上市公司的融资方式有哪些?各有什么利弊
目前,我国上市公司的资金来源主要包括内源型融资和外源型融资两种。 山东新和律师事务所侯安清律师为您详细介绍。
1. 内源型融资
内源型融资主要是指公司的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分,是在公司内部通过计提折旧而形成现金和通过留用利润等而增加公司资本。 由于在公司内部进行融资,不需要实际对外支付利息或股息,不会减少公司的现金流量;同时由于资金来源于公司内部,不发生融资费用,使内部融资的成本远低于外部融资。 因此,上市公司应充分挖掘内部资金以及其他各种资源的潜力,如降低生产和经营成本,创造更多的利润;降低存货,压缩流动资本,合理运作公司内部资本,如母公司和子公司之间互相提供资本,以及公司闲置资产变卖的筹集资金等。
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2. 外源型融资
公司生产经营活动的正常运转以及扩充生产能力,都需要大量资金给予支持,这些资金的来源除内源型资本外,相当多的部分要依靠外源型融资来解决。 上市公司外源型融资又可分为向金融机构借款和发行公司债券的债权融资方式;配股及增发新股的股权方式;发行可转换债券的半股权半债权的方式。
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银行贷款是目前债权融资的主要方式,其优点在于程序比较简单,融资成本相对节约,灵活性强,只要企业效益良好融资较容易。 缺点是一般要提供抵押或者担保,筹资数额有限,还款付息压力大,财务风险较高。
股权融资亦即公司发行股票进行融资。 对上市公司而言,发行股票所筹集的资金属于公司资本;对股东而言,所持有股份代表对公司净资产的所有权。 相对于债权融资,股权融资有着自己的优势,股票属公司的永久性资本,不需要偿还,也不必负担固定的利息费用,从而大大降低公司的财务风险。 由于预期收益高,易于转让,因而容易吸收社会资本等。 但股权融资也存在着不可避免的缺点,如发行费用高、易分散股权等。
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发行公司债券和银行贷款都有政策等多方面的限制,因此不是上市公司的主要融资方式。 目前我国上市公司可选择的融资方式主要是股权融资的增发、配股以及发行可转换债券三种方式。
增发。 增发是向包括原有股东在内的全体社会公众投资者发售股票。 其优点在于限制条件较少,融资规模大。 增发比配股更符合市场化原则,更能满足公司的筹资要求,同时由于发行价较高,一般不受公司二级市场价格的限制。 与配股相比,本质上没有大的区别,都是股权融资。
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2. 配股。 配股,即向老股东按一定比例配售新股。 由于不涉及新老股东之间利益的平衡,且操作简单,审批快捷,因此是上市公司最为熟悉和得心应手的融资方式。
可转换债券。 可转换债券兼具债权融资和股权融资的双重特点,在其没有转股之前属于债权融资,比其他两种融资更具有灵活性。 当股市低迷时,投资者可选择享受利息收益;当股市看好时,投资者可将其卖出获取价差或者转成股票,享受股价上涨收益。 可转换债券有收回本金的保证和券面利息的收益,而且其投资者往往受回售权的保护,投资风险比较小但是收益可能很大。 同时,可转换债券的转股和兑付压力也对公司的经营管理者形成约束,迫使他们谨慎决策、努力提高经营业绩,这些特点决定了其对上市公司和投资者而言都是一个双赢的选择,对投资者有很强的吸引力。
股票融资的特点及优缺点
融资有着多种方式,创业者企业家们都在用最合适自己的企业的方式去获取资金,以保证公司的正常的运转或是发展壮大,除了一些常见的融资方式比如股权融资以外,还有为了满足广大投资者创业者的需求而增加的一系列的融资渠道,其中股票融资也是一种。那么股票融资的特点是什么?股票融资优缺点有哪些?
股票融资的特点(1)长期性。 股权融资筹措的资金具有永久性,无到期日,不需归还。
(2)不可逆性。 企业采用股权融资勿须还本,投资人欲收回本金,需借助于流通市场。
(3)无负担性。 股权融资没有固定的股利负担,股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。
股票融资优点(1)筹资风险小。 由于普通股票没有固定的到期日,不用支付固定的利息,不存在不能还本付息的风险。
(2)股票融资可以提高企业知名度,为企业带来良好的声誉。 发行股票筹集的是主权资金。 普通股本和留存收益构成公司借入一切债务的基础。 有了较多的主权资金,就可为债权人提供较大的损失保障。 因而,发行股票筹资既可以提高公司的信用程度,又可为使用更多的债务资金提供有力的支持。
(3)股票融资所筹资金具有永久性,无到期日,不需归还。 在公司持续经营期间可长期使用,能充分保证公司生产经营的资金需求。
(4)没有固定的利息负担。 公司有盈余,并且认为适合分配股利,就可以分给股东;公司盈余少,或虽有盈余但资金短缺或者有有利的投资机会,就可以少支付或不支付股利。
(5)股票融资有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。
股票融资缺点(1)资本成本较高。 首先,从投资者的角度讲,投资于普通股风险较高,相应地要求有较高的投资报酬率。 其次,对筹资来讲,普通股股利从税后利润中支付,不具有抵税作用。 另外,普通股的发行费用也较高。
(1)股票融资上市时间跨度长,竞争激烈,无法满足企业紧迫的融资需求。
(2)容易分散控制权。 当企业发行新股时,出售新股票,引进新股东,会导致公司控制权的分散。
(3)新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的净收益,从而可能引起股价的下跌。
利用股票进行融资对发行者有哪些利弊
股票融资对发行者的利弊:利:短期融资成本低。 股票融资是发行股票,将公司股份卖给投资者,没有利息,不用还本;而贷款每年都要付利息,还要还本。 而且公司经营风险与股东一起承担。 如果公司破产,所有的股东投资都没了。 弊:融资成本高。 如果公司经营很好,公司价值就会不断上升。 开始卖出的股份也会增值,而这个增值部分比贷款利息要高多了。 因此,公司未来经营的好坏决定了股票融资是否合算。
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