.93、1.22和1.58，对应目前股价28.31元的市盈率分别为30.44倍、23.20倍和17.92倍。 风险提示智明星通业绩低于预期;物资贸易效率低下;新老业态不匹配。 凤凰传媒：业绩呈现增长态势，智慧教育及新业务生态充满前景凤凰传媒(,股吧)研究机构：长江证券(,股吧)分析师：刘疆撰写日期：2015-08-21传统业务表现稳健，新业态板块加速发展。 传统业务方面，上半年出版、发行的毛利率分别达到34.12%(同比增加10.65%)、30.18%，特别是专司职教图书发行的凤凰职教图书公司上半年利润更是增长235.14%;公司在上半年开卷零售市场名列全国第二，旗下译林出版社在文艺类图书出版单位中总体经济规模排名连续六年第一;省外和国外市场也进一步拓展，省外教材发行已大幅超越省内的基础上起始年级使用学生数新增30万，新教材《书法练习指导》发行100万册，国外独立开发运营《冰雪奇缘》系列累计销售300万册;总体而言出版、发行业务仍然呈现积极面貌。 新业态方面，软件开发、教育培训等新板块营业收入比上年同期增长25%，毛利率超过75%;影视有11部作品筹备立项，游戏方面凤凰慕和年内还将推出7款游戏并筹备单独上市，通过并购3DM和凤凰游侠，单机游戏的市占率达到75%左右，凤凰数据取得取得ISP、IDC双牌照，成为华东最大的云计算中心。 整合资源优势，加速智慧教育布局和数字化转型。 公司致力于转型为智慧教育运营者和全媒体版权运营商：智慧教育方面，依托全国幼教出版第一优势(幼教门户下半年上线)、处于龙头地位的K12在线教育板块(以上半年注入的学科网为拳头，)影响力以及职教云平台项目(凤凰创壹在职教领域卓具特色)，有望形成包含幼教、K12、成人职教为一体的全国最大在线教育体系;数字化板块方面，云计算业务的发展使得凤凰数据公司呈现爆发之态;此外，公司组建全媒体大众出版公司，在纸书出版、手机阅读、游戏出版、影视制作等进行全媒体、全版权运营尝试，完善的资源整合进一步提升资源优势，更有利于公司转型。 投资建议：公司在出版发行领域处于龙头地位，主营业务稳定增长，国内国外业务双获丰收;新业态布局完备，是国内罕见的真正实现全媒介、全内容覆盖的综合传媒集团，而智慧教育与数字化业务的全面推进则为后续的成长打开了空间，维持“买入”评级。 华录百纳：利润率下降导致业绩低于预期，新业务仍需时间华录百纳(,股吧)研究机构：高盛高华证券分析师：廖绪发撰写日期：2015-09-02与预测不一致的方面华录百纳公布上半年收入/净利润同比增长300%/38%(上半年报表包含蓝色火焰)。 二季度收入/净利润增长139%/30%，而一季度增幅为783%/53%。 净利润38%的增幅低于我们此前66%的全年预测，但其中计入了资产减值。 投资影响主要担忧因素：(1)毛利率下滑至20%，而去年上半年为34%，主要由于综艺节目表现落后，特别是《造梦者》和《前往世界尽头》。 电影业务也不及预期，《爸爸的假期》票房仅为1.16亿，低于预期。 (2)电视剧业务正在经历从传统电视渠道向新媒体转型的艰难时期，我们预计短期内将对增长造成拖累。 主要积极因素：(1)公司正在积极向体育营销扩张，包括7月16日与欧洲篮球冠军联赛签订合约获取了该赛事在中国大陆地区15年独家版权和商务开发权利。 (2)综艺节目进一步巩固：7月12日，公司签约韩国知名综艺节目导演金荣希，并将于2016年一季度播出金导演的首个节目。 公司表示《最美和声》和《女神的新衣》等现有节目进展良好。 鉴于资产减值损失、综艺节目和电影收入低于预期，我们将2015年每股盈利预测下调了16%;我们还将2016-17年每股盈利预测下调了6-7%、将2018-20年每股盈利预测下调了6-9%以反映收入增长的下滑。 我们的12个月目标价格也相应下调9%至人民币25.90元，仍然基于2020年18倍的预期市盈率对应的股权价值贴现回2016年得出，其中采用8%的行业股权成本。 维持中性评级。 风险：新业务扩张快于/慢于预期。 新文化：与爱奇艺达成战略合作，进一步延伸IP战略发展空间新文化(,股吧)研究机构：长江证券分析师：刘疆撰写日期：2015-09-02报告要点事件描述公司公告，已于8月31日与爱奇艺签署战略合作协议，合作期限五年，合作期满后，双方可根据具体情况续签协议或延长合作期限。 事件评论合作为公司IP 开发战略的推动带来重要助力。 根据艾瑞5月数据，爱奇艺PPSPC 端拥有3.25亿月用户、13.8亿小时的月使用时长和4866.1万的日均用户，移动端拥有1.85亿月用户均位列第一，合作将为公司的内容分发运营带来极优质的互联网渠道资源。 具体来看合作类别、形式非常值得期待：1、电视剧、网剧方面：各种方式就电视剧合作不低于2部，基于公司现有的成熟知名IP 开发有线合作不少于1部，定制网络剧、网络栏目孵化IP 合作项目不少于2部;2:电影方面：每年合作电影项目不少于1部，共同研发、投资和制作具有强烈网络属性的电影项目，推进电影IP 的全产品开发。 我们认为，基于优质IP 的多产品线开发逐渐成为提升内容价值的必要途径，而网剧开发及互联网推广则是实现的重要路径，爱奇艺作为网络视频行业龙头， 近期推出的《盗墓笔记》单月获得约20亿点击成为现象级网剧，印证了其在这方面的经验和实力，此次合作将带来极大想象空间。
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