汽车股票投资指南：如何评估汽车巨头的财务健康、竞争优势和未来前景

admin 2024-09-20 3 0

随着汽车行业不断发展，汽车股票投资已成为一个有吸引力的选择。了解如何评估汽车巨头的财务健康、竞争优势和未来前景对于做出明智的投资决策至关重要。

财务健康

财务健康是评估汽车股票时最重要的因素之一。考虑以下指标：

营收：考察公司的销售额增长、稳定性和多元化程度。
盈利能力：分析公司的净利润率、营业利润率和毛利率，以评估其盈利能力。
现金流：检查公司的经营现金流、自由现金流和资本支出

利量双升背后，长安汽车成果落地，加速品牌高质量发展

长安汽车于近期先后公布了2022年年度报告和2023年一季度业绩报告，从中可以看到，长安汽车在营业收入、上市归母净利润、全年销量等关键数据上实现了全线增长。

在2022年缺芯限电等诸多挑战下、经济整体环境不佳导致汽车产业面临调整之际，为何长安品牌能够逆势而上？是何原因帮助长安品牌实现这一增长态势？长安品牌此前做了什么？下一步又将如何规划？

进入利润、销量双上升通道

2022年的市场环境怎么样？每个人心里都有数，在这样的环境下、在114个中国汽车品牌内卷竞争当中，要想实现盈利真的是一件非常困难的事情，但是长安汽车做到了。

2022年，长安汽车营业收入1212.53亿元，同比增长15.3%；上市归母净利润77.98亿元，同比增长42.46亿元，增幅119.52%；扣非归母净利润44.59亿元，同比增长28.06亿元，增幅169.8%。

将营收增幅对照同期销量增长的2.0%，会发现长安汽车收入表现好于销量，并且利润表现好于收入，与此同时，2022全年实现毛利率20.49%，同比提升3.9个百分点，各季度毛利率持续向好。

这所表现的是长安汽车品牌内部越来越健康的体系以及所蕴含的强大动能，这一强劲的势头也延续到了今年开年。

2023年一季度，长安汽车实现营业收入345.56亿元，同环比基本保持稳定；归母净利润69.7亿元，同比增长53.65%；扣非归母净利润约14.81亿元，同比降低34.75%；资产总额达1741.09亿元，同比增长19.21%。良好的发展势能持续且稳定，净利润大幅增长。

除了营收方面的这些关键数据，长安汽车在销量上也实现了强势增长：2022年，长安汽车销量达到234.6万辆，同比提升2.0%，刷新了近五年当中的销量新高；新能源产销近30万台，产品销量同比增长160.5%。在今年一季度也是燃油车及新能源车提头并进，迎来开门红。

可以看到，如今的长安汽车进入了利润与销量的双上升通道。

此外，这其中有一个非常值得关注的点：如果将销量数据与同期盈利增长数据相结合，2022全年长安系中国品牌汽车实现销售187.5万辆，同比提升6.8%，占集团销量80%。

如果说此前自主品牌的销量主体是依托品牌旗下的合资品牌，但是如今长安汽车则是依靠销量当中占八成的自主品牌实现了利润等数据的全线增长，这所反映的是，长安品牌不光有逆境当中盈利的能力，更是大幅提升了自主品牌的盈利能力，盈利不靠别人，靠的是自己。

此时不禁要问，究竟是什么原因让长安汽车拥有这一系列亮眼的数据？这数据背后的支撑又是什么？

数字背后，成果的落地转化

在一众自主品牌当中，长安汽车是很有拼劲的一个品牌，这个拼字，体现在核心技术层面、体现在产品布局、也体现在品牌的创新、更体现在其具有前瞻性的布局。这一点从其品牌的发展历程，以及在中国汽车市场高速发展的关键节点当中长安汽车所作出的判断与决策就能看出端倪。

从上世纪八十年代长安汽车军转民开始，大量军用技术为民用车后续的发展打下了根基；千禧年过后，中国汽车市场的发展开始加速，从2016年开始，长安汽车在乘用车市场实现了产销突破一千万台，实现了量的积累。

此时，一些品牌会在增量发展的市场当中迷失自我，沉迷于市场高速发展带来的红利当中，但是长安汽车察觉到了新的动向，量变需要向质变转化，汽车行业将要经历一系列整合与新的结构调整，于是长安汽车开启了第三次创业。

2017年，长安汽车提出了电动化战略“香格里拉”计划；仅仅一年之后的2018年，进一步提出智能化战略“北斗天枢”计划；再加上2022年“纵横万象”的创新设计标签加成；现如今回头看这几个时间节点，不得不感叹长安汽车的目光以及胆略，提前对于未来两条市场主要发展路径做出提前量。

如今，成果落地转化，六年的时间，埋头苦干的长安汽车成长为了中国汽车行业的巨头之一。

从产品上来说，长安汽车的重点产品已经在各个主流市场以及细分市场站稳位置，像拳头产品第二代CS75 PLUS上市后持续保持中国品牌燃油车紧凑型SUV第二；UNI-V、欧尚Z6、Lumin等车型也在细分市场销量靠前。

得益于全面且丰富的产品矩阵，长安汽车的市占率逐年提升，从2019年的5.17%上升到2022年的6.98%，今年一季度更进一步，市占率占全行业的8.54%。

从核心技术的角度来看，香格里拉与北斗天枢两大计划的成果也均已落地。新能源方面：高能比半固态电池、原力超级电驱、原力增程器、长安智慧芯等；智能化则有诸葛数字智能、SDA数字智慧空间、环网中央计算架构等技术。

除了用智电iDD来武装自身的传统燃油车，以提升自身产品在当下的话语权之外，技术的积累也衍生出深蓝汽车、阿维塔科技两大子品牌，面对新能源市场的高增长速率，新的品牌不光开辟了围绕新能源与智能的新业务，也再一次激发了品牌的活力。

深蓝品牌用纯电、增程、氢电三种动力形式赋予深蓝SL03在20万级市场当中独一无二的竞争力，让消费者不再纠结；阿维塔科技则是直面新势力的资本冲击，用订单均价40万的数据给长安汽车打开了高利润单品盈利空间。

可以这么说，在目前的国内汽车市场当中，三大新能源动力系统是长安汽车现如今立足于市场的底气；300余项智能低碳核心技术助推未来的发展；汽车行业的设计潮流也由长安汽车引领。

但是敢于去拼的长安汽车自然不会仅仅满足于中国汽车市场所取得的成绩，随着长安汽车董事长、党委书记朱华荣在上海车展吹响出海号角——“海纳百川”全球化战略开启长安汽车新的战略版图，而这或许也是未来一个新的利润增长点。

海纳百川，推进国际化战略

“海纳百川”计划从字面上很好理解，从“海纳百川”实现“纵横四海”，这是长安汽车走向全球的目标与野心。

其计划到2030年，长安汽车海外市场将实现“四个一”的发展目标：即海外市场投资突破100亿美元，海外市场年销量突破120万辆，海外业务从业人员突破人，将长安汽车打造成世界一流的汽车品牌。

长安汽车为何在此时吹响出海的号角？

首先，基于大环境考量，去年开始自主品牌走向海外的势头变得强劲，2022年中国汽车出口超过德国来到世界第二，数量达到340万辆，同比上升55%，这种高增长一直延续至今。这其中，长安汽车2022年全年海外出口规模突破24.9万辆，同比增长57.3%，位列整车出口的第4位，与此前持平。

从目前整个行业来看出海这件事情，传统车企正在加速，新势力车企也在蠢蠢欲动。例如比亚迪宣布进军日本与部分欧洲市场、长城汽车将在海外推广旗下多个子品牌产品、蔚来进入挪威等欧洲纯电动市场、哪吒海外工厂落户东盟等等。

可以看到，自主品牌国际化战略的竞争已经开始，从自主品牌自身技术发展、国内外市场环境等因素来看，2023年将是出走海外的一个窗口期，所以为了抢占海外市场，目标成为国际化品牌的长安汽车必然要加快推进其海外战略。

其次，是基于长安品牌自身的技术储备，这一点在前面已经提到，“海纳百川”计划的公布表现出长安汽车在市场规模、技术储备等核心领域已经具备足够的优势。所以说，现在正是长安品牌出海的风口。

接下来的问题就是国际化战略能够为长安汽车带来什么？

目前自主品牌从产品与技术的角度来说，并不输海外品牌，尤其是在新能源与智能化领域，这其中长安品牌在智能、低碳、设计等方面已经形成了自己的品牌标签，近几年中国用户的选择已经向外界证明这一事项。

所以说我们的技术与产品是很能打的，这个结论不能只限于国内汽车市场，只有走出去，让全球范围的消费者了解到我们的产品，才能够在欧美日韩等传统汽车强国刷新市场对于自主品牌的固有认知；更重要的一点，长安汽车也完全有可能凭借新能源智能化技术标签来打破传统豪强的品牌定价权。

另外，出海对于长安汽车来说，是寻觅了一个新的增量市场。国内汽车市场在近十几年当中经历了高速发展，随着市场承载量不堪重负，如今增速正在放缓，对于一个成熟的市场来说，这是一个必然现象。

但是在中东、南美、甚至是汽车工业极度发达的欧洲，中国汽车品牌的受欢迎程度正在增加，这其中长安汽车就是一个很好的例子，2022年其在海外销量突破14.9万辆，连续7年增长，在沙特等10个国家销量排名中国品牌“数一数二”。这是一个新的增量市场，再加上前面说的技术标签，新的市场意味着更大的发挥空间，也意味着新的盈利机会。

简单来说，国际化战略能够为长安汽车带来以下几点优势：提升品牌影响力、重塑市场格局、进而增加全新盈利点。这不禁让人期待，在后续的财报当中，海外业务极大可能会成为一条长安汽车在财务方面全新的增长曲线。

加速转型，明确新发展目标

销量逐年攀升、创新能力持续增强、品牌布局不断优化，这是长安汽车在当下这一时间节点取得的成果，规模+效益+价值提升的品牌上升路径已经搭建而成，长安汽车对于未来的规划也清晰明了。

未来长安汽车在巩固自身优势的前提下再次明确三个目标。

一是围绕先进通讯、地理信息、半导体、人工智能、先进制造等未来技术方向，加快前瞻技术布局，打造原创技术策源地；二是聚焦电池系统、电驱系统、电控系统等方向，掌握新能源核心技术；三是加快软件定义汽车，构建“芯器图核云网天”全栈式能力，并成立科技公司，培育科技新实力，塑造长安汽车科技新形象，助力长安全面向科技公司转型。

还记得2017年长安汽车首次公布第三次创业计划，“加速向智能低碳出行科技公司转型，向世界一流汽车品牌迈进。 ”时至今日，已经迭代至6.0版。

每一次的“版本”更迭其实就是向目标迈进一步，一个品牌去实现高质量发展、去引领行业，并不是嘴上说说，也不是去高谈阔论，但凡能够成功的，其实都需要像长安汽车这样，目光向前，脚下一步一个脚印，路径清晰、坚实且有力。【iDailycar】

沃尔沃和吉利筹备合体，是把竞争对手瞄准了特斯拉！

我们先来看几条信息：

2020年2月10日，沃尔沃汽车集团率先发布消息：沃尔沃汽车集团（以下简称“沃尔沃汽车”）和吉利汽车控股有限公司（以下简称“吉利汽车”）（HK.0175）正在筹划将双方的业务进行整合，从而组建一个更加强大的全球企业集团。同日，吉利控股也披露了这一消息。

2020年2月6日，沃尔沃汽车发布财报：2019年沃尔沃汽车营业收入为2741亿瑞典克朗（约合人民币1987亿元），同比增长8.5%；全年营业利润143亿瑞典克朗（约合人民币104亿元），同比增长0.8%。这样的表现是在沃尔沃汽车2019年全球市场销量突破70万辆，中国市场销量突破15万辆喜人增长的形势下实现的。

2020年2月4日，特斯拉股价大涨，市值超过1500亿美元，超越大众，成为仅次于丰田的全球市值第二车企。

2020年1月8日，吉利控股与梅赛德斯-奔驰正式成立smart品牌全球合资公司。

2019年12月18日，标致雪铁龙集团（PSA）和菲亚特克莱斯勒汽车公司（FCA）签署了一项具有约束力的合并协议，规定双方业务以50:50的比例合并，以创造全球销量第四、收入排名第三的汽车集团。

上述几条消息，拿出任何一条都是汽车圈重磅新闻，但是将这些看似并没有太多关联的消息串联起来分析，我们却能够从中窥见此次沃尔沃汽车和吉利汽车业务整合的初衷——

汽车产业正在经历深刻变革，新四化浪潮以迅猛之势席卷全球，特斯拉威胁论正在一步步坐实，世界顶级汽车集团强强联合成为跨国巨头谋求更深远发展，沃尔沃汽车与吉利汽车想要更大更强，彼此将是深度整合最适合的伙伴……如果一切顺利，新集团将会成为全球领先的企业集团，将会有实力去比肩特斯拉这样的“搅局者”，新集团的竞争格局也将不囿于现有的传统汽车集团。

我们先来看看沃尔沃汽车集团的公告和吉利控股释放的信息，从中我们可以分拣出核心内容。

这是沃尔沃汽车集团的公告??

这是吉利控股的披露的消息??

沃尔沃汽车与吉利汽车是两家兄弟公司，同属于吉利控股旗下，地位平等。

十年前吉利控股并购沃尔沃汽车，这十年来两家都尝到的甜头，重组后双方将收益更多。

未来沃尔沃、吉利、领克、极星的品牌独立性和品牌调性不会变。

新集团将通过香港吉利汽车上市主体实现与全球资本市场的对接，下一步将考虑在斯德哥尔摩上市。

目前双方还没有做出什么决定，也没有什么时间表，双方将成立联合小组，由沃尔沃汽车CEO汉肯负责协调，制定重组建议书。

而对于此次“吉沃合并”，我们可以从不变与变两个层面来分析。

不变

不变体现在品牌独立上。

可以肯定的一点是，此次整合重组将涉及到沃尔沃汽车及吉利汽车旗下的多个汽车品牌，各个品牌的独立性和品牌调性不会变。这也就意味着吉利依然会是那个“造每个人的精品车”的吉利，沃尔沃汽车依然会是那个注重安全、健康、环保的沃尔沃，这一点不会改变。与此同时，品牌独立也意味着生产体系、销售渠道、营销体系会保持不变。

变

变主要体现在技术研发、成本控制和财务上。

沃尔沃汽车说，十年来，沃尔沃汽车已经从联合开发、联合采购中体会到了规模效应带来的成本优势。吉利汽车也说，吉利与沃尔沃在研发、采购、动力总成、制造等领域强化合作，取得了丰硕的成果。

一方面，我们熟知的CMA架构已经是沃尔沃汽车、吉利汽车、领克汽车共用，沃尔沃汽车引以为傲的Drive-E系列发动机也已经搭载在吉利汽车上。去年10月的时候，沃尔沃汽车和吉利汽车已经动了心思着手要把双方的发动机业务单元合并，成为开发下一代发动机和混合动力系统的新一代全球供应商。无疑吉沃合并后，两家可以共享产品架构和数字系统，整合后的新集团对外部公司也更具吸引力。

另一方面，吉沃合并后，保守估计年销量规模将会在200万辆以上，由此带来的采购层面的规模优势不言而喻，同时新公司可以更好的利用中国的零部件供应商资源。可以看到，协同效应和规模优势带来的研发和采购成本的利好正是促成吉沃合并的基础。

除此之外我们也必须承认，汽车行业新四化浪潮势不可挡，智能化、电动化、共享化、网联化已经成为汽车技术的核心，不同于特斯拉，传统车企在面向新四化转型时要承担的压力是巨大的，要想漂亮的实现跨越绝非易事。

李书福在2020年的新年贺词中就说，科技创新是企业进步与发展的手段，吉利“十年千亿”的研发投入已初见成效，吉利汽车在新能源、智能驾驶、智能网联方面不断突破：量产车型L2级自动驾驶配置率和市占率均已达到中国品牌第一，GKUI吉客智能生态系统引领中国智能网联汽车进入“超级大脑”新时代；新能源领域多线并举，为用户带来绿色、智能、个性的品质出行体验。

李书福坦言：“未来十年将是世界经济新旧动能转换的关键十年。吉利要以创新引领发展，打造线上线下一体化新优势，与全球伙伴联合，通过协同和分享占领技术制高点，共同打造未来智慧立体出行新生态。 ”

沃尔沃汽车对于新四化的思考则更加聚焦于电动化。 2019年10月，沃尔沃汽车发布“2040环境计划”，力求在2040年之前发展成为全球气候零负荷标杆企业，到2025年沃尔沃计划全球年销量的50%都将来自纯电动车型，新能源汽车全球销量达到100万辆。同月，沃尔沃发布了首款纯电动SUVXC40，它也成为首款搭载全新谷歌安卓智能车载交互系统的沃尔沃汽车，与2月升级的T8/T6插电混动系统共同构成了沃尔沃汽车的新能源阵营。随后的11月，沃尔沃汽车亚太区首座电池实验室落户上海嘉定，同月沃尔沃汽车宣布将成为首家通过区块链技术实现电动汽车电池原材料全球可追溯性的汽车制造商……

吉沃合并正是基于两家所长以及对未来新四化将持续巨大投入预估的基础上，而合并之后，沃尔沃汽车将在新集团中聚焦新四化发展并发挥核心作用。

另外一点是财务上，汽车产业是吞金兽，即便是大汽车集团也面临巨大的资金压力，向资本市场要钱无疑是最好的办法。 2018年沃尔沃汽车曾经动过IPO的心思，相关机构给出的估值预期为120亿-180亿美元，而目前吉利在香港资本市场的估值大约为1300亿港币，吉沃合并，对于吉利汽车来说能够快速实现更高的估值，对于沃尔沃来说则可以通过香港和斯德哥尔摩对接国际资本市场，这是铁打的双赢局面。

写在最后：

还记得2017年尼康退出中国市场的时说的那句话吗——打败尼康的不是佳能，而是智能手机！就像打败诺基亚的不是摩托罗拉，而是当时还在做电脑的苹果，击败康师傅的不是统一，而是饿了么和美团外卖……在产业巨大变革之中，你的对手永远超乎你的想象，他们甚至根本不是来自于产业内部，而击败你的方式，也绝不是你熟悉的手段。

汽车产业同样如此。所以，别吃惊，即便特斯拉还在亏损，即便是何小鹏这样的内部人士也看不懂的操作，但一点也不影响它市值超越大众这个全球销量最高的车企。所以，别诧异，丰田在2018年CES的时候就说，自己的竞争对手是苹果、谷歌、Facebook。

所以站在这样的高度去看吉沃合并这件事，就会发现，有人说，沃尔沃汽车此举是为了巩固豪华品牌地位改写豪华车市场格局，也有人说，吉利汽车此举是为了超越上汽集团打造中国市值最高汽车集团，其实都小看吉利和沃尔沃了。

吉沃合并，真正反映出的是两家大的汽车集团在面对全球化竞争时、在面对跨领域跨产业竞争时、在面对新四化不可逆的浪潮时的前瞻性思考，是主动打开未来发展的全新空间。虽然一切尚在未定之中，但是我们可以判断的是，在变革来临的时候，在你的下一个竞争对手不知道是谁的时候，你唯一能做的就是让自己变得足够强大，即便下一步特斯拉，甚至苹果、谷歌站到门口，你也有足够的实力和抗风险能力去说：我已经准备好了！