引言
杠杆股票是一种高风险高回报的投资工具，它通过使用杠杆来放大投资的潜在收益。这种杠杆效应也可能放大潜在的损失，因此风险管理至关重要。本文提供了一份全面的指南，帮助投资者在进行杠杆股票投资时有效管理风险，最大化回报并最小化损失。理解杠杆
杠杆是一种金融工具，它允许投资者借入资金来扩大投资规模。杠杆率表示投资者借入资金与自己投资资金之间的比率。例如，2 倍的杠杆率意味着投资者借入了与自己投入资金价值相同的金额。使用杠杆可以放大投资收益，但也会放大潜在损失。例如，使用 2 倍杠杆率，投资者的收益或损失将是其原始投资的两倍。风险管理策略
以下是杠杆股票风险管理的一些重要策略：1. 资金管理
资金管理是指投资者如何分配投资资金。杠杆股票投资者应制定严格的资金管理计划，规定其愿意承担的最大风险金额。他们还应该分散投资以降低风险。2. 止损单
止损单是一种交易指令，当股票价格达到特定水平时自动卖出股票。止损单可以防止损失螺旋上升并保护投资者的资金。3. 风险/回报分析
在进行杠杆股票投资之前，投资者应仔细分析潜在的风险和回报。他们应该确保潜在回报与他们愿意承担的风险相匹配。4. 监控市场
杠杆股票投资者应该密切关注市场动态，并及时了解影响投资组合的任何重大事件或消息。这将使他们能够做出明智的交易决策并避免不必要的损失。5. 情绪控制
情绪是杠杆股票交易中的一个主要因素。投资者应该保持冷静和理性，避免做出基于恐惧或贪婪的决策。6. 持续教育
杠杆股票市场不断变化。投资者应该不断学习和了解最新趋势和策略，以提高其风险管理能力。高级风险管理技术
除了上述基本策略外，杠杆股票投资者还可以使用以下高级风险管理技术：1. 对冲
对冲是一种降低风险的策略，涉及购买或出售与预期或相反方向的资产。例如，投资者可以通过购买看跌期权来对冲杠杆股票投资的上升风险。2. 期货合约
期货合约是一种标准化的合约，允许投资者在未来的特定日期以特定价格买卖某种商品或资产。期货合约可以用来管理杠杆股票的风险，例如通过锁定未来的价格或对冲价格波动。3. 波动率指标
波动率指标衡量资产价格的波动程度。杠杆股票投资者可以使用这些指标来了解市场风险并相应地调整其投资策略。结论
有效的风险管理对于杠杆股票投资的成功至关重要。通过实施本文概述的策略和技术，投资者可以最大化回报并最小化损失。重要的是要记住，杠杆股票投资固有风险很高，投资者在进行此类投资之前应做好明确的风险评估和损失准备。如何构建合理的股票投资组合，实现最大化收益与最小化风险的平衡？
构建合理的股票投资组合需要考虑多个因素，包括股票的行业、市值、估值、风险等。 以下是几个步骤，可以帮助你构建一个平衡的股票投资组合：1.分散投资：投资不同行业、股票市值、估值和风险程度的股票，以降低投资组合的整体风险。 一般而言，建议将资金分散投资至少5~10只不同类型的股票。 2.考虑行业分布：将资金分配到不同行业的股票，以在不同环境下获得平均收益。 例如，不能全部投资于零售股，因为这一类股票的收益通常与经济周期相关。 3.考虑市值分布：投资小市值、中市值和大市值股票，以平衡组合风险。 一般来说，小市值股票风险较高，但潜在回报也更高。 4.正确的估值：选择估值合理的股票，以避免过高的估值风险。 搜索标普500成份股的估价、收益和价格，以评估股票的价值和安全性。 5.控制组合风险：使用风险管理技术，如止损和仓位控制，以降低组合风险。 总之，构建合理的股票投资组合需要综合考虑多个因素，根据你的投资目标和风险承受能力来平衡投资组合的风险和收益。
8倍高杠杆基金爆仓了
在2008年全球金融危机爆发10多年后，经过整顿的金融体系再次面临风险。 一个隐藏的对冲基金通过结合几家投资银行的高杠杆衍生品，暴露了全球金融体系背后的风险和劣势。
这件事虽然告一段落，但影响远未远去。 受影响的投资银行的经济业务可能在此次爆炸中损失100亿美元，瑞士瑞信银行成为爆炸发生后第一家被投资者起诉的投资银行。
新冠肺炎疫情爆发后，美联储大量放水，银行流动性充裕，放贷意愿强烈，资产价格上涨，泡沫风险加大。 作为一个警示信号，这次仓库爆炸说明金融体系存在相当大的系统性风险。 从华盛顿到苏黎世和东京的金融监管机构都在仔细研究这起仓库爆炸事件涉及的结构性问题，投资银行和对冲基金都可能面临调整，以应对金融危机以来最重大的变化。
为什么高杠杆看不见？
爆炸的原因是一个名叫比尔黄(BillHwang)的韩裔美国人采用了一种杠杆异常高的多空策略，但他的投资策略却是押注少数股票。
大型投资银行不断给黄彦林提供他需要的杠杆，这意味着他投资的每一美元，他都会购买数倍于他喜欢的股票，但投资银行看不到所有的赌注。 因为高杠杆，黄彦林管理的Archegos基金用自己的100亿美元将自有资金杠杆化了数倍。
这个职位的总职位是什么？从几百亿美元，500亿美元，甚至上千亿美元，估计数据都在不断上升。 晨星估计自己的杠杆率已经从最早的3~5倍跃升到8倍以上，也就是说即使稍有亏损，基金本金也会被迅速消耗。
随着股价的快速下跌，黄彦林可能单日损失200亿美元。 高盛的一位前合伙人评论说，他从未见过如此快速的财富集中和快速流失。 这绝对是历史上个人财富最大的单笔损失之一。
富国银行投资研究所高级全球市场策略师萨马纳表示，尽管华尔街可能避免了一场系统性灾难，但这次崩盘是“杠杆失灵”的一个例子。 这次崩盘真的提醒了人们，市场上积累了多少未知的杠杆，包括券商账户、期权、信用领域。
2008年金融危机后，华尔街原有的高杠杆、风险扩散的做法得到了一定程度的抑制。为什么这个充满系统性风险的高杠杆产品运作成功，为什么基金敢赌这么大却功亏一篑？为什么投资银行无法预测这些风险？
不需要披露职位的家族理财室
杠杆看不见的第一个原因是Archegos不是普通的对冲基金，而是仅以自有资本形式存在的家族办公室。 这意味着黄彦林的亏损全部由自己承担，因此外界对其产品的高杠杆操作模式一无所知。
在从对冲基金转向家族理财室之前，黄彦林的职业生涯漫长而充满争议。 作为传奇对冲基金老虎管理公司JuriensRobertson的弟子，黄彦林凭借自己的努力，在前老板Juriens的部分资助下，在纽约创立了亚洲老虎管理公司。
黄彦林投资数十亿美元，重点投资亚洲市场，并一度取得了优异的回报。 但在2012年，因为内幕交易，他同意与监管机构达成6000多万美元的和解协议，然后将之前管理的亚洲老虎基金变成了他的家族办公室，并改名为Archegos。
据了解，专门管理自己财富的家族金融机构通常可以免于在美国证券交易委员会注册为投资顾问。 它们不必披露所有者、高管或管理资产规模。 但如果基金接受外部投资者，只要持有规模超过1亿美元，就需要对外披露相关信息。
因为没有必要向外部投资者出售自己的基金，也没有义务披露任何信息，黄彦林的策略和业绩一直保密。 即使比尔在知名的老虎基金工作，但他在华尔街和纽约的社交圈并不知名，以至于在投资公司倒闭前，投资界很少有人听说过他的名字。
外界干扰的监管对于小型家族理财室来说是合理的，但如果其规模通过杠杆扩张到数百亿，甚至达到数千亿的仓位，仍然不为外界所知，就可能构成不可控的“黑洞”。
这也是为什么很多中概股开始暴跌后，市场还没有完全搞清楚背后是谁在兴风作浪，一度被市场误解为中概股面临退市风险。
高杠杆背后的秘密3360掉期交易
与通常的直接投资不同，黄彦林并不直接持有他所持有的股票，而是通过总回报掉期建立投资组合。 互换是他们和投资银行之间的协议。 它们是根据股价的变化来结算的，但是真实的头寸都记录在这些大型投行的资产负债表上，所以更加隐蔽。
据了解，大宗经纪业务通常位于投资银行的股票部门，该部门将向基金提供现金和证券贷款以及各种衍生交易工具，并帮助执行交易。 总收益掉期是他们提供的掉期衍生品之一。
互换的一个好处是，它允许像黄彦林这样的投资者匿名建立股票头寸。 投资银行的大宗经纪部门将购买这些股票，并报告自己为受益所有人。 上市公司的头寸持有者只会显示为投资银行，但Archegos实际上会承担风险。
因为互换合约只允许投资者提前投入有限的资金，这意味着他们有杠杆。 Archegos将以现金形式提供一定比例的头寸价值作为保证金，其余部分由投资银行以杠杆形式提供。
掉期交易除了匿名性，还有很强的波动性。 由于掉期交易每天结算，损益已经扣除。 如果其投资组合价值下降，Archegos必须再次提供质押，即浮动保证金。 但如果股票价值增加，银行将向公司支付现金。
从已经爆仓的股票持仓来看，投行的“代持”相当集中。统计显示，投资银行
共计持有至少68％的跟谁学已发行股票，至少持有爱奇艺公司40％的股份，这种带有杠杆性质的衍生品本身就蕴藏着极大的风险。 一旦股票下跌，掉期合约无法满足追加保证金的情况下，投行就会出售作为质押而持有的股票，进一步引起股票下跌，股票下跌又会进一步提高保证金要求，这往往引起一种螺旋式的抛售，为爆仓埋下种子。
大宗交易抛售
加大“踩踏”风险
除了前面提到的中概股外，Archegos最大的持仓是传媒集团维亚康姆哥伦比亚广播公司，它的意外下跌成为导火索。
3月22日，维亚康姆宣布出售30亿美元的股票和可转换债券，其股价随后2天暴跌了30％。 加上Archegos的其他持仓也不理想，其持有的网络到3月中旬时，其股价已经高位下跌20％ 以上。 持仓恶化迫使采用高杠杆策略等的 Archegos触及平仓线，危若累卵。
伴随股价回调，放大的杠杆和集中持仓加剧了Archegos亏损，投行开始要求比尔·黄主动抛售，以满足其不断扩大的保证金要求。
大宗交易出现抛售总是令投资者感到不安，尤其是在卖方不明和成交价低于市场价时更是如此。 市场担心，接近消息源的人知道一些市场尚未了解的坏消息，并开始提前行动。 这不仅促使各大投行交易部门因为股价进入螺旋式下跌而竞相抛售，其他持有股票的交易员们在摸不清楚原因时，也急着清空仓位，引起“踩踏”。 这也解释了为何像网络等中概股股价大幅下跌时，跌幅如此之快。
高杠杆的另一面
跑在前面是“赢家”
一方面，为了扩大杠杆，Archegos与野村控股、摩根士丹利、德意志银行和瑞士信贷等多家投行的经纪业务部门建立了合作关系。 各自为政的投行，给Archegos提供杠杆时往往互不清楚其他交易方，无形之中累积了更高的杠杆率。
另一方面，这些互不通气的机构在面临风险时，又往往为了利益最大化选择抢跑，趁着股价大跌之前尽量抛售股票兑现。 伴随不断升级的混乱局势，谁跑在前面，似乎就成了赢家。 3月26日，早在开盘之前，高盛就已经通过大宗交易方式出售其持有的33亿美元头寸，摩根士丹利和富国银行等投行紧随其后。
不过，并非所有投行都这么想。 瑞士信贷不是唯一一家在衍生品上存在高杠杆风险的银行，但却是少数没有像其它投行一样迅速平仓，减少损失的机构。 这轮爆仓中亏损最多的就是瑞士信贷。 从其亏损程度推测，瑞士信贷想等股价止跌反弹以此减轻损失，因此没有不断追加保证金。
瑞士信贷披露，由于Archegos的爆仓，该行出现了47亿美元的亏损，远高于此前的预期。 这将导致该行第一季度亏损约10亿美元。 根据其2020年度报告，这家投行净资产（减去商誉后）约416亿美元，意味着这笔亏损相当于抹去了其净资产的十分之一。
瑞士信贷随后解雇至少7名高管、交易员和风险经理，暂停了15亿瑞士法郎的股票回购计划，并将股息削减三分之二。 瑞士信贷高管全年的奖金已被取消，而即将离任的董事长罗内尔也放弃了150万瑞士法郎的奖金。
这不禁引发了人们对公司高管和风险管理机制的质疑。 由于其高杠杆所带来的风险，4月16日，美国一家养老机构起诉瑞士信贷，称其误导了投资者，参与了过高风险的借贷，这也是该起爆仓事件后银行所面临的首个诉讼。 受此影响，瑞士信贷的股价从今年的高点已经下跌了27％。
其他参与的投行也面临着不小的损失。 野村证券面临着爆仓带来的约20亿美元的损失，摩根士丹利4月16日公告面临9.11亿美元的损失。 目前来看，这一爆仓事件引起银行业的亏损约在百亿美元规模。
本文源自中国基金报
相关问答：期货10倍杠杆亏损多少算爆仓
在期货中，存在杠杆性，投资者可以以较少的资金，购买较多数量的标的物，同时，杠杆性也放大了投资者的收益率和亏损率。在10倍杠杆，当投资者所购买的标的物涨了10％，则做多的投资者，在10倍杠杆的作用下，收益率达到100％。当投资者所购买的标的物跌了10％，则做多的投资者，在10倍杠杆的作用下，亏损到100％，即爆仓。因此，期货10倍杠杆，在跌幅10％时，（涨幅10％），做多爆仓（做空爆仓）。比如，投资者在10倍的杠杆下，做多某一期货标的物100手，在购买时，其标的物的价格为40元，过一段时间之后，其标的物的价格为36元，即下跌了10％，这时投资者的亏损率达到100％，出现爆仓的情况。但是，在没有极端的行情下，当投资者亏损率达到90％时，期货公司会通知投资者追加保证金，如果投资者不追加保证金，则会被期货公司强制平仓。拓展资料：期货，英文名是Futures，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。主要特点期货合约的商品品种、交易单位、合约月份、保证金、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的;国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。条款内容最小变动价位:指该期货合约单位价格涨跌变动的最小值。每日价格最大波动限制:(又称涨跌停板)是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。期货合约交割月份:是指该合约规定进行交割的月份。最后交易日:是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。期货合约交易单位手:期货交易必须以一手的整数倍进行，不同交易品种每手合约的商品数量，在该品种的期货合约中载明。期货合约的交易价格:是该期货合约的基准交割品在基准交割仓库交货的含增值税价格。合约交易价格包括开盘价、收盘价、结算价等。期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物;而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物(有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对未平仓的期货合约进行最后结算。)当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。如何判定项目建设中存在的各类风险？
由于世界经济一体化进程的不断加速，我国宏观经济受世界经济的影响也越来越大。 这种影响不断地通过贸易、金融和国际流动这几个渠道向我国传递。 在这个过程中稍有不慎将会对我国的经济带来很大的负面影响。 为此，我们急需采取对策，加强对外投资的管理工作，掌握宏观调控的节奏及政策的配合工作，从而促进国民经济向可持续方向发展。 从2007年4月2日起，以美国新世纪金融公司破产为标志的美国次级抵押贷款危机已沸沸扬扬至今长达9个多月了。 其间不仅对美国的金融、房地产市场和美国的经济产生了重大的影响，同时还对周边国家和地区乃至世界经济产生了不小的冲击。 我国的一些金融机构也因此受到了一定程度的波及，在此，我们十分有必要对这场危机作一番剖析并由此提出我们的建议和思考。 美国次贷危机产生的原因及影响在美国，抵押贷款市场根据借款人的信用高低分为最优贷款、次级贷款和超A贷款三类。 次级贷款因其贷款标准低而得其名：一是借款人无需很良好的信用记录，二是借款人的债务占其收入的比例及其按揭的比例分别可高达55%和85%。 在房价持续走高的时期，此类融资方式为借款人提供了源源不断的资金流，而抵押贷款公司则将贷款出售给商业银行或投资银行，银行再将贷款重新打包成抵押贷款证券后出售给个人或机构投资者来转移风险。 这种资产证券化方式使很多人分享了房产增值的收益。 在房价持续走高的背景下，抵押房产的价格始终高于放贷额，放贷公司因此没有风险。 同时次级贷款的借款人是按“先低后高”的方式还款，因此次级贷款市场风平浪静。 但从2006年开始，美国的房价上涨速度减缓，有些地区出现了下降，抵押品价值相对下降。 同时许多借款者在还款额度加大时收入并没有相应增加，逾期还款甚至放弃房产停止还款的现象就逐渐出现，并越来越多了。 上述共享利润的模式因为环环相扣的资金链出现断裂，而出现了动摇。 当这种现象蔓延开以后，金融风险乃至危机就出现了。 房地产市场、抵押贷款市场、衍生品市场乃至股票市场中的各类投机人均难以幸免于难。 美国次级抵押贷款市场，以及各市场投资人能够分享丰厚利润是构建于美国房市持续走强、房价上涨并运行稳定这一关键假设之上。 当房地产危机来临，个人借款者不能按期交纳还款，次级抵押贷款公司的不良贷款金额紧随升高。 而购入大量抵押贷券的银行在债券价值缩水后，不断要求追加保证金时，链条中的资金提供断裂了，危机也就一触即发了。 2007年4月2日，美国第二大次级贷款机构新世纪金融公司宣布破产，标志美国次级债危机大爆发。 大量的次级债券信用等级下调、大量的企业和基金被迫暂停发债等连锁反应出现。 随之，欧洲市场也出现了震荡。 我国的少量金融机构也因购买了部分次级抵押贷款而受损失。 为了应对这场金融风暴，欧美和其他国家的中央银行以紧急注资的方法来缓解短期流动性不足的困境，美联储不得不一再以降息来刺激经济，而这使得美国的通货有了上升的趋势。 次贷危机的警示由于世界经济一体化进程的不断加速，我国宏观经济受世界经济的影响也越来越大。 这种影响不断地通过贸易、金融和国际流动这几个渠道向我国传递。 在这个过程中稍有不慎将会对我国的经济带来很大的负面影响。 为此，我们急需在以下几个方面采取对策。 1、要加强对外投资的管理工作在进行对外投资时，一定要对可能出现的风险进行充分估计和多方面的论证，并应有包括预警、补救、转移等一系列的应急方案。 中投公司在2007年5月投资 30亿美元购买了美国黑石公司股份。 由于美国次级贷款危机导致黑石公司也未能幸免。 我国一些银行也因投资美国次级贷而亏损。 这两起投资亏损案例，虽然涉及金额并不太大，但警示是深刻的。 这说明在进行对外投资前，除了要有完善的投资计划、严格的审核程序及科学的论证外，更重要的是在项目进行中，要有切实有效的时势跟踪系统。 要对进行中的项目建立预警机制，根据各种信息反馈对项目进行动态管理，不能等到损失很大时才进行贷后管理。 这个预警机制就是一定要对项目披露的信息进行专业的甄别，并提前向管理层发出警示信号。 一旦风险出现了，既不能听之任之也不能惊慌失措，要有一整套控制和化解风险的预案，譬如利用利率互换、期权掉期等金融衍生工具来转移风险等等。 在目前市场利率和汇率多变的情况下，我们建议应尽量减少长期投资。 这次中投公司承诺4年内不转让黑石的股份，等于是在4年内丧失了主动权，今后应避免类似现象再次发生。 2、要加强会计信息披露的管理工作①美国次贷危机的成因之一是其会计信息披露存在着不少问题。 缺乏充分的会计信息披露，使投资者和债权人无法及时可靠地判断其决策的成败。 由于信息不对称，借款公司一方面向个人借款者推销超出其承载能力的高风险房贷，另一面向个人和机构投资者推销高风险的衍生金融产品（证券化的资产）。 可以说充分披露的缺失必然引起会计在危机中预警功能的缺失。 充分的会计披露是资本市场解决信息不对称的一项制度设计，准确、及时、完整、公开是充分的会计披露的具体要求，不能做到这些要求的机构，要有明确的约束和惩戒机制。 我国的商业银行在对客户发放贷款时更要加强对客户的信用调查，不能因为追求业务量而下降放贷标准。 建议尽快将全国的征信系统联网以杜绝信息不对称的漏洞。 ②美国次贷危机的成因之二是由不负责任的评级所致的。 当次贷公司将其贷款资产以债券形式卖给机构或个人投资者时，信用评级机构是否履行了公正的评级职责就成了投资者决策成败的关键点了。 继美国安然、世通等公司丑闻之后，美国政府把对信用评级公司的监管权力赋予了美国证券交易委员会，后者认为评级过程透明度的提高以及评级活动信息的充分披露是完善金融风险预警系统最重要的环节之一，这个环节的缺失将会导致资本市场价格信号传递机制受阻或扭曲。 因此建议我国也建立对评级机构的监管制度，主要是加强评级机构的内控制度建设，要用公开信用评级的标准、程序等制度设计来杜绝虚假评级的出现，对弄虚作假的评级公司要坚决严惩。 这项监管工作建议由证券管理委员会来做，而对这个委员会的监督，建议由人民银行直接执行。 ③美国次贷危机的成因之三与美国金融机构未切实执行会计准则有关。 尽管美国早在1997年就制定了全面的金融工具表内确认、表外披露的会计准则，然而在实际应用时，许多金融机构对金融资产以公允价值量来计量其价值，即通过出售市价已经上升的资产来实现利润，但对于市价下跌的资产，则以成本保留在账面上而不用市价来确认损失，造成财务报告中会计信息的可靠性、进而决策的正确性再次受到了质疑。 因此，规范会计准则以及要求金融机构切实遵循准则，是又一项重要而迫在眉睫的工作。 重新制定金融工具的会计准则，包括应用细则以及对大量运用衍生金融产品的金融从业人员的资质审查，是做好这项工作的两个重要步骤。 建议由高校、研究所和金融机构共同合作完成此项工作。 3、要掌握宏观调控政策的配合工作在宏观调控的政策工具选择时，我们目前主要的还是偏重货币政策。 截至2007年12月21日，中央银行在2007年共上调了十次准备金率和六次存贷款利率，同时还频频使用了定向国债、央票等方式来收缩流动性。 应该说，调控的作用已有显现，但在财政政策的使用方面，还是比较偏弱的。 这对转变我国经济增长模式、改变经济结构、从根本上解决流动性过多等问题是不够的。 财政政策能利用税收杠杆和收入政策工具来达到市场经济往往忽视的公平问题，从而达到社会和谐与刺激消费的目的。 因此建议政府从关注民生的角度对财政问题引起重视。 譬如利息税还有无必要保留、所得税的起征点是否应根据物价和收入水平的整体上升而作相应的提高并能够自动调整、物业税等新税种的开征是否应尽可能延迟、政府在财政开支上是否应该更多地提供公共服务产品，从而通过财政的转移支付来提高广大中低阶层民众的收入，以此来刺激消费，从而促进国民经济向可持续方向发展。
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