在股票市场中，行业板块表现往往呈现出周期性变化。一些行业在特定时期内表现优异，而另一些行业则表现不佳。通过板块轮动策略，投资者可以把握行业趋势，优化投资组合，增强收益。
板块轮动策略的原理
板块轮动策略是一种投资策略，其核心思想是根据不同行业板块的轮动规律，在不同时期投资于表现强劲的行业板块，并回避表现疲弱的行业板块。
板块轮动背后的原理是：经济周期、政策变化、技术创新等因素会对不同行业产生不同的影响。因此，在不同的经济周期和市场环境下，不同行业的表现也会有所差异。
板块轮动策略的实施
指数增强型基金是什么？快来了解这篇文章
在资本市场上，无论什么投资品种，若想跑赢大盘指数，赚取超额收益，都不是件容易的事。
书到用时方恨少，事非经过不知难，所谓学海无涯，亦是金融常新。 资本市场飞速，新的知识新的业务迭代层出，若想在金融浪潮中舞出自己的浪花，必须要时刻保持学习的劲头。 今天，我们来学习下指数增强基金：
指数增强型基金通常是指以某项指数为基础，通常如沪深300、中证500等，在跟踪标的指数前提下基金经理通过增强策略挑选超越行业平均表现的成分股票，进而获取市场Beta和Alpha的双重收益。
Beta收益， 即被动复制指数部分的收益，也就是系统性的市场收益。
可以理解为“指数基金+主动管理型基金”，对基金经理的主动管理能力有着较高的要求。
指数增强型基金一方面是指数基金，它能紧密跟踪基准指数， 指数涨，我也涨；指数跌，我也跌 ； 另一方面又要加强主动化管理， 指数涨，我涨更多；指数跌我跌更少 。
1、深度应用量化策略的产品。
2、要求策略组合与标的指数不能偏离太多。
3、在跟踪标的指数的前提下力求获取更稳更大的超额收益。
4、同时拥有“指数化”和“主动化”两大特征。
指数增强投资被称为“站在巨人的肩膀上”，通过名字可以很好的理解：
1. “指数”：指数涨跌的收益，内行称之为β收益
2. “增强”：额外增强的收益，内行称之为α收益
增强的部分是投资者很感兴趣的超越指数的收益部分，过去的三年，指数增强基金中表现不错的头部们每年能跑赢中证500指数25%-30%，增强策略主要通过仓位控制、行业轮动、量化选股等方式进行。
仓位控制：要通过在宏观、政策、经济周期等方面综合研究来判断大盘的走势决定仓位的情况；
行业轮动：是利用行业间相对变化趋势，顺应变化，进行中长线操作。
选股操作：选股的方法比较多，主要包括公司调研、事件驱动、多因子选股等：
（1）主观增强
主观增强通常采取对跟踪的指数成分股进行一定比例调整，选择部分个股持有。 还可以利用衍生工具、交易规则，比如打新策略，可以带来一定程度的收益增厚效应，考验基金经理本身的经验能力。
（2）量化增强
指数增强型基金通常会采用基金管理人量化团队自主开发的量化选股模型，对股票池中的股票进行综合权衡后，构建股票投资组合；后续利用量化增强模型调整指数成分股的权重追求超额收益。
量化增强通常不择个股，覆盖成分股数量较多，用量化模型选股的方式获取Alpha收益。 时下最流行的指数增强模型主要为多因子选股模型，常用的因子包括：盈利、成长、流动性、营运能力、现金流、估值、交易量、规模、波动性、红利、一致预期等。
选择超额收益部分又高又稳定的。
时间是投资的朋友，考察其可持续能力是否强劲。
不苛求在最低点入场，但不要买在很高点位。
持有时间一年以上。
本文不构成任何投资建议，纯金融知识分享。
规模近千亿！“增强学霸”揭秘指数增强策略为什么这么“香”？
这些年来指数基金在A股市场迅猛发展，之前中证指数公司公布过一组数据，截至10月末，包括指数增强基金和ETF在内的开放型指数基金资产规模已达1.17万亿元，较上年末增长约56%。 但很少有人注意到的是，指数增强产品在国内的发展速度同样非常快——根据wind统计，截至2020年12月18日，目前国内公募基金共发行了指数增强产品207只，规模近990亿元。 指数增强策略究竟“香”在哪里?运用在哪些行业板块效力更大?正在发行的天弘国证消费100指数增强(A，C)拟任基金经理、“增强学霸”杨超为投资者揭秘了指数增强策略的奥义所在。 优秀的指数增强策略大揭秘 天弘中证500指数增强 历史 超额收益显著 什么是指数增强?和普通的指数基金有什么区别? 杨超表示，指数增强型基金本身是指数基金中的一种，策略目标是赚取本身业绩比较基准的贝塔收益，同时通过主动的积极管理、赚取超出市场平均回报的阿尔法收益。 要实现跑赢业绩比较基准的目标，指数增强策略需要完成两部分工作： 第二个层面，是组合层面的研究。 也就是如何将这些研究成果转化到组合投资中去。 从研究到投资再到交易的整套流程，杨超将其称之为“基本面量化的演进过程”。 判断指数增强策略是否有效，杨超提出了两个标准： 其一，看成绩，指数增强策略能否显著跑赢业绩比较基准，如果跑不赢，就很难说是一个有效的策略。 其二，看本质，判断指数增强策略是如何跑赢业绩比较基准的，以此来判断这个策略未来是不是依然能够大概率跑赢业绩比较基准。 这是因为，指数增强策略能够实现持续、稳健的超额收益的主要来源是选股。 仓位的频繁选择和变化，与行业的频繁轮动，虽然能够为基金带来收益，但其波动也比较大，并不是一个可持续的收益来源。 相反，如果通过个股层面的深入调研和持续跟踪，通过个股的挖掘带来的收益，就是可以复制的。 从这个角度来看，如果选股做的好的话，就大概率能够为持有人实现持续且稳健的超额收益。 任何策略最终都要用业绩说话，那么指数增强产品的业绩又如何? 据杨超介绍，天弘指数增强型产品的管理模式都是一脉相承的，以天弘中证500指数增强(A，C)的业绩表现来看，2020年以来实现累计超额收益28.52%，超额收益比较显著。 同时，在过去12个月中，跑赢业绩比较基准的月份达到了80%以上，保持了比较高的胜率。 无论从超额收益的幅度来看，还是从战胜基准的频率来看，业绩都比较出色。 (数据来源wind，截至) 消费行业未来投资机会巨大 消费100指数精选行业龙头股 为什么要在消费板块运用指数增强策略?杨超表示，消费板块的投资一直是权益投资中比较大的主赛道，其发展动力主要来自两方面： 首先，每年国民的消费支出都呈现一个显著增速，但是从消费对GDP的贡献度来看，与国外发达国家相比还有比较明显的差距，这个差距也为消费行业未来发展带来了更大的空间。 其次，从结构上看，过去消费行业的机会主要来自于基础设施投资带来的外延式发展，比如网购的普及就是建立在物流基础设施建设的基础上的。 预计未来5G网络搭建之后，很多在应用层面的技术，将带来更多新的消费场景。 第三，人口结构变化也带来了新的投资机会，比如老龄化带来的新的消费趋势。 综合上述三点来看，消费行业未来存在着比较多的投资机会。 而消费100指数是以大消费为概念，贯穿了医疗、食品饮料、信息技术、物流等消费领域诸多行业，精选了100只龙头股，是投资消费赛道的理想选择。 目前，杨超拟任基金经理的指数增强基金——天弘国证消费100指数增强(A，C)正在各渠道发行中。 在他看来，这只新基金非常适合那些准备长期投资于消费赛道的投资者。 首先，从投资方向来看，消费是A股未来中长期能够产生超额收益的方向，过去很多年消费行业复合增长率长期跑赢市场平均收益。 其次，从投资方法来看，指数增强型产品想要获得阿尔法收益是一个比较缓慢的过程，需要比较长的投资周期。 想要感受指数增强策略魅力的小伙伴，不妨借道天弘国证消费100指数增强，把握消费板块的未来行情，发售日期截至12月25日，蚂蚁财富、天天基金、天弘基金APP等渠道有售。 风险提示：指数基金存在跟踪误差，本文内容不构成投资建议。 基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。 购买前请仔细阅读《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。 投资有风险，入市需谨慎。 自2019年8月12日起杨超担任天弘中证500指数增强A/C基金经理，2019.8.12至2020.12.14，天弘中证500指数增强累计实现收益64.58%，业绩基准累计收益36.06%，累计超额收益28.52%。 自2019年12月27日起杨超担任天弘沪深300指数增强A/C基金经理，2019.12.31至2020.12.14，天弘沪深300指数增强累计实现收益30.11%，业绩基准累计收益20.90%，累计超额收益9.21%。 风险提示 ： 资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。 投资有风险，入市需谨慎! 本文源自资本邦
指数增强策略
掌握指数增强策略：稳健追求超额收益的秘诀
投资目标，犹如航海灯塔，指数增强策略以其明确的基准——如沪深300指数增强或中证500指数增强，为投资者设定了清晰的方向。 它的核心是既要短期紧跟大盘步伐，又追求长期稳定的超额收益，旨在实现跑赢基准的稳健收益。
风险与收益的舞蹈，指数增强策略以每年指数收益加超额收益的形式呈现。 比如沪深300增强策略，预期年收益率是沪深300涨幅加上固定的超额收益，如5%。 如图所示，一只真实的沪深300增强基金（蓝线）与沪深300指数（黑色虚线）紧密联动，短期波动高度一致，而累积超额收益（第二幅图）则展示了其长期稳健的超额表现。
与主观投资的比较
当我们将主观股票基金与指数增强基金的收益曲线（价格比）进行对比，指数增强基金的优势显现出来，超额波动更小，风险更为可控，如图所示，稳定性可见一斑。
投资流程揭秘
沪深300增强基金的运作策略是关键。 基金经理运用复杂的数学模型，预判未来股票的涨跌，将资金巧妙地集中在预测上升的股票上。 如果模型精准，即使基准指数上涨，也能获取额外的超额收益，这就是指数增强的魔力。
持仓揭秘：保守与激进的差异
保守的公募指数增强基金侧重于基准成分股，如中证500增强基金通常80%以上权重在500只股票内。 而私募基金更敢于突破，部分可能投资于基准之外的股票，但要求整体特征与基准相近，如市值分布和估值水平。
策略细节
投资策略的抉择在于：如何构建个股预测模型，如何行业轮动配置，以及如何利用算法进行高频交易。 收益来源在于指数收益与超额收益的双重增值，前者来自基准指数，后者则是策略团队的专业智慧结晶。
历史与前景
指数增强策略起源于海外，华安中国A股增强基金开启了国内先河。 截至2023年一季度，公募量化基金中，指数增强产品规模显著，私募市场中，指数增强策略更是占据半壁江山。 随着市场认知的提升，国内指数增强产品前景广阔，预计市场规模将有显著增长。
策略分类与选择
按基准划分，沪深300、中证500和中证1000是最常见的，各有侧重。 在策略选择上，选股型、日内交易型和衍生品型各有千秋，投资者需根据风险偏好和投资目标进行甄选。
投资决策
决定是投资公募还是私募？私募可能提供更高的超额收益，但透明度较低，门槛和申赎流程相对复杂。 选择时需权衡利弊，如图所示，公募与私募的区别一目了然。
风险与费用考量
虽然指数增强产品风险较高，但优于主观股票策略，超额收益更稳定。 费用方面，它们通常介于主动和被动基金之间。 交易成本问题，已经在“净值”中考虑，不影响整体收益评估。
投资策略与持有策略
建议长期持有，避免择时困扰，因为大多数投资者不具备专业择时能力。 评估策略，关键看超额收益的稳健性和增速。
总结
指数增强策略，凭借其独特的设计和稳健的超额收益，为投资者提供了多元化的投资选择。 理解其运作机制，结合自身风险承受能力和投资目标，将助你在这个市场中稳健前行。
