作为投资者，我们都会希望能够预测市场走势，从而在适当的时候买入或卖出股票。事实上，预测市场走势是一件非常困难的事情，甚至连最专业的投资者也无法做到。因此，不要试图预测市场，而是应该专注于其他更重要的投资原则。
最重要的投资原则之一就是投资于你了解和相信的企业。在你投资一家公司之前，你需要花时间研究该公司，了解其业务模式、财务状况和竞争环境。你应该相信该公司的长期潜力，并且愿意在短期内持有该公司的股票。
另一个重要的投资原则就是长期持有。股市存在波动是很正常的，因此你应该做好在短期内亏损的心理准备。如果你投资于优质的公司，并且相信该公司的长期潜力，那么你应该耐心持有该公司的股票，直到它实现其潜力为止。
如果你试图预测市场，你很有可能会做出错误的决定。与其试图预测市场，不如专注于以下几个方面：
- 投资于你了解和相信的企业
- 长期持有
- 不要过于频繁地交易
- 设定切合实际的预期
遵循这些原则，你将更有可能取得投资成功。
不要预测市场的五个理由
- 市场难以预测。影响股票价格的因素有很多，其中许多因素是无法预测的。即使是专家也很难准确预测市场走势。
- 预测市场会让你分心。如果你把时间花在试图预测市场上，你就没有时间专注于重要的事情，比如研究公司和管理你的投资组合。
- 预测市场会让你做出错误的决定。如果你相信你能够预测市场，你更有可能做出基于情绪的决策，而不是基于理性的决策。这可能会导致你亏损。
- 市场波动是正常的。股市存在波动是很正常的，因此你应该做好在短期内亏损的心理准备。如果你无法忍受波动，那么你不应该投资于股票市场。
- 长期投资才是获利之道。如果你投资于优质的公司，并且相信该公司的长期潜力，那么你应该耐心持有该公司的股票，直到它实现其潜力为止。试图预测市场会让你陷入短期思维，这可能会让你错过长期投资的收益。
结论是，不要试图预测市场。专注于以下几个方面：
- 投资于你了解和相信的企业
- 长期持有
- 不要过于频繁地交易
- 设定切合实际的预期
你将更有可能取得投资成功。
可以给点关于巴菲克的介绍吗？谢谢了
＠ Warren Buffet 华伦．巴菲特（最伟大的投资家） ＠ 华伦巴菲强调成功投资的重要因素，取决于企业的实质价值，和支付一个合理划算的交易价格，他不在意最近或未来一般股市将会如何运作． ＠ 华伦巴菲特从不投资他不了解的企业，他四十年的投资职业生涯里，只有十二个投资决策，造成他今日与众不同的成功地位． ＠ 当大企业有暂时性的麻烦或股市下跌，并创造出有利可图的交易股价，应进场买下这些大企业的股票，不要再试着预测股票市场的方向，经济情势，利率或选举结果，并停止浪费金钱在以此糊口的人身上．研究公司的现况和财务情形，并评估公司将来的展望，当一切都合你意的时候，就买下它 . ＠许多人盲目投资，从某方面来说，这就像通宵玩牌，却不曾看清手中的牌一样． ＠投资人谨慎透彻地做好投资研究，只要专注于持有少数几种股票，便可大大降低投资风险．通常巴菲特持普通股持股，仅由五种不同的股资组合． ＠巴菲特的投资策略核心是（买进ˍ持有）Buy and hold， 买进优良企业，拥有这个投资数年，然后根据企业经营之收益获利，这个观念简单又直接，投资人容易明了这个方式的原理． ＠多数人都受到现有的股票交易方式所影向和限制，只知在买进与卖出间追逐价差，而忘了买卖股票原本只是转移股权，持有股权原本是做为股东的权益则来自于企业营运所获的利润． ＠做为股东原本是希望能从企业获利不断成长，及源源不断的收取成功的经营成果．股票市场只是方便股东的移转股权． ＠巴菲特投资决策依据的基本原则：一．企业原则：这家企业简单且可以了解吗?这家企业的经营历史是否稳定?这家企业的长期发展远景是否看好?二．经营原则：经营者是否理性?经营者对股东是诚实坦白的吗?经营者是否会盲从其它法人权构的行为?三．财务原则：把重点集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余． 计算（出股东盈余）寻找毛利率高的公司．对于保留的每一块钱盈余，确定公司主少己经创造了一块钱的市场价值． 四．市场原则：这家企业有多少实质价值? 这家企业能否以显著的价值折扣购得? ＠巴菲特的投资策略很简单，那就是：1．不理会股票市场每日的涨跌． 2．不担心经济情势．3．买下一家公司而不是股票．4．管理企业投资组合． ＠从投资一百美元起家，至今华伦巴菲特己创造百亿美元的财富，这位被喻为当今(最伟大的投资者），以简单的投资策略及原则，不做短线进出，不理会股市每日的涨跌，不担心经济情势，妥善管理手上的投资组合，创造另一种不同于投机客的投资典型． ＠巴菲特拥有净值百亿美元，名列美国最富有人榜首多年 . 近年被比尔．盖兹赶过变成第二名），是美国百人富翁唯一自股票市场获得财富的人． ＠巴菲特1930年生于内布拉斯加州的奥玛哈(Omaha City)，进入哥伦比亚大学商研究所就读，受教于班哲明．葛拉罕（一向鼓吹了解一公司实质价值的重要性）, 1956年带着葛拉罕得到的知识与来自亲朋好友的财力支持 , 在奥玛哈开始他的有限合伙投资事业经就是后来的波克夏哈萨威公公）．合伙公司开始时，由七个有限责任合伙人，一起出资十万五仟美元．主要合伙人巴菲特，从一百元开始投资，那些有限合伙人每年回收他们投资的6％，和超过此固定利润以上之总利润的75％，巴菲特的酬劳则是另外的25％．往的十三年，巴菲特的金钱以每年29．5％的复利持续成长，合伙体的资产己达二千六百万美元． ＠两位智者ˍ班哲明．葛拉罕给予巴菲特投资的思考基础： 安全边际．并协助巴菲特学习掌握他的情绪，以便于在市价的涨落中获利．而菲利普．费雪则给予巴菲特最新的可行的方法学，使他能够判定出好的长期投资．巴菲特说：我有15％像费雪，85％葛拉罕． ＠费雪的著作：Common Stock and Uncommon Profits，葛拉罕的著作：TheIntelligent Investor ，是二本影向巴菲特最深远的投资学巨著．他说每位投资人至少要读它们20遍以上，才能真正了解投资的真谛． ＠ 投貣就是在经过完整的分析研究之后，认为可以确保本金的安全，并能得到令人满意的报酬．不符合这些要求的操作便是在投机． ＠虽然葛拉罕（价值理论）与费雪（成长理论）的投资方法不同，但是巴菲特说道：他们在投资界是同等重要的． ＠价值理论：指出一个经谨慎选择，且己分散风险，合理价格的普通投资组合，才可能是聪明的股资．葛拉罕推测如因股票的价格低于它的价值，则股票在一个安全边际．葛拉罕表示．投资有二个法则：一．严禁损失．二．不要忘记第一个法则．他相信市场经常给予股票不适当的价格，这种错误的标价往往是因为人类惧怕和贪婪的情绪而引起的． ＠成长理论：超额利润的创造是经由：1．投资那些潜力在平均水平之上的公司2．向那些最有能力的经营阶层看齐． ＠费雪相信，即使有能力使销售成长，如果公司无法为股东赚取利润，就不宜投资该公司．如果多年来利润不能够相对地成长，则所有的销售成长都不代表公司股票是正确的投资工具． ＠巴菲持主张投资人学习如何独立思考，如因你己经由深思熟虑的判断，获得合平逻辑的结论，绝不要因为别人的不同意而被劝阻退缩不前，（你不会因为这些人的不同意，而判断正确或错误，你之所以正确．是因为你的数据和推理是正确的）.＠巴菲特：当人们因贪婪或者受了惊吓的时候，他们时常会以愚蠢的价格买进或卖出股票．股票的长期价值是取决于企业的经济发展，而不是每日的市场行情． ＠ 投资人Investor 和投机客Speculator 之间的基本差是，在于他们对股价的看法．投机客试图在价格的起伏之间获益，相反地，投资人是寻求以合理的价格取得公司的股票． ＠ 投资人最大的敌人不是股票市场，而是自己．投资人无论在数学，财务或价计上有多么优秀的能力，若不能掌握自己的情绪，还是无法从投资过程中获利．＠ 巴菲特不相信所谓市场预测，无法预知短期内股价的变动，也不相信有谁可以做到这一点．他长久以来的感觉是（股市预测专家存在的唯一价值，是使算命先生更有面子而已）． ＠ 巴菲特不预期股票市场的涨跌，只是设法在别人贪心的时候保持戒慎恐惧的态度，唯有在所有的人都小心谨慎的时候才会勇往直前． ＠ 只要对你持有之股票的公司深具信心，就应该对股价下跌抱持欢迎的态度，并借着这个机会增加你的持股． ＠ 股票市场并不是一个指标，它只是一个可以让你买卖股票的地方而已． ＠ 巴菲特表示，因为他做的都是长期投资，所以短期的市场波动对他根本没有影向．他相信自己比市场更有能力评估一个公司的真正价值，做不到这一点你就没有资格玩这个游戏．他解释说：这就好像打朴克牌，如果你在玩了一阵子之后，还看不出这场牌局里的凯子是谁，那么那个凯子就是你. ＠ 巴菲特学习到优良的企业能让投资人很容易地做决定，但是那些状况不佳的公司，即使投资人犹豫不决．如果他不能轻易地说服自己做下购买的决定，那么他就得放弃那间公司．巴菲特有这种说不的精神，只有在所有的因素都对他有利的情况下才肯购买股票，而这个说（不）的能力，正是使投资能够获利的最大因素． ＠ 巴菲特之所以能够成功的管理庞大地投资组合，多半归功于他（以静制动）的能力．大部份的投资人都很难抵抗诱惑，不断地在股市里抢进抢出． ＠ 巴菲特表示，投资人总是想要买进太多的股票，却不愿意耐心等待一家有真正值得投资的好公司．买进一间顶尖企业股票然后长期持有，比一天到晚在那些不怎么样的股票里忙地晕头转向，绝对容易得多了．有很多投资人一天不买卖就浑身不对劲，他却可以一年都不去动手中的股票．近乎怠惰地按兵不动，正是他一贯的投资风格． ＠ 根据巴菲特的意见，投资人绝对应该好好守住几支前途看好的股票，而不是三心二意地在一堆体质欠佳的股票里抢进抢出．事实上，巴菲特的成功主要是建立在几宗成功的大宗投资上． ＠ 投资人应该假设自己手中只有一张可以打个20个的投资决策卡，每作一次投资，就在卡片上打一个洞，相对地能够作投资决定的次数也就灭少一次．巴菲特相信，假如投资人真的受到这样的限制，他们就会耐心地等待最佳的投资机会出现，而不会轻率地作决定．＠ 巴菲特从经验中得知，体质优良且经营得当的企业通常价格都不便宜．一旦见到价格低廉的绩优企业，他一定毫不疑地大量收购，完全不受经济景气低迷，或是市场悲观气氛的影向． ＠ 随着年岁增长，巴菲特越来越相信，正确的投资方式是把大量的资金，投入到那些你了解，而且对其经营深具信心的企业．有人把资金分散在一些他们所知有限，又缺令任何卖点的投资上，以为可以藉此降低风险，这样的观点其实是错误的．每个人知识和经验必然是有限的，而也很少能够同时在市场上发现三家以上可以让人深具信心的企业． ＠ 巴菲特对于他手中持股的涨跌与市场股价指数表现，可说毫不关心．他是以营业的实绩来判断股票的好坏，而不是短期的成交价格．他知道，只要企业本身拥有杰出的营运绩效，总有一天这样的绩效会反映到股票的价格上． ＠ 巴菲特承认，他的长期持有策略与机构投资人的基金经理人之思考模式有很大的落差．很大多数的基金经理人总是在华尔街出现新宠之后，迅速更改手中的持股．他们的投资组合不断地在那些主要的大企业之间进行多角化风险分散，这样作的目的多半是为了保护自己，以免跟不上市场的脚步，极少是因为他们感觉那些公司有良好的经济价值．在巴菲特的想法里，（法人）这个名词正代表着矛盾．他说，把基金经理人称为投资人，就像把追求一夜风流称为浪漫是一样的．＠ 巴菲特说：因为我把自己当成是企业经营者，所以我成为更优秀的投资人．因为我把自己当成投资人，所以我成为更优秀的企业经营者． ＠ 全面收购一个企业与购买该企业的股票，基本上是没有差别的．无论是收购个企业，或者只是持有该企业部份的投票，巴菲特都遵守同样的投资策略：寻找他所了解的，且利于长期投资的公司．同时该公司的管理阶层必须诚实且具备了管理的才能，最重要的是价格要吸引人． ＠ 巴菲特说：我们在投资的时候，要将自己看成是企业分析家，而不是市场分析师 , 更不是有价证券分析师．巴菲特在评估一项潜在交易或是买进股票的时候，他会先以企业主的观点出发，衡量该公司经营体系所有质与量的层面，财务况以及收购价格． ＠ 巴菲特四大投资决策基本原则：1.企业原则：企业本身的三个基本特性．2.经营原则：高级主管必须展现出来的三个重要特质．3.财务原则：公司必须依循的四项重要财务政策．4.市场原则：相关的二个成本指导方针． ＠ 企业原则：1）该企业是否简单且易于了解． 2）该企业过去的经营状况是否稳定． 3）该企业长期发展的远景是否被看好． ＠ 以巴菲特的观点，投资人财务上的成功，和他对自己所做之投资的了解程度成正比．因为只在他了解的范围内选择企业，所以他对所投资的企业一直有高度的了解． ＠ 根据巴菲特的观察，投资的成功与否并非取决于你了解的有多少，而是在于你能否老老实实地承认自己所不知道的东西．投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重的过错．在巴菲特的经验里，以一些平凡的方法就能够得到平均以上的投资成果．重点是你如何把一些平凡的事，做得极不平凡． ＠ 巴菲特不碰复杂的企业，对于那些正因面临难题而苦恼，或因为先前的计划失败，而打算彻底改变营运方向的企业，他也敬而远之．巴菲特相信，重大的变革和高额报酬率是没有交集的．许多投资人拼命抢购那些正在进行组织变革的公司，往往被一些企业将来可能带来的好处之假像所迷惑，而忽略了眼前的企业现实． ＠ 巴菲特从经营与投资的经验中学到，咸鱼很少能够大翻身．学会去避开它们，能够成功并不是因为我们有能力清除所有障碍，而是在于我们专注地寻找可以跨越的障碍． ＠ 经营原则：1）管理阶层是否理性? 2）整个管理阶层对股东是否坦白? 3）管理阶层是否能够对抗（法人机构盲从的行为）?＠ 管理人员把自己看成是公司负责人，不会忘了公司最主要的目标－ 增加股东持股的价值．同时他们会为了进一步达成这个目标做出理性的决定． ＠ 巴菲特对于那些能看重自己的责任，完整而详实地向股东公开所有营运状况，以及有勇气抵抗所谓（盲从法人机构），而不盲目地追随别人的行为管理人才，抱着极为敬佩的态度． ＠ 分配公司的资本是最重要的经营行为，因为一段时间之后，资本的分配将决定股东股权的价值．根据巴菲特的观点，决定如何处理公司的盈余（转投资或者是分股利给股东）是一个非常重要的理性思考课题． ＠ 巴菲特极为看重那些完整且详实报告公司营运状况的管理人，尤其尊敬那些不会借着一般公认的会计原则，隐瞒公司营运状况的管理者．他们把成功分享给他人，同时也勇于承认错误，并且永远向股东保持坦诚的态度． ＠ 如果资本支出的配置是如此简单而合乎逻辑，怎么会有那么多资金运用不当的情事发生呢 ?巴菲特所得到的答案是一种他称之为（盲从法人机构）的无形力量．企业的管理者自然而然地模仿其它管理人员的行为，不管那些行为是多么愚蠢违反理性． ＠ 财务原则：1）将注意力集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余． 2）计算（股东盈余）＜Owner Earnings＞，得出正确的价值．3）寻求拥有高毛利的公司． 4）每保留一块钱的盈余，公司至少得增加一块钱的市场价值． ＠ 巴菲特说：好的企业应该能够不靠举债，就可以赚取不错股东权益报酬率．对于那些必须藉由相当程度的负债才能达成良好股东权益报酬率的公司，应该抱持怀疑的态度． ＠ 巴菲特是出警告：会计上的每股盈余只是评估企业经济价值的起点，绝不是终点；并非所有的盈余都代表相同的意义． ＠ 巴菲特喜欢采用〔股东权益〕Owner earningsˍ公司净所得加上折旧，耗损，分期偿还的费用，减去资本支出以及其它额外所需的营运资本，来代替现金流量计算．宁愿对得迷迷糊糊，也不要错得清清楚楚． ＠ 巴菲特指出，如果管理当局无法将销售额转换成利润，任何再好的投资都是枉然．需要靠高成本营运企业的经营管理者常会不断增加经常性支出，巴菲特很讨厌那些不断增加开销的经营管理者． ＠ 巴菲特选择公司的标准是：长期发展远景看好，且公司由一群有能力和以股东利益为第一优先的管理者所经营，它们将随着日后公司市场价值的增加而获得证明．每一块钱保留盈余，确实转换成至少有一块钱的市场价值． ＠ 市场原则：一．企业的实质价值如何 ? 二．是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票 ? ＠ 投资人应该衡量两项因素：这间公司是否有好的实质价值，以及现在是否为购买的好时机（也就是说，价格是不是吸引人 ?） ＠ 巴菲特使用约翰．威廉斯（ John Williams ） 的〔投资价值理论〕｛ Theory of Investment Value ｝所提出：企业的价值等于运用适当的贴现率，折算预期在企业生命周期内，可能产生的净现金流量．企业价值的计算非常类似评估债券价值的模式．债券未来的现金流量可分成每期息票支付的利息，以及未来债券到期发回的本金两部份． ＠ 使用适当的变量：现金流量和预期的贴现率，决定公司的价值就很简单．如果他对预估企业未来的现金流量没有十足的把握，他就不会试着去评估一家公司的价值．如果企业简单且能了解；并拥有稳定的盈余，巴菲特就能够以适度的确定性来决定未来的现金流量． ＠ 一旦巴菲特决定了企业未来的现金流量，接着就是应由贴现率将其折现．巴菲特使用的贴现率，是美国政府的长期债券利率． ＠ 巴菲特拒绝购买那些具有负债问题的公司，将注意力集中在盈余稳定且可预测的公司上．他说：我将确定性看得很重，所有造成风险的因素对我而言都没有意义，风险来自于你不知道自己在做什么． ＠ 持续购买低本益比 <P/E>和价值比 <P/B>以及高股利的人，通常被称为〔价值投资人〕 . 主张以选择在盈余上有高平均成长的公司．来辨认公司价值的人，则称为 [ 成长投资人 ]．一般来讲，成长中的公司通常具有高的本益比和低的股利，而这些财务特值与价值投资人所希望寻找的刚好相反． ＠ 寻找购买价值的投资人，通常必须在〔价值〕与〔成长〕之间来选择股票．巴菲特说：成长与价值的投资其实是相通的．价值是一项投资其未来现金流量的折现值，而成长只是用来决定价值的一项预测过程． ＠ 在投资资本报酬率高于平均水平的时候，成长可以增加投资的价值．确保每投资一块钱，至少就能增加一块钱的市场价值．而成长对于一家资本报酬率不高的公司股东而言，可能反受其害． ＠ 巴菲特指出：将注意力集中在容易了解，和具有持久的经济力量基础，且把股东放在第一位的管理者所管理的公司上，并不能保证成功．首先，他先须以合理的价格购买，同时公司必须符合他对企业的期望． ＠ 巴菲特承认，如果犯错则是因为下面三个地方出了问题：1）我们所支付的价格．2）我们所参与的经营管理．3）企业未来的经济状况．他指出，错误的估计最常发生在第三个原因上． ＠ 巴菲特的意图，不但要辨认出可以赚得高于平均收益的公司，还可以在价格远低于其实质价值时购买这些企业． ＠ 葛拉罕：＜最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板＞，巴菲特说：＜这是有史以来关于投资理财最重要的一句话＞．＠ 巴菲特说：只要企业的股东权益报酬率充满希望并令人满意，或管理者能胜任其职务而且诚实，同时市场价格也没有高估此企业，那么他相当满足于长期持有任何证券． ＠ 短期来看市场是个投票机器，但长期来看则是个秤重器，他乐于忍耐．你手上握有的股票一定要比现金好，否则它就不是一个好的投资． ＠ 如果股票市场确实过份高估某一家企业，他就会将其股票卖出 . 如果他需要现金以购买别家可能被过份低估或是有同样价值，但他更了解之企业的股份，巴菲特将会出售价值公道或被低估的证券以变现． ＠ 当人们对一些大环境事件的忧虑升到最高点时，事实上也就是我们做成最佳交易的时机．恐惧是追赶流行者的大敌，却是看重基本面的财经分析者的密友． ＠ 当巴菲特从事投资的时候，他观察一家公司的全貌，而大多数的投资人只观察其股价而己． ＠ 世故者改变自己来适应这个世界，而特立独行者却坚持尝试要改着世界来适应自己．因此所有的进步都仰赖后者来促成．巴菲特自始至终，都将投资视为一种企业经营活动，而以一般常识作为他的投资哲学．＠ 依照巴菲特的理论，投资人企业家应该以同样的方法来观察一家公司，因为他们实际上想要的东西是相同的，企业家希望买下整个公司，而投资人希望购买公司部份的股票．如果你问一个企业家，当他购买一家公司的时候，他所想要的是什么，答案经常是：这家企业能产生多少现金 ?公司的价值和它的现金产生能力之间有直接的关联，理论上，企业家与投资人为了要获利，应该要注意到相同的变量． ＠ 委托人要求专业投资人报告绩效，在等候他们的投资组合达到某一价格时，经常显得不耐烦．如果他们的投资组合并未出现短期的价格上涨，委托人将表现出不满和懹疑他们在投资上的专业能力．专业投资者知道他们必须在改善短期绩效，或冒着损失客户的风险之间作一选择，于是开始陷入追涨杀跑的旋涡中． ＠ 巴菲特相信使用短期价格来判断一家公司的成功与否是愚蠢的，取而代之他要公司向他报告因经济实力成长所获得的价值．一年一次他固定检查几个变量：1）初始的股东权益报酬率2）营运毛利，负债水平与资本支出而求的变化3）该公司现金产生能力 ＠ 华伦巴菲特的投资策略：步骤一：不理会股票市场每日的涨跌．步骤二：不担心经济情势．步骤三：买下一家公司，而不是股票．步骤四：管理企业的投资组合． ＠ 股票市场是狂热与抑郁交替发作的场所，有的时候它对未来的期望感到兴奋，而在其它时候，又显出不合理的沮丧．这样的市场行为创造出投资机价，特别是杰出企业的股价跌到不合理的低价时．股票市场并不是投资顾问，它存在只是为了帮助买进或卖出股票吧了． ＠ 如果你打算拥有一家杰出企业的股份并长期持有，但又去注每一日股市的变动是不合逻辑的．你将会惊讶地发现，不去持续注意市场变化，你的投资组合反而变得更有价值． ＠ 巴菲特较喜欢购买在任何经济情势中都有机价获益的企业．选择并拥有能力在任何经济环境中获利的企业，时间将被更聪明地运用．而不定期地短期持有股票，只能在正确预测经济景气时，才可以获利． ＠ 你无法对企业的未来作出聪明的预测，除非你了解它如何赚钱．投资人在投资股票时，经常对于一家公司如何产生销售，费用，利润私没有任何线索． ＠ 最值得拥有的企业，是在长期有最佳远景，且拥有市场特许权（产品有独占性及差异性）．市场特许权是指销售产品或者顾客而要想要的服务，市场中没有类似的替代品，持有大量经济上的商誉． ＠ 企业产生现金的能力决定了它的价值，巴菲特找出那些产生超过营运所需现金的公司，而将不断消耗现金的公司排除在外． ＠ 巴菲特提供一份较正确的计算方式，他称之为〔股东盈余〕．决定股东盈余的方法是将折旧，耗损和分期摊销的费用加上净利，然后减去那些公司用以维持其经济状况和销售量的资本支出． ＠ 高毛利率反映出经营者控制成本的精神，巴菲特欣赏注意成本观念的经营者，而憎恶放任成本不断扩大的经营者． ＠ 推动巴菲特投资策略的主力，在于资金的理性分配，决定如何配置一家公司的盈余，是经营者要做的最重要决定．做投资选择时展现的理性是巴菲特最推崇的特质
投资理财经典语句
1、投资者或媒体惊慌失措时就是你的投资良机。 2、完美的东西不一定值钱，但稀缺的东西一定值钱。 3、太乐观的人没有脑子，太悲观的人则是没有理智。 4、无知并不是最可怕的，最可怕的是不知道自己无知。 5、科学合理地消费就等于收入的增加，省钱就等于赚钱。 6、**是有可能赢钱的，但永远不要羡慕一个赌徒赢了钱。 7、年轻人不要太在乎自己拥有什么，而要在乎自己能享受什么。 8、不要拼命地为了赚钱去工作，要学会让金钱拼命地为你去赚钱。 9、我们投资时不应该做什么？就是他知道自己什么东西不应该做。 10、诚信第一，你值得很多人信赖和有很多人值得你信赖是两笔巨大的财富。 11、读万卷书不如行万里路，行万里路不如阅人无数，阅人无数不如名家指路，名家指路不如名家带路。 12、不要指望，麻雀会飞得很高。 高处的天空，那是鹰的领地。 麻雀如果摆正了自己的位置，它照样会过得很幸福！ 13、对于趋势投资者来说：市场都是正确的，就看你能否把握。 对于价值投资者来说：市场都是错误的，就看你能否发现。 14、股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。 15、不一定要按自己拥有的实际现金去决定投资规模，而要在认定安全稳健的前提下，需要投资多少钱就想办法去借多少钱。 16、坚持人家难以的坚持，忍受大众难以的忍受，独立于市场对立面，付出别人所没有的付出，才能获得别人所难以获得的获得。 17、一个人能走多远，要看他与谁同行；一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友；一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。 18、沃伦·巴菲特：太多的人买股票，都是股价上升很高了才买，其实应该是股票跌了很多再去买。 人们大部分在错误的时间很兴奋。 19、借钱不一定是坏事，一个不会借钱的人一定不是投资理财的高手；只要通过借钱能赚更多的钱，不管付多少利息都是对的，否则就是错的。 20、看起来能找到5年5倍或10年10倍股，固然很好，但是找不到也不必烦恼。 还是小斯尔必说得好，既然你能走楼梯，为什么还要冒险撑杆跳呢？ 21、买房要么是为了提高自己的生活品质，要么是为了作为投资手段赚更多的钱。 但如果为了买房而终生成为“房奴”，不管房子怎么升值对你来说都是毫无意义的。 22、对于理性投资者来说，要获得稳定持续的高收益，找到永不过时的行业很重要，但同样重要的是，在这个行业处于市场预期低估或被大众忽略时买入才能最终获得成功。 23、投资股市最大的风险其实并不是价格的上下起伏，而是你的投资未来会不会出现永久性的亏损。 单纯的股价下跌不仅不是风险，简直就是机会。 不然哪里去找便宜的股票呢？ 24、股市是一个允许投机地“投资场所”，而最好不要把它当作一个可以投资的“投机场所”，“博傻理论”在股市大行其道，但不要认为自己每次都能找到比自己更大的傻瓜。 25、不管存在多大潜在风险的投资，转移或控制了风险就等于没有风险；不管存在多小潜在风险的投资，没有控制风险就可能是百分之百的风险；一点风险都不冒就是最大的风险之一。 26、市场从来不是一台根据证券的内在品质而精确地客观地记录其价值的计量器，而是汇集了无数人部分出于理性（事实）部分出于感性（理念和观点）的选择的投票器。 这就是市场波动的由来。 27、一个听信于别人而不去思考的投资者，注定是要伤心的；一个没有自己的方法而盲目投资的散户，注定是要付出代价的；一个不从自己身上吸取教训而把希望寄托于幻想中的人，注定是一个失败的人！ 28、投资成功的关键词希望经常在我们耳边回荡和长久铭记于心：能否精确估值不是决定因素，而在于街上血流成河时，你敢不敢踏着前人的血迹买进；当所有人都在憧憬股市就是款机时，你舍不舍得激流勇退。 29、学习巴菲特其实简单概括起来就是“便宜的时候买入好公司的股票，然后长期持有”。 只要确认做到了前面这一条，那么剩下的就是持有，只要不发生高估、基本面变坏或有性价比更好的股票的情况下，就要坚决持有。 30、巴菲特为《聪明的投资者》写的序言：“想要在一生的时间获得投资成功，并不需要超群的智商、非凡的商业远见或者内幕消息，需要的是一个能够帮助自己做出决定的较完善的知识框架，和一种排除情绪干扰的能力。 31、如果不是投资，根本不知道自己如此勤奋；如果不是投资，根本不懂得自己如此执着；如果不是投资，我也许不会明白自己还这么爱憎分明。 投资让我们认识世界，投资更让我们认清了自己。 投资使我们富有，投资更让我们成熟。 32、发现被错误定价的股票，要比准确地预测它们在何时被纠正更为容易。 在股票被市场错误定价时，很少能看到刺激股价上涨的因素（这比股票被错误定价更稀有）。 如果刺激股价上涨的因素很明显，那么股票就不会被错误定价了。 33、一流的高手参禅悟道，二流的高手只做不叫，三流的高手偶尔放炮，四流的低手到处演讲做报告，五流的低手混私墓，六流的低手混?商，七流的低手混公墓，八流的混混天天写荐股报告，不入流的骗子偶尔抓个涨停板就大喊大叫！ 34、不确定性既可能是敌人也可以是朋友，区别只在于：你选择什么时候与其握手。 当价格已经给出足够的折扣以反映这种不确定性时，其可能会是友善的朋友；而当不确定性隐藏在高昂的价格和乐观的预期背后的时候，就可能是致命的杀手。 35、股票市场是一个波动巨大的市场！没有很好的情绪控制力，很好的策略，并有丰富的知识或从师大师，自我摸索要么教训深刻，代价巨大！要么时间太长而不得要领！提高情绪控制力的办法就是“练功”！反复练习，直到形成潜意识或条件反射，甚至变成信仰！ 36、投资要成功无非两条路，要么独具慧眼，像巴菲特一样长期坚守估值理念，要么放弃你固守的方向，如驾驶帆船一般顺势而为，否则市场往往会先把你灭掉然后再证明你的逻辑是对的。 因此，在很多判断市场趋势逻辑并存的条件下，对逻辑的筛选比迷信一种逻辑要有价值得多。 37、不要因为冬天来临，就放弃对春的期待；不要因为多数人投机，就怀疑对投资的坚守；不要因为虚假和昂贵，就停止对真理与价值的追求。 生命因不同而精彩，投资因独立而出众。 宝剑锋自磨砺出，梅花香自苦寒来。 没有挺拔，山就不巍峨；没有污泥，哪来荷花的亭亭玉立？凛冽风中，我心依旧。 38、投资是长期与短期的平衡，也是自己与市场间的平衡，还是预期与现实的平衡。 从微观一点讲，投资亦是数据与感知的平衡，是绝对和相对的平衡。 当然，投资还是多头与空头的平衡，是风险与收益的平衡，更是坚守与放弃之间的平衡。 投资是一门平衡的艺术，懂得了权衡与取舍，才算成熟，才不为固执所累。 39、投资者可以基于基本面对市场会如何预期进行判断，但即使判断准确了，这个预期所导致的市场走势的时机和力度可能依然远远超出你的所料。 这事实上证明了，要想精确的对市场预测是多么的困难——即使他依据于一大堆的被证明正确的判断。 因为如果市场的波动是盘大菜，那么“事实”只是其中的作料之一而已。 40、你必须有知识，而且能够粗略地估计企业的价值。 但是，你不需要精密的评价知识。 这便是本杰明·葛拉厄姆所谓的安全边际。 你不必试图以8000万美元的价格购买价值8300万美元的企业。 你必须让自己保有相当的缓冲。 架设桥梁时，你坚持载重量为3万磅，但你只准许1万磅的卡车穿梭其间。 相同的原则也适用于投资领域。 41、在没有生下来就掉进钱堆的可能，在没有精英般的创业头脑，在没有中投彩的极好运气，在不善交际不善言辞，也拒绝攀爬，又没有几大名校的招牌的很一般人的情况下，先琢磨好好混个饭吃，有点原始积累然后，我们只有进入投资市场这一条路了。 这样才可能进一步赶上资源攫取者和消费引导者们的步伐，来逐步累积自己的财富。 42、错觉：一个股票的历史估值低点为A，高点为B，如果A出现在熊市，很多人会觉得仍然还是贵，牛市时则认为B仍然不算太高，而实际A远低于B。 投资人总是习惯性地厌恶对他们最有利的市场，而对那些不易获利的市场却情有独钟，而且极有兴趣。 在潜在意识中，投资人很不喜欢拥有那些股价下跌的股票，却对那些一路上涨的股票非常着迷，高价买进低价卖出当然赚不到钱。 43、投资不需要勇气，需要勇气的是投机。 投资做的是“两块钱的东西，一块钱买回来”的生意，这只要你确信它值两块钱。 反之，投资者若要借助勇气，那说明他正在恐慌。 之所以恐慌，是因为他对投资产品不了解，而这恰恰与巴菲特“不做空，不借钱炒股，不做不懂的东西”的投资戒律相抵触。 区别投资和投机一个有效办法是，当股票价格下跌时，投资者不会恐慌，而投机者会。 44、人是容易被情绪所左右的。 除非大耐心，或者知道情绪激发的因素会是盘面，会是市场情绪，会是突然而至的贪婪和恐惧。 有些人天天看三级片，他的某些欲望就一直被激发，这样，长期下来，就不是好事情。 我们要回避过多的激发那些强烈的情绪。 人不是绝缘体，导电太快，因此，大多人要习惯不每天每时去刺激自己。 如果一定要去市场，买点东西，卖点东西也没有关系，只要记住这是娱乐。 45、查理。 芒格思考问题总是从逆向开始。 如果要明白人生如何才能得到幸福，查理首先会研究人生如何才能变得痛苦；要研究企业如何做强做大，查理首先研究企业是如何衰败的；大部分人更关心如何在股市投资上成功，查理最关心的却是为什么在股市投资上大部分人都失败了。 他的这种思考方法来源于下面这句农夫谚语中所蕴含的哲理：我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就永远不去那儿了。
巴菲特买股票原则
1、巴菲特说投资的原则其实很简单，第一条，不许失败；第二条，永远记住第一条。 因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，否则很难回到起点。 点评：很多新股民不了解这轮牛市背后上涨的逻辑，那么在下轮熊市来临时，很可能会赔得一干二净，如何在牛市中盈利，熊市中不亏损是一个严肃的命题。
2、找出杰出的公司，即一个经营有方，管理者可以信赖的公司，它的内在价值有业绩支撑的个股。 巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。 而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。 点评：牛市来了，有多少上市公司玩10送10类似的游戏，就连中国不少价值投资者追捧的中国平安的都不能幸免。 选一个好公司，踏实的睡觉。
巴菲特的投资特点
1、9月18日，巴菲特掌控的中美能源控股公司以47亿美元的价格收购星牌能源集团，收购价格合每股2650美元，这一价格虽高于该公司17日收盘价，但远低于今年1月每股美元的历史最高价。
2、9月21日，巴菲特动用10亿美元，购买日本汽车及飞机工具机厂商Tungaloy公司715%股权。
3、9月23日，伯克希尔•哈撒韦公司宣布，将以50亿美元购买高盛集团优先股，得到了高盛集团9%的股权，同时还得到以每股115美元价格行权的高盛普通股认股权证，涉及金额也是50亿美元，行权期为5年。 如果算入所有权证，伯克希尔公司最多将持有高盛16%的股权。
4、9月29日，以18亿港元购入10%在港上市的中国内地最大充电电池制造商比亚迪的股份。
5、10月2日，购入“百年老店”美国通用电气公司30亿美元优先股。
6、10月3日，巴菲特旗下的富国银行与美联银行宣布，富国将以换股方式收购美联全部资产，不需要联邦储蓄保险公司担保。 此前，花旗集团曾于9月29日宣布其已在联邦储蓄保险公司的协助下将以216亿美元收购美联银行的银行业务。 而富国银行出资显然高于花旗。
巴菲特说选股票就跟选老婆一样，那谁愿意选垃圾股？都买绩优股这些股票全部都是散户拿到，大庄家不进来买
巴菲特的价值投资思想是一个严密的系统，包含五个要点，缺一不可：优质行业、优秀企业、合理价格、长期持有、适当分散。 缺少其中一个要点，都有可能导致投资的最终失败。
1、优质行业。 巴菲特认为首先要选择自己能理解的行业，这也是他不太喜欢投资高科技行业的理由；其次是要选择稳定性强的行业，如资本性投资需求小、负债少而稳定增长的行业。 巴菲特很少投资新兴行业，在他看来新兴行业可能意味着不稳定。 行业特点决定了投资回报，有些行业无论怎么努力也难以做大，有些行业一直衰退不能投资，所以行业选择是第一位的。
2、优秀企业。 巴菲特指的是有持续竞争优势的企业。 对此他有许多精辟的论述，比如经济护城河理论、消费独占概念和消费垄断型企业理论、低成本结构的企业、能干并以股东利益为先的管理层等。 他还提出了优秀企业应该在财务杆杠不太大和没有重大资产变动的情况下，净资产收益率长期保持在15%以上。
3、合理价格。 有些投资者可能认为只要是优秀企业，任何价格都可以买进，这样其实是非常危险的。 以合理或便宜价格买入优秀企业的股票，才能称得上是一笔好的投资。 巴菲特最著名的论述是“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，他常常能在金融危机一片恐慌或重大利空导致股票遭遇抛售时果断买进。
4、长期持有。 巴菲特的名言是“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分钟”。 或许是因为有耐心的价值投资者太少，市场上充斥着太多的短期投机者，因此，长期持有被认为是巴菲特投资策略中最有效的一部分。 但长期持有必须建立在一定的前提条件下，投资者千万不要以为什么股票都值得长期持有。 巴菲特还有一句名言：“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人。 ”
5、适当分散。 也是适当集中，组合中股票数量保持合理。 巴菲特反对过度分散，反对持有40只以上的股票，这样容易造成对每个股票都不甚了解。 但他也不赞成只买一个行业或一只股票。 在资产管理实践中，他从来没有这样做过。 适当分散，指投资组合中保持合理的股票数量，且都比较优秀，这样能够大大降低风险。
巴菲特投资过的股票有哪些
巴菲特说得对。 买股票分三种，短线、中线、长线，对应女人，就是一夜情、情妇，与老婆。 老巴喜欢长线，所以说选股就跟选老婆一样。 那是他的个人爱好，并不是说非得选老婆，选其他更激情，更精彩，只是要把握分手时机，不能沉湎于色，要懂得抽身。 这个比较累，精神要集中，所以不是所有人能玩好的。
能涨能赚钱的都是好股票，绩优股基金扎堆散户不抛，股价高企难以大涨，持有也没意思。
巴菲特什么时候买的比亚迪的股票？他有没有说为什么要买比亚迪？
很多人误解巴菲特买入股票都是长期持有，其实稍有了解的都知道巴菲特个人财富在做到5000万美元以前（1950-1968年），很少长期持有股票，一般都是持有1到3年，价值修复后抛售，比如美国运通，60年代一度因为丑闻大跌，巴菲特买入后1，2年股价涨150%左右后卖出。
巴菲特个人财富在从20万美元做到3000-5000万美元的过程，是美国股市1929-1945年大熊市后的大牛市过程（1950-1968年），巴菲特发现了很多大幅度低于重置成本的公司，买入，公司股价合理回归后卖出，如此反复。 低于重置成本的意思是关门清算还能赚钱。 当然并不是所有低于重置成本买入的都能赚钱，比如美国曾经的纺织公司和钢铁公司，地毯公司等。
最近2，3年A股受到美股的影响很大，尤其是科技行业，比如医疗器械，苹果只能手机概念，互联网概念，智能机器人，智能家居，智能xx概念等。 2013年10月初，媒体报道巴菲特旗下增持肾透析公司达维塔医疗（DVA）后，A股的宝莱特在7元附近2个涨停，此后回调后涨到27元以上。 当然医疗器械板块15个月累计平均涨幅就有200%。 其实达维塔医疗（DVA）不是巴菲特中意的股票，是泰德-韦斯勒(TedWeschler)的爱股，也是一个5倍十倍股。
达维塔医疗（DVA）估值不算高，市净率，市销率都不高，但是这个公司的运营确实比较激进的，财务杠杆常年在3倍以上（负债率超过66%，1亿美元净资产借入2亿多美元经营，放大收益，也放大了风险），这也有违巴菲特保守安全低负债的一贯理念。
美国银行与银行之间的区别很大，富国银行，美国合众银行都是具有强烈保守价值观（基本上体现了新教传统道德上的保守，对股东，对员工，对客户负责的精神），这两个银行都躲过了1990-1992年，2007-2008年的房地产熊市危机，因为他们保守不激进。 亚洲有能躲过本国房地产熊市的大银行吗？没有。 所以，巴菲特在富国银行，美国合众银行上面的成功，不可复制。 巴菲特选了富国银行，美国合众银行，而不是其他更贪婪的银行（比如每一次经济危机都受到打击的花旗银行，花旗银行100多年来几乎参与了每一次泡沫，而且没有一次是逃过的，可能泡沫具有赚钱上瘾的药效吧），这充分说明巴菲特的选股能力。
巴菲特不喜欢零售连锁公司，因为巴菲特发现几乎所有零售连锁公司历史上都会遇到困难时期，30年以上常青的零售连锁公司太少了，不过经过那么30多年的观察，沃尔玛涨了几千倍以后，巴菲特还是买了。 巴菲特居然也买市净率极高的科技股IBM，可见这一轮科技的魅力。 埃克森美孚。 历史统计分析显示，高科技股票泡沫破裂后，买入原油公司几乎是发财的赖人秘籍，1960年代末电子股科技泡沫破裂后，原油股票70年代涨幅巨大，2000年科技股泡沫破裂后，原油股2001-2007又一次涨幅巨大。 现在说这个马后炮没什么价值，但是2002年以前说有形资产牛市和原油股等牛市来临的书籍和文章不少，因为他们预期历史将重复，而历史确实重复了。 巴菲特具有经济学本科学位，和金融硕士学位，并且在小时候熟读他爸爸和当地图书馆拥有的全部股票书籍，自然不会不知道科技股泡沫和有形资产泡沫交替发生了规律，所以1999-2003他买了10亿美元级别的白银，买了中石油，买了美国的原油股。
巴菲特当前持有的10只股票
沃伦-巴菲特是有史以来最成功、最受广泛关注的投资者之一。 他是伯克希尔-哈撒韦公司的CEO和最大的股东，他花费数十年试图驾驭金融风暴并留下了永恒的智慧箴言。 他也通过致股东的信，向股东和投资者展示了他是如何投资的。
以下是他认为最具价值的10支股票。
10达维塔医疗合作伙伴公司年初至今表现：47%在去年第四季度中，伯克希尔将其在达维塔的股票从500万股增加到3650万股，价值约23亿美元。 而巴菲特是伯克希尔最具代表性的亿万富翁，他这次可能不会购进。 泰德-韦斯勒(TedWeschler)是巴菲特亲手选中的投资组合经理人之一，他是达维塔背后的主要大买家。 韦斯勒在2012年初加入伯克郡，但记录显示他已经给达维塔投资超过十年的时间了。
9美国直播电视集团年初至今表现：41%去年第四季度末，伯克希尔也拥有美国直播电视集团的3650万支股票，价值25亿美元。 持有量与上个季度相比持平。
8美国合众银行年初至今表现：10%总部位于明尼苏达州的美国合众银行继续成为巴菲特的推荐股票之一，伯克希尔在去年第四季度将拥有其的股票数量轻微增加至7930万股，价值约29亿美元。 作为比较，伯克希尔在前一季度拥有合众银行股票7910万股。
7沃尔玛年初至今表现：-37%伯克希尔在去年第四季度将对世界上最大的零售商沃尔玛的持股量增加至4950万股。 总价值在12月末达到39亿美元。
6埃克森美孚年初至今表现：-70%埃克森美孚是世界上最大的上市炼油公司，相比之下它是进入伯克希尔持仓较晚的股票，但已经是伯克希尔持有最多的几支股票之一。 伯克希尔在去年第四季度末拥有埃克森美孚4110万股股票，而前一个季度则拥有4010万股。 总价值在去年12月底达到了42亿美元。
5宝洁年初至今表现：-25%在去年第四季度中，伯克希尔保持其在宝洁的股票数量为5280万股不变，价值43亿美元。 而2013年末股价达到了52周以来的峰值，今年却因为新兴市场的波动变为亏损。
4IBM年初至今表现：-21%IBM公司是市场上最具影响力的绩优股之一，也是巴菲特持有其股份最多的公司。 去年第四季度末，伯克希尔拥有该公司6810万股股票，价值138亿美元。
3美国运通年初至今表现：-19%去年第四季度末，伯克希尔拥有信用卡巨擘美国运通的1516亿股股票，与前一季度相比保持不变，价值约138亿美元。
2可口可乐年初至今表现：-58%可口可乐是着名的巴菲特最看好的股票之一。 事实上，巴菲特公开表明他将永远不会出售他拥有的可口可乐股票。 去年第四季度，伯克希尔拥有可口可乐4亿股股票，价值165亿美元。
1富国银行年初至今表现：16%美国最具盈利性的银行也是巴菲特拥有股票最多的公司。 去年第四季度，伯克希尔拥有富国银行4635亿股股票，与前一季度相比有轻微增加。 12月末，总资产达到210亿美元。
2008年9月，巴菲特花18亿港元，以每股8港元的价格认购了225亿股比亚迪股份。
吸引投资界传奇式人物巴菲特和他的投资团队的不仅仅是比亚迪公司本身，更为重要的是其领导者王传福。 巴菲特的老搭档查理·芒格将王传福描绘成一个兼具爱默生和韦尔奇混合气质的未来全球商业领袖。 为了证明自己公司电池的环保性，王传福曾当着巴菲特继任者的热门人选之一、中美能源公司董事长戴维·索科尔的面，喝下自己公司制造的电解液。 索科尔对巴菲特说：“这家伙(王传福)很有魅力，你一定很想见他。 ”此后，比亚迪终于得到了股神巴菲特的青睐。 在今年的股东大会上，巴菲特称王传福是“真正的明星”。
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