什么是市盈率？
市盈率（Price-to-Earnings Ratio，简称 P/E）是衡量股票价值的重要指标。它表示股票市场价格与每股收益的比率。计算方式：市盈率 = 股票市场价格 / 每股收益市盈率的意义
市盈率可以帮助投资者了解：股票是否被高估或低估公司的盈利能力和增长潜力与同行业其他公司的估值比较高市盈率：可能表示投资者对公司未来的增长潜力充满信心也可能表示股票被高估低市盈率：可能表示股票被低估也可能表示公司面临财务问题如何利用市盈率进行投资
市盈率可以作为投资决策的有用工具。投资者可以利用它：1. 估算股票价值
将市盈率与历史平均值或同行业其他公司的市盈率进行比较。如果市盈率高于平均值，则股票可能被高估。如果市盈率低于平均值，则股票可能被低估。2. 识别成长型股票
成长型股票通常具有较高的市盈率，因为投资者预计未来收益会大幅增长。投资者可以通过寻找具有高市盈率且盈利增长强劲的股票来识别成长型股票。3. 寻找被低估的股票
被低估的股票具有较低的市盈率，即使公司盈利稳定或增长。投资者可以通过寻找具有低市盈率且盈利稳定的股票来寻找被低估的股票。市盈率的局限性
市盈率并不是投资决策的唯一因素。它有一些局限性：不考虑公司债务：市盈率不考虑公司债务水平，这可能会影响其盈利能力看看历史上6位华尔街股票投资大师是如何抄底的
探寻华尔街投资大师的抄底智慧
在金融世界里，抄底，如同在风暴后的沙滩上寻找璀璨的贝壳，需要精准的眼光和冷静的判断。 历史上，六位华尔街的股市巨擘为我们提供了独特的抄底策略和深刻教训。
股神巴菲特: 他坚信在股市大跌之后，是价值投资的黄金时刻。 1987年，他果断买入可口可乐，凭借精挑细选的行业和闲散资金，实现了十年十倍的惊人回报。 巴菲特的秘诀在于，他深谙行业趋势，践行价值波段操作，坚持用闲置资金进行投资。
彼得·林奇: 1987年股市崩盘后，林奇保持了罕见的冷静，他教导我们耐心等待底部，坚信好公司的价值不会因一时的市场波动而改变。 他强调，抄底不是急于求成，而是对优质企业的长期坚守。
格雷厄姆: 虽然他在1929年的股市暴跌中尝试抄底，但未能幸免于难，亏损惨重。 然而，他的“永不亏损”原则成为了价值投资的基石，他提出的安全边际概念，至今仍是投资界的金科玉律。
尽管格雷厄姆基金在大衰退中遭受重创，但他的教训告诉我们，投资首要的是保护本金，盈利其次。
比尔·米勒: 以逆向投资闻名的米勒，在15年中曾战胜标普，但次贷危机中的失败揭示了价格错位的风险。 他的教训是，投资时要寻找保险性的价格，而非单纯追求短期收益。
索罗斯: 1987年华尔街大崩溃后，索罗斯反思错误，倡导及时修正并避免孤注一掷。 他的智慧在于，即使是市场巨变，也要保持灵活性和战略调整。
菲利普·费雪: 费雪在1929年的股市崩溃中，提醒我们要关注公司的未来业绩而非当前的市盈率。 这揭示了长期投资视角的重要性，强调业绩的持续性和稳定性。
这些大师的智慧结晶，不仅体现在他们的投资策略上，更在于他们对市场、人性和风险的深刻理解。 借鉴他们的经验，我们可以在股市的起伏中找到属于自己的投资之路。 以下是几本经典著作，帮助你少走弯路：
每一位大师的故事都在讲述，投资不仅仅是数字的游戏，更是洞察市场、智慧抉择的艺术。 让我们从历史中汲取智慧，踏准市场的节奏，稳健前行。
关于黄金对汇率的问题！！
1、伯纳德•巴鲁克（Bernard Baruch），享年94岁（1870年8月19日－1965年6月20日） ●经历了美国1929年股灾仍能积累几千万美元财富的大投资家 一位具有传奇色彩的风险投资家，一位曾经征服了华尔街，后又征服了华盛顿的最著名、最受人敬慕的人物。 1897年以300美元做风险投资起家，32岁积累了320万元的财富，经历1929－1933年经济大萧条之后，仍能积累起几千万美元的财富。 巴鲁克是那个时代少有的几位“既赚了钱又保存了胜利果实的大炒家”。 据估计，巴鲁克1929年财产最高值可能在2200万元至2500万美元之间。 1931年11的财产清单显示巴鲁克那时的总资产是1600万美元，其中现金870万美元，股票369万美元，债券306万美元，借贷55万元。 巴鲁克留下来的物业价值超过了1400万美元，一生对各项事业的捐款将近2000万美元。 《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中译本名为《至高无上：来自最伟大证券交易者的经验》），巴鲁克被列为5位最伟大证券交易者之一。 美国共同基金之父罗伊•纽伯格（也是我选的18位最伟大的投资家之一）说：“巴鲁克是能最好把握时机的投资者，他的哲学是，只求做好但不贪婪。 他从不等待最高点或最低点。 他在弱市中买，在强市中卖。 他提倡早买早卖。 ” ●“群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义 巴鲁克的一个经典小故事：有一天，他在华尔街上擦鞋，擦鞋童向他提供了股票赚钱的秘诀。 巴鲁克一回到办公室就把所有的股票全部抛出去了。 “群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义。 他很多关于投资的深刻认识都是从这一基本原理衍生而来的。 比如，巴鲁克主张一个非常简单的标准，来鉴别何时算是应该买入的低价和该卖出的高位：当人们都为股市欢呼时，你就得果断卖出，别管它还会不会继续涨；当股票便宜到没人想要的时候，你应该敢于买进，不要管它是否还会再下跌。 人们常常惊异巴鲁克的判断力，能把握稍纵即逝的机会。 经典名著《Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds》（非同寻常的大众幻想与群众性癫狂）探讨群体的病态心理现象，作者是Charles Mackay，第一版写于1841年。 该书是巴鲁克最喜欢的一本书。 该书目前享有的声望在很大程度上要归功于这位赫赫有名的金融家。 巴鲁克曾经鼓励、促成了该书在1932年的再版发行，并且为之撰写了一篇序言。 巴鲁克称赞这本书为研究自于各种经济活动中的人的心理现象提供了启示。 2.杰西•利弗莫尔（Jesse Livermore），享年63岁（1877年7月26日－1940年11月28日） ●世界上最伟大的交易者 Livermore在15岁的时候开始股票交易，堪称世界上最伟大的交易者。 他在美国股票市场上四起四落，惊心动魄的战史，以及他表现出来的惊人意志力和智慧，至今仍令人们十分敬佩。 《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中译本名为《至高无上：来自最伟大证券交易者的经验》），Livermore被列为5位最伟大证券交易者之一。 1940年11月28日，Livermore因为严重的抑郁症开枪自杀身亡。 死时留有一张纸条，上面写着一句意味深长的话：我的一生是个失败。 ●《股票作手回忆录》是各方公认的经典投资书籍 无论是投机者，还是价值投资者，都认为以Livermore生平为背景的一本书《Reminiscences of a Stock Operator（股票作手回忆录）》是一本投资经典书籍。 这是非常非常难得的。 因为价值投资者认为的好书，投机者往往不屑一顾，反之亦然。 如果只选10本最经典的投资书籍，相信《股票作手回忆录》定能入选。 ●Jesse Livermore的交易策略 Livermore这位隐逸天才的那些富有革命性的交易策略，今天的人们仍然在使用。 Livermore的交易策略是在自己多年的股票交易经历中逐步形成的。 其中最重要的一些策略，我总结概述如下： （1）赚大钱不是靠个股价起伏，而是靠主要波动，也就是说不靠解盘，而靠评估整个市场和市场趋势。 能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，Livermore发现这是最难学习的一件事情。 但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。 （2）Livermore的交易系统的精华，是以研究大盘趋势为基础。 一定要等到大盘上涨时，才开始买进，或者在大盘下跌时，才开始放空。 Livermore说世界上最强、最真实的朋友，那就是大盘趋势。 当市场犹疑不决或是上下振荡的时候，Livermore总是呆在场外。 Livermore不遗余力地一再重复这些原则：一厢情愿的想法必须彻底消除；假如你不放过每一个交易日，天天投机，你就不可能成功；每年仅有廖廖可数的几次机会，可能只有四五次，只有这些时机，才可以允许自己下场开立头寸；在上述时机之外的空当里，你应该让市场逐步酝酿下一场大幅运动。 （3）操作时一定要追随领头羊，其他股票何去何从用不着考虑。 你关注的重点应该是那些领头行业和强势行业中的领头股票。 领头羊股票的一个重要特征是突破阻力区域、率先创造新的最高价格。 要保持思想的灵活性，记住，今天的领头羊也许不是两年之后的领头羊。 正如妇女的衣服、帽子、人造珠宝的时尚总是随着时间的推移而变化，股票市场也不断抛弃过去的领头羊，新领头羊取代了旧领头羊的位置。 以前牛市中的领头羊股票很难成为新的牛市中的领头羊股票，这是很有道理的，因为经济和商业情况的变化将产生更大预期利润的新的交易机会。 （4）坚决执行止损规则。 Livermore把自己的首次损失控制在10%以内。 Livermore说，确保投机事业持续下去的惟一抉择是，小心守护自己的资本帐户，决不允许亏损大到足以威胁未来操作的程度，留得青山在，不怕没柴烧。 （5）坚决执行向上的金字塔买入原则。 请记住，股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也不会低到不能开始卖出。 但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。 Livermore说，如果你的头笔交易已经处于亏损状态，就绝不要继续跟时，绝不要摊低亏损的头寸。 一定要把这个想法深深地刻在你的脑子里。 只有当股价不断上涨的情况下，才继续购买更多的股份。 如果是向下放空，只有股价符合预计向下走时，才一路加码。 Livermore喜欢做空那些价格创新低的股票。 （6）避免购买那些低价的股票。 大笔的利润是在大的价格起伏中获得的，它通常不会来自那些低价的股票。 3、本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham），享年82岁（1894年5月9日－1976年9月21日） ●格雷厄姆：证券分析之父 格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美誉。 格雷厄姆被喻为“华尔街院长”和“证券分析之父”。 作为投资界最重要的思想家，对投资界的最大贡献就是将明确的逻辑和理性带到了微观基本分析之中，并成为巴菲特等许多成功投资家的启蒙宗师。 与戴维•多德（David Dodd）所著的《Security Analysis（证券分析）》直到目前一直是投资界最经典和最有影响的著作之一。 1926年，格雷厄姆联手杰罗姆•纽曼创建投资公司：格雷厄姆·纽曼公司，并重回母校哥伦比亚大学授课直至1956年退休。 虽然格雷厄姆的个人资产在1929年的股灾遭受重创，但幸运的是，格雷厄姆·纽曼公司却幸存下来，并且开始不断成长。 到1956年结束时，格雷厄姆·纽曼公司的平均年回报率为17%。 格雷厄姆1948年创立的基金（GEICO）到1972年的24年里增长了超过80倍以上，年均复利增长在20%以上。 他取得的成就来自于他与生俱来的能力及终生与人为善的信念。 美国《纽约时报》（2006年）评出了全球十大顶尖基金经理人，格雷厄姆和戴维•多德被称为“价值投资之父 ”，排名第四。 ●格雷厄姆的投资理念 格雷厄姆的投资理念就是依据价值分析法在股票长期处于低价时买进，而在价格合适时卖出，“让别人去赚多余的利润”。 格雷厄姆创造了“安全边际”一词来解释他的常识性选股法则，既挑选那些暂时股价跌落，但是长期来看基本面牢靠的公司股票。 任何投资的安全边际产生于其购买价格和内在价值之间的差距，两者差别越大（购入价低于实际价值），就越值得投资，无论从安全还是回报角度来看都是如此。 投资界通常将这些情况称为低估值（如市盈率、市净率、市销率）倍数股票。 ●格雷厄姆的投资要点 人们经常记得股神巴菲特说过这样的话：“第一，不要损失本金，第二，永远记住第一点。 ”其实，这是巴菲特的老师格雷厄姆本人总结的投资要点。 格雷厄姆创造的“安全边际”，是价值投资的精髓。 “安全边际”为格雷厄姆的投资要点“第一，不要损失本金，第二，永远记住第一点”提供了切实可行的保障。 4.杰拉尔德•勒伯（Gerald M. Loeb），享年76岁？（1899年－1975年？） ●安全度过1929年股灾的投资家 Gerald M. Loeb于1899年出生于旧金山，1921年开始证券投资，他几乎终身都在E.F. Hutton工作，后来终于成为这家券商的副总裁。 Loeb是一位安全度过1929年股灾的投资家，他发现1929年股市实际上在9月3日就达到了最高点，这比大崩盘开始几乎要早了整整2个月。 1935年，Loeb出版的《投资生存战》（The Battle for Investment Survival）是这样描述的：我预见到1929年股市见顶，并及时抛空了股票。 我能回忆起来的情况是这样的：当时，所有的股票并不是同时达到最高价位。 在那年，我不仅不断变换着手中交易的股票种类，而且股票的数量也在减少。 当手中一只只的股票开始“表现”不佳时，我就转向其他表现尚佳的股票。 这样做的最终结果是，我完全退出了股市。 《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中译本名为《至高无上：来自最伟大证券交易者的经验》），Gerald M. Loeb被列为5位最伟大证券交易者之一。 ●股票市场中最重要的一个因素就是大众心理 Loeb进入我选的18位最伟大的投资家，可能与我个人的投资偏好与投资哲学有关系。 我个人认为，影响股价波动最重要的一个因素是心理因素。 而Loeb在1935年就出版的《投资存亡战》里就已经明确指出：在日趋成型的股票市场中最重要的一个因素就是大众心理。 Loeb说：“形成证券市场形态的唯一的但非常重要的因素就是公众心理。 ”心理状况驱使人们在某种条件下以40倍及以上PE购买一只股票，而在另一种条件下却又拒绝以10倍及以下PE购买同一只股票。 有时，股票的价值持续几年被大众高估，人们一直给出一个比理论估价高出许多的价格。 同样，理论上的价格低估往往也会持续多年。 无论自己怎么想都不重要，因为市场将自己得出股票价值到底是被高估了还是被低估了的结论。 我个人的感悟：A股2006－2007年的暴涨与2008年的暴跌，从基本面和技术面，都很难有一个非常合理的解释，很难得出股市走势正常的结论。 如果从大众心理的角度来看，市场走势则显得十分正常了。 2006－2007年，股票新开户人数急剧增加，投资者疯狂地购买股票，如果只根据基本面来分析，历史估价模型并不支持过高的价格，投资者就会过早退出市场（赵XX同志在3000点即已经基本退出市场就是这样投资者的代表，当然我并不认为赵同志的操作有什么不对）。 2008年的下跌趋势形成后，投资者视股票如毒品，疯狂卖出股票，资金连续大规模地从股市中撤退而流回银行（2008年各月的定期存款增长率总体上呈现持续上升的趋势），以至于大盘跌到历史最低市盈率时，大家似乎仍不愿意入场，似乎仍看到不到大盘最终的底部在哪里。 这些现象背后的真正原因就是大众心理。 5.罗伊•纽伯格（Roy R. Neuberger），享年96岁（1903年7月21日－1999年） ●最伟大的赢利记录：68年的投资生涯，没有一年赔过钱 美国共同基金之父罗伊•纽伯格(Roy R. Neuberger)，在68年的投资生涯中，没有一年赔过钱。 我个人的感觉：这一历史恐怕会是前无古人后无来者、无人能够打破。 巴菲特过去51年的投资生涯中，也有一年是亏损的。 美国“保护者共同基金公司”的伊始人，是合股基金的开路先锋，是美国开放式基金之父。 1929年初涉华尔街，是美国唯一一个同时在华尔街经历了1929年大萧条和1987年股市崩溃的投资家，不仅两次都免遭损失，而且在大灾中取得了骄人收益。 纽伯格没有读过大学，也没有上过商业学校，被业内人士称为世纪长寿炒股赢家。 他的成功不仅是拥有巨大的财富，还有长寿和美满的家庭。 ●罗伊•纽伯格的成功投资十原则 纽伯格从几百件实际教训中归纳了十条最重要的法则。 在近70年的投资和交易中，他一直遵守安，这十条法则使他受益匪浅。 一、了解自己 纽伯格说：我认为我本身的素质适合在华尔街工作。 当我还是B.奥特曼的买家时，我把所有的股票转换成现金，又把现金转换股票。 对我来讲，交易更多出于本能、天分和当机立断。 它不像长期投资需要耐心。 在分析过各种纷乱交织的因素后，如果你能做出有利的决定，那么，你就是那种适合入市的人。 测试一下你的性情、脾气。 你是否有投机心理？对于风险你是否会感到不安？你要百分之百地、诚实地回答你自己。 你做判断时应该是冷静的、沉着的，沉着并不意味着迟钝。 有时一次行动是相当迅速的。 沉着的意思是根据实际情况做出审慎的判断。 如果你事先准备工作做得好，当机立断是不成问题的。 如果你觉得错了，赶快退出来，股市不像房地产那样需要很长时间办理手续，才能改正。 你是随时可以从中逃出来的。 你需要有较多的精力，对数字快速反应的能力，更重要的是要有常识。 你应该对你做的事情有兴趣。 最初我对这个市场感兴趣,不是为了钱，而是因为我不想输，我想赢。 投资者的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。 你最好在自己熟悉的领域进行专业投资，如果你对知之甚少，或者根本没有对公司及细节进行分析，你最好还是离它远点。 笔者的感悟：人生最大的敌人是自己，股市是按照人性的弱点来设计的，人性的弱点是很难改变的。 只有战胜自己的人性弱点，才能战胜自我，才有可能成为股市中10%的赢利者。 二、向成功的投资者学习 纽伯格说：回过头来看看那些成功的投资者，很明显，他们各不相同，甚至相互矛盾，但他们的路都通成功。 你可以学习成功的投资者的经验，但不要盲目追随他们。 因为你的个性，你的需要与别人不同。 你可从成功和失败中吸取经验和教训，从中选择适合你本身、适合周围环境的东西。 纽伯格推荐的成功的投资者前几位是：沃伦•巴菲特、本杰明•格雷厄姆、彼得•林奇、乔治•索罗斯和吉米•罗杰斯。 笔者的感悟：我最重要的投资感悟的第一条是“想成为佼佼者，先向佼佼者学习”，第三条是“条条道路通罗马，各种方法都有可能赚钱”，别人成功的方法，不见得适合自己。 最关键是要找到适合自己的方法。 三、“羊市”思维 纽伯格说：个人投资者对一支股票的影响，有时会让它上下浮动10个百分点，但那只是一瞬间，一般是一天，不会超过一个星期。 这种市场即非牛市也非熊市。 我称这样的市场为“羊市”。 有时羊群会遭到杀戮，有时会被剪掉一身羊毛。 有时可以幸运地逃脱，保住羊毛。 “羊市”与时装业有些类似。 时装大师设计新款时装，二流设计师仿制它，千千万成的人追赶它，所以裙子忽短忽长。 不要低估心理学在股票中的作用，买股票的比卖股票的还要紧张，反之亦然。 除去经济统计学和证券分析因素外，许多因素影响买卖双方的判断，一次头痛这样的小事就会造成一次错误的买卖。 在羊市中，人们会尽可能去想多数人会怎样做。 他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案。 这样想是危险的，这样做是会错过机会的。 设想大多数人是一机构群体，有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品。 笔者的感悟：我认为心理因素是影响股价波动最重要的因素，投资者的心理波动制造了90%的行情。 6.巴菲特 7.索罗斯 耳熟能详的就不说了 他们之所以伟大，不在于他们可以拿钱去烤火，而在于它们对于这个世界伟大的爱
哪位达人能告诉我有关于威廉.欧奈尔简历
威廉·欧奈尔是华尔街最顶尖的资深投资人，在华尔街上叱咤风云。 威廉·欧奈尔说：“在美国，每年都会出现许多大好良机，你应该随时准备掌握这些机会。 你将会发现一粒小小的橡树种籽，也可以长成巨大的橡树。 只是辛勤工作，就可能成功。 在美国，一个人的成功之道就在于决心与毅力。 ”1956年，他曾经研究多位在股市中成功人士的投资之道。 也曾经下功夫研究过去几年表现最优异的股票，其临发动前的共通性。 设计出一套观察个股表现的模式，名为CANSLlM，每个字母都代表潜力股在爆涨之前的共通性。 股市当中最重要的是选股的策略。 选股是投资人必修学分。 欧奈尔认为，选股首先要研究以前领涨个股的个性，学会分辨这只股票在起“飞”之前其走势有什么特征。 欧奈尔不厌其烦地对历年来美国股市中领涨个股进行了全面的分析。 欧奈尔研究了从1953年至1993年,40年来500家年度涨幅最大的股票，让数据说话：有3/4的个股在大涨之前的季报中，每股收益比上年同期增加了至少30%；在1970年~1982年期间，表现最杰出的股票在其股价起动前4、5年间，年均业绩增长率为24%；对1953年至1993年期涨幅不俗的个股研究中，发现95%的公司是因为在该行业中取得了重大的突破......一个共同点就是给社会带来令人振奋的新产品和新理念；其中95%的公司在其业绩和股价出现突飞猛进之前，其流通股一般不多于2500万股；每年涨幅居前的，在他们股价真正大幅度攀升之前，其平均的相对强弱指标为87％；在1953年~1985年的30多年间，表现出色的股票，其上扬之前的平均市盈率为20，而同期，道。 琼斯工业指数的成分股，其平均市盈率为15；分析1953年~1993年，涨幅最高的股，其中2/3的黑马是板块运动的一部分；发现，历史上的大黑马，他们最重要相同的一点是：销售额和利润增长表现强势；任何大黑马在其股价出现高点之前，有两、三年的时间，赢利是以一种加速度的方式递增的；在价格巨幅攀升之前，成交量均明显放大；在股价出现突破上升之前，均有较长时间，常是几个月在某个价格区间停留；所有这些股票在股价的主升浪开始之前，均有一段时间的调整，即表现为股价下滑和平台整理，而且这种调整通常是由于大盘下跌或者调整的因素造成的，当大盘企稳，这些股票则是率先上涨的股票；根据测试，在任何时候，股市中只有2％的股票会符合CANSLIM的选股原则。 那些领导市场向上的龙头股一定是在这2%之中。 威廉·欧奈尔是一位毫不保留的乐观主义者。 他勤于思索，善于总结，勇于实践，乐于教人。 他更像是一位谆谆教导，并且身体力行的老师。 他开办多期免费投资讲座和收费教程，讲授他的投资原则；1973年，创建了“欧奈尔数据系统公司”，建立了庞大的数据图表中心，为普通投资者服务；1984年，创办了《投资者商报》，给投资者提供最可靠也最急需的金融统计数据；1988年，将他的投资理念写了本书《如何在股市中赚钱》，被亚马逊书店评为 “五星级”。 欧奈尔认为，经验告诉他的是，市场的变化很小。 市场还是有一定的周期，相同的事情往往在每个周期里都会发生，不同的只是市场的参与者。 他花了大量的时间和精力去领悟复杂的美国股市，找寻规律，总结出了C-A-NS-L-I-M选股七法。 欧奈尔对美国股市中历年来涨幅居前的股票的研究发现，所有的这些股票在其股价出现大幅度上涨之前，都符合这几条原则。 C-A-N S-L-I-M 的实质是投资这样的股票：基本面情况好，销售额和盈利增长很快，且这种增长是由公司推出的新产品或新服务带来的。 并且投资者应努力选择一个最佳买入点，即在突破前期平台，然而还未大幅度飙升的时候买入。 即：个股的基本面亮点；介入时机：大盘背景，个股拐点。 买入强势创新高的股票欧奈尔的买卖原则是在1960年初步形成的。 此前他对前几年成绩最佳的共同基金作了深入细致的研究。 如他发现德瑞福斯基金(Dreyfus Fund)在1957年－1959年表现卓越。 当时，德瑞福斯基金是一个相当小型的基金，其所管理的资金大约只有1500万美元，然而在杰克·德瑞福斯的经营下，该基金的投资报酬率却是其他竞争对手的两倍。 于是他设法拿到该基金的季报，研究其投资方法。 仔细分析了几年来德瑞福斯基金新买的100多个股票，惊奇地发现每个新增股票的买入价是上年该股票的最高卖出价。 而且该股票在创下新高之前，形态比较好。 杰克.德瑞福斯是位图表专家，买股票完全基于该股票的市场表现，只在该股票突破阻力位，创下新高的时候买入。 “我从这项研究中获得一项重大发现，即是要购买上涨潜力雄厚的股票，不一定要选择价格已经跌到接近谷底的股票。 有时候，创新高价的股票前景可能更是海阔天空。 ”在新一轮牛市开始之初，成长性好的公司往往最早发动，并成为大盘的领涨股，在此期间，这些股票通常屡创新高。 一旦大盘结束调整，最先向上反弹回升创出新高的股票，几乎可以肯定就是领先股。 在多头行情里，不断创新高的过程会一再发生，大约持续3个月。 最后创新高价的股票数量通常不少。 可是，无论在70年代，还是80年代，或者90年代，欧奈尔问过许多个人投资者，98％的人认为他们不会买入创下新高的股票，他们认为价格太高了。 大多数投资者，无论是市场新手还是经验丰富的老手，都倾向于购买从头部下跌，或者已经在底部的个股。 大多数机构投资者也是“底部买入者”。 原因也很简单，买入尚处于底部的股票感觉像捡了便宜货。 但是，看上去价格高、风险大的股票，反而能够再创新高；而看上去价格低、风险小的股票，则通常继续走低。 所以，你的工作就是在大多数保守的投资者认为该股股价太高的时候买入，而在大多数投资者认为可以买入的时候卖出。 牛股一定创新高，新高不一定是牛股；关键是新高股要结合市场，结合基本面选择持有的时间，如果结合市场面，那现在的高换手率应该最佳选择。 正确的世界观、人生观有助于把握人生的航向，而正确的市场观、投资观也有利于把握自己的投资行为。 不同的市场观、投资观形成不同的投资或说操盘风格。 成功的投资者必须树立正确的市场观、投资观，而正确的市场观、投资观集中体现在投资理念上。 糟糕的投资理念和糟糕的投资方法产生的自然是糟糕的投资成效；经得起考验的投资理念和方法产生的结果自然也经得起考验。 欧奈尔对投资者普遍存在的投资理念进行了深入细致的分析，发现那些不正确的投资分析法是建立在个人观点上的，或是建立在几十年来“代代相传”的“经典”理论上。 对某一行业的上市公司逐一比较，认定市盈率最低的那只股票价格被低估，因此最值得去投资；当股价开始回落，市盈率降低，看上去相对便宜时买人；公众一般爱买价格很低的便宜股票；一个更坏的习惯是当股价往下掉的时候一路往下买入，以摊低成本；而不是股价上涨时一路往上买，不断增持。 98％的人认为他们不会买入创下新高的股票，都倾向于购买从头部下跌，或者已经在底部的个股。 买入尚处于底部的股票感觉像捡了便宜货。 95％的投资者有“尽快获利了结”的心态。 大部分持有股票的投资人只要股价稍微上扬，便迫不及待地获利了结，然而却紧抱着亏损的股票不放。 这样的投资方法正好与正确的方法完全相反。 任由亏损持续下去，可以说是大部分投资人所犯下的最严重错误。 截至目前为止，投资大众还都不十分了解尽快停损的观念。 选择价值被低估的股票这种投资法颇受推崇，欧奈尔对其成效颇不以为然。 认为，有些时候，尽管这些股票价值的确被低估了，但并不表明其价格马上会反弹。 欧奈尔根据股票最近6个月的相对价格强度指标进行排名，把表现最强劲的称为Ⅰ类，次之的称为Ⅱ类...不幸的是，大多数人本着价值被低估的原则，都喜欢买入Ⅱ类。 欧奈尔认为，好股票并非都要经历价值低估阶段。 事实上，一只真正值得投资的股票很少会经历价值低估阶段。 有一些投资者往往在发现自己所持股票每股收益下降或勉强持平后却无动于衷，也不采取什么措施，对此欧奈尔表示不可理解，每股收益下降事关重大。 大多数投资顾问会告诉你:不要把鸡蛋放在一个蓝子里，分散投资，降低风险。 但是欧奈尔建议摒弃这种所谓的“投资经典”。 在市场中，一些看似非常职业和高深的投资者，最后他们被挤出了市场。 欧奈尔认为，一个重要的原因是他们忽视对图表的研究，也就是说他们忽视股票的市场表现。 杂货铺式的买股票，是由于无知和缺乏经验造成的。 忠告：任何时间入市都是恰当的。 因为，对大多数人来说，学会正确理解股市并进行明智的投资需要经过若干年的时间。 那么，为了尽快达到这一目标，应该及早地加入这个市场亲身实践。 应该明白一点：应该把钱投在优质股票里，而不是价廉的股票。 重要的不是拿多少钱来做股票，而是加入到这个市场中来，并且取得经验。 要赚钱先要买同一板块中相对出色的股票，其次是集中投资。 无论什么时候，当你的钱实实在在感受到压力的时候，你不由自主地变得情绪化。 但是市场并不知道你是谁，也不在乎你的所想、所盼。 个人在这个市场中已经被淹没了，被淡化了。 恐惧和希望自股市诞生之日起便存在，今后也必将存在。 我的经验是：克服这种可能让我付出昂贵代价的唯一途径是建立严格的买入和卖出原则。 当然，这种买卖原则是建立在对市场长期的研究，从而摸索出市场运行规律的基础上，没有搀杂任何个人的观点和情绪，对历史了解越多，你对未来了解也会多一些。 我们了解历史上诸多大黑马的走势，这往往代表了好股票的走势。 了解股市历史的确十分重要。 但是、建立和遵循科学的投资原则更至关重要。 很多投资者年复一年地投身于这个市场，然而他们一些错误的投资习惯却从来没有改变。 我们投身这个市场，不是来证明自己的正确性，而是在自己判断正确的时候赚钱；在失误的时候，及时纠正这个错误。 股市致胜秘诀并不在于你每次都选中好股，而是在于你选错股票，能将可能遭受的亏损降到最低。 我自己则绝不容许我所购买的股票价值亏损到达7％以上。 这也就是说，如果股价已比我购买时下跌7％，我会立刻自动停损卖出，绝不能有任何犹豫或迟疑。 欧奈尔每每告诫他的学员：在市场中不要以感情用事，必须让自己遵循客观的原则...之所以失败的原因就是：让个人的观点替代了买卖原则。 欧奈尔认为，一个人要在股市中取得成功，必须按照一定的原则行事，并且要有自己的盈利－亏损计划。 假如你拥有不止一个的股票，那么你最好先把表现最差的股票卖掉，把表现最好的留在最后。 持有股票时间长短，应该由你自己的卖出原则和市场走势来决定。 学着理解大盘综合指数每日的表现，以及市场龙头股的每日走势。 “只要努力工作，每个人都能达到自己的目标。 倘若你遭遇挫折，不要泄气，应该回头看看，总结一下经验得失，并加倍努力。 从9点到15点，从周一到周五，这段时间能够给你带来很多变化。 ”牛市开始的一两年是最佳赚钱时间：一轮新行情发动的第一年和第二年是最佳的赚钱时间。 ...因为，只有在行情的初始阶段，大盘的走势特别强劲。 在牛市的第一年和第二年，或许会碰到一两次阶段性的调整，时间大约是一两个月，大盘的下跌幅度通常是8％－15％。 在这之后，也就是牛市的第三，第四年，如果出现较大的成交量，然而股价却没有上扬，说明这轮行情离结束也不远了。 “你不需要猜测市场下一步会出现怎样的变化，你需要知道的是市场已经发生了什么。 这是问题的关键。 ”
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