对于投资新手来说，选择股票或基金可能是令人困惑的。本文将为您提供一份初学者指南，帮助您了解这两种投资方式之间的差异，并做出明智的决定。
股票
股票代表公司所有权的一部分。当您购买股票时，您就成为该公司的小型所有者，并且有权获得公司利润的一部分（称为股息）。股票的价格可以上下波动，受多种因素影响，包括公司的财务业绩、行业趋势和经济状况。
股票投资的优点：
- 高回报潜力：股票可以提供比债券或现金更高的回报，特别是在长期内。
- 多元化投资组合：通过购买不同的股票，您可以分散投资组合并降低风险。
- 控制权：作为股东，您有权投票决定公司的重要事项。
股票投资的缺点：
- 高风险：股票价格可以大幅波动，您可能会损失本金。
- 需要主动管理：股票投资需要您定期监控您的投资并做出交易决策。
- 交易费用：每次进行股票交易时，您需要支付交易费用。
基金
基金是一种汇集资金并将其投资于多种资产（如股票、债券、商品）的投资工具。由基金经理管理，他们根据基金的投资目标来选择和管理资产。
基金投资的优点：
- 多元化投资：基金自动为您提供多元化投资，您可以投资于多种资产而不必单独购买。
- 专业管理：基金由专业基金经理管理，他们拥有丰富的市场知识和经验。
- 低交易费用：与股票相比，基金的交003c/li>
- 投资目标：如果您追求高回报，那么股票可能是更好的选择。如果您更重视稳定性和保本，那么基金可能是更好的选择。
结论
买股票还是买基金是一个重要的投资决策。通过了解这两种投资方式之间的差异，您可以做出符合您个人目标和风险承受能力的明智决策。无论您选择何种方式，投资都是积累财富和实现财务目标的有力工具。提示：
- 在投资之前，务必进行彻底的研究。
- 多元化您的投资组合，以降低风险。
- 长期投资，避免追逐短期利润。
- 定期监控您的投资并根据需要进行调整。
怎样学习价值投资大家好，我想学习价值投资
教你学习投资（价值投资学习指南）自由老木头投资十余年，在A股小有收获，知识和财富在滚雪球。 我认为在正确的路上行走只要你不冒险就会越走越远。 感觉投资就像是游泳，看到很多不会游泳的人也随意跳进大海，就想着能就一个算一个，所以就有了写本文的冲动。 我只是希望你在进入股海之前做些必要的准备，以免被水淹死。 本文的目的是让你知道怎么去学习投资，怎么用有效的方法学习正确的知识。 我为什么想要写这样一篇文章呢？那是在十年前，06年我也是在牛市疯狂影响，在网络及身边各种因股市赚钱好消息刺激下第一接触了基金和股市。 我刚开始知道股市和基金就首先想到怎么去学习呢？于是逛论坛，上网搜索，看很多“牛人”的各种赚钱的方法，感觉效果非常不错，在那个疯狂的牛市中，钱好像是从天上掉下来一样，只要你有胆量，随随便便或多或少都赚不少。 几个月赚翻倍都没问题。 流行的各种方法效果也非常不错。 但后来什么结局大家都知道，大部分人都是死在了疯狂的牛市之后。 幸运的是我一开始就想好好学习怎么投资，于是首先想到去书店逛逛，书店老板推荐给我几本书。 通过书本的学习，以及数年的实践，走向了正确的投资道路。 我非常感谢推荐我购买这几本书的书店老板，我也希望通过我更详细的的引导能够有更多像我一样在刚进入股市的新手，或者在股市已经摸爬滚打数年仍然没有找到真谛的投资者，或者有少许领悟但仍然有很多误区的投资者，或者那些大多数正在误入歧途的韭菜们，能够有几个或者十几个有有缘人能够走到正确的路上来，那我的劳动就是值得的。 写类似的系列文章算起来应该是从2011年开始，那时候在新浪博客，《怎么学习投资》虽然写得粗浅，但有数万阅读量，应该有那么几个人从中受益，后来在2013年，我又写了一篇《老木头教你学投资 (2013版）》新浪博客转载量达到了780次，这次应该有更多的人从中受益。 今天，看到创业板持续下跌，很多人埋怨证监会，埋怨庄家，埋怨大股东，但就是自己不反省是不是自己的理念，方法有问题呢？虽然韭菜只能被消灭不能被教育，但我还是希望你就是可以被教育的那个韭菜，改变自己的命运只有让自己变成大树而不是成为每年被割的韭菜。 唯一学习，学习正确的理念，学习正确的知识，正确的姿势学习，你才能走上持续的盈利的道路上来。 投资是一件很严肃的事情，投资并不是不劳而获，更不是像买彩票一样不断买卖股票，投资是让自己的资产通过自己的智慧和劳动不断增值的过程。 那么投资就不像大部分人认为的碰运气，它是需要不断学习，充分准备的过程。 那么该学什么？跟谁学？怎么学？这些问题困扰着想投资但未入门的投资者。 大部分投资者或者说是市场参与者根本什么也不学，什么也不懂。 很多投资者学习K线，各种曲线、趋势忙的不亦乐乎。 大部分人牛市的时候一起赚了点小钱，但进入熊市深套其中后悔莫及，最终成功的投资者只会是少数经过学习正确的知识，经过市场的洗礼而取得成功的人。 很多人认为中国不适合价值投资，只适合投机，那只是因为他们对价值投资并不理解，并为自己投机和思想的懒惰寻找借口而已。 如果你想长期成功，获得恒财的能力而不是想得到一笔横财，那你就可以继续看下去，学会学习投资的能力。 首先这只是学习投资的方法，而不是教你投资的方法，因为投资会有下面的大师和老师给你专门详细的讲解，我只是带你认识这些老师。 让我来给你介绍第一位老师：本杰明.格雷厄姆，他是投资界的鼻祖，很多成功的投资者的老师，其中包括最成功的巴菲特。 从他那里，你能学到什么是投资，怎么投资，以及怎么评价公司的价值。 跟他学首先得看他的最著名的两本书：一本是《聪明的投资者》，格雷厄姆专门为业余投资者所著，巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著作”。 我博客里有一篇博文：（《聪明的投资者 》读后感--投资者必读书）你可以先阅读这篇博文然后买这本《聪明的投资者》来仔细阅读，如果读完这本书，你知道什么是投资，并且相信可以投资，那么恭喜你，你可以继续学习投资了，否则你可能还是继续你的赌博，我肯定是无能为力了，因为你和真正的投资无缘。 另外一本更专业的书就是《证券分析》，格雷厄姆的经典名著，专业投资者必读之书，巴菲特认为每一个投资者都应该阅读此书10遍以上。 这本书从专业的角度，详细的介绍怎么分析证券的价值，并且有很多实例，虽然这本书难度比较大，当时巴菲特就是把这本书的经典案例都熟记于心，如果你能充分的学习和掌握，那你离成功的投资者不远了，至少你会鉴别真正的价值，真正值得投资的标的，避免众多的地雷和财富永久的损失。 这本书比较专业为了不打击自信，阅读有困难也不要强迫自己，或以后在读也无所谓。 第二位老师是：菲利普.A.费雪 菲利普.A.费雪是长期持有成长股投资理念的倡导者，同样属于价值投资者，费雪更偏重于研究企业的成长性，号称所谓的“成长型价值投资之父”。 另外，费雪的重要贡献，就是提出研究分析企业不能仅停留在财务数字上，而应该从实际对企业的访谈中观察企业的实际经营管理。 他对巴菲特的投资理念形成具有重大意义，正是在投资西斯糖果时接近3倍的净资产收购溢价使得巴菲特勇敢的跨出了格雷厄姆投资理念的框架。 巴菲特曾说：“当我读过《怎样选择成长股》后我找到费雪，这个人和他的理念给我留下深刻印象。 通过对公司业务深入了解，使用费雪的技巧，可以做出聪明的投资决策。 ”你可以读我的博文：价值图书导读系列--《怎样选择成长股》——菲利普.A.费雪 并且买《怎样选择成长股》以及来仔细学习。 我认为费雪对于公司的了解中运用的闲聊法，以前对于业余投资者比较难以实现，现在随着博客及微博以及我们最重要的投资工具雪球，闲聊法可以得以很好的实现，因为你如果关心一个企业，你可以关注企业的高管以及相关人员的微博，可以从他们那得到一些了解，也可以从专门研究相关企业或者熟悉相关企业的雪球好友那里学习。 第三位老师当然是巴菲特，他是投资界最成功的人，是我们学习的最主要的对象，他是集中了以上两位老师的优点，巴菲特称自己的投资策略是“85%的格雷厄姆和15%的菲利普.A.费舍”。 学习巴菲特他自己没有写过书，但是他每年都写伯克希尔至股东的信，信中详细阐述了他对投资和理解和企业的评价，《巴菲特致股东的信：股份公司教程》。 这本书搜集整理了20多年巴菲特致股东的信中的精华段落，巴菲特认为此书是整理其投资哲学的一流工作。 那如果你想更详细的了解巴菲特的思想可以阅读巴菲特每年的致股东的信，我的博客有：《巴菲特致股东信最全版（1957-2010）》以及：《巴菲特给早期合伙公司股东的信（1958-1969年）》以及很多巴菲特的访谈演讲等，这些都是学习的好材料。 《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》这本他生平唯一授权的官方传记，以从未有过的视角，揭开了巴菲特的真实人生。 许多年来聚光灯下高大的“股神”终于走下神坛，以他最平实的语言、最真诚的心，娓娓道来，讲述了他78年人生中最触动人心的故事，分享了他60多年商业和投资生涯中最宝贵的经验。 如果进一步想了解巴菲特可以读这本书。 巴菲特的成功离不开另外一个人，那就是他的搭档：查理·芒格虽然他在普通人中的知名度远没有巴菲特那么高，但他同巴菲特一样，能引领你作出更好的投资和决策，让你对世界和生活有更深刻的理解。 汇集他最出色的演讲、箴言和思想的《穷查理宝典》将向你证明这一点。 第四位老师向你推荐：彼得·林奇（Peter Lynch）生于1944年1月19日，是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。 在彼得·林奇出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间，麦哲伦基金管理的资 产由2,000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，基金的年平均复利报酬率达29.2%。 其著作《彼得·林奇的成功投资》鼓励普通投资者建立战胜专业投资者的信心普通投资者只要动用3%的智力，即使没有富裕的金钱、良好的专业教育，也一样可以获得良好的投资回报，甚至超过华尔街的专家。 《战胜华尔街》本书精选了21个选股经典案例，涉及零售业、房地产业、服务业、萧条行业、金融业、周期性行业等。 这不仅是林奇选股的具体操作，更是分行业选股的要点指南。 本书还归纳总结出25条投资黄金法则，作者林奇用一生成功的经验和失败的教训凝结出来的投资真谛，每一个投资者都应该牢记于心，从而在股市迷宫中找到正确的方向。 本书既是一个世界上最成功的基金经理的选股回忆录，又是一本难得的选股实践教程和案例集锦。 推荐《学以致富》，这本《学以致富》正是投资的“《安全驾驶培训教材》”。 彼得·林奇用一种外婆跟你讲故事的方式，将资本主义在美国的发展、股市的风云变幻、投资的概况、选股的实务等投资的基础知识向你娓娓道来。 难怪沃伦·巴菲特要说：“如果我要送我孙子生日礼物，我就买这本书给他们！”其他值得学习的 《巴菲特的护城河》虽然和内容和巴菲特没有多大关系，也不是巴菲特写的。 但为我们发现拥有长期资本报酬率高的公司，提供了一套合理的架构。 为我们诠释了在选股时，如何寻找持久的竞争优势。 在进行长期投资时，有四大竞争优势来源尤其重要：无形资产、转换成本、网络效应和成本优势。 这也是我们在股市中长期制胜的法宝。 《巴菲特教你读财报》巴菲特的前儿媳玛丽·巴菲特与著名的研究巴菲特法则的权威人士戴维·克拉克在本书中探秘沃伦•巴菲特的思想精髓，向读者深入浅出地介绍巴菲特如何分析公司财务报表。 你将会了解到：• 巴菲特在分析损益表和资产负债表时那些久经考验的黄金法则，• 为什么高研发成本会扼杀一家优质企业，• 巴菲特认为一家公司负担多少债务才不算危险，• 巴菲特用以寻找具有持续性竞争优势公司的财务指标——据此，他可以获得丰厚的长期投资回报，• 巴菲特如何使用财务报表去评估一家公司的价值，• 巴菲特对哪类股价便宜的公司避而远之，读完本书之后，你会掌握巴菲特诠释公司报表的一些简单财务指标，它们可以帮你识别出在明天的商战中哪些公司会大获全胜，哪些公司会惨败而终。 学会像巴菲特一样分析公司财报，你一定能在股市中收获累累硕果。 《股市真规则》帕特·多尔西在本书中系统地阐述了公司基本分析和股票估值的投资方法和原则：评估上市公司的内在价值、挑选值得投资的股票、规避投资陷阱……《投资者的未来》作者摒弃了比较流行的“价值 ”投资策略和“增长”投资策略，从价值的来源考察投资策略，在强调“估值”重要性的同时，分析了投资者对高速成长产业预期过高的心理。 了解本书的主要内容，我有一篇博文：《IBM OR 新泽西标准石油 ? 投资者必看！》这就是 《投资者的未来》的未来的精髓，说明估值的重要性。 《安全边际》塞思.卡拉曼价值投资是以可观的折扣买入内在价值低估的证券交易策略，以最小的风险获得较好的长期投资回报。 本书阐述了价值投资的哲学，或许更重要的是，解释了为什么当别的方法都失败的时候它却成功了。 《戴维斯王朝》知道什么是从戴维斯双杀和戴维斯双击，戴维斯家族的投资是真正意义上的长期投资：“不是5年10年，而是终身永久。 ”他们的投资，从大多数美国人“不敢购买股票”的20世纪40年代开始，一直延续至大多数美国人“不敢不购买股票”的20世纪90年代。 在半个多世纪的漫长岁月中，他们经历了“两度漫长牛市、25次股价回落、两度惨烈熊市、一次市场崩溃，以及七度轻微熊市和九次市场萧条”；还见证了三次重大战争、一次漫长的通货膨胀。 戴维斯家族在这些曲折磨难中始终坚持长期投资即一生投资的理念，经过50年的试验、犯错和改进而形成的“戴维斯战略”，在祖孙三代人中当然都有相应调整，但有10项基本原则始终不变：不买廉价股，不买高价股，购买适度成长型公司价格适中的股票，耐心等待直到股价合理，顺流而动，主题投资，让绩优股一统天下，信赖卓越管理，忘记过去，坚持到底。 当然还有很多投资书籍可以学习，但一开始我就给你列出一串长长的书单，怕吓坏了你本来懒惰的小心脏，所以先能看上面的书在谈以后的学习吧。 以上是国外的投资学习书籍。 投资在中国时间不长，尤其是价值投资的思想，在中国有一小群人学习价值投资也是近十几年的事情。 很高兴的告诉你，在我早期认识的一些认真学习价值投资的人朋友，包括我学习的对象和一起讨论交流的朋友，甚至有些看了我博客然后开始学习价值投资的人他们的投资业绩是相当不错的，大部分真正的价值投资人，在这个大部分人亏钱的市场逐渐积累他们的财富，有些已经实现财富自由，有些正在实现财富自由的过程。 只要坚持价值投资的核心思想不动摇，实现财富的持续保值增值实现财富的自由是迟早的事情。 在这十几年的时间里成熟起来的一些投资者也开始对价值投资有了更深刻的理解，他们愿意分享自己的经验和想法，于是有些写成书，很幸运，你可以有机会也购买一本书来读读。 我现在介绍几部书，都是我读过的，我认为对于初学投资的人来说很好的书籍。 《奥马哈之雾》《穿过迷雾：巴菲特投资与经营思想之我见》是任俊杰老师的作品，在《奥马哈之雾》中，两位作者提炼出了巴菲特投资的“七层塔”——几乎所有的投资秘诀都隐含在其中，正是掌握了这些秘诀，“七层塔”成为直达财富的“通天塔”，让巴菲特一度成为世界首富。 那么，“七层塔”的核心内容是什么？读读看就知道了。 《穿过迷雾》更进一步系统的介绍巴菲特的思想，从巴菲特历年的股东的信以及各种场合的演讲中归纳总结出巴菲特投资的核心，非常值得一读。 《投资最简单的事》本书告诉你一些很简单的法则和工具，虽然不可能“总是对”、也不定“马上对”，但是这些法则和工具都是经过许多成功投资人长期验证的触及投资本质的、规律性的东西。 这些规律性的东西虽然看起来是投资中最简单的事，却也是投资中最本质的东西，并不会因为时空的不同而产生大的差异。 《手把手教你读财报》1和2，是唐朝的大作，唐朝作为70后，95年就进入了期货市场，并且刻苦研究格雷技术分析方法并成功于96年破产，最后得到四个真言：远离杠杆。 在破产后走上价值投资正道，2006年自嘲成为了宅男，也就是不用工作，想干什么干什么的意思。 他最善于的是把你不懂的中文翻译成容易理解的语音。 所以手把手教你读财报你知道什么意思了吧，就是让你非常容易就学会怎么阅读财报，让毫无会计学基础的投资者轻轻松松读懂财报，看透财报背后的企业秘密。 《巴菲特投资案例集》这本书是黄建平的作品，黄兄刚上雪球的时候，我已经粉丝上万了，不过这几年我没有什么大的进步，倒是他先把书写了，然后建立了自己的私募基金，业绩也不错。 这本书主要以时间为线索将巴菲特所投资的公司进行一一分析，重点展示巴菲特做出决策是，被投资公司的财务细节，发展状况以及他的买入价格，投资过程以及投资后的表现等。 客观呈现了巴菲特每个投资决策背后的现实状况，帮助读者更好的理解巴菲特的投资理念。 动手整理这些资料难度是巨大的，这提现了黄建平执着的性格，本书绝对值得一读。 《读懂银行股》是那一水的鱼写的，作者投资时间不长，但专研的精神非常值得尊重。 这本书主要从投资的角度来研究银行股。 告诉你以后的盈利模式，怎么分析银行股，各个银行之间有什么特点，让你更具体的了解银行的投资价值，在市场偏见面前知道是机遇还是陷阱。 《低风险投资之路》是徐大为的大作，作者雪球用户名是DAVID自由之路 这本书让你学会分级基金，可转债，债券等低风险品种的投资方法，并且有很多案例和步骤，是一本难得的有实战意义的好书。 《格雷厄姆之道》使用格雷厄姆与其门徒问答的方式深入浅出，轻松愉快的道出格雷厄姆以及著名的价值投资门徒们的投资思想。 并结合中国A股以及港股的50多个真实案例更加便于理解格式理论精髓。 作为初学者，这是一本难得的好书。 《指数基金投资指南》是雪球用户银行螺丝钉的作品。 对于大部分人来说，股票投资也许并不是最佳选择，对于大部分工薪阶层来说，基金的定投应该是最佳的选择。 怎么投资基金？什么是指数基金？都有哪些指数基金？用什么最简单的方法，让最无脑的人也能够比99%的炒股的人赚得多？怎么能够用最简单的方法使得自己的财富不断快速增值？我跟作者说，他做了一件非常了不起的事情。 一件平凡而伟大的事情，他已经坚持2年，每天发布指数估值以作为粉丝们的定投，这会在十年二十年甚至几十年后改变无数人的财务状况。 所以他这个长期而看似简单的事情实际上是非常有了不起的。 如果你也怕麻烦，你认为你不是巴菲特，那你关注他，你可以持续定投，我相信绝大部分的可能性是会比你自己投资强很多。 投资书籍介绍到这里，看完这些书，我想你应该脱胎换骨了。 但是你在投资的道路上肯定还会遇到很多很多的问题。 下一步怎么办呢？最重要的是积极主动的寻找答案，网络社会只要你愿意学习和探索肯定能成功。 但是如果你身边有一些成功而且愿意分享交流的朋友，那你就不会那么孤单，你的困难解决起来就容易多了。 下面准备给你介绍一些正在实践价值投资的朋友。 他们身份各不相同，他们拥有的财富也差距巨大，但他们拥有很多相同的理念，而且都越来越成功。 我相信在这些人中，未来的几十年会出现中国的格雷厄姆和巴菲特。 很幸运的事，我们很容易就可以向他们学习，跟他们交流，现在就让我我们来认识认识吧。 在上2011年和2013年我主要介绍的朋友都在博客和微博，现在大家大部分都在雪球交流了。 所以除了特别说明，我at的用户都是雪球用户，如果你是在其他地方看到这篇文章，你可以在雪球来读本文并直接找到这些朋友并 关注就可以交流了学习了。 以下排名不分先后，并不是粉丝越多越牛，也不是发言越多越厉害。 对于新手来说并不是要区分谁最厉害，而是要知道能学到什么？他们身上有着什么品质值得我们学习，什么思想闪着光芒。 当然每个人都是有缺点的，一些缺点并不是需要我们指责的，我们需要的是学习别人的优点而不是计较你眼中别人的缺点。 @U兄-万亿孤独之路作为20年的投资老将，已经积累了巨大的财富。 20年获得了数百倍的投资业绩。 并开始有了更长远的计划和对投资的一些思考。 他将这些思考写成了书，命名为《传世书，传世投资十圣道》。 从最本质的核心去重新思考投资之道，如何依靠这些投资圣道获得财务自由，并最终实现财富传承。 尝试从战略布局的高度，哲学思辨的深度，财富万世传承的广度，重新去定义股票投资。 这本书我还没有到手阅读，准备近期进一本来学习。 @二元思考自称雪球混迹是为了学习交流并找出投资或投机的盲点，欢迎雪友随时指正。 在股票市场的行为有投资也有投机。 前赚企业的钱，后搂市场的钱；前基于价值，后基于趋势。 就投资角度，喜欢的企业有三类：一是业务模式相对确定以收股息为锚，二是周期性反转烟蒂；三是具有创新可能的成长公司。 欢迎交流，并只要在线就会回答。 @张可兴北京格雷资产管理中心（有限合伙）总经理张可兴，写过很多投资的文章，对价值投资有很深刻的理解，并且基金业绩也非常不错。 认为买股票就是买企业，专注长期回报。 所以非常值得关注学习。 @不明真相的群众雪球创始人，但在雪球他却有另外一个称呼叫“方丈”，自嘲在雪球他主业：陪聊。 副业：陪赌。 其实他真像一世外高人，在投资在哲学领域都非常了得。 眼光非常毒，所以方丈绝对不是徒有虚名。 投资必上雪球，上雪球必关注和调戏方丈。 @潘潘_策略投资南京扬帆智盈投资有限公司总经理，潘潘最开始名字叫潘潘_价值投资，后来改为潘潘_策略投资。 他的投资策略:围绕投资的本质是概率这一核心投资理念构建策略，寻找获胜概率远高于 50%的投资机会。 目前主要的投资策略为分级基金折溢价套利/下折套利、贴水期指套利、商品期货跨期跨品种套利等套利策略，也有一些目前不适用或者不怎么用的备选策略，如股票阿尔法策略，可转债套利策略，期现套利策略，还有一些技术分析相关策略等等，机会合适的话也会择机买入持有部分仓位的低估蓝筹（兼做打新）。 概率理论，安全边际和分散原则是他投资的原则。 潘潘是非常善于学习和总结的投资人。 是认识多年的老朋友了。 @一只特立独行的猪他遵循简易的投资理念，用无限的恒心去坚持它，这便是他的“极简主义”投资策略，因为市场是个复杂适应性系统，它的表象是复杂混沌的，大多数时候“看起来很正确”的逻辑只是一时“市场的流行理论”罢了，并不具备“可持续性”，在我看来，只有最简洁的、最本质的东西，才是最可持续的。 @归隐林地他认为我们买股票，PE、PB、ROE以及财务报表都不是最关键的，最关键的还是每个公司不同的商业模式，是不是自己可以理解，愿意信任，面对未来的不确定性，愿意下注。 做过多年企业高管，包括上市公司高管，知道高成长是一件多么不靠谱的事。 自认为没有透视眼，只会沿着既有的轨道外推，相对轻松多了。 @天南财务健康谈从1993年至今已经在二级市场投资24年，从2006年至今已经在《钱经》杂志以及《中国金融家》撰写每月一篇的“天南财务健康谈”希望能证明在股市中除了赌博以外也有投资的成功大道可寻。 并写有《一个投资家的20年》详细记录了07年来100万元起步的模拟实盘投资组合以及所有股市，也是一本值得一读的投资书。 @看好股市的新人他认为投资是生活的一部分，如果因为投资而导致生活不快乐，那么就有点本末倒置了。 他认为成功需要：1、对于目标要具备无比坚定的信念。 2、正确的方法。 3、必须有足够的训练强度。 对于金融股尤其是低估的银行股有较深的研究。 @巴菲林奇小厄姆唐朝说她不仅是美女当中最优秀的投资者，还是优秀投资者里最美的女人。 她认为投资就是寻找事实和判断事实的过程。 “以极低价持有优秀公司股票还是比捡烟蒂赚钱的，为什么呢？烟蒂股或者说普通便宜股有一个价值回归时间滞延的问题，我买了可能2，3年都不回归那这两三年账户就没增长只能吃西北风了，而且这期间万一业绩变差那就只能喝面汤了。 要是有机会以极低的价格买到好公司，每年ROE又高，增长又快，我还是几倍PE买到的。 。 。 天啊，想想就飘了。 。 。 ”@富捷是一位有个性，有主见的人狂人。 自称市场很远，功夫在市外。 平日不关心市场，无为而治，分享内容多为好书，好文，好片，好乐，好游戏，而非企业，行业，经济，政策。 价投的意义就在此，远观市场，腾出时间享受生命。 当然投资也做得非常成功。 @被解放的mogwai写有《最佳组合——一个散户的投资秘笈》2006年进入股市的，期间股指起起伏伏，有幸经历了国内证券市场变化最大的这9年。 在证券投资上，最大的得意是2008年几乎毫发未损的躲过大熊市。 最大的失意是2010年踏错节奏，满仓遭遇因地产调控引发的股市暴跌，损失惨重。 最大的遗憾是调研详实的情况下错失5倍股丽江旅游。 最大的欣慰是到目前为止，证券投资的收益还算不错，最重要的是，已经形成了一套适合自己的交易方法。 @Passion启航格雷厄姆式价值投资，折价买各种资产，人多的地方少去！不断修正完善投资体系，穷尽一生磨练技能。 写有《格雷厄姆之道》一书，使用格雷厄姆与其门徒问答的方式深入浅出，轻松愉快的道出格雷厄姆以及著名的价值投资门徒们的投资思想。 并结合中国A股以及港股的50多个真实案例更加便于理解格式理论精髓。 作为初学者，这是一本难得的好书。
关于投资有哪些优秀的书籍可以推荐？
盘点十大最有价值的投资书籍：
一、《穷查理宝典》
二、《原则》
这本《原则》主要讲述的是全球基金桥水基金创始人的一生，整本书中用词非常的精炼易懂，其中还总结出了在投资过程中可能会犯错的地方，并且对这些地方进行了很好原则性的提醒。
三、《投资中最重要的事》
这本《投资中最重要的事》是一个投资人通过自己四十多年的经验总结出了对投资领域的一些看法，整本书中还有深层次的关于价格与价值、防御性投资等方面的能发人深省的概括。
四、《聪明的投资者》
《聪明的投资者》在全球被誉为是最有价值的一本书，是知名股神巴菲特老师杰出的代表作，所以相信不少朋友都是有读过的，书中的一些观点确实是很能让人对投资有全新的理解。
五、《梦想与浮沉》
这本《梦想与浮沉》用股市投资市场上最真实的案例进行了有力的分析，进而作者道出了一些自己的观点，整本书在各种问题上的梳理非常到位，实用性和可读性都很强。
六、《金融炼金术》
在十大投资书籍排行榜中《金融炼金术》是金融投资领域比较有代表性的书籍，整本书对该怎么分析个股，怎么能更好的把握市场转变的时机等方面有很详细的阐述，用词也非常的精彩。
七、《股市趋势技术分析》
这本《股市趋势技术分析》可以说是投资领域中的经典之作，书中用非常极其具体的图表对道氏理论进行了非常精彩的阐述，用词很是精准，所以到目前都属于是比较难以超越的投资类书籍之一。
八、《证券分析》
此本《证券分析》被誉为投资界的圣经，自出版以来在全球相关市场上的热销程度是只增不减，其中关于投资的一些理念是非常经典的，如果是喜欢的投资的朋友们一定要了解下。
九、《怎样选择成长股》
此本《怎样选择成长股》中的思想可以说是很超前的了，其中有一些差不多五十年前提出的投资哲学观点是到如今都是投资界受用的，是本投资界难得的佳作。
十、《巴菲特致股东的信：股份公司教程》
在十大投资书籍排行榜中这本书相信即便是没有读过也有不少的朋友有听说过，整本书主要以股神巴菲特的生平开始阐述公司治理、公司财务与投资等方方面面，在全球它还被誉为百万富翁必读的书籍之一。
推荐三本书籍可以帮助你在投资过程中构建“时间玫瑰”的长线投资思维：
01：约翰·博格尔，《投资稳赚》
约翰·博格尔是投资者心目中的英雄。 我不知道为什么出版社要将其翻译成“稳赚”，因为原书的题目是Common Sense，即最基本的道理，从来没有提到“稳赚”两字。 这本小册子其实篇幅不长，几个小时就能看完，适合那些平时比较繁忙，想要快速获得一些简明扼要的投资知识和建议的朋友们。
02：丹尼尔·卡尼曼，《思考，快与慢》
是一本非常特别的经典。 这本书的特别之处在于，它里面包含的很多内容，其实非常学术化，都是大学教授花了很多时间做的一些专业研究。 但是这本书写的非常通俗易懂（当然，相对来说，行为经济学也是一个比较通俗易懂的学科），因此即使是没有任何经济/心理学背景的读者，也能很容易读懂这本书。 《思考，快与慢》能够让您变成一个更加聪明的人，值得拜读。
03：杰里米·西格尔，《股市长线法宝》
这本书的特点是，写的非常通俗易懂。 读者不需要太多金融专业知识，也能很容易理解书中的内容。 其次，该书包括的金融数据 历史 非常长，可以追溯到200多年前。
股市投资中亘古不变的定律“短线是赌，中线是银，长线是金”希望在投资股票前做好个人定位，以上3本书籍会帮助您构建价值投资长线思维，能像巴菲特一样成为优秀的价值投资者，加油！
我专门整理了21本书，分为四个阶段，从 投资入门—投资思维建立—认识升级——实战
我也写专栏中对每本书的解读和理解，你有空可以去看看
下面就是书单，都是超高评分的书单
第一阶段：商业财商入门
第1天《七天读懂宏观经济》，教你理解宏观经济，把握红经济走势
第2天 《极简经济学》，用经济学思维洞察生活
第3天 《见识》，你最终能走多远，取决见识
第二阶段：思维奠基
第4天《富爸爸穷爸爸 》，掌握未来财务的起点
第5天 《邻家的百万富翁》，解密美国百万富翁的惊人秘密
第6天 《小岛经济学》，洞察日常生活现象背后的经济规律
第7天《管道的故事》，创建副业，摆脱时间换金钱的陷阱
第8天《钻石就在你家后院》，赚钱的商机不在别处，就在你家的后院
第三阶段：认知升级
第9天《灰犀牛》，教你如何应对大概率的危机
第10天《爆裂》，让你适应不可预测的未来
第11天《思考致富》，思考也能实现富有
第12天《纳什均衡与博弈论》，博弈论的发展已经在各领域中的应用
第四阶段：实操训练
第13天《穷查理宝典》，理解商业 社会 ，认识成功本质
第14天《新卖桔者言》，简单的经济学是看懂复杂的世界
第15天《富爸爸财务自由之路》，看清自己的财务状况，引领财富自由
第16天《聪明的投资者》，面向个人投资者并为其提供投资成功的框架和工具
第17天《财源滚滚》，打开额外收入渠道的十种方法
第18天《巴比伦富翁的10堂理财课》，适合上班族的致富圣经
第19天《低风险投资之路》，雪球人气大V教你玩转低风险投资
第20天《巴菲特之道》，巴菲特思想引入中国的一本书
第21天《投资中最简单的事》，去繁就简，让投资变得简单
个人看了很多有关股票投资的书，感觉大部分都是没有用的。 特别是一些讲如何炒股的书，都是在已经走岀来的k线中选一段走势来讲，并证明他的技术可用。 其实一点用处没有，股票市场只有不确定性一确定的，其它所有未发生的都是不确定的。
个人自己感觉有用的书只有四本，也是让我每看一次都会有新的收获。
第一本就《股票大作手回忆录》，这本书可能是所有炒股的人都会有的一本书。 是美国股市投机第一人杰西.利弗摩尔的回忆录。
第二本是《日本蜡烛图技术》，也就是k线技术。 这本书是股票入门知识。 里面用大量图形讲解，使人能轻松看懂k线。
第三本是《期货市场技术分析》，这本书是讲解各种技术分析的理论的。
最后一本是《交易心理分析》，从心理学角度分析交易中的问题。
个人不推荐那些教人怎么在市场上赚钱的书，因为如果真能用这方法赚钱谁还有时间写书卖？！有用的话也就不在乎卖书的那点钱了
NO.1:《漫步华尔街》
《漫步华尔街》是投资理财领域常年的畅销书，自上世纪70年代出版以来，至今已经修订到第10版。 作者伯顿·马尔基尔在书中开宗明义表示：“这本书不是投机指南，也不保证一夕致富，写作目的在于帮助一般的投资人了解投资理论与实务，以培养 健康 的投资观念。 ”作为一本实用性极强的投资理财指南，作者向广大投资者讲述了琳琅满目的投资策略和五花八门的金融工具。
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NO.2:《邻家的百万富翁》
《邻家的百万富翁》的作者托马斯·斯坦利在潜心研究百万富翁达30年之久、访谈数千名富人后，定义的富人是这样的：他们首先拥有着大量的值得重视的资产，同时所有者从中得到的快乐要比展示高消费生活方式得到的快乐大得多。 通过研究，托马斯·斯坦利博士向读者揭示了美国富翁们真实的消费态度。 此外，他还详尽地讲述了为什么如此热爱奢侈品、挥金如土的人们，都成不了富人，以及幸福与你的衣服、 汽车 、饮食没有任何关联。
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NO.3:《巴菲特之道》
《巴菲特之道》的作者罗伯特·哈格斯特朗是美盛投资顾问公司首席投资策略师、董事总经理，也是美国最知名的以善于写作巴菲特及芒格思想而著称的 财经 作家。 书中较为有特色的是总结出四大类12条投资准则，系统勾勒出巴菲特投资方法的框架。 此外，作者将巴菲特的方法放到更广阔的 历史 背景上，揭示了20世纪投资巨人们在“价值投资”领域的主要实践，从格雷厄姆到菲利普·费雪、查理·芒格，更涉猎投资数学、投资心理学等范畴。
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NO.4: 《巴比伦最富有的人》
《巴比伦最富有的人》所提出的最古老、最普遍、最有效的财富法则，将指引你从一文不名走向成功和快乐。 这本书讲的道理并不复杂，而且篇幅也不长，缺乏理财基础观念和知识的读者很容易看懂，通过浅显的寓言故事讲出了恒古不变的理财真理。 读完《巴比伦最富有的人》，你将通晓最基本、最不能忘记的财富法则，完成你一生必经的财富启蒙；你将了解财富的获得需要积累，学会增收节支、合理使用金钱；你将学会在绕开财务陷阱、保证资金安全的前提下，如何积极投资、掌控风险以获得更大的经济利益。
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NO.5:《聪明的投资者》
《聪明的投资者》最大的价值在于传播了一个重要的理念：即使是一个普通的投资者，也可以凭借一种朴素的投资理念在股市赚钱，这种朴素的理念就是“价值投资”，其核心是 “等待定价出错的机会”，即等待被市场“错误”地低估值的股票出现，这是从市场角度解释的，如果转换成投资者自身角度，会更好理解：对自己“安全边际最大”的投资就是价值投资，因此，寻求安全边际就是价值投资的核心。
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NO.6: 《富爸爸、穷爸爸》
《富爸爸、穷爸爸》中文版于2000年9月面市后，立刻风靡全国。 那时候，中国股市也只有10年 历史 ，因此《富爸爸、穷爸爸》堪称开启一代中国人财富之路的启蒙之书。 这本书最大的特点是通俗易懂，以亲身事例教导人们真正分清资产与负债，倡导以稳定的“现金流”保障自己的生活，从容面对个人财务的潮涨潮落。 此外，这本书还特别强调“财富教育”的概念。
下面介绍的书，排序是由浅入深的介绍，其中有一些是我的教授都会推荐的书，建议大家收藏，慢慢看完，就会知道投资到底是怎么一回事，以及如何进行投资。
1. 完全零基础
我推荐 《富爸爸穷爸爸》、《小狗钱钱》 ，从一个小孩的角度，很风趣幽默的为你讲投资的思想。 不要去读一些微观宏观经济学的东西，因为会很容易半途而废， 先是要使自己感兴趣，才能保持阅读。
2. 进阶书籍
《聪明的投资者》 五星推荐，每一个投资者都应该看的书。
《安全边际》 塞斯卡拉曼的唯一一本书，在eBay上曾被炒到1000美元一本，足够证明它的好。
《伟大的博弈》 讲的是美国资本市场的发展史，围绕华尔街来叙述，文字简单易懂。
《彼得·林奇的成功投资》 彼得·林奇作为美国最有名的公募基金经理之一，写出的书籍真的值得一看。
看完这几本其实就差不多了，其他的一些可以当成一个拓展，建议看完这些看一些很专业性的书。
投帅好像答过一些类似的题，题主既然来求书，应该是刚接触投资不久的新手吧。
既然是新手，太艰深专业的书籍，反而不适宜，倒不如先从浅显入门级别开始，从可读性入手，慢慢学习知识，磨练技能，厚积薄发，为进一步深入研究打好基础。
前两波牛市时红极一时的热门套装书籍，新股民几乎人手一套。 虽然是纯本土化的技术分析入门读物，但内容覆盖却相当全面，更难能可贵的是，在可读性上，本书做了很多适合国人的改进。
以 图表为例、口诀为纲、辅以练习题做巩固 ，面向的就是零基础新手，读起来给人的感觉也是非常舒适，不会像其他专业的书籍那样，有看不下去的冲动。
缺点就是内容太多了， 好多本，书多且大且厚，对兴趣不浓的新人来说，很难保持耐心地全部读完，但就算只读其中基本，也算对投资有了一个基本的概念。
跟第一本推荐的《大全》相反，这是一本薄薄的小册子，不太出名的小众书，但却又是一本红宝书。 就是在当时也没有热卖，投帅在书店找了好久。 全书没有什么专业理论，也不讲解什么技术指标。
这本书的特征是浅显易懂，看完也会觉得平平无奇。 投帅当时读完也不觉得很普通，盛名之下其实难副的感觉，但多年之后，亲身经历过几轮熊牛交替，回过头来再看，才发些，捕捉“大势”，也就是，能明白鱼来了，是件多么重要的事。
的成名大作，虽说是大作，其实也是很薄的一本书，投帅买的时候，定价只有9块多，当时被誉为“最薄最便宜的股票圣经”。 投帅是先读了电子版，读过之后，觉得确实不凡，随即又入了一本实体书反复阅读。
作者陈江挺虽然是美籍华人，但中文笔法非常老道 ，既没有外籍经典书籍的那种艰深晦涩，也没有本土大仙的那种故弄玄虚 ，完全就是简单明了地把自己多年摸爬滚打出的经验，对读者娓娓道来。 这本书，投帅前后读过很多遍，可以说每次都有不同的感悟。
青木的自传型作品，现在谈及这本书的不多了，这是一部类似回忆录式的纪传文学；记述了作者期货投机十余年的真实经历。 投帅同样是熟读了电子版之后，再次入手实体书。 推荐它而不是大名鼎鼎的《股票操盘手回忆录》，原因之一就是可读性。
对新手来说，可读性是件非常重要的指标，书再好，看不下去，也是没用的。 这本回忆录，无论是文笔的运用还是记录的背景，都非常贴近国内的本土生活，让人有熟悉的代入感，有很多当时国内投资市场风云变幻的真实记录，不夸张地说，相比于美国的《股票操盘手回忆录》，这本书更有利于你了解中国投资市场。
权衡了很久，决定还是把最后一个名额给它。 这是欧洲最强的投机大师安德烈的回忆录，安曾被誉为“本世纪金融史上最成功的投资大师”，地位堪比当今的巴菲特，历经80年投机生涯，一生富裕优雅，本书非常经典的大作，后来好像还有几本续集，但金玉当前，都不推荐了。
这是本老书，可能不太好找，推荐它的原因之一依然是：可读性，不但原文写得精彩，翻译的水平也相当纯熟，可以说，这是一本拿起来就放不下的书。 它专注投资，且又不止于投资，据说本书不但能教会你投机证券，还能教你洞悉经济、顿悟人生。
这几本吧，都是可读性性好专业性不强，新手也能看下去的书籍。 如果对技术分析已经有了一定了解，想更进一步登堂入室，不妨看看投帅的主页的专栏《大道至简——一句话的极简技术分析》。
本专栏会以七节课由浅入深，抽丝剥茧，为大家一一讲解：K线、均线、MACD、KDJ、布林线、图形形态、成交量等各种常见技术分析指标的原理和应用；尽量用一句话的形式，为您透过技术分析的种种迷雾，从本质上搞懂各种技术指标的原理奥义；为今后进一步研究分析技术和交易系统架构打下坚实的基础。
股市如战场，入市需谨慎。 对散户而言，想在股市中生存，何其艰难。 唯有不断学习，不断提高自身的看盘能力，才能在与庄共舞中分一杯羹。
股票书籍浩如烟海，五花八门，各有套路。 在本人看过的众多书籍中，其中有两套书给我的印象深刻，并且受益匪浅，值得一读。 因此我想推荐给新入股市的朋友，认真拜读，必有受益。
推荐的第一套书是黎航的《股票操练大全》。 本书由浅入深，系统全面的讲解了股票的基础知识。 尤其书中对K线级K线组合的讲解非常精彩。 对K线的形态，内涵，外延，形成原因及市场意义，都做了详尽的分析。 总之，此书内容丰富全面，由浅入深并且结合实战，为初学者必看。
积累一定的基础知识和操盘实战后，我推荐大家拜读的第二套书是伍朝辉老师的《操盘学》系列。 这是一部难得的经典之作，为操盘手教学教科书。 这套书有新版和旧版，我感觉旧版比较用心，价格还便宜。 书中详细介绍了主力建仓吸筹、打压洗盘、拉升、出货技术特征。 并对各阶段的技术特征进一步细分详解。 对盘口量能介绍非常深入，尤其是对股票运行的起涨点、伏击圈、腾飞点等关键点的特征讲解，对短线朋友也有很大的指导意义。
对于股海新手，认真学习领会这两套书，意义重大。 相信看完之后，大家对股票的运作规律，交易时机把握，必然会有更加深刻的理解。
最后，感谢大家的阅读，喜欢此文的话，请帮忙推广。
推荐投资界7本我认为最值得读的书籍给你！请看下面每一本的详细介绍！
在价值投资中累积广泛的知识是必要的，这能够让投资者扩大自身的能力圈，并且在评估股票时，问对正确的问题。 本文汇整了七本经典投资书籍，这些书有些阐述市场的运作原理、有些表达了大师们的投资哲学、有些则教导投资人如何选股，相信不管是投资新手或是资深股民都能在阅读过程中获益。
作者：Burton G. Malkiel
可曾想过，今天广为专业经理人使用的技术分析和基本分析，两者都有其根本上的盲点。 金融业提供给客户的服务有许多都是建立在「利益冲突」和「人为估算」的不中立立场上。 整体市场都是专家间比拼的今天，我们应如何利用市场的力量，将自己立于不败之地？《漫步华尔街》对身在市场却不懂市场的参与者们，揭示市场基本运作原理、价格的支撑因素、市场效率的迷思，以及从实证科学的角度出发看待现行分析模式的破绽。
作者： Howard Marks
霍华．马斯克是橡树资本管理公司（OAK-US）的创办人及董事长，每年写给客户的投资备忘录受到投资界瞩目，本书将过去的备忘录集结成书，分享了他认为投资中最重要的 20 件事。 作者不以复杂的数学来解释投资，而是用浅白的文字说明价值投资的哲学，另外在书中除了作者本人的想法外，还有四位投资大师的注记，他们从自己的理念出发，有时呼应作者的说法，有时提出不同意见，他们的注解让本书更加完善。
作者：Charles T. Munger
有移动书库之称的巴菲特终身合伙人——查理．蒙格，他所谓的「普通常识」其实是在大量阅读的熏陶之下蕴藏的惊人智慧。 书中指出投资人常犯的坏毛病——不用基本逻辑、单一思维、僵化态度、没有耐心等，并倾向以反证法得出最佳解答，例如要知道如何让生活幸福美满，必须先知道如何让自己生活悲惨，然后避开这些让自己悲惨的行为。 本书从名人谈蒙格、蒙格的生活准则到他的价值观，描写出这位智者对世界运作本质的轮廓。
作者： William Bernstein
修练一门武学时，招式漂亮与否是其次，唯有内力深厚才能击出强劲的外功。 投资世界里，最重要也最优先的不是学习如何甄选好标的，而是建立正确的观念。 本书原文名《The Four Pillars of Investing》指理论、 历史 、心理学、产业这投资的四大基石，作者认为投资人若要建构完整可行的投资计划，必须对这四方面有相当程度的了解。 本书由深入简带读者一步步精通投资所需要的知识及工具，并指出投资路上很可能会碰到的困难和障碍，从心理和实际两个层面解决投资人降低自身报酬率的问题。
作者： Benjamin Graham、David L. Dodd
可说是开启了投资研究的起点，内容也堪称是教科书等级的。 书中对于债券、特别股、普通股等各种有价证券的评价方式都有极为详细的说明，并辅以实际的例子阐述，但也因此对于投资初学者相对艰涩了许多，建议对投资书籍阅读接触较多后，再来挑战这本经典巨著。 而它最难能可贵的是，这虽然是一本初版 1934 年完成的书，却能历久弥新被数个世代的投资人奉为经典，可见此书的含金量。
作者： Benjamin Graham、Jason Zweig
是葛拉汉除了《证券分析》以外的另一本经典投资书籍，也是要了解《价值投资》很重要的一个著作。 书中一开始先提了「投资」与「投机」的差别，再将投资人分成「防御型」与「积极型」两类，并说明其中的差别，最后一章的「安全边际」也可以说是价值投资的精华：价格永远是硬道理。 透过阅读此书，我们将能在短短的时间中汲取价值投资之父一生的智慧，就连股神巴菲特也说过，这是他认为有史以来投资论述最杰出的一本书。
作者： André Kostolany
是德国投资大师安德烈．科斯托兰尼（André Kostolany）将其毕生投资经验与观念完整呈现的经典著作。 从他对于一个成功投机者面对金钱时应具备的态度和观念，到分析证券市场与总体经济运作的原理，书中他将自己对于证券投机的独到见解与经验阐述得相当详尽，并可从他过去的投资实例中，汇整出其对于市场分析的逻辑与洞见。
好书其实不多，建议你看“原著”。 在原著上衍生的书，基本上都是浪费时间，而且容易被误导。
强烈建议的只有几本：
本杰明.格雷厄姆《证券分析》
菲利普.费雪《怎样选择成长股》
巴菲特《巴菲特致股东的信》
以上这两本是投资宗师代表作。 关于巴菲特的书，只看巴菲特自己写的就行。 其他人写的衍生书籍没啥意思，而且容易误导。
乔.格林布拉特《股市天才》
威廉.欧奈尔《笑傲股市》
以上两本名字很俗，但很真实。
《价值：我对投资的思考》读书笔记
近期阅读了张磊的《价值：我对投资的思考》一书，虽然自己不是风投、私募、股票等投资圈从业人员，但阅读此书，还是颇有一些收获。 张磊先生讲述了自己的成长经历，从人大到耶鲁，一路走来是当之无愧的社会精英，这是他的平台和起点，已经领先常人一步，这是他少年时期努力的结果。 人大毕业后入职五矿，国有企业的平台让他在职业生涯初期有机会深入了解实体经济，又让他以这个平台看到了国外更广阔的天地，并由此选择出国留学，拥抱耶鲁，从此与投资结下不解之缘。 这一次，是他主动选择的结果。 作者分享了他从投资小白到大佬晋级打怪过程中的学习和感悟，读起来颇多共鸣，比如对学习的心态，长期主义，格局观，品性和价值观等等，尤其是作者认为“投资这项事业进行到最后，反映的是你个人的真实性情和价值观。 ”其实，又有哪项事情不是这样子呢？能穿透时间周期和人潮汹涌以及各种信息的重重迷雾，走到最后能够比拼的都是人的品性、心态和格局，成功诚然需要运气和际遇的配合，但，是一个什么样的人以什么样的方式在追求成功，可能才最重要。 以下为读书时的笔记和想法。 共勉。 42个想法 第2章 价值投资启蒙 对新生事物操持好奇心和求知欲，不断突破自己的惯性 >时刻让自己保持开放是最重要的学习心态。 无论是普世的智慧、基础的原理，还是独到的见解，我都甘之如饴。 对 >> 时刻让自己保持开放是最重要的学习心态。 无论是普世的智慧、基础的原理，还是独到的见解，我都甘之如饴。 对创新的拥抱而不是抗拒，成为我今后投资的重要主题。 现代历史交集之地纽黑文 很多时候学习的目的并不是学到知识本身，而是在学习过程中不断丰富和完善思维体系，这最终会内化成每个不同个体的特征，并在解决问题时有所展现。 >最大的感受就是一旦掌握了严谨的分析体系、深入的历史考证方法和完整的思维框架，分析和解决问题就是一件特别有意思的事 走近耶鲁捐赠基金 >> 我对投资的思考 · 对于“风险”这个在金融学中被谈到令人麻木的概念，大多数人的评估标准是看投资收益的波动方差，而我从入行第一天起就被要求看出数字背后的本质并忽略那些从“后视镜”中观测到的标准方差：到底是什么样的自上而下/自下而上的基本面在驱动收益的产生及波动？又有哪些因素会使预期的资本收益发生偏差？而这些基本面因素在本质上有哪些相关性及联动性？ · 尽管投资人没有要求归还投资款，我们仍然坚持“这些钱一定要还”。 我们希望用这样的方式来感谢他们的信任和支持。 一个人的职业生涯很长，不能做任何对帮助过你的人有损害的事情，否则那可能会困扰你的一生。 “老友记”开张 >> 这是一个无比沸腾的时代，无法失去，不能错过，即使舒适也切莫沉寂，宁愿艰巨也不要无趣。 唉，自认为自己也具备这三条特质，只是缺少一位领路人 >第一是人品好，第二是爱学习，第三是能吃苦。 大行情中的“特立独行” >> 一个商业机会，不应看它过去的收入、利润，也不能简单看它今天或明天的收入、利润，这些纸面数字很重要，但并不代表全部。 真正值得关注的核心是，它解决了什么问题，有没有给社会、消费者提升效率、创造价值。 只要是为社会疯狂创造价值的企业，它的收入、利润早晚会兑现，社会最终会给予它长远的奖励。 基因决定了非如此不可 >> 选择做价值投资，是高瓴诞生的基因决定的，我们从第一天就笃信，非如此不可。 一方面，这个无比沸腾的时代让价值投资者对中国崛起抱有基于理性又超越理性的独特期待；另一方面，我们拥有在西方近距离观察金融市场发展的独特历程，特别是在机构投资者身上看到了一种回归本质的投资精神，这些积累多年的实践经验和理论建树，无疑为我们树立了极高的行动标准。 而这其中，价值投资作为一种可以穿越周期、穿越迷雾的力量，成为高瓴基因表达的核心所在。 做，就做常青基金 在自力更生、因陋就简的创业伊始，我们就选择做一只价值投资常青基金。 无论在当时还是现在，常青基金都是亚洲少有的模式，但我们仍然坚持做长期正确的事情，具体来说就是以下三件。 >> 我们不必做所有的事情，只需要做有意义的事情（We don’t have to do anything. We only do things that make sense）。 第4章 价值投资方法与哲学 >> 投资一般可从行业、公司、管理层这三个层面来分析。 看行业就要关注商业模式，这个生意的本质是什么、赚钱逻辑是什么；关注竞争格局，是寡头垄断还是充分竞争；关注成长空间，警惕那种已经寅吃卯粮的夕阳行业；关注进入门槛，是不是谁都可以模仿；等等。 看公司就要关注业务模式、运营模式和流程机制，管理半径有多大，规模效应如何，有没有核心竞争力。 看管理层就要关注创始人有没有格局，执行力如何，有没有创建高效组织的思维和能力，有没有企业家精神。 从持续20年的零售业研究谈起 客户精准，产品精准，盈利模式精准，不贪多求大，坚持专注和长期主义。 >第一，好市多的目标是让自己最想要的客户进来，让这些人产生最多的消费。 于是，它将会员费设定为65美元，把真正来买东西的人吸纳进来。 这在当时很创新，很多人甚至都认为这是骗子公司。 第二，简化供应链，只做3000个库存保有单位，精选品类。 这样一来，单品的采购规模大幅增加，比沃尔玛的还要大，这就使其商品单价比沃尔玛的还便宜。 第三，好市多以极低的价格将商品买进来，然后按成本价卖给消费者，不再考虑定价的问题，公司营收主要来源于会员费。 但有意思的是，对于有些成本价很低的商品，消费者不相信价格会那么便宜，或者说不相信那么便宜的商品是好的商品，于是好市多又把价格定得高于成本但略低于竞争对手的价格。 这样，它的营收就不仅仅来源于会员费，还包括零售价差。 研究驱动 >> 而是将研发的重点转移到了改进现有产品上面，不再作为游戏规则的改变者开发新品，因此忽略了消费升级的机会 世界上只有一条护城河 升维竞争力 >如果能够在变化的时代浪潮和市场环境中不断地创新，具备从一条曲线跳到另一条曲线的能力，我们就可以认为它具备了不 >> 字节跳动从基于数据挖掘技术的个性化信息推荐软件——今日头条起家，短时间内孵化出抖音、西瓜视频、火山小视频、飞书、悟空问答、图虫、微头条、Tiktok、Flipagram等众多应用。 字节跳动的内核就是强大的产品迭代能 >> 。 商业竞争本质上要看格局，要看价值，要升维思考，从更大的框架、更广阔的视角去看给消费者创造怎样的价值。 投资的生态模型 人的因素，是最重要的因素！对此深有体会！ >评价创业者的维度有很多，既包括他能达到的高度，即能力；也包括维持能力的稳定性，即可靠性；更重要的是为社会创造价值的初心，即有没有做有意义的事。 对于投资人来说，看人就是在做最大的风控，这比财务上的风控更加重要，只要把人选对了，风险自然就小 第5章 价值投资者的自我修养 >> 从事投资的过程中，我渐渐发觉，投资一方面是对真理的探寻，探索外部世界；另一方面是谋求心灵的宁静，观照内心世界。 外不能胜人，内不能克己，投资恐怕难以成功。 就像许多人“懂得很多道理但依然过不好一生”一样，投资当中也有许多道理被反复提及，但许多人在应用时仍然不解其意。 比如“当别人害怕时，你要贪婪；当别人贪婪时，你要害怕”“价格是你付出的，而价值才是你得到的”“利润只是一种意见，而现金流却是一个事实”“你只有买得便宜，才会卖得便宜”“永远不要把买入成本当作卖出的决策依据”…… 所以说，价值投资是一场不折不扣的修行，这条路有时熙熙攘攘，有时冷冷清清，但一直在这条路上行走的人，实在不多。 能有更多的价值投资者同行，共同讨论和切磋，无论对于投资行业还是对于具体的投资人而言，都是一件好事。 第6章 与伟大格局观者同行 >> 格局大，则虽远亦至；格局小，则虽近亦阻。 拥有长期主义理念 >> 如果把眼光局限在未来三五年，或盯在具体的某个业务上，你身边的许多人都是竞争对手；但如果着眼长远，不断进化，可以和你竞争的人就很少了，因为不是所有人都能够做长远的打算。 所以，保持进化最大的价值在于竞争对手会消失，而自己才是真正的竞争对手。 拥有专注的执行力 >> 人精神不是把大事做好，而是把小事做到极致，相信“小我有力 选择与谁同行，比要去的远方更重要 >> 与发现伟大的商业模式相比，与拥有伟大格局观的创业者、企业家肝胆相照、甘苦偕行更令人激动和期待。 与惺惺相惜者，甘苦偕行，肝胆相照，人生快事也！ >肝胆相照 >> 犯的错都犯了，反过来就实现了“打怪升级长经验”的过程。 创业活动本身最大的风险其实就是保持不变、不敢去冒险，如果创业者不去冒险的话，投资人就在冒最大的风险。 其实创新何尝不是一个冒险的过程。 企业家要合理控制风险，不去盲目冒险，但也不是一味追求零风险。 >不变 第7章 持续创造价值的卓越组织 >> 一家创业公司的发展历程，有高光时刻，也有至暗时刻。 在纷繁复杂的创业环境中，积极乐观的精神气质和管理文化能够使其处乱不惊。 因此，创业公司的组织管理逐渐成为一个被广泛研究和讨论的话题。 现状是，大多数创业者在生存与死亡的急迫问题上耗费了太多的精力，几乎没有多余的精力用在组织的内部管理上；同时，在各种形态的创业组织中，难以找到统一的、有效的管理范式。 但毋庸置疑，组织和管理创新是企业杀出竞争重围的核心动力，在某些时候，甚至成为决定创业成败的关键变量。 1912年，科学管理之父弗雷德里克·泰勒（Frederick Taylor）(33)提出科学管理理论。 诞生之初，管理学语言发源于工程学语言，它把员工看作被使用的人力资源，把组织看作可以准确调整和控制的机器，把管理看作可确定、可预测、可计划的事情。 这种情况可能更多的会出现在初创期，价值观趋同的一帮人朝着一个目标努力。 但组织成长到一定程度后，无为而治就过于理想化了。 >在我的设想中，无为而治可能是一种比较好的目标状态，管理者提供与公司文化契合的管理原则，而不是机械的管理制度或管理工具。 管理不再是克服随意性、约束无效者和违规者，而是搭建适合创业创新的能量场。 在一个有着自我生长动力的组织中，组织诞生之初的原始动能以及与外界交互获取的驱动力，始终大于由于管理摩擦、外界竞争带来的阻力，这样的组织可以营造出合适的工作氛围，发挥每一名员工的创造力。 激活组织：创建好的小生态系统 >> 一，要以学习为基础、以学习为取向，而不是为了最大化短时收益。 具体来说，首先，学习型组织要有生命力，能够像生命一样去繁衍，有“传帮带”的精神，有生生不息的能力；其次，学习型组织要有自我免疫的功能，能够处变不惊，在面对问题时清楚地思考、判断和推演，有不为所动的禅定精神，不仅能够想到彼岸，还能够想到抵达彼岸的路径；最后，学习型组织要有系统作战的机制和精神，把工具化和匠人精神结合起来，就像在现代化作战中，一个在前线作战的大兵的工具包是齐全的，而这些工具包由后方团队专门开发与支持。 闯入智能时代：产业互联网 >> 2013年10月，周胜馥在中国香港创建的货拉拉，凭借创始团队敏锐的市场嗅觉，于2014年进入内地，以平台模式连接车和货两端，得到迅速发展。 其核心亮点在于两点：一是凭借移动互联网的数据赋能优势，实现了货主与运力的最优撮合，把最能满足需求的运力匹配给最合适的货主；在此基础上，随着用户数据的不断积累，运力的配置也在不断优化，从车货的简单匹配升级为良性互动，比如，让有经验的运力服务更加个性化的货主，提升平台的整体服务体验。 二是依托卓越的创新力、执行力和本地化服务能力，快速形成平台规模和车网密度，通过“智慧物流”等技术手段，把规模优势真正转化为成本优势，降低物流成本。 正是基于以上特点，货拉拉在创办不久，就创造了平均10秒内响应、10分钟内到达的行业新标准。 货拉拉的科技创新实践，根植于深厚的物流运营经验，凭借互联网、大数据的技术优势，提升了物流信息化效率，改善了货运司机的生产和生活，也诠释了“最好的技术不是颠覆，而是激发实体产业的巨大潜能” 价值创造赋能路线图 >> 客户是价值的定义者，以合适的价格、合适的品质满足合适的客户需求，这时价值才能够充分表达；厂商是价值的生产者，如何满足定义者的要求，这考验了生产者的认知能力和组织生产水平。 创造新起点：实体经济巨头的价值重估 >> 果说风险投资是在为行业培育最具创新力的挑战者，成长期投资是在为行业塑造最有竞争力的领导者，那么并购投资更像是站在产业的角度重塑行业、引领行业转型升级的逻辑和路径。 第10章 永远追求丰富而有益的人生 >> 第一是“守正用奇”，就是要在坚守“正道”的基础上激发创新；第二是“弱水三千，但取一瓢”，就是一个人要在有限的天赋里做好自己最擅长的那部分；第三是“桃李不言，下自成蹊”，就是指只要好好做自己的事，成功自会找上门来。 >> 如果一个人同时拥有理性的好奇心、诚实的品质、思考的独立性，再加上一些同理心，并且有长期奋斗的心态，那么能否获得成功就只剩下运气和大数法则的问题。 长期主义的人才观 勤于思考，勇于表达，才能与这个世界有更多的交互，才能让更多人了解自己，要记得在切磋中定会收获新的认知，也许真的会获得被帮助的机会。 >勇敢表达，就是在争取难得的学习和被帮助的机会。 >> 勇敢表达，就是在争取难得的学习和被帮助的机会。 教育和人才是永不退出的投资 >> 我希望通过投资和公益把创业者、企业家、科学家连接起来，把坚持价值投资的投资人连接起来，把商业头脑和科学知识连接起来，把商业文明和人文精神连接起来 >> 未来的入口是科学和教育，有一条解决今天很多现实问题的根本路径，那就是兼具人文精神的科技创新，尤其是基础科学的创新。 用“科技+”做正和游戏 >> 第三，对这个世界保持好奇，对围绕这个生态的所有东西，甚至超出这个行业的东西保持好奇。 我之前在未来论坛上讲，“人类生而好奇”，如果说我们生来就有一个特质的话，那就是好奇。 第四，做全面的通才。 因为科技不断在变，你自己也要变，变得更加全面。 总是在进化的人，未来才有机会。 理解趋势，拥有同理心，保持好奇，做全面的通才，这就是新时代CTO的四个特质，谢谢大家！ 2019年11月23日，在高瓴2019年度CTO峰会上的演讲。 这也是拥抱新时代的每个人应该修炼的四个维度，无论是企业家谋求经营和发展，还是个人追求丰富充盈的人生，都具指导意义。 mark，do it. >理解趋势，拥有同理心，保持好奇，做全面的通才，这就是新时代CTO的四个特质， 论一个投资人的自我修养 >> 大家共同研究，又独立决策，既发挥了大平台上大家互相纠错、互相反馈的机制优势，同时又能让大家拥有独立判断的自由 企业得以生存和发展的核心要义。 >格局观的第一定位，是你能否为社会不断地疯狂地创造长期价值 >> 投资人比的是品质与心性，企业家比的是品质与格局观 邱国鹭：高瓴是真正地把一级市场投资、二级市场投资结合得很好，把投资跟实业结合得很好，是提供解决方案的资本。 这个能力圈的拓展是全方位的，不止于见解跟学识。 下面我问你几个问题，这些问题都是从高礼价值投资研究院的学员中收集来的。 其中有一个学员问：“假如你能够‘穿越’回15年以前，遇到当时刚刚创建高瓴的张磊，你可以跟他说一句话，你会说什么？” 邱国鹭：你会告诉他要在北京买房对吧？ 张磊：太多话要说了。 不是在北京买房的事。 我觉得最重要的一句，还是要精心选择自己的同事，选择合作伙伴，选择投资人，把选择做好。 这些精心的选择，只要有一点点偏差，都有可能带来不一样的结果。 心灵宁静，“延迟满足” 世上诸般事，也跑不出这个道理。 >还是要有个好心境、好家庭、好身体。 投资这项事业进行到最后，反映的是你个人的真实性情和价值观。 健康的环境和心情是长期修行的结果。 成功诚然需要运气和际遇的配合，但能否幸福地去做投资，则掌握在你自己手里。
