起源：阿姆斯特丹
股票市场起源于 17 世纪的阿姆斯特丹，当时荷兰东印度公司发行股票以筹集资金进行远洋贸易。这些股票可以在证券交易所交易，这很快成为世界上第一家股票交易所。蓬勃发展：伦敦
在 18 世纪，股票市场在伦敦蓬勃发展。英国东印度公司和南海公司等大型贸易公司发行了股票，吸引了投资者的兴趣。伦敦证券交易所成立于 1773 年，成为全球最重要的金融中心之一。纽约的崛起
随着美国的崛起，股票市场也开始在美国发展。纽约证券交易所 (NYSE) 于 1817 年成立，很快成为全球最大的股票交易所。 19 世纪后期，美国经济快速增长，带动了股票市场的繁荣。20 世纪：繁荣和萧条
20 世纪见证了股票市场的兴衰。第一次世界大战和 1929 年的华尔街崩盘导致经济萧条。但是，战后经济复苏，股票市场再次繁荣。21 世纪：技术变革
21 世纪初，互联网和技术变革对股票市场产生了重大影响。电子交易的出现使得交易更加便捷，也导致了散户投资者的增加。股票市场的兴衰周期
股票市场经历了周期性的兴衰。牛市是股票价格上涨的时期，而熊市是股票价格下跌的时期。这些周期受经济、政治和社会因素的影响。监管与稳定
为了维护股票市场的稳定和透明度，政府实施了各种监管措施。美国证券交易委员会 (SEC) 成立于 1934 年，负责监管股票市场并保护投资者。股票市场与经济
股票市场是经济的晴雨表。股票价格上涨通常反映经济增长和投资者信心，而股票价格下跌可能表明经济疲软和投资者悲观。对社会的影响
股票市场对社会产生了重大影响。它提供了筹集资金的机会，促进了经济增长和创新。它也可能导致投机和金融危机。结论
股票市场是一个充满活力和变化的市场，经历了几个世纪的兴衰。从阿姆斯特丹的起源到华尔街的崛起，股票市场一直是经济发展和社会变革的驱动力。了解股票市场的兴衰史对于了解当今的金融体系和未来趋势至关重要。华尔街是如何崛起的？
华尔街已有350多年的历史，在这三个多世纪的发展中，有四大因素决定了华尔街的命运。
一、战争
华尔街的命运与战争紧紧相连。 荷兰与英国之间的争霸战争，无意之间创造了华尔街。 荷兰人建墙的1653年因此成为华尔街元年，美国独立战争带来金融转型的契机。 通过独立战争，北美人民赢得独立，美国建国。 从此，北美十三州摆脱了英国殖民政策的束缚，开始大张旗鼓发展自己的制造业、银行业。 华尔街迎来契机，从商业街向金融街转型。
凭借南北战争的大牛市，华尔街一举成为世界第二大资本市场。 第一次世界大战对于华尔街崛起成为世界强权起到了决定性的作用。 经过第一次世界大战，一贯依靠进口资本促进经济发展的美国，一下子从债务国变成了世界头号债权国。 第二次世界大战中，“老大哥”英帝国损失惨重、元气大伤，从此，再无力争夺金融霸权，伦敦金融城沦为华尔街小弟，世界金融史正式进入华尔街时代。
二、基础设施
对华尔街非常关键的一项基础设施建设，是伊利运河。 凭借伊利运河，纽约崛起为全美首屈一指的贸易和经济中心。 作为纽约的金融街，华尔街近水楼台先得月。 伊利运河的巨额融资，以及海量的贸易扩张，需要海量的信用扩张，发债、募股成为金融魔法师的咒语，全美史无前例的经济大繁荣造成全美史无前例的资本市场大牛市，于是华尔街就不得不成为全美首屈一指的金融中心。
三、创新
简单说有四大创新：技术创新、制度创新、理念创新与主体创新。
四、黄金
作为一个偶然因素，加州金矿的发现在一定程度上加强了全世界资本对华尔街的信心，也部分加速了华尔街的金融帝国进程。
华尔街的崛起，一方面依赖于美国的历史机遇和经济腾飞，另一方面，创新为华尔街提供了内在动力。
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关于股市起源的故事
关于股市起源的故事如下：中古世纪末期，意大利几个城邦开始发行可以交易的政府证券。 威尼斯从 13 世纪中叶就开始在里亚托买卖政府证券。 投机风潮也应运而生：1351年，有关当局通过法令，禁止散布谣言，打压政府基金价格；1390年、1404年及1410年分别都有人试图禁止政府出售债券期货；共和国总督及公爵议会也试图禁绝“内线交易”。 佛罗伦斯、比萨、维伦纳及热那亚 14 世纪时也都出现过政府债券的交易市场。 意大利城邦把收税的权力外包给蒙提（Monti），这些公司的股本被分割成可以买卖的股票（Luoghi）。 这些早期的股份公司和罗马时代的公会极为类似。 由于宗教战争、荷兰判乱及多起城邦破产的事件，法国及法兰德斯资本市场的发展在 16 世纪下半叶停滞不前。 里昂155北欧的定期交易会源自于古罗马时代的论坛（fora）及酒神节庆典，只有这个时候，可以抛弃许多中古世纪对交易及金融的限制。 事实上，它们就是股票市场的雏型。 15 世纪的勒普齐格（Leipzig）交易会中，可以买卖德国矿场的股票；在巴黎附近举行的圣日耳曼（Saint Germain）交易会，在四旬斋后开市，场内也可买卖市政公债、存单及彩券。 安特卫普的春季及秋季交易会会期都很长，再加上全年开放自由交易，更被称为“经年累月的交易会”。 16 世纪中叶安特卫普正式成立结算所（bourse），以此为名的原因是，这群交易商人都聚集在布拉吉斯（Bruges）附近的伯斯旅馆。 从 16 世纪中叶，描述投机市场情形的详细证据愈来愈多。 金融市场已经发展出信用观念，债券价格反映的是未来事件的预期心理，例如无法偿债。 1530 年代开始出现操纵市场的行径，由都西组成的一个集团，故意压制里昂市场的股价（如今称为空头打压）。 1550 年代中期，安特卫普及里昂市场又掀起一股炒作皇室债券的热潮，结果法国国王享利二世1557年宣布停止偿债，这股热潮才突然中断。 西班牙军队1585年攻占安特卫普，后者的结算所从此走下坡。 阿姆斯特丹乘机崛起，因为成千上万的清教徒和犹太难民逃离西班牙，携带资金及交易技巧抵达荷兰。 这些移民带给荷兰的震撼，被历史学家称为荷兰在1590 年代的“经济奇迹”。 到了 17 世纪初，荷兰共和国是欧洲最发达、最有活力的经济体。 虽然包括银行、借贷两方的记帐制、合资公司、存单及股票市场这些资本主义的金融制度并不是荷兰人发明的，不过，荷兰人却在一个以赚钱为目的的重商经济体系内，于稳定的基础上整合及建立这些制度。 联合东印度公司1602年成立，这是第一家获得政府特许权的合资公司，可独享和东方世界的贸易。 19 年后，荷兰西印度公司成立，旨在拓展美洲地区的商机。 欧洲第一家中央银行是阿姆斯特丹的威索尔银行（Wisselbank），成立于1609 年，前身是热那亚的Casa San Giorgio。 到了 17 世纪初，欧洲各地蜂拥而来的资金纷纷投入荷兰各式各样的金融资产，从不动产到年金、市政公债、存单及中期贷款。 阿姆斯特丹不仅是一个重要的转运港口，更是当时世界的金融首都。 阿姆斯特丹交易所（1610 年成立新的交易所）内交易各式各样的金融商品及劳务：“大宗物资、外汇、股权、海上保险……（它是）一个货币市场、金融市场，（也）是一个股票市场。 ” 1792年，24名纽约经纪人在纽约华尔街的一棵梧桐树下订立协定，约定以后每天都在此进行股票等证券的交易。 1817年，这一交易市场日渐活跃，于是参加者组成了纽约证券交易管理处。 1863年，它正式更名为纽约证券交易所。 这便是美国股市的起源。 1882年，道（Dow）与好友琼斯（Jones）在华尔街15号创办了道琼斯公司，并紧靠纽约证券交易所。 1884年，道最早开始尝试计算股票价格变动指数，当时采用样本均为铁路公司，这就是后来的道琼斯运输业平均数（DJIA）。 1889年，道亲手创办了华尔街日报。 1896年5月26日，道第一次计算并对外公布了道琼斯工业平均数（DJIA），当日指数为40.94。 1929年，道琼斯公用事业平均数DJUA指数诞生。 1992年，道琼斯综合平均数（DJCA）诞生。 近年来，道琼斯公司又跨越全球创设了相对独立的3000多个股价指数，统称为道琼斯全球指数（DJGI）。 然而，在上述所有道琼斯股价指数中，唯有道琼斯工业平均数是最重要的，它不仅是当今美国最重要股价指数，而且也是世界上最有影响力的股价指数。 因此，它既美国经济的晴雨表，也是世界经济的晴雨表。 人们一般将道琼斯工业平均数简称为道琼斯指数（以下简称“道指”），而且将1896年5月26日这一天确定为道琼斯指数的“生日 1720年，英国一些商人和贵族成立了一家南海公司。 他们通过贿赂国会议员等非法手段，获得许多海外贸易和经销国债等方面的特权，致使该公司的股票价格由年初的每股228.5英镑，迅速上升到7月份的1000英镑。 但好景不长，他们贿赂国会议员内幕很快被揭露，该公司的信誉及经营状况一落千丈，股票价格到年底已跌至每股125英镑。 广大被愚弄与欺骗的投资公众遭受严重损失，有的甚至家破人亡；而那些公司内幕人士由于了解内幕及时地将股票出手，所以不但没有受到损失，反而发了横财。 由于当时的英国并没有股票交易的相关法规，因而不能对上述内幕交易者绳之以法，使得越来越多投机者纷纷效法南海公司，通过种种手段巧取豪夺。 大批股票投资者上当受骗、被盘剥一空，有的甚至倾家荡产，走投无路之下就去干起杀人越货、拦路抢劫的事情。 股票市场的混乱不堪使得整个社会秩序也动荡不安。 事态的发展使英国朝野大为震惊。 英国下议院经过调查后指出：狂热的股票投机活动无异于变相的抢劫，必须对股票交易实行法治。 于是，世界上第一个证券交易法规----<肥皂泡法案>于1721年在英国诞生了。 以后在1812年，英国政府又颁布了<证券交易条例>。 世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年，即在荷兰成立的东印度公司。 股份有限公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。 伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。 这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。 据文献记载，早在1611年就曾有一些商人在荷兰的阿姆斯特丹进行荷兰东印度公司的股票买卖交易，形成了世界上第一个股票市场，即股票交易所 那斯达克，美国证券交易商协会自动报价系统，成立于1971年。 是世界第一个电子股票市场。 那斯达克飞速发展，成为世界资金容量第二大的股票交易市场。 股票和股票市场，在19世纪60年代的末期，跨跃重洋来到了中国。 而它最先落脚的地方，正是这里，当年被世人誉为东方华尔街的上海。 北京自来水厂，依然坐落在北京西直门外的一条胡同里，人们今天走过它的门前，或许不会意识到，它就是中国最早的股份制企业之一。 北京自来水公司发行股票的那一年，距离荷兰东印度公司成立的时间大约260年。 19世纪中叶，列强的坚船利炮轰开了中国大门，一个洋人开办的证券交易组织首先在上海落户了。 1869年，外国商人组织了“掮客公会”，专门交易外国公司的股票，就是这个组织1891年演变成了上海众业公所。 今天，在上海图书馆存放的大量历史文献中，人们可以清晰地看到中国早期股票市场的历史足迹。 上海众业公所，坐落在上海的外滩，作为中国土地上的第一家证券交易所，其交易的股票或企业债券却都来自洋人的公司。 辛亥革命之后，洋人在中国股市上的反客为主，深深地剌激着革命的先驱孙中山先生，他来到上海，找到上海著名的富商虞洽卿先生。 在他们共同的努力下，1920年11月，中国人自己的证券交易所，先后在北京、上海、汉口正式开业了。 上海华商证券交易所就是其中的一家 1949年6月，天津证券交易所的重新设立，标志着中国当代证券市场的正式启动。 1956年，随着对农业、手工业和资本主义工商业社会主义改造的完成，传统社会主义理论和计划经济体制开始否定和排斥证券市场。 1958年以后，证券市场更是长期受到摒弃。 直到1978年中共十一届三中全会改革开放后，中国当代证券市场才得以逐步恢复。 1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 从此，中国证券市场从无到有，由小到大，取得了长足的发展。 尤其是1990年和1991年沪、深两个证券交易所设立以后，中国证券市场发展更为迅速，用10年的时间走完了成熟市场经济国家100多年的发展历程，实现了历史的大跨越。
正券的前身是什么
世界上最早买卖股票的市场出现在荷兰，时间是1602年。 因为荷兰海上贸易发达，刺激大量的资本投入，因而产生了股票发行与交易的需求。 第一个股份有限公司是荷兰的东印度公司。 因为当时还没有完备的股票流通市场，更没有独立的股票交易所，所以只能靠本地的商人们零星地进行股票买卖中介，股票交易也只能在阿姆斯特丹的综合交易所里与调味品、谷物等商品混和在一起交易。 十七世纪后半叶，经济中心转移到了英国，在荷兰创立的股份公司在伦敦得到了飞跃发展。 在伦敦最古老的交易所———皇家交易所之中，与商品交易混在一起进行买卖交易的有俄罗斯公司（1553年创建）、东印度公司（1600年创建）等公司的股票。 由于买卖交易活跃，所以在皇家交易所进行股票买卖的交易商独立出来，在市内的咖啡馆里进行买卖。 1773年在伦敦柴思胡同的约那森咖啡馆中，股票经济商正式组织了第一个证券交易所，即当今伦敦交易所的前身，这就是现代证券市场的原型。 1802年伦敦交易所新大厦落成开业，当时在交易所内交易的证券主要是英格兰银行、南海公司和东印度公司的股票。 “南海泡沫事件”是英国证券市场发展史上最重要的事件之一。 南海公司成立于1711年，其经营策略主要是通过与政府交易以换取经营特权并以此谋取暴利。 当时英国战争负债有一亿英镑，为了应付债券，南海公司与英国政府协议债券重组计划，由南海公司认购总价值近1000万英镑的政府债券。 作为回报，英国政府对南海公司经营的酒、醋、烟草等商品实行永久性退税政策，并给予对南海（即南美洲）的贸易垄断权。 1719年，英国政府允许中奖债券与南海公司股票进行转换，随着南美贸易障碍的清除，加之公众对股价上扬的预期，促进了债券向股票的转换，进而又带动股价的上升。 次年，南海公司承诺接收全部国债，作为交易条件，政府逐年向公司偿还。 为了刺激股票的发行，南海公司允许投资者以分期付款的方式购买新股票。 当英国下议院通过接受南海公司交易的议案后，南海公司的股票立即从每股129英镑跳升到160英镑；而当上议院也通过议案时，股票价格又涨到每股390英镑。 投资者趋之若鹜，其中包括半数以上的参议员，就连国王也禁不住诱惑，认购了10万英镑的股票。 由于购买踊跃，股票供不应求，因而价格狂飙，到7月，每股又狂飙到1000英镑以上，半年涨幅高达700％。 在南海公司股价扶摇直上的示范效应下，全英170多家新成立的股份公司的股票以及所有的公司股票，都成了投机对象。 一时间，股票价格暴涨，平均涨幅超过5倍。 然而当时这些公司的真实业绩与人们期待的投资回报相去甚远，公司股票的市场价格与上市公司实际经营前景完全脱节。 1720年6月，为了制止各类“泡沫公司”的膨胀，英国国会通过了“泡沫法案”（The Bubble Act），即“取缔投机行为和诈骗团体法”，自此许多公司被解散，公众开始清醒，对一些公司的怀疑逐渐扩展到南海公司。 从7月份起，南海股价一落千丈，12月份更跌至每股124英镑，“南海泡沫”由此破灭。 “南海泡沫”事件以及“泡沫法案”，对英国证券市场发展造成了重大影响，之后上百年左右的时间股票发行都在受到这个法律的制约，使英国股票市场几乎停滞不前，发展极为迟缓。 这种情况一直持续到英国的工业革命。 18世纪上半叶，随着英国工业革命的不断深入，大量的基础产业建设需要大量的资金投入，刺激了公司股票发行与交易，股票市场开始逐渐活跃起来。 这期间由于产业革命取得成功，英国成为世界上最早的“世界工厂”。 为了促进工业品的输出，英国一边对海外进行资本输出，一边在国内发展纺织等行业，进而在1830-1840年代发展重工业。 在这个过程中，为了加强产业基础而进行的国家公共事业投资以及银行、保险等公司的数量开始急剧增加。 首先以股份公司的形式登场的是运河公司的股票，虽然在股票市场进行培育的进展并不大，但其后铁道公司的股票在全国形成了投机热潮，引发了在全国各地开设证券交易所进行股票交易的热潮。 至1914年“第一次世界大战”前英国共有22家地方证券交易所。 进入了50年代，伦敦证券市场再次向海外投资急速倾斜。 因为被称之为“商人银行”（Merchant Bank）的英国式证券商的活跃，广泛地把美国的铁道债券、印度或澳大利亚的证券等加入了交易对象，从而为确立伦敦作为世界金融中心的地位而迈进了关键性的一步。 到1914年，在伦敦交易所上市的证券中有80%是海外证券。 因此，伦敦与其说是因为国内产业资本而成长壮大起来的，还不如说是作为海外资本的市场不断扩充而逐渐地扩大起来的。 与此成为对照的是，美国证券市场首先是为了开发运河、铁道等国内产业基础而坚实地发展起来的。 提到美国最初的证券市场可能大家都会自然地联想起华尔街，其实美国最早的证券市场是在宾夕法尼亚州的费城。 当时费城不但是美国的政治中心，也是美国的金融中心。 华尔街则是1653年前后荷兰殖民者们作为交易基地而在曼哈顿岛的南部划分出一部分地方建立起来的。 伴随着美国的殖民地经济的发展，华尔街也开始逐步繁荣，证券交易中介商人们所汇集的咖啡馆也不断地增加。 最初交易者们聚集在露天街角一起进行买卖，随着经济发展以及投资者上升的热潮所支撑着的证券交易量不断地增加，还特地追加了傍晚的交易时间，同时也出现了刊登着交易价格波动状况的报纸。 由于市场交易混乱与竞争无序，1792年，当时交易量最大的24位经纪商经过秘密协商，制定出了停止不当竞争，只在24人之间进行证券买卖交易，最低手续费为0.25%，每日在梧桐树下聚会交易等正式协议，这就是著名的“梧桐树协议”。 这成为美国最早的股票市场，也就是纽约证券交易所的前身。 1817年，这些经纪人通过一项正式章程，并定名为“纽约证券交易会”，至此一个集中的证券交易市场基本形成。 1863年，“纽约证券交易会”易名为“纽约证券交易所”。 1820年代到1830年代，美国的工业化浪潮为证券业带来了新的发展机遇。 这一时期发展水陆运输成为美国经济发展的中心环节。 为了筹集道路、桥梁、运河等土木事业的资金，美国发行了联邦债券、州政府债券、民间事业债券、股票等，使证券市场的交易量大幅度地增加，当时市场上最热门的股票就是伊利运河公司的股票。 紧跟在运河热之后的交易热点是铁道股票热。 Mohawk&Hudson铁道公司是最初上市的铁道股票，其交易从1830年就开始了。 之后铁道股票的上市持续地增加，使得在交易所内进行的买卖交易更加活跃。 这种情形一直持续直到1837年股价暴跌，其后5年左右华尔街一直是处在一种非常低迷的状态之下。 在1842-1853年期间，电报的发明与建设，加利福尼亚的黄金开采热（美国的西部大开发），对墨西哥战争等因素造成的景气扩大，再次唤醒了美国的经济活力，证券市场也开始逐渐地活跃起来了。 其所交易的证券从以铁道股票为中心，逐步扩大到了包含银行股票、保险股票、运河股票等，股票数量与交易量都明显地增加，证券交易中介商人也急剧地增加了。 1865年，随着美国南北战争的结束，中断了的铁道建设再度开始继续，经济也开始达到了前所未有的发展。 1920年代，美国经济的高速发展刺激股票市场走强，美国进入“飞扬的二十年代”。 1921年8月到1929年9月，道琼斯指数上升了468％。 那时人们可以进行保证金交易，即可以用10%的保证金融资购买股票，而股市的繁荣极大地刺激了保证金交易的数量，到1929年10月初，经纪人贷款总额激增至68亿美元的顶峰，比1928年1月的38亿美元高出约80%。 1929年7月，美联储将贴现利率从5％提高到6%。 与此同时，美国经济在8月到达顶峰后疲态初露，商品批发价格出现了下降，个人收入和工业产值开始停止增长。 但市场对此视而不见，终于在经历了长达十多年的牛市后美国股市从9月3日的386.1点开始掉头向下，到1929年10月29日，美国历史上最大的股灾爆发了，单日下跌达18.5%，美国股市由此进入漫长的熊市。 1932年6月30日，道琼斯指数跌至41点。 与股灾前相比，美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元，通用汽车公司从92美元跌至7美元。 在这场股灾中，数以千计的人跳楼自杀。 20世纪前期美国最富盛名的大经济学家欧文·费雪几天之中损失了几百万美元，顷刻间倾家荡产，从此负债累累，直到1947年在穷困潦倒中去世。 这次股灾彻底打击了投资者的信心。 人们闻股色变，投资心态长期不能恢复。 股市暴跌后，投资者损失惨重，消费欲望大减，商品积压更为严重。 同时，股市和银行出现危机，企业找不到融资渠道，生产不景气，反过来又加重了股市和银行的危机，国民经济雪上加霜。 由于美国在世界经济中占据着重要地位，其经济危机又引发了遍及整个资本主义世界的大萧条：5000万人失业，无数人流离失所，上千亿美元财富付诸东流，生产停滞，百业凋零。 纽约股市崩溃发生之后，美国参议院即对股市进行了调查，发现有严重的操纵、欺诈和内幕交易行为，1932年银行倒闭风潮，又暴露出金融界的诸多问题。 在痛定思痛、总结教训的基础上，从1933年开始，罗斯福政府对证券监管体制进行了根本性的改革，建立了一套行之有效的以法律为基础的监管构架，重树了广大投资者对股市的信心，保证了证券市场此后数十年的平稳发展，并为世界上许多国家所仿效。 这样，以1929年大股灾为契机，一个现代化的、科学的和有效监管的金融体系在美国宣告诞生。 经历了大混乱与大崩溃之后，美国股市终于开始迈向理性、公正和透明。 此后，经过罗斯福新政和二次大战对经济的刺激，美国股市逐渐恢复元气，到1954年终于回到了股灾前的水平。 其后美国经济持续发展，股市欣欣向荣，继续向上，走出了数轮持续十多年的超级大牛市。 期间虽然经历了1973年石油危机、1987年股市崩盘、1998年全球金融危机、2000年网络泡沫破灭、“911恐怖袭击”、安然公司和世界通讯公司财务丑闻等事件等，但美国证券市场依然健康发展。 近年来，随着金融创新产品的不断推出，投资人化解市场风险的能力大大提高；全球普遍的低利率带来了资金流动性大大增加；以及大规模金融资产涉足资产重组对市场产生很大的刺激作用，使证券市场的资金和吸引力不断增强，促进了美国证券市场的蓬勃发展，道琼斯指数在突破万点之后继续奋发向上，至今已突破一万三千点关口。 1978年，中共十一届三中全会确立了改革开放的大政方针政策，由此开启了中国经济快速发展的新局面。 在中国经济发展与快速增长的情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。 1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。 改革开放后国内第一只股票———上海飞乐音响于1984年11月诞生。 1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司———中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务，开始上海股票的柜台交易。 1988年，深圳特区尝试对一些企业进行股份制改制，选择了5家企业作为股票发行上市的试点，其中包括一家由深圳几家农村信用社改组而成的股份制银行———深圳发展银行，由此产生了经人民银行批准公开发行上市的中国第一支股票。 同年，深圳经济特区证券公司成立，开始了深圳股票的柜台交易。 与此同时，全国各地也开始仿效上海和深圳进行股份制改革试点，并相继设立证券公司或交易部进行柜台交易，提供证券交易服务。 由于投资者对股票的需求旺盛，所以交易非常活跃。 但是当时的交易很原始，极为不规范，没有交易记录，没有成交确认制度，没有过户交割机制，没有交易监控制度，没有信息披露制度等等，市场极为混乱，纠纷不断，于是尽快成立规范的证券交易所就迫在眉睫。 1990年，国务院批复上海浦东新区开发政策，同意在上海设立证券交易所。 同年11月，上海证券交易所经国务院授权，人民银行批准，正式宣告成立。 第二年，即1991年4月，深圳证券交易所得到批准正式成立。 沪深交易所成立后，本地发行的股票开始进场交易，这就是所谓的上海“老八股”和深圳“老五股”。 之后国内其它地方发行的公司股票开始陆续在沪深两个证券交易所上市交易，国内证券交易开始逐步规范化。
标签： 从阿姆斯特丹到华尔街 股票市场的兴衰史
