直接注册 (DR) 股票是指直接在一家公司股票登记册上注册的股票，而不是通过经纪人或其他金融中介机构持有。持有 DR 股票可能带来特定的税务影响，需要考虑。
预扣税
预扣税是指从某些收入来源（如股息）中预先扣除的税款。对于在美国境外发放的股息，美国政府可能对非美国居民预扣 30% 的税款。因此，如果您持有 DR 股票且居住在美国境外，您可能会受到预扣税的影响。
但是，许多国家与美国签订了税收协定，以避免双重征税。这些协议通常降低或免除预扣税。建议您咨询税务顾问或查阅相关税收协定，以确定您是否有资格获得税收减免。
资本利得税
当您出售股票时，您需要缴纳资本利得税。资本利得税是您从出售股票中获得的利润的一部分。对于 DR 股票，您需要确定股票的成本基础，即您最初购买股票的成本（包括费用），以计算您的应税收益。
持有 DR 股票的成本基础与持有通过经纪人持有的股票的成本基础相同。您需要保留购买和销售股票的记录，以准确计算您的资本利得或损失。
其他税务影响
除了预扣税和资本利得税外，持有 DR 股票还可能产生其他税务影响，例如：
- 股息再投资：如果您将股息再投资于更多股票，您可能需要为所再投资的股息缴纳所得税。
- 公司重组：如果发行 DR 股票的公司进行重组，您可能需要为您的股票缴纳资本利
投资风险收益特征分析（证券）要求400字
交易品种：普通股股票（A股和B股）、债券(含企业债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等)、国债回购、基金B股交易基本规则价格最小变化档位：深圳证券交易所为0.01港元，上海证券交易所为0.001美元。 交易单位： 委托买卖及清算的价格以一股为准。 深市B股买卖数额以一手即100股或其整数倍为单位。 沪市B股买卖数额一手为1000股或其整数倍为单位。 交易方式：深市B股交易方式分为集中交易和对敲交易。 集中交易：指在交易时间内通过交易所集中市场交易系统达成的交易。 对敲交易：B股证券商在开市后至闭市前5分钟将其接受的同一种B股买入委托和卖出委托配对后输入，经交易所的对敲交易系统确认后达成的交易。 对敲交易仅限于股份托管在同一证券商处且不同投资者之间的股份协议转让。 每笔交易数量须达到股以上。 T+3交收： B股的交收期为T+3，即在达成交易后的第四个交易日完成资金和股份的正式交收，并实现货银对付。 在此之前，投资者不能提取卖出股票款和进行买入股票的转出托管。 1. 股票股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。 从这个定义中可以看出，股票有三个基本要素：发行主体、股份、持有人。 股票作为一种所有权凭证，具有一定的格式。 我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或国务院证券管理部门规定的其它形式。 2. 股份股份是股份有限公司资本的表现形式。 股份的含义有三层：第一，股份是股份有限公司资本的构成成份；第二，股份代表了股份有限公司股东的权利与义务；第三，股份可以通过股票价格的形式表现其价值。 3. 股票的性质股票的性质共有五点。 第一，股票是一种有价证券；第二，股票是一种要式证券；第三，股票是一种设权证券；第四，股票是一种资本证券；第五，股票是一种综合权利证券。 4. 设权证券设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。 5. 证权证券证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。 6. 物权证券物权证券是指证券持有者对公司的财产有直接支配处理权的证券。 7. 债权证券债权证券是指证券持有者为公司债权人的证券。 8. 股票的收益性收益性是股票最基本的特征，它是指持有股票可以为投资者带来收益的特性。 持有股票的目的在于获取收益。 股票的收益可以分成两类：第一类来自股份有限公司的股息和红利；第二类来自股票流通的差价。 9. 资本利得资本利得是指股票持有者持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益称为资本利得。 10. 股票的风险性股票的风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性。 持有股票要承担一定的风险。 股票风险的内涵是预期收益的不确定性。 从理论上讲，股票收益的大小与风险大小成正比例。 11. 股票的流动性流动性是指股票可以自由地进行交易。 即持有人可以按自己的需要和市场情况，灵活地转让股票。 12. 股票的永久性永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无限期的法律凭证。 股票的有效期与股份有限公司的存续期间相联系，两者是并存的关系。 理解股票的永久性应该注意两点：第一、购买股票虽然属于永久性投资，但从流动性特性可以看到，股票持有者可以出售股票而转让其股东身份；其二，一旦股份有限公司不再存在，其发行的股票也就分文不值。 13. 股票的参与性股票的参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。 14. 股票的波动性股票的波动性是指股票交易价格经常性变化，或者说与股票票面价值经常不一致。 15. 普通股票普通股票是最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。 普通股票的股利完全随公司盈利的高低而变化，普通股股东在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也相应较高。 16. 优先股票优先股票是一种特殊股票，在它的股东权利义务中附加了某些特别条件。 它与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产）的股票。 相对于普通股票而言，优先股票在其股东权利内容上附加了一些特殊条件，它是特殊股票中最重要的一个品种。 17. 记名股票记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。 它与不记名股票相对应。 18. 不记名股票不记名股票也称无记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。 它与记名股票的差别主要在于股票记载方式上。 19. 有面额股票有面额股票是指在股票票面上记载一定金额的股票。 这一记载的金额也称为票面金额、票面价值或股票面值。 有面额股票与无面额股票相对应。 20. 无面额股票无面额股票也称为比例股票或份额股票，是指股票票面上不记载金额的股票。 这种股票并非没有价值，而是不在票面上标明固定的金额，只记载其为几股或股本总额的若干分之几。 21. 股票票面价值股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。 22. 股票账面价值股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。 每股账面价值是以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得的。 23. 股票清算价值股票清算价值是指公司清算时每一股份所代表的实际价值。 从理论上讲，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上大多数公司的实际清算价值总是低于账面价值。 24. 股票内在价值股票内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值，取决于预期股息收入和市场收益率。 25. 股票价格股票价格又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。 分为理论价格和市场价格两种。 26. 股票的理论价格股票的理论价格是从理论上来说股票的价格，而股票价格应由其价值决定，但股票本身没有价值，它之所以有价格是因为它代表着收益的价值，所以股票的价格就是对未来收益的评定，即以一定市场利率计算出来的未来收入的现值（股票的现值）。 27. 股票的现值股票的现值就是将股票的期值按当期的市场利率和证券的有效期限折算成今天的价值。 28. 普通股票的特征1、普通股票是最基本、最重要的股票 2、普通股票是标准的股票 3、普通股票是风险最大的股票29. 股票的市场价格股票的市场价格一般是指股票在二级市场上买卖的价格。 它等于股票的预期收益除以市场利率。 30. 优先认股权优先认股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有的按其持股比例、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。 优先认股权又称股票先买权，是普通股股东的一种特权。 在我国，又习惯称之为配股权证。 指当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行股票。 公司这样做的目的，一是不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；二是因发行新股将导致短期内每股净利稀释而给股东一定的风险补偿；三是增加新发行股票对股东的吸引力。 31. 优先股票优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。 相对于普通股票而言，优先股票在其股东权利内容上附加了一些特殊条件，它是特殊股票中最重要的一个品种。 优先股票的内涵可以从两个不同的角度来认识：一方面，优先股票作为一种股权证书，代表着对公司的所有权，这一点与普通股票一样，但优先股股东又不具备普通股股东所具有的基本权利，它的有些权利是优先的，有些权利又受到限制；另一方面，优先股票也兼有债券的若干特点，它在发行时事先确定一种固定的股息率，就像债券的利息率事先固定一样。 32. 累积优先股票累积优先股票是指历年股息可累积发放的优先股票，即公司在任何营业年度内未支付的优先股股息可以累积起来，由以后营业年度的盈利一起付清。 这有利于保护优先股投资者的利益。 33. 非累积优先股票非累积优先股票是指股息当年结清不能累积发放的优先股票。 它是相对于累积优先股票而言的，其特点是股息分派以每个营业年度为界，当年结清、如果本年度公司的盈利不足以支付全部优先股股息，对其所欠部分，公司将不予累积计算，优先股股东也不得要求公司在以后的营业年度中予以补发。 34. 参与优先股票参与优先股票是指除了按规定分得本期固定股息外，还有权与普通股股东一起参与本期剩余盈利分配的优先股票。 参与优先股票又可以分为全部参与优先股票和部分参与优先股票两种，前者有权与普通股票一起等额分享本期的剩余盈利，其收益没有上限规定，后者有权在一定额度内与普通股票一起分享本期的剩余盈利，其收益有上限规定。 35. 非参与优先股票非参与优先股票是指除了按规定分得本期的固定股息外，无权再参与本期剩余盈利分配的优先股票。 它是一般意义上的优先股票，其股息的收入仅以事先规定的股息率为限。 36. 可转换优先股票可转换优先股票是指发行后在一定条件下允许持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。 在大多数情况下，股份公司的转换股票是由优先股票转换成普通股票，或者由某种优先股票转换成另一种优先股票。 其一定条件一般包括转换权限、转换条件、转换期限、转换内容和转换手续等。 可转换优先股票是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将优先股票转换成一定数量的本公司普通股票的优先股票。 37. 不可转换优先股票不可转换优先股票是指发行后不允许其持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。 不可转换优先股票与可转换优先股票相对应，它没有给投资者提供改变股票种类的机会。 38. 可赎回优先股票可赎回优先股票是指在发行后一定时期可按特定的赎买价格由发行公司收回的优先股票。 它有两种类型：一种是强制赎回，即这种股票在发行时就规定，股份公司享有赎回与否的选择权；一种是任意赎回，即股东享有是否要求股份公司赎回的选择权。 39. 不可赎回优先股票不可赎回优先股票是指发行后根据规定不能赎回的优先股票。 这种股票一经投资者认购，在任何条件下都不能由股份公司赎回。 这种股票的发行保证了公司资本的长期稳定。 40. 股息率可调整优先股票股息率可调整优先股票是指发行后股息率可以根据情况按规定进行调整的优先股票，它的特殊性性在于股息率是可以变动的。 41. 股息率固定优先股票股息率固定优先股票是指发行后股息率不再变动的优先股票。 一般的优先股票就是指这种股票。 42. 国家股国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。 它是国有股权的一个组成部分。 43. 法人股法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可支配的资产投入公司形成的非上市流通的股份。 44. 国有法人股国有法人股是指具有法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。 它也是国有股权的一个组成部分。 45. 国有股国有股是国有资产股权的简称，国有资产股权是国家股和国有法人股的总称。 46. 公众股公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。 47. 社会公众股社会公众股是指在社会募集方式情况下，股份公司发行的股份，除了由发起人认购一部分外，其余向社会公众公开发行，由个人认购的股份。 48. 外资股外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。 它是我国股份公司吸收外资的一种方式。 49. 境内上市外资股境内上市外资股，又称B股，是指在中国境内注册的股份有限公司向境内外投资者发行并在中国境内证券交易所上市，采取记名股票形式，以人民币标明其面值，以外币认购、交易和结算的股份。 50. 境外上市外资股境外上市外资股指在中国境内注册的股份有限公司在境外发行、由境外投资者以外币认购并在境外证券交易所上市的股份。 境外上市外资股采取记名股票形式，以人民币标明其面值，以外币认购、交易和结算。 51. 股票投资收益股票投资收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入，它由股息、资本利得和资本增值收益组成。 52. 股息股息是指股票持有者依据股票从公司分取的盈利。 股息的来源一般是公司的税后净利润，但它的具体表现形式有现金股息、股票股息、财产股息、负债股息、建业股息等多种。 53. 股指期货股票指数期货（简称股指期货），是以某一股票市场指数为买卖标的物的金融期货品种，即投资者买卖的不是股票，而是与整个股票市场价格指数相关的期货合约。 54. 现金股息现金股息是以货币形式支付的股息和红利，是最普通、最基本的股息形式。 55. 股票股息股票股息是以股票的方式派发的股息，通常是由公司用新增发的股票或一部分库存股票作为股息，代替现金分派给股东。 股票股息是股东权益账户中不同项目之间的转移，对公司的资产、负债、股东权益总额毫无影响。 56. 财产股息财产股息是公司用现金以外的其它财产向股东分派股息。 最常见的是公司持有的其他公司或子公司的股票、债券、也可以是实物。 57. 负债股息负债股息是公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股息分派给股东。 58. 建业股息建业股息又称建设股息，是指经营铁路、港口、水电、机场等业务的股份公司，由于其建设周期长，不可能在短期内开展业务并获得盈利，为了筹集到所需资金，在公司章程中明确规定并获得批准后，公司可以将一部分股本还给股东作为股息。 建业股息不同于其他股息，它不是来自于公司的盈利，而是对公司未来盈利的预分，实质上是一种负债分配，也是无盈利无股息原则的一个例外。 59. 资本利得资本损益是指投资者在证券市场上交易股票，通过股票买入价与卖出价之间的差额所获取的收入，又称资本损益。 当卖出价大于买入价时为资本收益，即资本利得为正，当卖出价小于买入价时为资本损失，即资本利得为负。 60. 资本增值收益股票投资获得资本增值收益的形式是送股，但送股的资金不是来自于当年的可分配利润，而是公司提取的公积金，因此，又可称为公积金转增股本。 资本增值收益是长期投资者选择优质公司股票后长期持有的主要投资目的。 61. 股利收益率股利收益率又称获利率，指股份公司以现金形式派发股息与股票市场价格的比率。 62. 持有期收益率持有期收益率是指投资者持有股票期间的收入与买卖价差占股票买入价格的比率。 63. 拆股后持有期收益率拆股后持有期收益率是指投资者在买入股票后，遇到股份公司进行股票的分割（即拆股）的情况后，经过调整后计算出来的持有期收益率。 拆股后持有期收益率＝（调整后的资本利得和损失＋调整后的现金股息）/调整后的购买价格×100%。 64. 宝塔线所谓宝塔线是以白(或红)黑(或绿)的实体棒线来划分股价的涨跌，及研判其涨跌趋势的一种线路，也是将多空之间拼杀的过程与力量的转变表现在图中，并且显示适当的买进时与卖出时机。 它一般只以每日收盘价做为唯一的取值参数，过滤了K线图中很多庄家的骗线。 从某种意义上讲，只要股价趋势是上涨的，宝塔线会一直保持红的实体向上，特别是在跟踪强势股的走势中屡试不爽。 65. 买卖股票交易成本如何计算深沪两个交易所在对股票交易收取手续费一项中，都设最低收费标准，深股最低收费标准为5元，沪股最低收费标准为10元。 因此，投资者在日常交易中，要考虑一个交易成本的问题。 66. 除权除息价怎样计算上市公司进行分红后，除去可享有分红、配股权利，在除权、除息日这一天会产生一个除权价或除息价，除权或除息价是在股权登记这一天收盘价基础上产生的，计算办法具体如下： 除息价的计算办法为：除息价=股权登记日收盘价-每股所派现金。 除权价计算分为送股除权和配股除权。 送股除权价计算办法为：送股除权价=股权登记日收盘价/（1+送股比例） 配股降权介计算方法为：配股除权价=（股权登记日收盘价+配股价×配股比例）/（1+配股比例） 有送红、派息、配股的除权价计算方法为：除权阶=（收盘价+配股比例×配股价-每股所派现金）/（1+送股比例+配股比例） 注：除权、除息价均由交易所在除权日当天公布。 67. XR、XD、DR各代表什么意思在盘面上我们常常看到XR、XD、DR，它们各自代表的内容分别是：XD是exit divident的缩写，是指除息的意思；XR是exit right的缩写，意思是除权；DR是exit divident and right的缩写，意思是除息和除权。 68. A股A股的正式名称是人民币普通股票。 它是由我同境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票，我国A股股票市场经过十年快速发展，已经初具规模。 69. B股B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。 它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。 中国证监会规定的其他投资人。 现阶段日股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。 B股公司的注册地和上市地都在境内。 只不过投资者在境外或在中国香港，澳门及台湾。 自1991年底第一只日股70. H股H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。 香港的英文是HOngKOng，取其字首，在港上市外资股就叫做H股。 依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。 71. 公司职工股和内部职工股公司职工股，是本公司职工在公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份。 按照《股票发行和交易管理暂行条例》规定。 公司职工股的股本数额不得超过拟向社会公众发行股本总额的10％。 公司职工股在本公司股票上市6个月后、即可安排上市流通。 内部职工股和公司职工股是两个完全不同的概念。 在我国进行股份制试点初期，出现了一批不向社会公开发行股票，只对法人和公司内部职工募集股份的股份有限公司血称为定向募集公司，内部职工作为投资者所持有的公司发行的股份被称为内部职工股，1993年，国务院正式发文明确规定停止内部职工股的审批和发行。 据统计，1997年底，在上海证券交易所挂牌的上市公司中，还有15．51亿股不能流通的公司职工股和内部职工股，占总股本的1.47％。 72. 债券债券是债的证明书。 债是按照合同的约定或者依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。 债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。 它反映的是债权债务关系。 债券有四个方面的含义：其一，发行人是借入资金的经济主体；其二，投资者是借出资金的经济主体；其三，发行人需要在一定时期还本付息；其四，反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。 73. 债券市场债券市场是发行和买卖债券的场所。 债券市场是金融市场的一个重要组成部分。 74. 债券偿还期限债券偿还期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。 各种债券有不同的偿还期限，短则几个月，长则几十年，习惯上有短期债券、中期债券和长期债券之分。 75. 债券利率债券利率是指债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。 其形式有单利、复利及贴现方式等多种。 76. 债券偿还性债券偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 77. 债券流动性债券流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，转出债券收回本息的灵活性，它主要取决于市场对转让所提供的便利程度。 78. 债券安全性债券安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。 与股票相比，它的投资风险较小。 79. 债券收益性债券收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。 这种收入主要表现为利息，即债权投资的报酬。 但如果债权人在债券期满之前将债券转让，有可能获得债券的买卖价差。 80. 政府债券政府债券的发行主体是政府。 它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的债券，主要包括国库券和公债两大类。 一般国库券是由财政部发行，用以弥补财政收支不平衡；公债是指为筹集建设资金而发行的一种债券。 有时也将两者统称为公债。 中央政府发行的称国家公债，地方政府发行的称地方公债。 81. 公司债券公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。 82. 单利债券单利债券是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。 83. 复利债券复利债券是指在计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券。 复利债券的利息包含了货币的时间价值。 84. 贴现债券贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。 贴现债券又称贴水债券，指以低于面值发行，发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息，债券期满时按面值偿付的债券。 85. 累进利率债券累进利率债券是指以利率逐年累进方法计息的债券。 其利率随着时间的推移，后期利率将比前期利率更高，有一个递增率，呈累进状态。 86. 固定利率债券固定利率债券就是在偿还期内利率固定的债券。 87. 浮动利率债券浮动利率债券是指利率可以变动的债券。 这种债券的利率确定与市场利率挂钩，一般高于市场利率的一定百分点。 88. 实物债券实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。 在其标准格式的债券券面上，一般印制了债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等到各种债券票面要素。 89. 凭证式债券凭证式债券是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。 90. 记账式债券记账式债券是一种只在电脑账户中作记录，而没有实物形态的债券。 91. 到期偿还到期偿还也叫满期偿还，是指按发行债券时规定的还本时间，在债券到期时一次全部偿还本金的偿债方式。 其手续简便，计算方法简单。 92. 期中偿还期中偿还也叫中途偿还，是指在债券最终到期日之前，偿还部分或全部本金的偿债方式，它包括部分偿还和全额偿还两种形式，而且在偿还的具体时间上，又有定时偿还和随时偿还的区别。 93. 债券的宽限期债券的宽限期是指债券发行后不允许提起偿还、转换的时间，它一般是根据债券偿还期的长短来确定的。 94. 展期偿还展期偿还是指在债券期满后又延长原规定的还本付息日期的偿债方式。 属于延期偿还的一种情况，它适用的场合通常是发行一种附设延期售回条款的债券。 95. 部分偿还部分偿还是指从债券发行日起，经过一定宽限期后，按发行额的一定比例陆续偿还，到债券期满时全部还清。 属于期中偿还的一种情况。 96. 全额偿还全额偿还是指在债券到期之前，偿还全部本金的偿还方式。 属于期中偿还的一种情况。 97. 定时偿还定时偿还也称定期偿还，它是指债券宽限期过后，分次在规定的日期，按一定的偿还率偿还本金。 一般的做法是在每次利息支付日，连同付息一并向投资者偿还一部分本金，到债券期满时全部还清。 98. 随时偿还随时偿还也称任意偿还，是指债券宽限期限过后，发行人可以自由决定偿还时间，任意偿还债券的一部分或全部。 99. 抽签偿还抽签偿还是指在期满前偿还一部分债券时，通过抽签方式决定应偿还债券的号码。 它可以分为一次性抽签和分次抽签两种，前者是对发行的债券在到期前的某个时间集中一次抽签，以决定各次还本债券号码；后者是对发行的债券按分批还本次数定期抽签以确定还本债券号码。 100. 买入注销买入注销是指债券发行人在债券未到期前按照市场价格从二级市场中101. 公债公债是指国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。 广义的公债是指公共部门债务，狭义的公债是指政府部门债务。 102. 公债的特点公债作为债券体系中的一个品种，与其他债券相比，显示了四个方面的特点。 1．安全性高。 在各类债券中，公债的信用等级通常被认为是最高的。 2．流通性强。 公债的二级市场十分发达，转让很方便。 3．收益稳定。 公债的付息由政府保证，对于投资者来说，投资公债的收益是比较稳定的。 4．免税待遇。 大多数国家规定对于购买公债所获得的收益，可以享受税收上的免税待遇。 103. 短期国债短期国债指偿还期限为1年或1年以内的国债，它具有周转期短及流动性强的特点，在货币市场上占有重要地位。 104. 中期国债中期国债是指偿还期限在1年以上、10年以下的国债。 105. 长期国债长期国债是指偿期限在10年或10年以上的国债。 一般被用作政府投资的资金来源，在资本市场上有着重要地位
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1. 股票股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。 从这个定义中可以看出，股票有三个基本要素：发行主体、股份、持有人。 股票作为一种所有权凭证，具有一定的格式。 我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或国务院证券管理部门规定的其它形式。 2. 股份股份是股份有限公司资本的表现形式。 股份的含义有三层：第一，股份是股份有限公司资本的构成成份；第二，股份代表了股份有限公司股东的权利与义务；第三，股份可以通过股票价格的形式表现其价值。 3. 股票的性质股票的性质共有五点。 第一，股票是一种有价证券；第二，股票是一种要式证券；第三，股票是一种设权证券；第四，股票是一种资本证券；第五，股票是一种综合权利证券。 4. 设权证券设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。 5. 证权证券证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。 6. 物权证券物权证券是指证券持有者对公司的财产有直接支配处理权的证券。 7. 债权证券债权证券是指证券持有者为公司债权人的证券。 8. 股票的收益性收益性是股票最基本的特征，它是指持有股票可以为投资者带来收益的特性。 持有股票的目的在于获取收益。 股票的收益可以分成两类：第一类来自股份有限公司的股息和红利；第二类来自股票流通的差价。 9. 资本利得资本利得是指股票持有者持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益称为资本利得。 10. 股票的风险性股票的风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性。 持有股票要承担一定的风险。 股票风险的内涵是预期收益的不确定性。 从理论上讲，股票收益的大小与风险大小成正比例。 11. 股票的流动性流动性是指股票可以自由地进行交易。 即持有人可以按自己的需要和市场情况，灵活地转让股票。 12. 股票的永久性永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无限期的法律凭证。 股票的有效期与股份有限公司的存续期间相联系，两者是并存的关系。 理解股票的永久性应该注意两点：第一、购买股票虽然属于永久性投资，但从流动性特性可以看到，股票持有者可以出售股票而转让其股东身份；其二，一旦股份有限公司不再存在，其发行的股票也就分文不值。 13. 股票的参与性股票的参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。 14. 股票的波动性股票的波动性是指股票交易价格经常性变化，或者说与股票票面价值经常不一致。 15. 普通股票普通股票是最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。 普通股票的股利完全随公司盈利的高低而变化，普通股股东在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也相应较高。 16. 优先股票优先股票是一种特殊股票，在它的股东权利义务中附加了某些特别条件。 它与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产）的股票。 相对于普通股票而言，优先股票在其股东权利内容上附加了一些特殊条件，它是特殊股票中最重要的一个品种。 17. 记名股票记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。 它与不记名股票相对应。 18. 不记名股票不记名股票也称无记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。 它与记名股票的差别主要在于股票记载方式上。 19. 有面额股票有面额股票是指在股票票面上记载一定金额的股票。 这一记载的金额也称为票面金额、票面价值或股票面值。 有面额股票与无面额股票相对应。 20. 无面额股票无面额股票也称为比例股票或份额股票，是指股票票面上不记载金额的股票。 这种股票并非没有价值，而是不在票面上标明固定的金额，只记载其为几股或股本总额的若干分之几。 21. 股票票面价值股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。 22. 股票账面价值股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。 每股账面价值是以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得的。 23. 股票清算价值股票清算价值是指公司清算时每一股份所代表的实际价值。 从理论上讲，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上大多数公司的实际清算价值总是低于账面价值。 24. 股票内在价值股票内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值，取决于预期股息收入和市场收益率。 25. 股票价格股票价格又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。 分为理论价格和市场价格两种。 26. 股票的理论价格股票的理论价格是从理论上来说股票的价格，而股票价格应由其价值决定，但股票本身没有价值，它之所以有价格是因为它代表着收益的价值，所以股票的价格就是对未来收益的评定，即以一定市场利率计算出来的未来收入的现值（股票的现值）。 27. 股票的现值股票的现值就是将股票的期值按当期的市场利率和证券的有效期限折算成今天的价值。 28. 普通股票的特征1、普通股票是最基本、最重要的股票 2、普通股票是标准的股票 3、普通股票是风险最大的股票29. 股票的市场价格股票的市场价格一般是指股票在二级市场上买卖的价格。 它等于股票的预期收益除以市场利率。 30. 优先认股权优先认股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有的按其持股比例、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。 优先认股权又称股票先买权，是普通股股东的一种特权。 在我国，又习惯称之为配股权证。 指当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行股票。 公司这样做的目的，一是不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；二是因发行新股将导致短期内每股净利稀释而给股东一定的风险补偿；三是增加新发行股票对股东的吸引力。 31. 优先股票优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。 相对于普通股票而言，优先股票在其股东权利内容上附加了一些特殊条件，它是特殊股票中最重要的一个品种。 优先股票的内涵可以从两个不同的角度来认识：一方面，优先股票作为一种股权证书，代表着对公司的所有权，这一点与普通股票一样，但优先股股东又不具备普通股股东所具有的基本权利，它的有些权利是优先的，有些权利又受到限制；另一方面，优先股票也兼有债券的若干特点，它在发行时事先确定一种固定的股息率，就像债券的利息率事先固定一样。 32. 累积优先股票累积优先股票是指历年股息可累积发放的优先股票，即公司在任何营业年度内未支付的优先股股息可以累积起来，由以后营业年度的盈利一起付清。 这有利于保护优先股投资者的利益。 33. 非累积优先股票非累积优先股票是指股息当年结清不能累积发放的优先股票。 它是相对于累积优先股票而言的，其特点是股息分派以每个营业年度为界，当年结清、如果本年度公司的盈利不足以支付全部优先股股息，对其所欠部分，公司将不予累积计算，优先股股东也不得要求公司在以后的营业年度中予以补发。 34. 参与优先股票参与优先股票是指除了按规定分得本期固定股息外，还有权与普通股股东一起参与本期剩余盈利分配的优先股票。 参与优先股票又可以分为全部参与优先股票和部分参与优先股票两种，前者有权与普通股票一起等额分享本期的剩余盈利，其收益没有上限规定，后者有权在一定额度内与普通股票一起分享本期的剩余盈利，其收益有上限规定。 35. 非参与优先股票非参与优先股票是指除了按规定分得本期的固定股息外，无权再参与本期剩余盈利分配的优先股票。 它是一般意义上的优先股票，其股息的收入仅以事先规定的股息率为限。 36. 可转换优先股票可转换优先股票是指发行后在一定条件下允许持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。 在大多数情况下，股份公司的转换股票是由优先股票转换成普通股票，或者由某种优先股票转换成另一种优先股票。 其一定条件一般包括转换权限、转换条件、转换期限、转换内容和转换手续等。 可转换优先股票是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将优先股票转换成一定数量的本公司普通股票的优先股票。 37. 不可转换优先股票不可转换优先股票是指发行后不允许其持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。 不可转换优先股票与可转换优先股票相对应，它没有给投资者提供改变股票种类的机会。 38. 可赎回优先股票可赎回优先股票是指在发行后一定时期可按特定的赎买价格由发行公司收回的优先股票。 它有两种类型：一种是强制赎回，即这种股票在发行时就规定，股份公司享有赎回与否的选择权；一种是任意赎回，即股东享有是否要求股份公司赎回的选择权。 39. 不可赎回优先股票不可赎回优先股票是指发行后根据规定不能赎回的优先股票。 这种股票一经投资者认购，在任何条件下都不能由股份公司赎回。 这种股票的发行保证了公司资本的长期稳定。 40. 股息率可调整优先股票股息率可调整优先股票是指发行后股息率可以根据情况按规定进行调整的优先股票，它的特殊性性在于股息率是可以变动的。 41. 股息率固定优先股票股息率固定优先股票是指发行后股息率不再变动的优先股票。 一般的优先股票就是指这种股票。 42. 国家股国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。 它是国有股权的一个组成部分。 43. 法人股法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可支配的资产投入公司形成的非上市流通的股份。 44. 国有法人股国有法人股是指具有法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。 它也是国有股权的一个组成部分。 45. 国有股国有股是国有资产股权的简称，国有资产股权是国家股和国有法人股的总称。 46. 公众股公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。 47. 社会公众股社会公众股是指在社会募集方式情况下，股份公司发行的股份，除了由发起人认购一部分外，其余向社会公众公开发行，由个人认购的股份。 48. 外资股外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。 它是我国股份公司吸收外资的一种方式。 49. 境内上市外资股境内上市外资股，又称B股，是指在中国境内注册的股份有限公司向境内外投资者发行并在中国境内证券交易所上市，采取记名股票形式，以人民币标明其面值，以外币认购、交易和结算的股份。 50. 境外上市外资股境外上市外资股指在中国境内注册的股份有限公司在境外发行、由境外投资者以外币认购并在境外证券交易所上市的股份。 境外上市外资股采取记名股票形式，以人民币标明其面值，以外币认购、交易和结算。 51. 股票投资收益股票投资收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入，它由股息、资本利得和资本增值收益组成。 52. 股息股息是指股票持有者依据股票从公司分取的盈利。 股息的来源一般是公司的税后净利润，但它的具体表现形式有现金股息、股票股息、财产股息、负债股息、建业股息等多种。 53. 股指期货股票指数期货（简称股指期货），是以某一股票市场指数为买卖标的物的金融期货品种，即投资者买卖的不是股票，而是与整个股票市场价格指数相关的期货合约。 54. 现金股息现金股息是以货币形式支付的股息和红利，是最普通、最基本的股息形式。 55. 股票股息股票股息是以股票的方式派发的股息，通常是由公司用新增发的股票或一部分库存股票作为股息，代替现金分派给股东。 股票股息是股东权益账户中不同项目之间的转移，对公司的资产、负债、股东权益总额毫无影响。 56. 财产股息财产股息是公司用现金以外的其它财产向股东分派股息。 最常见的是公司持有的其他公司或子公司的股票、债券、也可以是实物。 57. 负债股息负债股息是公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股息分派给股东。 58. 建业股息建业股息又称建设股息，是指经营铁路、港口、水电、机场等业务的股份公司，由于其建设周期长，不可能在短期内开展业务并获得盈利，为了筹集到所需资金，在公司章程中明确规定并获得批准后，公司可以将一部分股本还给股东作为股息。 建业股息不同于其他股息，它不是来自于公司的盈利，而是对公司未来盈利的预分，实质上是一种负债分配，也是无盈利无股息原则的一个例外。 59. 资本利得资本损益是指投资者在证券市场上交易股票，通过股票买入价与卖出价之间的差额所获取的收入，又称资本损益。 当卖出价大于买入价时为资本收益，即资本利得为正，当卖出价小于买入价时为资本损失，即资本利得为负。 60. 资本增值收益股票投资获得资本增值收益的形式是送股，但送股的资金不是来自于当年的可分配利润，而是公司提取的公积金，因此，又可称为公积金转增股本。 资本增值收益是长期投资者选择优质公司股票后长期持有的主要投资目的。 61. 股利收益率股利收益率又称获利率，指股份公司以现金形式派发股息与股票市场价格的比率。 62. 持有期收益率持有期收益率是指投资者持有股票期间的收入与买卖价差占股票买入价格的比率。 63. 拆股后持有期收益率拆股后持有期收益率是指投资者在买入股票后，遇到股份公司进行股票的分割（即拆股）的情况后，经过调整后计算出来的持有期收益率。 拆股后持有期收益率＝（调整后的资本利得和损失＋调整后的现金股息）/调整后的购买价格×100%。 64. 宝塔线所谓宝塔线是以白(或红)黑(或绿)的实体棒线来划分股价的涨跌，及研判其涨跌趋势的一种线路，也是将多空之间拼杀的过程与力量的转变表现在图中，并且显示适当的买进时与卖出时机。 它一般只以每日收盘价做为唯一的取值参数，过滤了K线图中很多庄家的骗线。 从某种意义上讲，只要股价趋势是上涨的，宝塔线会一直保持红的实体向上，特别是在跟踪强势股的走势中屡试不爽。 65. 买卖股票交易成本如何计算深沪两个交易所在对股票交易收取手续费一项中，都设最低收费标准，深股最低收费标准为5元，沪股最低收费标准为10元。 因此，投资者在日常交易中，要考虑一个交易成本的问题。 66. 除权除息价怎样计算上市公司进行分红后，除去可享有分红、配股权利，在除权、除息日这一天会产生一个除权价或除息价，除权或除息价是在股权登记这一天收盘价基础上产生的，计算办法具体如下： 除息价的计算办法为：除息价=股权登记日收盘价-每股所派现金。 除权价计算分为送股除权和配股除权。 送股除权价计算办法为：送股除权价=股权登记日收盘价/（1+送股比例） 配股降权介计算方法为：配股除权价=（股权登记日收盘价+配股价×配股比例）/（1+配股比例） 有送红、派息、配股的除权价计算方法为：除权阶=（收盘价+配股比例×配股价-每股所派现金）/（1+送股比例+配股比例） 注：除权、除息价均由交易所在除权日当天公布。 67. XR、XD、DR各代表什么意思在盘面上我们常常看到XR、XD、DR，它们各自代表的内容分别是：XD是exit divident的缩写，是指除息的意思；XR是exit right的缩写，意思是除权；DR是exit divident and right的缩写，意思是除息和除权。 68. A股A股的正式名称是人民币普通股票。 它是由我同境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票，我国A股股票市场经过十年快速发展，已经初具规模。 69. B股B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。 它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。 中国证监会规定的其他投资人。 现阶段日股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。 B股公司的注册地和上市地都在境内。 只不过投资者在境外或在中国香港，澳门及台湾。 自1991年底第一只日股70. H股H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。 香港的英文是HOngKOng，取其字首，在港上市外资股就叫做H股。 依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。 71. 公司职工股和内部职工股公司职工股，是本公司职工在公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份。 按照《股票发行和交易管理暂行条例》规定。 公司职工股的股本数额不得超过拟向社会公众发行股本总额的10％。 公司职工股在本公司股票上市6个月后、即可安排上市流通。 内部职工股和公司职工股是两个完全不同的概念。 在我国进行股份制试点初期，出现了一批不向社会公开发行股票，只对法人和公司内部职工募集股份的股份有限公司血称为定向募集公司，内部职工作为投资者所持有的公司发行的股份被称为内部职工股，1993年，国务院正式发文明确规定停止内部职工股的审批和发行。 据统计，1997年底，在上海证券交易所挂牌的上市公司中，还有15．51亿股不能流通的公司职工股和内部职工股，占总股本的1.47％。
股票问题
红筹股这一概念诞生于90年代初期的香港证券市场。 中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。 本世纪以来在美国、新加坡以红筹模式上市的公司也越来越多，红筹股的概念便延伸为在海外注册、在海外上市，带有中国大陆概念的股票。 具体如何定义红筹股，尚存在着一些争议。 主要的观点有两种。 一种认为，应该按照业务范围来区分。 如果某个上市公司的主要业务在中国大陆，其盈利中的大部分也来自该业务，那么，这家在中国境外注册、在香港上市的股票就是红筹股。 国际信息公司彭博资讯所编的红筹股指数就是按照这一标准来遴选的。 另一种观点认为，应该按照权益多寡来划分。 如果一家上市公司股东权益的大部分直接来自中国大陆，或具有大陆背景，也就是为中资所控股，那么，这家在中国境外注册、在香港上市的股票才属于红筹股之列。 1997年4月，恒生指数服务公司着手编制恒生红筹股指数时，就是按这一标准来划定红筹股的。 由于恒生的实用性，后一种划分方法被更广泛的使用。 香港由于特殊的历史背景，香港资本市场上一直存在着英资和华资公司的划分。 后随着香港的回归前后与大陆的经济联系越来越密切，大陆资金逐步进入香港，形成第三类机构——中资企业。 80年代末，越秀集团、粤海集团分别间接或直接收购香港的上市公司取得了上市的地位。 90年代初，中信收购泰富及其后的一系列成功运作掀起中资企业在港收购热潮。 据不完全统计，仅在1992年7月至1993年底的一年半时间，被中资收购或参股成为主要股东 持股10%以上 的香港上市公司有28家，占1993年底香港全部上市公司477家的5.9%。 红筹股概念初步形成。 1996—1997年，深业控股、越秀交通、中国电信陆续上市，红筹股开始被市场热炒注资重组概念，红筹股板块正式确立。 2000年后，红筹股再次进入高速发展阶段，当年红筹上市12家，筹资3539亿港元，占当年香港主板和创业板筹资总额的77%。 到2004年，香港红筹企业总数达84家（数据来源于上海证券交易所研究所）。 新加坡中国企业在新加坡上市始于1993年的中远投资。 在2002年前，在新加坡上市以国有企业居多，有一些直接上市的通道，比如中新药业。 但也有一些用的是红筹模式，比如首家在新加坡上市的中国公司中远投资，也是目前在新加坡上市的市值最大的中资公司，就是买壳上市。 其后的联合食品、大众食品也都采用红筹模式上市。 这一阶段在新上市的中国企业有16家。 2003年以后，中国企业赴新上市形成了热潮，上市企业主要以民营企业为主，红筹模式被广泛运用。 2003、2004两年每年都有12家中国企业在新上市。 加上7家中国大陆相关公司，形成47家中国概念板快，被称为“龙筹股”。 美国从1992年起，中国公司开始在美国上市。 这一阶段包含了两类企业，直接上市与间接上市并存：一类是在香港上市的国企H股以美国存托凭证方式（ADR）在美国纽约证券交易所上市，如青岛啤酒、上海石化、马鞍山钢铁等8家公司，另一类为外资或中资的公司以红筹方式上市，如华晨金杯汽车、中国中策轮胎和正大易初摩托。 当时在美国上市的中国企业以制造业为主，中国经济的增长速度强劲吸引了国际投资者，华晨金杯汽车在上市后的一个多月内，股价从发行价的16美元上涨至33美元。 这是第一波中国热。 这股热潮到1994年开始消退，一方面是受到墨西哥的金融危机引发的新兴市场信心危机的影响；另一方面是中国上市公司本身的原因，公司在上市后公布的中报和年报业绩与公司管理层在上市推荐时所做的预测有很大出入。 1997年上半年，中资股迎来第二次上市高潮。 主要是一批公司在香港上市的同时，在美国以ADR方式上市或在OTC市场挂牌交易，包括华能电力国际、中国东航、南方航空、大唐发电等H股，也包括北京控股、上海实业等红筹股。 1999年和2004年，又掀起连续两波在美上市的高潮，主力都是网络股。 前一波的代表是中华网和三大门户网站；后一波的代表是Tom 在线、掌上灵通、盛大娱乐等。 而这两次高潮的主力都是红筹股。 除此之外，在伦敦、多伦多、东京都有少量红筹股存在。 从上面的介绍可以看出，海外市场除香港外，并不特别强调红筹的概念，而是统一定义为“中国概念”。 无论H股、S股、买壳、造壳，不管来源如何，只要满足各交易所上市标准，就可以上市。 红筹股与非红筹股间的界限一直比较模糊。 通常股市中所说的一二线蓝筹是相对而言的。 比如当前沪深两市中所说的一线蓝筹通常就是指：中石化、中国联通、宝钢、招商银行、长江电力、华能国际等几家在国内资本市场具有超级大市值，业绩优良、并且在国内同行业具有相对垄断地位的航母级公司。 而A股市场中一般所说的二线蓝筹，是指在市值、行业地位上以及知名度上略逊于以上所指的一线蓝筹公司，是相对于几只一线蓝筹而言的。 比如上海汽车、五粮液、中兴通讯等等，其实这些公司也是行业内部响当当的龙头企业（如果单从行业内部来看，它们又是各自行业的一线蓝筹）。 三线蓝筹就是指更次一级的优质上市公司，在国内同行业中属中小企业。 S表示该股票没有股改过ST表示该上市公司连续2年亏损*ST表示该上市公司连续3年亏损S*ST表示该上市公司连续3年亏损并且没有股改XD表示意思是股票已除息,购买这样的股票后将不再享有派息的权利XR表示意思是该股已除权,股票以后也没有分红。 DR表示意思是xd+xr意思就是没有派息，也没分红 两样都没了基金有广义和狭义之分，从广义上说，基金是机构投资者的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。 在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点。 从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。 因为政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上，而形成了基金。 我们现在说的基金通常指证券投资基金。 证券投资基金是一种间接的证券投资方式。 基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。 根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。 开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。 开放式基金是一种发行额可变，基金份额(单位)总数可随时增减，投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金。 与封闭式基金相比，开放式基金具有发行数量没有限制、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖和风险相对较小等特点，特别适合于中小投资者进行投资。 世界基金发展史就是从封闭式基金走向开放式基金的历史。 以基金市场最为成熟的美国为例。 在1990年9月，美国开放式基金共有3，000家，资产总值1万亿美元；而封闭式基金仅有250家，资产总值600亿美元。 到1996年，美国开放式基金的资产为35，392亿美元，封闭式基金资产仅为1，285亿美元，两者之比达到27.54∶1；而在1940年，两者之比仅为0.73∶1。 在日本，1990年以前封闭式基金占绝大多数，开放式基金处于从属地位；但90年代后情况发生了根本性变化，开放式基金资产达到封闭式基金资产的两倍左右。 在香港、泰国、台湾、新加坡、菲律宾等亚洲发展投资基金较早的国家和地区，发展之初也就是以封闭式基金为主，逐渐过渡到目前两类基金形态并存的阶段。 从世界范围看，1990年世界开放式投资基金净资产余额为23，554亿美元，到1995年已跃升至53，407亿美元。 开放式基金已经逐渐成为世界投资基金的主流。 世界各国投资基金起步时大都为封闭型的。 这是由于在投资基金发展初期，买卖封闭式基金的手续费远比赎回开放式基金的份额的手续费低。 从基金管理的角度看，由于没有请求赎回受益凭证的压力，可以充分利用投资者的资金，来实施其投资战略以求利益的最大化。 封闭式资金属于信托基金，是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。 由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。 国外封闭式基金的实践显示其交易价格往往存在先溢价后折价的价格波动规律。 从我国封闭式基金的运行情况看，无论基本面状况如何变化，我国封闭式基金的交易价格走势也始终未能脱离先溢价、后折价的价格波动规律。 ·根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。 基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。 目前我国的证券投资基金均为契约型基金。 公司型基金又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。 投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息股息或红利、分享投资所获得的收益。 特点1.共同基金，形态为股份公司，但又不同于一般的股份公司，其业务集中于从事证券投资信托。 2.共同基金的资金为公司法人的资本，即股份。 3.共同基金的结构同一般的股份公司一样，设有董事会和股东大会。 基金资产由公司拥有，投资者则是这家公司的股东，也是该公司资产的最终持有人。 股东按其所拥有的股份大小在股东大会上行使权利。 4.依据公司章程，董事会对基金资产负有安全增殖之责任。 为管理方便，共同基金往往设定基金经理人和托管人。 基金经理人负责基金资产的投资管理，托管人负责对基金经理人的投资活动惊醒监督。 托管人可以(非必须)在银行开设户头，以自己的名义为基金资产注册。 为明确双方的权利和义务，共同基金公司与托管人之间有契约关系，托管人的职责列明在他与共同基金公司签定的托管人协议上。 如果共同基金出了问题，投资者有权直接向共同基金公司索取。 契约型基金又称为单位信托基金，指专门的投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定信托契约的形式发行受益凭证--基金单位持有证来募集社会上的闲散资金。 特点单位信托是一项名为信托契约的文件而组建的一家经理公司，在组织结构上，它不设董事会，基金经理公司自己作为委托公司设立基金，自行或再聘请经理人代为管理基金的经营和操作，并通常指定一家证券公司或承销公司代为办理受益凭证--基金单持有证的发行、买卖、转让、交易、利润分配、收益及本益偿还支付。 受托人接受基金经理公司的委托，并且以信托人或信托公司的名义为基金注册和开户。 基金户头完全独立于基金保管公司的帐户，纵使基金保管公司因经营不善而倒闭，其债权方都不能动用基金的资产。 其职责是负责管理、保管处置信托财产、监督基金经理人的投资工作、确保基金经理人遵守公开说明书所列明的投资规定，使他们采取的投资组合符合信托契约的要求。 在单位信托基金出现问题时，信托人对投资者负责索偿责任。 ·根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。 ·根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。 股票基金是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主要种类。 股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金。 投资于不同的股票组合，是股票市场的主要机构投资者。 分类股票基金按投资的对象可分为优先股基金和普通股基金，优先股基金可获取稳定收益。 风险较小．收益分配主要是股利;普通股基金是目前数量最大的一种基金，该基金以追求资本利得和长期资本增值为目的，风险较优先股基金大。 按基金投资分散化程度，可将股票基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。 按基金投资的目的还可将股票基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。 资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。 成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。 股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。 特点1.与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。 2.与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险。 费用较低等特点。 对一般投资者而言，个人资本毕竟是有限的，难以通过分散投资种类而降低投资风险。 但若投资于股票基金，投资者不仅可以分享各类股票的收益，而且已可以通过投资于股票基金而将风险分散于各类股票上，大大降低了投资风险。 此外．投资者投资了股票基金，还可以享受基金大额投资在成本上的相对优势，降低投资成本，提高投资效益，获得规模效益的好处。 3.从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。 股票基金的投资对象是流动性极好的股票，基金资产质量高、变现容易。 4.对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。 一般来说，股票基金的风险比股票投资的风险低。 因而收益较稳定。 不仅如此，封闭式股票基金上市后，投资者还可以通过在交易所交易获得买卖差价。 基金期满后，投资者享有分配剩余资产的权利。 5.股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。 就股票市场而言，其资本的国际化程度较外汇市场和债券市场为低。 一般来说，各国的股票基本上在本国市场上交易，股票投资者也只能投资于本国上市的股票或在当地上市的少数外国公司的股票。 在国外，股票基金则突破了这一限制、投资者可以通过购买股票基金，投资于其他国家或地区的股票市场，从而对证券市场的国际化具有积极的推动作用。 从海外股票市场的现状来看，股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票。 ·根据投资对象的不同，证券投资基金可分为：股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金等。 60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合债券、股票基金规定的，为混合基金。 从投资风险角度看，几种基金给投资人带来的风险是不同的。 其中股票基金风险最高，货币市场基金风险最小，债券基金的风险居中。 相同品种的投资基金由于投资风格和策略不同，风险也会有所区别。 例如股票型基金按风险程度又可分为：平衡型、稳健型、指数型、成长型、增长型。 当然，风险度越大，收益率相应也会越高；风险小，收益也相应要低一些。 开放式基金买卖介绍：◆准备过程投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件，各基金销售网点应备有上述文件，以备投资人随时查阅。 个人投资者要携带代理行借记卡，有效身份证件（身份证、军人证或武警证），机构投资者则需要带上营业执照、机构代码证或登记注册证书原件、以及上述文件加盖公章的复印件，授权委托书，经办人身份证及复印件。 携带好准备资料，客户在银行的柜台网点填写基金业务申请表格，填写完毕后领取业务回执，个人投资者还要领取基金交易卡，在办理基金业务当日两天以后可以到柜台领取业务确认书。 在领取了业务确认书后，单位或者个人就可以从事基金的购买和赎回。 ◆如何购买在完成开户准备之后，市民就可以自行选择时机购买基金。 个人投资者可以带上代理行的借记卡和基金交易卡，到代销的网点柜台填写基金交易申请表格（机构投资者则要加盖预留印鉴），必须在购买当天的15：00以前提交申请，由柜台受理，并领取基金业务回执。 在办理基金业务两天之后，投资者可以到柜台打印业务确认书。 ◆如何赎回当投资者有意对手中的基金进行赎回，则可以携带开户行的借记卡和基金交易卡，同样在下午3点之前填写并提交交易申请单，在柜面受理后，投资者可以在5天后查询，赎回资金到账。 ◆如何撤回交易投资者如果需要撤消交易，则可以在交易当天的15点之前，携带基金交易卡和银行借记卡，在柜面填写交易申请表格，注明撤消交易。 如果在15点以后，部分银行则可以按照当天牌价进行预约交易，第二个工作日进行交易。 目前，几乎所有的银行和基金管理公司都支持在互联网上交易基金。 近期见到有很多网友常常提问基金是怎么回事，好象基金是个很复杂难懂的东西，又说推荐去读的基金知识文章看不懂。 因此我常想如何让这些朋友在最短的时间内理解基金是什么，为大家展示一下这些并不神秘的基金，于是萌生想法，试着尽可能用通俗的语言解释下什么是基金，希望对这些朋友尽快了解基金有所帮助。 假设您有一笔钱想投资债券、股票啦这类证券进行增值，但自己又一无精力二无专业知识，三呢钱也不算多，就想到与其他10个人合伙出资，雇一个投资高手（理论上比我还高点的），操作大家合出的资产进行投资增值。 但这里面，如果10多个投资人都与投资高手随时交涉，那事还不乱套，于是就推举其中一个最懂行的牵头办这事。 定期从大伙合出的资产中按一定比例提成给他，由他代为付给高手劳务费报酬，当然，他自己牵头出力张罗大大小小的事，包括挨家跑腿，有关风险的事向高手随时提醒着点，定期向大伙公布投资盈亏情况等等，不可白忙，提成中的钱也有他的劳务费。 上面这些事就叫作合伙投资。 将这种合伙投资的模式放大100倍、1000倍，就是基金。 这种民间私下合伙投资的活动如果在出资人间建立了完备的契约合同，就是私募基金（在我国还未得到国家金融行业监管有关法规的认可）。 如果这种合伙投资的活动经过国家证券行业管理部门（中国证券监督管理委员会）的审批，允许这项活动的牵头操作人向社会公开募集吸收投资者加入合伙出资，这就是发行公募基金，也就是大家现在常见的基金。 基金管理公司是什么角色？基金管理公司就是这种合伙投资的牵头操作人，不过它是个公司法人，资格要经过中国证监会审批的。 基金公司与其他基金投资者一样也是合伙出资人之一，另一方面由于它牵头操作，要从大家合伙出的资产中按一定的比例每年提取劳务费（称基金管理费），替投资者代雇代管理负责操盘的投资高手（就是基金经理），还有帮高手收集信息搞研究打下手的人，定期公布基金的资产和收益情况。 当然基金公司这些活动是证监会批准的。 为了大家合伙出的资产的安全，不被基金公司这个牵头操作人偷着挪用，中国证监会规定，基金的资产不能放在基金公司手里，基金公司和基金经理只管交易操作，不能碰钱，记帐管钱的事要找一个擅长此事又信用高的人负责，这个角色当然非银行莫属。 于是这些出资（就是基金资产）就放在银行，而建成一个专门帐户，由银行管帐记帐，称为基金托管。 当然银行的劳务费（称基金托管费）也得从大家合伙的资产中按比例抽一点按年支付。 所以，基金资产相对来说只有因那些高手操作不好而被亏损的风险，基本没有被偷挪走的风险。 从法律角度说，即使基金管理公司倒闭甚至托管银行出事了，向它们追债的人都无权碰大家基金专户的资产，因此基金资产的安全是很有保障的。 如果这种公募基金在规定的一段时间内募集投资者结束后宣告成立（国家规定至少要达到1000个投资人和2亿元规模才能成立），就停止不再吸收其他的投资者了，并约定大伙谁也不能中途撤资退出，但以后到某年某月为止我们大家就算帐散伙分包袱，中途你想变现，只能自己找其他人卖出去，这就是封闭式基金。 如果这种公募基金在宣告成立后，仍然欢迎其他投资者随时出资入伙，同时也允许大家随时部分或全部地撤出自己的资金和应得的收益，这就是开放式基金。 不管是封闭式基金还是开放式基金，如果为了方便大家买卖转让，就找到交易所（证券市场）这个场所将基金挂牌出来，按市场价在投资者间自由交易，就是上市的基金。 现在我们再来读下面的基金的概念，就不太晕头了吧。 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的投资于证券的集合投资理财方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管（一般是信誉卓著的银行），由基金管理人（即基金管理公司）管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资。 基金投资人享受证券投资的收益，也承担因投资亏损而产生的风险。 我国基金暂时都是契约型基金，是一种信托投资方式。 证券投资基金的特点：1、 专家理财是基金投资的重要特色。 基金管理公司配备的投资专家,一般都具有深厚的投资分析理论功底和丰富的实践经验,以科学的方法研究股票、债券等金融产品，组合投资,规避风险。 相应地,每年基金管理公司会从基金资产中提取管理费,用于支付公司的运营成本。 另一方面,基金托管人也会从基金资产中提取托管费。 此外,开放式基金持有人需要直接支付的有申购费、赎回费以及转换费。 上市封闭式基金和上市开放式基金的持有人在进行基金单位买卖时要支付交易佣金。 2、 组合投资，分散风险。 证券投资基金通过汇集众多中小投资者的资金，形成雄厚的实力，可以同时分散投资于很多种股票，分散了对个股集中投资的风险。 3、 方便投资，流动性强。 证券投资基金最低投资量起点要求一般较低，可以满足小额投资者对于证券投资的需求，投资者可根据自身财力决定对基金的投资量。 证券投资基金大多有较强的变现能力，使得投资者收回投资时非常便利。 我国对百姓的基金投资收益还给予免税政策。 附带解释下证券基金有关的部分问题。 什么是基金的认购费和申购费？就是你投资入伙时要交的费用，因为基金公司宣传吸收投资人的活动是要费不少钱的，这些费用自然不能他一家出，另外通过提高你入伙的成本，降低你入伙不久就想离开的欲望。 什么是基金的赎回费？就是你撤回投资和收益是要交的费用，原因与上面类似。 还有一条，就是有人撤资走的时候，为了还给你现金，基金可能不得不卖掉一些债券股票，这是对基金资产不利的动作，对其他不撤资的合伙人的利益有不良影响，所以让你留下点费用作补偿。 什么是基金的转换费？就是同一家基金公司操作着多个基金，你持有其中一个基金，想把这个基金按同等资产数量换成该基金公司操作的另一种基金，应向基金公司交付转换的费用，原因也与上两条同理，主要为了提高你变动的成本，不愿让你频繁变动。 什么是基金交易佣金？就是上市的基金在交易所市场转让时，为你提供交易服务的证券公司营业部向你收的劳务费。 证券投资基金为什么有那么多种？这是因为不同的基金自己规定的主要投资方向和投资对象有区别。 股票型基金就是绝大部分资金都投在股票市场上的基金；债券型基金就是绝大部分资金都投在债券市场上的基金；混和型基金就是根据情况将部分资金投在股票上而另一部分资金投在债券上的基金（当然这种投资比例是可变化调整的），甚至根据事先的规定也可以部分投资在其他品种上；货币市场基金就是全部资产只投在货币市场上的各类短期证券（风险很低但收益也低）的基金。 这些基金的投资风险由高到低的顺序大致是，股票型基金、混和型基金、债券型基金、货币市场基金。 由于风险高低不同，所以投资者应根据自己对风险的承受能力来选择风险水平适合自己的基金投资入伙，也可以通过低风险基金、中等风险基金和高风险基金都投资一部分的办法来分散风险和平衡收益水平，这种行为就叫作投资组合。 不同的基金在自己的名称上冠以什么“增长”、“价值”、“行业”、“蓝筹”、“小盘”、“周期”、“消费品”等等的字号，是将自己的主要投资策略风格标在名称上以便投资者一目了然，当然也不排除部分基金只是当初为了找个好名头切入点以便中国证监会容易批准成立。 上面讲的主要是证券投资基金。 基金还有专门投资于房地产的房地产基金，专门投资于期货期权的期货和期权基金，专门投资于黄金市场的黄金基金，专门投资于实业的产业基金。 这些基金对我们初涉基金投资的人来说投资机会不多，先搞通上面几种最常见的证券基金后再说。
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