上市股指能走到多少点?
年以来上证指数不断创出新高，目前已经直逼4000点，投资者都纷纷猜测：股指到底能上升到多少点？牛市是否仍会延续？市场是否存在泡沫？“任何股市都有泡沫，股市就是在泡沫中轮回，只是说泡沫是否有破裂的可能。 ”兴业基金投资总监杜昌勇先生说。 基金经理王晓明也在记者采访中说：“在日本的投资专家眼中，中国的股市没有泡沫。 过去日本真正经历股市泡沫的时候，市场上不会有人在谈市盈率，而是专业人士不断地讲述着一个个充满想象力的神奇故事。 至少目前中国的专家还在大谈市盈率是否合理，投资应该注重基本面。 如果中国市场真的存在泡沫，那也是因为投机而形成的结构性泡沫。 ”“与金砖四国中的其他几国相比，以及台湾地区和日本的历史，我们可以看到，基本上所有国家及地区都曾经发生宏观经济和股市背离的状态，当这种背离完成之后，股市就迎来了急速上升和突破的年代，从而达到一个历史的极高点。 ”王晓明说，“我们应该相信历史，对中国股市未来发展持乐观的态度和信心。 ”王晓明认为，经过2006年的大幅上涨，2007年的市场不会一帆风顺，回报预期肯定会有所降低，市场的波动也会逐渐加大。 投资者应该关注上市公司的基本面和成长性，把握估值的合理性，在合理的风险水平上争取更高的回报。 看好蓝筹股对于2007年的投资策略，王晓明给出了以下建议：一、从六个方面判断上市公司成长性的持续性和稳定性。 投资者可以从品牌经营策略，市场纵深度，公司治理结构，管理团队，以及渠道的垄断性和是否有技术壁垒等六个方面去观察公司是否具有成长的持续性和稳定性。 比如，烟台万华作为全球第四个拥有MDI制造技术的厂家，每年以50％的增长率持续增长，格力和国美因为独特的渠道优势和竞争力，也被长期看好，而最重要的要关注企业的治理结构，寻找优秀的管理团队。 一个百年老店的创建，这两个因素是决定性的。 同时，更看好民营企业的成长力。 二、考量上市公司的持续成长性。 应该有理由相信过去业绩很好的公司，而不是业绩突然发生大逆转的公司，关注上市公司的一个长期财务指标。 三、关注消费品的巨大成长空间。 在标准普尔500指数股中，50多年来表现最佳的幸存者，只有那些注重品牌培养的消费行业和医药行业，如可口可乐，百事可乐，高露洁等。 四、注重价值投资，关注大蓝筹股。 股市经过前段时间的一段穷追猛打，一些小盘股已经严重偏离了价值，而大蓝筹因为其增长的稳定性和持续性，仍具有估值的合理性和稳定性，随着股指期货的推出的深远影响，大蓝筹作为重要成分股仍具上升潜力。 台湾股市的曲折历史也证明，在股指期货和QFII推出以后，交易量70％集中在大盘蓝筹股，而香港也同样有过一样的历程。 历史让我们对大盘蓝筹极具信心。 理财“心经”兴业基金的王宁也为广大“基民”介绍了一些的投资致富的“心经”：一、时间和复利，财富的“发酵剂”。 1626年，一群新移民用价值24美元的饰物从印第安人手中买下了曼哈顿岛。 360年后，每当人们谈起这桩买卖时，不免要谴责买者的奸诈，嘲笑卖者的无知。 但仔细一算，结果令人惊叹不已：A、曼哈顿岛现值：560亿美元（1986年）；B、假设印第安人将饰物换成美元存入银行，利率按8％复利计算�1986年的资金价值是26万亿美元，是前者的460倍！这就是时间和复利的发酵力量。 对普通人来讲，百万富翁是令人艳羡的，但如果我们用10万元投资，每年10％的复利，那么24年后，我们就可以实现百万富翁的梦想，衣食不愁，养老无忧了。 不要小看这10％的年收益，成功的艰难不是在于一次两次的暴利，而是持续的保持。 二、投资的“72法则”。 投资领域有著名的72法则。 就是说，如果能取得5％的收益率，那么72／5＝14，14年后本金就可以翻一番；如果达到10％的收益率，72／10＝7，7年本金就可以翻一番。 从另一个侧面来看72法则，如果手头的“闲钱”放在银行活期账户，现在的辛苦钱，就会在未来被通货膨胀蚕食，资产大幅缩水。 现在我国的CPI指数接近5％，这就意味14年后资产就缩水一半，而国家统计的CPI指数统计还没有把房价计算在内，假设通货膨胀达10％，则7年后资产就缩水一半。 现在许多人感叹，攒钱的速度怎么也赶不上房价的上涨，就是这个道理。 三、长期来讲，股票基金是最好的投资工具。 根据美国证券市场200多年的历史研究，股票的收益率在长期几乎不受通货膨胀率的影响。 数据显示，股票实际复合收益率在过去195年中达到了平均每年7％的水平，即股票收益率战胜通货膨胀率7个百分点，远远优于存款、债券、短期票据等固定收益的资产。 而股票的长期投资优势只有持有较为分散的投资组合并对其中个股进行精选的基础上才能取得，仅持有几只股票的组合并不能保证在长期能够取得良好的投资收益，因此，长期投资股票型基金对投资者来讲是分享股票长期收益的理想途径。 四、三条标准选基金公司。 一是看公司整体业绩。 选基金先选公司，在选择基金前，基民尤其需要注重基金公司的整体业绩，不能只看旗下一只基金的业绩表现。 只有整体业绩优良才证明投资团队的管理能力。 二是看基金公司的团队稳定性。 基金业绩主要倚赖于基金公司的投资团队能力，稳定的投资团队是选择基金的重要考量，如果一家公司人才经常流动，基金经理频繁跳槽，暴露出其团队内部管理和治理结构的不完善，会给今后业绩的持续增长带来不确定性。 三是看基金业绩的持续性，基金投资应该强调“稳”字当头，回报稳健增长的基金比暴涨暴跌的基金更值得拥有。 五、“牛市买老，熊市买新”。 选择新基金还是老基金？不能笼统的下结论。 首先要看市场处于何种格局。 大盘处于上涨行情时，买新基金的收益通常不会高于老基金，由于新基金建仓需要时间，建仓时会给老基金持有的股票提供上涨支撑。 而处于下跌行情时，新基金可以通过延缓建仓、打新股、购买债券等手段获取稳定收益。 六、定期定额显示复利威力。 投资基金有两种方式，单笔投资和定期定额。 单笔投资是一次拿出一笔金额，选择适当时点买进基金；定期定额则是指每隔一段时间，通常是每一个月，投资固定金额于固定的基金上，不必在乎进场时点，也不必在意市场价格起伏，时间到了就固定投资。 相对于单笔投资，定期定额是属于中长期的投资方式，运用长期平均法降低成本，因此又被称为“傻瓜投资术”。 定期定额投资基金的优势是：每月最低500元就可以投资，经济负担小；无须选择进场时机，平均成本分散风险；长期投资，市场短期下跌反而是累积更多便宜单位数的时机，充分显示时间和复利的效果。 七、基金投资中的两个误区。 一是投资基金高抛低吸，可以获取更高的收益吗？高抛低吸的前提是比所有人都聪明。 所以，这是一件说得到做不到的事情，高点之后还有更高，低点之后还有更低，许多人追涨杀跌，错失了良好的行情。 同时，基金频繁买卖，交易费用大大增加。 还是把这个最难的事情交给基金公司吧。 作为专业的投资专家，他们会对市场作出专业判断。 二是高净值基金比低净值基金收益低、风险大吗？开放式基金不同于股票，其价格是由净值决定的，同期成立的基金，累计净值高说明基金经理人是个优秀的值得信赖的团队，不应该把钱从高净值基金中赎走，去买进回报率较低的基金。 而且，投资基金获得的收益也和买入基金净值的高低、份额多少也完全没有关系。 比如，10万元买入净值3元的基金份或买入净值1．7元的基金份，如果两只基金同一段时间的净值增长率都为10％，那么都是获得1万元的收益。 就基金所承受的风险来看，其风险是由市场环境和基金所持有的股票决定的，和基金的净值的高低也没有任何关系。 所以，基金净值高绝非赎回的理由。 反过来，买进高累计净值的基金倒是个选择好基金的方法。
定期定额VS定期不定额
投资过基金的朋友可能都听过定投的概念，这是一种傻瓜式投资法，基金公司一般会在你设定的每个月固定日期，比如每月1日，从你的银行卡划走固定金额的资金，帮你买入你提前指定的基金。 这样的定投准确讲叫定期定额投资法。 这种投资方法就是《聪明的投资者》一书的作者，巴菲特的老师本杰明.格雷厄姆在1949年首次提出的美元成本平均法，股神巴菲特也在多个场合，多次致股东的信中推荐普通投资者定投指数基金，这里的定投也是定期定额投资法。 需要说明的一点是，定期定额投资法是有适用范围的，并不是所有的投资品都可以用定期定额投资法。 格雷厄姆说的是精心挑选出来的股票组合，巴菲特说的是指数基金。 注：格雷厄姆写书的时候还没有指数基金这样的产品。 定期定额投资法仅适合那种长生不死、长期上涨的品种。 如果突然死掉了，我们定投的资金就打水漂了，如果长期是下跌的，那我们定投的资金就会越来越少，收益为负。 指数基金就是符合长生不死、长期上涨的投资品。 提醒大家，主动型基金不符合上述条件，主动型基金具体投资哪些股票是由基金经理说了算，所以即使在牛市，它依然可能会亏损，也就是说它可能会死，也可能长期下跌。 单只股票更不适合定投。 明白了它的适用范围，我们来看一下它的好处。 它的好处是显而易见的，最大的好处是摒弃了人性中的贪婪和恐惧，让投资者变得像一个机器一样，到点就买，每次买一样多，你既不需要考虑什么时候买，也不需要考虑买多少。 现在条件更好了，你只要在网上设置好，甚至都不需要亲自动手去买，基金公司就帮你搞定了。 它的好处还在于，虽然操作简单，方法也看似很粗暴，但从长期看竟然可以取得还不错的收益。 按照定期定额的投资方法，你不管三七二十一，到时间就买入固定金额的基金，股市涨也买，跌也买，牛市也买，熊市也买。 这样从长期看，平滑了你的买入成本，你的平均成本一定是既不高也不低的，比较平均的水平，这样投资收益也就既不会很高也不会很低，如果定投的是指数基金，则收益会和指数的涨幅比较接近。 它的好处还在于，特别适合没有积蓄，只有工资收入的年轻人，每个月发了工资，就可能拿出一部分定投，这样既进行了储蓄，又能取得还不错的收益，至少远胜过拿着现金或存银行。 从上面的描述中，聪明的读者应该已经发现定期定额投资法的不足，它在牛市顶峰的时候，也就是股票特别贵的时候依然无脑买入，提高了我们的买入成本，降低了我们的收益。 那有没有办法对定期定额投资法进行修正呢，有，那就是定期不定额投资法。 定期不定额投资法是指，每隔固定期限，评估投资品的估值高低，如果低估，则买入，如果高估，则卖出，越便宜买入越多，越贵卖出越多。 这样做肯定比定期定额法的成本低，收益自然会高。 但说起来简单做起来难。 定期不定额投资法能够成功的基石是所投资的这个东西能够评估贵贱，也就是说，我们能够知道什么情况下低估，便宜，什么情况下高估，贵。 否则，我们就会陷入主观的、情绪化的投资决策，最后反而不如定期定额法。 主动型基金可以评估贵贱吗，不能，因为我们都不知道它到底投了哪些股票，谈何评估？单只股票可以吗，也不能，因为单个企业可能走向消亡，也可能重返辉煌，不确定因素太多，无法用定量方法进行评估。 还是要回到指数基金，指数是按照指数编制的特定原理界定出的一篮子股票，比如沪深300指数就是由沪深两市市值最高的300只股票构成。 一篮子股票的指数消除了单只股票的波动，从历史看，指数的市盈率和市净率都是在一个比较狭小的范围内上下波动。 这样，我们就可以通过比较分析指数当前的市盈率、市净率指标与历史数据的关系，评估指数的贵贱，当市盈率、市净率比较低的时候，买入指数对应的基金，比较高的时候，卖出指数对应的基金。 当然，实际操作时，肯定要对买入卖出策略具体化、数量化，避免个人情绪化操作。 总结：定期定额投资法是一种傻瓜式投资法，可以取得市场平均收益，对投资者的要求比较低；定期不定额投资法是定期定额法的进阶版，能够在风险可控的前提下进一步提高收益，但需要投资者能够对投资品评估贵贱。 两者都仅适用于长生不死、长期上涨的指数基金。
什么是固定投入法
固定投入法，又称金额平均法、平均资金投资计划和均价成本投资法，是一种摊低股票购买成本的投资方法，也就是说，投资者可以在一定时期对自己选择的股票投入固定量的资金，同时对股价的短期波动置之不理，这样投资者所持有的高价股与低价股就可以互相搭配，使股票的购买成本维持在市场的平均水平上。 这种做法的关键在于选择不同价位的企业，找准其投资价值所在，而不是一味讲究分期。 采用这种方法应注意三点：1、选择经营稳定、利润稳定上升的公司的优良股票；2、有一个较长的投资期间。 如果期限较短，则效果将不很明显；3、价格波动幅度较大，且股价呈上升趋势的股票，如股价一直处于跌势，则会发生投资亏损。 固定投入法的具体操作 选定某种具有长期投资价值且价格波动较大的股票，在一定的期间内，不论股价是上涨还是下跌，都坚持定期以相同的资金购入该种股票。 造成每股平均购价低于平均市价的原因在于，每一时期的投资总额为一定，而当股票的市价较低时，所购买的股票数量就较多，其结果必然是在总的股数中，低价所购的股票所占的比例较大，而高价所购的比例较少，所以，其平均购价就会低于平均市价。 例如，某投资者每季固定用元购买某种股票。 一年后他所购买的股票情况如下：季度投资额(元)每股价格(元)购买的数量该股票在一年中的平均价格为47.25元，元资金能买股票840股。 由于采用“固定投入法”，使股票的平均成本降为47.06元，共买入股票850股，如果他用一年的总投资额元都在股票价格最高的二季度时买进股票，那就只能买到730股，自然比“固定投入法”的买入数量要少。 如果他在股票价格最低的一季度时投入全部资金元购买股票，那能买到1000股，则要比“固定投入法”买入数量多。 固定投入法的适用性 “固定投入法”适用于那些有定期定额来源的投资者，是一种比较稳健的投资方法。 它对一些不愿冒太大风险，尤其适宜一些初次涉入股票市场、不具备股票买卖经验的股民。 采用“固定投入法”，能使之较有效地避免由于股市行情不稳可能给他带来的较大风险，不致于损失过大；但如果有所收获的话，其收益也不会太高，一般只是平均水平。 固定投入法的优点 1、方法简便,投资者只定期定额投资,不必考虑投资的时间确定问题。 既可避免在高价时买进过多股票的风险，又可在股票跌价时，有机会购进更多的股票。 2、少量资金便可进行连续投入，并可享受股票长期增殖的利益。
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