引言
在过去的几十年里，印度经济一直以惊人的速度增长，这在很大程度上要归功于其蓬勃发展的股票市场。印度股票市场是世界上最大的新兴市场之一，价值数万亿美元，为投资者提供了巨大的机会。
本文将深入探讨印度股票市场，包括其历史、当前趋势和未来预测。我们还将提供有关如何投资印度股票市场的提示，无论您是经验丰富的投资者还是刚开始投资。
印度股票市场历史
印度股票市场可以追溯到 19 世纪，当时在孟买成立了第一家股票交易所——孟买股票交易所（BSE）。在随后的几年里，在印度各主要城市都成立了更多的股票交易所。
印度股票市场在 20 世纪 90 年代经历了重大的自由化改革，导致了该市场的快速发展。这些改革包括允许外国投资者进入市场以及提高对外国直接投资的限制。
在过去的二十年中，印度股票市场持续强劲增长。主要指数 BSE Sensex 和 Nifty 50 均上涨了数倍，使印度成为世界上增长最快的股市之一。
当前趋势
近几个月来，印度股票市场一直表现出一些积极的趋势，包括：
- 不断增长的外国投资者兴趣
- 强劲的经济基本面
- 政府改革
- 有利的估值
这些趋势表明，印度股票市场可能会继续上涨。
未来预测
大多数专家对印度股票市场的未来持乐观态度。预计该市场将继续以稳定的速度增长，在未来几年内将其价值增加一倍以上。
推动未来增长的因素包括：
- 不断增长的印度经济
- 不断增长的中产阶级
- 政府对基础设施和制造业的投资
- 不断改善的企业盈利能力
虽然有一些风险需要考虑，例如全球经济不确定性和地缘政治紧张局势，但整体前景对印度股票市场来说是光明的。
如何投资印度股票市场
有几种方法可以投资印度股票市场。最常见的方法是：直接投资于股票或基金。
直接投资于股票
要直接投资于印度股票，您需要通过印度股票经纪人开设一个交易账户。一旦您开立了账户，您就可以开始买卖印度股票。
基金投资
如果您没有时间或专业知识直接投资于股票，那么您可以考虑投资印度股票基金。股票基金是由专业经理人管理的一篮子股票。它们提供了分散投资的好处，可以帮助您降低投资风险。
结论
印度股票市场是一个快速增长、充满机会的市场。如果您正在寻找长期投资，那么印度股票市场是一个值得考虑的选择。只要您了解所涉及的风险，并采取必要的步骤来分散您的投资，您就可以增加获得可观回报的可能性。
开放资本账户的不同国家资本账户开放与经济增长的关系
近年来随着对资本账户与经济增长二者关系研究的深入，理论界已不满足于仅从总体上对所有国家二者之间的关系进行研究，因此许多学者从具体国家个案出发研究二者的相互关系。 Luis 对乌干达资本账户开放的研究表明，国内储蓄不足、资金短缺的发展中国家资本账户开放的主要收益在于：能够通过开放资本账户来引进国外私人资本以提高投资率，能平滑消费、分散风险(尤其对乌干达这样外汇收入明显随季节变动的国家更是如此)。 事实证明乌干达在资本账户开放过程中，并没有发生人们所担心的大量短期资金流人的状况。 因此总的说来乌干达的资本账户开放政策对经济增长有推动作用。 Jang 检验了朝鲜1953—1999年开放与经济增长二者的相关性，检验结果表明二者呈显著的正相关，但近几年来这种关系日趋弱化，可能是近几年进口不再像以前直接依赖出口增长的缘故。 James Crotty和Kang—Kook Lee认为韩国在1997年之前和之后所采取的自由化政策对经济都造成了损害，他们对韩国用新自由经济模式代替原有的政府导向、银行为基础的经济模式的做法能否给韩国带来福利提出质疑。 Basudeb Guha—Khasnobis和Saumitra 研究印度在金融自由化条件下金融机构资源配置功能的效果。 结果表明，在金融自由化的最初几年间向更有效的部门流动的资本并没有增加，因此整个经济的投资分配效率并没有提高；而且在1991年宣布金融自由化之后的几年间，中小储蓄者的资金使印度股票市场的可用资金剧增，但由于印度的公司对资金的运用缺乏远见导致剧增的资金并没有带来相应的固定资产投资的增加。 因此可以得出如下结论，投入资金的分配效率并没有提高，而只是坏的投资的开始。 因此金融自由化对印度经济的增长并没有推动作用。 Firatdemir研究了土耳其“失去的十年”间的经济表现，分析了公共部门及国内银行在金融危机复苏中所起的作用以及外债与资本外逃之间的关系后，得出外债和资本外逃存在双向的关系。 这也正是引起土耳其经济危机的关键。 即由于金融自由化导致的外债过快增长加上资本外逃的催化作用使土耳其经济在“失去的十年”间出现停滞甚至是倒退。 三、资本账户子账户开放与经济增长的关系 (一)直接投资账户开放与经济增长的关系尽管国内外经济界对外国直接投资(FDl)与经济增长两者的关系还没有一个一致的结论，但随着近几年发展经济学的发展，支持FDI有利于经济增长的学者越来越多。 他们强调FDI可促进技术进步、提高效率和生产率进而推动经济的发展。 1.有益说在实证研究中，学者们发现了许多FDI有利于经济增长的证据。 如对于经济发达国家而言，经济发达国家国内企业的生产率与外国公司的进入有关；对于发展中国家而言，外资企业越多东道国的生产率越高，如FDI在墨西哥(Kokko and Zejan，1994；Blomstrom， 1996)、乌拉圭(Blomstrom，1996；Kokko and Zeijan 1994)、印度尼西亚都有利于经济增长。 DeMello(1996)选取了拉丁美洲国家的样本并证明FDI与经济增长正相关。 Kevin Honglin Zhang使用中国1984—1998年的数据进行实证研究，结果表明FDI有助于中国经济的转型、增加收入。 这种正向的影响似乎随时间而增强，而且对沿海地区的影响比内陆地区的影响大。 Jean—Claude Berthelemy和Sylvie Demurger的模型则强调了外国技术转移对经济增长的影响，并说明经济增长反过来会影响外资的流入。 他们用1985— 1996年中国24个省的数据实证证明FDI对推动中国各省经济增长的重要作用，并且说明FDI对未来经济增长的重要作用。 Dees(1998)也发现FDI对中国经济的增长有很强的解释力。 2.不利说Ana Balcao Reis认为虽然FDI看起来可推动经济增长，但由于资本收益转移到国外，FDI可能降低社会总体福利，因此从长期来看FDI不利于经济的增长。 Anthony Bende—Nabende研究了1970—1996年东南亚国家的经济，结果表明FDI刺激经济增长，特别是通过人力资源、做中学的效应对经济发生影响，但FDI流入对最不发达的国家有负面影响。 Usha Nair—Reichert对24个发展中国家研究后认为投资 (包括国外国内投资)与经济增长之间仅存在偶然的联系。 国内投资似乎与经济增长有较强的暂时的相关性，但不是未来经济增长的决定因素。 Rodrik (1999)也对FDI能够刺激当地企业发展进而推动东道国经济增长提出了质疑，他认为国内出口企业生产效率高并不一定是外资企业推动的，在出口部门的国内企业生产率比在其他部门的国内企业高是因为他们要面对国际竞争。 Aitken和Harrison(1991)对委内瑞拉的研究却没有发现FDI与经济增长有显著相关性。 Harrison(1996)研究发现摩洛哥和委内瑞拉的合资企业的生产率水平要比国内企业高，尽管没有证据表明外资企业对国内企业有推动作用。 但他指出在短期内FDI可能通过强占国内市场份额、降低国内企业的资本利用率对国内企业有负面影响，而在长期内外资企业对国内企业还是有推动作用。 其他反对FDI有利于提高经济效率的学者还有 Kmgman(1998)及Razin，Sadka和Yuen(1999)。 Krugman (1998)坚持认为，在经营国内公司方面国内投资者比外国投资者更有效(否则外资就是东道国的第一个投资者而不是国内投资者)。 而在金融危机的情况下，国内投资者的流动性可能变弱(而外资却不会)，对外国企业来说接管或收购一个中流的项目变得有利可图。 但国内资产通过这种方式向外资转移比转移给国内企业更低效，因为这种转移仅仅是外资的现金流充足，并不是由于外资技术和管理先进才进行的。 因此，在这种情况下，Krugman推翻了外资是因为具备了特殊的优势或能更高效地经营国内企业的能力才接管收购国内企业的观点。 Razin，Sadka和Yuen(1999)则认为，上述现象是信息不对称的表现，FDI的投资者可以获取关键相关企业的内部信息，比国内投资者更具有信息优势。 因此，在国内股票市场上交易跨国股票时FDI的投资者就比国内投资者处于更加优势的地位。 但也正是由于外国投资者比国内投资者掌握更多信息，在对未来国内股票市场交易机会进行预测时，外国投资者往往比较过激，进而导致他们投资过度、低效。 3.有益说的发展正因为不同学者对FDI对经济增长的推动作用的观点不一致，所以有学者对有益说进一步完善，提出了FDI促进经济增长的前提。 (1)外资企业对国内企业推动作用的大小依赖于国内外企业的技术差距的大小。 也就是说，FDI的推动作用大小有赖于国内企业吸收外来技术的能力。 如Imbriani和Reganati的研究表明，外资对意大利技术差异小的企业效率提高作用大于那些技术差异大的企业。 Blomstrom(1986)对墨西哥的研究也表明，外资对部门内生产率差异大的企业推动作用小，而对部门内技术简单的企业推动作用大。 Kokko等 (1994)在对墨西哥和乌拉圭的研究中也发现了类似的结果。 Borenzstein，DeGregorio和Lee研究发现，DI通过两个渠道推动东道国经济的发展：一是通过吸引更高水平的国内投资来扩大总投资规模；二是通过先进技术与东道国人力资本的融合推动国内投资和产出增长。 FDI是国际间技术转移的主要渠道，并有利于经济增长，而且这一效应会随着东道国人力资源水平的提高而增大。 (2)外资企业对国内企业推动作用的大小依赖于东道国的投资环境。 Moran(1998)认为，自由的投资环境有利于外资企业推动作用的发挥，这是因为自由的投资环境可以吸引更多的有活力的外资企业到本国来，而这些外资企业本身具有许多优势，如规模大可享受规模经济带来的好处、卓越的管理等。 自由的投资环境还可鼓励出口导向型企业，这些企业是跨国公司全球生产销售网络的有机组成部分。 这些公司可以提高母公司在全球范围内的竞争力并在全球范围内获取最大利润，因此母公司愿意为东道国子公司提供新技术、加快技术更新速度、加强对成本与质量的管理以及为公司管理和人力资源的发展提供相应的服务与支持。 另外，Ernst(1998)发现 FDI在国内管制严格的条件下，在利用先进管理体系包括质量控制系统和适时存货系统方面均存在时滞。 Blomstrom(1995)发现，通常国内对FDI的管制都会对引进技术产生负面的影响。 (二)证券投资账户开放与经济增长的关系1.有益说坚持这一观点的学者从不同路径实证证明证券投资账户开放有利于推动经济发展。 如资本市场开放自由化可以降低资金成本进而增加额外投资。 因此资本市场开放就意味着更加高效的市场进而推动金融、经济的发展(Bekaert，Harvey and Lundblad， 2001)。 资本市场自由化可以使东道国获得最先进的金融技术，进而推进经济增长；同样更好的金融政策和金融体系也能推动经济的增长(Greenwood and Jovanovic，1990；Bencivenga，Starr and Smith，1996)。 Bekaert等(2001)还发现，在以5年为周期的期间内金融自由化能使人均GDP增长1%。 为了证实该结论的准确性，Bekaert分别采用不同的自由化基准时间、不同的国家组合、不同的计算标准差的权数、不同的衡量经济增长的基准时间做了检验。 但值得注意的是，这些检验没有考虑宏观经济改革的影响，也没有反映经济周期的影响。 kevine(2001)认为，放松证券市场的管制有助于提高证券市场的流动性，证券市场流动性提高可以提高生产率进而推动经济增长。 另外Levine(1996)详细论证外资银行进入可以给经济增长带来的益处：(1)降低外资银行进入的门槛可以使一国金融部门与国际金融资本市场联系更加紧密；(2)放松对外资银行进入的管制可以刺激竞争，提高国内金融市场的竞争力，而且外资银行进入可以带来先进的技术和管理经验，提高国内银行的质量、定价能力和提供更多更好的金融服务；(3)外资银行进入可以推动国内金融政策的完善和金融基础设施的建设，这一系列环境改善反过来又会推动国内金融发展。 另一方面，Levine承认外资银行进入也有许多负面的影响，如国际资本外流、外资控制国内金融市场而且外资仅追求利润最大化却不会考虑东道国的金融安全。 Kim和Vijay Singal通过检验新兴市场国家自允许外资进入股票市场以来的经验来研究资本流动有关收益和风险关系。 结果表明，股票市场全球化会使股价显著上涨，但却没有伴随股票收益波动的增长；而且股票市场开放后通货膨胀的波动显著降低，汇率的波动也降低，这有利于该国宏观经济的稳定，也有利于经济的增长。 Yuan 和Martin S. Chin认为，金融自由化通过提高利率、金融新产品创新来影响金融中介的效率，通过资本集中的过程来推动经济增长。 Wi Saeng Lyn和Edward 研究认为，股票市场自由化可能降低现有体系对公司治理机制不支持的无效率状况。 Peter Blair Henry认为，股票市场自由化可以促进私人投资的增长。 无论从哪个角度论证国内资本市场开放有利于经济增长，学者们都认为它是系列金融改革的有机组成部分，因此在资本市场之前首先要保证宏观经济稳定(包括财政和货币政策)、建立合理的市场价格体系，对公司显性或隐性的税收或补贴应该取消，并鼓励国有企业私有化。 资本市场开放应该与国内金融体系改革同步，而且还应该与对外实物经济的自由化(取消贸易壁垒及开放经常账户)同步或略晚于对外实物经济的开放。 最后，资本管制将随着资本账户实行汇率浮动制而取消。 2.不确定说与以上观点不同的是，有的学者认为证券投资账户与经济增长二者的关系不确定。 其代表人物是 Joseph ，他认为资本市场开放对产出增加、经济增长既有促进作用也有阻碍作用。 积极作用表现在：(1)资本市场开放可以使国民生产总值(GNP)最大化；(2)国际竞争可激发资金需求，进而建立一个极具吸引力的经济环境；(3)资本市场开放后，政府或微观经济体均可通过投资或避险工具多样化来稳定经济；(4)一国的资本市场开放对于世界其他国家而言也是扩大了融资的来源；(5)资本市场开放也可由商品服务市场开放类推。 但资本市场开放也有消极作用：(1)金融资本部门与普通商品服务部门不同，不能将资本自由化与贸易自由化简单类比；(2)虽然资本流动不是引起经济不稳定的原因，但它确实加速了经济动荡，严重时甚至导致金融危机；(3)认为资本市场自由化可最大化GNP有一定道理，但忽略了经济发展中的一个核心的问题，即资本并不是经济长期可持续发展的最终动力；(4)资本市场开放可扩大资金来源这一观点也有问题。 更多的短期资本流人能提供基础投资吗?对短期资本流人的限制会阻碍FDI或其他长期投资吗?答案是不会。 因此，积极与消极二者合力作用的最终结果具有不确定性。 资本市场开放对一国经济增长的影响最终是积极的还是消极的有赖于该国对资本账户的控制是否有效。 Hiroyuki Kawakatsu和Matthew 研究了 9个新兴市场国家，结果表明自由化并没有提高新兴市场的有效性。 另外RobinHangLuo和ChunJiang分析了中国1993—2004年的数据，得出经常项目自由化、资本管制放松与中国股票市场的收益并没有显著的联系。 因此，资本账户开放对经济增长的影响具有不确定性。 四、与经济增长关系的国内研究现状 对外开放是我国的基本国策，因此资本账户开放问题也是国内学界讨论的热点问题。 对于资本账户开放与经济增长的关系问题，国内也存在不同的观点。 一方面，认为资本账户开放充满风险(高海红，1997；姜波克，1999；张礼卿，2004)；另一面，它又可能对一国经济产生积极影响(胡祖六，2001)。 对于资本账户要有序的开放才能有利于中国经济的发展这一观点，国内学者基本已形成共识(管涛，2002；余永定，2003；潘英丽，2004；景学成，2004)。 对资本账户开放与经济增长二者关系定性的研究多，定量的研究少；资本账户开放的风险、前提及开放策略的研究多，而资本账户开放影响经济的路径的研究少。 因此中国在通过资本账户开放促进经济增长和国民福利改善方面，有关资本账户开放的收益、促进增长的条件、金融发展和制度改善等促进增长的路径等问题都需要进一步研究。 国际上对资本账户开放与经济增长的关系问题的认识历经“华盛顿共识”到“华盛顿分歧”再到“华盛顿新的共识”的反复争论，涌现了大量的研究成果。 通过对这些研究的分析可以得出许多有益的启不。 1.国内外现有的理论研究主要集中在资本账户开放对发展中国家经济增长的影响研究方面。 这是因为经济发达国家的资本账户相对于发展中国家已是开放和自由的，因此研究资本账户开放对发展中国家经济增长的作用更具有现实和实践的意义。 2.研究显示，在资本账户开放是否促进经济增长方面明显存在国别差异。 有的学者认为二者正相关，有的学者认为二者负相关，还有的认为二者的关系不确定。 对资本账户子账户(直接投资账户和证券投资账户)开放与经济增长的关系也并无一个一致的观点。 有学者认为这是因为现有研究采用的样本国家、计量指标、研究所涵盖的时期不同和实证检验方法不同等等，因而得出结论也不同。 但笔者认为除了上述已认识到的多种不同原因造成各学者研究结果不同之外，更重要的是各个国家的经济、文化、政治等发展水平不同，因此并不存在一个放之四海皆准的有关资本账户开放与经济增长关系的定论。 3.资本账户开放对经济增长的促进作用应存在对完善的体系和制度的路径依赖。 因此，有必要找出中国资本账户开放促进经济增长的路径，使中国经济获得全球化的福利收益；否则，在金融体系脆弱、缺乏相关制度保证下开放资本账户收获的必然是痛苦。 4.对资本账户开放如何促进经济发展的路径研究方向的转变。 从经典的或内生增长理论强调各种要素积累、技术进步等因素推动经济增长转向从金融发展及制度因素方面探求资本账户推动经济增长的路径。 因此，有必要对中国的具体国情及经济状况进行定量分析，并找出资本账户开放促进中国经济增长的有效路径，得出资本账户在中国这一特定经济体内与中国经济增长的特殊关系，以此作为指导制定中国在资本账户开放过程中的各项相关政策。
用于未来股票价格预测的深度学习方法（LSTM）
深度学习在股票价格预测中的应用：LSTM模型探索
随着机器学习的兴起，尤其是深度学习技术，它在金融市场中的应用日益广泛，尤其是在股票价格预测领域。 这项研究聚焦于利用长短期记忆模型（LSTM）来预测股票价格，以克服传统方法的局限性，如数据复杂性与非线性关系。 LSTM，作为循环神经网络的一种变体，因其能记忆长期依赖关系而备受青睐。
股票市场预测的关键在于理解众多影响因素，如行业表现、市场情绪和货币波动。 这些变量相互交织，使得预测变得极具挑战性。 传统的预测方法往往难以捕捉到这些动态。 LSTM模型通过其内部的门机制，能有效处理并记忆历史信息，这对于捕捉股票价格的长期趋势至关重要。
研究过程从数据获取开始，雅虎财经API提供了五年多的每日股票价格数据，包括十只股票，如Apple、Google和印度的Reliance等。 数据预处理阶段，通过时间序列拆分，将数据分为训练集和测试集，确保模型的准确性和泛化能力。 使用LSTM时，通过调整参数如神经元数量、批量大小和优化算法，来优化模型性能。
实验结果显示，LSTM模型在不同阶段展示出不同的预测性能。 比如，第一阶段的模型（60天历史数据，AAPL股票）平均RMSE为4.968，而通过增加模型深度和优化器，预测性能有所提升。 在第四阶段，将预测对象改为印度股票TATAMOTORS，尽管数据量更大，但RMSE为9.600，显示出模型对不同股票和历史时期的适应性。
总的来说，LSTM的应用为股票价格预测提供了新的可能性，它能够捕捉股票价格的复杂动态，帮助投资者做出更明智的决策。 未来的研究可能进一步探索如何整合更多元的数据源，以提升预测的准确性。
我国股票在未来三年内的走向和趋势
一)通货膨胀压力仍然较大 通货膨胀不断加剧已经在多国蔓延。 美国5月份通胀水平达到4%，迫使美联储放弃旨在刺激经济增长的降息政策。 欧盟5月份通胀为3.6%，创16年来新高，6月份进一步达到4%。 部分新兴国家如俄罗斯、印度、巴西，通胀水平都超过10%，据高盛公司的一份报告显示，全世界有一半的国家物价涨幅将达到两位数。 在全球物价高涨的同时，我国CPI涨幅已经从2007年前5个月的2.9%提高到今年的8.1%，尽管受季节性因素和食品价格回落影响，5月份当月同比涨幅略有下降，但物价回落的基础并不牢固，而且中长期上涨的压力有增无减。 一是国际大宗产品价格攀升。 前5个月，大豆、食用植物油、铁矿砂、原油和成品油进口价格分别上涨77.9%、75.6%、78.8%、64%和66.9%。 在刚刚结束的与澳方铁矿石价格谈判中，我国接受了铁矿石上涨80%—96%的涨幅。 二是国内粮食价格上涨压力增大。 国内市场粮价远低于国际市场，5月份国际市场大米、小麦和玉米价格分别比国内市场每吨高3560元、200元和80元。 国内农业生产资料价格上涨明显，农民种粮效益偏低。 为保障粮食安全，防止出现粮食大规模走私，提高粮食最低收购价的呼声很高。 三是上游生产资料价格加速上涨。 前5个月，流通环节生产资料价格同比上涨16.7%，涨幅比上年同期提高11.9个百分点，当月涨幅从1月份的11.9%逐步提高到5月份的21.4%，其中钢铁、原煤和成品油价格分别上涨40.4%、33.2%和17.3%。 农业生产资料价格增幅自去年10月以来逐月攀升，今年4月份达到创历史新高的23.6%。 四是成品油、电力和煤炭价格理顺将增大涨价压力。 为缓解国内成品油与国际市场原油倒挂问题，国家近期调整了国内汽柴油价格，将影响全年CPI上涨0.5个百分点，但上调后大体相当于原油价格每桶90美元的水平，距离当前约140美元的国际油价，还存在很大的调整压力。 同时，解决“市场煤、计划电”、电力企业大面积亏损的问题，电力价格调整幅度也是远远不够的。 五是城市公共服务价格上涨压力大。 当前，城市垃圾处理费、污水处理费以及供水、供暖和供气等公共服务价格仍然偏低。 通货膨胀一旦超过一定的水平而得不到有效控制，将改变居民和企业的预期，对经济产生严重的破坏性后果。 越南今年以来通货膨胀水平不断上涨，6月份高达26.8%，国内金融市场出现动荡，国民经济遭受严重打击。 当前，要密切关注我国通货膨胀走势，防止通胀水平过高给国民经济带来严重破坏。 同时，要继续推进价格改革，理顺价格体系，这样做短期可能进一步推高通货膨胀，但抑制不合理需求、刺激供给的作用也相当明显，实际上有助于控制通胀。 靠价格管制来解决通胀问题很难奏效。 从国际上看，美国1973年左右曾试图依赖价格和工资管制遏制通胀，反而适得其反；委内瑞拉作为一个石油生产大国，虽把成品油价格控制在极低的水平，但全国的通货膨胀率却超过20%。 2007年我国新增石油消费已占全球新增石油消费的近40%，国内成品油价格政策成为影响国际油价的重要因素，但目前国内成品油价格在上调后仍然偏低，甚至低于某些石油出口国水平，国内石油需求居高不下，加大了国际油价进一步上涨的压力。 据中金公司测算，国内成品油价格如果提高50%，炼油毛利就能达到国际水平，国内供给就会增加，也会抑制部分不合理需求，减缓油价上涨压力。 而且，如果2008年中期国内油价提高50%，则我国2009年通胀水平将降到7.3%；如果不提高，则2009年通胀水平将达到8.7%。 (二)出口形势不容乐观 国内外经济环境趋紧和政策调整产生叠加效应，使我国出口形势面临严峻挑战。 前5个月，出口同比增长22.9%，增幅比上年同期回落4.9个百分点，若考虑人民币对内贬值和对美元升值幅度较大的因素，出口实际增长下降较快。 特别是在一些外向型经济地区，对外贸易增速明显放缓。 前4个月，广东省进出口总额同比增长14%,低于全国24.4%的增长水平，比上年同期回落8.2个百分点，其中出口回落10.7个百分点。 一些劳动密集型产业受到更大冲击，广东省前4个月纺织服装、塑料制品和玩具出口分别增长0.7%、7.4%和7.6%，回落11.2、18.5和29.2个百分点，全国服装出口5月份已经出现同比0.64%的负增长。 在出口增长大幅回落的情况下，不少出口型企业效益明显下降，有的甚至陷入亏损状态，但许多企业表示，目前只能暂时以牺牲利润来保住来之不易的市场份额，这种局面难以长期为继。 近两年来，为了缓解国际收支顺差，引导加工贸易转型升级，国家出台了一系列加工贸易政策调整措施。 部分加工贸易规模较大的地区对此反映强烈，认为政策调整范围广、出台时机急，而且过于频繁，对加工贸易企业生产经营影响过大。 而且，这次政策调整使很多外商认为我国原有的外贸外资政策产生了方向性变化，对政策风险的忧虑与日俱增，经营信心受挫。 加工贸易政策调整主要是控制“两高一资”和低附加值、低技术含量产品出口过快增长，导向是完全正确的，但政策的出台没有充分考虑国内外经济环境变化特别是欧美经济濒临衰退造成的严重影响，时机选择不尽合适。 建议暂缓出台新的加工贸易调整政策，保持已有政策的稳定性，给企业缓冲期，避免对出口造成过大冲击。 同时，建议对出口增长和出口企业利润增长回落的情况，要按行业和按产品进行深入分析，及时评估政策调整的效果，不能仅通过行业平均数变化来看问题。 对于劳动密集型产业，也要区别对待。 对纺织服装、玩具等我国优势突出、能够有效缓解就业压力的产业，特别是其中一些高端产品，应该考虑给予一定政策倾斜。 (三)房地产市场走势可能出现逆转 今年以来，全国房地产市场出现了一些新情况。 一是房价涨幅出现高位回落，不少大中城市房价开始下跌。 前5个月，房屋销售价格同比分别增长11.3%、10.9%、10.7%、10.1%和9.2%，呈逐月回落态势;月均环比涨幅为0.2%，明显低于去年1.0%的涨幅，5月份当月有12个城市出现环比负增长。 分地区看，广州、深圳等珠三角主要城市新建住房价格今年以来呈负增长，成都、重庆5月份新建住房价格环比涨幅分别为-0.4%和-0.1%，北京、天津等环渤海主要城市房价小幅上升，但涨势明显趋缓。 在一些城市，名义房价虽没下降，但开发商已经出台“买房送车”等隐性降价措施。 二是成交量大幅萎缩。 前5个月，全国商品房销售面积同比下降7.2%，增幅比上年同期回落23.8个百分点。 在价格上涨趋缓和成交量萎缩的同时，房地产开发投资前5个月同比增长31.9%，增速比上年同期加快4.4个百分点，不少专家分析，这是前期在建规模过大所致，不一定反映需求仍然旺盛。 经过多年快速发展，房地产业在我国经济中已占有举足轻重的地位。 房地产和建筑业增长对经济增长贡献率接近20%，增加值占GDP的比重接近10%，房地产投资占固定资产投资比重在25%左右，房地产贷款余额占商业银行全部贷款余额约20%，来自房地产的收入在地方财政收入中占相当大的比重，许多地方干脆就是“土地财政”。 截至6月底，我国资本市场股票指数自年初以来已经下跌近50%，而同样作为资产价格的房地产价格，“买涨不买跌”的心理预期影响非常显著，一旦出现房价大幅下跌，影响不可小视。 值得注意的是，美国房价大跌引发次贷危机全面爆发的前期，也曾出现房地产成交量大幅萎缩的情况。 当前，一方面，要深入调查研究房地产行业资金链、交易量和开发投资方面的情况，密切关注并及时分析房地产市场走势，稳定和调整调控政策，合理引导住房消费预期。 另一方面，要科学评估和防范房地产市场对地方财政和金融体系产生的潜在风险，把握好政策调整的节奏和力度，避免出现因房价大幅回落而集中暴露财政金融风险，对经济造成大的冲击。 (四)农民增收难度加大 今年一季度，农民人均现金收入1494元，同比增长18.5%，扣除物价因素，实际增长9.1%，增速比上年同期回落3个百分点。 今年以来，农资价格、农村用工成本和农机作业费大幅度上涨。 春耕备耕期间，磷肥、钾肥涨幅高达100%至200%，农膜、柴油等农资价格平均涨幅也在20%以上。 目前，农肥涨价压力仍然很大，尿酸、磷酸二铵国内外价差也分别由去年9月的每吨690元、1042元扩大到今年5月的2050、3800元。 6月20日，国家调整柴油价格，将使以石油及其制品为原料的农资生产和运输成本大幅增加。 尽管农产品价格大幅上涨，国家三次提高农资综合直补标准，两次提高粮食最低收购价水平，但是粮食直补与粮价上涨难以抵消种粮成本的上涨，农民种粮增收困难，种粮积极性不高。 据有关农户调查资料估计，2008年一亩小麦纯收益为153.5元，比上年减少49.74元，下降24.5%。 目前，在部分地区出现了粮食最低收购价格远低于市场价格的情况，粮食最低收购价不能发挥指导作用，形同虚设，不能保障种粮农民利益。 粮食最低收购价不应仅是作为托底价和保护价，还应当起到指导价和标杆价的作用。 从当前情况看，提高粮食最低收购价，能够直接有效地提高农民收入，操作成本也低于不断增加各种补贴的方式。 据有关估算，粮食最低收购价提高1毛钱，农民将增收达1千亿元。 因此，为了确保我国粮食安全，提高农民种粮积极性，应当适当提高粮食最低收购价，保证农民种粮收益。 (五)“热钱”流入规模增大 今年以来，外汇储备增速加快。 5月末，外汇储备余额比年初增加2688亿美元，比去年同期多增424亿美元。 实际利用外资428亿美元，增长55%，增速比去年同期提高40个百分点。 除去提前结汇、资金到位比较集中等因素外，有一个重要的原因是“热钱”加速流入。 国际“热钱”大规模流入中国，对我国金融和经济安全将构成威胁。 一是国际资本持续流入，央行被动结汇，通过频繁的公开市场操作以缓解由此造成的流动性过剩的压力，导致央行货币政策操作的有效性、主动性受到制约。 二是目前我国金融监管体系不完善，金融基础建设相对滞后，这些短期国际资本将可能利用我国经济结构上的薄弱环节和金融制度安排的缺陷，对金融市场进行冲击，引发金融市场动荡。 目前，人民币经常项目已经实现完全可兑换，资本项目部分可兑换，境外资金可以借助可兑换项目，通过复杂多样的方式和渠道进行跨境流动，隐蔽性很强，监管难度很大。 解决“热钱”问题最有效的办法是通过利益机制调整，弱化资金流入的动力。 汇率调整有利于弱化升值预期，但调整方式需要完善，防止强化单边升值预期。 (六)进一步完善财政政策和货币政策 面对当前复杂的经济形势，仍然要坚持实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，同时要根据情况变化，在具体执行中进行调整。 在继续收紧银根、控制银行信贷的情况下，应积极发展直接融资，拓宽融资渠道，缓解目前企业资金偏紧的问题。 建议加速发展债券市场，进一步扩大公司债券、企业债券发行规模，适时允许省级地方政府发行地方债券和定向灾后重建债券，加快发展非银行金融业务。 出台新的货币政策需要充分考虑市场预期的因素，应做好解释工作，把握好出台时机，避免造成不必要的恐慌，引起金融市场大的波动。 为防止经济出现大幅下滑，可以发挥财政政策稳定消费需求的作用，建议进一步提高个人所得税起征点，降低储蓄存款利息税税率，增加居民实际收入。 为缓解企业成本不断上升的压力，可以降低收费公路通行费等税费标准，对通过技术创新降低成本的企业加大税收减免和抵扣。 在全国范围内尽快推广增值税转型改革。 (全国人大财经委经济室供稿)
