经过一段时间的相对稳定后，股票市场在今天迎来了一个令人震惊的黑色星期一。成交量激增至历史高位，而股价却出现了大幅下跌，引发了市场的恐慌和担忧。
成交量激增
今天的成交量激增是过去几年中罕见的。交易所的数据显示，成交量比上周同期增加了逾 50%，达到数十年来的最高水平。这种成交量的激增表明投资者正在抛售股票，这通常是一个看跌的信号。
股价下跌
随着成交量的激增，股价也大幅下跌。主要股指大幅下挫，道琼斯工业平均指数下跌超过 1000 点，纳斯达克综合指数和标准普尔 500 指数也出现类似的跌幅。个股方面，许多蓝筹股和科技股均遭受重创，损失高达 10% 以上。
原因分析
导致今天市场暴跌的原因有很多，包括：
- 利率上升：美联储在近期连续加息，以抑制通胀。这导致借贷成本上升，从而打击了企业的盈利能力和消费者的支出。
- 地缘政治紧张局势：俄乌冲突持续不断，加剧了市场的不确定性。投资者担心冲突可能扩大并影响全球经济。
- 通胀担忧：尽管通胀有所放缓，但仍处于高位，这给企业和消费者带来了压力。投资者担心通胀可能会持续存在，这将拖累经济增长。
- 经济增长放缓：经济指标显示，全球经济增长正在放缓。这引起了投资者的担忧，他们认为经济可能进入衰退期。
市场影响
今天的市场暴跌对投资者来说将产生重大影响。许多投资者可能会遭受损失，尤其是那些持有科技股和其他高风险股票的投资者。市场恐慌可能会导致进一步的抛售，从而加剧下跌趋势。
展望未来
很难预测市场何时会反弹。投资者应该做好市场波动和进一步下跌的准备。密切关注经济数据和地缘政治局势对于投资决策至关重要。同时，投资者应考虑分散投资，以降低风险并提高长期回报的可能性。
结论
今天的黑色星期一是一个强烈的提醒，股票市场并不是一个单向向上的道路。投资者应做好应对市场波动的准备，并制定明智的投资策略以减轻风险和最大化回报。
美国87年股灾对我国的启示
崩盘的历史- -1929年10月美国股市大崩溃历经25年的熊市才回到原有的指数丘吉尔目睹股灾的序幕买空卖空加剧股灾的发展亡羊补牢，国会立法整顿股市美国纽约证券交易所是世界上最大的证券交易所，它的道·琼斯指数(及以后的纳斯达克科技股指数)不光是美国经济的晴雨表，也是世界上大多数股票市场的风向计，一荣俱荣，一败俱败。 1929年10月的那次股市暴跌，当时不论是美国的股市投资者，还是世界上其他的股市投资人绝对不会想到的是，1929年9月3日是股票平均价格最高的一天，股市大崩溃以后，要等待整整25个春秋，股价才恢复到1929年的最高水平。 中国的股市虽说也经历过几次熊市，但最多也不过是两三年时间，因此很难想象漫长的25年熊市是怎样熬过来的？如果不吸取美国股市的教训，谁能保证中国的股市也步美国历史的后尘呢！因此有必要把这次股灾的主要原因找出来。 狂热引起灾祸如果不是这次股灾的发生，美国是不会下决心整顿证券市场，成立证券管理委员会并制定出一个又一个有关监管证券的法律。 也就是说，大家终于认识到如果控制不住无法无天的狂热，下一场戏必定是股灾。 这场股市暴跌起源于席卷美国股市行情不断上涨。 从1928年开始，股市投机成为一种全国性的业余爱好，1929年1月2日，纽约证券交易所新年后的第一个交易日一开市，买单就像潮水般地涌来，股价与交易量飞速上升，通用电器等绩优股上涨了20美元左右，其他股价也上升了5美元以上。 纽约时报更预计1929年将是美国股市最辉煌的一年。 实际上，在当年9月以前，已经股票价格急剧升腾，参与股票投资的人越来越多，简直到了男女老少齐疯狂的状态。 出租车司机一面驾驶汽车，一面情不自禁地建议你应当买那只股票，即使路旁擦皮鞋的小童也能向你介绍当天的热门股。 人们买股票只是一心想着在短时期内再卖出，井非为了长期投资。 作家G·托乌斯和摩根·威特斯在《1929年大萧条的内幕》一书中这样写道：“……股市的狂热居然涌进了地铁的车厢里！一个发疯的人愤怒地指责没有在每节车厢里装上电传打字电报机……他的这个要求不见得太荒唐。 因为，在波土顿的一家工厂里，在所有的车间都安放了大黑板，一名职员每隔一小时就用粉笔写上交易所的最新行情。 在得克萨斯州的一个大牧场上，牧牛仔们通过接通电台的高音喇叭，一分钟一分钟地了解行情。 高音喇叭装在牧场上和牲口棚里。 ”当时美国的券商雇佣大批股票推销员在城市的街道上，在乡镇里，在几百家小银行内，在千家万户门前，向市民和农民们一遍又一遍讲述炒股的好处，把老板的公司在二级市场上购买的股票转卖给这些不知行情的散户，推销员从每笔交易中获得手续费，老板的公司也从中获利。 推销员还把根本没有偿还能力的外国政府发行的债券卖给老百姓，但却从不提“风险”二字。 为了吸引更多的妇女入市，许多证券经济商还专门设立了“女士专用房间”，有时还配有简易的免费美容院。 在这里，女投资人可以从大黑板上得知最近的行情，女股民已占总投资者队伍的20%。 各家上市公司的职工也成了华尔街最忠实的投资者。 各公司的购股计划从1915年到1929年翻了6倍，三分之一的职工积极参与股票买卖之中。 在空前绝后的投机潮中，纽约股市一涨再涨。 一些激动不已的金融分析家称之为“金融火山”。 从1928年3月初到1929年9月初，股票市场交易额的增长率与1923年至1928年初期整个时期的增长率相同，主要工业公司股票的价格上涨有时竟高达每天10个或15个百分点。 其实，大崩溃前不久，股市已开始下跌了，而下跌浪潮的加剧是从10月19日星期六开始的，但是由于22日星期二略有回升，小股票持有者对周三股市的下跌，就不再担心了。 唯有专职金融商(银行家、经纪人等)24日清晨仍惊恐不安，他们不安地等待交易所10时开门。 令他们特别感到不安的是，储户在银行门口排了长队，以便打听消息，或是为了提取存款。 而资金雄厚的通用汽车公司的总经理埃尔弗莱德 。 斯洛恩也来宣布“膨胀已告结束”。 美国的一场股灾，导致美国，甚至世界股市长达25年的熊市，即通过1/4世纪，股指才回到25年前的价位。 触目心惊之余，我们当然不希望中国的股市会步这个后尘。 丘吉尔目睹股灾的序幕10月24日，是美国证券史上永远难忘的日子。 纽约证交所的1100名会员几乎全都到场，比平日多出300多人。 一开市，交易员们发疯了似地来回奔跑，但还是赶不上股价下跌的速度。 在短短的几分钟里，160万股被抛出，好股坏股无一幸免。 由于及时传递行情在技术上办不到而使风潮进一步加剧。 通过电报和电话来传递信息过度频繁，人群挤得水泄不通，以至互通消息被推迟一个多小时，因此，巴尔的摩10时30分发出的指令，要到11时30分才在华尔街电传打字机上显示出来。 结果大家都惊恐万状。 当时担任记者，后来当了英国首相的温斯顿·丘吉尔根据他的现场采访写了一篇报道刊登在《每日电讯报》上：“我看见这些人……自动出售几大捆股票，这些股票已贬值一半或2/3，但没有物色到一个有足够胆量去接受这批可靠财富的人。 这批财富是别人忍痛出售的。 到12时，损失已高达60亿美元，并已有两位银行家和一位经纪人因破产而自杀身亡！下午1点30分，一个满脸傲气、神清沮丧的人匆匆进入华尔街23号(摩根银行所在地)大楼。 他就是查尔斯·米歇尔，是当时世界上最强大的银行 一“国家城市银行”的总裁。 面对雪崩一般的股市暴跌，查尔斯·米歇尔迅速联络一些大银行家一起，织起了一个金融“联营”拼命地买进股票，想阻止疯狂的下跌。 那天下午，尽管他们不借花费数百万美元买进交易所的股票，结果也只是略微收住了一点急剧下跌的势头。 而以往遇到这种情况，他们只需花不多的美元买下一部分股票就可以缓解跌势，然而这一次却失灵了，数百万美元在1929年是个巨大的数目，却如泥牛入海。 后来指示牌上亮出结帐数目：仅仅一个下午，卖出的股票比往常增加3倍，这在历史上是空前的。 在纽约证券交易所关门后的4个小时，报纸报道了惊人的消息：当天成交了股股票。 这就是人们后来所称的“悲惨星期四”。 大家都确信，是艰难的日子已经过去，并为25日交易所良好的运转感到欢欣鼓舞。 但是，26日、28日和29日的再次下跌，使这场股市暴跌危机达到了顶点。 大灾难还在后头1929年10月29日，星期二，上午10时，华尔街交易所开门。 在刚开张的头3分钟，美国钢铁公司的65万股股票准备出售，每股179美元，却找不到一个买主，而24日开价曾是205美元！美国钢铁公司股票的下跌，为行情暴跌开了个头。 威斯汀公司的股票每分钟下跌2美元，国际电话电报公司的股票一刻钟下跌17美元。 到10时30分，出售了股股票，亏损达20亿美元。 从9月初到11月中旬，纽约交易所的股票市价总值损失了300亿美元。 然而，这仅仅是灾难的开始，股市的崩溃带来美国历史上破坏性最大的大萧条、大危机，使美国经济处于瘫痪状态。 用居民的个人存款去搞股票投机的银行纷纷倒闭：1929年659家，1930年1352家、1931年2294家。 国民收入总值从1929年的880亿元下降到1932年至1933年中的400亿美元。 道·琼斯30种工业股票指数从1929年9月的最高点452点跌到1932年7月8日的58点。 著名的通用电器股从最高的396元跌到8美元。 股票和各种债券的面值总共下跌了90%。 无数“百万富翁”倾家荡产。 一些失去生存希望的人终于走上了绝路。 买空卖空加剧股灾的发展这次的股市暴跌，也与股票的信用交易即买空卖空业务有关。 投资人从券商那里借入资金，利率高低取决于市场上流动资金的多寡。 投资人把买入的股票留在券商处作为借款的保证，等到股价上涨后，再卖掉这些股票，投资人获得了差价，也从中支付一笔利息给券商。 这种信用交易的风险相当大，一旦投资人的判断失误，股价未上涨反而下跌了，券商就要求增收保证金，如果投资人拿不出这么多资金，只有变卖股票，这就叫断头，其结果，股票大量充斥市场，更加速了股价的下跌。 亡羊补牢，国会立法整顿股市证券市场全面崩溃给美国震动很大，美国国会很快对证券市场进行调查，发现证券交易中严重地存在着大量人为操纵的投机行为，大量证据确凿的事实引起了严格管理市场的呼声。 1929年美国证券市场的大溃崩及其对整个经济带来的危害，迫使美国政府从法律上对证券市场加以严密的管理，制定了一套切实可行的证券法律，主要有：1933年的《证券法》(主要是针对发行市场而制定的)；1934年的《证券交易法》(主要是针对交易市场而制定的)；1935年《持股公司法法》；1939年《信托契约法》；1940年《投资公司法》；《1940年投资顾问法》和1970年《证券投资者的保》等等。 这些法后来又由大量的补充条款和规定所完善，从而购成了一个对美国证券市场严密的管理网络。 42年间股市没有发生过股灾1987年10月又发生全球股市大动荡1945年第二次世界大战结束，直至1987年这42年间，世界股市的运行是比较正常的，也就是说没有发生过灾难性的波动。 于是人们开始麻痹起来，似乎1929年那样的股灾将一去不复返。 但1987年10月中旬，华尔街的股市带头掀起了一场遍及全球的股灾，使毫无思想准备的人们感到措手不及。 尤其是美国本身，因为当时美国参与股市买卖的股民已占全国人口的1/4。 1987年10月19日，星期一，当天早晨7点半，当纽约证券交易所主席约翰·菲林来到办公室的时候，市场部值班人员送给他一份电脑自动交易程序中接单的情况报告；数量近亿股，基本都是卖单，值班人惊呼“我一生中从来没见过这么多的卖单，好像整个世界没有一个买！”经过10月14号及16号的股价大幅度下跌后再收到超量的卖单，这的确有些意外。 交易所9点半正式开盘时，由于买卖严重失衡破坏了市场结构，已无法正式开盘了，菲林马上找人计算了拥有300万股东的IBM公司的情况，它是市场上最最热门的股票，往日价格起伏仅在15美之内，偶尔波动到35美分已经有点异常了，而当时的报价让人目瞪口呆，一开盘就比上周五下跌了10美元，整个市场的严峻形势由此可见一斑。 菲林当机立断，要求华尔街最大的十几家证券公司董事长10点整去开会，征询他们对能否坚持开市的意见，当时的形势是，坚持开市，所有的股价将继续下跌，专业股票商(即自营商)只能买进无法卖出，很快将没有资金可周转；若要停市，则会使人们更加丧失对市场的信心，后果更难以预料。 两害相权择其轻，董事们一致决定：坚持开市。 10点半，交易所所有的股票全部开盘，报价单显示，道·琼斯指数下跌100多点，交易所里的人都意识到这仅是厄运的开始，没有人经历过这种场面，顶多从书本上知道一点1929年大危机的情况，因此，除了记录数据外，谁也不知该干什么。 10点45分，股价掉到接近2000点，这是人们此时的心理支撑点，11时反弹出现了，指数回升到了2100点，许多人都松了一口气。 略有反弹刚刚松了一口气，却有个高官说了句浑话。 面对纽约股市的危机，上任不久的美国证券交易委员会主席大卫·卢德1l点发表讲话，在回答记者提问时，他委婉地表示：“不排除短暂停市，以处理订单不平衡的可能性。 ”他大概没有想到，当此话通过路透社的电波传到太空又返回地面的时候，委婉的话语变成了“重磅炸弹”，刚出现一线生机的股市掀起了新一轮狂卖风潮。 1点半以后，那些用养老基金、互助基金、保险基金购买股票的机构投资人也加入了抛售的行列，在这种数量巨大的重炮的轰击下，本来岌岌发发可危的指数一下跌到1900点。 最后的防线崩溃了，疯狂的股市如同滚开的油锅滴进了凉水，整个炸了起来，叫卖的喊声震耳欲聋。 更可怕的是电脑自动报价系统应接不暇，报价显示比成交时间晚80至100分钟以上，没人知道按6亿股交易量设计的电脑能不能承受这种冲击，没人知道价格会掉到哪里。 点 评乱说话，说假话，或在不恰当的时候说真话，都会出乱子，尤其是权高位重者。 一天跌走了5000亿美元，相当美国GDP的1/44点收盘后，经过几个小时的统计，道·琼斯指数收盘价从开盘的2247.06点下跌至1738。 74点，下跌508.32点，跌22.6%，成为第一次世界大战以来羌国股市上最大的一次下跌。 这次下跌远远超过了1929年10月28日那天12.8%的跌幅。 仅这一天内，美国全国损失股票市值5000亿，相当于美国全年GNP值的1/8或法国全年的GNP值。 在这一天里，纽约交易所的各项历史纪录均被改写：交易8亿股，是1987年日均交易量的3倍多；接单量47万次。 平均每秒21次，而当年日均量为14.4万次，平均每秒7次。 点 评与美国人玩股票相比，中国人还是小巫见大巫，但目前中国的股市远远不及美国1987年的股市规范、公开、公平与公正。 搞得不好，在造成灾难方面，徒弟超过师傅，并非罕见。 股市出问题，就不是贪污，挪用若干个亿的问题，且看，好家伙，一天6个小时的交易日内，就跌掉了5000亿美元，相等美国GDP的1/4。 玩火自焚，玩股呢？诱导全世界引发股灾收市以后，菲林举行了新闻发布会，他宣布明天继续开市，然后又沉重地告诉记者们：“交易所差一点崩溃了。 ”第二天，美国各类报纸用黑压压的通栏标题压得人喘不过气来：“十月大屠杀！”，“血染华尔街！”，“黑色星期”，“ 道·琼斯大崩溃！”，“风暴横扫股市！”……10月19日，不但美国的股市大跌，世界各主要金融市场均出现抛股狂潮。 在欧洲，伦敦《金融时报》指数1987年10月19日下跌183。 70点，跌幅为10.1%，亦创一天内的最大跌幅；瑞士信贷银行指数的跌幅为11。 3%；联邦德国为3.7%；法国为6。 1%；荷兰为7。 8%；比利时为10。 5%。 在亚洲，日本东京的《日本经济新闻》股价平均指数在1987年10月19日下跌620点即2。 35%后，20日再跌3800点即14。 6%；香港恒生指数在19日下跌420。 81点，即11。 12%，新加坡《海峡时报》指数19日的跌幅为12。 15%；澳大利亚所有普通股指数19日跌80。 20点，即3。 74%后，20日又下跌24。 9%。 巴西、墨西哥的股市跌相也在20%以上。 全球金融市场险象环生。 股市暴跌，各地政府纷纷采取行动救市，香港立即宣布关闭股市四天；美国则宣布限制使用电脑程控交易，同时里根政府宣布降低银行优惠利率，联邦储备委员会保证向商业银行提供充足资金，削减财政赤字；法国宣布降低长期利率等，由于一连串的救市措施，纽约、伦敦等股市普遍反弹回升，其中纽约道·琼斯工业股票价格指数重上2000点大关，但是，10月22日海湾战况传来，股市又应声回落。 10月26日，第二个星期一。 香港股市重开第一天，恒生指数狂泻1121点，跌幅达33；3%，创香港历史最高纪录，东京日经指数狂泻1096点，这是东京股市史上第三个日跌幅最大的一天，亚洲股市暴跌反馈到欧美，引起欧美股市再次大幅暴跌。 纽约股市道·琼斯指数跌至1793.93点，降幅为8%，巴黎下跌7%，苏黎世下跌10%，法兰克福下跌10%，这就是所谓的第二个“黑色星期一”。 点 评经济的全球化，股市的全球化，利与害如何？起码从美国股市带动西方股市的纷纷下跌成灾，得到某些启示。 对接轨不要迷信，也不要顽抗，要的是实事就事，符合大多数中国人的利益，而不是少数中国人或大多数外国人的利益。 这次股灾的特点和原因这次股价暴跌有三个特点：一是来势凶猛，跌幅空前；二是全面下跌损失巨大；三是波及全球，冲击猛烈。 狂泻的原因何在？根据各方专家学者，股市老手，经过十多年来的反复探讨、辩论、吵架，终于得出了下面四点沉痛的经验教训：第一，股市过热，美国经济的日益“虚拟化”是股市暴跌的原因。 经济“虚拟化”是指社会经济运行中金融资本与真实资本脱钩的现象，在战后特别是近十几年来，美国股份经济的发展过程中，经济的“虚拟化”则具体表现为股价习经济状况之间联系的日益松驰。 1982年以来，国际金融市场游资充斥，冲击货币市场和股票市场，股票市场投机活动日益猖撅，股票行情以极其反常的速度向上攀升，从而使得股价的增长速度大大超过经济增长速度，使股票价格与经济发展严重脱节。 这次全球性的股价暴跌正是在股值高估、股价奇高、股市过热、买空卖空长期盛行，矛盾日积月累以后爆发的。 以美国追·琼斯工业股票指数为例，美国道·琼斯工业股票指数以1928年10月1日为100点，经过43年的风风雨雨，到1972年突破1000点大关，其后涨落起伏，1982年道·琼斯平均指数仅有884。 4点，1983年则升至1190.3点，虽然在1984年时下降到1178点，但自1985年起，随着美国经济的回升，股票市场日益兴旺，炒股票之风日盛，从而使股栗价格直线上升，股票价格的增长速度大大超过了经济的发展速度。 1982年10月至1987年9月间，美国的工业生产指数只增长了30。 5%，而美国股票价格则由1982年8月的776.9点猛增至1987年8月25日的2.42点，即上涨了近3倍，这种反常的股价骤升说明证券交易投机因素较大，只要一有风吹草动，崩溃难以避免。 点 评2003年，中国人开始谈论所谓的“虚拟经济”。 说的人之中，有些留过洋，并非等闲之辈。 听的人，则往往似懂又非懂，觉得蛮神奇的，怎么明明是一块钱，一虚拟，就可以增加若干倍……于是又开始想入非非。 当然，有些头脑，还没有糊涂透顶的人，马上也会反应：如果亏损呢？岂不是如同90年代，玩保证金外汇期货一样，也是亏损几倍，即使把家里的老鼠挖出来卖，也是无法抵债的！看了上面的这一段历史，未必就能马上开窍。 但至少，让我们明白，虚拟的东西，作为一种经济表达的客观形式，作为一种知识，我们可以了解一下，但万万不要在一知半解的情况下，来个心血来潮，一窝蜂地学习西方已经失败了的东西。 第二，美国财政、贸易两大赤字居高难下，内债、外债有增无减，美元汇价长期疲软和利率不断上升，是导致这次股市暴跌的直接原因。 1982年以来，美国经济在持续回升的同时，经济发展的不稳定日益加剧，表现为“四高”即高财政赤字、高贸易赤字、高国债、高外债。 贸易赤字日益扩大，自1982年以来，美国贸易逆差急剧上升，1982年，逆差额为426亿美元，到1986年高达1698亿美元，4年间增长了近4倍。 1987年，美国政府打算减少外贸赤字200亿美元，结果1987年1月一8月，美国贸易赤字已达1141亿美元，超过1986年同期水平，美国政府削减贸易赤回天无力和贸易赤字长期居高不下，使人们对美国的经济发展前途担忧。 财政赤字与年俱增。 里根执政以后，为了复兴美国经济和重振军备，推行减税和扩大军费开支的政策，从而导致联邦财政赤字空前增加，累计已超过万亿美元，其中1986年财政年度高达2311亿美元，1987年按政府公布的数字为1480亿美元。 国债急剧增加。 为了弥补庞大的财政赤字，美国政府不得不在公开市场上发行国债券来筹措弥补，因而导致国债数额的迅速上升。 1980年底只有9300多亿美元，到1986年末为2.2万亿美元。 外债扶摇直上。 从1985年上半年开始，美国终于失去了保持71年之久的国际净债权国地位，并很快成为当今世界最大的国际净债务国。 1986年底美国国际净债务为1074亿美元，1986年底迅猛增加到2636亿美元。 此外，为了阻止美元汇价下跌，控制通货膨胀，吸收外资，美国联邦储备银行在1987年9月4日宣布将贴现率从5。 5提高到6%，美国一些大的商业银行尾随其后，将优惠利率从8。 7.5提高到9.25% ，利率提高意味着今后企业家对企业的投资将减少，使得股票商急于抛股保值，将其变为现金和存款以获取红利。 上述几大因素相互影响，搞得美国人人心惶惶，形成对美国经济前景的“信心危机”，从而导致了原来虚假过热的股市出现一泻千里的狂潮。 点 评形成这次股灾的背景与四高有关：高财政赤字、高贸易赤字、高国债、高外债。 诱发因素是：海湾局势紧张，美、日、欧经济摩擦加剧。 导火线，则是管金融的高层自己点燃的。 中国目前，除了没有高贸易赤字外，其他三高都已经有份。 人民币升值，高贸易赤字指日可待。 如同日本往年中了美国的奸计，日圆升值，经济至今灰头土脸。 金融当局要认真领会“牵一发而动全身”的道理，吃透“无为而治”，少搞些急功近利，表面积极，看来热闹的动作。 第三，电脑程控、投资组合保险和股票套汇是这次股市暴跌的技术性原因。 众所周知，在这个信息时代，电脑已经深入到美国经济生活中的每个角落，股票市场当然也不例外，自60年代后期起，美国各主要股票交易所为了加速和方便股票买卖，逐步实行了股票交易的电脑程序控制化。 股票的购进、持有和抛售等决策均由预先编制好的电脑程序控制。 电脑追踪并分析股票指数的升降幅度据以作出相应的买进或卖出决策。 当股票指数上升至一定水平时，电脑就自动发出购进股票的指令；当股票指数下跌至一定水平时，电脑就会发出抛售指令。 因此，一当市场价格出现偶然性的较强波动，程序交易便起了推波助谰的作用。 10月19日，纽约股票交易所从上午9：30开盘时至11，00，道，琼斯工业股票平均指数从2250点跌至2025点，跌幅为10%，突破了正常界限，于是，电脑便纷纷发出抛售指令。 股票的大量抛售使得股票指数进一步下跌，电脑随之发出新的抛售指令。 如此恶性循环，以致于下午4： 00收盘时，道·琼斯工业股票平均指数跌至1738点。 正因为电脑程控助长了股票暴跌风，所以纽约股票交易所便在10月20日通知各证券投资公司暂停使用电脑系统，以避免股市发生进一步暴跌。 促使美国股市暴跌的第二个技术原因是投资组合保险(Portfolio lnsurance)。 所谓投资组合保险是证券投资公司通过买卖股票期货合同(Stock Future Contract)来担保其投资在股票价格下跌时不致亏本。 股票期货合同指的是股票买卖双方所达成的在将来某个时日以一个固定价格交割某种股票的协议。 当股票价格上涨时，出售期货合同就会发生损失；当股票价格下跌时，出售期货合同就会获取盈利。 由于股票期货的价格变动方向恰好与股票价格变动方向相反，因此证券投资公司通过买卖期贷合同，就能使期货的价格变动方向恰好与股票价格变动方向相反，因此证券投资公司通过买卖期货合同，就能使期货合同损益与股票价格升降相互抵消，从而达到保险目的。 投资组合保险又是如何助长股市暴跌之风呢？10月9日上午当股票价格猛烈下跌时，证券投资公司为了避免在将来持有股票而遭受损失，便纷纷在股票期贷市场上大量抛售股票期货合同，致使股票期货合同价格跌泄。 股票期货上所刮起的暴跌风反过来又加剧了股票现货币场的暴跌风。 这种连锁反应在股市上引起了极度的恐慌和混乱，最终导致了美国股市前所未有的大暴跌。 美国股市暴跌的第三个技术原因是股票套利(Stock Arbitrage)。 股票套利是指利用股票现货与期贷之间的价差(Price Gap)在现货市场和期货币场上同时买卖现货、期货以谋取暴利的行为。 股票现贷与期货为什么会出现价格差异呢？按照惯例，购买股票期货只须付10%的定金。 这样，期贷投资者在期货合同到期前便可将多余的资金(90%)投资于短期国库券赚取额外利息收益。 10月19日股票期货币场上的抛售风使得股票期货的价格大大低于股票现货的价格。 许多套汇者见到有利可图，便在期货市场上大量廉价购进期货合同，同时在现货市场上抛售股票现货。 如前所述，证券投资公司为了避免在将来有于持有股票而遭到损失，抛售了大量的期货合同，因此，尽管套汇者购进许多期货，仍无法使股票期货市场反弹。 另一方面，套汇者在现货市场上大量抛售股票现货，却进一步加剧了股票现货的暴跌风。 第四，海湾局势紧张，美、日、欧经济摩擦加剧，是这次股价暴跌的诱发因素。 由于美国对伊朗用导弹袭击在科威特海域的悬挂美国国旗的油轮一事作出反应，于10月上旬袭击了伊朗的两座海上平台。 海湾局势呈现新的紧张气氛和美国的进一步卷入，也影响到投资者对股票市场的投资，而把资金转向黄金和其他货币市场。 1982年以来，在美国外贸赤字高居的同时，日本、联邦德国的外贸顺差急剧增加。 1982-1986年间，美国外贸逆差额为5535亿美元，而日本贸易顺差为1907亿美元，联邦德国为1840亿美元。 贸易收支的不平衡导致美、日、西欧之间的经济矛盾加剧。 就在美国和全球股市面临动荡不安，大有一触即发之势的时候，美国为减少少贸易逆差，却一再要求联邦德国和日本实行经济扩张政策，刺激消费，降低利率。 人们对“国际经济因已进入协调时代而可以得到推动力量”的宣传失去信任，很快就引起了纽约市场大规模抛售股票，开始了股市暴跌的风潮。 点评：战争与和平，顺差与逆差，历来是金融市场最敏感的因素，风暴的原由。 无风不起浪，无风想起浪也难。 为什么会引起国际股市的连锁反应这是因为美国是全球最大的消费市场，股市的下跌势必会对经济成长有一定的影响。 各国尤其是日本以及亚洲四小龙是以美国为主要市场，美国市场一萧条，这些国家和地区的产品就回滞销，人们眼光看长远便会发现本地的产品前景不佳，因此，纷纷抛出与美国有关的股票。 这是美国股市影响各地股市的原因之一。 这种原因是不太直接的。 那么
1922，1987年时的大股灾为什么会有所谓的“一夜之间”身无分得大富翁？
给你说一下1929年美国股市泡沫破灭的情况吧。 1929年10月29日在这个被称作“黑色星期二”的日子里，纽约证券交易所里所有的人都陷入了抛售股票的旋涡之中，这是美国证券史上最黑暗的一天，是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件，影响波及西方国家乃至整个世界。 此后，美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。 美国做了个噩梦危机已经悄悄降临，人们却没有注意到。 1926年秋，在20年代的投机狂潮中被炒得离谱的佛罗里达房地产泡沫首先被刺破了。 然而，这丝毫没有给华尔街的疯狂带来多少警醒。 从1928年开始，股市的上涨进入最后的疯狂。 事实上，在20年代，美国的许多产业仍然没有从一战后的萧条中恢复过来，股市的过热已经与现实经济的状况完全脱节了。 1929年3月，美国联邦储备委员会对股票价格的高涨感到了忧虑，宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨，但美国国民商业银行的总裁查尔斯·米切尔从自身利益考虑，向股市中增加资金投入以避免下跌，股票经纪商和银行家们仍在极力鼓动人们加入投机。 甚至一些著名的学者也失去了冷静。 其中最为典型的是耶鲁大学的欧文·费雪，这位大经济学家不仅自己融进了投机者的行列，而且还在公开演讲中宣称：“股票价格已达到了某种持久的高峰状态。 ”不过，也有不少人保持着冷静的头脑，美国总统约翰·肯尼迪的父亲约瑟夫·肯尼迪就是及早从股市中脱身者之一。 他对自己说，如果连擦鞋匠都在买股票，我就不想再呆在里面了。 这个明智的选择使他提早撤出资金，为其家族的未来奠定了基础。 1929年夏，股票价格的增长幅度超过了以往所有年份，崩溃已经近在眼前。 9月3日，华尔街的一位统计学家罗杰·巴布森在华尔街的金融餐会上说了一句话：“股市迟早会崩盘！”这句话被《道琼斯金融》发表。 其实，这位先生在此前的两年中一直重复着这句话，却只被人们当做笑谈，没想到这次竟一语成谶，千古留名。 此话不久就传遍了全美国，投资者信心开始动摇，股市立刻掉头向下。 股市下跌的消息惊动了总统胡佛，他赶紧向新闻界发布讲话说：“美国商业基础良好，生产和分配并未失去以往的平衡。 ”有关的政府财政官员也出面力挺股市。 但此时人们的神经已经异常脆弱，股市在经过昙花一现的上扬后，就开始了噩梦般的暴跌。 跳楼的不仅是股指1929年10月的最后10天，集中了证券史上一连串著名的日子。 10月21日，纽约证券交易所开市即遭大笔抛售，全天抛售量高达600多万股，以致股市行情自动记录器到收盘1小时40分后才记录完最后一笔交易。 10月23日，形势继续恶化，《纽约时报》指数下跌31点。 10月24日，这一天是股市灾难的开始，史上著名的“黑色星期四”。 早晨刚刚开市，股价就如决堤之水轰然下泄，人们纷纷脱手股票，全天换手1289.5万股。 纽约数家主要银行迅速组成“救市基金”，纽约证券交易所总裁理查德·韦尼亲自购入股票，希望力挽狂澜。 但大厦将倾，独木难支。 10月25日，胡佛总统发表文告说：“美国的基本企业，即商品的生产与分配，是立足于健全和繁荣的基础之上的”，力图以此刺激新一轮投资。 然而，过了一个周末，一切挽救股市的努力都白费了。 10月28日，史称“黑色星期一”。 当天，纽约时报指数下跌49点，道琼斯指数狂泻38.33点，日跌幅达13%，这一天，已经没有人再出面救市。 10月29日，最黑暗的一天到来了。 早晨10点钟，纽约证券交易所刚刚开市，猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来，人人都在不计价格地抛售，经纪人被团团围住，交易大厅一片混乱。 道·琼斯指数一泻千里，至此，股价指数已从最高点386点跌至298点，跌幅达22%，《纽约时报》指数下跌41点。 当天收市，股市创造了1641万股成交的历史最高纪录。 一名交易员将这一天形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”。 这就是史上最著名的“黑色星期二”。 11月，股市跌势不止，滑至198点，跌幅高达48%。 翌年，股市凭借残存的一丝牛气，在1～3月大幅反弹。 并于4月重新登上297点。 此后又急转直下，从1930年5月到1932年11月，股市连续出现了6次暴跌，道·琼斯指数跌至41点。 与股灾前相比，美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元。 通用汽车公司从92美元跌至7美元。 在这场股灾中，数以千计的人跳楼自杀。 欧文·费雪这位大经济学家几天之中损失了几百万美元，顷刻间倾家荡产，从此负债累累，直到1947年在穷困潦倒中去世。 不堪回首二十年这次股灾彻底打击了投资者的信心。 人们闻股色变，投资心态长期不能恢复。 股市危机、银行危机与整个经济体系的危机，是个相互推动的恶性循环，股市暴跌后，投资者损失惨重，消费欲望大减，商品积压更为严重。 同时，股市和银行出现危机，使企业找不到融资渠道，生产不景气，反过来又加重了股市和银行的危机，国民经济雪上加霜。 由于美国在世界经济中占据着重要地位，其经济危机又引发了遍及整个资本主义世界的大萧条：5000万人失业，无数人流离失所，上千亿美元财富付诸东流，生产停滞，百业凋零。 纽约股市崩溃发生之后，美国参议院即对股市进行了调查，发现有严重的操纵、欺诈和内幕交易行为，1932年银行倒闭风潮，又暴露出金融界的诸多问题。 在痛定思痛、总结教训的基础上，从1933年开始，罗斯福政府对证券监管体制进行了根本性的改革。 建立了一套行之有效的以法律为基础的监管构架，重树了广大投资者对股市的信心，保证了证券市场此后数十年的平稳发展，并为世界上许多国家所仿效。 这样，以1929年大股灾为契机，一个现代化的、科学的和有效监管的金融体系在美国宣告诞生。 经历了大混乱与大崩溃之后，美国股市终于开始迈向理性、公正和透明。 此后，经过罗斯福新政和二次大战对经济的刺激，美国股市逐渐恢复元气，到1954年终于回到了股灾前的水平一九八七年十月十九日，星期一，这一天对于美国纽约所有股票持有者来说，是一个难忘的灾难性日子，美国当日一天中股票市场财富缩水超过五千亿美元。 由此使得全球经济的病变迅速蔓延证券市场是一个真金实银的战场，它其实是一个功利色彩最浓重的地方。 1929年10月28日“黑色星期五”———当时美国纽约股票交易所的道·琼斯工业股价平均数竟暴跌312．9％，并引发了全球性的危机。 然而，也许许多人不知道，爆发于80年代后期的美国“股灾”，较之于“黑色星期五”却有过之而无不及。 1987年10月19日，星期一，这一天对于美国纽约所有股票持有者来说，是一个难忘的灾难性日子———纽约证券交易所（NYSE）的道·琼斯30种工业股价平均数突然从开盘时的2247．06点，下跌到1738．74点，在几个小时内暴跌了508．32点，跌幅达22．62％，为1929年10月崩盘时的2倍多；标准普尔500种股票价格指数也下降了57．65点，跌幅达20．5％。 在此之后的一星期内，道·琼斯股价平均数和标准普尔500种股票价格指数下降幅度达到了1／3，美国当日一天中股票市场财富缩水超过5000亿美元，占美国当年国民生产总值（GNP）的1／8左右。 由此使得全球经济的病变迅速蔓延整个欧洲，覆盖到亚洲、大洋州等。 据保守估计，此次瘟疫一样的病变，使得全世界的股票持有者大约损失了2万亿美元财富。 那么是什么的原因引发了1987年的美国“股灾”呢？这是因为，市场过热，市场运行和实际运行不匹配，导致出现经济泡沫。 此后又由于实际经济运行指标恶化，导致财政赤字居高不下，通货膨胀泛滥，股票市场积弱难返，贸易纠纷不断，使投资者对全球经济惊恐不安。 其次程式交易和投资组合保险策略的技术操作缺陷，和市场信心脆弱等因素，最终诱发导致了股票市场的大崩盘。
英国史上所有的经济危机包括现在的
这个我还真知道，等我慢慢写哈，俺正好研究的，保证全网你都找不到。 1636年 荷兰郁金香崩盘1720年9月英国南海泡沫崩盘 其中1717年到1720年三年间为投机狂潮上升阶段 第一次经济危机 1788年 繁荣期 1789年—1792年英国纺织业发展 银行贷款使筹集资金更主容易，工业投资迅猛增长，投资品需求旺盛，生产能力迅速扩大，出口不断增加第二次经济危机 1793年1792年末，物价开始下降，破产事件开始增加。 1793年英国对法国宣战，英国对法国及欧洲大陆的出口严重萎缩，物价急剧下跌， 到1794年，工商业的状况开始好转。 繁荣期 1795年 第三次经济危机 1797年1794年到1795年，英国农业歉收，粮价飞涨，工业品的需求下降。 繁荣期 1798年—1800年 1806年—1809年好景持续了12年第四次经济危机 1810年—1814年1809年英国农业再度歉收，国内市场严重萎缩。 1810年物价下跌40-60%。 正在市场一片恐慌之际，1811年春，美英开战，美国再次对英国实行禁运。 雪上加霜的打击。 繁荣期 1815年英美战争结束，英国商品对美国输出额从1814年的8000英镑激增至1330万英镑。 于是，英国工业空前繁荣。 第五次经济危机 1816年1816年，英国对美输出额下降了28%。 同时，由于军事订单下降，黑色冶金业和煤炭工业第一次生产过剩，原来每吨高达20英镑的铁价跌至8英镑。 繁荣期 1817年—1818年1817年至1818年在英国推销的外国公债数量达到3800万英镑。 巨额资金外流让外国增加了购买能力，英国工业的剩余生产能力才被部分吸纳。 第六次经济危机 1819年—1822年1819年，英国经济陷入了第六次经济危机。 全国食品消费量比1818年减少三分之一。 1819年破产事件超过1815-1816年危机的最高点繁荣期 1824年这次危机持续很长时间，直到1824年才出现新的繁荣。 第七次经济危机 1825年供大于求 1825年下半年，物价终于开始下跌 这场危机使纺织工业设备开工率下降了一半，纺织机械如花边机的价格下跌了75%-80%，繁荣期 1826年—1828年 1834年—1836年。 第八次经济危机 1837年—1843年1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟。 这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年。 繁荣期 1843年—1845年英国启动了新一轮繁荣。 这一轮繁荣的主要成因是冶金和机械制造技术的飞速进步。 第九次经济危机 1847年—1850年1847年秋，铁路投机终告破产，英国第九次经济危机开始了。 许多线路停目铺设，干线铁路的工程进展大大放慢。 恰在铁路危机爆发之际，又出现英国和中欧、南欧地区农业严重歉收。 繁荣期 1851年—1854年 1855年—1856年第十次经济危机 1857年—1858年1857年12 月英国的工业产值下降了一半，但存货却增加了。 纺织工业、冶金工业、煤炭工业都大规模停工、减产，物价急剧回落。 美国的冶金工业和纺织工业减产20%-30%，铁路建设工程量缩减一半，许多煤矿关闭，煤价大幅度下跌。 第十一次经济危机 1867年—1868年事实上，早在1864年，英国铁路建设规模就缩减了40%，造船业也在1864年达到生产的最高峰并开始收缩。 英印贸易逆差在1864年高达3200万英镑，黄金外流严重，1867年春，英国棉花纺织工业生产缩减20%-25%，丝织品输出减少23%。 毛纺织业出口1868年比1866年下降30%。 生产下降幅度最大的是英国的重工业。 1867年铁路建设比 1866年下降30%。 1866年中，苏格兰地区137座炼铁炉大半停止生产。 造船业从1865年到1867年下降达40%。 繁荣期 1865年—1872年从1865年到1873 年，美国铁路投资约20亿美元，其中在英国筹集的资金约占一半。 如此大规模的铁路建设给英国重工业提供了强劲的需求，使英国经济走出危机。 从1868年至1873年，英国钢铁出口值增加一倍多，从1760万英镑增加到 3770万英镑，煤出口值从540万英镑增加到1320万英镑， 1871年德国战败法国，获得法国丰富的煤铁资源和大量战争赔款，德国政府大量投资重工业，德国经济迅速繁荣起来。 第十二次经济危机 1873年—1879年维也纳交易所危机引发了第十二次世界经济危机，伦敦、巴黎、法兰克福、纽约金融市场的一片恐慌，铁路股票纷纷下挫。 1873年9月，美国最殷实银行之一的杰依—库克金融公司因铁路投机破产，纽约股市狂泻，5000家商业公司和57家证券交易公司相继倒闭，这次危机主要是重工业危机，轻纺工业受影响相对较小，各国皆然。 危机期间的投资扩张只能意味着生产能力的进一步过剩，从而意味着更大规模危机的来临。 只是这次危机持续时间长，物价下跌幅度大，走向垄断的过程更加自觉。 卡特尔、托拉斯、辛迪加等垄断组织形式就是在这一时期发展起来的繁荣期 1879年—1881年美、德两国先后采取的贸易保护主义政策将经济优势转变成政治优势了。 历史是相信强权的经济上的优势才能有保障。 从1879年到1883年，美国共建成铁路近5.3万公里，约占同期世界铁路建筑量的50%，重工业主要产品产量则增加了一倍第十三次经济危机 1882年—1883年1882年，美国铁路建设退潮，引发世界经济史上的第十三次经济危机。 银行及投资者纷纷抛售铁路股票和债券。 铁路投资骤然萎缩。 从1882年到1886年，批发物价指数下降24.1%。 萧条持续了四年之久。 英国经济早在1882年就开始下降，美国铁路退潮后，危机加深了。 危机期间，钢产量第一次下降，达15.9%，棉花消费量缩减了19.7%，造船业下降最严重，达62.8%。 1882年失业率为2.3%，1884年增至8.1%，1886年更达10.2%。 法国的严重程度仅次于美国。 1882年联合总银行，里昂和罗尔银行倒闭，震惊全国。 同年企业倒闭达7000多起。 从1884年到1886年，破产企业数和失业人数都进一步增长。 从1882年到1885年，进出口连续几年下降，出口共下降13.6%，进口共下降15.2%。 煤、铁的产量，棉花的消费量都大幅度下降了。 繁荣期 1886年—1889年1886年以后，铁路建设再一次高涨。 从1885年到1892年，全世界修筑的铁路线达19万公里，是上次高潮的近一倍。 其中美国就修筑铁路 7.5万公里，比上次高潮多一半。 这一时期还开始了电气革命，电灯、电话、电车、电动机等不断问世，形成一个又一个新产业。 但这一轮产业革命的领导者已经不再是英国，而是美国。 第十四次经济危机 1890年—1893年1890年3月，德国股票市场暴跌，此后股价连续下降两年多。 从1890年到1891年，破产事件约1.5万起，铁路建筑规模缩减了60%。 适逢农业歉收，危机更加严重。 美国从1893年1月到8月，工业股票平均市价下跌近一半 金属和金属制品价格指数下降44%，纺织品价格指数下降了26%。 繁荣期 1894年—1899年德国经济于1893年开始复苏，美国于1895年回暖。 1892年至1893年宫起，是俄国一次高涨，从1890年到1900年，俄国铺设了公里的铁路。 外国资本涌入俄国迅速而持续的扩张，导致经济的繁荣。 美国钢材价格的不断下降，使一切钢制品，如机器、工具、铁轨、桥梁、机车、轮船等的需求都迅速扩张，从而带动了国内新一轮经济繁荣。 第十五次世界经济危机 1900年—1903年1899年夏天一场金融危机席卷俄罗斯，随之工业生产陷入危机。 在俄罗斯有大量投资并向俄罗斯大量出口的法国、德国、比利时等国最先跟进，英国尾随其后。 美国1900年生产已经开始下降，市场信心开始失稳，1901年5月，纽约股市暴跌。 但很快又上涨。 1901年和1902年，美国的固定资本投资还在继续，生铁、钢和煤的产量都有所增长， 直到1903年，美国才爆发全面危机，并转入萧条。 日本在1900年爆发了第一次经济危机。 第十五次世界经济危机 1900年—1903年1899年夏天一场金融危机席卷俄罗斯，随之工业生产陷入危机。 在俄罗斯有大量投资并向俄罗斯大量出口的法国、德国、比利时等国最先跟进，英国尾随其后。 美国1900年生产已经开始下降，市场信心开始失稳，1901年5月，纽约股市暴跌。 但很快又上涨。 1901年和1902年，美国的固定资本投资还在继续，生铁、钢和煤的产量都有所增长， 直到1903年，美国才爆发全面危机，并转入萧条。 日本在1900年爆发了第一次经济危机。 繁荣期 1905年—1906年1905年美国最后一个摆脱危机并迅速转入高涨。 带动这一轮高涨的主要因素仍然是铁路和重工业建设。 1905年至1907年，美国建成了公里铁路，使用了860万吨钢轨，生产了2万台蒸汽机车和69万节车厢。 这一时期，一些新兴工业崛起，如电力、汽车、化学等。 大量欧洲资本通过提供短期信贷来资助创业投机，这一轮高涨的新建生产能力大部分都是在 1906年到1907年建成投产的，由此带动原材料价格的飞涨。 1907年铁的最低价比1901到1905年间的最低价上涨了39.2%，铜价上涨了一倍，铅价上涨了92%。 第十六次世界经济危机 1907年-1908年1907年到1908年，美国破产的信贷机构超过300个，负债达 3.56亿美元，大多数银行则停止支付现金。 30多家铁路公司倒闭，在美国，这次危机引起的生产下降比以往任何一次都严重。 以月度数字计算，钢产量下降近60%，生铁38%，机车69%，货车车厢75%，新建铁路量46%。 1908年，新建筑合同减少23%，钢托拉斯所属企业一半以上停工。 失业人数超过以往各次。 英国1907年，黑色金属消费量减少20%，生铁产量下降11%，钢产量下降19%，新建船舶吨位减少48%，棉花消费量下降14%。 从1906年到1909年，生铁价格下跌25%。 德国1907年，黑色金属消费量缩减20%以上，钢产量下降13.1%，已竣工商船吨位减少三分之一，建设业损失最惨重，业务量缩减36%，与此相应，水泥等建材工业产量下降近一半。 轻工业损失也不小。 棉纱和棉布的出口减少18%，棉布价格下跌23% 黑色金属的价格竟提高了14% 法国1907年，法国的工业生产下降了6.5%。 其中丝纺工业危机最严重，丝织品出口减少了24%。 繁荣期 1909年—1912年1909年起，美国、法国经济开始复苏并很快进入高涨阶段，德国到1912年才走向高涨，英国则更晚。 然而，这一轮经济高涨的主要动力却是军备竞赛1913年新一轮经济危机已初露端倪。 但1914年夏第一次世界大战爆发，各国转入战时计划经济，危机遂告消失。 第一次世界大战 1914年—1918年人类历史上的一次浩劫。 欧洲是这次战争的主战场，英、德、法、俄等帝国主义国家为争夺霸权互相拼死厮杀，元气大伤，唯独美国在战争中增强了经济实力和军事实力。 一跃为资本主义世界名列首位的经济大国。 繁荣期 1923年—1926年 1927年—1928年 1920年坎宫-1921年离宫以后，资本主义国家进入了一个相对稳定的发展时期，生产的高涨刺激了其信用的膨胀。 从1923-1929年，美国有价证券的发行额达490亿美元，仅在1928和1929年间，就发行有价证券180亿美元。 证券交易所疯狂的、规模空前的投资使证券价格不断上涨。 第十七次经济危机 1929年—1933年30年代大萧条：美国工业生产在1929年6月达到最高峰，10月间工业生产指数开始迅速下降，市面也逐渐衰落下去。 纽约证券交易所的证券平均价格1923年初不过98美元，1929年初涨到306美元，1929年9月达到了最高峰，涨到365美元。 10月20日纽约证券交易所破产，特别是23日、28日和29日连续发生大破产，有价证券的行市狂跌不已。 在惊恐不定的几天内，第一流有价证券的行市竟下跌了40-60%。 不少证券持有人迅即破产，使整个资本主义世界的工业生产水平大约后退到1908-1909年。 1931年9月，英国被迫放弃金本位制，宣布英镑贬值，震动了世界各国 宣告了主张“放任主义”的资本主义经济理论的失灵。 危机表明，资本主义单靠本身内在的力量已经不容易从危机中爬出来了。 於是，鼓吹通过加强“国家干预”来刺激经济和保持“充分就业”的凯恩斯主义便应运而生。 繁荣期： 1934年—1935年第二次世界大战： 1939年—1945年第十八次经济危机 1948年—1949年1948年8月开始至1949年10月结束。 这次危机是美国经过了战后短暂的繁荣后的突然爆发。 危机期间，美国工业生产指数下降了10．1％，失业率达到7．9％，道• 琼斯工业股票的平均价格下降了13．3％。 这次危机是由战争时形成的高速生产惯性同战后重建时，国际国内市场暂时缩小的矛盾造成的，危机导致了著名的马歇尔计划的出台。 第一次石油危机 1972年—1974年发生在1973年前后。 当时国际油价从3美元/桶冲到11.65美元/桶，造成美国经济滞胀。 美国标准普尔指数从1972年的117.44点跌至1974年的69.72点 跌幅达40%；日经225指数也从1972年的5236点下跌到1974年的3764点，下跌了29%。 第十八次经济危机： 1973年—1975年 高物价 高通胀率 70年代滞胀经济危机 发生的以滞胀为特征（生产停滞或缓慢发展和通货膨胀并存的现象）的严重世界性经济 1974年日本批发物价上升了31.4%，消费物价上涨了24.3%。 为了抑止高物价，日本政府采取了紧缩信用的金融政策，导致企业产品大量过剩，工业产值急剧下降。 1974年日本工业产值下降20%，130万人失去工作，出现了经济滞胀。 繁荣期 1977年—1978年第二次石油危机 1979年—1981年发生于1979年至1981年。 当时，国际油价从20美元以下飙升至39美元/桶第十九次经济危机： 1979年-1982年高物价 高通胀率 1979-1982年,在西方世界发生了更严重的世界性经济危机。 它于1979年7月从英国开始, 接着波及欧美大陆和日本各主要资本主义国家。 在1979-1982年危机期间, 危机时间之长创战后新记录, 一般都达三年之久; 工业生产下降幅度除日(4.1％), 法(7.4％)外, 其他大国都在11.8％-22％之间; 企业倒闭率和失业率均创战后新记录, 失业人数共达3200万人, 美国失业比例高达11％以上; 物价持续上涨, 消费物价年增幅均超过两位数, 而利率居高不下, 英国一度优惠率高达21.5％, 通货膨涨率和高利率率均创战后历史最高水平; 世界贸易萎缩, 国际债务危机加深;使发展中国家国际收支逆差扩大,要求延付债务国家1980年只有6国, 1982年增加到40国.繁荣期 1983年—1989年 1983-1990年间西方发达国家出现了80年代经济的恢复和快速发展的好势头,西方世界经济一度回升第三次石油危机 1990年1990年爆发了海湾战争，当时国际油价从20美元/桶左右飙升至42美元/桶。 这次高油价持续时间并不长，与前两次石油危机相比，对世界经济的影响要小得多。 第二十次经济危机 1990年—1992年90年代初经济危机 1990年7月起, 美国首开危机记录, 很快波及加拿大、日本、欧洲和澳大利亚等西方国家。 直到1992年底, 美国才走出低谷, 而西欧、日本等国仍蒙受严重阴影 1991年和1992年, 西方经济仅分别增长0.7％和1.5％。 即使走出底谷较早的美国, 自1991年3月到1992年12月, 经济增长只是2％的年率。 1991年, 西欧国家破产企业高达17.9万家,1992年增加到22.2万家; 1992年西方国家失业人数达3000万人, 西欧失业率1992年为9.4％、在危机期间, 财政赤字和外债大幅度增加 欧共体国家的债务则高达3.8万亿美元, 占国内生产总值62％。 八十年代债务危机 1981年—1982年1981年，危机从墨西哥开始。 其到期的公共债务本息达到268．3亿美元，墨西哥无力支付本息，要求国外银行准许延期 支付，但是遭到拒绝。 政府不得不在1982年夏宣布无限期关闭兑汇市场，暂停偿付 外债等措施，从此爆发了债务危机。 其后，巴西、阿根廷、秘鲁等国家也相继告急。 如果拉美国家 发生倒帐，作为债主的西方几百家大银行将不堪设想。 1990年以来，世界先后发生多次经济危机：美国1987年危机 1990年的日本房产泡沫 1994－1995年墨西哥金融危机以及1997年东南亚金融危机等涉及范围较广、影响较大的金融危机美国1987年危机 1987年—1992年1987年10月19日，又是一个“黑色星期一”，道指当天狂跌508点，日跌幅达22.61%，道指从前日收市的2246.74点跌至1738.74点收盘。 这一日跌幅排道指有史以来的第二高。 美国爆发的这一“股灾”，也引发了全球股市的同步暴跌。 1991年1月17日—2月28日，以美国为首多国部队发动了海湾战争。 这次危机经历约两年半的始发阶段(即1987年10月至1990年初)，再经历了为时三个季度的恶化阶段（1990年），又经历了历史约两年半的危机后期阶段，共历时五年又三个季度。 日本房产泡沫 1990年日本在20世纪90年代暴发的经济危机,被称为是日本“失去的十年”。 此次危机以1991年初四大证券公司舞弊丑闻被曝光为暴发点,经济形势急转直下,从泡沫景气转为衰退和萧条。 墨西哥金融危机 1994年—1995年亚州金融危机 1997年—1998年互联网泡沫危机 2000年—2001年回顾三百年世界经济历史 迄今为止出现的以滞胀为特征（生产停滞或缓慢发展和通货膨胀现象）的严重世界性经济 分别是1973年至1975年 第十八次经济危机 1979年至1982年第十九次经济危机一般来说,出现经济危机时市场需求减少,消费低迷,导致物价指数下降,CPI降低,高速通货膨胀的现象不会出现，除非某些特殊因素 比如战争 滥发货币等。 像这种靠年代内驱力带动的高膨胀率 在繁荣期通过工资福利的提高带动的旺盛需求来消化，通胀造成的货币贬值还可以通过工资福利的提高来抵消 但是危机年代里碰上高通胀的问题，情况就变得尤其恶劣，百业萧条，原料价格上升导致企业成本上升，大部分中小企业举步维艰 面临停工半停工破产倒闭的危险，失业率大幅上升，工作没有保障，工资会福利会缩水减少，而且手中的钱因通胀而变得不值钱。 捂紧钱袋子不敢消费，除了基本的生活花销外，其他的消费市场必定萎靡，进一步加剧了萧条。 为什么会在这两个经济危机年代出现高物价高膨胀的现象，通过年代的相关性规律性就很容易解释得通，物价该涨的年代必涨，该跌的年代必跌。 大道致简的道理，正如三百年世界经济的繁荣 衰退往返循环一样，有高峰就有低谷，并且按照预定好的年代执行，该涨就涨，该跌就跌。 正如调好的闹钟，到了那个点比必被激发敲响。 两次滞胀经济危机现象引起世界各地经济学家和史学家的讨论和争执，经济学界和史学界迄今众说纷纭，试图解释和解决胀涨危机现象，“正如没有一个认真负责的医生现在能够告诉你根治癌症的办法, 对停滞膨胀这个现代病症, 经济专家们现在也没有能够就一种令人满意的医治办法达成一致意见。 提出的对策都有很大的争议, 而且许多对策产生的副作用比病症本身还要糟糕” 保罗•萨缪尔逊在他的<>中如是说。 国内学术界对滞胀的讨论, 迄今仍在继续。 除了对它的内含和实质各持己见外在原因的探讨方面, 经济学界主要的看法有:国家垄断资本主义政策产物论。 资本主义基本矛盾的发展变化论、国家垄断资本主义条件下,资本主义基本矛盾激化论等。 史学界还有滞胀新规律说。 用世界经济运行规律就可以解释得清清楚楚第十八次经济危机： 1973年—1975年 高物价 高通胀率 高失业率 通过年代相关性可以看出经济衰退 工业产值大幅下降 造成大量失业 是1973年到1974年下行内驱力带动下降的 而高物价高通胀率是通过1974年到1975年上升内驱力拉动带高的,在经济滞胀期间，西方世界发生了1973－1975年世界性经济危机。 这次危机从英国开始, 扩及美国、西欧和日本。 在这期间, 西方发达国家工业生产普遍持续大幅度下降, 整个资本主义世界工业下降了8.1％, 其中钢下降14.5％, 小汽车下降了18.6％; 企业破产严重, 最初两年内西方十国资本在100万美元以上的企业倒闭12万多家; 股市行情惨跌,英国高达52％, 超过了三十年代大危机水平; 固定资本投资减少,房屋建筑投资下跌更惨;失业人数剧增, 1975年全失业人数达1,500~1,800万人;物价继续上涨。 1974~1975年间, 消费物价指数上涨联邦德国为11.1％, 英国则高达43.9％。 由于滞胀的加剧、以美元为中心的资本主义货币体系的瓦解, 和中东石油战对发达国家的打击,都使1973-1975年危机比起战后至70年代前的西方经济危机要严重得多。 1974年日本批发物价上升了31.4%，消费物价上涨了24.3%。 为了抑止高物价，日本政府采取了紧缩信用的金融政策，导致企业产品大量过剩，工业产值急剧下降。 1974年日本工业产值下降20%，130万人失去工作，出现了经济滞胀。 第十九次经济危机： 1979年—1982年 高物价 高通胀率 高失业率 ，经济发展停滞下滑则是由1980年到1981年下行内驱力直接导致的，高物价高膨胀是由1979年至1980年和1981年到1982的上升内驱力带动攀高的，由内驱力规律看出1981年到1982年的上升能量不如1979年到1980年上升能量大，况且随后的1983年的内驱力势必会把高物价高膨胀拉下来。 1979-1982年,在西方世界发生了更严重的世界性经济危机。 它于1979年7月从英国开始, 接着波及欧美大陆和日本各主要资本主义国家。 在1979-1982年危机期间, 危机时间之长创战后新记录, 一般都达三年之久; 工业生产下降幅度除日(4.1％), 法(7.4％)外, 其他大国都在11.8％-22％之间; 企业倒闭率和失业率均创战后新记录, 失业人数共达3200万人, 美国失业比例高达11％以上; 物价持续上涨, 消费物价年增幅均超过两位数, 而利率居高不下, 英国一度优惠率高达21.5％, 通货膨涨率和高利率率均创战后历史最高水平; 世界贸易萎缩, 国际债务危机加深; 使发展中国家国际收支逆差扩大,要求延付债务国家1980年只有6国, 1982年增加到40国。
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