基本面分析
公司概况600199 是 A 股上市公司，公司名称为 华润双鹤药业股份有限公司。公司主要从事药品的研发、生产和销售，业务范围覆盖化学药、生物药、原料药等多个领域。财务指标截至 2021 年末，公司主要财务指标如下：| 指标 | 数值 ||---|---|| 营业收入 | 176.85 亿元 || 净利润 | 38.30 亿元 || 每股收益 | 4.65 元 || 净资产收益率（ROE） | 15.72% || 资产负债率 | 47.96% |竞争优势强大的研发实力：公司拥有国家级企业技术中心和多个省级研发中心，研发投入逐年增加。完善的产业链：公司涵盖原料药、制剂、营销等多个环节，拥有较强的产业链整合能力。品牌优势：公司旗下的 " 双鹤 " 品牌在行业内具有良好的口碑，产品畅销国内外。行业分析医药行业是国民经济的重要支柱产业，拥有广阔的发展前景。随着人口老龄化和医疗需求的持续增长，预计医药行业未来将保持稳健增长。技术分析
K 线图分析从 K 线图上看，600199 股价在 2020 年初至 2021 年上半年经历了一轮上涨行情，随后进入调整期。近期，股价重新企稳上升，突破此前高点。均线分析5 日、10 日、20 日均线多头排列，形成支撑。60 日均线也在上行，与短周期均线形成金叉。成交量分析近期成交量有所放大，表明市场资金开始介入。成交量的变化与股价的走势相符，说明资金流向与价格走势一致。技术指標分析相对强弱指数（RSI）：RSI 指标目前位于 60 附近，表明股价处于超买区域。动量指标（MACD）：MACD 指标呈金叉向上，表明股价有继续上涨的动能。布林带（BB）：股价目前运行在布林带上轨附近，表明股价处于强势区域。投资建议
综合基本面和技术分析，600199 股票具有以下投资价值：基本面良好：公司行业地位突出，财务指标稳健。技术面看好：股价突破前期高点，均线形成多头排列，成交量放大。行业前景广阔：医药行业长期向好，为公司发展提供支撑。对于风险偏好较高的投资者，可以在股价回调时逢低买入。对于风险偏好较低的投资者，可以等待股价站稳在关键阻力位上方再考虑买入。免责声明
本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。白酒板块已调整到位？机构说了不算，市场跌给你看
没有最低，只有更低，基金抱团逐渐瓦解后白酒股的“底”到底在哪儿？
各路机构猜底已经有很多次，每次都猜不中。 一说就是调整到位，估值合理，价值凸现。 但很快就被市场打脸，每次奋勇抄底都毫无意义，“接血”反而血流一地。
3月19日白酒股再度全线走弱，洋河股份（）跌4.45%，金徽酒（）跌4.16%，五粮液（）跌逾3.55%。“股王”贵州茅台（）也跌2.88%，收报2010元，再度逼近2000元大关，接下来还能守得住吗？
白酒股不香了？
龙头股业绩仍稳定
春节后A股市场风格突变，前期资金抱团的白酒板块连续遭遇惨烈大跌，中途虽有小幅反弹，但过不了几天就以更大的跌幅还了回去。 截至3月19日收盘，多只白酒股已经创下此轮调整新低或者接近新低。 有投资者吐槽： “只想抄个白酒的底，反被白酒抄了家。 ”
白酒股再度全线走弱
以二锅头闻名的顺鑫农业（）3月19日跌2.75%，收报44.83元，创下今年以来股价新低，股价已较年初的高峰大幅下挫42.3%，年初至今则下跌38.2%。 而古井贡酒（）、水井坊（）、口子窖（）、老白干酒（）等也接近此轮调整以来的股价新低。
集万千宠爱于一身的白酒股，如今不香了吗？ 从龙头酒企的业绩来看还算得上“真香”，目前各家酒企均已披露2020年业绩预告，第一、二梯队的业绩非常稳定，且增速明显。
贵州茅台预计2020年实现营收977亿元左右，实现净利润455亿元左右，同比增长均在10%左右；五粮液预计2020年实现营收572亿元，实现净利润199亿元，同比增长均在14%左右。
白酒第二梯队的泸州老窖、山西汾酒（）业绩长还更加乐观，泸州老窖预计2020年实现净利润55.7亿元至60.35亿元，同比增长20%至30%；山西汾酒预计2020年实现净利润29.5亿元至32.4亿元，同比增长41.56%至55.47%。
不过第二梯队中的洋河股份业绩略显颓势，预计2020年实现营收211.25亿元，同比下降8.65%；实现净利润74.77亿元，同比增长1.27%。 整体上看，洋河股份营收下滑明显，还创下了最近7年来的最大降幅，但净利润仍实现了小幅增长。
分化严重
三四线酒企难言乐观
在龙头酒企之外，大量三四线白酒业绩纷纷下滑，所谓的成长性更是无从谈起，如皇台酒业（）、金种子酒（）就是其中的典型。
皇台酒业位于甘肃武威，曾是西北地区最大的白酒生产商，因连年亏损后被暂停上市一年多。 后来皇台酒业引入甘肃盛达集团实施战略重组，盛达集团另有上市公司盛达资源（）。 到去年12月16日，皇台酒业恢复上市，当天暴涨三倍多，股价从停牌前的7.47元，直接变成31元。 接下来几天继续上涨，最高达到37.50元的高位，较停牌之前暴涨4倍多。
皇台酒业本轮调整下跌最多
然而皇台酒业股价暴涨的背后，其业绩并没有任何改善。 公司预计2020年实现净利润2200万元至3200万元，同比下降53%–67.7%；扣非后的净利润甚至仅有600万元至900万元。 如此业绩表现令人失望，股价在爆炒之后也迅速冷却，截至3月19日收盘价为17.52元，较年前的高峰大幅下挫53.28%，惨遭腰斩，不幸成为本轮调整中下跌最多的白酒股。
金种子酒位于安徽阜阳，曾经也是徽酒中的代表。 虽然公司预计2020年业绩有所增长，预计实现净利润约6500万元至8500万元。 但红星资本局仔细研究后发现， 其盈利主要依靠收到土地征收补偿款约2.16亿元，和经营生产并无关系 。 扣除“卖地”这种非经常性损益事项后，预计净利润继续亏损9700万元至1.17亿元。 这样的业绩真相确实有些残酷，其股价在本轮调整中回撤也高达46.25%。
再比如河北衡水的老白干酒，目前仍未发布2020年业绩预告，但前三季度实现营收24.97亿元，同比下滑11.51%，净利润2.33亿元，同比下滑14.12%。 口子窖同样业绩疲软，2020年前三季度实现营收约26.87亿元，同比下降22.47%；净利润约8.64亿元，同比下降33.35%。 伊力特（）2020年前三季度实现营收11.6亿元，同比下降23.34%；实现净利润2.02亿元，同比下降33.05%。
从上述三四线白酒的业绩情况看，2020年前三季度均遭遇了罕见的双位数下滑，这样的业绩正不断刷新市场的认知，股价纷纷与业绩严重背离，让投资者大跌眼镜。
其实如果有幸去商超逛逛，大量三四线白酒也要刷新我们的认知。 各种价格低廉的杂牌白酒在货架上堆成了山，即使打堆甩卖，也没几个顾客愿意掏钱买单。
后市存分歧
有机构继续看跌白酒
眼下白酒股表现持续低迷，虽然多数机构认为白酒板块进入超跌状态，已经调整到位，然而市场偏不认，还要继续跌给你看，对于投资者来说，更是不敢轻言乐观。
今年2月底，当白酒板块指数从高位下跌20%且未反弹时，红星资本局即发出进入“技术性熊市”的警示，白酒股的盛宴可能结束了。 此时众多机构还在轮番唱多白酒股，认为还可以抄底。 “券商一哥”中信证券（）甚至公开喊出茅台目标价3000元，引发市场哗然，结果现在连2000元都快守不住了。
有券商分析人士表示，股市通常把指数下跌20%叫做“牛熊分界线”，如果跌破20%并且没有拉回来，说明熊势趋势确认，还会进一步下跌更多。 同时，白酒板块指数连续击穿60日、120日均线后，且再未成功站上均线，后市仍将继续看跌。 目前白酒股整体上依然高处不胜寒，所谓“抄底”的想法并不现实。
天风证券认为，白酒板块近期回调明显，这波调整的前因是春节前市场预期较满，板块大涨，估值位于高位，春节后市场对货币政策偏紧的预期，通胀的调整等宏观面的担心，带来资金、情绪面的连锁反应，白酒板块急跌。
东兴证券食品饮料团队发表研报表示，近期白酒板块出现较大回调，基本面并未发生大的变化，但是市场对于估值分歧较大，主要是美债利率走高、国内流动性紧缩的影响。 该机构认为，当前白酒板块估值在30-40倍为合理估值水平，即板块整体还有10%-30%的下跌空间。
华创证券研究所所长、知名白酒行业分析师董广阳表示，白酒板块节后自高位回调已达30%左右，白酒板块今年并不是基本面的问题，更多则是以合适的价格买入的问题。 由于资金行为难以判断短期低点，不过若板块继续回调，则越回落越值得买入。
董广阳还建议，考虑在流动性收紧预期、及与其他行业的横向估值对比，白酒板块估值再度扩张已不具持续性，建议降低全年预期收益率。
编辑 邓凌瑶
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请教金种子酒（600199）走势
基本面上，公司业绩平平，三季报只有0.126的每股收益，并且具有杀伤力的是每股未平均分配利润是-0.6383！也就是说，公司如果保持现在的每股收益不变，要等将近4年才能填平亏空！对于投资者来说，谁会喜欢没有利润分配能力的公司？这波牛市4年后是否还延续都是问号，你愿意长期持有它吗？说完基本面说技术面。 10月22日该股破位下行，迅速杀跌20%多，但杀跌过程中并未放量，这对尚未出逃的投资者来说还算一点安慰，但高位横盘3个月后破位下行元气已经大伤，该股后市可能会有一波反弹，建议逢高离场。 不建议补仓无业绩支撑的品种，非要补的话，等大盘跌到5400附近起稳后再入。
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