引言
配售股票是一种公司发行新股以筹集资金的融资方式。它允许公司从现有股东和新投资者那里筹集资本，用于各种目的，例如扩张、研发和收购。
制定有效的配售股票策略至关重要，以最大化筹资潜力，创造股东价值并管理潜在风险。
优化筹资
确定发行规模
确定要发行的股票数量取决于公司筹资目标和市场状况。考虑以下因素：
- 所需的资金金额
- 股价和市值
- 市场对新股的需求
选择发行方式
有多种股票发行方式可供选择，包括：
- Follow-on Offering (FO)：面向现有股东和新投资者
- Public Offering (IPO)：首次向公众出售股票
- Private Placement：向合格投资者私人出售股票
制定发行定价
股票发行价格应通过以下方式确定：
- 评估市场情绪和需求
- 考虑历史股价和财务业绩
- 聘请承销商提供指导
创造股东价值
提升每股收益
配售新股可以提高每股收益 (EPS)，这可以通过增加公司通过新股筹集的资金来实现，从而增加公司的利润。
降低每股权重
配售股票稀释了现有股东的股份，降低了每股的权重。如果公司有效地利用筹集的资金，它可以通过提高每股收益来补偿这一稀释。
扩大市场参与度
公开配售股票可以扩大公司在投资界的市场参与度，并吸引新的投资者，从而增加流动性。
管理风险
市场波动性
股票市场可能会出现波动，这可能会影响股票发行后的股价。公司可以采取措施来管理这种风险，例如：
- 制定稳定的发行时间表
- 聘请信誉良好的承销商
- 密切监控市场状况
稀释
配售新股会稀释现有股东的股份，可能对每股收益产生负面影响。公司可以通过以下方式管理这种风险：
- 制定明智的发行规模
- 有效利用筹集的资金
- 与投资者沟通稀释的潜在影响
法律合规
配售股票涉及许多法律和法规要求。公司必须遵守这些要求以避免处罚和声誉受损。这包括：
- 注册发行
- 披露财务和运营信息
- 遵守内幕交易规则
案例研究
XYZ 公司是一家快速发展的科技公司，正在考虑配售股票以筹集资金用于扩张。该公司聘请了一家信誉良好的承销商，并仔细评估了市场状况。最终，该公司发行了 100 万股新股，筹集了 1 亿美元。配售后，XYZ 公司的每股收益提高了 5%，股价在一年内上涨了 20%。
结论
配售股票策略是上市公司筹集资金和创造股东价值的有力工具。通过仔细考虑优化筹资、创造价值和管理风险的因素，公司可以制定有效的配售策略，以实现其目标并提高股东回报。
股票市值配售制度的影响解析
市值配售的影响分析
第一、按市值配售只改变股票市场的供求关系，不改变上市公司的基本面情况，有利于后市展开更大规模的扩容，在相对稳定的大框架中股指将合理波动。
这一点恐怕是非常清楚的，一家股票的投资价值并不会因为有了市值配售就变得高了一些，而没有市值就变得低了一些，由于股票市场的中线波动是与供求关系联系在一起的，因此无疑将改变前段时间供过于求的局面。但必须指出的是，在实施按市值配售以后股票供应量必然大幅增加，与新进入的资金进行抗衡，最终获得动态平衡，因此我们认为在按市值配售实施以后，股票市场将进入到一个非常明显的扩容高潮中，股指可能并不会像一般投资者预期的那样出现一路上攻;
第二、配售比例50%到100%，提供了考察市场状况的一个重要依据。
如果按100%进行配售，那么停留在一级市场的专项申购资金将彻底无效，它们或者向二级市场涌入，或者干脆辙出股票市场，转而投向国债;如果按50%配售，就意味着这些资金还有一定的获利能力。而为了在高扩容的状态下调节市场的波动，每一次认购新股的配售比例就必须一定程度上反映了政策面对股市水平的倾向性，换一句话说，当配售比例高的时候很可能是大盘低迷的时候，而当配售比例低的时候，很可能是大盘正常或者偏高的时候，这样我们就有了一个非常好的参照系;
第三、按市值配售将导致股票结构的分化，控盘度越高的个股收益越明显。
例如控盘度高的个股，如果是10元钱，我的配售收益率就比较低，而如果拉升到20元，收益率就会提高一倍，这叫作双赢，既赢了市值，又赢了配售，何乐而不为?控盘度越低的个股机会越小，这与股票市值的大小无关，并不是说市值越大就越适合市值配售，因此中线多关注那些控盘度高、历史涨幅不大的个股应该是更有机会的;
第四、大机构投资者怎么办?
比如某人持有一家基金，有10个亿的股票市值，还有10个亿的现金，并且对目前的持仓状况是满意的，并不想增加持仓，但现在他10个亿的现金已经没办法认购到新股，这时候他所考虑的就是一个风险收益比的情况。如果这10个亿全部买成股票，然后参加新股配售，他的年收益估计在5%到8%，但如果他预测新买入的这些个股可能会有5%到8%的下跌，那他宁愿持有现金，或者当他买入一家股票，收益率已经达到5%或8%的时候，他就可能全仓退出，因为已经获得了原先预测的由配售所带来的收益率，因此机构投资者显得非常尴尬，他必须把握收益和风险的动态平衡;
第五、大量新股扩容将导致市场重心降低。
按市值配售以后，股票扩容速度迅速加快是可以预期的。新股的密集发行和上市以及比较低的发行价格将会导致新股定位偏低，这样，整个市场的价值中枢就有可能受到大量新股的干扰而下降，这是对中期市场的最大挑战，我们认为这是按市值配售以后最利空的因素;
第六、大量新股的沉淀为大牛市做了新的储备。
正由于大量新股的发行上市而且定位不高，使得整个市场处在一个相对平衡而低迷的阶段，而且正因为众多的新鲜血液的输入，才给未来市场创造了极好的储备，市场如果今年上市200家新股并未获得高估甚至被低估，那么这200家股票就会成为未来牛市的重要储备。
企业借壳上市中，对壳公司的资格要求是？
简而言之，壳公司是已经上市的公司，资格上必须符合上市公司的基本要求，但由于业绩较差，濒临退市边缘，被视为壳资源。 以下为部分借壳上市的资料，供参考。 企业借壳上市的理论依据2.1 场外电子柜台交易市场（OTCBB）借壳上市在国际证券市场上较为普遍，尤其是在美国非常盛行。 美国是壳资源市场最发达和市场化程度最高的国家，其市场规模、组织和监管都已经达到了相当高的水平。 它的壳资源市场交易萌芽于20 世纪30 年代，现在已经发展为一个年交易金额达数百亿美元的大市场，成为美国资本市场的重要组成部分。 目前，国内企业多选择美国、新加坡和中国香港作为境外上市的目的地，特别是拥有世界最雄厚资金的美国资本市场。 美国的证券市场是个多层次的资本市场：第一，纽约证券交易所和纳斯达克全国市场构成向大企业提供股权融资的全国性市场；第二，美国证券交易所(AMEX)和纳斯达克小型资本市场构成了向中小企业提供股权融资服务的全国性市场；第三，由波士顿股票交易所、芝加哥股票交易所、太平洋股票交易所等地方性股票交易所构成的区域性交易所市场；第四，由场外电子柜台交易市场（OTCBB）、粉红单市场等构成的向广大中小企业提供股权融资的柜台交易股票市场。 场外电子柜台交易市场（OTCBB）从1990年6月开始运作，是全美证券商协会管理的柜台证券交易实时报价服务系统，为不在纽约证券交易所、美国证券交易所和纳斯达克挂牌交易的权益证券、认股权证、基金单位等提供及时报价、成交价和成交量等信息。 它主要服务于成长期的中小企业，具有真正的创业板特征：规模小，门槛低，费用少，在股价、资产、利润方面没有维持报价或挂牌的标准。 在复杂的多层次市场中，场外电子柜台交易市场（OTCBB）很适合中国有条件的优质企业借壳上市。 中国企业可以先在这个市场中经过充分的锻炼，待其经营业绩和市场表现赢得投资者的关注和认同后再向主板市场攀升。 在场外电子柜台交易市场（OTCBB）上交易的公众公司，如申请在主板市场挂牌，只要净资产达到400万美元，年税后利润超过75万美元或市值达到5000万美元，股东在300人以上，股价达到4美元/股的，就可以直接升入纳斯达克小型股市场；净资产达到600万美元以上，毛利达到100万美元以上时，公司股票便可直接升入纳斯达克主板市场。 2.2 壳资源实质所谓“壳”，是指上市公司的上市资格，由于上市资格的稀缺性，“壳”成为一种资源，即壳资源。 美国的壳资源市场从市场层次结构来说，可以划分为纳斯达克壳资源市场、场外电子柜台交易市场（OTCBB）和粉红单壳资源市场三个层次，其中，纳斯达克小资本市场发生的交易数量大约占整个壳资源市场的不到1/4，其余3/4 都发生在场外电子柜台交易市场（OTCBB）和粉红单市场上。 要充分利用这种上市公司的壳资源，就必须对其进行资产重组。 借壳上市就是充分利用上市资源的资产重组形式，对于节约社会成本和提供证券市场的运行效率具有重要作用。 大部分壳公司具有以下特征：所处行业大多为夕阳行业，主营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损；公司产品生命周期处于衰退晚期，并且无法换代；新产品开发和市场导向严重失误，经营失效；公司因成本太高，无竞争力等。 壳资源可以按照交易情况和形成方式进行划分：2.2.1根据壳公司股份的交易情况划分2.2.1.1 股份尚在交易的壳公司股份尚在交易的壳公司是真正的上市公司，上市场所主要是纳斯达克小型资本市场，美国场外电子柜台交易市场(OTCBB)和粉红单市场。 这类壳公司包括一些由较高层次市场降至较低层次市场挂牌的壳公司。 2.2.1.2 股份已停止交易的壳公司这类壳公司原来是上市公司，但因为达不到上市标准而被摘牌，目前实际上已不是上市公司。 这类壳公司在原先挂牌的市场仍有一定的认知度，但是为了恢复上市地位而向美国证券交易委员会（SEC）重新申报的过程可能要花相当大的成本和时间代价。 2.2.2按壳公司的形成方式划分2.2.2.1 退化壳退化壳是从一家有实体经营业务和资产的上市公司演变退化而来。 最常见的原因是经营不善，也有可能是由于政府法令的限制或股东决议。 与清盘相比，保留其上市地位更有价值。 通常，退化壳的资产状况差，债务问题多。 2.2.2.2 分拆壳分拆壳是指一家上市公司纯粹为了转手获利而通过分拆方式产生的没有多少资产的空壳公司。 分拆是指一家公司（母公司）先以部分资产成立一家全资子公司，然后将所拥有的子公司全部股份按母公司股东持有母公司股份的比例分派给母公司全体股东，从而创造出一家初始股东构成和持股结构和母公司完全一样的新公司。 2.2.2.3 空白支票公司空白支票公司一般是指为了与其他公司合并而设立并发行过股票、拥有一定股东基础的壳公司。 空白支票公司没有任何业务，只在银行户头上存有现金，是纯粹的净壳。 2.3企业借壳上市的两种基本类型借壳上市包括两种模式，即买壳上市和造壳上市。 通过这两种方式可以避开股市所在地法律和规定对外来公司严格苛刻的条件和限制，又可化解因不同会计制度和法律制度的差异而带来的诸多不便。 2.3.1买壳上市所谓买壳上市，是指非上市公司股东收购一家壳公司（上市公司）的股份控制该公司，再由该公司反向并购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司，原非上市公司的股东一般可以获得绝对或相对的上市公司的控股股权。 买壳上市中，非上市公司的最终意图是购买足以在管理上主导壳公司的股份，而壳公司及其控股股东从战略和产业调整的角度考虑，也愿意被收购。 一个典型的买壳上市由两个交易步骤组成。 1. 买壳，即收购或受让股权。 非上市公司股东以收购壳公司股份的方式，绝对或相对的控制这家已经上市的股份公司。 2. 换壳，即资产置换。 壳公司收购非上市公司，控制非上市公司的资产及营运，将壳公司原有的不良资产剥离出来，随后将优质资产通过配股、收购、置换等方式注入壳公司。 壳公司在经营业绩改善、股价回升或其它适当时机，利用其上市条件，通过配售或者二次发行股票等方式筹集资金。 在买壳上市中，非上市公司对壳公司的控股主要是由壳公司向非上市公司全体股东增发股份来实现的。 作为取得壳公司所增发股份的对价，非上市公司股东要将所持有的买壳公司全部权益让渡给壳公司。 壳公司在取得非上市公司全部权益后与买壳公司合并，非上市公司在法律上不再存在而成为壳公司的一部分。 在这个交易中，法律上的合并方是壳公司，被合并方式非上市公司，但实质上壳公司的控制权转移到了非上市公司股东手上，所以称之为反向收购买壳上市，就是因为法律意义上的合并方向与经济意义上的合并方向正好相反。 采用这种方式，可以使我国企业绕过境外市场对新上市公司的严格要求，在较短时间内取得间接上市地位，在合适的时机注入国内企业的资产，不断拓展上市公司的规模，在国际资本市场上广泛筹集资金，解决境外投资资金不足的问题,从而实现我国企业跨国经营的迅速发展，是使企业走向国际资本市场的一条捷径。 2.3.2 造壳上市造壳上市，即我国企业在海外证券交易所所在地或允许的国家与地区，独资或合资注册一家控股公司，让该控股公司实现对国内原企业进行控股，再以该控股公司的名义选择某一地证券交易所发行股票并申请上市，以筹集大量海外资金，从而实现国内企业通过境外的控股公司在境外间接上市筹资的目的。 在这种形式的借壳上市中，国内公司不直接在境外发行股票挂牌上市，而是利用在境外注册公司的名义在境外上市，上市公司与国内企业的联系是通过资产或业务的注入、控股等方式来实现，比如以现金购买取得壳公司的实质控制权，然后让壳公司定向发行股票来收购国内的企业，完成将国内资产注入国外壳公司的过程，从而使国内企业达到境外上市的目的。 2.4 企业借壳上市的融资方式判断借壳上市是否成功的标准一般包括三大方面，即是否成功控制壳公司、是否成功重组壳公司、重组后的壳公司效益和价值是否发生质的飞跃并继续顺利上市融资。 在这三个判断标准中，控制壳公司是借壳上市的前提，成功重组是借壳上市顺利实现的关键，能否继续顺利上市融资是衡量借壳上市是否真正顺利实现的重要标准。 借壳上市的融资方式如下：2.4.1 权益性融资企业上市之后，要利用各种融资工具继续融资，管理层需要有好的计划和执行能力，使用新股增发、二级发售、资本私募等方式筹集资金。 2.4.1.1 新股增发当一家企业取得上市公司的资格后，会在市场中同行业板块中得到有一个接近同行业平均市盈率的股价，为后续融资提供定价依据。 企业可以在市价的附近通过发行股票来融资用于筹资发展公司。 在场外电子柜台交易市场（OTCBB）上，新股增发在技术上同首次公开发行上市（IPO）一样必须通过美国证券交易委员会（SEC）批准，但是由于上市公司已经在市场上有股票价值体现，增发过程容易取得承销商的支持，并且顺利发售。 2.4.1.2 二级发售二级发售是指上市公司的主要个人或机构持股人对公众发售其限制性股票，其程序同IPO 完全一样，必须申报美国证券交易委员会批准。 老股东也可在禁售期满后在二级市场抛出股份获利套现。 2.4.1.3 私募融资由于私募资金豁免于美国证券交易委员会批准，在向国际投资者定向募集资金的同时来完成与美国OTCBB 市场壳公司的借壳上市交易，即借壳上市和私募结合实现融资是近年来比较流行的资金募集方式。 从实际操作来看，上市公司资本私募越来越成为很多企业的主要资金筹集方式。 私募融资对象主要为机构投资者，在主板交易的公众公司以及在场外电子柜台交易市场（OTCBB）上的公司，都可进行私募融资。 在场外电子柜台交易市场（OTCBB）上私募融资不需要任何审批，融资次数和数量没有硬性规定，主要看企业的业绩和发展前景。 私募之所以较公募更为流行，主要在于它时间快、前期成本低、风险小、受市场环境影响小、融资对象为机构投资者，因而有利于二级市场发展等优点，所以为绝大多数上市公司所采用。 2.4.2 债务性融资债务性融资在此是指银行贷款和债券发行。 在债权融资上，上市公司获得银行贷款相对容易，可以用公司股票进行抵押贷款。 2.5 壳资源的经济学本质－寻租在欧美成熟的证券市场，利用壳进行交易的目的是非上市公司追求低成本、高效率、快捷上市的集资方式。 但是在中国，由于上市资格受到政府的控制(尽管现在有放松的趋势)，使得上市成为一种“瓶颈”，更由于上市还能给公司带来巨大的收益，进而使上市的资格成为一种稀缺的资源。 政府对这种稀缺资源的限制性额度分配导致寻租行为.因此，壳交易就更具有寻租的特点。 寻租理论产生于美国，最早萌芽于 60 年代，确立于 70 年代。 至今已经有长足的发展，成为现代经济学的一个重要的分支学说。 2.5.1 租的经济含义“经济租金”属于经济学范畴。 在经济学的发展历史中，它的外延有一个逐步扩大的过程。 要弄清租金的含义，得从地租谈起，地租产生的根本原因在于土地的稀缺性，其供给是固定的。 地租是土地供给固定时的土地服务价格。 由于某些它资源在某些情况下供给也是固定的，故而这些资源也有其相应的的服务价格，这种一般资源的服务价格称作“租金”，在传统的李嘉图学派的经济租金概念中，租金是永远没有供给弹性的生产要素（如土地）的报酬，它是诱使这种生产要素进入市场所必需最小值的额外收益。 后来，马歇尔发展了租金的概念，他把短期内缺乏供给弹性的生产要素（如建筑物、机器、工具等资本品）所得之报酬称之为“准租金”。 现在一般的标准理论教科书对租金一词解释为：支付给资源所有者的要素收入中超过那些资源在任何可替代的用途中所得到的收入中的那一部分，也即超过机会成本的要素收入，或称为超出生产要素竞争性收入的部分（竞争性收入是指在竞争状态下，要素占有者愿意提供它的最低收入）；固定资本要素提供准租。 从某种意义上讲，租金是吸引资源用于特定用途的一种分配上不必要的支付款项。 租金是由于不同体制、权利和组织设置而获得的额外收益。 而在我国，租金通常是由于某种自然的或人为的社会的原因，使商品的供给量的扩大受到限制，导致该商品的供求差额扩大，从而使市场价格稳定地高于成本而形成的一种长期的超额利润或要素的超额收入。 2.5.2 寻租的经济含义对于寻租也有多种定义，布坎南等人认为“寻求租金一词是要描述这样一种制度背景化的行为：在那里，个人竭尽使价值最大化造成了社会浪费，而没有形成社会剩余。 ” 他们把寻租描述为人们凭借政府保护进行的寻求财富转移而造成的浪费资源的活动，即一个人在寻租，说明了这个人在某事上进行了投资，被投资的这种事情实际上没有提高，甚至降低了生产率，但却确实给投资者带来了一种特殊的地位或垄断权利而提高了投资者的收入，租金也就是由此所得的收入。 而克鲁格则认为寻租是为了取得许可证和配额以获得额外收益而进行的疏通活动。 形成这些争议的根源在于公共选择学派和国际贸易学派在“寻租”一词上的不同运用，属于公共选择学派的克鲁格在其奠基文章里他把寻租限制在由配额而产生的租金。 而国际贸易学派是把寻求垄断，寻求关税和寻求收入等这类寻求直接非生产性利润的活动看作寻租。 我认为，广义而言，寻租行为是指人类社会中非生产性的追求经济利益的活动，或是指那种维护既得的经济利益，或对既得利益进行再分配的非生产性活动。 2.5.3 我国证券市场上租金的内涵一个企业在股票市场上获得的超额经济利润——租金．可以分为两部分：一部分在企业上市时实现，即卖壳企业在发行股票上市时实现：另一部分在高价配股时实现，即买壳企业在买壳后成为上市公司的大股东后实现。 买壳上市的主要目的就是寻找第二部分的租。 在我国证券市场上，由于上市资格的限制使得上市公司与非上市公司形成融资利益的差异，在二级市场上表现出价格大于上市公司的经营价值，它给上市公司带来了额外利益，这个额外利益构成了“租金”。 买壳公司在借壳上市后具有的永续配股资格，就可以给它带来这种“租金”的利益。 在发达国家的证券市场上，上市公司很少采用配股方式融资，如美国上市公司平均 18.5 年才配股一次，这是因为根据资本结构的融资理论可知，在完善的市场中融资的次序是公司内部积累优先，其次是债务融资，最后是股权融资，形成这个次序的原闲是它们的融资成本依次增高，也就是说股权融资是成本最高的方式。 而在我国由于“租”的存在，使得上市公司非常乐于股权融资。 根据我国有关规定，上市公司只有在三年的平均净资产收益率不低于 10％且每年不低于 6％，以及每次配股比例不超过股本总额的 30％才具有配股资格。 这种机制利于上市公司能更迅速地利用配股融资满足本运营的需要。 由于二级市场的股价高，就使配股价也高，又由于我国上市公司股本结构的特殊性，就为控股股东带来更多的收益。 控股股东能取得额外收入的关键，在于上市公司能以高于每股资产的价格配售新股。 若配股价等于净资产价值，控股股东不能从配股中得到额外收益；若配股价高于每股净资产的价格，控股股东就能从配股中得到额外利益“租”，原因在于二级市场高的市盈率。 我国上市公司公布的配股价，绝大多数配股价是市价的 1／2 至 2／3 之间，是每股净资产价值的 2—3 倍，这就使得控股股东可以通过配股方式获得额外收益。 由于企业净资产收益率的不同很大程度上影响了上市公司配股价与净资产价值的比率，从而影响着上市公司通过配股所获得的利益。 对于已达到 10％要求的则可以通过提高净资产收益率而提高配股价格，进而给上市公司带来更多收益。 另外，控股股东自己不参予配股或少配股就可以通过减少成本来获取这笔收益，这也正是我国证券市场中，国有上市公司的国有股不参予配股现象存在的原因。 2.5.4 租金的形成原因在中国的证券市场上．尽管(公司法)规定了公司上市的具体要求，但实际上是政府控制了上市的数量，由此造成股市的均衡机制被人为破坏，同时也让公司上市获得巨大收益却无须承担相应的成本。 这正是二级市场上股价持续高于正常价格的主要原因。 为了取得上市资格，企业必须想尽一切办法获得上市的额度，甚至出现了为争取上市额度的公开的“公关”费用．这种公关费用就是寻租的费用。 在政府的制度变迁中，政府为市场发展提供制度性安排，其突出表现为国家信用在证券市场上的过度倾斜，实质上是国家通过政策对新兴证券市场的发展提供了保证，支持证券市场赶超式发展，国家信用充分地体现在证券市场制度建设与发展之中。 国家信用过度倾斜与行政性制度安排会导致证券市场制度发展缺陷，造成证券市场行为的扭曲。 而租金的产生主要应归因于这种制度或体制缺陷及政策不到位。 目前，我国证券市场发展在很大程度上依赖于政府制度的安排与推进，证券市场的市场调节功能还没有充分建立起来，这种体制性缺陷，成为证券市场寻租活动的制度根源。 以上分析可以看出，我国的证券市场是在新旧体制的夹缝中产生与发展起来的。 在不同的制度条件下，经济主体表现出不同的行为方式。 在纯粹市场经济的 “最小政府”和纯粹计划经济的“最大政府”的两极制度下，都不会出现寻租活动。 在两种体制的共生中，政府干预市场从而产生“租金”。 这种政策租金的产生，本身就是证券市场制度缺陷而形成的。 在转轨经济中，政府在制度设置安排上表现为支持新兴证券市场发展，这种隐性担保会给证券市场上的上市公司带来一种额外的利润，即由体制性安排产生的租金。 由于证券市场的参与者是理性的，其必然从自身利益出发，并寻求与分享“政策租金”。 在我国证券市场制度变迁中，证券市场制度缺陷的变化使得租金的成本收益率相应发生变化。 在证券市场机制不完全的情况下，上市公司依赖国家提供的隐性担保，寻租成为一种“廉价选择权”。 对于上市公司而言，上市公司设法在证券市场谋求更多的租金，呈现股权融资的偏好，使得股权融资变得非常廉价，相应社会资本的成本无法有效体现；而在外部，缺乏对上市公司监督制约的中介机构，上市公司利用信息占有的优势地位，甚至同庄家“合谋”行为，寻求租金。 2.5.5 寻租的结果在伴有寻租配额限制的情况下，需求的价格弹性越小，租金的价值就越大，寻租造成的资源损失也越多。 理论上寻租行为的发生通常导致了以下经济后果：若寻租行为发生前，市场条件是非均衡的，而寻租行为的效果是对市场条件的修正，则此类寻租行为可以改善社会经济效率。 在成熟的股票市场中，发生的借壳上市的行为可以带来帕累托改善。 从以上的分析中，我国的大多数企业买壳上市的行为实际是混合了寻租行为和寻利行为，正是寻租行为的存在，使企业的行为可能导致社会福利的减少，并且宁可在社会福利减少的情况下进行借壳上市，于是便发生了帕累托无效的借壳上市行为，这并不是均衡状态。 通常寻租竞争的结果将使寻租的成本刚好等于从事寻租的预期受益,从而导致“租的消散”。 如果每个企业都发现买壳上市有一笔租金收入，就会有大量的企业寻求买壳上市的途径，于是每一个待售的壳公司都会有众多的购买者，购买者之间的竞争将不断抬高买壳的价格，最终导致价格等于或大于租金收入，即买壳价格与租金收入达到一种均衡状态，而此时发生的买壳上市正是符合帕累托改善条件的。 当越来越多的企业试图通过买壳上市时，随着买壳价格的提高，那些只想获得租金收入的企业会被逐步淘汰，能够实现买壳上市的企业都是想通过改善经营状况实现扭亏为盈的企业。
电力板块龙头股有哪些
1、长源电力（）
国电长源电力股份有限公司（以下简称长源公司）成立于1995年， 2003年该公司按照电力体制改革方案划归到中国国电集团公司。 公司全资、控股和租赁经营共七个电厂，可控装机容量为万千瓦，经营规模万千瓦。
2、穗恒运A（）
广州恒运企业集团股份有限公司（简称穗恒运A），是广州市属国有控股的重点电力生产和集中供热的上市企业，，滨临古代海上丝绸之路出海水通道之珠江。
3、吉电股份（）
吉林电力股份有限公司（以下简称“本公司”）是1993年4月经吉林省经济体制改革委员会吉改股批（1993）第47号文批准。
4、国投电力（）
国投华靖电力控股股份有限公司（简称“国投电力”）是由中国石化湖北兴化股份有限公司（以下简称“湖北兴化”）与国家开发投资公司（以下简称“国开投公司”）进行资产置换后变更登记设立的股份有限公司。
5、上海电力（）
上海电力股份有限公司成立于1998年6月4日，并于2003年10月14日在境内成功发行人民币普通股股票，同年10月29日在上海证券交易所正式挂牌交易。
新能源股票龙头股有哪些
绿电龙头股排名前十：1、桂冠电力；2、能辉科技；3、东方能源；4、珈伟新能；5、梅雁吉祥；6、文山电力；7、粤水电；8、西昌电力；9、国投电力；10、甘肃电投。
1、 桂冠电力，绿色电力龙头股，股票代码，该股票属于绿色电力概念，公司电源结构合理，以清洁能源为主，水电、风电等清洁能源占公司在役装机容量的8904%。
2、 能辉科技，绿色电力龙头股，股票代码为，公司主要服务与产品为光伏电站系统集成业务、垃圾热解气化系统集成业务、新能源及电力工程设计业务、电站运营业务。
3、 东方能源，绿色电力龙头股，股票代码为958，东方能源的主要业务包括清洁能源发电及热电联产业务，主要产品为电力及热力，公司业务涵盖热电联产、风电、太阳能发电及分布式供能等领域。
4、 珈伟新能，股票代码，公司是国内较早从事工业化光伏发电业务企业，应用领域为地面光伏电站和分布式光伏电站设计、采购、建设运维。
5、 梅雁吉祥，股票代码，梅雁吉祥属于绿色电力概念，公司所发电量全部由广东电网公司收购，水力发电收入占公司营业收入3029%。
6、 文山电力，股票代码，文山电力具有 20 多年电网规划、电网建设、供电服务的电网运营经验，具备发电、配电、售电、设计、勘测、配售电、综合能源服务等完整电力产业链的技术优势和服务能力，公司系统、专业、先进的技术优势为公司在今后的电力市场竞争中奠定了坚实的基础。
7、 粤水电，股票代码，粤水电公司是一家集设计、施工、建设、运营、管理全过程服务于一体的建筑行业及涵盖水电、风电、光伏发电业务的国有控 股上市公司、国家高新技术企业、广东省水利水电工程技术研究中心。
8、 西昌电力，股票代码，西昌电力是业务范围：发电、供电、电力工程设计安装。 其中，发电、供电是公司的核心业务；发电包括水力发电和太阳能光伏发电。
9、 国投电力，股票代码，国投电力是清洁能源为主、水电火电均衡，全国布局电源结构抗风险能力强的企业。 主营业务是发电项目的建设和运营。 主要产品包括电力。
10、 甘肃电投，股票代码，甘肃电投是集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司。 营业务为水力发电、风力发电和光伏发电。
电力股票龙头股有哪些
新能源股票龙头股（排名不分先后）：
一、 开尔新材（股票代码）：浙江开尔新材料股份有限公司从事新型功能性搪瓷（珐琅）材料的研发、设计、推广、制造与销售。
二、 茂硕电源（股票代码）：茂硕电源科技股份有限公司的主营业务是消费电子电源和LED电源。 主要的产品为SPS开关电源、LED驱动电源、光伏逆变器、光伏发电等。
三、 中能电气（股票代码）：中能电气股份有限公司主营业务是电网智能化业务、光伏发电业务、电力工程施工业务。是国内最早生产中压预制式电缆附件的企业之一，是国内同行的龙头
四、 圣阳股份（股票代码）：山东圣阳电源股份有限公司主营业务是向客户提供储能电源、备用电源、动力电源和系统解决方案及运营服务。
五、 金冠股份（股票代码）：吉林省金冠电气股份有限公司主要业务包括智能电网设备业务、新能源充电设施业务、锂电池隔膜材料业务。
六、 佛塑科技（股票代码）：佛山佛塑科技集团股份有限公司从事各类先进高分子新材料的生产与销售。 主要产品为渗析材料、光电材料、阻隔材料。
七、 易成新能（股票代码）：河南易成新能源股份有限公司是主营业务为高效单晶硅电池片生产与销售、锂电池的生产与销售、太阳能电站的运营以及超高功率石墨电极、负极材料的生产与销售。
八、 科陆电子（股票代码）：深圳市科陆电子科技股份有限公司主要从事智能电网、新能源及综合能源服务。 公司是国内领先的综合能源服务商，在报告期内主要从事智能电网、新能源及综合能源服务三大业务。
九、 亿利达（股票代码）：浙江亿利达风机股份有限公司的主营业务包括：中央空调风机、建筑通风机及中央空调其他配件的设计、制造与销售。
十、 比亚迪、（股票代码）：广州省比亚迪股份有限公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。 公司的主要产品为二次充电电池及光伏、手机部件及组装等、汽车及相关产品。 比亚迪于全球新能源汽车领域的行业领导地位。
电网股票龙头股有哪些
电力龙头股有：
1、国电南瑞：
国电南瑞科技股份有限公司成立于2001年2月28日，是由南京南瑞集团公司作为主发起人，以南京南瑞集团公司下属三家分公司的资产经过重组，联合其它七家战略投资者共同发起设立。
国家电网旗下上市公司，我国电力自动化、轨道交通监控的技术、设备、服务供应商和龙头企业；历次国网充电设备招标的中标率超过10%。
2、华银电力：
华银电力公司，使集团公司真正成为：以实现投资者回报最大化为第一目标的、以投资电力为主要的投资公司，实现资产结构多元化；适应湖南电力发展的需要，面向全国，成为全体股东，特别是控股股东湖南省电力公司在国内资本市场的资本运营窗口公司和融资窗口公司。
公司所属火电厂均具有一定历史，积累了丰富的发电经营和管理经验，拥有一批经验丰富、年富力强的公司管理者和技术人才，是公司电力经营管理和业务沟通的强大保障。
3、长江电力：
中国长江电力股份有限公司（股票简称：长江电力，股票代码）是由中国长江三峡集团公司作为主发起人，联合华能国际电力股份有限公司、中国核工业集团公司、中国石油天然气集团公司、中国葛洲坝集团股份有限公司和长江水利委员会长江勘测规划设计研究院等五家发起人以发起方式设立的股份有限公司。 公司创立于2002年9月29日。
2019年债券募集说明书中提及，长电资本控股有限责任公司（原名“北京长电创新投资管理有限公司”）2008年2月27日，长江电力召开第二届董事会第二十一次会议审议通过《关于设立长电创新投资管理有限公司的议案》，同意独资设立投资管理公司北京长电创新投资管理有限公司，设立目的是开展非主业直接股权投资业务，实现投资管理的专业化，控制投资风险。
电力概念股其他的还有： 豫能控股、芯能科技、银星能源、长源电力、天富能源、爱康科技、协鑫能科、桂冠电力、辽宁能源、电能、吉电股份、深圳能源、风范股份等。
中国电力行业龙头股票一览表
1，国电南瑞：智能电网龙头。 2021年第三季度公司实现总营收8428亿，同比增长609%；毛利润为2500亿，毛利率3013%。 国电南瑞科技股份有限公司主要从事电网自动化及工业控制、电力自动化信息通信、继电保护及柔性输电、发电及水利环保等业务的技术和产品研发、设计、制造、销售及与之相关的系统集成和工程总包业务。
2、中材节能：智能电网龙头。 公司2021年第三季度实现总营收63亿，同比增长-3553%。 碳交易+智能电网+余热发电工程运营综合服务商。
3、禾望电气：智能电网龙头。 2021年第三季度公司实现总营收485亿，同比增长-2616%；毛利润为1772亿，毛利率3694%。 2020年8月5日公司在互动平台称：为了支持智能电网稳定系统电压，公司提供系列化的静态无功发生器及新能源场站功率管理系统。
4、温州宏丰：智能电网龙头。 2021年第三季度，温州宏丰实现营业总收入614亿元，同比增长1259%；实现扣非净利润1158万元，同比增长-501%；毛利润为6300万。 智能电网概念股其他的还有：惠程科技、远东股份、万胜智能、友讯达等。
1，长江电力：电力行业龙头。 长江电力是中国三峡集团控股的上市公司，主要从事水力发电业务，现拥有三峡、葛洲坝、溪洛渡和向家坝四座电站的全部发电资产，年设计发电能力亿千瓦时。 川能动力：公司本部主营业务为化工产品的国内贸易及电力设备、机电产品等机电物资的国内贸易业务。
2，皖能电力：公司作为皖能集团电力主业资产的整体运营平台，积极履行省属能源企业的战略定位，坚持科学发展、奉献能源，主动服务全省经济社会发展大局;公司坚持以电为主的经营发展战略，坚持实体运营与资本运作相结合、内涵式发展与外延式扩张相结合，不断优化发展火电，战略发展风电、水电、核电等清洁能源，探索发展金融、配售电等产业，力争打造一流电力上市公司，努力为社会、股东和员工创造持续价值。
1、金山股份：12月21日盘后消息，金山股份开盘报价465元，收盘于506元。 7日内股价上涨4368%，总市值为7452亿元。
2、开普检测：12月21日消息，开普检测开盘报价34元，收盘于3997元，涨999%。 当日最高价3997元，最低达3271元，总市值3198亿。
3、新亚电子：截止15时，新亚电子报3137元，涨384%，总市值428亿元。
4、湖南发展：12月21日消息，湖南发展开盘报价836元，收盘于87元。 3日内股价上涨126%，总市值为4038亿元。 公司经营的水电业务为电力生产和供应中的发电环节。
5、聆达股份：12月21日消息，聆达股份开盘报价1546元，收盘于1586元。 3日内股价下跌498%，总市值为4211亿元。 2008年取得电力行业(新能源发电)专业乙级设计资质证书及机电设备安装专业承包三级证书。
1、沈阳金山能源股份有限公司主要从事电力、热力的生产与销售，主要产品为电力和热力公司是集火力发电、风力发电、供热和供汽为一体的综合性的能源企业，核心业务为发电。
2、通过标准制修订过程，公司掌握了电力系统保护与控制、新能源控制设备及系统领域及电动汽车充换电系统的最新技术要求，进一步扩大了公司在行业内的影响力，引领了该类电力设备检测技术的发展，同时也为公司抢占最新的检测市场创造了条件。
3、长江电力（）：电力行业龙头。 12月21日消息，长江电力5日内股价上涨032%，该股最新报2194元涨087%，成交1061亿元，换手率021%。 截至2017年底，公司水电装机82台，装机容量万千瓦，其中单机70万千瓦及以上级巨型机组58台，占世界投产的单机70万千瓦及以上水电机组总数的半数以上，是国内大型的电力上市公司和全球大型的水电上市公司。
