股票摘帽是一种策略，涉及将公司从受监管的交易所中除名，并将其股票在柜台交易市场上交易。这种策略被许多公司用来降低合规成本，获得更大的灵活性，并实现其他财务目标。对于投资者来说，摘帽股票也可能带来潜在的利益和风险。
摘帽股票的潜在利益
- 降低合规成本：摘帽公司无需遵守受监管交易所的严格要求和高昂费用，从而节省大量资金。
- 灵活性更大：摘帽公司可以更灵活地管理其业务，包括在没有严格监管的情况下发行股票或收购其他公司。
- 税收优惠：一些摘帽公司可能会获得税收优惠，因为它们不受某些监管规定和要求的约束。
- 潜在的收益：摘帽股票可以提供高回报的潜力，因为它们不受与受监管交易所挂牌股票相同的监管限制。
摘帽股票的潜在风险
- 流动性低：摘帽rong>在摘帽股票上只投资你能承受损失的资金，因为它们存在较高的风险。
结论
股票摘帽可以为投资者提供多样化的投资组合，并具有潜在的利益和风险。了解这些潜在的利益和风险，并对摘帽公司进行彻底的研究，对于评估其是否适合自己的投资目标至关重要。通过平衡风险与回报，投资者可以利用摘帽股票的潜在收益，同时降低风险。st股票为什么不涨？
被ST的股票不一定会跌。 虽然，被ST的股票是有投资风险警示信号的，表示上市公司处于持续长期亏损的状态。 但是，如果被ST的股票在市场被疯狂炒作，股票中的多方力量强于股票中的空方力量。 那么，股票价格很有可能出现上涨。 但是，被ST的股票出现上述情况的可能性很低。 因为市场中逆势投资者是很少的，因为逆势投资风险较大。
通常情况下，被ST的股票还是会出现股票价格大幅度的缩水。 如果被ST的上市公司盘面、企业负债、市场价格都处于较低的阶段，那么很容易被其他资产质量较好的非上市公司借壳上市，从而使这支股票有“起死回生”的可能。
ST(Special treatment)，即“特别处理”。 该政策针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的。 1998年4月22日，沪深交易所宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理，由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股。 ST股是指A股上市公司经营连续三年亏损，被进行特别处理和退市风险警示的股票。 ST股票和ST股票价格涨跌幅比例为5%。
如果哪只股票的名字前加上ST，就是给市场一个警示，该股票存在投资风险，一个警告作用，但这种股票风险大收益也大。 如果加上ST那么就是该股票有退市风险，希望警惕的意思。 原因之一：是源于有的ST股票摘帽的本身意义并不大，这其中有很多的上市公司是为了保壳才努力的想要摘掉帽子。
所以，投资者在挖掘ST摘帽股的时候，选股指标中最重要的就是你所选择的股票是否存在主营业务上的复苏，是否存它的股票价值被低估的情况，如果有，那么这样的个股在摘帽后就会为我们带来价值重估，就存在着翻身的机会。 相反一些个股如果只是投机炒作繁荣，没有这方方面的因素的话，就很难有好的走势。
原因之二：假如市场处于调整周期中的话，那么近期摘帽股就会出现下跌的情况。 股民不要只看到摘帽股在下跌，还要注意到近期市场是否在持续调整。 如果你放大视野去看，就会发现，股市中并不是只有这些ST摘帽股在下跌了，实际上整个市场都在调整。
原因之三：摘帽作为ST股主要的炒作题材之一，之前肯定是有过炒作行为存在的，所以往往真正等到兑现之后，投资者就会发现这只股票出现了获利兑现的走势，因此如果在摘帽后出现走低的趋势，筹码的撤离就会加速运行，从而导致中长阴的现象。
总之由于市场中有很多人有博弈的心理，一些股票在带帽后不按常理下跌，反而在这些炒作者的购买下实现上涨甚至涨停，而炒作持续不久的话，这些st股票就会快速下跌了。
为什么有的股票业绩很好，但就是不涨？
我原先在中信的一个公司，中信重工我去过，原先叫洛矿的。
其实没什么概念的，我个人是一点也不看好他的。
他之所以并入中信就是因为它不赚钱。 还亏损的厉害。
那中信为什么还要它呢？
中信是资本炒作高手。 接手洛矿有几个好处，一是可以冲抵一部分利润节税。
二是洛矿再烂那也是瘦死的骆驼比马大。
最主要的一点是，中信基本上可以不用花太多钱，包装上市。 让市场去给这个烂企业买单。
原先吧，洛矿真的是国内的行业老大的，有些东西别人确实作不来。 但那不是说他技术多高，而是因为类是于特许经营造成的。 现在这个壁垒没了。 所以它也没什么优势了。
但人算不如天算，现在出了个一带一路，矿山机械是必须的，于是乎丫又活过来了。
一个不争的事实是，重工里的好多有门路的人都出来创业了，而主业务基本上都是与重工相关的，甚至是竞争的，我接触过的好多单干的全是那出来的。
中国秦发股票为什么不涨
我们炒股经常会关注公司的业绩，有时候特意无意还会寻找一业绩较好，行业地位稳定的公司，但是有时候不涨反而下跌，这是为什么呢，下面我来简单说说。
1预期炒作完成做股票往往是做预期，预期过来目前已经兑现，即使业绩好上涨也较为困难，比如说一只股票一路走上涨趋势，按照预期公司将来业绩会出现大爆发，等待具体公布了业绩报告，典型的预期已经炒作完成，这类个股现在业绩较好，但是预期炒作已经过去，利好已经兑现，上涨较困难，反而下跌概率更大。 2吸筹没有完成股票的上涨往往需要大资金的推动才能完成，完全靠散户投资者推动股票上涨，几乎不可能，所以业绩很好，但是庄家吸筹并未完成，稍微出现上涨也会受到打压，所以前面也没大幅度上涨，目前业绩较好，但是庄家建仓没有完成，短期上涨较为困难，但是这类个股后期上涨概率较大。
3市场走势较弱如果市场出现整体下跌趋势，即使业绩再好也会受到市场的影响，比如18年市场整体走出下跌趋势，蓝筹白马很多公司业绩较好都是仍旧受到市场拖累走出下跌趋势，所以我们做股票也要分析市场整体走势，如果市场大环境不好，即使业绩好短期上涨的概率较低。 4业绩逐步下滑很多上市公司原来业绩较好，虽然收入在不断降低，但是行业地位稳定，即使目前利润同比降低，但是业务仍旧相对其他上市公司较好，这类个股我们一定注意甄别，看公司业绩是否在逐步下滑，比如前期券商股，业绩较好，每年很多公司业绩都是正，公司都是赚钱，但是赚钱效应逐步降低，这类个股往往会走出下跌趋势。 总结：业绩较好的公司，首先要分析前期有无出现大幅度上涨和业绩是否下滑，如有存在注意避免买入，如果没有出现出现首先参考大盘后，大盘无风险再保证自己不是短线策略，可以考虑买入，以中长线布局为主。
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券商股为何不涨？
中国秦发股票为什么不涨
股票不涨的原因可能是大户人为炒作、市场资产，政策因素等。 正常时候，股票涨跌最重要的因素是股票的供求关系。 在股市中，当股票供不应求时，股价可能会上涨到价值以上，当股票供过于求时，股价会跌破价值。 同时，价格的变化又会反过来调整和改变市场的供求关系，使价格在价值之间上下浮动。 以上就是股票为什么不涨相关内容。
股票涨跌是根据什么来定
影响股票价格涨跌最主要的原因是供求关系变化，股票买盘多价格就会上涨，卖盘多则会下跌。而影响买卖盘变化的原因有：
1、上市公司基本面业绩平稳，高增长高收益，所以投资这类公司回报率高，因此当资产大量买入后，就会使这些股票上涨。而一些业绩差并且回报率不高的企业资金流入少，股价就很难大涨；
2、资产炒作：当上市公司突发利好消息时，就会被很多资金炒作，就能推动股价大涨。而如果上市公司有利空消息，资产就会从该股票撤出引起巨大的抛压，导致股价下跌；
3、国家宏观经济政策变化：当国家实施宽松的货币政策时，就能刺激资产的投资情绪，所以会推动股价大涨。 当国家实施紧缩的货币政策时，引起现金流紧缩，以至于股市下跌。
1、盘中查看当日收盘是否会涨还是下跌，可以看：集合竞价成交量和成交价格、盘中分时震荡走势、行业走势。比如说：当日股价集合竞价的时候低开，但是低开后股价一直低开高走，分时图上股价一直在均线上方运行，且行业的走势较好，那么当日一般就会大涨；反之低开低走或高开低走则可能会下跌；
2、看次日股价会涨还是会跌，需要在收盘后看：收盘后是否有利好利空消息、当日的封单数、主力资金的流入情况、近期热点、融资融券余额等信息。如果有利好消息、当日封单数量大、大单或北向资金都在净买入，则次日大涨的概率大；反之下跌的概率大；
3、另外还可以根据股价所处的位置进行技术分析，比如说：低位金叉、底背离、低位一字涨停、低位放量涨停、出水芙蓉、早晨之星等技术形态出现后，股价次日或未来大涨的概率大。 反之在高位出现大阴线、吊颈线等技术形态会下跌。
本文主要写的是股票为什么不涨有关知识点，内容仅作参考。
券商股为何不涨？你要知道，券商在股市里是什么样的角色，他们的背后是什么样的人控盘。
要知道，券商其实就是“郭嘉队”，是市场的守卫，也是指数的维护者。
往往在市场处于极度风险，有系统危机的时候，券商会站出来进行干预，维稳指数。 这就注定了，券商不会像其他板块概念一样被随意炒作。
所以，我们会发现，券商大部分的时间都是处于一个平稳震荡的状态。
可，一旦券商开始启动，往往说明行情来了。
就好比现在的券商，为什么他们没有动？
因为在2018年底的时候，券商已经发动了一波上涨行情，带动指数脱离底部，进入了一个前期套牢区域的一个结果。
而券商搭台，拉动指数之后，往往是题材股唱戏，概念轮动的行情。
那么，这时候的券商，其实就是在震荡洗盘。
只有等待洗盘结束，时机成熟。 券商才会发动第二轮的上攻。
而这一次的上攻就会是进入牛市第二阶段的信号，也是一个极强的指数上升行情。
同样的，当券商把指数拉到了一个高位，券商又会休息。 题材、概念唱戏的行情又会出现，直至券商等进入第三阶段的拉升，带动全体股票一起上涨。
牛市才会结束！
所以，从现在的趋势来看，目前是牛市第一阶段后期的题材唱戏，概念轮动阶段。 等这个阶段过去了，券商自然就会发动第二轮的进攻。
不要着急！
券商股为什么不涨？其实很简单，股票涨跌有它的自己运行的周期和规律，你强行天天盼着股票涨，它也不一定会涨。 所以如果看好一个板块，而且你认为它会涨，那么你就需要多一点耐心，在没有上涨之前悄悄的埋伏，等待上涨的到来。
当前券商股为什么不涨？我认为是还差一点点时机。
证券板块是股市里面贝塔系数最高的，也就是说当大盘上涨的时候，证券股的涨幅一般会大于大盘。 而当大盘明显下跌的时候，证券股的跌幅会大于大盘的下跌。
同时证券股也有一定的领先作用，比如说一轮强势的行情一般都会由证券股发动上涨一波，其他板块再跟上。
并且证券板块和股市的牛熊有非常明显的正相关性。 因为当股市行情好的时候，参与交易的人就更多，市场的成交量更大，那么证券公司的佣金收入就更高，业绩就会不断增长，业绩增长会反过来推动股价上涨。
反过来当股市不好的时候，交易者越来越少，行情低迷，成交量低，证券公司的各项收入就会大幅下降，业绩大降，股价不断下跌。
现在证券股不涨，还是在于市场还未形成一致性看多的预期。 虽然说创业板最近涨的不错，但实际上只有一部分股票在上涨，很多投资者依然是亏钱的。 没有形成共同的看多和做多趋势的时候，证券股一般表现就不会太强。
证券股要大涨，需要大盘形成明显的上升趋势并且成交量持续放量。 两个条件形成，证券股一般就会大涨，虽然最近证券股每过一段时间会涨一下，但一般都是因为各种与证券行业的利好政策带来的预期，其实对证券板块的推动是难以持续的。
券商股的上涨行情还不是时候，想要券商股涨还需要耐心等待。券商股为何不涨主要有以下几大原因：
第一： 券商调整还未充分，可以从证券指数的K线得知，短期虽然处于横盘，但总体趋势还是下跌趋势。 所以当前券商股还会继续调整，短期没有涨不起来是正常的，调整充分了必然会涨。
第二： 券商股不涨，证明A股全面牛市还没到来，只要A股全面牛市来了，券商板块一定会涨。券商板块是股市行情的晴雨表，股市行情不好，券商能涨的起来吗？
第三： 券商股还没有资金推动，近段时间券商股都是调整状态，很多资金流出券商，直接进入 科技 、白酒和医药等板块，已经分流了资金，券商股没有资金的支撑肯定涨不起来的。
第四： 券商价值回归还未结束，券商板块当中，在2019年4月份启动一波拉升之后，很多券商股都翻倍了。 从而直接推高了很多券商股泡沫，而当前调整就是为了挤泡沫，让这些股回归价值。 而券商回归价值行情持续，只有等真正的被低估了，市场资金会推高券商，券商股才能真正的涨起来。
综合目前A股环境，以及券商板块的情况得知，以上4大原因成为当前券商股为何想不起的真正原因。
券商不涨主要是有三个原因：货币政策宽松不及预期，注册制来临，市场做多信心不足。
券商是牛市的必涨板块， 历史 上历次牛市来临时，首先就是券商板块的连续大涨，特别是大中型券商，比如2015年时中信证券这种体量的券商也会接连涨停。
券商板块一旦大幅连续拉升，势必带动市场人气的反弹，进而做多气氛蔓延到整个市场，从而带来牛市。
不过，想要看到券商股连续大涨有几个必要条件，首先就是货币政策的宽松。 然而，本次降息迟迟不至，甚至连降准都犹犹豫豫，压制的市场做多的热情。
其次，要有超乎预期的改革政策。 这一点呢，其实是有的，就是注册制。 但问题是注册制虽然利好券商，但是对市场中其他的板块却是一个利空。 优胜劣汰之下，市场会出现分化行情，而不是普涨行情。 这样一来，虽然政策利好券商，但另一方面是大盘没有大涨基础，又是利空券商。
最后一个原因当然就是成交量了。 目前基金持仓已高，增量资金是不够的。 如果央行能够放水的话，当然会有一波牛市。 但现在既然央行保持这么谨慎的态度，券商股涨不起来，也在情理当中。 因为市场中的钱不够呀。
券商为何会涨？券商行业的利润增长会爆发式增长吗？没有可能。 认为券商会涨或者因为券商涨就是牛市前奏的人多数是“韭菜”。
券商的主要营业收入，第一是经纪业务也就是投资者的交易佣金；第二是投行业务，也就是新股发行承销；第三，是融资等业务。
从占比来看，几乎每一家券商的经纪业务，占比都在50%以上，或者70%以上，也就是说，投资者交易是否频繁，市场成交是否持续稳定扩大，以及新增开户数是否持续暴涨，决定了“经纪业务”是否持续快速增长。
相反，交易佣金，从 历史 上“千分之”到现在“万一免五”，未来倾向于“免佣”，也就是说，国际的趋势是佣金未来无限接近于零。 那么这个“占比最大”的业务营收增长，几乎就难以成立。
而事实上，每一家券商之间彼此业务“同质化”非常严重——无论是券商的管理，还是建议软件，还是经纪业务的发展模式，都严重“同质化”——只有在细分的比如不同城市，不同对公能力以及客户资源上略有差异。
而投行业务，对比美国的投行能力，不论是定价能力，产品分销能力，差距都是有目共睹的——我国资本市场之所以长期低迷，原因之一就是券商的投行能力差。
总之，券商的营收的长期增长潜力几乎看不到——属于严重同质化，严重的周期性波动的靠天吃饭的行业。 偶尔的几年熊市后国家利益需要而刺激市场，带来一些市场成交持续维持高水平，已经是券商行业的“春天”了——事实是，春天往往很短，冬天很长。
而券商之所以难以大涨，还有一个原因就是券商的市值已经很大——中信在营收，利润等对比高盛还差十倍左右的差距的前提下，市值差距却很小或者超过了高盛——也就是说按照国际可比的水平，高估有余，如何继续暴涨？
所以说，对于投资，需要深度了解每一个行业的规律和内在核心，以及每一个行业的估值体系，那种痴人说梦，惯性牛市和券商暴涨的人，注定是不会投资成功的——缺乏基本的常识，缺乏基本的行业估值认知，也缺乏对市场和股市 历史 的了解——典型的“韭菜思维”！
券商股是资本市场的风向标，一般早于牛市结束而结束，早于牛市开始而开始，至少是同步。
券商见顶于3月5日，上证综指也是3月5日见顶下跌，此后券商一直横盘震荡，上证综指虽然有反弹，但基本上是一个震荡走势，没有突破前高。
券商收入来自于交易佣金/资产管理和自营部门投资，这三者都是有点看天吃饭的，也就是牛市行情收益增加，震荡行情收益平平，熊市行情，亏损也难说。
牛市情况，交易猛增，佣金收入高涨，而且两融增加，券商利息收入大增，另外自营部门得益于股市上涨，也是赚的盘满钵满，券商利润增速突飞猛进，良好业绩支撑股价大涨。 现在走势四平八稳，成交量6000亿元是中枢，与 历史 上单边万亿元成交不可同日而语，两融维持中位数，不高也不低，券商业绩表现分化，大致上是不太好，缺少吸引增量资金的因素。 因此券商上涨缺少业绩基础。
现在一些头部券商得益于IPO常态化和注册制改革，投行收入是很不错的，可是仅仅投行收入增长，并不能带来券商整个利润增长，这就是券商跌不下去也涨不起来的因素，要是以前，IPO 少了，券商早就跌的面目全非了。
A股券商板块的走势，有着特有的规律，用两句话形容是“不是周期股，胜似周期股”、“大起大落，久盘于底”。大致了解了券商股的走势规律，我们再来看券商股为何不涨？
第一，券商股为何不涨，是因为“不是周期股，胜似周期股”。 国内券商板块较其他板块有着特殊性，本身不具有什么周期性，毕竟是以承销、佣金、投资作为主营业务，就算是逆周期下，一些公司加紧上市，也能带来不错的效益，促使盘面的稳定。 但是，A股中的券商股却呈现着周期的波动走势。 当股市行情到来的时候，券商板块能一涨再涨。 可是当行情没有的时候，跌得稀里哗啦的。
那么，为什么券商股现在不涨呢？从行情演绎的角度来讲，主要是因为当前股市没有什么好的行情反应，券商股没有受到更多投资者的关注，并且赚钱效益、佣金、承销等情况并不凸显。 所以，在没有明显行情背景下的券商股，板块自然也就没有什么反应。
第二，现在券商板块还处于相对震荡区间。 券商板块的另一个走势规律就是“大起大落，久盘于底”， 历史 走势规律呈现着短时间内大幅上涨、短时间内大幅下跌，之后便是长时间相对区间的震荡。 经过了2015年“杠杆牛”走势下的大幅上涨，又经历了之后“股灾”的大幅下跌，如果从历年走势下看，当前券商板块的走势处于的是相对底部区域的震荡波动。
而进入到下一次大幅上涨，需要的是市场资金的充裕、信息的冲击以及业绩的夯实。 从券商板块这几年波动的情况来讲，仍旧还没有明显质的改变，只能说是临近，但没有走出来。 不过，之后是值得期待的，毕竟已经相对区间震荡几年了。
券商股为何不涨？个人认为是因为走势规律以及业绩呈现的原因，没有到达周期的节点时间，也没有业绩的催化，故而没有什么上涨。
在牛市中，券商股就会涨。
既然目前券商股还没有大涨，说明还不是牛市。
春江水暖鸭先知，大家都知道，券商是牛市的先行者，券商一般会在牛市的第一阶段上涨，虽然现在市场已经进入到了局部牛市或者说结构性牛市，但是还尚未进入到全面牛市，说券商股为什么不涨，倒不如说全面牛市为何还没有全面启动！
牛市为何还没有全面启动！因为缺少引导契机，而这个契机我觉得最快将会在第三季度出现。 为什么说回在第三季度出现呢？因为第三季度有几件大事要落地，第一：那就是创业板注册制，创业板注册制可以说是A股改革中的重要一步，全面设置涨跌20%的限制，对于市场是一个利好，对于券商也会是一个利好。 第二：中美的贸易协议有望在第三季度签订协议，按照目前这个趋势来看，我们能争取的筹码也越来越多了。 这两个或将是牛市启动的契机。
说的在简单一点，现在的市场没钱，买不起券商股，现在的市场主要还是存量博弈的阶段，存量博弈就算了，资金还喜欢抱团在一起，所以，没有被抱团的方向，就容易被边缘化，特别是券商这种需要大量资金拉伸的板块。 也只有中美签订协议之后，国内才有机会加大刺激的力度，比如降息。 现在我们都一直非常克制，全球放水但是我们没有，只有签订协议才会大幅度的放水刺激。 有钱了，市场活跃了，券商股自然就涨起来了。
现在大部分的券商都还处于低位，大家也都知道，券商是牛市的先行者，相反目前低位的券商，恰好是淘金布局的好时机。
券商股是控盘用的，也是指数风向标。
如果券商大涨并持续上行，说明市场至少会反转行情，持续性较强并且过程中多次大涨的，那么很可能是牛市出现。
如果券商集体杀跌，连续多日下行，说明下跌行情开启，并且很长是一段时间内难以走强。
因此很多人把券商当做大盘趋势的风向标，会根据券商股的走势变化来判断指数的趋势。 所以券商股可以说是牵一发动全身的板块，不能轻易涨，也不能轻易跌，所以我们印象当中券商股总是阶段性的横盘或区间震荡，这就是为了稳定盘面的。 如果大盘跌狠了、跌过了，券商会来拉一把，但稳住指数之后还会横盘，而不会持续表现。
去年一季度行情出现牛市迹象时，也是券商和保险砸盘把人气带下来的，随后才是各个板块争相出逃。
由于券商板块带动能力过强，所以在没有阶段性行情的条件下很难大涨。 多半是要以稳定指数为己任。
st摘帽股有哪些
ST摘帽股包括但不限于以下股票：
1. 江南高纤
江南高纤是ST摘帽股之一。 摘帽的原因通常是因为公司经过一系列努力，改善了业绩，实现了盈利增长，且经营状况良好。 这样的表现经过监管机构的评估，达到了摘除股票交易异常警示的标准，从而成功摘帽。 在这一过程后，该股票通常会引起投资者的关注，成为市场上的热点股票之一。 值得一提的是其高效的经营调整和稳定的盈利前景使其从困境中崛起，顺利脱帽，这是市场对其改善的一个肯定信号。 这对应了市场上关于企业转型、恢复活力等正面因素的预期。 因此投资者对此类股票的兴趣逐渐上升。 另外由于其财务状况的改善和市场前景的乐观预期也使得该股票具有投资潜力。 总的来说，江南高纤的成功摘帽反映了其经营策略的成功和市场对其未来的乐观态度。
2. 其他ST摘帽股
除了江南高纤之外，还有其他一些公司也成功实现了摘帽。 这些公司的股票被冠以ST标志通常意味着其业绩不佳或存在其他风险警示。 然而经过一段时间的调整和改革后，这些公司成功改善了业绩和财务状况，从而获得了摘帽的机会。 这些公司的成功摘帽也反映了其经营策略的成功和市场对其未来的乐观态度。 投资者在选择投资这类股票时，需要关注公司的财务状况、经营策略以及市场前景等因素，以确保投资决策的正确性。 此外，投资者还需要注意风险控制，合理配置资产，避免投资风险。
总的来说，ST摘帽股是市场上具有投资潜力的股票之一。 投资者在选择投资这类股票时，需要对公司的财务状况、经营策略以及市场前景等因素进行深入的研究和分析，以确保投资决策的正确性。 同时也要注意风险控制，合理配置资产，以实现投资回报的最大化。
个股“黑天鹅”频频突袭明星基金也“踩雷”持有人该怎么办？
近期，市场上又有基金重仓股遭遇“黑天鹅”，股价突然大跌，引发相关的基金持有人焦虑，有的持有人甚至在社交媒体上纷纷质疑基金经理存在“利益输送”“高位接盘”“”做老鼠仓等动作。
实际上，近年来遭遇业绩大幅不及预期、财务造假、实控人涉嫌违法违规等“黑天鹅”事件的基金重仓股不乏少数。 这些“爆雷股”“问题公司”，甚至也会出现在以风控严格著称的大型公募基金的重仓股名单中，不少明星基金经理也难免“踩雷”。
公募基金“踩雷”了怎么办？应该如何避雷？基金持有人有无必要赎回“踩雷”的基金？
“黑天鹅”突袭基金重仓股
近期，永兴材料、国联股份等基金重仓股接连遭受负面舆情干扰，股价从高位跳水。 在这些闪崩个股的背后，也浮现出一些管理规模已突破百亿的明星基金经理的身影。
定位于B2B电商和产业互联网平台的国联股份，近期深陷财务造假风波，随即被上交所问询，即便公司对质疑做出积极回应，公司股价仍放量跌停，6个交易日里有3次跌停。
国联股份2019年在A股上市，凭借高速稳定的业绩增长，获得了大量公募基金青睐。 数据显示，截至2022年三季度末，合计有61家公募基金的199只基金产品重仓持有国联股份，合计持有约1.15亿股，占公司流通股比例为23.01%，其中有5只基金产品出现在国联股份的十大流通股东名单中。 伴随公募基金一路加仓，国联股份股价也在上市后一路攀升，于今年11月刷新历史最高纪录，3年时间增长逾20倍。
值得注意的是，11月25日，即国联股份跌停首日，多只持仓基金的净值在大盘指数收涨的情况下仍重挫近3%，让持有人心有郁结。 而国联股份连日的股价大跌，已让重仓该股票的公募基金损失惨重。
无独有偶。 近期公募基金重仓股遭遇“黑天鹅”袭击的典型还有永兴材料。 11月29日，因水源水质异常，永兴材料子公司不得不对碳酸锂冶炼生产线予以临时停产。 受此消息影响，永兴材料股价迅速跳水跌停。
近年来，永兴材料自布局锂电业务以来，业绩和股价双双高歌猛进，股价4年涨超16倍。 凭借锂电新能源业务，永兴材料近年来获得了大量新能源主题基金重仓持有。 数据显示，截至2022年三季度末，合计有52家公募基金的136只基金产品重仓持有永兴材料，合计持有约6857万股，占公司流通股比例为24.91%，其中有7只基金产品出现在永兴材料的十大流通股东名单中。 与此同时，永兴材料还是多只公募基金产品的第一大重仓股。
除了国联股份、永兴材料，恩捷股份、健帆生物、国际医学等基金重仓股今年均出现过负面舆情，导致股价闪崩，重仓的公募基金同样负伤难逃。
基金经理如何应对？
“一些上市公司遭遇突发的‘黑天鹅’事件，基金经理是无法提前预判的，比如永兴材料产能因环境问题实施临时停产。 ”一位投研人士告诉证券时报记者，“当投资组合中的重仓股面临对股价波动影响较大的事件发生时，该公司会引起管理人的重视，并对事件本身以及公司股价受影响的程度进行分析。 不过，不同公司的风控规则以及基金经理的投资策略不同，决定了处理方式不同。 ”
永兴材料首日跌停的盘后龙虎榜数据显示，有两家机构席位分别买入2287万元、843万元，四家机构席位分别卖出7515万元、7260万元、6959万元、5970万元，在机构资金卖出的同时，仍有另外的机构资金选择抄底，分歧显现。
从过往案例看，导致机构出现分歧的公司质地普遍较好，“黑天鹅”事件的发生对公司长期股价的表现影响较小，最具典型代表的就是国际医学。 国际医学作为A股为数不多的以医院为主业且拥有优质医疗资源的上市公司，获得不少“百亿”明星基金经理的青睐和持有。 今年年初，国际医学旗下医院因拒诊事件而被停诊整顿，公司股票被ST.期间，大多数公募基金产品因为合规约定不能买入ST股票而不得不大幅抛售国际医学。 截至一季度末，国际医学并未出现在任何一只基金的十大重仓股名单中；二季度，国际医学成功摘帽后，大量公募基金再次涌入；截至三季度末，有12家公募基金的33只基金产品合计持有国际医学1.19亿股，其中不乏张坤、刘畅畅等百亿级基金经理。
而“有问题”的公司如果股票流动性比较差，股价是靠着基金抱团推上去的话，在出现“黑天鹅”事件后，往往无人接盘，很容易出现股价持续暴跌的现象。
此外，在一些“黑天鹅”事件产生的负面影响不可逆转的情况下，涉事公司的股票往往会被基金公司直接拉入黑名单，遭到基金经理抛弃。
完全“避雷”有点难
一位基金经理对证券时报记者表示，“黑天鹅”事件往往难以预测，对于投研人员而言，是无法做到完全不“踩雷”的，只能说尽量去避免一些“雷”。
比如，一些治理混乱的公司，基金投研可以通过前期的调研及分析去了解公司，提早发现隐藏的问题；一些财务造假的公司，也是可以通过深度调查、交叉验证来发现问题。
值得一提的是，高回报与“踩雷”的概率似乎存在着必然的联系。 近年来，A股市场的科技股投资愈演愈烈，为追求高回报，不少基金经理押注科技股的未来成长空间，给予较高的估值溢价，科技板块因此成为牛股集中营，为押注该板块的基金经理贡献了不少收益。 不过，科技股一般具有投资门槛高、技术迭代快、波动性大、不确定性高等因素，基金经理若过于追求高回报而忽视了潜在风险，“踩雷”的概率就会显著增大。
沪上一家基金公司的基金经理告诉证券时报记者，大多数基金“踩雷”，主要是受“爆雷”公司内部因素的影响，一些外部因素如政策、产业、国际变动等也会让一些被忽视的问题逐渐暴露，导致一些公司遭遇“黑天鹅”事件，而这类事件则很难完全规避。
基金“踩雷”后，基金经理只能通过减仓或清仓的方式，去减少“黑天鹅”事件对持有人利益的冲击。
持有人无需过度焦虑
“基金持有人应该理性客观地看待基金重仓股‘踩雷’事件。 ”一位基金投顾人士对证券时报记者表示，投资者可以查看“踩雷”股票的仓位以及基金经理过往的应对风险能力，如果仓位较低，则无需过度悲观和焦虑。
相对于个股，基金最大的优势就是通过组合投资分散风险，基金的组合投资可以减轻单只个股下跌对组合造成的影响。
实际上，基金持有人所关注的所谓基金重仓股，其实是上一季度的重仓股，不排除基金经理在个股“黑天鹅”事件爆发前后，对其进行了减仓或者清仓处理。 比如，“爆雷”个股股价连续跌停，而重仓该股的基金净值却未随之波动，很大程度上说明该基金已经不持有相关的“爆雷”个股了。
一些基金即便意外“踩雷”，但因为介入时期较早，持有成本较低，总的来说仍为基金持有人贡献了一定的投资收益。
此外，一些公司短期遇到困难，遭遇“黑天鹅”事件，经过专业投研团队的研判，短期波动并不妨碍公司的未来成长空间。 这种情况下，短期的“踩雷”并不影响长期持有。
上述基金投顾人士还表示，基金持有人也可通过一些选基技巧去规避基金“踩雷”对投资收益造成的侵蚀，比如不要持有太高比例主题基金，主题基金标的较为集中，相关度极高，对投资组合的业绩影响较大；通过重仓股穿透，不要把资金局限在一个行业或主题基金中，一个行业受到冲击，对投资组合的冲击就会很大；考察不同基金经理的投资风格以及风险应对能力，尽量选择投资理念差异化明显的基金经理。
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