当一家公司的财务业绩好于预期，并且市场对其前景乐观时，这意味着该公司的财务状况良好，并且对其未来发展充满信心。这可能导致股价上涨和其他积极的市场反应。
财务业绩好于预期
好于預期的財務績效可能是由於各種因素造成的，例如：
- 銷售額高於預測
- 費用低於預測
- 投資收益增加
- 收帳改善
這些因素 могут привести到更高的 прибыль，這對股東來說是個好消息。
市場前景乐观
市場前景樂觀可能基於以下因素：
- 經濟增長預期
- 該公司運作的產業前景看好
- 該公司的競爭優勢
- 對該公司的產品或服務的需求強勁
當市場對公司的前景樂觀時，這表明投資者對公司的未來成長和獲利能力充滿信心。
股價反應
當公司的财务业绩好于预期，并且市场对其前景乐观时，这通常会导致股价上涨。这是因为投资者对公司的未来充满信心，并愿意为其股票支付更高的价格。
股價的反應也可能受到其他因素的影響，例如：
- 整體經濟狀況
- 該行業其他公司的表現
- 市場情緒
其他積極的市场反应
除了股價上漲之外，公司的财务业绩好于预期，以及市场对其前景乐观，还可能导致其他積極的市場反應，例如：
- 信用評級提高
- 投資者需求增加
- 併購活動增加
結論
当一家公司的财务业绩好于预期，并且市场对其前景乐观时，这意味着该公司的财务状况良好，并且对其未来发展充满信心。这可能导致股价上涨和其他积极的市场反应。
重要的是要注意，股价的反应和其他市场反应也可能受到其他因素的影响。因此，在对公司進行投資決策之前，徹底研究其財務狀況和市場前景非常重要。
简体文本当公司的财务业绩好于预期，并且市场对其前景乐观时当一家公司的财务业绩好于预期，并且市场对其前景乐观时，这意味着该公司的财务状况良好，并且对其未来发展充满信心。这可能导致股价上涨和其他积极的市场反应。财务业绩好于预期好于预期的财务绩效可能是由于各种因素造成的，例如：销售额高于预测费用低于预测投资收益增加收账改善这些因素可以导致更高的利润，这对股东来说是个好消息。市场前景乐观市场前景乐观可能基于以下因素：经济增长预期该公司运作的产业前景看好该公司的竞争优势对该公司的产品或服务的需求强劲当市场对公司的前景乐观时，这表明投资人对公司的未来成长和获利能力充满信心。股价反应当公司的财务业绩好于预期，并且市场对其前景乐观时，这通常会导致股价上涨。这是因为投资人对公司的未来充满信心，并愿意为其股票支付更高的价格。其他积极的市场反应除了股价上漲之外，公司的财务业绩好于预期，以及市场对其前景乐观，还可能导致其他积极的市场反应，例如：信用评级提高投资人需求增加并购活动增加结论当一家公司的财务业绩好于预期，并且市场对其前景乐观时，这意味着该公司的财务状况良好，并且对其未来发展充满信心。这可能导致股价上涨和其他积极的市场反应。注意事项需要注意的是，股价的反应和其他市场反应也可能受到其他因素的影响。因此，在对公司进行投资决策之前，彻底研究其财务状况和市场前景非常重要。股票什么是好消息
好消息在股票市场中一般是指能够推动股价上涨的有利信息。
具体来说，股票中的好消息主要涵盖以下几个方面：
公司业绩增长。 公司发布的财务报告显示收入增加、利润增长等积极数据，表明公司运营状况良好，吸引了投资者的信心，这是好消息。 当投资者看到公司的盈利能力提升时，通常会推动股价上涨。
行业前景乐观。 当某行业的发展前景被普遍看好，例如国家政策扶持、市场需求增加等，那么该行业的上市公司将受益，这样的信息被视为好消息。 因为行业整体环境的改善往往意味着企业盈利能力的提升和市场空间的扩大。
利好政策出台。 政府出台的相关政策有利于某行业或公司的发展，比如减税降费、补贴扶持等政策措施，这些都被视为好消息。 因为这些政策有助于提升企业的竞争力，改善企业的经营环境，进而推动股价上涨。
重大战略合作。 上市公司与其他公司或者机构进行重大的战略合作，如并购、合资等，若这些合作能够带来资源整合、市场拓展等积极影响，那么这样的消息也被视为好消息。 因为这些合作有助于公司扩大市场份额，提升竞争力，从而推动股价上涨。
总的来说，好消息在股票市场中是能够激发投资者信心、推动股价上涨的积极信息。 投资者需要关注公司的业绩、行业的发展、政策的变动以及企业的战略合作等方面，以便及时捕捉这些好消息，做出明智的投资决策。
财务风险管理是什么
问题一：企业财务风险管理包括哪些内容资金成本，融资成本。 资金周转，包含应收账款，短期负债等等。 问题二：什么是财务风险管理的原则？同学你好，很高兴为您解答！ 财务风险是企业财务活动中由于主、客观不确定性因素的影响，导致企业价值变动的可能性，从而使各利益相关者的财务收益与期望收益偏离。 CFA FRM基础测评系统 财务风险管理就是企业通过分析、计量其所面对的财务风险，采取财务和非财务的方法和手段，降低、规避财务风险或者实现与所承担的财务风险相对应的财务收益的过程。 财务风险管理对企业经济效益的高低与企业发展方向有着决定性的影响，因此，企业在进行财务风险管理时，必须以一定的原则作为指导。 一、独立性原则 独立性原则就是要有独立的机构、人员，对企业发展中存在的风险进行客观识别、度量和控制。 独立性是财务风险管理权威性的根本保证，是财务风险管理制约性的关键。 遵循独立性原则，企业可设总经理（或副总经理）、风险管理委员会、督察部三级管理体系来进行财务风险管理。 各级机构和人员应保持高度的独立性和权威性，负责对企业财务风险管理工作进行监察和稽核。 总经理（或副总经理）负责制定企业的风险管理政策，对风险管理负完全的和最终的责任。 风险管理委员会负责协助总经理（或副总经理）建立健全风险管理制度，保证企业风险管理制度适应企业发展的需要，制定企业的业务风险管理政策，主持重大业务的可行性论证，协助总经理（或副总经理）工作。 督察部应能够独立行使督察权利，定期向风险管理委员会提交独立的风险管理监察、评估报告和风险管理建议。 二、稳健性原则 稳健性原则是会计核算所遵循的基本原则，对财务风险管理同样具有指导意义。 财务风险管理的稳健性原则是由财务管理环境的不确定性和财务决策科学性的内在要求所决定的。 按照企业财务活动的内容来分，财务风险可分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。 稳健性原则应贯穿于各种风险管理的始终： （1）筹资风险管理的稳健性是管理者在进行负债决策和资本结构决策时，要谨慎从事，充分估计未来各种不确定因素对企业的不利影响，克服筹资风险的不利影响。 （2）投资风险管理的稳健性是指管理者要对未来的风险和损失有足够的认识和预期心理承受能力，充分认识影响投资收益和支出的各项因素，避免盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。 （3）资金回收风险管理的稳健性是在进行有关资金收回风险决策时，应对客户制订严格的信用标准，充分估计赊销订单给企业资金收回带来的风险和损失，寻求赊销决策与资金收回风险的最佳点。 （4）收益分配风险管理的稳健性是决策者要把握既符合投资者利益又符合企业长远利益的最佳分配比例，克服超利润分配等短期行为给企业带来的危害。 三、均衡原则 均衡原则是指当投资者面临风险项目时，要在风险和收益之间做出权衡，当风险程度提高时，要使收益提高到足以使预期效用与原效用相等的均衡水平。 均衡原则是管理者处理风险与收益的基本原则，是风险管理的总规则。 均衡原则是由财务风险纯粹性与经济性的二重特性所决定的。 纯粹性是指财务活动的未来不确定性结果会给人们带来不利影响，是风险的自然性态。 经济性是指利用事件结果的不确定特点，对其加以科学管理可以获取收益，是风险的社会性态，是主观不确定性所带来的对未来收益期望的产物。 纯粹性决定了财务风险是企业获取收益的内在障碍，经济性表明财务风险为企业获取超额收益创造了外部条件。 风险与收益的关系问题，并不是完全舍弃某个要素的问题，而是二者的程度选择问题，也就是搭配问题。 在进行风险管理时要遵循“在风险中谋取收益”的前提，使风险与收益加以协调、均衡，达到期望效用与原效用相等。 四、适时性原则 适时性......>> 问题三：财务风险管理的主要好处财务风险管理是一个处理源于金融市场的不确定性的过程。 对财务进行风险管理的好处包括：(1)改善财务规划和管理，这是公司治理的核心;(2)辅助做出更加合理的投资决策;(3)为套期决策提供信息;(4)对市场及经济的持续监控，为决策制定提供信息;(5)在进行外包和与对手交易时，促进尽职调查的执行。 【注意】1、建立完善的财务风险管理取决于多个事项。 2、财务风险管理战略往往涉及到衍生工具。 3、财务风险管理是一个持续不断的过程，这一过程可以归纳如下：确定主要财务风险并确定其优先顺序，确定适当的风险承受能力，根据政策推行风险管理战略，如有需要，衡量、报告、监测并加以改进。 问题四：风险管理和财务风险管理一个概念么不一样。 财务风险管理是风险管理的一个分支，是一种特殊的管理功能，是在前人的风险管理经验和近现代科技成就的基础之上发展起来的一门新的管理科学。 财务风险管理是指经营主体对其理财过程中存在的各种风险进行识别、度量和分析评价。 并适时采取及时有效的方法进行防范和控制，以经济合理可行的方法进行处理，以保障理财活动安全正常开展，保证其经济利益免受损失的管理过程。 风险管理的定义和风险的定义一样，国内外学术界存有不同的观点。 传统的观点认为，风险管理是企业六大管理功能之一。 这种观点来自著名的法国管理理论学家亨利・费尧（HenriFayol）。 费尧在其1949年发表的著作《一般与工业革命》中认为，风险管理活动是企业的基本活动之一。 只不过，费尧书中的“安全活动”所指的范围远比现在“风险管理活动”所指的范围要小。 美国风险管理学家格理森在其所著的《财务风险管理》一书中，强调了风险管理对企业这一组织的重要性并将风险管理的内容概括为以下三个方而： （1）对企业所面临的所有风险做出准确和及时的测量； （2）建立一种过程用以分析企业总风险在生产经营业务范围内如何进行评估； （3）在企业内部建立专门负责风险管理的部门，以控制企业风险和处理企业风险发生所带来的损失。 1964年，美国风险管理专家威廉姆斯和汉斯在其合著的《风险管理与保险》一书中，明确提出了企业风险管理的五个要素。 并认为，尽管不同企业风险管理在操作上可能存在较大的差别，但都有着相同的确定要素。 这些共同的风险管理要素是：企业风险任务的确定；企业风险和不确定性的评价；企业风险控制；企业风险融资；企业风险管理信息反馈。 著名的风险管理顾问费力克斯・克洛曼（HFelixKloman）和约维・海门斯（YacovYHaimes）对企业风险管理的要素也提出了自己的解释。 认为，企业风险管理要素的观点是基于企业作为“系统”这一结构的。 该观点认为企业风险管理过程可以被看作是一种信息系统，该观点是将系统论、控制论和信息技术等现代科学理论技术运用于企业风险管理过程的重要理论基础。 中国理论界的普遍认识是将公司风险管理看作为各经济主体通过风险识别、度量、分析，并在此基础上采取适宜的措施防范控制风险，用合理经济的手段综合处理风险，以最大限度实现保障的科学管理过程。 问题五：企业财务风险管理主要有什么？一、成立危机处理小组任何意外灾害的发生都使员工的生命、身体以及公司的财产受到伤害或损害。 如果平时就投保足额的劳保、健保、团体平安险(人保)与火灾保险(物保)，则灾害来临时，便可获得足额的理赔，进而减少或免除公司的损失。 二、投保足额的保险 任何意外灾害的发生都使员工的生命、身体以及公司的财产受到伤害或损害。 如果平时就投保足额的劳保、健保、团体平安险(人保)与火灾保险(物保)，则灾害来临时，便可获得足额的理赔，进而减少或免除公司的损失。 三、设立平衡点作为取舍依据 企业参酌外汇判断指针进行外汇操作时，难免有输有赢，如何不要输得太惨，则可以利用汇差、利差平衡点，作为取舍依据。 四、有效做好内部控制工作 内部控制主要有两大功能，其一为防止舞弊；其二为开源节流、降低成本。 我门常常看到企业虽有傲人的业绩，但却有财务周转不灵、产销失控、人力补给不足，或货款无法收回的现象，而发生经营危机。 内部控制范围涵盖销售及收款、采购及付款、生产、薪工、融资、固定资产、投资等七大交易循环。 五、事先做好完善的理财规划 中小企业普遍自有资金不足，且因担保品缺乏，不易获得银行融资，以致往往要向地下举借高利贷款。 这种高利贷款，利上加利，不仅将获利数侵蚀殆尽，而且还会造成严重后果，实在得不偿失。 因此，完善的理财规划是有必要的。 基本上，企业应定期编制准确的现金预算，以掌握何时需要资金、外汇、以及需要的多寡，并于资金不足时，可以事先设法筹措。 六、定期检讨预算与实际差异之所在 定期之检讨活动，一般称为差异分析川议。 在财务方面，企业每月检讨差异之项目有：(一)资金调度成果；(二)资金成本降低计画达标率；(三)支付利息达标率；(四)资金运用产生之财务利润。 七、设置利润中心与责任中心 以确实查察企业内部的个体绩效(那一项产品赚钱)与部门单位贡献的归属(那一部门赚钱)。 八、少操作风险高的金融商品 最近新兴的衍生性金融商品包括外币期货、利率选择、汇率换汇、远期利率协议等，可以说是琳琅满目。 由于此等商品风险高，企业若是提出有限的资金操作衍生性金融商品，必须制定完善的风险管理程序，加强内部控制，明确规范财务人员的操作额度。 但是，最根本的方法还是少碰为妙。 九、审慎从事本业以外的投资 十、勿任意为人背书保证 为他人背书保证，只有坏处没有好处，如有必要为同业相互保证，保证金额也要对等，保证最高额度不要超过资本额的二分之一，以免拖垮本业。 十一、拟定及评估建厂计画 一般而言，重大的资本支出，需花费大笔的金钱，完工时如未能产生预期的效益，必会使企业蒙受巨额的损失。 因此，在投资建厂之前，应先拟定严谨之建厂计画与投资回收评估，以免投资过速或试车运转等变量，造成资金周转不灵的情形。 最好能在未建厂之前，即已获得银行承诺并允拨付建厂贷款，然后再去执行建厂工作。 总之企业在成长的过程中，应先注意现金安全，其次再求盈余，最后才在稳定中求发展。 问题六：财务风险管理参考文献知网很多呀 1]李胜. 全面财务风险管理研究[D]. 湘潭大学: 湘潭大学,2005. 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[30]交通银行武汉分行 财务和风险管理[A]. .[C].: 湖北人民出......>> 问题七：请问：财务风险控制体系包括什么？是写论文吗？ 财务风险控制首先要履出哪些是财务风险，针对这些风险，提出具体控制措施或对策。 财务风险控制包括：风险识别、风险估计、风险驾驭、风险监控等一系列活动。 其中，风险识别、风险预测和风险处理是财务风险控制的核心。 体系搭建包括：建立规范的会计核算体系 ；构建完善的制度基础体系；构筑精细化的财务分析体系和控制体系，建立长效风险预警机制等。 风险处理方法包括：风险预防、风险规避、风险自留、风险转移等。 你这个题目太大，不知你要论述的重点是什么？如果是写论文，建议题目缩小、集中一点，找一个切入点，这样分析的才能透彻，立意才能有创意。 也许又是所问非所答，可以明示。 问题八：如何加强企业财务风险管理如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。 笔者认为，防范企业财务风险，主要应做好以下工作。 （一）建立企业财务风险识辨系统 要对企业的财务风险进行防范，首先必须准确、及时地识辨企业的财务风险。 一般来讲，企业财务风险的识辨可采用以下几种方法。 1. 用“阿尔曼”模型建立预警系统。 这种方法是由美国爱德华。 阿尔曼在20世纪60年代提出来的基于多元判别模型的财务预警系统。 他利用逐步多元鉴别分析逐步提取五种最具共同预测能力的财务比率，建立起了一个类似回归方程的Z计分法模型： Z＝0.012X1＋0.014X2+0.033X3×0.006X4＋0.999X5 其中：X1＝营运资金/资产总额；X2＝留存收益/资产总额；X3＝息税前利润/资产总额；X4＝普通股和优先股的市场价值总额/负债账面价值总额；X5＝销售收入/总资产。 该模型实际上是通过五个变量（五种财务比率），将反映企业偿债能力指标、获利能力指标和营运能力指标用一个多元的线性函数公式有机联系起来，综合评价企业财务风险的可能性。 阿尔曼认为：若Z值小于1.81，则企业存在很大的财务风险；若Z值在1.81-2.99灰 *** 域，企业财务状况不明朗；若Z值大于3，说明企业的财务状况良好，财务风险发生的可能性很小。 阿尔曼还提出Z值等于1.81是判断企业破产的临界值。 2. 利用单个财务风险指标趋势的恶化来进行预测和监控。 通常，按照财务比率指标的性质及综合反映企业财务状况能力的大小，预警企业财务风险的比率主要有：（1）现金债务总额比。 它等于经营现金净流量除以负债总额。 这个比率越高，企业承担债务的能力越强。 （2）流动比率。 它是流动资产与流动负债比。 一般认为流动比率应该在2以上，但最低不低于1.影响流动比率的主要因素有营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度。 （3）资产净利率。 它等于净利润除以资产总额。 它是把企业一定期间的净利与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。 指标越高，表明资产的利用效率越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。 否则相反。 同时，资产净利率又是一个综合指标。 企业的资产是由投资人投入或举债形成的，净利的多少与企业资产的多少、资产的结构和经营管理水平有密切的关系。 影响资产净利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量和资金占用量的大小等。 （4）资产负债率。 它是负债总额与资产总额之比。 它主要用来衡量企业利用负债进行经营活动的能力，并反映企业对债权人投入资本的保障程度。 通常该比率应以低为好，但当企业经营前景较为乐观时，可适当提高资产负债率，以获取负债经营带来的收益；若企业前景不佳，则应减小资产负债率，从而降低财务风险。 （5）资产安全率。 它是资产变现率与资产负债率之差，其中，资产变现率是预计资产变现金额与资产账面价值之比。 它主要用来衡量企业总资产变现偿还债务后剩余系数的大小。 系数越大，资产越安全，财务风险越小；否则反之。 企业可以应用比较、比率分析法来考察其自身历年以来财务比率指标的变化趋势，并借鉴行业指标的平均值与先进企业的指标值来判断本身财务状况的好坏，从而有效地规避风险、控制风险、延缓危机甚至杜绝危机。 3. 编制现金流量预算。 企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要的一环。 由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。 ......>> 问题九：企业是如何进行财务风险管理的一、成立危机处理小组 任何意外灾害的发生都使员工的生命、身体以及公司的财产受到伤害或损害。 如果平时就投保足额的劳保、健保、团体平安险(人保)与火灾保险(物保)，则灾害来临时，便可获得足额的理赔，进而减少或免除公司的损失。 二、投保足额的保险 任何意外灾害的发生都使员工的生命、身体以及公司的财产受到伤害或损害。 如果平时就投保足额的劳保、健保、团体平安险(人保)与火灾保险(物保)，则灾害来临时，便可获得足额的理赔，进而减少或免除公司的损失。 三、设立平衡点作为取舍依据 企业参酌外汇判断指针进行外汇操作时，难免有输有赢，如何不要输得太惨，则可以利用汇差、利差平衡点，作为取舍依据。 四、有效做好内部控制工作 内部控制主要有两大功能，其一为防止舞弊；其二为开源节流、降低成本。 我门常常看到企业虽有傲人的业绩，但却有财务周转不灵、产销失控、人力补给不足，或货款无法收回的现象，而发生经营危机。 内部控制范围涵盖销售及收款、采购及付款、生产、薪工、融资、固定资产、投资等七大交易循环。 五、事先做好完善的理财规划 中小企业普遍自有资金不足，且因担保品缺乏，不易获得银行融资，以致往往要向地下举借高利贷款。 这种高利贷款，利上加利，不仅将获利数侵蚀殆尽，而且还会造成严重后果，实在得不偿失。 因此，完善的理财规划是有必要的。 基本上，企业应定期编制准确的现金预算，以掌握何时需要资金、外汇、以及需要的多寡，并于资金不足时，可以事先设法筹措。 六、定期检讨预算与实际差异之所在 定期之检讨活动，一般称为差异分析会议。 在财务方面，企业每月检讨差异之项目有：(一)资金调度成果；(二)资金成本降低计画达标率；(三)支付利息达标率；(四)资金运用产生之财务利润。 七、设置利润中心与责任中心 以确实查察企业内部的个体绩效(那一项产品赚钱)与部门单位贡献的归属(那一部门赚钱)。 八、少操作风险高的金融商品 最近新兴的衍生性金融商品包括外币期货、利率选择、汇率换汇、远期利率协议等，可以说是琳琅满目。 由于此等商品风险高，企业若是提出有限的资金操作衍生性金融商品，必须制定完善的风险管理程序，加强内部控制，明确规范财务人员的操作额度。 但是，最根本的方法还是少碰为妙。 九、审慎从事本业以外的投资 十、勿任意为人背书保证 为他人背书保证，只有坏处没有好处，如有必要为同业相互保证，保证金额也要对等，保证最高额度不要超过资本额的二分之一，以免拖垮本业。 十一、拟定及评估建厂计画 一般而言，重大的资本支出，需花费大笔的金钱，完工时如未能产生预期的效益，必会使企业蒙受巨额的损失。 因此，在投资建厂之前，应先拟定严谨之建厂计画与投资回收评估，以免投资过速或试车运转等变量，造成资金周转不灵的情形。 最好能在未建厂之前，即已获得银行承诺并允拨付建厂贷款，然后再去执行建厂工作。 总之企业在成长的过程中，应先注意现金安全，其次再求盈余，最后才在稳定中求发展。 问题十：财务风险控制与财务风险管理有什么不同？风险控制是风险管理的内恭之一。 一般来说，财务风险管理包括：风险识别、风险估计、风险控制。 先要根据实际情况辨认出风险源，然后是将风险量化估计，最后才是考虑以何种措施（成本）将风险控制在最低。
资本运营的致富原理方法
现代生活中，许多实业界人士纷纷涉足金融行业，因为金融似乎能带来更快的财富积累。 然而，当人们纷纷放弃实体经济而追求金融产业本身所代表的虚拟财富时，这种现象难道不是金融的悲哀吗？金融的本源是为实体经济服务的。 当越来越多的人愿意放弃实业的真实财富创造，而追求金融产业本身所代表的虚拟财富时，经济的根基正在变得越来越脆弱，企业也将在泡沫退去时暴露出原本赤贫的躯壳。 资本运营所带来的价值增值，是以未来盈利能力的提升为预期的。 资本运营通常在交易时就对这种预期进行了定价，因此会在收购兼并、资产重组交易发生时出现财富的增值。 但这种增值只是一种预期。 资本运营玩的其实是预期。 预期给人希望也给人激励。 如果企业能够进行实质性的资产整合并获得所期望的协同效应，更多地在产业整合和企业经营中兑现这种预期，那么预期将会使虚拟财富的实体内核不断成长，企业的真实财富就会在这种预期中快速增长，资本运营产生的增值由真实财富创造所实现。 相反，如果资本运营是在不断进行股权交易、收购兼并、资产重组中进行令人眼花缭乱的运作，热衷于在预期中不断构建虚拟财富帝国，而没有在更现实的层次上进行产业整合和生产经营，没有在实体领域实现足够的真实财富创造，那么，资本运营所营造的庞大财富增值就是由越来越多的预期所堆砌起来的财富泡沫，企业所构建的将是一个缺少足够的实业支撑的虚拟财富帝国。 资本市场对公司估值的偏离是诱使公司热衷资本运营的一个重要的动因。 上市是资本运营的第一步，上市公司因其融资便利和股权流动性使人们对其预期大幅提高。 股票价格中的一部分代表公司的单位净资产，更大的一部分是公司未来盈利的预期。 “市盈率”的实质是用每年的利润收回股票投资所需的时间。 例如，一个市盈率为30倍的公司，意味着以当前价格买入股票的投资需要30年才能收回。 从市盈率角度看，上市运作既因为融资而获得了更大的发展空间，又因为股权的流动性和对信息的敏感性使人们对公司的未来产生良好的预期，同时还为企业打通了资本市场的通道，通过变化无穷的资本运营创造了公司未来盈利的巨大想象空间。 其次，资本运营还受到资本市场的非理性驱动，相对价值的扭曲是驱动企业进行并购的重要力量，这就是所谓的“市场驱动型”购并。 由于不同企业的市场估值存在差异，企业趋向于使用股票作为支付手段收购企业。 价值被高估的公司可以进行防御式并购，即以高估的股票价格收购被市场低估的目标公司。 股票市场驱动下的公司收购能够在短期内获得价值的提升，从而诱使很多企业在自身价值被高估的时候寻求价值被低估的公司。 当市场对购并存在普遍的乐观预期时，人们对购并企业的升值想象使购并看上去非常有利可图，这就增加了购并的内在动机，因而属于市场驱动型并购。 然而，我们也可以看到，所有这些增值都是建立在预期，而且常常是过度乐观的预期之上的，具有很大的虚拟性。 如果公司购并未能产生期望的协同效应和预期的盈利，购并增值就会消失，股价就会跌回到它应有的位置。 特别是当市场整体的乐观情绪消失时，不仅被高估部分的价值将化为泡影，而且接踵而来的非理性恐慌甚至将吞蚀公司的内在价值，剩下的就只是购并后不得不面对的复杂的整合困境和更大的不确定性。 股票市场驱动下的并购仅仅是由市盈率导演的一场游戏而已。 当潮水退却时，一切复归平静，谁还能继续弄潮？实际上，财富泡沫诱惑下的市场时机是一种短视的市场时机，这种收购行为虽能直接带来财务收益，从而立刻提升公司的价值，但仅是一种不稳定的“财务性”市场时机。 自身价值的高估通常出现在人们被乐观情绪笼罩，整个市场处于非理性繁荣的时期，其所造成的财富假象往往给收购企业带来巨大的潜在风险，因为购并以后的公司成长预期受到太多整合过程中内外因素的影响，而市盈率估算则受到市场情绪的影响。 潮水退却时，企业的价值才能够得到真实的衡量。 与市场驱动型并购相反，在市场低迷、价值被低估时进行的并购更具有“战略性”。 这种时机下的收购在短期内看不出明显的财务收益，但随着经济周期的回复，企业回归稳定的成长和收益，在其未来的经营中会不断提升公司的价值。 因此，理性的市场时机应该是在经济周期中等待市场价值普遍被低估的时机，以低廉的价格进行产业扩张和结构调整。 如果在经济周期的繁荣时期过度地进行资本运营，将市盈率和预期运作到极致，而没有进行必要的现金储备，那么当低迷来临时，企业已经没有足够的实力进行“战略性”资本运营了，当潮水退却时，只能眼睁睁地看着财富消退而无能为力。 人们总是不甘于平平淡淡地经营，资本市场的虚拟性和前瞻性为人们提供了激动人心的挑战。 人们将不断地期待或营造下一个泡沫，这是人性使然。 但是，在未来的经济周期中，不管企业自身营造怎样的虚拟财富帝国，不管是哪个产业来担当起新一轮经济泡沫的引擎，当我们与泡沫共舞时，需要的是对金融及资本市场本质的理解，需要的是保持一份冷静和理性，需要更多地关注：这个虚拟世界的实体内核是否能在乐观预期的推动下与泡沫共同成长？
