引言
万达集团是中国最大的商业地产开发商之一，以其庞大的购物中心网络而闻名。近年来，万达已进军酒店、电影和娱乐等新行业。作为一家在香港交易所上市的上市公司，万达股票已成为许多投资者关注的焦点。本文将深入分析万达股票，探讨投资者的风险和回报。万达股票的优势
强大的品牌：万达在商业地产领域拥有强大的品牌知名度，与消费者密切联系。广泛的网络：万达拥有庞大的购物中心网络，遍布中国主要城市和地区。多元化业务：万达已将其业务多元化至酒店、电影和娱乐等新行业，降低了依赖单一收入来源的风险。持续的增长：万达近年来一直表现出持续的增长，这反映在收入和利润的增长上。政府支持：万达与中国政府保持良好的关系，这可能为其提供商业支持和优惠政策。万达股票的风险
房地产市场波动：商业地产市场容易受到经济波动和政府政策的影响，这可能会影响万达的收入和利润。竞争激烈：万达面临来自国内外商业地产开发商的激烈竞争，这可能会限制其市场份额。高负债率：万达拥有较高的负债率，这增加了其财务风险。监管风险：万达受到来自中国政府和监管机构的监管，任何监管变化都可能对其业务产生不利影响。地缘政治风险：万达在海外拥有大量投资，这些投资容易受到地缘政治风险的影响。投资万达股票的回报潜力
投资万达股票的潜在回报包括：股息收入：万达是一家派息公司，为投资者提供稳定的收入来源。资本增值：如果万达股价上涨，投资者可以实现资本增值收益。长期增长：万达的持续增长和多元化业务为其长期增长潜力提供了基础。投资万达股票的风险管理
投资万达股票时，投资者应采取以下风险管理措施：分散投资：将投资组合多元化至其他行业和资产类别，以降低依赖万达股票的风险。设定止损点：设定一个股价下跌的止损点，以限制潜在损失。保持纪律：坚持投资策略，避免因市场波动而做出冲动决策。密切监控：密切监控万达的财务业绩和行业趋势，以评估风险和调整投资策略。寻求专业建议：在做出投资决策之前，咨询合格的财务顾问。结论
万达股票是一款高风险、高回报的投资。投资者在投资万达股票前应仔细权衡其风险和回报。通过了解万达股票的优势和风险，并采取适当的风险管理措施，投资者可以最大化其投资回报潜力，同时降低潜在损失的风险。万达商业“被退市”，港股为什么给予其低估值
实际上，A股和H股这两个资本市场的专业度不一样，也因此，对万达的估值也不会一样，按照港股的价值理论，万达的估值是合理的。 主要有三点：第一，港股估值的逻辑不是看一家企业的资产增值有多快，因为一家企业的资产增值并不能证明该企业有能力，只是有资源而已，或是大势好，所以资产重估的价值在港股是不认可的；第二，港股是不愿意给通过一些政商关系而非纯粹的市场竞争所获得的利润给予价值；第三，港股主要是看一家公司的现金流，如果一家公司能有良好的现金流，才是具有盈利能力的公司。 在海外市场，较为认可的房地产模式是轻资产、重运营+金融，如铁狮门模式，其发展独立的基金作为GP，成为基金管理人，同时具备轻资产的运营能力，通过输出管理，输出服务，从而获得利润，是不依靠资产来赚钱。 有研究报告显示，在国内的一线城市，大多数物业的净租赁收入减去支出后，净租金回报率往往低于3%。 这意味着如果投资者用财务杠杆收购资产时，会产生负杠杆效应。 而万达的租金回报率只有3%多，这么低的租金回报率，市场是不会给予高估值的。 1、期待采用物业销售支持公司长期持有物业的商业模式是难以为继的，必须大举举债来补充现金流。 这种模式由于商业地产2%-3%的租金回报率，不足以支持公司的借款利息，形成负杠杆，使非销售业务的运营现金流为负，而且投资物业大量占用了公司的投资现金流，使租金收入无法支付债务支出；2、高昂的商业地产房产税和租赁税，商业地产出租中缴纳给ZF的税费达到租金金额的1/4，这使租金回报率大幅度降低，加上商业地产高昂的维护成本和运营成本使租金回报率在3%以下，长期持有商业地产是一项低回报的投资，对资本市场也是不吸引的投资，远低于资本市场期待的6%—7%的租金回报率；3、商业地产的铁血军规是成熟的商圈和人流，在众多消费力较弱的城市低价拿地，开发城市综合体在即将到来的房地产下行通道中，将承受供求失衡的风险，这些风险将在未来显现出来。 低价拿地就可以赚钱其实是建立在房地产将持续快速上涨的前提下。 4、很多人认为万达“懂ZF”，因此土地成本很低，但实际上，低土地成本应该已经反映到万达过去年份的毛利率上，且低土地成本被不断上升的建筑成本、人工成本、运营成本和财务成本蚕食殆尽；5，万达的低土地成本是因为其选择了很多非主流城市，在三四线城市建造商业物业的成本和在一二线城市建造商业物业的成本在等同级别的情况下差别不会超过15%，但是租金回报率却相差几倍，出售的周转速度差很多，价格也可以差1-3倍。 也就是说，如果你在不成熟的地方建造商业物业，那么其实真实的成本更高，因为少的只是土地收购的成本和少量的建筑成本，这部分的成本占物业出售成本的不超过一半，但是销售金额和租赁收入单价就差1-3倍。 万达曾计划于A股上市，但后来终止。 终止的原因有多种，但其中很大程度上可能是因为其很高的资产负债率难以通过证监会审核。 根据最新财报，其2015年负债率为73%，靠加杠杆及满负荷投资的运营模式，显然不会受到港股的认可。 不仅如此，近期，李兆基家族大幅抛售香港地产，伺机出售国内地产；瑞安停止新天地上市，要减持中国地产；李嘉诚据传也在减少投资，香港投资大鳄已对中国的房地产市场持有谨慎态度，更何况是没有现金流的价值重估。 总结港股对房地产认可的模式每一样都与万达商业的现状背道而驰，港股认可的模式为：1、价值产生高度依靠运营而非依靠资产，如喜达屋；2、基本上不持有任何资产，依靠管理和运营输出赚钱，如戴德梁行、仲量联行；3、往往在开发阶段获取大部分的价值，却不承担大部分的风险，利用资管和无风险的金融杠杆赚钱，如铁狮门，汉斯地产。 因此，万达商业估值偏低是有道理的。
华尔街的扑克牌内容简介
在金融市场的舞台上，华尔街的博弈与扑克游戏存在着惊人的相似性，正如亚马逊蝴蝶之于亚细亚风暴。 《华尔街的扑克牌》一书以生动的方式揭示了这一现象，作者深入剖析了风险承担者如何巧妙运用几率和技巧，展现了扑克与华尔街文化之间紧密的联系。 书中不仅探讨了金融心理学和扑克经济学的交汇点，还详细阐述了如何识别和避免无意义的风险，以及美国扑克文化对国家经济和国民性格的影响。
作者通过直率的叙述，分享了自己在金融博弈和扑克世界中的成功与失败经验，让读者理解风险与回报的真实含义。 无论是希望提升金融专业技能的从业者，还是希望在博弈中寻求优势的扑克玩家，这本书都是一本不可或缺的读物。 交易员爱斯潘伽德尔·豪格认为，它融合了娱乐性和深度思考，是“娱乐和非交易性思考的伟大组合”。 哥伦比亚大学教授威廉·T．兹姆巴博士则赞扬《华尔街的扑克牌》作为理解风险的优秀指南，其扑克概念被巧妙地运用到投资和生活哲学中。
扩展资料本套丛书立意汲取前人的智慧，以最为鲜活的语言，再现真实的历史场景，有助于投资者循着各个时期世界资本的脉络，发现惠助当下的谋略与智慧。 作者阿伦·布朗不仅是一位资深的金融学教授，且是一位实践家，有着丰富证券交易和扑克赌博经验。 书中介绍了自己以及采访各类扑克高手所得的玩牌技巧，再加上他对玩家在玩牌过程中内心活动的生动细致描述，是提高玩牌技术的难得资料。 “汇添富基金·世界资本经典译丛”的八本投资典籍，完整撷取了1857年以来，横亘三个世纪的华尔街各个时期的历史风貌，勾勒出近现代西方资本市场的百年风骨！
如何理解加权平均资本成本？
如何深入剖析加权平均资本成本：理解企业财务决策的关键武器
资本成本，如同企业筹资的隐形税，它包含筹资费用的付出和占用资金的成本。 对于经营者，寻找成本最低的融资方式是永恒的追求，而投资者则密切关注其背后的风险与回报。 加权平均资本成本（WACC），这个看似复杂的指标，实际上是对企业筹资成本的全面整合，其权重分配取决于各资本来源在整体中的比重。
构建WACC的基石营业利润在扣除债务利息后，企业需要缴税，债务的存在通过税盾效应降低了税负。 然而，过度依赖债务融资可能导致资本成本降低，但财务杠杆并非越高越好，理想的资本结构需要在风险与成本之间找到平衡。 举例来说，假设债务资本的税后成本为6%，即4.2%，而权益资本的计算更为复杂，这里暂且以9%作为机会成本的参考。
WACC的深挖与考量
总结来说，加权平均资本成本是资本结构设计的核心参数，它在寻求成本效益最大化的同时，要求我们在风险控制的边界内寻找最优解。 投资者和债权人务必全面解读财务指标，以期在决策中作出明智的选择。 深入理解WACC，就是掌握了企业资本运作的密码，为财务健康与增长保驾护航。
