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“穷忙族”，如何摆脱穷忙状态？
“ 穷忙族” ，即“working poor”,该词源于欧美国家，欧盟给出的定义是 “工作忙却入不敷出，甚至沦落到贫穷线以下的受雇者” 。 《中国青年报》调查中心的一项调查显示：75%的人自认为是“穷忙族”。 不尽让我们想到，每天忙碌着穿梭在各大小城市的人们，都喊着“很忙”，“忙着工作，忙着赚钱，忙着消费......”。 虽然“忙”字代表了我们现代人们的生活状态，也是无数人工作和生活的写照。 但并不代表你能过上优质的生活，摆脱“穷忙”的结果。 即使你月入过万，不懂开源节流，没有理财的思维和习惯，到头来也会成为拿着高薪的穷人，看到自己的账户余额廖剩无几，甚至是债台高筑。 举个例子，你觉得从700元到400万元的距离有多远？如果你掌握了一定的理财投资技能，并能够长期坚持，从30岁开始每月投资700元。 将这700元投资于一种（或数种）年回报率15%以上的投资工具，30年后拿到400万元绝对不是梦想。 这也是“复利投资”的价值所在，是迈向富人之路的“垫脚石”。 这也印证了一句俗话：“人两脚，钱四脚”，钱追钱，比人追钱快多了。 富人能在一生中积累如此巨大的财富的奥秘究竟是什么？答案是 科学理财 。 人生当中，每一个人都想创造财富，而获得财富自由！但是，在现实生活当中，大家都站在同一起跑线上，明明际遇相同，拼搏了大半辈子，但结果却大相径庭，有的人很富有，有的人却很贫穷。 这种截然不同的人生结果，其根本原因就在于你会不会理财，你是不是有获取富有的思维和行动。 要想创造财富，实现财富自由，理财投资是你生活中不可缺少的生财之道。 俗语曰：你不理财，财不理你；你若理财，才可生财。 早一天理财，早一天受益。 其实，每一个人都拥有潜在的能量，只是被时间、习惯和惰性所掩盖、消磨。 如果你正在为工资不够用而发愁；正在思考投资理财有没有用；正在想如何能越老越富有，过上一个富足安康的退休生活。 推荐由吉林文史出版社出版，杨婧主编的 《从零开始学理财》 用浅而易懂的语言和一些小故事让你转变理财观念，规避理财盲点，制定合身的理财方案，运用六大理财技能等方法教你如何理财投资，从而实现你的发财梦。 理财并没有那么深奥！不要把它想象的那么难。 趁早理财是关键！举个例子说吧，假设你今年20岁，那么你可以有以下选择： 20岁时，每个月投入100元用作投资，60岁时（假设每年有10%的投资回报），你会拥有63万元。 30岁时，每个月投入100元用作投资，60岁时（假设每年有10%的投资回报），你会拥有20万元。 40岁时，每个月投入100元用作投资，60岁时（假设每年有10%的投资回报），你会拥有7.5万元。 50岁时，每个月投入100元用作投资，60岁时（假设每年有10%的投资回报），你会拥有2万元。 显而易见，例子当中的这种 “复利效应” 的差距是由时间带来的。 复利投资，是让钱生钱的理财方法。 那么，对于理财小白来说，怎么理解“复利效应”呢？复利，就是复合利息，是指每年的收益还可以产生收益，即俗称“利滚利”。 打个比方：想象一下，你手里有一张足够大的白纸，现在，你的任务是，一张纸厚度只有0.1毫米，也就是说一万张纸才有1米高。 那么，把它折叠52次，它有多高？一个冰箱？一层楼高？或者一栋摩天大楼那么高？都不是。 告诉你，它的厚度可以达到2.25万亿公里，超过了地球和太阳之间的距离。 这就是复利增长的魅力。 那折叠52次的高度如此出人意料，但如果仅仅是将52张白纸各折叠一次后放在一起呢？只不过是10.4毫米，这就是复利和单利的区别。 复利可以一变二，二变四，四变八......，这种复合的利息滚动，能让财富在时间的见证下，产生奇迹。 有人觉得，只要学会努力挣钱，就可以让自己富裕起来，从来没有考虑过如何理财。 每月拿到薪水后，尽情地消费。 总感觉这个月花完，下个月再挣，没有任何危机感。 直到有一天急需大笔用钱的时候，才发现囊中羞涩，无法承担突如其来的支出。 所以，首先要明确一个观点：赚钱虽重要，但是理财更是不可或缺的。 只会赚钱不会理财，到头来还是一个“穷人”。 如果我们想让生活过得更加富足舒适，抗压能力强大，就一定要学会主动理财。 如果有财不理，财富会离你越来越远。 在这里，奉劝一些“月光”人群尽早改变消费习惯，养成理财的好习惯。 提供一个“ 月光族”必看的理财妙招， 希望能借鉴：第一招： 理财从攒钱开始，发了工资先行强制存储工资的10%；第二招： 按照自己的风险承受能力，构建适合的投资组合，如购买股票、债券或者储蓄；第三招： 理性消费，省钱就是赚钱；第四招： 如果不是确有所需，还是尽量不用或者少用信用卡。 事实上投资理财并不需要太多专业知识，只要能够身体力行，不靠专家顾问也可以致富。 同时， 理财投资最忌讳的是失去理性判断，不顾投资市场环境就勉强入市。 诚然，“富贵险中求”从危险中挖掘成功理财的好机遇，有一定的道理，但需要把握一个“度”。 所以，成功理财还需要具备正确的心态和素质，才能事半功倍。 其一， 拒绝无休止的贪婪，坚守投资理财初心，避免沦为金钱的努力；其二， 保持谨慎，不过于自信，弄清风险承受力，找到最适合的理财方式；其三， 有足够的耐心和自制力。 远离一夜暴富心理，合理配置资产。 比如将 资产用于投资理财34%，生活支出34%，银行存款32%。 其一，端正自己的金钱观： 亿万富翁们都秉承着这样一种观念，金钱只是一种工具，但不是人生的目的，绝不要做金钱的奴隶。 所以，要冷静面对金钱，最终控制和利用金钱。 其二，准确把握财务状况： 能够更好地做到量入为出。 财务状况大体上分为两方面，一个是资产情况，两一个是负债情况。 其三，掌握好记账方法： 坚持每天记账，每天分析自己的账本，尽量做到对自己的资产数量“胸有成竹”。 现在记账的方式很多，主要有：人工记账；电脑手机软件；网站记账等。 不管用什么方法，选择自己最喜欢的。 其四，学会准确评估理财信息： 多收集电视、网络、报纸等媒介的信息。 很有可能在一则信息当中，就隐含着商机；其五，合理分散理财风险： 理财世界里，普遍存在的风险主要有市场、财务、利率、通胀、行业以及流动性等风险。 不要因为有多种风险就害怕投资理财。 而是“别把鸡蛋放在同一个篮子里”，可以按比例投资债券、股票、基金和储蓄等，尽量做到全面兼顾。 其六，做好收支记录： 逐项记录自己的每一笔收入和支出，做到对自己的财务状况了如指掌，能够让你自觉做到有计划的消费，科学理财。 掌握以上六种理财技能，把技能变成习惯，再加上选择适合你的理财工具，一定会让你从中渔利。 在理财市场，理财工具包括投资基金、股票、保险、黄金、收藏、外汇投资、债券投资、期货以及典当等。 理财种类较多，需要掌握各类工具的特点，再根据自己理财的风险承受能力大小，成为各类“储民”、“基民”、“股民”、“券民”等。 这些理财工具各有各的特点，也各有高低收益和风险的区别。 比如， 股票是高风险高收益的代表，收益和风险并存 。 它的特点是：变现性强、投机性大、风险大。 与其他投资项目比起来的优势是：股票作为金融性资产，是金融投资领域中获利性最高的投资品种之一。 在众多投资工具中， 债券具有极大的吸引力， 也备受投资人的宠爱，成为投资人比较李翔的投资对象，它主要优势是：安全性高；操作弹性大；变现性高；可充作资金调度的工具；可做商务保证之用。 如果你是属于稳健型的投资人，不欣赏高风险的股票，又因低收益不喜欢储蓄，可以考虑购买基金获利。 相对来说， 基金刚好能够综合二者优势，收益和风险相对适中 。 目前，最畅销的基金理财方式是：定投。 总之，了解了一些理财工具的特性，理财投资并不难。 对于普通理财小白来说，最常用的也无非是股票、基金和债券这三种理财工具。 根据自己自身情况设计出具体的理财方案，持续坚持下去，一定会有意想不到的惊喜。 家庭投资理财越来越收到重视，世界上最多类型的家庭，还是工薪阶层。 对于工薪家庭，虽然收入稳定，但总额不高。 在投资方面，需要重点考虑的是尽量规避风险，避免因出现意外支出影响到正常生活。 那么， 工薪阶层应该如何进行投资理财？ 首先，需要 加强风险防范能力 ，提高家庭财务安全系数。 留足应付日常开支或意外事件的应急资金。 其次，应通过 购买相应的人身及财产保险 ，避免意外对家庭经济产生灾难性后果。 最后，在对每月结余资金进行投资时，应以稳健为基本原则，不要盲目追求高收益、高回报。 理财策略应当以储蓄为基础，股票需谨慎，基金、债券为重点。 以培养良好的投资习惯作为前提，不断学习各类投资技能，再考虑步步深入、步步为营。 《从零开始学理财》这本书，不仅从以上方面对理财投资进行了深入浅出的阐述，还对如何实现储蓄利益最大化；外汇投资等新理财工具的用法；教育投资策略；家庭理财法则等作了详实论述，见解独特，让你懂得投资理财的入门基础知识。 如果想获取更多理财方面的入门知识，可以阅读一下。 读后一定会启发你从个人和家庭的投资理财观念得到转变，并能掌握理财的科学和正确方法。 希望这本书，让你通过学习实践，积极投入到丰富多彩的理财活动中，告别拮据生活，过上富裕生活。 《从零开始学理财》
又有多位私募大佬发声！
2023年新春之际，中国基金报邀请多家私募公司创始人、投资总监、首席经济学家或知名基金经理展望新的一年投资前景和趋势，供广大基民和股民参考。
弘尚资产联席CEO张骏：围绕经济复苏主线布局
跌宕多事的2022年已经成为过往，在这一年，发生了一些前所未想之事，我们也丰富了人生经历，拓宽了思维方式。 放眼全球，2022年的股票市场乏善可陈，中国市场亦是如此。 上证综指全年下跌约15%，沪深300指数下跌21%，而创业板指数更是下跌29%，在过去十年，这是表现第二差的年份。
现在疫情管控已经放开，按照海外经验，放开之后的一段时间经济数据会有回落，但之后会强劲增长。 基本上2023年会是一个复苏的时点，需要考虑的只是复苏力度的大小。 但是我们不能基于2020年受疫情影响的经济在2021年出现大幅度反弹的历史情况，就对2023年复苏的力度抱有太大的期望。 因为全球的经济状况和当时的情况不一致，美联储的连续加息会有一轮或轻或重的衰退，也会影响我们的外需。 但是从经济层面，我认为复苏是大概率事件。
另外，我们同样关注货币政策，因为股票市场一方面看经济增长，另一方面也要看货币政策。 目前由于疫情原因，老百姓投资和企业贷款的意愿不强，美元加息也导致汇率承受较大的压力，所以目前货币政策已经实现最大的程度的宽松。 至于后期，需要看到经济比较明显的复苏，物价、通胀水平一定程度的抬升和综合考虑中美利差的情况，我们才需要担心收紧货币政策的调整。 近期由于地产三支箭的出台和疫情管控放松，导致债券市场出现一波回调，但我依然认为整体流动性环境无需担忧。
受2022年的经济影响，2023年经济复苏的结构需要关心两个方面。 一方面，消费领域会有一个复苏。 2022年中低收入人群的整体收入受影响较大，同时中高收入人群的消费场景也受到一定程度的影响。 例如，在国庆假期期间，旅游、消费和餐饮的数据都非常不好，但我认为这是比较短期的情况。 疫情管控的放松已经是进行时，未来当然会有一段时间的混乱时期，大家会自发减少室外活动。 但按照欧美的放开节奏，这个冲击在一个季度左右。 等疫情过去之后，居民的收入和消费场景都会再次修复。 另一方面，投资领域也会有一个复苏。 我们主要关注的是制造业投资，一方面因为经济周期的原因，我们知道中国库存周期大概3-5年一轮。 而上一轮制造业投资顶峰是2021年6月份，所以推算来看会在2023年一季度前后触底。 另一方面，在提高经济增长质量、制造业升级的需求和中美冲突的背景之下，意味着我们要去补半导体在内各种产业“卡脖子”领域的短板、进口替代和自主可控，所以我们认为制造业投资后续可能会有一波较明显的增长，是2023年贡献经济增长的一个重要因素，我们也会在这个领域中持续寻找机会。
综上我认为经济正在筑底即将复苏，且货币政策在宽松没有收紧的组合之下，是一个比较有利于权益类资产表现的阶段。 比起对经济复苏的展望，股票市场低廉的估值，更让我们感到兴奋。 当下股市的估值，已处在历史底部区域，而相对无风险收益率的溢价，也大大偏离了历史平均水平。 此时的市场先生，既否定了过去三年的发展，也无视未来的增长，更给一批优质的公司以及其低廉的报价。
具体到股票市场的配置侧重，一方面我们在经济复苏的过程中相信周期的力量；另一方面我们在不断挖掘优秀公司分享成长的收益，同时我们也结合自身的研究能力，根据估值模型的指引，坚持适度分散的均衡配置，力求获得稳健又不错的投资收益。
整体而言，我的组合行业分布相对均衡，会在过程中做持续的优化。 具体到行业，一方面我们主要的仓位是坚持长期持有一些优秀的公司，不会根据短期的宏观经济情况去做比较大的调整，另一方面也会根据市场的变化动态调整板块配置。 例如，7月份我们认为光伏锂电过热，则进行减配；三季度计算机板块估值水平低于2018年，无法理解地下跌，而我们认为计算机行业长期需求是确定的，则进行增配；近期我也在逐步逢低买入一些消费股和赛道股。
围绕经济复苏的主线来看，我认为以下几个方向当前性价比较高：
1） 传统行业中的炼化。 从传统逻辑框架来看，我们找2022年表现最差的资产，因为后面如果复苏，他们的弹性可能是最大的。 目前，我们看好化工中的炼化。 对于大多数化工企业尤其是炼化企业，他们上游是石油，所以成本定价权在海外，但是产品需求在国内。 所以2022年的状况是需求差、成本高，在2022年三季度、四季度基本都亏损，股价基本到底。 后面需要进一步观察他们盈利回升的能力和经济回升的力度。
2） 先进制造业。 我们认为不仅有β机会，还有一定的α机会。 2022年更好的体现在专用设备：锂电、光伏、风能等，这些也是刺激经济的抓手。 工程机械、通用机械、工控、机床等领域与经济相关度较高。 这里的α机会在于，产业链上游都是国外厂商主导，所以有很大的国产替代空间。 国产产品不是不能用，可能只是品牌或者精度略差，但是性价比很高，这与半导体产品不一样。 通用机械里面有30%-40%国产替代空间，其他领域低的也有10%。
3） 其他方面：结合估值水平和消费场景的恢复，消费领域也有机会。 另外，出口产业链的机会在于成本端运费的下降。 光伏锂电产业链上下游有一定的结构变化，这里我们更看好下游产业。
复盘2022年，我们总是遗憾错过了一些机会，同时也叹息犯过的错误。 回望来路当然重要，但更重要的是展望未来，戚戚于过往不会给我们带来任何好处，抬起头，向前看，才可能找来光明的未来。
对于新的一年，我们充满了期待。 三年之后，我们终于有望摆脱病毒的束缚，重新慢慢有序的去谋划我们的生活，每一个个体的力量，将会汇聚成大江大河，这又会推动着个体向前游动。
简介
张骏 弘尚资产联席CEO、合伙人22年从业经历，上海交通大学经济学学士，CFA。 曾任国泰君安证券证券投资总部执行董事、资产管理公司投资管理部总经理、权益与衍生品部总经理、基金投资部总经理，君得鑫、明星价值、君享弘利等产品投资主办。 2021年9月加入弘尚资产，担任合伙人、联席CEO、投资经理。
复胜投资董事长陆航：新年投资“更上一层楼”
加强对“细节”的观察和处理
事物总是有着自己独特的两面性，2022年对于所有人都是考验。 我们在2022年经历了疫情的爆发，生活习惯以及行动轨迹的重大变化，市场的大幅波动，以及作为私募管理人所管理的产品净值的回撤。 这些事物发生的时候，一方面是让人失望、沮丧甚至恼火的，但另一方面也是对自己的生活、工作以及投资进行重新审视和反思的机会。
2022年毫无疑问是不平凡的。 我们在这一年经历了很多此生独一无二的事情。 投资是人认知能力的变现过程，投资者对于周遭事物未来发展的理解和感受决定了自己的投资逻辑与态度。 在2022年4月封城过程中，我一方面感受着身边人的焦虑和忐忑，同时通过市场短期的走势也感受到了大家对于经济后续增长的悲观预期；但另一方面，我同样观察到很多朋友在困难中仍然对未来抱有希望，积极去应对和准备。
2022年同时也是平凡的一年。 生长在和平年代，在改革开放中成长的我们总是对国内经济的高速发展，生活质量不断提高以及科技水平日新月异而逐渐感到习以为常。 但是我们经历的疫情、战争等事情并不只在今年独有，未来的岁月中也一定会有不亚于今年的困难和新的挑战等待着我们去面对和解决。 人类社会的历史进步方向也一直都会是在曲折中前进。 我们也不用刻意夸大今年的困难程度。 困难和失败可能是生活的亘古不变的话题之一，但如何面对它却对我们进行了区分。
展望2023年，一方面作为基金经理，我需要在投资上能“更上一层楼”，努力给客户实现理想的投资收益，另一方面作为一个企业的管理者，也需要继续完善资产管理公司的方方面面。 在2023年，我们最核心任务就是加强对“细节”的观察和处理。
投资上，2022年给我很大的挑战来源于主要来源于两点：第一是复胜资产一直秉承“业绩驱动投资”，自下而上的投资方法论。 2022年我们在调研方法更多时候依赖电话或网络会议，这在信息的获取上还是打了一些折扣。 这种投资深度上细节的差异，或多或少的影响了整个团队在投资选择上的判断。 第二是2022年市场有太多外部不确定因素影响，导致短期预期的摇摆出现了两极化，这就给投资组合带来了更大的交易损耗。 伴随着2023年全面放开，整个投资团队的调研工作已经开始有条不紊的展开。 我们相信伴随着不断地“翻石头”找标的，一定会有新的投资机会被我们发现。 投资中唯一比拼的其实是勤奋，我们只有更勤奋才能有创造更多超额收益的可能。 同时，在投资组合管理上，我们也会继续加强“细节管理”，在多维度对投资组合做好“健康检测”。
同时，2023年我们从公司层面会进一步加强团队建设。 投资决策可能是基金经理个人的事情，但资产管理一定是一个团队的事情。 回望2022年，我很庆幸复胜资产拥有一帮热爱投资的小伙伴。 虽然封控在家，但无论是另外两位合伙人还是投研团队的其他伙伴，都保证将注意力百分百聚焦在投资上，大家在微信会议中不断地进行头脑风暴，个股投资价值的探讨。 同时，负责交易和产品运营的同事也都排除万难确保资管产品的正常运转。 热爱是最大的生产力，我们希望在2023年能够吸引到更多热爱投资，热爱资产管理的小伙伴到复胜资产这个平台。
展望未来，我们将继续以严谨、务实、客观的态度对待投资事业，继续努力将复胜资产打造成国内最专业的资产管理公司之一。
合远基金总经理管华雨：A股有望冲出阴霾，重启上升之旅
展望2023年，我们认为制约市场的因素将发生重大变化，A股有望冲出阴霾，重启上升之旅。
首先，23年疫情束缚将消退。 管理层在病毒毒力不断减弱后，适时优化和调整了管控政策，春节后生产生活大概率逐渐回归正常。
其次，在政策发力显效的推动下，经济有望筑底回升。 当前房地产政策已经全面转向，“三支箭”陆续落地，在信贷、债券和股权上满足行业合理融资需求；保交楼、保民生稳步推进；中央经济工作会议定调支持刚性和改善性住房需求，23年地产需求侧支持政策值得期待。 同时，中央经济工作会议明确提出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，包括住房改善、新能源汽车、养老服务等，消费支持政策呼之欲出。 22年1-10月份，居民储蓄多增超过4万亿，蓄水池储备充分。 疫情平复之后，消费场景逐步恢复和政策支持有望带来地产、消费企稳回升，有力带动经济复苏。
再次，欧美加息进入尾声。 欧美央行22年持续大幅加息，目前看欧美景气指数和美国核心通胀持续回落，23年上半年欧美经济大概率步入衰退，加息进程有望相应结束。 届时外部流动性和汇率约束消解，国内宏观政策自主性增强，发力空间进一步扩大。
最后，目前市场的估值水平从中期看非常有吸引力。 传统行业股票有所反弹，但是其经营景气将跟随经济复苏而回升，估值吸引力依然较强。 新兴产业股票估值大幅度回落，虽然渗透率提升后未来行业增速将有所放缓，但依然处于高增长区间，技术突破和工艺创新也在不断涌现。 科技创新、安全可控、绿色发展等产业一直是结构性政策坚定不移的支持重点，相关龙头公司全球竞争力日益突出，当前股价提供了良好的中期布局机会。
整体而言，2023年A股的大背景是经济复苏，同时汇率、运费、大宗商品压力也已明显舒缓，驱动企业盈利能力回升，因此23年的投资机会将显著扩大和丰富。 和疫后复苏相关的大消费、房地产产业链，以及中期增长动力强劲的绿色经济、先进制造、国产替代和安全发展相关产业是我们关注的重点。 从全球视角看，由于经济周期和政策周期的不同步性，2023年中国经济很可能在主要大国中展露明显优势，中国资产有望得到国际资金的青睐和加持。
最近几年市场遭遇的黑天鹅不断，2023年我们关注的国内主要风险依然是新冠疫情，如果疫情多次反复冲击经济复苏进程，对市场无疑会造成负面影响。 放眼海外，欧美快速的加息缩表，对美债稳定性、日元套利交易以及欧洲主权债务都可能带来意外风险，波及全球金融市场和实体经济。 纵观历史，A股走势主要受国内经济和政策的牵引。 如果病毒不发生突兀的负面变异，国内政策对于可能的海外冲击应对得当，我们相信A股恢复上升的态势不会受到太大影响。
2022年是极其难忘的一年。 在这个不平凡的年份中，上海合远在广大持有人和合作机构的鼎力支持下，顺利扬帆起航。 借新年之际，我代表上海合远的全体员工，向大家一直以来的信任和支持表示由衷的谢意！祝大家在新的一年里身体健康，投资顺利，万事如意！严冬过尽绽春蕾，经过众多重锤的冲击和洗礼，A股当前处于历史低位，也是中期机遇展现的区域。 2023年我们将继续鼓足干劲，全力抓取投资机会，力争为持有人献上良好的业绩曲线！
作者简介
管华雨
上海合远私募基金创始合伙人、执行董事、总经理、基金经理
21年证券从业经验，拥有公募、私募的成功经验，曾任交银施罗德基金权益投资总监兼研究总监，在2020年带领团队进入百亿私募行列且保持突出业绩。 他的宏观判断，行业配置与选股能力俱佳，21年从业期间先后覆盖金融、机械、公用事业、电力设备、大消费、医药、科技电TMT、新能源、新能源汽车、化工、 新材料等众多行业方向，不断拓展和深化能力圈。
宽远资产总经理甄新中：积极把握相对确定性的机会
新春之际，我们即将告别壬寅年，迎来癸卯年。 在中国传统文化中，壬水是滔滔江河之水，寅是十二生肖之虎，所以壬寅在古代别称【虎跃天河】，代表着越过天险、渡过难关。 所以过去这一年的特点就是会碰到各种各样的困难和挑战。 而从汉字发源来看，壬代表孕育，寅代表生长，壬寅的组合是处于旧的周期正在过去，新周期即将开始的阶段，预示着未来充满了生机和希望。
过去的这一年中，我们见证了多年未有之大变局。 美联储启动了逾20年来最大规模的加息，俄乌战争的爆发扰乱了世界局势和能源命脉，国内疫情的肆虐导致经济活动陷入停滞。 全球资本市场也遭受重创，比特币全年下跌63%，纳斯达克全年下跌33%，标普500指数全年下跌19%。 中国资产中，沪深300全年下跌21%，恒生指数全年下跌15%。
在面对内外形势的这一年中，我们看到了中央在面对变化和挑战时采取了有效的调整措施。 二十大以来，外交方面采取了务实的策略，接见各国政要，缓和国际关系；对国内包括房地产、互联网等各个行业的政策及时调整；对民营经济的肯定和表态；在疫情传播能力显著提升但毒力显著下降后及时调整防控措施以支持经济等。 我们相信这一切仅仅是个开始，在未来的一年中，我们可能会看到进一步的政策空间来应对国际、经济、社会等方面可能会存在的问题。 在经历了去年的阵痛后，未来一年中国经济增速会有所恢复。
我们面临的变化和机遇包括：防疫政策的彻底放开带来中长期对经济的利好；国际环境的缓和有利于我国重启经济增长；对于各个行业和民营经济的政策支持有利于化解风险和增强市场主体信心。 这些都可能同时带来股票市场的稳定和部分行业和公司的业绩增长。
当然我们也依然面临着疫情依然存在反复、全球经济面临高通胀和经济衰退压力、地缘政治黑天鹅风险、经济下行周期中某些行业和个别公司潜在的经营管理风险等。 所以我们在保持对恢复和增长期盼的同时，更需要充分的冷静和紧密的跟踪，始终保持谨慎乐观的态度来应对未来一年的市场。 只要未来的市场相对稳定，积极把握相对确定性的机会，那么就有充分的信心来获取超额收益。
经济的企稳和恢复必将带来资本市场的稳定和机会，资产管理行业也将得益于资本市场的发展。 在过去的这些年里，面对资本市场的变化，面对投资者的信任和托付，我们始终谦虚谨慎如履薄冰。 在未来，我们将始终坚持价值投资理念，兢兢业业做好研究和投资，深入研究经济、社会、市场、行业的变化和发展，并结合到我们核心的投资理念中去，继续努力为投资者创造长期持续增长的投资业绩。
2023年展望
展望2023年，我们面临的变化和机遇主要是：
第一，防疫的彻底放开将会是重要转折。 随着放开后疫情的指数级爆发，未来一段时间情况会可能变得更混乱，经济状态可能难以预测。 这些混乱或许会带来一些悲观的情绪。 但混乱总会过去，生活终将回归正常，经济也将回归正常的增长。 投资中，我们相信最好的做法就像知名冰球运动员Gretzky说的：“不要到冰球那里，要去冰球会到的地方“，我们对各个行业的变化保持关注，并且等待“球”在未来半年一年达到的地方。
第二，地产支持政策频出，房地产是否软着陆依然非常重要。 地产是经济的超级大象。 不仅体量庞大，上下游的关联行业巨大，而且深度嵌入了金融系统，也与地产财政健康度息息相关。 最近几个月出台了相当多的支持房地产的政策，包括支持地产企业融资，鼓励正常住房需求的政策。 一二线城市和强三线城市的需求有望重启，使得行业实现软着陆。 地产行业的稳定对经济回到增长非常重要，这一点我们会保持密切关注。
第三是市场主体的信心能否逐步恢复。 过去3年疫情导致的需求不足，部分行业出台政策。 民营经济是中国经济的主体，企业家是组织生产的核心力量。 随着行业政策尤其是互联网政策的调整，未来如果能够从法制上给与更多安全性的保障，市场主体信心的恢复也将有利于经济重回正常的增长轨道。
第四，中外关系，尤其是中美关系出现了好转的迹象。 G20的会面后，我们看到中美都以更加务实的态度来处理问题，管控竞争和分歧，避免冲突。 中国和其他经济体的关系也得以修复或者变得更为密切（如德国、澳洲、中东等）。 对于中国而言，重启经济增长需要友好的海外环境，外交手段可能更为柔软和务实。 海外的经济体普遍面临经济增长和高通胀压力的情况下，中国作为最重要的市场以及最高效廉价的供应链，也有巨大的合作基础。 对于中美而言，长期的竞争和冲突难以避免，但是经济高度互补和深度融合也是难以分割的。 2018年贸易战以来，中美贸易额在2019年出现下降，但最近两年已经创出历史新高，远超过贸易战之前的水平。
但我们依然面临一些风险，需要我们密切关注：第一，疫情依然在不断发展的过程中，如果出现更为致命的毒株，将迫使全球和中国进行某种程度的再封控，中国经济的复苏会被打断。 第二，全球经济面临高通胀以及经济衰退的压力，尤其是面临能源价格高企的欧洲，可能会陷入衰退。 全球经济的衰退一方面会影响中国的出口，另一方面发达经济体的加息也会导致资金回流，使得新兴经济体面临资本流出的压力。 第三，地缘政治的风险没有完全消除。 俄乌战争尚未得到妥善的解决。 第四，在经济处于下行周期中，某些行业的政策风险和个别公司的经营、财务、管理层风险会急剧增加，我们还将保持一贯的谨慎投资风格来应对各种风险。
放眼全球，中国市场依然有相当的吸引力。 2023年中国会是一个适度增长，低通胀，估值也相对有吸引力的市场。 如果对中国长期的一些担忧得以缓解，中国市场对全球资金的吸引力会体现出来。
中国经济固然有很多深层次的问题，但同样也有难以复制的巨大优势：
（1）中国是全球最大的单一市场之一。 在很多领域已经是全球最大的市场，比如汽车、新能源、半导体等。 巨大的单一市场优势是其他新兴国家难以复制的。 巨大的单一市场意味着有机会诞生世界级的本土企业。
（2）中国同样是全球唯一拥有全部工业门类的国家，具备领先的成本优势和高效的制造能力。 过去20年中国在全球制造业增加值的份额不断提升，2001加入WTO之前，中国在全球制造业增加值的份额低于8%，虽然2018年遭遇贸易战但仍继续上升，2021年达到了创纪录的29.8%。 不少新兴的产业中国处于全球领先的位置，比如光伏、新能源车等，都处于全球的垄断地位。 同样从微观的研究中，我们发现很多行业的中国企业，都在不断往更高端领域不断突破和实现进口替代，全球行业排名不断上升。
（3）中国经济发展核心的动力来自于中国人民的勤劳和智慧，对美好生活的不断追求是中国经济生生不息的最深层的动力所在。 只要没有太多限制，这一力量就会不断涌现出来。
总体而言，我们对未来一年中国市场保持谨慎乐观，市场可能在震荡中上行，投资机会明显优于2022年，我们会积极把握确定性的机会。 但我们同样会密切关注风险，在市场过于乐观的时候及时调整仓位实现收益。
我们关注的主要行业和机会主要包括：
（1）能源板块的机会。 不仅包括传统能源，也包括新能源。 传统能源的资本开支相对不足，经济复苏带来能源需求的恢复，将会进一步放大供过于求的问题，行业景气度会保持在高位。 新能源经历了去年的大幅调整，估值回到相对合理的水平。 新能源的渗透率空间还非常大。 我们密切关注其中少数能够建立起超额优势和壁垒的公司。
（2）医药行业过去几年受到新冠的影响，很多正常的需求未充分释放。 我们关注那些不包含新冠业务利润的医药企业，未来一年可能会受益于正常的就医需求的恢复。
（3）消费行业的公司，如家电、白酒等，过去两年受到地产和疫情的影响，随着地产的软着陆和疫情放开带来的消费恢复，需求有望恢复，存在阶段性的机会。
（4）互联网行业的机会。 过去两年，互联网受到政策的负面影响以及宏观的压力，业绩停滞不前。 随着降本增效逐步发挥作用，业绩增速底已经度过，此后随着宏观经济企稳回升，业绩会重回增长的态势。 同时行业政策转为友好，中央明确强调要大力发展数字经济，监管转入常态化，支持平台企业在引领发展、创造就业的积极作用。 估值压制因素也会逐步消失。
在具体公司的选择方面，我们同时看重安全性和进攻性。 我们偏好那些商业模式优秀、竞争优势远超同行、建立起了足够高的壁垒、低负债率和有充沛现金流，业绩保持增长以及合理估值的企业。
我们想用尤瓦尔·赫拉利的一句话作为结束：是的，风暴将过去，人类将继续存在，我们大多数人仍将活着，但将生活在另一个世界中。 我们所寻找的是那些在新世界中，商业模式和竞争优势依然坚如磐石的企业。
作者简介：
甄新中 先生
哈尔滨工业大学工商管理硕士，现任上海宽远资产管理有限公司总经理。 历任兴业证券投资银行部业务董事，太平洋证券投资银行部董事总经理、保荐代表人，东吴证券投资银行四部总经理、保荐代表人。 参与或主持过多家公司IPO、上市公司再融资及重组并购项目，有着丰富的资本市场运作经验。
高分求：孙成钢《股市赚上100倍》的光盘下载地址
第一部分：我的实战经历，2盘本系列两张光盘分别介绍了孙成钢博士在13年实战过程中的亏损和盈利经历。 其中既有一个新股民亏损的心路历程，也有众多在股市中亏损累累的投资者的“亏损圣经”，更有孙博士从绝境中反败为胜的奇特传说，还介绍了股市中的一些超级高手的实战历程。 从中我们可以知道，怎样做股票将“亏得快”，怎样做股票能“赚得多”。 无论是亏损得倾家荡产的时候，还是一天赚一倍的时候，孙博士都将细节转化为理论，让我们在分享过往的欢喜和悲痛的时候，能领悟到股市赚上100倍的真谛。 1.我的实战经历之一：我是怎样赔钱的一般的股民讳言亏损、不敢面对亏损，而这恰恰是他无法走出困境的心结。 孙博士之所以成功，就在于他敢于面对自己的伤口，正视它、审视它，从中条分缕析，找出失败之道，为未来成功积累经验。 于是，我们看到了他的第一次亏损，第一次透支，第一次绝望，也看到了挪用公款炒股者的紧张、卖鸡大户一年赔光500万的心酸、企图一举翻身的年轻人的冒险和通过龙虎榜赚到2000万又通过龙虎榜全部赔光的惊心动魄。 每一个故事，都有一个结论，这正是最可宝贵的财富。 前言：13年5个1000万我与股市的第一次接触我的第一次买股票 我的斩仓经历最短持仓5分钟第一次透支的恶果作空也可以赚钱 第一次代理操作的失败。 80万元亏损到30万元400万元如何亏损100万元从绝望中走出来 我所见到的最失败的股民 2.我的实战经历之二：我是怎样赚钱的不经历风雨，怎么见彩虹。 因为知道亏之道，所以才有赚之道。 孙博士的第一次赚钱经历，源于公司的调研，而其最多的利润则来自于对公司报表的研究。 于是，我们看到了一天赚一倍、一天赚60％的神话屡屡上演，也看到了他的一次又一次坐庄经历。 谁能想到，在股市大跌之前，他能及早逃顶，在行情低迷的时候，他能利润翻番，而这一切，居然得益于多年前在矿山下的紧张生活的体验。 但是，没有这种体验的人们，又是怎样才股市中赚钱的呢？一个月赚1000万的大户、四年将资金从25万元增值到1000万的人究竟有什么诀窍？在股市中赚到2亿元，靠的只是抓住机会吗？股市之后转战房地产，资金增值到10亿元，靠的又是什么呢？中国最早的公司调研 第一次坐庄经历一天赚一倍的狂喜一天赚60%的经历从300万到1400万1999年的逃顶熊市中的翻番 我的两次坐庄经历两年增长7倍的帐户我为什么能成功 我见到的最成功的股民第二部分：《股市赚上100倍的秘诀》6盘本系列的6张光盘是孙成钢博士的倾心之作。 从学习总结开始，到心理健康为止，孙博士先后提供了股市赚上100倍的十二大秘诀，每一种秘诀都深入浅出并用实例来进行评点，因而具有了很强的实战参考性。 在投资战略、投资过程、投资纪律几方面，都提出了异于常人的观点，让人不由得心生敬佩。 而看透庄家的两张盘则是在《十年二十倍》论庄家的基础上进行了新加工，并提出了庄家行为的新思路，尤其指出了未来的新庄家时代将出现的新主力机构和特点。 而看透上市公司的部分，则从新人性理论出发，剖析了大股东和经理层的心理，可谓入木三分。 本部分还介绍了一些实战的技巧，如止盈和止损、新股的陷阱等等。 本部分内容粗看浅显，实则隐含了作者十三年实战积累的理论体系，值得细细品味。 3.股市赚上100倍的秘诀（一）股市真的能赚钱吗？真的能赚上100倍吗？孙博士开篇先给您谈历史，坚定您的信心，然后就股市和其它行业的特点进行分析，谈收益也谈风险。 随后，在介绍秘诀的时候，先从最基础的东西入手，谈学习，谈总结，然后高屋建瓴谈投资战略，高度立即显现出来。 由此，我们开始登堂入室，逐渐深入股市实战的奥秘。 股市能赚100倍中国股市的回报股市与实业的比较股市与其它投资的比较股市的不足对于风险的认识股市赚上100倍的秘诀之一：学习、总结、随机应变。 向书本学习向他人学习 向经验学习投资日记随机应变之道学习要用功股市赚上100倍的秘诀之二：树立正确的赚钱思路——投资战略 投资战略是什么常见四大战略流派二十一个分战略剖析最正确的战略 4.股市赚上100倍的秘诀（二）在一般人看来，买卖股票没那么多麻烦，不过是看好了买，看不好了卖而已。 但孙博士偏偏把一个投资的过程分成了五个步骤，其中的第五步却是最容易被忽视的。 容易被忽视的还有风险，要靠组合，更要靠仓位来控制风险。 只听说过军人要遵守纪律，谁能想到投资也有纪律呢？这些想不到的环节，却恰恰是股市亏钱的根由……股市赚上100倍的秘诀之三；投资是一个过程。 买进之前做计划 根据计划来买进 买进之后勤观察 达到目标才卖出卖出之后做总结股市赚上100倍的秘诀之四：投资做组合 系统风险与非系统风险回避非系统风险靠组合 如何靠组合降低风险程度 怎样建立组合股市赚上100倍的秘诀之五：靠仓位控制风险 牛市应坚持满仓 熊市应坚持空仓 平衡市的仓位应适当 感觉不好，看不清，宁可空仓 永远要记住：机会永远存在 。 宁可错过，不可做错。 股市赚上100倍的秘诀之六：遵守操作纪律 为什么要制定操作纪律 为什么纪律要写下来 为什么要遵守纪律 哪些操作纪律是必须遵守的建立资金曲线图不听信任何传言 身心不健康停止操作入市必要有书面计划设立止损点 不透5.股市赚上100倍的秘诀（三）神秘的庄家究竟是什么人？庄家的组织结构里究竟有哪些人？他们想做什么？他们怎样做？这些内容，如果不是亲自做过庄家，怎么可能看透彻呢？孙博士9年前就开始第一次坐庄，后来接触过无数的庄家，因此深知庄家之密，可以清楚看到庄家的收集、拉高和出货的行为细节。 跟随他的讲解，我们自己也仿佛加入了庄家的行列，在成为资金的真正主人……股市赚上100倍的秘诀之七：看透庄家（上）谁是庄家庄家的组成庄家进场时间的判断庄家成本的判断 庄家收集的类型 庄家的拉高特点庄家的出货特点庄家与与上市公司6.股市赚上100倍的秘诀（四）庄家做市，无不与各路机构联手或者勾结，勾结中，有哪些见不得人的事情？有哪些是可以为我所用的行为？了解了这些，才能有效跟庄。 但是，庄家也有庄家苦，覆灭的庄家还能东山再起吗？未来的庄家又是些什么人？中国的基金操作有哪些猫腻？私募基金究竟能否成为左右股市的第一力量？且听孙博士娓娓道来。 股市赚上100倍的秘诀之七：看透庄家（下）庄家与媒体庄家与咨询机构庄家与管理层庄家的操盘手法怎样有效跟庄庄家的毁灭后庄家时代谁主沉浮基金的三重罪非主流力量的崛起私募基金的发展趋势7.股市赚上100倍的秘诀（五）做股票，其实就是做上市公司。 要选出最优秀的公司，就要看管理公司的是些什么人，看这些人在想什么，做什么。 孙博士还以其专家的身份，介绍了判断公司价值的四种方法，这些方法，很多人知道，但用的不好，根源在哪里？为什么有人判断企业价值却总是落空？神光公司神奇的投资价值评级系统，使用了哪16个指标？这里，就有答案。 股市赚上100倍的秘诀之八：看透上市公司 上市公司的大股东想什么董事长在想什么总经理在想什么股权分置解决之后财务报表的水分财务报表的缩水好公司不等于好股票；判断公司价值的四大经典方法 怎样判断企业的投资价值16个指标的分析16个指标的归类股市赚上100倍的秘诀之九：别人的话怎么听别人的话怎么听小道消息多怀疑正道消息价值低免费消息反着听管理者的消息细斟酌隐含信息自己挖咨询公司的信息利用揭开咨询公司的秘密网络高手是怎么炼成的形成自己的信息分析系统记住一些常识8.股市赚上100倍的秘诀（六）谁能想到，股市居然存在着无风险的套利机会，只要你的钱够多，你的时间足够充裕，你可以在股市中大赚一笔。 但是，你的钱真的够多吗？你的时间真的够用吗？孙博士将这些秘密剖析之后，还会介绍他十三年实战中积累的一些投资技巧，每一条技巧，都有一套完整的理论研究做后盾，几分钟的讲解，却凝聚着几年的辛勤耕耘……你能想到吗，一个投资专家，谈到投资的时候，却以投资心理作为收场，他认为，股市赚上100倍固然重要，心理的健康更加可贵。 怎样在赚钱中实现心灵的平静呢？一句话：平常心是道。 股市赚上100倍的秘诀之十：学会套利 商品期货的套利理论股市中的无风险套利机会：可转债 权证的套利机会：认沽权证、认购权证、备兑认股证套利的最大效应：以小博大 套利的风险时间的因素股市赚上100倍的秘诀之十一：积累技巧高价股不如低价股 超跌股涨得快小盘股利润大垃圾股里出黄金千万不要补仓 斩仓的技巧 放量一定有危险从来不会有莫名其妙的下跌心慌的时候要空仓新股的陷阱股市赚上100倍的秘诀之十二：平常心是道 冷眼看上涨热眼看下跌 赚钱不贪多 亏钱应有度 休息也是一种投资策略心静天地宽第三部分：股市赚上100倍之实战秘笈小资金和大自己有完全不同的操作手法。 在孙博士看来，小资金就是要快速赚钱，最好一年就能赚上一倍两倍的。 但怎样才能达到这一点呢？他先介绍了小资金实战的六大诀窍，随后就神光的超级强势股系统进行分析，介绍小资金赚钱必须要注意的实战原则。 随后，他告诫大资金拥有者，安全才是最重要的，为此，就必须建立交易系统。 而交易系统这一投资前沿理论，经过他的分解，变得清晰起来，变得可行起来，这才是实战理论的精髓。 9.《小资金赚上100倍的实战秘笈》 这张光盘是每一个资金低于100万元的投资者必须仔细地、反复地多看几遍的。 小资金要快，也要安全。 但不同的人适合不同的投资方法。 你可以追涨杀跌，也可以长期持有一只股票，不同的操作手法将有共同的利润目标。 诀窍一：单一选股 诀窍二：满仓介入诀窍二：波段操作诀窍三：追涨杀跌诀窍四：止损止盈诀窍五：长线盯住成长股诀窍六：请专家理财超级强势股三个月翻一番怎样选择投资基金小资金实战适用人群10.《大资金赚上100倍的实战秘笈》 很多大资金客户信奉效率市场理论，认为股市是随机游走的，不需要动脑子，只需要跟着指数走就可以了。 但是，孙博士不这样看，他从长期性和短期性进行剖析，告诉我们：效率市场是长期观点，但我们的生命有限，也正因为如此，长期的随机不等于短期的无规律。 大资金要赚钱，必须建立完整的交易系统……效率市场理论交易系统理论条件设定选股系统成功率验证相关数据检验模拟操作验证后期实战检验优化与过度优化系统信号与人为执行决策与讨论市场常见交易系统批判 建立自己的交易系统做企业而不是做股票第四部分 股市历史揭密与展望你可能是第一次看到有人用这样的方式解读历史，因为他谈历史，完全是为了判断股市的未来。 从股市历史中走出来，他告诉我们，中国股市正在进入一个长期大牛市，其中的机会，只会垂青有准备的头脑……11.中国股市历史揭密这张光盘从1990年12月谈到2001年6月。 每一个曾经过去的事件都显得那么熟悉，因为我们今天正在上演着过去曾经发生的故事。 如果你是老股民，不妨看看孙博士如何解读历史；如果你是新股民，不了解股市历史，又怎能贸然进入这个充满着风险和诱惑的市场呢？为什么要研究股市历史 五年大牛市结束之前的中国股市 12.中国股市的未来本光盘的最大价值也许是孙博士提供的世界各国和地区的股市发展历史，也正是从这些历史出发，他对未来20年的中国股市做了绘声绘色的展望，似乎那牛市的脚步正在越来越近。 要想在中国股市赚钱，不能不提前了解股市的未来。 股权分置解决的前后美国股市80年香港股市50年日本股市50年中国股市远景展望第五部分：《2017年：中国展望》13.中国经济进入快车道 尽管很多人不相信股市是经济的晴雨表，孙博士还是用数字作证，告诉我们股市与经济的关系密不可分。 于是，我们看到了一个青年学者在用名义GDP进行经济分析，看到了他充满自信的中国经济15年展望，也正是这些相对精确的预测，才构成了他对股市长期展望的基础。 于是，我们开始憧憬2017。 中国经济50年回顾名义GDP与实际GDP日本经济50年的启示中日美三国比较韩国经济数据的启示2017：中国经济展望中国房地产价格趋势展望孙成钢的投资历史： 1993年5月，25岁的孙成钢开始了第一次股票买卖，大败而归。 到1994年5月，仅仅一年时间，借来的2万元赔得干干净净，还倒欠别人7000元。 但正是从那时候开始，他总结经验教训后开始复苏。 1994年10月，个人净资金就已经达到了5万元，创造了一个新的神话。 1993年10月，孙成钢开始进行10万元资金运作，到1995年底，仅剩下2万元。 但到1996年8月，该帐户资金神奇般回到10万元。 8个月利润高达400％。 1995年5月18日，孙成钢开始为机构操盘400万元资金，半年后亏损高达120万元，但却从此总结了大资金运作的规律。 1996年1月－4月，他操作的另外一笔500万元资金盈利110万元。 1995年10月，孙成钢接手一笔80万元资金，到1996年1月，亏损到32万元。 但到当年9月，该帐户资金结余超过140万元，8个月的利润350％。 1996年10月，孙成钢接手250万元资金，一个月时间盈利100万元，客户因此再追加资金100万元。 到1997年10月，该帐户结余1400万元，利润超过300％。 而这期间，中国股市先后经历了三次大暴跌，其中包括1996年12月的连续3天跌停。 1998年1月起，孙成钢个人帐户撤销，不再自己做股票，转而指导客户操作。 1998年4月-2000年3月，他负责的《神光每日传真》之“实战帐户”从10万元增值到85万元。 1999年9月-2000年3月，他负责的另一个模拟实战帐户从10万元增值到32万元。 1998年9月到1999年9月，他指导天津某客户资金从30万元增值到120万元，一年时间盈利300％。 1998年9月到11月，他指导某机构动用1亿元资金，在短短两个月的时间里盈利2000万元，并顺利撤退。 1999年5月，他指导某营业部短线资金2000万元做出2亿元交易量并盈利10％。 1999年6月30日，最经典的战役出现，他在当天早晨开盘前指导所有客户全面清仓，当日股市大跌并中期见顶。 2001年，他指导某客户5亿元的资金和股票全部顺利逃顶成功。 2001年9月起，他淡出股市，开始攻读博士。 在3年大熊市中，他出版了3本书，并顺利拿到博士学位，家庭主要资金则房地产投资获得成功，回避了市场下跌。 2002年3月到2004年5月，在两年大熊市中，在他的指导下，他家庭的资金200万元在股市中小试牛刀，居然获利199万元，利润率近100％。 孙成钢，一个化腐朽为神奇的人。 他的一个普通职员，在神光工作了8年，通过股市投资和房产投资，个人资产从20万元增值到1000万元。 厦门一位投资者，成为他的客户，3年时间资金从25万元增值到600万元，随后一年再度增值到900万元。 淄博一位年轻人，资金不过50万，跟随他学习投资一个月，回去后两年时间资金增值到1000万元，被当地人誉为“神童”。 在他的公司里，诞生了14位百万富翁。 在他的客户里，诞生了无数百万富翁和千万富翁。 2004年7月，孙成钢再度退出股市，甚至自己申请，取消了证券投资咨询的从业资格，转而开始寻找新的发展方向。 如今，孙成钢决定回复老本行，这个从代理投资起家的著名投资家、投资理论家决定再度代理投资，立志成为中国的巴菲特，成为中国私募基金合法化的探路人。
