引言
水泥行业是国民经济的基础性行业，水泥需求与经济发展密切相关。近几年，随着国家基建投资的增加和房地产市场的复苏，水泥行业迎来了新的发展机遇。本文将对水泥行业股票进行深入分析，解读关键指标和影响因素，为投资者提供参考。关键指标
① 销量
销量是衡量水泥企业经营规模和市场占有率的重要指标。水泥销量主要受经济发展、房地产市场、基建投资等因素影响。② 产能
产能是指水泥企业在一定时间内可以生产的水泥量。产能决定了企业的供给能力，影响其销量和市场份额。③ 市场占有率
市场占有率反映了水泥企业在行业内的竞争地位。市场占有率高的企业拥有较强的定价权和盈利能力。④ 毛利率
毛利率衡量水泥企业生产经营的盈利能力。毛利率受原材料成本、能源成本、运输成本等因素影响。⑤ 净利润率
净利润率反映了水泥企业整体的盈利能力。净利润率受毛利率、销售费用、管理费用等因素影响。影响因素
① 宏观经济
宏观经济的发展对水泥行业有直接影响。经济增长带动基建投资和房地产市场的发展，从而增加水泥需求。② 政府政策
政府政策对水泥行业的影响不容忽视。例如，基建投资政策、房地产调控政策等都会对水泥需求产生影响。③ 原材料价格
原材料价格是水泥生产成本的重要组成部分。原材料价格上涨会压缩水泥企业的毛利率，影响盈利能力。④ 竞争
国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见的文件内容
国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见国发〔2013〕41号各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：化解产能严重过剩矛盾是当前和今后一个时期推进产业结构调整的工作重点。 为积极有效地化解钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等行业产能严重过剩矛盾，同时指导其他产能过剩行业化解工作，特制定本意见。 一、充分认识化解产能严重过剩矛盾的重要性和紧迫性在市场经济条件下，供给适度大于需求是市场竞争机制发挥作用的前提，有利于调节供需，促进技术进步与管理创新。 但产品生产能力严重超过有效需求时，将会造成社会资源巨大浪费，降低资源配置效率，阻碍产业结构升级。 受国际金融危机的深层次影响，国际市场持续低迷，国内需求增速趋缓，我国部分产业供过于求矛盾日益凸显，传统制造业产能普遍过剩，特别是钢铁、水泥、电解铝等高消耗、高排放行业尤为突出。 2012年底，我国钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶产能利用率分别仅为72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，明显低于国际通常水平。 钢铁、电解铝、船舶等行业利润大幅下滑，企业普遍经营困难。 值得关注的是，这些产能严重过剩行业仍有一批在建、拟建项目，产能过剩呈加剧之势。 如不及时采取措施加以化解，势必会加剧市场恶性竞争，造成行业亏损面扩大、企业职工失业、银行不良资产增加、能源资源瓶颈加剧、生态环境恶化等问题，直接危及产业健康发展，甚至影响到民生改善和社会稳定大局。 当前，我国出现产能严重过剩主要受发展阶段、发展理念和体制机制等多种因素的影响。 在加快推进工业化、城镇化的发展阶段，市场需求快速增长，一些企业对市场预期过于乐观，盲目投资，加剧了产能扩张；部分行业发展方式粗放，创新能力不强，产业集中度低，没有形成由优强企业主导的产业发展格局，导致行业无序竞争、重复建设严重；一些地方过于追求发展速度，过分倚重投资拉动，通过廉价供地、税收减免、低价配置资源等方式招商引资，助推了重复投资和产能扩张；与此同时，资源要素市场化改革滞后，政策、规划、标准、环保等引导和约束不强，投资体制和管理方式不完善，监督检查和责任追究不到位，导致生产要素价格扭曲，公平竞争的市场环境不健全，市场机制作用未能有效发挥，落后产能退出渠道不畅，产能过剩矛盾不断加剧。 产能严重过剩越来越成为我国经济运行中的突出矛盾和诸多问题的根源。 企业经营困难、财政收入下降、金融风险积累等，都与产能严重过剩密切相联。 化解产能严重过剩矛盾必然带来阵痛，有的行业甚至会伤筋动骨，但从全局和长远来看，遏制矛盾进一步加剧，引导好投资方向，对加快产业结构调整，促进产业转型升级，防范系统性金融风险，保持国民经济持续健康发展意义重大。 因此，要坚决控制增量、优化存量，深化体制改革和机制创新，加快建立和完善以市场为主导的化解产能严重过剩矛盾长效机制。 这是一项复杂的系统工程，任务十分艰巨，要精心谋划、总体部署、统筹安排，积极稳妥加以推进。 二、总体要求、基本原则和主要目标（一）总体要求。 全面贯彻落实党的十八大精神，以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，坚持以转变发展方式为主线，把化解产能严重过剩矛盾作为产业结构调整的重点，按照尊重规律、分业施策、多管齐下、标本兼治的总原则，立足当前，着眼长远，着力加强宏观调控和市场监管，坚决遏制产能盲目扩张；着力发挥市场机制作用，完善配套政策，“消化一批、转移一批、整合一批、淘汰一批”过剩产能；着力创新体制机制，加快政府职能转变，建立化解产能严重过剩矛盾长效机制，推进产业转型升级。 （二）基本原则。 ——坚持尊重市场规律与改善宏观调控相结合。 发挥企业市场主体作用，强化企业责任意识；加强市场供需趋势研判和信息引导，综合运用法律、经济以及必要的宏观调控手段，加强政策协调，形成化解产能严重过剩矛盾、引导产业健康发展的合力。 ——坚持开拓市场需求与产业转型升级相结合。 保持投资合理增长，培育新的消费增长点，扩大国内市场规模，巩固拓展国际市场，消化国内过剩产能。 强化需求升级导向，培育高端产品市场，促进产能结构优化，带动产业转型升级。 ——坚持严格控制增量与调整优化存量相结合。 严格要素供给和投资管理，遏制盲目扩张和重复建设；推进企业兼并重组，整合压缩过剩产能；实施境外投资和产业重组，转移国内过剩产能；强化资源能源和环境硬约束，加快淘汰落后产能；统筹区域协调发展，优化产业布局。 ——坚持完善政策措施与深化改革创新相结合。 完善和细化化解产能严重过剩矛盾的配套政策措施，建立中央和地方联动机制，加强协调服务，发挥部门合力，落实地方责任；深化重点领域改革和体制机制创新，形成有利于发挥市场竞争机制作用、有效化解产能严重过剩的体制机制环境。 （三）主要目标。 通过5年努力，化解产能严重过剩矛盾工作取得重要进展：——产能规模基本合理。 钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等行业产能总量与环境承载力、市场需求、资源保障相适应，空间布局与区域经济发展相协调，产能利用率达到合理水平。 ——发展质量明显改善。 兼并重组取得实质性进展，产能结构得到优化；清洁生产和污染治理水平显著提高，资源综合利用水平明显提升；经济效益实现好转，盈利水平回归合理，行业平均负债率保持在风险可控范围内，核心竞争力明显增强。 ——长效机制初步建立。 公平竞争的市场环境得到完善，企业市场主体作用充分发挥。 过剩行业产能预警体系和监督机制基本建立，资源要素价格、财税体制、责任追究制度等重点领域改革取得重要进展。 三、主要任务（一）坚决遏制产能盲目扩张。 严禁建设新增产能项目。 严格执行国家投资管理规定和产业政策，加强产能严重过剩行业项目管理，各地方、各部门不得以任何名义、任何方式核准、备案产能严重过剩行业新增产能项目，各相关部门和机构不得办理土地（海域）供应、能评、环评审批和新增授信支持等相关业务。 分类妥善处理在建违规项目。 对未按土地、环保和投资管理等法律法规履行相关手续或手续不符合规定的违规项目，地方政府要按照要求进行全面清理。 凡是未开工的违规项目，一律不得开工建设；凡是不符合产业政策、准入标准、环保要求的违规项目一律停建；对确有必要建设的项目，在符合布局规划和环境承载力要求，以及等量或减量置换原则等基础上，由地方政府提出申请报告，报发展改革委、工业和信息化部并抄报国土资源部、环境保护部等相关职能部门，发展改革委、工业和信息化部商国土资源部、环境保护部等职能部门，在委托咨询机构评估的基础上出具认定意见，各相关部门依法依规补办相关手续。 对未予认定的在建违规项目一律不得续建，由地方政府自行妥善处理；对隐瞒不报在建违规项目，一经查实，立即停建，金融机构停止发放贷款，国土、环保部门依据土地管理法、环境保护法等法律法规予以处理，对涉及失职渎职和权钱交易等问题的予以严肃查处，对监管不力的要严肃追究相关人员的责任。 同时，按照谁违规谁负责的原则，做好债务、人员安置等善后工作。 所有在建违规项目的处理结果均应向社会公开。 （二）清理整顿建成违规产能。 全面清理整顿。 各省级人民政府依据行政许可法、土地管理法、环境保护法等法律法规，以及能源消耗总量控制指标、产业结构调整指导目录、行业规范和准入条件、环保标准等要求，对产能严重过剩行业建成违规项目进行全面清理，提出整顿方案并向社会公示后，报发展改革委、工业和信息化部、国土资源部、环境保护部等部门备案；对不符合备案要求的，各有关部门要及时反馈意见。 加强规范管理。 各级政府要加强对建成违规产能的规范管理，工业主管部门加强行业规范和准入管理，国土、环保部门严格监督检查，质检部门进行质量保障能力综合评价，依法颁发产品生产许可证。 对工艺装备落后、产品质量不合格、能耗及排放不达标的项目，列入淘汰落后年度任务加快淘汰。 （三）淘汰和退出落后产能。 坚决淘汰落后产能。 分解落实年度目标，在提前一年完成“十二五”钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等重点行业淘汰落后产能目标任务基础上，通过提高财政奖励标准，落实等量或减量置换方案等措施，鼓励地方提高淘汰落后产能标准，2015年底前再淘汰炼铁1500万吨、炼钢1500万吨、水泥（熟料及粉磨能力）1亿吨、平板玻璃2000万重量箱。 “十三五”期间，结合产业发展实际和环境承载力，通过提高能源消耗、污染物排放标准，严格执行特别排放限值要求，加大执法处罚力度，加快淘汰一批落后产能。 中央企业在淘汰和退出落后产能方面要发挥示范带头作用。 引导产能有序退出。 完善激励和约束政策，研究建立过剩产能退出的法律制度，引导企业主动退出过剩行业。 分行业制修订并严格执行强制性能耗限额标准，对超过能耗限额标准和环保不达标的企业，实施差别电价和惩罚性电价、水价等差别价格政策。 产能严重过剩行业项目建设，须制定产能置换方案，实施等量或减量置换，在京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域，实施减量置换。 项目所在地省级人民政府须制定产能等量或减量置换方案并向社会公示，行业主管部门对产能置换方案予以确认并公告，同时将置换产能列入淘汰名单，监督落实。 鼓励各地积极探索政府引导、企业自愿、市场化运作的产能置换指标交易，形成淘汰落后与发展先进的良性互动机制。 （四）调整优化产业结构。 推进企业兼并重组。 完善和落实促进企业兼并重组的财税、金融、土地等政策措施。 协调解决企业跨地区兼并重组重大问题，理顺地区间分配关系，促进行业内优势企业跨地区整合过剩产能。 支持兼并重组企业整合内部资源，优化技术、产品结构，压缩过剩产能。 鼓励和引导非公有制企业通过参股、控股、资产收购等多种方式参与企业兼并重组。 研究出台促进企业做优做强的指导意见，推动优强企业引领行业发展，支持和培育优强企业发展壮大，提高产业集中度，增强行业发展的协调和自律能力。 优化产业空间布局。 科学制定产业布局规划，在坚决遏制产能盲目扩张和严控总量的前提下，有序推进产业布局调整和优化。 按照区域发展总体战略要求，适应城镇化发展需要，结合地方环境承载力、资源能源禀赋、产业基础、市场空间、物流运输等条件，有序推进产业梯度转移和环保搬迁、退城进园，防止落后产能转移。 支持跨地区产能置换，引导国内有效产能向优势企业和更具比较优势的地区集中，推动形成分工合理、优势互补、各具特色的区域经济和产业发展格局。 （五）努力开拓国内市场需求。 扩大国内有效需求。 适应工业化、城镇化、信息化、农业现代化深入推进的需要，挖掘国内市场潜力，消化部分过剩产能。 推广钢结构在建设领域的应用，提高公共建筑和政府投资建设领域钢结构使用比例，在地震等自然灾害高发地区推广轻钢结构集成房屋等抗震型建筑；推动建材下乡，稳步扩大钢材、水泥、铝型材、平板玻璃等市场需求。 优化航运运力结构，加快淘汰更新老旧运输船舶。 着力改善需求结构。 强化需求升级导向，实施绿色建材工程，发展绿色安全节能建筑，制修订相关标准规范，提高建筑用钢、混凝土以及玻璃等产品使用标准，带动产品升级换代。 推动节能、节材和轻量化，促进高品质钢材、铝材的应用，满足先进制造业发展和传统产业转型升级需要。 加快培育海洋工程装备、海上工程设施市场。 （六）积极拓展对外发展空间。 巩固扩大国际市场。 鼓励企业积极参加各类贸易促进活动，创新国际贸易方式。 拓展对外工程承包领域，提升对外承包工程质量和效益，积极承揽重大基础设施和大型工业、能源、通信、矿产资源开发等项目，带动国内技术、装备、产品、标准和服务等出口，培育“中国建设”国际品牌。 适应国际新规范、新公约、新标准要求，增强节能环保船舶设计制造能力，稳定船舶出口市场。 扩大对外投资合作。 鼓励优势企业以多种方式“走出去”，优化制造产地分布，消化国内产能。 建立健全贸易投资平台和“走出去”投融资综合服务平台。 推动设立境外经贸合作区，吸引国内企业入园。 按照优势互补、互利共赢的原则，发挥钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等产业的技术、装备、规模优势，在全球范围内开展资源和价值链整合；加强与周边国家及新兴市场国家投资合作，采取多种形式开展对外投资，建设境外生产基地，提高企业跨国经营水平，拓展国际发展新空间。 七）增强企业创新驱动发展动力。 突破核心关键技术。 利用市场机制和经济杠杆倒逼企业增强技术创新的内在动力，推动企业转型和产业升级，提升以产品质量、标准、技术为核心要素的市场竞争力。 着力构建以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，集中精力突破、掌握一批关键共性技术。 鼓励企业实施技术改造，推广应用更加节能、安全、环保、高效的钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃工艺技术，提升高技术船舶、海洋工程装备设计制造能力。 加强企业管理创新。 深化国有企业改革，引导国有资本从产能严重过剩行业向战略性新兴产业和公共事业领域转移。 鼓励企业强化战略管理、培育知名品牌，加强产品创新、组织创新、商业模式创新，提升有效供给，创造有效需求。 提高企业管理信息化水平，推进精细化管理。 注重发挥企业家才能，加强创新型人才队伍建设，完善以人为本的企业人才激励机制。 总结推广企业管理创新优秀成果，实施企业管理创新示范工程。 （八）建立长效机制。 创新政府管理。 加强产业、土地、环保、节能、金融、质量、安全、进出口等部门协调配合，强化用地、用海和岸线审查，严格环保和质量监督管理，坚持银行独立审贷，形成法律法规约束下责任清晰的市场监管机制。 深化投资体制改革，强化事中和事后纵横协管。 加强对产能严重过剩行业动态监测分析，建立产能过剩信息预警机制。 营造公平环境。 保障各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护。 切实减少对企业生产经营活动的行政干预，坚决清理废除地方政府在招商引资中采取土地、资源、税收、电价等损害公平竞争的优惠政策，以及地方保护、市场分割的限制措施。 加强知识产权保护和质量体系建设，打击假冒伪劣产品，整顿规范市场秩序，形成有利于创新创业的市场环境。 完善市场机制。 推进资源税改革和环境保护税立法。 理顺资源、要素价格的市场形成机制，完善差别化价格政策，提高产业准入的能耗、物耗、水耗和生态环保标准，切实发挥市场配置资源的基础性作用。 以资源环境承载力上限，倒逼超标产能退出、节能减排达标和自然环境改善。 完善转移支付制度，建立生态环保补偿责任制。 四、分业施策对产能严重过剩行业，要根据行业特点，开展有选择、有侧重、有针对性的化解工作。 钢铁。 重点推动山东、河北、辽宁、江苏、山西、江西等地区钢铁产业结构调整，充分发挥地方政府的积极性，整合分散钢铁产能，推动城市钢厂搬迁，优化产业布局，压缩钢铁产能总量8000万吨以上。 逐步提高热轧带肋钢筋、电工用钢、船舶用钢等钢材产品标准，修订完善钢材使用设计规范，在建筑结构纵向受力钢筋中全面推广应用400兆帕及以上强度高强钢筋，替代335兆帕热轧带肋钢筋等低品质钢材。 加快推动高强钢筋产品的分类认证和标识管理。 落实公平税赋政策，取消加工贸易项下进口钢材保税政策。 水泥。 加快制修订水泥、混凝土产品标准和相关设计规范，推广使用高标号水泥和高性能混凝土，尽快取消32.5复合水泥产品标准，逐步降低32.5复合水泥使用比重。 鼓励依托现有水泥生产线，综合利用废渣发展高标号水泥和满足海洋、港口、核电、隧道等工程需要的特种水泥等新产品。 支持利用现有水泥窑无害化协同处置城市生活垃圾和产业废弃物，进一步完善费用结算机制，协同处置生产线数量比重不低于10%。 强化氮氧化物等主要污染物排放和能源、资源单耗指标约束，对整改不达标的生产线依法予以淘汰。 电解铝。 2015年底前淘汰16万安培以下预焙槽，对吨铝液电解交流电耗大于千瓦时，以及2015年底后达不到规范条件的产能，用电价格在标准价格基础上上浮10%。 严禁各地自行出台优惠电价措施，采取综合措施推动缺乏电价优势的产能逐步退出，有序向具有能源竞争优势特别是水电丰富地区转移。 支持电解铝企业与电力企业签订直购电长期合同，推广交通车辆轻量化用铝材产品的开发和应用。 鼓励国内企业在境外能源丰富地区建设电解铝生产基地。 平板玻璃。 制修订平板玻璃和制品标准和应用规范，在新建建筑和既有建筑改造中使用符合节能标准的门窗，鼓励采用低辐射中空玻璃，支持既有生产线升级改造，提高优质浮法玻璃原片比重。 发展功能性玻璃，鼓励原片生产深加工一体化，平板玻璃深加工率达到50%以上，培育玻璃精深加工基地。 加快河北、广东、江苏、山东等重点产区和环境敏感区域结构调整。 支持联合重组，形成一批产业链完整、核心竞争力强的企业集团。 船舶。 提高海洋开发装备水平，加强海洋保障能力建设，充分挖掘航运、海洋工程、渔业、行政执法、应急救援等领域船舶装备的国内需求潜力，调整优化船舶产品结构。 加大出口船舶信贷金融扶持，鼓励有实力的企业建立海外销售服务基地。 提高满足国际新规范、新公约、新标准的船舶产品研发和建造能力，鼓励现有造船产能向海洋工程装备领域转移，支持中小企业转型转产，提升高端产能比重。 提高行业准入标准，对达不到准入条件和一年以上未承接新船订单的船舶企业实施差别化政策。 支持企业兼并重组，提高产业集中度。 五、政策措施（一）完善行业管理。 充分发挥行业规划、政策、标准的引导和约束作用，落实工业转型升级规划和行业发展规划，修订完善钢铁、水泥产业政策和铝、水泥、平板玻璃、船舶行业准入条件。 加强行业准入和规范管理，公告符合条件的生产线和企业名单。 适时发布产能严重过剩行业产能利用、市场供需等相关信息。 定期发布淘汰落后产能企业名单。 加强产品质量管理，推行产能严重过剩行业产品质量分类监管。 发挥行业协会在行业自律、信息服务等方面的重要作用。 （二）强化环保硬约束监督管理。 加强环保准入管理，严格控制区域主要污染物排放总量，完善区域限批措施。 抓紧研究完善污染物排放和环境质量标准，特别是对京津冀等环境敏感区域要提高相关环境标准。 开展环境质量、重点污染源排放情况动态监测，对污染物排放超标企业实施限产、停产等措施。 对产能严重过剩行业企业强化执法监督检查，曝光环境违法企业名单，加大处罚力度，责令限期整改，污染排放严重超标的企业要停产整顿，对经整改整顿仍不符合污染物排放标准和特别排放限值等相关规定的企业，予以关停。 （三）加强土地和岸线管理。 强化项目用地、岸线管理，对产能严重过剩行业企业使用土地、岸线进行全面检查，对违规建设项目使用土地、岸线进行清理整顿，对发现的土地违法行为依法进行查处。 加强对产能严重过剩行业新增使用土地、岸线的审核，对未经核准、备案的项目，一律不得批准使用土地、岸线。 各地要取消产能严重过剩行业项目用地优惠政策。 政府土地储备机构有偿收回企业环保搬迁、兼并重组、淘汰落后等退出的土地，按规定支付给企业的土地补偿费，可以用于支持企业做好善后处理工作和转型发展。 （四）落实有保有控的金融政策。 对产能严重过剩行业实施有针对性的信贷指导政策，加强和改进信贷管理。 对未取得合法手续的建设项目，一律不得放贷、发债、上市融资。 依法保护金融债权。 鼓励商业银行按照风险可控和商业可持续原则，加大对产能严重过剩行业企业兼并重组整合过剩产能、转型转产、产品结构调整、技术改造和向境外转移产能、开拓市场的信贷支持。 对整合过剩产能的企业，积极稳妥开展并购贷款业务，合理确定并购贷款利率，贷款期限可延长至7年。 大力发展各类机构投资，鼓励创新基金品种，开拓企业兼并重组融资渠道。 加大企业“走出去”的贷款支持力度、适当简化审批程序，完善海外投资保险产品，研究完善“走出去”投融资服务体系，支持产能向境外转移。 （五）完善和规范价格政策。 按照体现资源稀缺性和环境成本的原则，深化资源性产品价格改革。 继续实施并完善非居民用水超定额加价和环保收费政策。 完善差别电价政策，各地对产能严重过剩行业优惠电价政策进行清理整顿，禁止自行实行电价优惠和电费补贴。 对钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃等高耗能行业，能耗、电耗、水耗达不到行业标准的产能，实施差别电价和惩罚性电价、水价。 （六）完善财税支持政策。 中央财政加大对产能严重过剩行业实施结构调整和产业升级的支持力度，各地财政结合实际安排专项资金予以支持。 中央财政利用淘汰落后产能奖励资金等现有资金渠道，适当扩大资金规模，支持产能严重过剩行业压缩过剩产能。 完善促进企业兼并重组的税收政策，鼓励企业重组，提高市场竞争力。 对向境外转移过剩产能的企业，其出口设备及产品可按现行规定享受出口退税政策。 修订完善资源综合利用财税优惠政策，支持生产高标号水泥、高性能混凝土以及利用水泥窑处置城市垃圾、污泥和产业废弃物。 （七）落实职工安置政策。 各级政府要切实负起责任，将化解产能严重过剩矛盾中企业下岗失业人员纳入就业扶持政策体系。 落实促进自主创业、鼓励企业吸纳就业和帮扶就业困难人员就业等各项政策，加强对下岗失业人员的免费职业介绍、职业指导等服务，提供职业培训，开展创业指导和创业培训，落实自主创业税费减免、小额担保贷款等政策，扶持下岗失业人员以创业带动就业。 切实做好下岗失业人员社会保险关系接续和转移，按规定落实好其社会保障待遇，依法妥善处理职工劳动关系。 （八）建立项目信息库和公开制度。 建立全国统一的投资项目信息库，充分发挥信息化在市场监管中的作用。 结合取消和下放项目行政审批，以及加强事中、事后监管的要求，率先建立钢铁、电解铝等产能严重过剩行业项目信息库，涵盖现有生产企业在建项目和已核准或备案项目的动态情况。 加强建设项目信息公开和服务，并与国土、环保、金融等信息系统互联互通，形成协同监管机制。 同时，建立和完善举报查处制度，鼓励和引导社会参与监管。 （九）强化监督检查。 把化解产能严重过剩矛盾工作列为落实中央重大决策部署监督检查的重要内容，加强对本意见贯彻落实情况的监督检查，落实地方政府主体责任。 认真执法问责，对工作开展不力的地方和部门，进行通报批评，建立健全责任延伸制度。 强化案件查办，对违法违规建设产能严重过剩行业项目监管不力的，按照国家有关规定追究相关责任人的责任。 将遏制重复建设、化解产能严重过剩矛盾工作列入地方政府政绩考核指标体系。 及时公开化解产能严重过剩进展情况，发挥新闻媒体舆论引导和社会公众的监督作用。 六、实施保障各地区、各部门要进一步提高认识，把思想和行动统一到中央的决策部署上来，切实履行职责，加强协调配合，以高度的责任感、使命感和改革创新精神，合力推进化解产能严重过剩矛盾各项工作。 国土资源部门要进一步加强供地用地管理，把好土地关口；环境保护部门要继续强化环境监管，管好环保门槛；金融部门要改进和加强信贷管理，用好信贷闸门。 各有关部门要按照本意见的要求，根据职责分工抓紧制定配套文件，完善配套政策，确保各项任务得到贯彻实施。 各省级人民政府对本地区化解产能严重过剩矛盾工作负总责，结合实际制定具体实施方案并组织实施，高度重视和有效防范社会风险，切实加强组织领导和监督检查，稳扎稳打做好化解产能严重过剩工作，保障本意见各项任务顺利实施。 加强宣传引导，做好政策解读，营造化解产能严重过剩矛盾的良好社会氛围。
请全面解释一下 波罗的海干散货指数（BDI），以及它所反映的经济动态？
全面揭示波罗的海干散货指数：全球经济的晴雨表
波罗的海干散货指数（Baltic Dry Index，简称BDI），作为伦敦波罗的海交易所每日发布的权威指数，是全球贸易和航运业的风向标。 它由若干条传统干散货航线的运价构成，通过衡量铁矿、煤炭、粮食、水泥等基础商品的运输需求，深度揭示了全球经济的活力与动态。 作为国际经济和贸易的先行指标，BDI不仅对干散货航运股和相关制造业有着重要影响，还紧密关联着期货和现货市场行情。
BDI由三个主要部分组成，每个部分权重相等：BCI（海岬型船指数），运输工业原料如焦煤、燃煤和铁矿砂，占总指数的三分之一；BPI（巴拿马型船指数），负责民生物资和谷物等运输，同样占三分之一；BSI（轻便型船指数）则关注磷肥和水泥等货物，占据最后三分之一。 这三个指数分别反映了不同吨位船只的市场租金变化。
干散货运输在全球贸易中占据重要地位，它与全球经济同步波动。 当全球GDP增长、对初级商品需求上升时，BDI指数通常随之上涨；反之，需求下降，指数会下跌。 这种波动性使得BDI成为观察经济冷热的重要指标，正如李克强总理曾提及的铁路货运量一样，是经济健康状况的微观反映。
影响BDI的因素多元且复杂，包括全球大宗商品需求量的增减、船只供应量的变化、全球经济增速、船用燃油价格，甚至是战争和自然灾害。 这些因素共同作用，使得BDI成为衡量全球经济脉动的敏感指针。
BDI的重要性不仅在于其揭示了经济周期，还在于它与商品市场价格的紧密联系。 当BDI上涨，往往预示着初级商品的国际需求旺盛，而价格随之上扬。 此外，由于BDI不受短期资金炒作的影响，它为投资者提供了更为客观的市场信号，警示可能存在的价格泡沫。
最后，BDI与美元指数和美国股市的联动性也值得提及。 美国作为全球经济的火车头，其经济向好通常与BDI保持正相关，因此，观察BDI的变化，可以洞察美国乃至全球经济的动向。
总的来说，波罗的海干散货指数作为全球经济的微观镜像，其走势为我们理解全球经济动态、行业趋势和投资决策提供了宝贵的窗口。 深入理解BDI，就像掌握了一把解读全球经济的钥匙。
市值=市盈率*净利润 可以用个股做例子这是怎么算的？
关于市盈率、市净率、市销率的解读金融插班生佛系投资人，记录投资路上的所思所想。 关于市盈率、市净率、市销率的解读65 人赞同了文章为你朗读15 分钟有句话叫“把震荡行情当趋势做容易死，把趋势行情当震荡做死得快”，反正就是离不开一个“死”字。 在股市也一样，很多人在参与一只个股的时候，根本不知道是在参与火中取栗的接力游戏，还是在参与成长兑现的趋势丰收，究其原因就是因为看不懂一家公司的估值，不明白一家公司的“合理”价值是多少。 本文要做的就是教你看懂一家公司到底是便宜还是充满泡沫，既然是要让散户看了通俗易懂，就不会太学究、太专业，学完会用就行，看完一定会受益匪浅。 当然，这是一个充满争议性的话题，更是一个没有答案的问题，理解思维比纠结结论更重要。 一、主要估值指标介绍衡量一个东西是便宜还是充满泡沫，首先得有一套行之有效的估值标准，市场使用最广泛的便是基于净资产和盈利能力之上的市盈率/市净率（PE/PB）估值方法。 两个概念：账面价值:又称账面净值、折余价值，是指一项资产的原始价值减去已计提折旧后的余额，在股票中就等于每股净资产。 市场价值:又称实际价值，是指一项资产现时在市场上实际所值的价格，表现在二级市场上就是股价。 三个指标：市盈率：常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股收益（EPS）得出，（以公司市值除以利润总额亦可得出相同结果），一般市盈率越低说明估值越低。 市净率：市净率指的是每股股价与每股净资产的比率（市值除以净资产一样），一般市净率越低说明股价安全边际越高。 市销率：总市值除以主营业务收入，市销率越高，说明股票泡沫越大，这一指标不常用。 市盈率又分为静态市盈率（LYR）和动态市盈率（TTM），LYR是价格除以上一年度每股盈利计算的静态市盈率，TTM是价格除以最近四个季度每股盈利计算的市盈率。 二、市盈率精髓解读相信很多人耳濡目染，在买股票看公司的时候都会看PE、PB、PS这些指标，但是真正领会其本质的估计少之又少。 1、市盈率代表的含义市盈率代表的含义：市盈率是一种预期的体现。 举个例子，2017年4月21日，当升科技股价45.34元，2016年每股收益0.542元，PE=83，假设未来83年每年都维持现在的利润水平，现在以45.34元的价格买入该股持有不动，等盈利全部分红，每股83年才能赚回45.34元，那时候我们都入土为安了，这之中没有考虑资金成本、经营的非稳定性等。 由此也可以看出，市盈率这一指标有很大的局限性，你如果只看表面数字可能一无所获，根本不懂得合理使用。 市盈率作为投资指标，都隐含了对未来的成长预期。 当升科技2016年净利润大约1个亿，市值83亿，市盈率83倍，一般公司合理水平也就10-35倍，这个数字显然太高了，但若我们假设公司2017年净利润能做到2个亿，当前股价对应的2017年市盈率就是83/2=41.5倍。 如果再高一点是3个亿，对应市盈率是83/3=27.67倍，如果到2020年公司发展的好净利润到5个亿，当前股价对应三年以后的2020年市盈率仅为83/5=16.6，如果你是看好未来前景，现在买入显然很便宜。 因此，问题的核心其实就变成了你对于他未来几年盈利能力的估算，看谁判断的正确。 一般而言，PE越低，估值越低，投资买入回本期限越短，越安全。 我们在权衡PE的时候，一定是假设未来业绩是增长的，否则，PE不具有任何参考意义。 再举个例子，现在的银行，PE是6倍，假设未来业绩能够按照20%年均增长发展，一年后业绩对应当前股价PE为5倍（6/1.2），两年后业绩对应当前股价PE为4.25倍（6÷1.2÷1.2）……但是，银行业这个增速显然是达不到的，如果假设未来业绩是下降10%呢？一年后业绩对应当前股价PE为6.67（6/0.9），这时候你需要思考，现在PE都能到6倍，为什么一年后就会高于6？如果还是6倍，对应股价应该是下降10%的，买它作甚？这其中有很多假设才成立，比如一年后市场温度和现在一样，一年后大家预期和现在一样。 2、市盈率的合理水平既然谈到合理，首先得给大家科普一下合理的市盈率怎么定义，这个分不同行业、不同发展阶段、不同行情都不一样，更多的是经验判断，需要积累。 （1）分行业：传统行业、夕阳行业、成熟行业、新兴行业各不一样下表是按照申万二级行业分类的104个子行业分，截止2017年3月31日的市盈率排序，我们可以看到排在第一位的是银行，市盈率（TTM，下同）仅为6.7倍，也就是在当时买入银行股，只要银行能维持当时的赚钱能力不增不减，6.7年就能回本，就相当于我们投资10万开店6.7年就能把这投入的10万赚回来。 市盈率低于20倍的行业依次有12个：银行、房屋建设、汽车整车、石油化工、高速公路、房地产开发、电力、畜禽养殖、保险、基础建设、航空运输、机场。 这些行业一般都有稳定的现金流，分红水平较高，但已经到了成熟期很难再快速增长，市场给予的估值较低，PE10-15倍左右较为合理，年化收益率8-10个点已经知足。 市盈率介于20-50倍的行业有55个：白色家电、煤炭、钢铁、玻璃、证券、港口、食品饮料、零售、服装家纺、医药商业、中药、汽车零部件、设备制造、园林工程、光学光电子等等。 这些行业有的属于周期性行业，有的正在成长期，公司已经走上正轨，基于未来较高速成长预期，市场能够给30倍的市盈率。 市盈率介于50-100倍的行业有30个：生物制品、电子制造、半导体、医疗器械、医疗服务、酒店、旅游、计算机、互联网、航空、船舶等等。 这里面多半是新兴产业，代表着未来方向，行业尚未壮大，但未来一旦爆发不可限量，会是几何级的成长速度。 市场能够给予很高的容忍度，市盈率100倍也不一定没有投资价值，典型的是前几年的东方财富，初期上万倍市盈率很值得投资，等到业绩兑现反而不具吸引力。 市盈率高于100倍的行业有6个：航天装备、地面兵装、石油开采、林业、通信运营、轻工制造。 这几个要么是高精尖难有业绩，要么正处于行业周期低谷，盈利能力极弱，才造成如此高估值。 我们在看一家公司的时候，首先要定位他在什么行业，你不能拿新兴成长行业的公司和银行股比较，更多的是和行业内相近似的公司横向比较，和行业平均水平对比。 比如同样属于银行板块，当时的次新银行股——江阴银行，市盈率是16.39倍，张家港行市盈率是20.97倍，无锡银行是14.09倍，明显偏离银行板块的整体市盈率，还是偏贵，去年的热潮过去之后已经被我们预见到必定是一地鸡毛，哪怕参与投机也要明白你只是在搏杀，别忘了背后随时随刻的深渊。 每一个行业都会经历初创期、成长期、成熟期、衰退期:初创期如基因测序行业、无人驾驶；成长期如新能源汽车、医疗服务；成熟期如我国商业银行、汽车；衰退期如煤炭、自行车行业。 行业周期越是靠前的，未来预期增长速度更高，理应给予更高的估值，有些处于初创期行业的初创型公司，甚至可以接受上万倍PE，甚至可以容忍亏损。 成长期的行业，考虑到高速增长趋势，有时候50倍的PE也不能认为已经被高估，而成熟衰退期的行业，行业已经趋于饱和，或者难以继续增长，PE水平一般只能给到10-20倍。 通常而言，银行、保险、房地产、家电、交运、汽车整车这些行业PE较低；传媒、新能源汽车、中药、白酒则适中；计算机、云计算、网络安全、电子、医疗器械、VR、基因测序这些新兴行业PE可以高一点。 （2）分成长阶段：公司所处成长阶段不同，市盈率应该区别看待行业有分类，公司也有分类，主要看一家公司属于起步阶段，还是成长期，还是成熟和衰退期。 起步阶段，假设一家公司现在净利润100万，PE500倍，行业已经到了爆发临界点，明年利润1000万，后年3000万，再后年5000万，那么当前股价对应未来几年业绩PE是多少呢？今年500倍，明年50倍，后年17倍，再后年10倍，真的不贵，只是这样的公司很难找。 假设一家公司今年净利润3个亿，明年4个亿，后年5个亿，当前市值150亿，那么其对应的PE分别是50倍、37.5倍、30倍，这个成长速度公司对应的合理估值应该是35倍左右，可以说公司当前股价已经把未来两年预期给反应完了，我们就需要等待他回调到一个合理的价格才能参与。 假设一家公司今年净利润20亿，明年23亿，后年撑死也就25亿，当前市值500亿，对于PE分别是25倍、21.74、20倍，这个成长性来消化PE下降的速度明显变缓，这种公司能够给20-25倍估值，当前价格合理，考虑到未来两年的成长性可以参与，不过预期收益要降低到10个点每年的水平。 假设一家公司出现上述银行股一样的情况，业绩明后年是下降的，那么再低的PE都不太有参考价值，这时候估值要用到后面的PB。 （3）分行情：牛熊市不同上证指数在熊市平均市盈率15倍算合理，最低10－11倍，在牛市30倍也还没见顶。 深圳主板当前熊市动态市盈率也还有40倍，牛市达到60-70倍也刹不住车。 中小创则更是没节操，熊市也会有40-50倍的估值，牛市超过100倍的情况也有。 这是一个水涨船高的过程，总之与当时的市场环境和所属行业都有关。 熊来了看着市盈率便宜抄底，牛到了看着市盈率逃顶然后等待泡沫破灭，都是一个痛苦的过程，这时候更多的是过度反应和心理博弈。 3、周期性行业市盈率看法：拐点比PE重要一些典型的周期性行业，盈利周期性特征极为明显，这时候的市盈率很容易迷惑人，最明显的如煤炭、钢铁、水泥、化工、有色、券商、航运。 我国券商大部分收入是佣金收入，靠天吃饭，周期性明显，基本每一轮的盈利高峰都是卖出时机，典型如2007年的中信证券。 其他所列举的几个行业都是跟随宏观经济周期走，最谷底一般会微利甚至亏损连连，这时候我们要密切关注行业基本面反转信号，寻找拐点，拐点一旦出现毫不犹豫的参与，而不是在乎PE高的离谱，因为等你看着PE合理的时候，周期又快走到景气高点了。 近期化工类周期股万华化学、沧州大化就是例子，万华化学是MDI龙头，股价早已经开始反应，当前PE仍不足10倍，沧州大化主要受益于TDI价格周期。 两者前期判断拐点买入才是好的投资，如果当下才注意到低PE杀入，多半挣不了大钱。 还有很多涨价题材也是周期股，比如猪肉、维生素。 有些行业，如医药行业、白酒行业，受周期性影响较小（也会受到一些政策性事件影响，如医改、反腐），每年业绩增长不会有过山车式的波动，在给予其估值的时候，更多的考虑公司成长性，成长性较高的，市值较小的，可以给高一点估值，30-50倍PE都合理。 成长性不那么高的，给20-30倍算合理。 前期热门的贵州茅台，30倍PE就已经很高了。 4、剔除干扰因素的假PE：注意扣非净利润在算公司PE的时候，不能直接套利润数值，还需要仔细研究下利润来源，看看有没有非经常性的损益带来的“假PE”。 宁波韵升就是个例子，2016年净利润是8亿，当时的PE是12倍，属于钕铁硼新材料公司，在如此低的估值条件下，为何还跌跌不休？如果仔细看年报，就会发现8亿的净利润包含了转让上海电驱动的股权收益6.3亿，如果把这部分去除掉，PE将会大不一样，如果考虑扣非之后的净利润，大概是3.5亿，哪怕暴跌之后的现在，PE也有23倍。 当明白了上面这几条，你就不会死扣PE这个指标，能够更加灵活运用。 一、市净率和市销率使用方法1、市净率市盈率主要是从盈利角度看待问题，有些公司受制于发展阶段，一时的PE不足以参考，比如亏损的钢铁看PE肯定没意义，这时候怎么看他是否合理呢？可以以市净率为标尺，市净率有两大功能——提示泡沫和安全边际。 对于正常盈利的公司，PB介于2-10算正常，尤其是发展初期的公司，2-5倍PB比较常见，8-10倍的PB估值略高。 这时候的高PB，主要是因为盈利水平太高拖起来的，例如天齐锂业、赣锋锂业虽然PB很高，但是PE并不高，人家赚钱能力超强。 （1）提示泡沫PB有助于我们甄别一些泡沫极大的公司，暴风集团去年跌的很惨，当初很多人还在傻傻的往里面冲，为什么说傻？150元的暴风集团（前复权）当时PE是一千多倍，PB是50倍+，这么明显的泡沫还不应该警惕吗？即便如今的暴风集团，PB也还有7倍。 易尚展示也是，股价从170跌到35，PB还有5.7倍，可见当初是有多么疯狂啊~有句话叫：树永远不能涨到天上去。 讲故事、炒题材的时候，我们完全可以不把PB当回事，但是严重到几十倍PB的股价，无论如何都逃脱不了暴跌的命运。 次新股白银有色PB超过10倍，市值超过1000亿的时候，咨询我们的人还络绎不绝。 （2）安全边际只要未来不会持续性亏损的公司，就有存在的价值和翻身的可能，这时候不佳的盈利能力无法指引估值判断，可以适当参考PB。 以煤炭钢铁为例，PB接近1倍是比较安全的介入点，PB=1就相当于你一块钱股价对应一块钱的净资产，理论上公司清算了你也能分到一块钱，不是赔本买卖（但是不到万不得已，不存在清算的可能）。 还有很多盈利正常，但不知道给PE估值的中小公司，2倍PB也还不赖。 聊PB就不得不聊银行，当前几大国有银行的PB都是在1倍左右，整体PB为0.88倍。 我记得在2012年银行市净率跌到1.08的时候，很多分析人士就建议抄底，结果是越抄越低，最后杀到0.85倍左右，又下跌了20%多。 回头来看，PB最终还是回到了一倍以上，加上这几年的成长性，当初投资银行也能赚不少，那么当初为什么会杀到0.8倍呢？还有现在国有银行为什么低于1呢？这里主要是大家对于银行不透明坏账呆账的怀疑，大家都觉得当前反应到报表上的盈利和资产并非真实情况，对未来更没信心，才投了不信任票。 即便短期PB低于1了，你也不能把股份全部买下要求清算资产。 2、市销率市销率很简单，拿市值除以年收入就得到了，这是多数人不看的指标，上一篇所述的104个子行业，最低的PS只有0.3（基建），最高的超过10倍。 达到10倍市销率的公司，无论如何都是高估了——至少短期内不便宜。 市销率很难给一个合理的水平，一倍两倍也可，三五倍也有，大多数参考意义不大，不过拿来甄别泡沫还挺不错。 现在次新股泛滥，很多次新股其实依然是贵的离谱，你不知道怎么给估值，就看下市销率。 5亿收入的公司市值就50-100亿的，肯定算不上便宜。 比如健帆生物去年的收入是7.18亿，利润2.84亿，当前的市值是188.71亿，市销率接近26.28倍，你觉得便宜吗？市销率的另外一个用法就是纵向对比，拿他和该公司的历史数据比较。 二、注意要点1、便宜≠会涨，泡沫≠会跌因为市场往往是非理性的，还有情绪侧面的东西作祟，便宜了也可能在恐慌盘的推动下继续下跌一段时间，此刻你要明白价值已经显现。 但是，对于严重高估的公司，在参与题材炒作的时候，你可以根据技术形态决定短炒，但一旦市场热情退却被套，一定要及时抽身，不要奢望耗着能解套，这里我们找两个例子说明。 在2016年，西仪股份、湖南天雁都是因为央企国资改革走牛的。 西仪股份从2016年最低点不足10元涨到了最高点32元，涨幅是220%；湖南天雁从2016年最低的5元涨到最高点15元，他们都是小市值、好题材，在16年11-12月爆炒小盘妖股的时候大为受益，被各路游资狙击。 你要是能及时把握市场节奏，可以赚点钱。 但是如果当初没参与，17年2-3月份之后才参与，被套了死捂着，看着前期高点想当然，觉得迟早还要涨回去，那就可能大错特错了。 看看估值吧，17年西仪股份最高点对应的市值是103.61亿，16年全年净利润才700万，营业收入是5.26亿，对应的PE高达1480倍、PS约20倍；17年湖南天雁最高点对应的市值是147.74亿，16年的净利润是1000万，营收是5.62亿，对应的PE是1477倍，PS是26.29倍，都已经严重高估到不可思议的地步了，主力也不傻，风过了谁来接棒？那么这种票唯一的可能就是国企改革发力，实际控制人把其他重要资产注入进来，那么请问：你研究过他的其他资产吗？研究过即便注入的程序障碍和时间成本吗？否则，就是赌徒的心态。 2、战略可指引，战术靠技术我们在二级市场买卖股票，会考虑很多因素，便宜和高估只是其中一个维度，这仅仅有助于我们从战略角度判断股价是否偏离了合理水平，具体操作还需要辅以技术分析，对于有些便宜的公司，可能买了还跌跌不休。 这时候清晰的估值能够给你持股信心，坚信未来一定能赚钱；对于某些估值明显太高的股票，在惯性的作用下也有可能继续上涨，短线有心要博弈的，参与时候要提前想好退路，情形不对及时止损，不然就成了下一个暴风集团，越陷越深。 3、用发展的眼光看PE讲这个之前先给大家举个例子，我们从2015年下半年开始看好多氟多，但是经过2016年初元旦的暴跌之后，股价从最高86元跌到50元多，很多人都开始产生怀疑，我们根据多氟多核心产品六氟磷酸锂的价格趋势和供求关系测算了下业绩。 预估其业绩将爆发式增长，2016年全年净利润能够达到5亿级别，而之后不久2015年年报预告同比增长接近10倍，绝对值则才不到4000万，也就是说16年业绩还能增长10倍，而当时的时间点才16年初。 16年三月份股价最低迷的时候才50块，市值125亿左右，我们作了个简单估计：5亿*40倍=200亿，对应股价80元，再加上市场的过度反应、龙头效应，目标100-120元不成问题（按当时股本市值200多亿），最终在2016年最疯狂的锂电行情中冲高到115元（5月份），正好落在我们预测的区间。 那么，我们当时为什么敢这么简单粗暴的给估值，敢给这么高的PE？一是对产品供求关系和价格的理解和深入，就是敢这么拍板；二是占了非常大的先机，至少比市场绝大多数的机构和个人早看到了这一市场趋势；三是对新能源汽车锂电池产业了如指掌。 在我们给多氟多200多亿估值的时候，就已经想好了后面蜂拥而至的跟风场景，那时候大家一定正在津津乐道的畅想着多氟多的业绩多么多么牛逼，而我们已经打算静悄悄退场。 这个案例告诉我们，估值和判断一定要走在市场前列，提前用发展的眼光看全局，而不是在已经要验证的时候才人云亦云，那时候的真实估值和业绩，基本已经全透明，对于如多氟多这种化工周期股则完全没有了吸引力。 如果你做不到这一点，在2016年初看多氟多，会觉得才4000万的利润，凭什么100多亿市值啊，高了！在16年末又会想5个亿的净利润，100多亿的市值，真便宜啊！可为什么就是不涨了呢？4、估值是一门学问，而非教条估值博大精深，并非本文如此浅见就可以让你如虎添翼，但本文的一些经验性判断和量化评估，有助于你建立框架认知，能够从多角度衡量你所关注的公司是否有投资价值。 看完了本文，自己去拿一些公司练习练习，下次不知道一家公司是便宜还是贵的时候，对照本文指引，换算一下这几个指标，再结合公司所处的发展阶段，所处的行业，是不是就大概心中有数了？最后不得不提醒大家，估值是一门学问，而非教条，就像中医里的把脉一样，更多需要经验积累，千万别死搬硬套，等有一天你能通过估值感受公司的脉搏，就离大成不远矣。 复利刀客在此祝大家学有所获！编辑于 2019-08-18著作权归作者所有· 申请转载分享到金融股票投资评论彼岸花开赞为数千万韭菜向你致敬！幼爱赞很有启发谢谢[赞同]查看全部 (5)添加评论...推荐阅读59只净资产收益率翻倍股（名单），低估值，盘子小，股民：待伯乐王雨泽财...的文章 · 1 赞同财务估值系列：如何正确使用市盈率？Cher...的文章 · 12 赞同给自己估值给自己估值，这个想法来源于和朋友讨论年金、给企业年金估值的时候…松阳的文章 · 11 赞同指数投资估值表正确打开方式更加科学合理的估值表！为指数投资上保险！估值表是指数投资的制动…基鑫阁的文章 · 44 赞同什么是基本面？价值？成长？估值？ROE?……基鑫阁的文章 · 3 赞同连续10年ROE大于15%的绩优股，基本都在这了，值得收藏轩寒财经的文章 · 17 赞同被低估的5只芯片概念个股一览，市盈率小于30，市净率低轩寒财经的文章 · 11 赞同欧洲疫情引领大跌？淡定，这3个因素衡量市场风险子预的文章 · 7 赞同为什么在“历史最低估值”买入还总是亏钱？安小舟的文章 · 14 赞同估值模型-论PE,PB,ROE之间的内在逻辑关系张肇丰的文章 · 26 赞同
